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00:09Buonasera, ben ritrovati a Report, una giornata abbastanza debole per le borse europee, Milano una delle peggiori nel vecchio continente,
00:19una giornata caratterizzata soprattutto da invidia, la reazione del mercato dopo i conti da record che sono stati presentati.
00:28Andiamo a vedere allora i nostri driver con invidia che batte ancora le attese, pensate che l'utile netto è
00:37più che raddoppiato, un effetto che c'è stato sul mercato americano, il titolo che fa da traino al Nasdaq,
00:45un rialzo di oltre il 7% in apertura.
00:48Piazza Fari dicevamo invece giornata abbastanza debole con il listino principale, il Fuzzimib, giornata negativa per quasi tutti i titoli
00:56bancari, bene invece STM proprio sulla scia di invidia.
01:00Mercato che aspetta anche le parole di Cain Walsh, il numero uno della Fed, inizia il simposio di Jackson Hole
01:07dopo che è uscito il dato sull'inflazione americana, un'inflazione che è ancora sticky, come dicono negli Stati Uniti.
01:16Arrivano i primi messaggi proprio da Jackson Hole, la politica monetaria non ha spazio per un taglio dei tassi, questo
01:24è il messaggio principale.
01:26Ne parleremo tra poco, do subito il benvenuto alla nostra corrispondente da New York, Stefania Spatti. Stefania, ben ritrovata.
01:35Ben ritrovato a te Gualtiero e i nostri telespettatori, effettivamente il protagonista di oggi è Nvidia che guadagna oltre l
01:43'8% ed è arrivato a guadagnare in termini di capitalizzazione oltre 400 miliardi di dollari.
01:49Questo significa che un gruppo che già era l'azienda più grande al mondo vede la sua valutazione salire ulteriormente
01:57arrivando a sfiorare i 5.500 miliardi.
02:00Il motivo è presto detto non solo e non tanto utili e ricavi trimestrali più che raddoppiati oltre le stime
02:08degli analisti,
02:09ma una indicazione è arrivata durante la call dei conti dalla direttrice finanziaria che ha spiegato
02:16ci aspettiamo un tasso di crescita anno su anno intorno al 70% dei ricavi nell'anno fiscale 2028, quello
02:25che comincerà alla fine del prossimo gennaio.
02:28E questo considerando che il gruppo deve fare i conti con una carenza di componenti.
02:32Se non ci fosse questo problema ci sarebbe probabilmente un altro raddoppio.
02:38Ecco perché questa notizia ha rassicurato gli investitori che temevano nel boom dell'intelligenza artificiale.
02:47E neanche a dirlo l'amministratore delegato Jensen Wang, il padrino dell'AI, definito un banchiere centrale dell'intelligenza artificiale,
02:55è suonato ottimista ai microfoni di CNBC.
03:01Demand è super forte, e incredibile, è accelere.
03:06Ovviamente, siamo già un grande company, ma per essere able a crescere continuamente e accelere il nostro crescita è straordinario.
03:13Ora, ciò che sta succedendo, ciò che sta succedendo, numero uno, è che l'AI è ora utile.
03:20È fare produttive lavoro, e le tokens che sono generati da questi l'AI lavori sono ora profitabile.
03:25People are paying good money to use it because it's really productive.
03:29It's helping them, you know, do things and be more productive.
03:31And so, the amount of tokens they want to generate is increasing because of use.
03:36The amount of tokens they're generating is increasing because the AI models are more complicated.
03:40And then now, because it's profitable, they have so many more customers who want to use it.
03:44The thing that's holding them back is compute.
03:47And so, that's literally one pillar of what's happening in our business.
03:52Analisti ottimisti con Burnsey che ha alzato l'obiettivo di prezzo a ben 400 dollari dai 315,
03:59dicendo che la trimestrale di fatto ha dimostrato perché gli investitori fanno bene ad avere questo titolo in portafoglio.
04:07Morgan Stanley raccomanda overweight e sovrappesare in portafoglio.
04:11Nvidia arriverà a valere 300 dollari, né non più, soltanto 288 dopo una trimestrale definita forte.
