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00:10Ben ritrovati a tutti i telespettatori e telespettatrici di classe CNBC, si chiude una settimana in calo per Milano, anche
00:18se a dire il vero la flessione non è assolutamente drammatica.
00:22Vediamo i driver di questa settimana borsistica, fondamentale perché è partita la stagione dei trimestrali soprattutto per il settore tecnologico
00:31e abbiamo visto i conti di Alphabet e di Tesla.
00:34Dicevo un calo per piazza affari ma inferiore al punto percentuale nonostante la giornata nera di giovedì, quando lo ricorderete
00:42Milano ha ceduto quasi il 3% maglia nera in Europa.
00:47E' stata la terza settimana consecutiva con il segno meno per il Dow Jones, sicuramente una settimana che ha visto
00:53il prezzo del petrolio con il Brent tornare al livello dei 100 dollari al barile, anche se poi venerdì ha
00:59fatto un passo indietro.
01:01Trimestrali non soltanto negli Stati Uniti, anche in Italia, anche se la prossima settimana arriveranno altri nomi di peso, ma
01:09intanto in questa sono arrivati i conti record da un lato di Unicredit con molti analisti che poi hanno deciso
01:14di alzare i target price e anche i conti di poste italiane.
01:19Anche in questo caso ci sono stati conti record, risultati molto positivi e poi le parole di Delphante che dice
01:26che entro il primo trimestre del 2027 sarà presentato il piano con l'integrazione con Team.
01:33E' stata anche la settimana dell'intelligenza artificiale, non soltanto per i conti di Alphabet, brucia a cassa e questo
01:40non è piaciuto al mercato.
01:41La prossima settimana cominceremo ad avere qualche indicazione in più anche da Meta, Microsoft, ma anche da Apple.
01:48Ma è stata anche la settimana in cui Elon Musk in un podcast di The Economist dice sostanzialmente che prevede
01:55che nei prossimi 5-10 anni l'intelligenza artificiale prenderà il sopravvento sull'intelligenza umana.
02:01La differenza come quella tra gli uomini e gli scimpanzé e dice, sappiamo tutti, che gli scimpanzé non hanno più
02:08tenuto il comando una volta che sono apparsi gli uomini.
02:12Di questo e di altro parliamo con i nostri ospiti, ma cominciamo con il bilancio della settimana a Wall Street.
02:19Sono state giornate importanti, chiedo conferma alla nostra Stefania Aspati dal floor del New York Stock Exchange.
02:25Ben ritrovata Stefania.
02:25Ben ritrovata a te Carla.
02:28I nostri telespettatori effettivamente è stata una settimana un po' difficile a Wall Street dove il Dow Jones archivia la
02:34terza settimana di fila in calo per S&P 500 e Nasdaq.
02:39Protagonisti giovedì 23 luglio della seduta peggiore da un mese registrano invece la seconda settimana consecutiva in territorio negativo.
02:49Mentre i treasury sono stati venduti con il rendimento del decennale che sì, venerdì è tornato sotto il 4,7%,
02:57ma l'ottava era cominciata sopra il 4,5%.
03:02Dal canto suo invece il WTI archivia la terza settimana di fila in aumento solo in 5 giorni su di
03:08oltre 8 punti percentuali con un fronte nuovo della guerra in Medio Oriente, quello nel Mar Rosso dove il presidente
03:16americano si dice deluso dei ribelli dello Yemen di utili, minaccia così come fa con l'Iran di colpire quest
03:25'ultimo, magari con un grande attacco.
03:28Mentre dice anche che utilizzerà i fondi iraniani congelati negli Stati Uniti per compensare le navi colpite nel Golfo Persico.
03:37Oltre alle tensioni geopolitiche ci sono chiaramente anche le preoccupazioni legate all'intelligenza artificiale, non soltanto per motivi di cybersicurezza,
03:47visto l'incidente senza precedenti di cui OpenAI è stato a sua insaputa responsabile,
03:52ma si guarda soprattutto al tonfo subito in settimana da Alphabet giù di circa 8 punti percentuali e di Tesla
03:59addirittura giù di 18 punti percentuali.
