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00:07Ben ritrovati a tutti i telespettatori e telespettatrici di classe C e NBC.
00:12Ormai manca pochissimo ad alzare il velo sulla risposta di Banco BPM al primo CDA post lancio dell'OPS, una
00:22delle due, di Luigi Lovaglio.
00:24Ne parliamo con l'economista Marcello Messori. Bene ritrovato, professore.
00:31Buonasera.
00:32Professore, lei ha sostenuto in un'intervista che alla fine vincerà l'OPS di Banca Intesa.
00:40Le chiedo, sosterrà dunque che andrà in porto quella offerta piuttosto che la mossa difensiva da parte di Luigi Lovaglio.
00:51Prevede che nell'Assemblea straordinaria del 29 di ottobre Lovaglio non raggiunga il 66% del quorum.
01:00Ricordiamo che è necessario perché è sotto passiviti rule.
01:04O ritiene che proprio le OPS non siano sufficientemente attrattive per gli azionisti rispettivamente del Banco e di Banca Generali?
01:14Io credo che si debba distinguere tra le prospettive che potrebbe avere l'aggregazione proposta dall'amministratore delegato del Monte
01:25di Paschi di Siena,
01:27qualora avesse successo, e la fattibilità delle complesse operazioni che si frappongono al suo compimento.
01:35La ragione per la quale ritengo più probabile che alla fine prevalga l'offerta pubblica di scambio di intesa
01:43piuttosto che il disegno tracciato dall'amministratore delegato del Monte di Paschi di Siena
01:51risiede proprio negli ostacoli che potrebbero derivare dall'Assemblea del Monte di Paschi
01:58per approvare le due offerte pubbliche di scambio, ma anche dalle reazioni che potranno avere
02:06gli azionisti di Generali rispetto all'operazione su Banca Generali
02:12e soprattutto l'azionista di maggioranza relativa, cioè Credia Gricol, di Banco Popolare di Milano
02:21rispetto all'operta pubblica di scambio con Banco Popolare.
02:28Lei sostiene che Credita Gricol non vede dei grossi vantaggi per l'Istituto francese?
02:35Qualcuno dice che ci potrebbero essere delle sovrapposizioni e magari anche alcune filiali
02:41potrebbero poi finire in Credita Gricol.
02:43Ma questo ha una storia che ha radici nel passato.
02:48Non dimentichiamoci che Credita Gricol aveva una posizione nell'aggregazione di Intesa e San Paolo di Torino
02:59e che rinunciò a far valere la sua posizione azionaria in cambio dell'accessione di alcune banche
03:08di minori dimensioni e un insieme di sportelli che diedero poi vita a Credita Gricol Italia.
03:16In questo caso mi sembra però che la posizione di Credita Gricol sia un po' diversa in Banco Popolare di
03:24Milano
03:24nel senso che in questo caso Credita Gricol è il socio di maggioranza relativa, sfiora al 30%
03:33e quindi di fatto ha poteri di veto su una serie di operazioni straordinarie.
03:39L'accessione di un insieme di sportelli di Banco Popolare di Milano
03:46al di là del fatto che scorporerebbe questa banca e ne farebbe uno spezzatino
03:53non sembra particolarmente accettabile per Credita Gricol
04:02nel senso che certamente potrebbe poi unire questi sportelli a Credita Gricol Italia
04:11ma rinuncerebbe a una posizione importante quasi di controllo
04:17in uno dei maggiori gruppi bancari italiani.
04:21Invece lato banca generale lì non si muove nulla se non c'è l'assenso dell'assicuratore di Trieste
04:30che tra tutti i vari soggetti diciamo coinvolti sembra quello più aperturista.
04:38Professore anche lei sta avendo questa sensazione leggendo dalle fonti di stampa?
04:43Non si è ancora disvelato una posizione ben consolidata
04:48certamente però Generali sembra valutare l'operazione da un punto di vista di prospettive
04:56di attività e anche di cooperazioni assicurative.
05:03Il problema che mi sembra ostacolare un'operazione di questo genere
05:08dipende da due fattori
05:11l'eterogeneità nell'azionariato di Generali
05:14che quindi rende difficile prevedere quale sarà il comportamento dei singoli azionisti
05:21e il fatto che qualora l'operazione andasse in porto
05:25vi sarebbe un intreccio proprietario
05:28tra Monte dei Paschi di Siena
05:30in quanto detentore via Mediobanca
05:33di una quota significativa di Generali
05:36e Generali stesso rispetto al nuovo e più ampio gruppo bancario
05:41guidato da Monte dei Paschi.
05:43Naturalmente questo intreccio azionario potrebbe trovare varie soluzioni
05:48ma certamente è un ostacolo al momento
05:51alla realizzazione di questa offerta pubblica di scambio.
05:56La vera novità di venerdì scorso
05:59nella presentazione della contromossa di Lovaglio
06:03è anche questo share dividend
06:05che a proposito di Generali
06:07fa un po' scendere la quota che MPS tramite Mediobanca
06:13avrebbe appunto del Leone di Trieste
06:16perché si scenderebbe intorno all'8%.
06:19Questo è un altro aspetto interessante.