04:19Mentre Melius Research dice comprate il titolo si spingerà a 420 dollari.
04:26Dimostrazione del fatto, sostengono questi analisti, che il titolo è economico se prendiamo in considerazione la stima piuttosto insolita fornita
04:34dal gruppo sul anno fiscale 2028.
04:38Bank of America ha a sua volta un buy con un target price a 350 dollari.
04:42Intanto Salesforce guadagna oltre il 20%, si tratta della performance giornaliera migliore dal 2020.
04:50Anche qui all'indomani di conti migliori delle previsioni, grazie all'AI e a un rafforzamento della partnership con Antropic,
04:58che serve sostanzialmente al gruppo di Mark Banioff per dire a coloro che all'inizio di febbraio avevano temuto l
05:05'apocalisse del software,
05:06tutta fantasia.
05:37Ma restiamo su Nvidia, con noi ci sono Dario Tossetti, fondatore di Tossetti Value, ben ritrovato, buonasera.
05:44Buonasera, buonasera a tutti.
05:46E do il benvenuto anche a Marco Pier Simoni di Pictet Asset Management, ben ritrovato Pier Simoni.
05:54Buonasera, buonasera a tutti.
05:55Allora, ripartiamo da Nvidia perché è sicuramente il grande market mover, l'abbiamo sentito dalla nostra corrispondente.
06:02Le chiedo tutto quello che abbiamo detto, raccontato, a livello poi di mercato, a livello di scelte sul mercato, in
06:11che modo si traduce Pier Simoni?
06:14Beh, avete detto molto sugli utili e sui risultati.
06:18Aggiungerei solo una cosa interessante che rileva a livello di mercato,
06:22ossia che Jason Wong ha voluto ricordare come le fonti di revenues di Nvidia
06:28siano per la metà derivanti dagli hyperscaler, per cui gli investimenti dei vari Microsoft, Google, eccetera,
06:36e per l'altra metà dai non hyperscaler, per cui dal mondo privato corporate, dal mondo governativo,
06:43per cui un'ottima diversificazione del business, ma che ci fa capire come l'universo e l'ecosistema dell'intelligenza
06:51artificiale si sta ampliando,
06:53sta raggiungendo dei gangli sempre più importanti e pertanto dal punto di vista degli investimenti offre delle opportunità sempre maggiori.
07:02In tutto questo, una delle opportunità è ovviamente Nvidia, le cui valutazioni sono ora a livelli molto,
07:09ma molto più convenienti rispetto a soli pochi trimestri fa.
07:14Tosetti, ci sono ancora margini di crescita? Voi che visione avete?
07:19Perché insomma il mercato tante volte negli ultimi mesi si è interrogato effettivamente poi su quella che è la tenuta
07:26del sistema.
07:31Indiscutibilmente l'intelligenza artificiale è il presente e il futuro,
07:36quindi stiamo parlando di un settore che è destinato a rappresentare l'evoluzione dell'industria.
07:45Il tema delicato e di fondo è il tema della concentrazione.
07:50Oggi noi abbiamo visto prima una slide impressionante di quella che è la percentuale degli utili sui ricavi di questa
08:01società.
08:02Questo è possibile in quanto in questo momento Nvidia è indiscutibilmente leader del settore
08:12e quindi determina anche quelli che sono i prezzi.
08:18Pensate che nel 2000 non rientrava nello Standard & Poor's, il titolo oggi rappresenta il 7,5% dell'indice
08:28Standard & Poor's
08:29e con l'andamento del titolo di oggi probabilmente si avvicina all'8%.
08:33Quindi stiamo parlando di una concentrazione estremamente importante
08:38e il tema di fondo non è tanto sul futuro di questi titoli, in particolare Nvidia,
08:45quanto della presenza eventuale di concorrenti in altre aree del mondo.
08:52E quindi fino a quando...
08:55E il suo riferimento alla Cina immagino.
08:58Faccio riferimento principalmente alla Cina.
09:01Quindi il ruolo della Cina nel prossimo futuro potrà essere molto importante
09:09per capire quale sarà l'evoluzione e la continuità dell'andamento di questi titoli.