04:03Dopo conti che dimostrano due cose, i pesanti investimenti in EA che peraltro continuano ad aumentare, bruciano casse e questo
04:12porta gli investitori a domandarsi
04:14ma ne vale davvero la pena, vedremo i ritorni. Alphabet chiede pazienza ma insomma gli investitori iniziano ad innervorsarsi.
04:23A tutto questo si aggiungono poi ulteriori tensioni commerciali con Donald Trump che cerca di salvare il suo approccio su
04:30questo fronte.
04:31Nel giorno in cui sono scaduti i dazi generali del 10% che aveva imposto dopo che a febbraio la
04:38Corte Suprema aveva bocciato i cosiddetti dazi reciproci,
04:42ha introdotto nuovi dazi con la scusa, dicono i critici, del lavoro forzato.
04:48E quindi 60 paesi vengono colpiti con tariffe doganali che spaziano dal 10 al 12,5%.
04:54Per l'Unione Europea nulla cambia ma chiaramente la capa della diplomazia del vecchio continente Kaya Kallash si lamenta,
05:02chiede chiarimenti e dice anche che sono infondate le accuse appunto sul lavoro forzato.
05:09Il tutto nella settimana in cui Trump ha preso di mira i farmaci con dazi potenziali al 100% tra
05:15due anni,
05:16il Canada con dazi al 50% eppure il Brasile.
05:20Grazie Stefania, con te tra pochissimo per dare anche uno sguardo alla prossima settimana,
05:26ma intanto ci ha raggiunto il CEO di Sella SGR, Mario Romano.
05:29Ben ritrovato Mario.
05:32Buongiorno, grazie per l'invito.
05:34Mario, alla fine Milano chiude sì in rosso però tutto sommato limitato.
05:40Che settimana è stata?
05:41Ed è stata un po' un'indicazione anche il tentativo di rimbalzo di venerdì di comprare sui minimi
05:49quando c'è il DIP, il cosiddetto buy the DIP.
05:52Può essere una strategia?
05:54Ma questa è un po' la strategia che abbiamo visto pagare nel corso degli ultimi anni,
05:59negli ultimi mesi sicuramente.
06:01Quindi probabilmente ancora una volta il mercato è andato a guardare un po' i fondamentali
06:06e al di là delle cose che dicevate, che sono tutte ovviamente condivisibili,
06:11cioè trimestrali che forse non dico che abbiano deluso, ma magari qualche momento di incertezza
06:17lo hanno consegnato al mercato, di fondo ci sono conti delle aziende molto solide.
06:23Quindi il mercato è andato a guardare i fondamentali delle imprese
06:28e allora dopo una giornata, due di discese, è andato un po' a ricomprare.
06:32Quindi su questa solita, diciamo così, il solito cliché che abbiamo visto spesso in precedenza.
06:39Poi c'è stata anche la BCE su questo, devo dire, anche qui non ha dato particolari indicazioni negative.
06:45Quindi forse questo ha sostenuto in qualche modo gli acquisti e recupero di questa giornata,
06:50però è ancora un po' presto per definire di nuovo una ripresa del trend.
06:54Quali sono i settori che le piacciono, anche alla luce delle trimestrali che stanno uscendo, dottor Romano?
07:02Quali sono i settori che converrebbe avere in portafoglio quando ormai ci stiamo avvicinando
07:07alla conclusione del primo mese del secondo semestre, di questo luglio?
07:12Sì, diciamo che noi stiamo guardando con attenzione un po' tutta la filiera degli investimenti in infrastrutture.
07:21Forse questo è veramente il trend che possiamo guardare, a cui possiamo guardare nei prossimi mesi,
07:27forse anche un po' più in là, perché siamo di fronte proprio a questa nuova ondata di investimenti
07:33che sono più che altro pubblici, e qui spiega anche un po' le dinamiche legate all'indebitamento degli stati.
07:38Però diciamo c'è una grande necessità di investimenti.
