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¿Cómo vencer la pobreza e impulsar la inversión? Presidente del Banco Central de Paraguay responde
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00:00Nos encontramos con el presidente del Banco Central del Paraguay, Carlos Carballo, que nos está visitando en Honduras.
00:09Y antes de comenzar esta plática, queremos agradecerle este espacio exclusivo que le está dando a Corporación Televisentro, Emisoras Unidas
00:18y Tunota.com.
00:20Quiero comenzar saludando al presidente del Banco Central del Paraguay, don Carlos Carballo.
00:26¿Qué tal, presidente? Gracias por este espacio.
00:30Un placer, Efraín. La verdad, un privilegio que me des este espacio para conversar.
00:37Bueno, y contento de estar acá en tu hermoso país, realmente. Gente fantástica.
00:43Me llevo mucho, digamos, de lo que he aprendido con las conversaciones que he tenido con la gente acá en
00:51Honduras.
00:51Así que ha sido un privilegio para mí este tiempo en su país.
00:55Y espero nos pueda visitar con más tiempo. Me dicen que el próximo año es posible.
00:59Esperemos esa sorpresa.
01:02Bueno, como dije en la exposición, el llamado de un banquero central a otro banquero central es llamado la tribu.
01:10Era el llamado de la manada. Así que, si me invita el presidente Lago, no voy a tener otra opción
01:16que decirle que sí.
01:16Gracias, presidente Carlos Carballo. Entrando en materia, a mí me llama la atención lo que ha sucedido este año, 2026,
01:27en el mundo, presidente, con esta guerra, con esta tensión en el Medio Oriente.
01:33Este 28 de febrero de este año, 2026, cuando Estados Unidos, Israel, Irán metieron presión al estreso de Hormuz, elevando
01:42el tema de los precios, específicamente los precios de los combustibles.
01:46Pero cuando reviso yo las inflaciones de los países de la región de Centroamérica y Latinoamérica, observo que la inflación
01:56interanual del Paraguay es de las menores en la región, 1.6%.
02:01¿Qué ha hecho? ¿Qué medidas implementó Paraguay para contener y mitigar este impacto?
02:07Bueno, ahí, como todo en economía, la respuesta nunca es unívoca. Yo creo que hay varios factores a los que
02:16uno tiene que recurrir, digamos, desde el punto de vista del análisis económico para explicar esos fenómenos.
02:20Tal vez el único elemento que uno podría rescatar, digamos, como elemento más consolidado, digamos, o más abarcativo, más allá
02:37de la diferencia, digamos, de cada uno de los países, de su matriz productiva, de su matriz energética, etcétera.
02:44Yo creo que a los países en general, que construyen instituciones sólidas, políticas macroeconómicas consistentes, recalibradas, digamos, articuladas, y que
02:58tienen un historial de buen manejo de políticas económicas,
03:02los contextos complejos de la economía mundial como los que estamos viviendo actualmente, una economía incierta, altamente volátil, difícil de
03:13predecir,
03:14tienen mejores resultados económicos. Yo creo que el desempeño de Paraguay, no solo ante este escenario actual, digamos, sino que
03:23en general en los diferentes shocks que enfrentamos todos los países a lo largo de este corto periodo de tiempo,
03:31digamos, con la pandemia, con la pandemia, con sequías, con choques climáticos, digamos, o shocks climáticos, con este contexto geopolítico
03:40complejo a nivel internacional,
03:42con políticas comerciales en los países desarrollados que son difíciles, digamos, de predecir.
03:50Aquellos países que construyeron fundamentos fuertes, digamos, cimientos sólidos y que tienen capacidad de ofrecer predecibilidad en un momento de
03:58alta incertidumbre,
04:00yo creo que son países que en general logran, digamos, sortear este tipo de situaciones porque se vuelven automáticamente más
04:09resilientes, digamos.
04:10Entonces, me parece que tal vez si quiero buscar una explicación general, digamos, lo busco por ahí.
04:16Y después uno puede ir a la particularidad de cada país, digamos.
04:20Nosotros tenemos una matriz energética, por ejemplo, que tiene un alto componente de energía renovable,
04:26entonces los efectos sobre los precios de los combustibles, digamos, producto de estos aspectos que mencionaste,
04:32digamos, de la economía internacional nos afectan en menor medida que otros países, y así sucesivamente.
04:37Pero yo explicaría, digamos, el desempeño económico del país en general en términos de crecimiento económico,
04:44en términos de comportamiento de la inflación, como resultado, digamos, de un largo proceso de institucionalidad económica
04:51y políticas económicas racionales, consistentes y creíbles.