09:16Allora, torno a New York.
09:19Stefania, torno da te.
09:20Dicevamo l'altro grande evento è Jackson Hole che è iniziato in quest'ora.
09:26Sono già arrivati dei messaggi importanti su quella che è la visione di politica monetaria della Fed.
09:33Sì, il primo è arrivato dal padrone di casa, il presidente della Fed di Kansas City, Jeffrey Schmidt,
09:40che sostanzialmente ha detto che la politica monetaria non è restrittiva, l'inflazione è appiccicosa
09:46e esclude peraltro che in vista delle elezioni di metamandato del prossimo 3 novembre
09:52quando si rinnova il congresso, la Fed si faccia condizionare appunto dalla politica.
09:59Ancora più forti invece i toni di Colei che nella riunione di luglio era stata una dei tre dissidenti
10:06che avrebbero voluto una stretta monetaria dello 0,25%.
10:10In quell'occasione invece i tassi restarono al 3,5-3,75%.
10:14Si tratta di Beth Hammack, a capo della Fed di Cleveland, che dice
10:20«Questo è il momento di agire, è da cinque anni che non centriamo il target del tuo per cento dell
10:25'inflazione.
10:26Più a lungo non lo facciamo, più difficile diventa raggiungerlo. Sentiamo».
10:33As you know, Steve, we spend a lot of time in Cleveland thinking about inflation because
10:36we run the Center for Inflation Research.
10:38And I can tell you that that PCE number that came in at 0.25 was exactly where our nowcast
10:43was projecting it to be.
10:45So it was right in line with what we were expecting.
10:47If you annualize that number, that gets you to about 3% inflation per year.
10:51And so what I see when I look at the numbers, and of course we've got a lot of time
10:54before
10:54our next meeting, so I don't want to prejudge anything.
10:57But I believe now is the time to act.
10:59I believe that we've been in an inflationary situation for more than five years.
11:04It's been running well above our target.
11:06I don't see any restriction in policy when I look at financial conditions and when I see
11:11talk to market participants in the capital markets.
11:14I'm hearing businesses are very happy to go out and borrow.
11:16They're very happy to raise capital.
11:19They're not thinking about that as preventing any restraint whatsoever.
11:24Ora tocca a Kevin Warsh, che interverrà venerdì alle 16 italiane.
11:29Per lui sarà un debutto sulle montagne di Jackson Hole.
11:33E i mercati vogliono, come si dice da queste parti, ciccia.
11:37Ossia non indicazioni vaghe come quelle con cui a luglio provocò un sell-off nei mercati.
11:43Difficilmente però un uomo che non ama le forward guidance, non ha messo il suo puntino
11:48nel cosiddetto dotplont, spiegherà nel dettaglio come intende raggiungere l'obiettivo su cui
11:54ha mostrato sì tanta determinazione ma parole, ossia il ritorno a quel fatidico 2% dell'inflazione.
12:02Intanto le probabilità che una stretta ci sia nella riunione di metà settembre sono riscese
12:08intorno al 34% dal 36% di ieri e di una settimana fa e oltre il 55% di
12:14un mese fa.
12:16Potrebbe anche fornire dettagli sul lavoro in corso delle 5 task force che ha annunciato
12:22al suo debutto alla Fed dopo la sostituzione di Jerome Powell.
12:26Potrebbe anche insinuare, se non facendolo esplicitamente, che un aumento dei rendimenti
12:32dei Treasury non comporta necessariamente un rialzo dei tassi e magari potrebbe tirare
12:39un po' il freno sulla riduzione da lui tanto desiderata del bilancio della Fed proprio per
12:44non mettere sotto pressione i Treasury in questo momento tanto osservati dal Dipartimento
12:49del Tesoro di Scott Bessent, criticato tantissimo persino dal suo mentore Druckenmiller per
12:55quell'annuncio due mercoledì fa, giunto a sorpresa di un raddoppio dei buyback dei titoli
13:01di Stato a lunga scadenza, non a caso in vista delle elezioni proprio di metà mandato.
13:07Grazie Stefania, grazie, buon lavoro, ovviamente l'appuntamento con te, linea mercati notte,
13:12Stefania Spatti da New York.