07:41E' chiaro chi paga, poi dopo si trova un po' in difficoltà, quindi probabilmente oggi
07:46magari stare un po' più attenti sul mondo delle big tech o delle società che sono impegnate in grandi investimenti,
07:54però invece c'è tutto un grande mondo che è spesso rappresentato da aziende molto tradizionali
08:00che stanno partecipando appunto come destinatari di questi investimenti,
08:05destinatari del denaro che viene poi investito nelle infrastrutture di vario tipo.
08:09Sappiamo che ci sono non soltanto quelle digitali o tecnologiche, ma anche infrastrutture più tradizionali.
08:15Andiamo anche al settore obbligazionario, dottor Romano, perché in realtà lei l'ha ricordato correttamente.
08:21C'è stata la decisione della Banca Centrale Europea che ha lasciato invariati i tassi,
08:24e questo ce l'aspettavamo, però ha lasciato intendere un possibile rialzo
08:28nel meeting di inizio di settembre.
08:30E intanto all'altra parte dell'oceano abbiamo visto il trentennale americano
08:33per 11 sedute consecutive mantenersi sopra il livello del 5%, non succedeva dal 2007.
08:39Il decennale statunitense al 4,7%, è il momento del sell-off anche diciamo così pronto
08:46sul tema dei bond con i rendimenti schizzati, non succedeva dal gennaio del 2025.
08:55Puntare sull'obbligazionario?
08:59Allora qui devo dire, bisogna fare un po' attenzione, cercare di essere anche qui un po' attenti,
09:06perché ovviamente questi tassi diventano allettanti e quindi in qualche modo possono anche essere
09:12un po' la spiegazione della discesa, almeno in parte, del mondo azionario, perché ovviamente
09:17quando uno si trova di fronte a questi rendimenti può pensare di rivolgersi all'obbligazionario.
09:21Però ecco il trend di tassi un po' più alti, di inflazione che per varie ragioni, sappiamo
09:27insomma la principale qual è, può ancora spingere un po' verso l'alto.
09:30Noi c'eravamo un po' tutti immaginati che si potesse rivedere un percorso di discesa
09:35durante appunto i mesi scorsi in attesa di una fine delle ostilità, invece oggi siamo
09:41di fronte di nuovo ad una recrudescenza.
09:43Quindi io lo guarderei un po' con attenzione, magari su certi momenti di stress, provare
09:49a comprare, essere un po' contrarian, però nella parte obbligazionaria, insomma, stare
09:53un po' più attenti, forse preferire il mondo obbligazionario corporate, proprio perché
09:57la salute delle imprese si ripercuote anche sull'andamento di questi, sugli spread che
10:01sono molto contenuti.
10:03Peter Bukvar, che è Chief Investment Officer della Bleakley Financial Group, ha detto sostanzialmente
10:09che il crescente peso del debito pubblico e dei disavanzi di bilancio sta diventando
10:14uno dei principali fattori alla base del rialzo dei rendimenti e non soltanto la questione
10:18dell'inflazione, sentiamolo.
10:58Con i Treasury tornati a offrire rendimenti elevati, il premio al rischio azionario e i minimi,
11:04la formula 60-40 del portafoglio sembra essere superata, ma come è cambiato il premio
11:10al rischio?
11:11Ce lo spiega in questo Explain la nostra Elisabetta Piccinini.
11:23Che cosa spinge un investitore a scegliere un investimento meno sicuro?
11:28Il premio al rischio è il rendimento extra che si ottiene accettando più volatilità.
11:32Più aumenta la possibilità di perdere denaro, più alto deve essere il rendimento atteso.
11:37È la logica che per decenni ha guidato il confronto fra azioni e obbligazioni.
11:42Le prime offrono potenziale di crescita, ma anche incertezza.
11:45Le seconde garantiscono interessi e rimborso del capitale a scadenza, salvo il rischio che
11:50l'emittente non pari.
11:51Su questa distinzione si è fondato per anni il portafoglio 60-40, 60% in azioni per inseguire
11:57il rendimento, 40% in obbligazioni per smorzare le oscillazioni e proteggere il
12:02capitale.