04:59Presidente Carlos Carballo, cuando me habla de shock, me llama la atención lo que sucedió en Paraguay, en la economía
05:06paraguaya,
05:06al cierre del 2025, cuando las remesas alcanzaron 1.350 millones de dólares,
05:15un aumento del 34% en comparación al año 2024,
05:20y la inversión extranjera tampoco se quedó atrás, son cerca de 1.200 millones de dólares,
05:26un incremento del 8% cercano.
05:28¿Qué impacto tuvo esto en la economía de Paraguay y en los bolsillos de los ciudadanos?
05:33Bueno, a ver, el proceso paraguayo, como bien lo discutimos, digamos, hoy en la presentación,
05:41ha sido un proceso largo, largo con sus momentos de dificultades,
05:50pero persistente en el tiempo, o sea, un rumbo de una economía que siguió etapas, digamos,
05:57de construcción de institucionalidad económica y, más recientemente, de ciertas reformas estructurales
06:05que yo creo que han permitido consolidar un modelo económico que le ha dado resultados importantes al país,
06:12como los dos grados de inversión que hablábamos recientemente.
06:17Yo creo que ese elemento, que no es un objetivo en sí mismo,
06:22pero si no es un resultado de políticas económicas consistentes a lo largo del tiempo,
06:28hoy en día está redituando a la economía paraguaya beneficios que son muy importantes, digamos.
06:36O sea, una economía que hoy en día tiene casi todas sus variables en zona de equilibrio, digamos,
06:43sus políticas económicas en zona de neutralidad y que la dinámica de la economía está explicada por factores endógenos,
06:54digamos, por demanda interna, básicamente, por un aumento muy fuerte de la inversión,
06:58un crecimiento importante del consumo, cuando la economía internacional nos está ayudando mucho, digamos.
07:06Entonces, yo creo que esos factores, digamos, que son de carácter endógeno,
07:12que tienen que, básicamente, con el fortalecimiento de institucionalidad económica,
07:17son muy relevantes para lo que tú mencionabas, digamos, un proceso donde la inversión empieza a mirar,
07:24el inversionista empieza a mirar en forma más seria al país,
07:27se empieza a preguntar qué tiene un país pequeño, digamos, en el cono sur,
07:34que le ha significado un reconocimiento internacional tan importante como dos grados de inversión
07:38en un tiempo muy corto, digamos, y empieza a explorar el país, empieza a tomar decisiones,
07:45siente que es un buen lugar, digamos, para colocar el dinero.
07:50Y entonces eso es lo que estamos viendo, un proceso cada vez más dinámico
07:54de crecimiento de la inversión extranjera, de interés por parte de los inversionistas.
08:00Y, bueno, yo creo que ese camino es un camino que no encontró todavía su punto final,
08:08porque para que esos inversionistas se vuelvan de alguna manera permanentes
08:13y se queden en el país, necesitamos todavía ofrecerles condiciones de mercado
08:18que son adecuadas, digamos, a lo que ellos están acostumbrados en economías,
08:22que están más desarrolladas que la nuestra, que ya tienen grado de inversión desde hace un buen tiempo, etc.
08:26Entonces, el gran desafío que tenemos nosotros ahora es trabajar sobre los incentivos correctos de mercado
08:31que de alguna manera le otorguen a esos inversionistas las condiciones necesarias
08:36como para que su inversión sea rentable en el largo plazo.
08:39Entonces, en eso estamos trabajando ahora.
08:41Presidente, me capturó la atención ahorita que mencionó equilibrio y desafíos,
08:47porque la pobreza en Paraguay se situaba en un 23%,
08:53al cierre del 2025 cayó un 16%, son cerca de 7 puntos porcentuales que se ha reducido,
09:01y es un problema que tiene Latinoamérica el tema de la pobreza,
09:05pero más me llama la atención la pobreza extrema, que se sitúa en un 2.4, 2.5%.
09:10¿Cuál es el objetivo del Banco Central del Paraguay al cierre de su mandato?
09:15Mire, si bien nosotros no tenemos un rol importante en términos de la reducción de la pobreza,
09:22somos un actor clave para lograr.
09:25Un elemento fundamental para que la gente, de alguna forma,
09:29vaya superando condiciones de vulnerabilidad en una economía
09:34es ofrecerle una inflación baja y estable.
09:37Entonces, ese es el trabajo del Banco Central.