13:16E allora andiamo a vedere anche il Treasury americano che sotto il 4,7% è scesa leggermente
13:23la pressione sul mercato dei Treasury, giornata che però comunque è stata a testimonare ancora
13:28come una pressione ci sia sul mercato del reddito fisso.
13:33Allora, torno da Marco Pier Simoni, PICT Asset Management, i primi messaggi che arrivano
13:39da Jackson Hole sono abbastanza chiari, non c'è spazio per le politiche restrittive, lo
13:43stanno dicendo anche diversi membri della Federal Reserve, il dato sull'inflazione americana
13:48rappresenta un vero campanello d'allarme secondo lei per le prossime scelte di Kevin
13:55Walsh che comunque, insomma lo ricordiamo, è arrivato alla Fed rivendicando subito l'autonomia,
14:03l'indipendenza, ma è comunque ha alle spalle diciamo un presidente ingombrante sotto alcuni
14:11aspetti.
14:13Sì, io credo dunque che il messaggio che sta uscendo in questo momento dalle dichiarazioni
14:18anche di Hammack è che non ci sia spazio per politiche espansive da parte della Banca
14:22Centrale, assolutamente non ci possa essere spazio.
14:26Quello che farà Walsh non è semplice da immaginare, innanzitutto il titolo della conferenza
14:33del discorso che farà Walsh non è perfettamente allineato con le necessità del mercato, nel
14:40senso che recita il titolo qualcosa del tipo il sistema dei pagamenti in un nuovo equilibrio
14:47tecnologico, per cui si parlerà verosimilmente almeno il titolo della conferenza rimanda al
14:53sistema dei pagamenti e alla tecnologia, non alla politica monetaria, ai tassi e all'inflazione.
14:57Ciò detto, i mercati si attendono qualche parola da parte di Walsh, si attendono le sue
15:04considerazioni su come vede la dinamica inflazionistica e su quale debba essere, se non altro, la funzione
15:12di risposta da parte della Banca Centrale.
15:14Ossia lui ha detto chiaramente che non ama dare una guidance futura, non lo vuole fare, ma
15:20può certamente articolare quella che può essere la funzione di reazione della Banca Centrale
15:25di fronte alle novità delle inflazioni.
15:27Dunque, l'ultimo dato di ieri era effettivamente marginalmente sopra le attese per quanto riguardava
15:33l'inflazione del PCE Headline, perfettamente in linea quella del PCE Core e c'è chiaramente
15:39un'inflazione che è al di sopra, bene al di sopra del target della Banca Centrale.
15:43Ciò detto, la dinamica disinflazionistica, a mio modo di vedere, è in essere e è abbastanza
15:50convincente chiaramente con la wild card del prezzo dell'energia su quale ovviamente la
15:55politica monetaria è impotente.
15:57E c'è chi dice, come Stephen Miran, che è ex membro del board della Fed e già capo
16:04consigliere economico di Donald Trump, sarebbe strano aumentare i tassi alla luce dei dati
16:09sull'inflazione migliori, questo passaggio.
16:11Core CPI is running about 2.5%.
16:14Right.
16:15Historically, that's a totally normal number.
16:17Okay.
16:17That's not an abnormal number.
16:18Historically, CPI runs about 40 basis points above PCE because of differences in the weighting
16:24methodology.
16:25So if that historical relationship, the historical norm we're holding, PCE would be 2.1.
16:30But it's not.
16:31It's 3.5, isn't it?
16:32It's not.
16:33The relationship between CPI and PCE is inverted by about a point.
16:36And that point of inversion is largely measurement error.
16:40About 45 basis points of core PCE on the year-over-year basis is this portfolio of management
16:44services, which basically just tracks the stock market.
16:47About half of the month-on-month increase in core PCE that we got yesterday was from this
16:52alone.
16:53Basically, the stock market moves up and that mechanically brings inflation with it.
16:56That's not consumer prices.
16:57That's not real.
16:58The Bureau of Economic Analysis is going to start revising the methodologies in these components
17:02because they recognize that there's measurement error here.