12:03Un equilibrio che ha cominciato a incrinarsi nel 2022.
12:06L'impennata dell'inflazione ha costretto le banche centrali ad alzare i tassi con rapidità.
12:11Le obbligazioni hanno pagato il conto maggiore.
12:13Quando i rendimenti salgono, i prezzi dei titoli già emessi scendono.
12:17Ma anche le azioni hanno sofferto, penalizzate da un credito più costoso e da utili futuri
12:21meno scontati.
12:22Da allora azioni e bond, che per anni si erano spesso mosse in direzioni opposte, hanno
12:27iniziato a viaggiare insieme e in alcune fasi la componente obbligazionaria ha smesso di fare
12:33da cuscinetto contro la volatilità.
12:35Come sta accadendo ora ai tre giuri americani?
12:37Le vendite hanno spinto il rendimento del decennale verso il 4,7% e quello del trentennale
12:42oltre il 5%.
12:43A pesare sono i timori di una nuova fiammata dell'inflazione, la prospettiva di tassi più
12:48alti a lungo e l'aumento del debito pubblico americano.
12:52Per chi già li possiede il rialzo dei rendimenti equivale ad una perdita di valore, per chi
12:57compra oggi invece vuol dire incassare cedole più alte su un asset considerato relativamente
13:02sicuro.
13:02Ma se oggi un treasury rende quasi quanto l'utile e implicito delle azioni, l'investitore
13:07ottiene un ritorno simile assumendo in teoria meno rischio.
13:10E la distanza tra azionario e obbligazionario si è così quasi azzerata.
13:14Le azioni restano più volatili ma il premio per detenerle si è ridotto.
13:18I bond oggi non proteggono sempre dalla volatilità, le azioni non premiano sempre
13:23in modo adeguato.
13:25Nel nuovo equilibrio non basta più dividere il portafoglio in due metà, bisogna capire
13:29dove il rischio è davvero pagato.
13:41Ma torniamo sul floor del New York Exchange, la nostra Stefania Spatti per guardare già
13:47la prossima settimana.
13:49da un lato la decisione, ormai dobbiamo dire il neo governatore della banca centrale
13:55statunitense Kevin Walsh, dall'altro le trimestrali delle magnifiche sette.
14:01Cosa dobbiamo guardare da lunedì Stefania?
14:05Sicuramente ci prepariamo a quella che sarà la seconda riunione con Kevin Walsh alla presidenza
14:11e dato per scontato che i tassi restino al 3,5-3,75% anche se alla luce delle nuove
14:17tensioni geopolitiche sono leggermente salite le chance di una possibile stretta che in realtà
14:22è prezzata di più a settembre quando anche forse la BCE tornerà a optare per un aumento
14:29del costo del denaro.
14:31Mi aspetterei da Walsh la conferma del suo approccio falco nella lotta contro l'inflazione
14:38e anche in difesa dell'indipendenza della Fed come ha fatto recentemente al congresso.
14:43Sul fronte invece del resto dei magnifici sette l'attenzione sarà il 29 sul Microsoft
14:50e Meta, il 30 su Amazon e Apple.
14:53Tutti questi titoli che hanno perso vistosamente quota in settimana, soprattutto Meta, meno
14:596 e Amazon, meno 6, il più contenuto calo è stato invece quello di Apple che forse
15:04è premiata perché in CapEx è quella che finora ha speso di meno e l'attenzione sarà
15:10proprio su questa voce.
15:12Pensate che gli analisti di Morgan Stanley per il 2026 vedono per Amazon 218 miliardi di
15:20CapEx, quindi oltre i 200 che Alphabet ha detto che questa settimana intende superare, Microsoft
15:26potrebbe arrivare a 190 e Meta a 145.
15:30Il punto è capire se queste spese viste in aumento porteranno margini sotto pressione
15:37e magari anche in questo caso flussi di cassa negativi come visto in settimana da Alphabet
15:43e Tesla.
15:44L'attenzione sarà anche poi sul cloud, specialmente per Microsoft e Amazon.