09:38La mejor política social de un Banco Central es cumplir con su trabajo
09:42de ofrecer a la población una inflación baja, una inflación estable, digamos,
09:48y por lo tanto unas condiciones por las cuales el poder adquisitivo
09:51a la gente se preserva a lo largo del tiempo.
09:53Esa es una primera condición, digamos, yo creo importante de un Banco Central
09:57para impactar las condiciones debidas a la población.
10:00Y otro fenómeno que ha tenido el país, digamos, en este proceso
10:04es un proceso de crecimiento económico muy dinámico y persistente.
10:12O sea, nosotros en los últimos cuatro años estamos creciendo por encima del 5,5%.
10:18El último año crecimos 6,6%.
10:20Este año estamos creciendo 5,6%, etc.
10:22Entonces, una economía que crece en forma continua y consistente
10:29automáticamente va generando mejores condiciones, digamos, a la población.
10:33Y cuando ese crecimiento está explicado por fuerte aumento de la inversión
10:37y un ensanchamiento de las capacidades productivas del país
10:41también ofrece las condiciones para que ese crecimiento se sostenga en el tiempo,
10:45se generen, digamos, actividades económicas de mejor calidad
10:50y empleos también de mejor calidad.
10:53Entonces, me parece que ese proceso de estabilidad económica
10:57por el lado, digamos, del Banco Central y su rol, digamos, en el combate a la inflación
11:01y del crecimiento económico producto de algunas reformas que se han hecho en el país
11:06creo que son las que explican hoy en día ese fuerte impacto, digamos,
11:11en términos de reducción de la pobreza.
11:13También es verdad que se han tomado medidas importantes por el lado del sector social.
11:17El presidente Peña, por ejemplo, lo que hizo fue lanzó un programa muy importante en el país
11:24que es el programa Hambre Cero en las escuelas, que es un programa universal, digamos,
11:28de ofrecer comida, digamos, a los niños en las escuelas.
11:37Eso ha tenido un impacto tan importante.
11:38Entonces, políticas económicas viables, consistentes y que ofrezcan, digamos,
11:48condiciones de predecibilidad, fuerte aumento de la inversión extranjera,
11:52que impacte el crecimiento económico de mediano o largo plazo,
11:56inflación baja y estable, son todos elementos de alguna manera que van en la misma dirección.
12:00Entonces, es inevitable que de alguna manera la pobreza se vaya reduciendo.
12:03Siempre hay un núcleo duro de la pobreza que requieren otro tipo de políticas más focalizadas,
12:09más consistentes en ese objetivo, etcétera.
12:14Y bueno, eso hay que implementar, obviamente, en todo lo que tiene con el programa de reformas,
12:19pero nada de eso puede ir en contra, digamos,
12:21de seguir manteniendo una economía estable a lo largo del tiempo.
12:26Presidente, vamos a empezar a tropicalizar algunas preguntas para aprovechar esta trayectoria de Paraguay
12:35y también relacionándola con la economía nacional.
12:39Entiendo que las reservas internacionales netas de Paraguay andan como en 11.400 millones de dólares
12:45y las reservas internacionales en Honduras andan por ahí 11.500, 11.600 millones de dólares.
12:53Entonces, acá se ha discutido si es necesario sacrificar las reservas internacionales
12:58para mantener el tipo de cambio fijo. ¿Qué opinas sobre esto?
13:02Bueno, mire, yo creo que uno tiene que respetar las características particulares de cada economía en general.
13:10Ahora, si eso me lo pregunta como banco centralista,
13:14obviamente le tendría que responder que ese no es el rol de las reservas internacionales,
13:21que mantener un nivel adecuado de reservas como una estrategia, digamos,
13:29de fortalecer las posiciones externas del país,
13:31sobre todo en un momento donde la economía internacional, como bien lo mencionaste,
13:36pasa por momentos de dificultad, de alta incertidumbre, de alta volatilidad,
13:41es una misión creo que importante de los bancos centrales.
13:52Y yo creo que cada vez que alguien crea que las reservas son suficientes
13:58y que hay que utilizarlo para otro objetivo que no es para el cual requieren los bancos centrales,
14:05yo creo que la respuesta de un banco centralista clásico es decir que no, digamos,
14:12era claramente.
14:14Me parece que ese no sería, por lo menos desde mi punto de vista, en mi país,
14:22una decisión razonable desde el banco central.
14:26Entiendo que esas reservas internacionales se desarrollarían mejor para cualquier choque internacional o externo.