17:05And those revisions are going to start coming out a little bit more than a month from now.
17:09So the PCE data are about to be revised down in the near future to recognize that there's
17:14measurement error in these components.
17:16It would be a really, really strange thing to start hiking just as the data are going to
17:19be revised down by a lot.
17:22Contosetti, volevo chiedere anche il suo parere.
17:25Dicevamo, sì, Jackson Hole avrebbe, diciamo, almeno da programma altri punti, no?
17:34Però è inevitabile che si parlerà di politica monetaria ed è inevitabile che il mercato
17:38si aspetti un messaggio di rassicurazione da parte di Kevin Walsh dopo il dato di ieri.
17:45Lei cosa ne pensa?
17:47Sono cinque anni che negli Stati Uniti il dato dell'inflazione è superiore rispetto a quelle
17:52che sono le attese. Noi crediamo, io credo, che non ci sia un aumento dei tassi. È molto
17:58probabile che gli Stati Uniti, la Fed, non aumenti i tassi. Sono d'accordo sul fatto che il
18:07messaggio principale oggi è che non ci sarà una politica espansiva, quindi è da escludere
18:12una diminuzione dei tassi, ma negli Stati Uniti è anche molto complicato pensare che si
18:18arrivi alle elezioni midterm con un aumento dei tassi. Sarebbe obiettivamente sorprendente.
18:26Mentre invece in Europa, nei prossimi giorni, è molto probabile che a settembre ci sia un
18:33aumento di uno 0,25% dei tassi da parte della Banca Centrale Europea e peraltro l'Euriboro
18:40a tre mesi lo sconta già, perché all'inizio dell'anno l'Euriboro a tre mesi era il 2%, 2
18:48,03%,
18:49oggi è il 2,55%, quindi diciamo che in qualche modo sconta già quello che è un proprio rialzo.
18:57Quindi vediamo una differenza di atteggiamento da parte di queste due banche centrali nel breve
19:04periodo.
19:06Tossetti, torno da lei tra poco perché faremo anche una bella analisi interessante sui fondi,
19:12sullo stato di salute. Pier Simoni, prima di salutarle invece le volevo chiedere, sta per
19:18iniziare le messe di settembre, è un mese in cui si riprende e si rimette un po' in moto
19:24la macchina, agosto è chiaramente un mese sempre caratterizzato da volumi più bassi.
19:29Voi come state pianificando i portafogli a luce anche di quello che abbiamo raccontato,
19:34di quelli che sono degli scenari non semplicissimi da leggere sulla politica monetaria?
19:40I scenari sulla politica monetaria non sono semplici da leggere, ma in generale gli scenari
19:46sul reddito fisso sono complicati. Avete accennato nel collegamento precedente all'attività
19:53del tesoro, con il programma di riacquisto dei buybacks, che rende effettivamente il mercato
19:58dei titoli di Stato americani difficile da interpretare e questo può diventare nel caso
20:06di comportamenti particolarmente viziosi anche un problema per il mondo azionario.
20:12Però i rendimenti sui treasury sono interessanti?