15:50Si vuole un'accelerazione per dimostrare che gli investimenti in AI stanno rendendo.
15:56Grazie davvero alla nostra Stefania Aspatti con te appuntamento nel corso del palinsesto
16:01del weekend di ClassCNBC con una nuova puntata da non perdere di The Floor.
16:06Buon lavoro Stefania.
16:07Dal dottor Mario Romano al dottor Mario Romani di Intesa San Paolo, lui ne è commodity analyst.
16:15Dottor Romani, benvenuto.
16:22Buonasera a tutti voi e grazie per l'invito.
16:25Trafico a Ormuz che è ai minimi storici.
16:28Netanyahu che incontrerà Trump a proposito della prossima settimana martedì alla Casa Bianca.
16:34Cosa sta succedendo sul fronte dello stretto di Ormuz?
16:37Adesso si sta allargando il timore anche allo stretto di Babelmanded, controllato di fatto
16:43dagli UTI.
16:44Abbiamo visto in questa settimana il Brent superare non soltanto i 100, anche i 101 dollari
16:50al barile, salvo poi venerdì tornare indietro sotto questa soglia.
16:54Dove può arrivare il prezzo del petrolio?
16:56Se ci dovesse essere questa escalation, quali sono le vostre previsioni?
17:00Ma noi nel nostro scenario centrale continuiamo a prevedere che sia questo appunto il trimestre
17:06con i prezzi del petrolio più alti.
17:08Abbiamo una media intorno agli 88-90 dollari per il Brent.
17:13Quello che ci aspettiamo è che però, come la dimostrazione anche del leggero storno
17:17che sta avendo oggi, che la situazione chiaramente è piuttosto fluida.
17:22Pensiamo che debba risolversi, nel senso che una soluzione deve essere trovata.
17:27Abbiamo visto anche che nelle poche settimane in cui ha funzionato l'intesa, la tregua fra
17:35gli Stati Uniti ed Iran, che poi alla fine ha deciso di non proseguire nel firmare fino
17:41in fondo il memorandum e quindi di accettare tutti i punti del memorandum, la ripresa delle
17:46forniture c'è stata e anche leggermente più veloce di quando tutti gli analisti, me compreso,
17:51si aspettavano.
17:52Quindi il punto è, in questo momento soffriamo anche a livello di prezzo, come si vede anche
17:57nella backwardation delle curve, di una tensione in questo momento sul prezzo del petrolio.
18:02Anche il mercato sconta una risoluzione, almeno nelle consegne dei prossimi mesi.
18:08Vedremo se la tensione alzata da Trump nei confronti di Iran costringerà Teheran a
18:14scendere a patti, firmare il memorandum e tornare a liberare lo Stato di Ormuz. Perché
18:20in questa fase, chiaramente, con anche le tensioni che si stanno sviluppando nel Mar
18:24Rosso, la situazione può diventare critica. E mentre fino adesso comunque un certo livello
18:30di tensione era rimasta sotto controllo e una parte delle forniture era ritornata sul
18:34mercato. Anche nelle fasi di turbolenza, diciamo, prima del memorandum.