14:35No, claro, correcto.
14:37Está para eso, digamos, o sea, es un buffer importante que tienen los bancos centrales
14:44para enfrentar shocks de credibilidad, digamos, que puedan provenir de efectos contagios de los mercados internacionales
14:54o de algún tipo de evento, digamos, no anticipado que puedan ocurrir en otros mercados, etc.
15:02Tener la capacidad, digamos, de normalizar los mercados cambiarios
15:08y no permitir que esos efectos contagios generen, desanclen, digamos, los mercados cambiaron
15:16y terminen impactando, digamos, en la inflación, etc.,
15:19y devolver la normalidad a la economía es el rol, finalmente, de las reservas internacionales.
15:23Y muchas veces uno no tiene que tener ningún activismo, digamos, con las reservas internacionales para lograr eso.
15:29Teniendo reservas internacionales que son consideradas adecuadas, suficientes,
15:35para contexto como el que estamos viviendo ahora,
15:40por lo general tiene que ser una medida de fortaleza a los bancos centrales
15:44que por sí mismos ayudan a disciplinar los mercados.
15:46Cuando escuchaba su magistral presentación,
15:51estaba observando que el riesgo país, el ENVI, actualmente Paraguay son 110 de los más bajos en Latinoamérica.
15:58Y esto me llama la atención porque en Honduras también el riesgo país se ha mantenido bajo y estable.
16:04¿Cómo se traduce este beneficio a la población, presidente?
16:08Bueno, yo creo que a la población en general, digamos, y no solo a la población, digamos,
16:14sino que en general a las actividades productivas de un país y a los propios gobiernos
16:20a través de sus necesidades fiscales, básicamente un riesgo país bajo,
16:24una calificación soberana elevada, digamos, en el sentido de buena, digamos, positiva,
16:33en general lo que tiende es a generar mejores condiciones de financiamiento
16:39para los gobiernos y para las empresas y para las actividades económicas en el país.
16:45Y tienden a generar, por lo tanto, también mejores condiciones, digamos, en el sistema financiero,
16:50porque si el sistema financiero se fondea a tasas más bajas, puede también repasar esa tasa más baja al público.
16:56Entonces, en general, el efecto es un efecto que tiende, digamos, a traducirse y diseminarse a lo largo de toda
17:05la economía.
17:06O sea, tener riesgo bajo significa que a usted le van a prestar plata más barata, digamos,
17:11y eso es un beneficio que finalmente termina impactando en todos los órdenes de la economía.
17:16Transforma actividades económicas que bajo ciertas condiciones de restricción de financiamiento
17:21o condiciones negativas de financiamiento pueden transformarse en inviables
17:25y con condiciones de mejor financiamiento se transforman en inviables, digamos.
17:30Entonces, eso tiene efectos, sin duda, positivos en general para el país.
17:35Cuando hablamos de actividad económica, presidente, Honduras tiene cerca de 4 millones de habitantes más que Paraguay
17:43y Paraguay tiene un promedio de 10 mil millones de dólares más en su Producto Interno Bruto.
17:51¿Qué es lo aconsejable en este momento para Honduras?
17:54¿Qué es lo aconsejable en este momento para Honduras implementar políticas económicas
17:58que le permitan obtener resultados, al menos a mediano plazo?
18:04Mire, sería muy pretencioso de dar sugerencias, digamos, a Honduras.
18:13Creo que acá tienen ustedes gente de primer nivel, digamos,
18:19acá en el Banco Central de Honduras, sin duda o duda, comenzando por su presidente.
18:24Y en general, digamos, economistas notables y gente que de alguna forma puede tener mucho más claridad que yo,
18:34digamos, a la hora de opinar en esa dirección.
18:37Yo creo que lo único que puedo hacer yo, de alguna forma, es compartir aquellos aspectos que de alguna manera
18:45nos posibilitaron a nosotros superar, digamos, una situación de inviabilidad económica en el país,
18:54allá por el año 2002, un Estado prácticamente fallido y que nos condujeron, digamos, 24 años después
19:01a obtener dos grados de inversión, una economía que crece a un ritmo muy superior al resto de la región,
19:08un Banco Central Autónomo que tiene políticas monetarias creíbles, digamos, y efectivas,
19:15que ha logrado mantener una inflación baja y estable y anclada en todos los horizontes de política monetaria.
19:21Entonces, lo que nosotros hemos hecho tampoco es nada del otro mundo, digamos,
19:27simplemente lo que hemos hecho es normal entender que las políticas económicas no pueden ir más allá
19:34de aquello para los cuales tienen un rol.