06:21Chi potrebbe comprare quelle quote
06:24che vanno appunto oltre le regole sotto il 3%
06:28bisogna arrivare delle partecipazioni incrociate.
06:32Lì ci sono dei soggetti interessati
06:35uno in unicredit e l'altro la stessa intesa San Paolo.
06:38Le sue considerazioni a mio avviso sono corrette
06:41rispetto al dividendo straordinario
06:45che fa parte dell'operazione complessa
06:48disegnata dall'amministratore delegato
06:50di Monte dei Paschi di Siena.
06:53Naturalmente si tratta di una componente
06:57di questa operazione
06:59che potrebbe attrarre azionisti
07:03e investitori istituzionali
07:05presenti nella compagina azionaria
07:08di Monte dei Paschi di Siena.
07:11È corretto sottolineare
07:13che questo ridurrà la quota di Monte dei Paschi
07:17nei confronti di generali.
07:19Io credo che alla fine
07:20per, come dire,
07:23confezionare
07:24un'operazione così complessa
07:27e per disporre di risorse finanziarie
07:30per addolcire l'offerta pubblica di scambio
07:33Monte dei Paschi di Siena
07:35sarà portato a cedere
07:38la sua residua
07:39quota proprietaria in generali
07:42ma questo potrebbe esarcerbare
07:45l'eterogeneità e i conflitti
07:47tra i diversi azionisti
07:50di generali stesso
07:51rendendo quindi più difficile
07:53poi il compimento
07:56il portare a realizzazione
07:58l'offerta pubblica di scambio
08:00tra Monte dei Paschi di Siena
08:03e banca generali.
08:05Professore, prima di lasciarla ai suoi impegni
08:07un altro aspetto
08:08non c'è soltanto il CDA
08:11di Banco BPM
08:12ma anche l'importante incontro
08:14che già si doveva tenere
08:15lo scorso 20 di agosto
08:16tra il ministro Giorgetti
08:18e i rappresentanti della politica locale
08:20il presidente della regione toscana
08:23la presidente della provincia di Siena
08:25e la sindaca di Siena
08:27Fabio
08:28che saranno appunto ricevuti
08:30da Giorgetti
08:32la particolarità
08:33lo ha rivelato il presidente Gianni
08:35è che chiederanno
08:36l'utilizzo del cosiddetto
08:38golden power
08:39al tesoro
08:40per evitare lo smembramento
08:42di banca Monte dei Paschi di Siena
08:44d'altronde
08:45qualcosa va già anticipato
08:47la premier Meloni
08:48nell'intervista rilasciata
08:49al direttore di MF Milano Finanza
08:50Roberto Sommella
08:51pochi giorni fa
08:53avrebbe senso un golden power
08:55dopo quello che già abbiamo visto
08:56lato Unicredit Banco BPM?
09:00Io sono molto scettico
09:02sulla possibilità di riutilizzare
09:04in questa chiave
09:05il golden power
09:06ritengo che sia stato
09:08un uso inappropriato
09:10nel caso
09:10dell'operazione
09:12tentata
09:13da Unicredit
09:14nei confronti
09:15di Banco Popolare di Milano
09:18lo sarebbe a maggiore ragione
09:20in questo caso
09:22le istituzioni europee
09:24non hanno sanzionato
09:26l'Italia
09:27per questo utilizzo inappropriato
09:29del golden power
09:31ma hanno lanciato
09:32segnali informali
09:34di profondo dissenso
09:36credo che
09:38il golden power
09:39sia ormai
09:40un'arma spuntata
09:41e non possa essere
09:43riutilizzata
09:44in questa chiave
09:46nei confronti
09:47dell'operazione
09:48che riguarda
09:49Monte dei Paschi di Siena
09:51E allora in conclusione
09:52cosa dovrebbe fare
09:52lo Stato
09:54il tesoro
09:54con quel 4,8%
09:56di MPS
09:56perché ormai
09:58venderlo
09:58comunque in qualche modo
10:00farebbe cambiare
10:02la
10:03diciamo
10:03l'ago della bilancia
10:04da una parte o dall'altra
10:07Dal momento che
10:08lo Stato italiano
10:09ha dichiarato
10:10ripetutamente
10:11una posizione
10:13di
10:13come dire
10:15azionista passivo
10:16rispetto a Monte dei Pasti di Siena
10:18dopo le dismissioni
10:20delle quote
10:21proprietarie di maggioranza
10:22io credo che
10:23il governo
10:24non possa che stare
10:25alla finestra
10:26aspettare le decisioni
10:28che assumeranno
10:29le autorità
10:30di regolamentazione
10:31e affidarsi
10:33alle scelte
10:34che faranno
10:35gli operatori
10:36di mercato
10:36Sembra un piacere
10:38ascoltare l'analisi
10:39del professor
10:39Marcello Messori
10:41economista
10:42docente
10:42Università Luisa
10:43prestissimo professore
10:44grazie per il suo tempo
10:45Di nuovo
10:46buonasera
10:47è tutto per il nostro approfondimento
10:49dedicato
10:50alla doppia OPS
10:51di Luigi Lovaglio
10:52su Banco BPM
10:53e Banca Generali
10:54grazie a tutti
11:01grazie a tutti
11:02grazie a tutti
11:02grazie a tutti
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