18:40Ma, dottor Romani, lei avrà visto anche l'intervista che ha realizzato proprio in questi giorni il
18:46presidente Tabarelli, peraltro nostro ospite spessissimo. Lui dice che è un miracolo che
18:51la benzina non sia a 3 euro al litro. Sostiene che ci sia un allarme anche sul fronte delle
18:56scorte? Perché è vero che il prezzo del petrolio era stato calmierato, ma è stato grazie ad
19:00aver attinto alle scorte. Ma queste si stanno un po' riducendo, anche se negli Stati Uniti
19:06non sembra in modo così drammatico. E poi c'è il tema del jet fuel. Ci dice proprio a livello
19:12per noi che tutti i giorni andiamo a fare, diciamo, la spesa piuttosto che fare il pieno
19:19di benzina. Ci aspetta un'estate, un agosto complicato e soprattutto un inverno molto difficile
19:27oppure lei è un po' più ottimista? Non vorremmo passare per essere eccessivamente ottimisti,
19:32questo lo dichiaro in apertura. Però la tensione al dettaglio sui carburanti, sui prodotti,
19:40sugli effetti secondari, sull'inflazione, la temiamo anche noi. Temiamo meno a livello
19:45sistemico quello che lei ha descritto. Cioè è vero che le scorte sono in erosione, è vero
19:51che manca una larga fetta di produzione che arriva, o meglio, di export che arriva dal
19:56Golfo. È vero anche che altri produttori hanno parzialmente matchato una parte di questa
20:02assenza. E quindi è per quello che il sistema non è così sotto stress. Mi passi, diciamo,
20:08lo scenario al netto delle ultime giornate, ovviamente. Il sistema in generale, a parte
20:13marzo-aprile, non è andato eccessivamente in stress, mentre è vero che le scorte stanno
20:18scendendo. È vero anche però che appunto gli altri fornitori non del Golfo Persico
20:22hanno aumentato leggermente la produzione. Quindi questo equilibrio delicato, molto
20:27instabile, sta consentendo cosa? Di non avere un eccessivo stress dal punto di vista
20:32delle, diciamo, delle forniture petrolifere. Mentre invece, come dice lei, si scarica molto
20:37sul livello dei prezzi e in particolare dei combustibili, quindi, scusatemi, dei raffinati,
20:43cioè delle benzine, dei gasoli di trasporto, navale su track, diciamo, e ovviamente
20:48per gli aerei. Quindi quella parte di inflazione derivante da quel tipo di prodotti
20:52temo che l'avremo anche nella seconda parte dell'anno. Mentre invece siamo
20:57leggermente più fiduciosi sulla tenuta del sistema e sul recupero delle forniture.
21:01Intendo di materiale fisico, di petrolio trasportato.
21:06Ecco, Moiti Analyst di Intesa San Paolo è stato con noi Mario Romani.
21:10Grazie davvero. A prestissimo, dottor Romani. Buon weekend.
21:14Grazie anche a voi. Buona serata.
21:16Dottor Mario Romano, invece, prima di salutarla, cosa dobbiamo guardare prossima settimana
21:23anche alla luce delle trimestrali? Milano potrebbe fare meglio delle altre borse
21:28del vecchio continente? I dati in generale, non le chiedo di singoli casi, però,
21:34di queste prime trimestrali di piazza affari. Le sono piaciute o no? Proprio in un flash.
21:39Ma, allora, sì, devo dire, più che altro le attese che abbiamo sono positive.
21:45Tendo a dire che il nostro mercato, per composizione, è molto diverso da altri,
21:50anche nel vecchio continente. Secondo me, insomma, le nostre aziende sono messe
21:54in questa fase, in condizioni, diciamo, un po' migliore, ecco, rispetto ad altre fasi storiche.
22:00Quindi, secondo me, il mercato potrà guardare, guarderà con attenzione i dati,
22:04però dobbiamo guardarli con un po' di fiducia, anche perché potrebbe essere veramente
22:08un po' un'alternativa rispetto ad altre esposizioni più tech, no?
22:12Invece guardare il mercato italiano che è composto in maniera diversa.
22:15Quindi, devo dire che guarderei con attenzione in maniera positiva.
22:21Quindi queste fasi di debolezza possono essere un'occasione per incrementare un po' le posizioni,
22:27sapendo che siamo proprio all'inizio, quindi la settimana prossima ci sarà un po' il clou
22:31delle trimestrali, quindi andremo a vedere anche società di grandissima capitalizzazione
22:35in alcuni settori che sono strategici, non soltanto per il peso che hanno sul mercato,
22:40ma anche per la nostra economia.
22:42Mario Romano, Sio Selle SGR, è stato un piacere averla con noi.
22:45Buon weekend, dottor Romano.
22:47Grazie, grazie a tutti, buona serata.
22:50A proposito, i trimestrali di colossi italiani, posti italiane,
22:53che archivia il primo semestre del 2026 con ricavi utili in crescita.