19:39O sea, que el voluntarismo económico y el activismo económico cuesta caro
19:48y nos lleva a una situación donde desandar es extremadamente costoso.
19:54Las soluciones de corto plazo generan alivio temporal,
19:59pero obviamente mucho más problemas de los que resuelven en el largo plazo
20:03de los que resuelven en el corto plazo.
20:05Y que el único camino posible para nosotros, por lo menos, a lo largo de todo este tiempo,
20:10ha sido persistencia en aquello que la economía nos enseñó que es lo correcto y lo racional hacer.
20:25Presidente, dos preguntas de cierre ya, muy rápidas.
20:28Usted conociendo ya el mapa de ruta, o por lo menos algunos indicadores del Banco Central de Honduras,
20:34¿cómo considera la visión del presidente del Banco Central de Honduras, Roberto Lagos?
20:40Bueno, he conversado bastante con Roberto, no solamente ahora.
20:44Nos conocimos en Paraguay en ocasión de las reuniones anuales del Banco Interamericano de Desarrollo
20:54y después tuvimos oportunidad de cruzarnos más veces en los pasillos de los organismos internacionales
20:59cada vez que vamos a las reuniones de primavera y las reuniones anuales del Fondo Monetario.
21:05Y hemos intercambiado experiencias y yo creo que Roberto tiene mucha claridad, digamos, en sus objetivos,
21:19en hacia dónde quiere conducir el Banco Central.
21:23Creo que es una persona que, dada su experiencia, digamos, no solamente en Honduras, sino que también en el exterior,
21:33digamos,
21:35su formación académica aporta mucha credibilidad, digamos, a la conducción del Banco Central.
21:42No porque el Banco Central no la tenga, digamos, sino que porque siempre es bueno
21:46esa consistencia de quien dirige el Banco Central, digamos, con lo que es la credibilidad institucional.
21:56Y el hecho, digamos, de querer construir una política monetaria más efectiva, más moderna,
22:04ir hacia un esquema de metas de inflación, empezar a darle al tipo de cambio un rol, digamos,
22:09que es consistente con ese tipo de políticas como estabilizador automático de la economía ante choques externos,
22:17reformar, reformar la Carta Orgánica para dotarle de mayor autonomía al Banco Central,
22:25proteger, digamos, las reservas internacionales y otro tipo de objetivos que me comentó,
22:35creo que son cualquier banco centralista no podría más que opinar de que van en la dirección correcta.
22:43Pregunta final, ¿qué emoción le genera, qué sensaciones despierta el Club Olimpia de Paraguay a don Carlos Carvallo?
22:54¿Usted tenía esa información o me la tiró aleatoriamente?
22:59Yo lo investigo.
23:01Mire, me tocó una de las figuras más íntimas mía.
23:04Soy un hincha fervoroso del Club Olimpia, apasionado de mi club, un club con 124 años, glorioso,
23:20tres Copas Libertadores, una Copa Intercontinental, una Copa Mundial.
23:23Más de 60 títulos nacionales internacionales.
23:26Tenemos 48 títulos nacionales, pero más de 60, si uno suma todos los campeonatos, digamos,
23:32las Copas que no son las Copas solamente las oficiales, tenemos ocho títulos internacionales.
23:37Somos por lejos el equipo más grande de Paraguay.
23:43Y acá no tengo ninguna otra opción que ser hincha del Club Olimpia también.
23:48De alguna forma, además tiene los colores de mi país.
23:51Así que, por nombre y por otro elemento, lo lamento por los hinchas del Botagua, digamos,
24:02pero acaso hincha Olimpia también, ¿qué voy a hacer?
24:04Y después de este motivo cierre, le agradecemos este espacio exclusivo,
24:09presidente Carlos Carvallo, para la Corporación Televisentro, Emisoras Unidas y Tunota.com.
24:15Siempre bienvenido a Honduras.
24:16Muchísimas gracias y espero estar de vuelta, porque la verdad que la experiencia acá en Honduras,
24:21la primera vez que estoy en Honduras, ha sido extremadamente grata,
24:27con lo cual me impone la obligación de volver en algún momento.
24:34Así que muchísimas gracias por cómo me recibieron acá.
24:37Viva la Olimpia.
24:38Viva la Olimpia.
24:46Viva la Olimpia.
24:49Viva la Olimpia.
24:52Viva la Olimpia.
24:52Viva la Olimpia.
24:53Viva la Olimpia.