20:15I rendimenti sui treasury sono interessanti, soprattutto dal punto di vista reale, ormai
20:22ad esempio il trentennale americano rende il 3%, per cui il 3% depurato dall'inflazione
20:28è un signor rendimento. Questo però che cosa ci sta a dire? Beh, dobbiamo capire perché
20:32i rendimenti reali sono così elevati. Sono così elevati per buone ragioni e per cattive
20:37ragioni. Buone ragioni perché evidentemente la forza dell'economia è tale che dimostra
20:43che il tasso di interesse che fa rallentare l'economia stessa in realtà è più elevato,
20:47perché l'economia è più dinamica e può sopportare tassi più elevati. Per cui queste
20:51sono le buone ragioni. Le cattive ragioni sono l'indisciplina fiscale e ci sono poi
20:56delle ragioni tecniche. Le ragioni tecniche sono sul fatto che tutta questa enorme massa
21:01di domanda per il finanziamento che arriva dal mondo della costruzione dell'intelligenza
21:06artificiale, per certi versi in maniera probabilmente mai vista, sottrae domanda al mondo governativo,
21:13per cui c'è una competizione, gli inglesi lo chiamano crowding out, questo è un reverse
21:17crowding out, per cui le missioni corporate spiazzano a loro volta le missioni governative,
21:23per cui questo rende un po' complicato la lettura del quadro obbligazionario. La lettura
21:27del quadro azionario è più semplice, nel senso che le azioni sono su questi livelli principalmente
21:33per gli utili, anzi io direi quasi esclusivamente per gli utili, utili del Standard & Poor's oltre
21:38più 30% per il 2026 ed è previsto un più 15% anche per il 2027, per cui c
21:44'è un'attività
21:44finanziaria che certamente non è regalata, che è quella azionaria con dei fondamentali
21:48più chiari, una che sembra più attraente ma che dei fondamentali meno chiari, per cui
21:53l'esercizio sta nel trovare l'equilibrio di portafoglio e nel diversificare effettivamente
21:59sia le scelte azionari che quelle obbligazionari, sapendo che in questo momento non è ovvio il
22:05fatto che una forte componente obbligazionaria possa difendere la porta azionaria.
22:11Grazie, grazie Marco Piersimoni, PICT Asset Management per essere stato qui con noi, alla prossima.
22:16Grazie, grazie a tutti, buona serata.
22:19Anche Fitch si aggiunge a Moody's evidenziare che la doppia OPS annunciata il 21 agosto dal
22:27Monte dei Paschi non è priva di rischi, anzi a detta di Fitch si parla di un rischio considerevole,
22:33le offerte si scontrano con numerosi ostacoli, spiegano gli analisti, MPS deve ancora integrare
22:38completamente la recente acquisizione di Mediobanca.
22:45È troppo presto per valutare a pieno, dicono le implicazioni per il rating di MPS, anche
22:49considerando il rating watch positivo che è guidato dall'offerta in corso di Intesa San
22:54Paolo per l'acquisizione dell'Istituto Senese, in tandem con Unipol.
23:02Oggi una prima valutazione anche del Consiglio di Amministrazione delle Generali, il board invece
23:07di Banca Generali che si era riunito la scorsa settimana aveva rinviato a un'analisi più
23:12dettagliata dei termini e delle caratteristiche dell'offerta.
23:16Da Parigi il Presidente della Commissione Europea Ursula von der Leyen ha sottolineato
23:23l'importanza di riportare la capacità industriale al centro delle priorità dell'Unione Europea
23:29e lo fa citando Mario Draghi.
23:32Mario Draghi ha tracato la voce.
23:36Nel suo sillaggio, la nostra ambizione è clara.
23:39Faire dell'Europa un continento che produce, investe e protegge.
23:47Per rinforzare la capacità industriale al centro della nostra azione.
23:52Il nostro obiettivo è di ridurare le caratteristiche di 25% per l'ensemble delle caratteristiche
23:59e di 35% per le PME d'ici a 2029.
24:05Le 12 paquets Omnibus rappresentano circa 17 milliards di euro di economia per anno.
24:116 paquets hanno già fatto l'obietta di un accord.
24:14Il rappresento 6 milliards di euro di economia.
24:18Ma le resta dovrebbe seguire rapidamente.
24:23Campari sul fondo a Piazza Affari, dopo i conti di Pernod Ricard,
24:27il gigante francese degli alcolici dietro al marchio di vodka Absolute,
24:32ad esempio Whiskey Jameson,
24:35ha registrato una contrazione delle vendite nette del 3,9% nell'anno fiscale 2026,
24:41scontando la debolezza della domanda sia degli Stati Uniti che in Cina.
24:46Campari, un po' come tutto il comparto beverage,
24:49vedete che soffre e cede di fatto il 2%.
24:56Il bitcoin che si riporta stabilmente sopra gli 80 mila dollari,
25:02con un rialzo oggi di quasi il 3%.
25:06Doile benvenuto a Daniele Bernardi di Diamant Partner, CEO, ben ritrovato.
25:12Buonasera.
25:14Buonasera a tutti i telespettatori.
25:17Allora, è un asset che noi chiaramente seguiamo sempre con molta attenzione,
25:22lo stiamo seguendo con molta attenzione negli ultimi giorni,
25:26visto che sta recuperando.
25:27State vedendo questo video, partiamo proprio da Michael Saylor,
25:32che è un celebre investitore nel bitcoin,
25:35questo post con gli orsi,
25:37un'immagine che racconta diciamo abbastanza bene il momento della criptovaluta.
25:42Questo è una normale, le chiedo Bernardi, fase di volatilità,
25:48quanto invece diciamo c'è un segnale di un vero recupero
25:52da parte della regina delle criptovalute?
25:57Allora, Michael Saylor è un personaggio molto carismatico
26:03e che con questi video diventa virale.
26:07D'altronde la sua società è la società,
26:09dopo Satoshi Nakamoto che ha più bitcoin,
26:12ha superato da poco il 4%,
26:15quindi più di quasi 500.000 bitcoin in portafoglio.
26:22è un personaggio che ha puntato tutto sul bitcoin,
26:28sulla crescita e anche sul fatto che tendenzialmente
26:33le monete fiat si svalutano
26:35e quindi l'asset del bitcoin nel lungo termine si apprezza di valore.
26:41Il bitcoin si muove a cicli, noi lo diciamo da anni.
26:45Questo movimento anticipa un po' la fine del ciclo
26:50che secondo i nostri modelli è prevista per ottobre del 2026.
26:58Abbiamo fatto tutta una serie di analisi
27:01e anche probabilistiche sul fatto che i minimi dei bitcoin
27:07siano già alle nostre spalle
27:08e quindi si ricominci un nuovo ciclo di rialzo
27:12che tipicamente dura tre anni.
27:15Abbiamo oggi il 66% di probabilità
27:19che effettivamente il ciclo ribassista sia finito.
27:26Quindi ancora un po' presto per cantare vittoria.
27:30Sicuramente ha fatto molto bene all'umore degli investitori
27:35perché Michael Saylor per fare un esempio
27:38la sua società era in perdita di 13 billion
27:42la settimana scorsa
27:44adesso è in guadagno di 4-5 billion
27:47perché ovviamente il prezzo medio di carico
27:51era inferiore agli 80 mila dollari.
27:54È diventato un asset più maturo il bitcoin secondo lei?
27:58Allora sicuramente è un asset molto più maturo
28:00lo si vede dalla volatilità
28:01che è ancora comunque molto alta
28:05è attorno al 48% la volatilità annua
28:09però diciamo adesso è molto più simile
28:13ai titoli tecnologici come NVIDIA
28:15come Tesla
28:16molto volatili
28:18mentre un po' di anni fa
28:20arrivava anche al 100% la volatilità del bitcoin annua
28:24con degli sbalzi ovviamente di prezzo
28:27difficili da controllare per gli investitori tradizionali
28:31adesso progressivamente c'è una tendenza molto chiara
28:36al ribasso della volatilità
28:39che è un segno di maturità assolutamente condivido.
28:44Allora vedendo gli ultimi scenari
28:47o meglio gli ultimi scenari di borsa intendo
28:52il massimo storico è stato a 126 mila
28:55mi corregga se sbaglio
28:57era ottobre di fatto quasi un anno fa
28:59era ottobre del 2025
29:01poi siamo scesi ai 59 mila
29:02a giugno
29:05le chiedo
29:06quanto è possibile effettivamente
29:09prevedere in questo momento
29:11un nuovo
29:13un calo come quello
29:15cioè questa volatilità di cui stiamo descrivendo
29:18di cui stiamo parlando
29:19non so se mi spiego
29:20cioè c'è qualche segnale
29:22dietro al bitcoin
29:23che ci può dire
29:24attenzione perché ora può tornare
29:27quella volatilità violenta di cui parlavamo
29:30allora noi siamo ancora prudenti
29:32Diamant gestisce fondi sui digital asset
29:37per permettere agli investitori
29:39di accedere a questa nuova tecnologia
29:43in maniera professionale
29:46con risk management professionale
29:48noi siamo ancora prudenti
29:50nonostante questo rialzo
29:52proprio perché il bitcoin
29:54ha una ciclicità deltata dall'albin
29:57cioè dal dimezzamento che ogni 4 anni
30:01avviene
30:03del pagamento ai miners
30:05questa ciclicità la si vede
30:07sia nella distanza
30:09tra un halving e l'altro
30:10sono circa 1420 giorni
30:1330 giorni
30:14tra un halving e l'altro
30:15quindi sono un poco meno di 4 anni
30:17ma lo si vede anche
30:19nei precedenti bottom
30:24del ciclo
30:25cioè i minimi di ciclo
30:27avvenivano sempre
30:28ogni 1420 giorni circa
30:31e lo stesso i top
30:32di mercato
30:34quindi le nostre analisi
30:36fino adesso
30:38hanno dimostrato
30:39che c'è una ciclicità
30:41molto specifica
30:43sul bitcoin
30:44che negli altri asset class
30:45come l'equity o il bond
30:47non si è mai manifestata
30:49e quindi
30:50tendiamo a
30:53credere
30:54che possa
30:55continuare
30:56ad avere un periodo
30:57di volatilità
30:58con l'eccezione negativa
31:00fino a ottobre
31:02per poi
31:03invece avere
31:04la volatilità
31:05con l'eccezione positiva
31:06perché per fare rendimenti
31:08come ha fatto il bitcoin
31:10in questi ultimi 15 anni
31:11ci vuole tanta volatilità
31:14ovviamente
31:14non possono venire
31:16i rendimenti gratis
31:18ci vuole un po' di rischio
31:20e quindi
31:23fino a prova contraria
31:25noi rimaniamo prudenti
31:26fino a ottobre
31:27poi se il mercato riparte
31:30sottopreformeremo
31:31un po' il bitcoin
31:31ma nella realtà
31:34abbiamo
31:35protetto molto bene
31:36i nostri investitori
31:37da ottobre
31:38dell'anno scorso
31:39fino ad oggi
31:40e quindi
31:41possiamo permetterci
31:43di essere prudenti
31:43e è l'atteggiamento
31:45che riteniamo
31:46più sensato
31:47in un messaggio
31:47proprio in chiusura
31:48ci sono altre
31:49cripto
31:50interessanti
31:51che si sono affacciate
31:52sul mercato?
31:54ci sono
31:55Hyperliquid
31:57è un progetto
31:58molto molto interessante
31:59che tra l'altro
32:00è l'unica
32:01che è sui massimi
32:02che non ha
32:03ha sofferto un po'
32:04il Crypto Winter
32:05ma comunque
32:06ha superato
32:07i nuovi massimi
32:08di recente
32:09e quindi
32:12Hyperliquid
32:13è sicuramente
32:13un progetto
32:14molto interessante
32:15che si affianca
32:17ad Ethereum
32:18e qualche altro
32:21progetto
32:22valido
32:23di crypto
32:25purtroppo
32:26ci sono tantissimi
32:27progetti
32:28che
32:28sono tentativi
32:30non voglio
32:31parlare male
32:32ma
32:32sono tentativi
32:33che
32:34fanno fatica
32:36a dimostrare
32:37di avere
32:37una valenza
32:38superiore
32:39al Bitcoin
32:40o all'Ethereum
32:41per cui
32:41meritano
32:42di rimanere
32:43sul mercato
32:44sicuramente
32:45ne arriveranno
32:46altri
32:46Hyperliquid
32:47esiste
32:49da due
32:49tre anni
32:50e sta crescendo
32:52molto forte
32:53sicuramente
32:54ce ne saranno
32:55altri
32:56vedremo
32:56e il fatto
32:58la professionalità
32:59del gestore
33:00è proprio quella
33:00di monitorare
33:01continuamente
33:01i mercati
33:02e alla ricerca
33:04di opportunità
33:05serie
33:07su cui investire
33:08assolutamente
33:09grazie
33:09Daniele Bernardi
33:11Diamond Partner
33:12alla prossima occasione
33:14grazie a tutti
33:16buona serata
33:18qualche istante
33:19di pausa
33:19e poi la chiusura
33:20dei mercati
33:22grazie a tutti
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