22:58I ricavi sono stati pari a 6,8 miliardi di euro, in aumento del 5,9% rispetto allo stesso
23:02periodo
23:02dell'anno precedente, mentre l'utile netto è cresciuto del 3,5%, raggiungendo quota 1,2 miliardi di euro.
23:08L'ebit rettificato è aumentato del 6,8%, attestandosi a 1,8 miliardi di euro.
23:14A luce dei risultati del primo semestre, posti italiane ha confermato sia la guidance per il 2026,
23:19sia la propria politica di distribuzione dei dividendi durante la conference call con gli analisti.
23:24L'amministratore delegato Matteo Delfante si è detto orgoglioso di annunciare
23:28che per il quinto semestre consecutivo il gruppo abbia raggiunto un risultato record.
23:33Intanto avete interravisto l'andamento a Piazza Affari del titolo, che però non è stato positivo.
23:39Infine, sull'OPAS lanciata su TIM e sulla tempistica del piano industriale post-fusione,
23:45il CEO ha aggiunto al completamento dell'operazione,
23:48e ci aspettiamo di presentare il piano dell'entità combinata entro il primo trimestre del 2027.
23:55Da poste al caso Banche, in particolare Unicredit, questa settimana ha presentato i conti,
24:02c'è una svolta nel dossier Commerce Bank, perché il presidente del Consiglio di Sorveglianza,
24:08James Weidman, invita Unicredit ad avviare un confronto con il management,
24:12riconoscendo il nuovo peso della Banca Italiana e l'azionariato del gruppo tedesco.
24:16In un'intervista ad Anders Blatt, Weidman ha ammesso che le posizioni della maggioranza in assemblea sono chiare.
24:22L'obiettivo ora è definire con discussioni costruttive i punti chiave per dipendenti, azionisti e clienti dell'istituto tedesco.
24:30Primo segnale dunque di disgelo, dopo mesi di scontro pubblico attorno alla scalata guidata da Andrea Orcell.
24:37E dopo la pubblicazione della trimestrale c'è stata una reazione positiva da parte degli analisti che hanno alzato i
24:46target price sul titolo,
24:47come ci spiega il servizio a firma.
24:50Alessio Antonazzo.
24:57Unicredit premiata dalle case d'affari dopo il semestre record con 6 miliardi e 300 milioni di utile.
25:03Barclays ha alzato il proprio target price da 90,2 a 94 euro e 50 centesimi,
25:09confermando la raccomandazione overweight,
25:12mentre BNP Paribas ha alzato il proprio prezzo da 105 a ben 107 euro.
25:16Sia Bank of America che JP Morgan hanno confermato il giudizio buy a un prezzo obiettivo rispettivamente di 193 euro.
25:25Anche Intermont ha confermato il proprio target price di 87 euro, con un rating outperform,
25:30mentre Equitasim ha alzato il prezzo della banca da 87,5 a 95 euro.
25:36La raccomandazione anche qui è comprare.
25:39Delle previsioni in linea quindi con la solidità espressa dei conti
25:42e con la prospettiva di diventare a breve la terza banca europea,
25:46con una capitalizzazione intorno ai 170 miliardi.
25:52Allora, andiamo ai dati macroeconomici,
25:55perché è stato pubblicato il PMI composito dell'Eurozona,
26:00che ha aumentato a sorpresa di quasi due punti,
26:03passando dal precedente 50 a 51,9 a luglio,
26:06praticamente ai massimi da cinque mesi,
26:08nonostante la nuova escalation della guerra in Iran.
26:11Dunque, ritorno alla crescita del settore privato dell'Eurozona in questo mese di luglio,
26:14il rialzo della produzione rispecchia anche il rilancio di nuovi ordini ricevuti,
26:18indicando un aumento anche degli organici.
26:21Buone notizie a livello di Eurozona,
26:23ma chiedo anche al nostro Davide Lentini,
26:25che ci ha raggiunto in studio e che oggi si è occupato della pagina tedesca,
26:29se i dati PMI anche in Germania danno delle buone indicazioni.
26:32Ben ritrovato.
26:33Proprio così.
26:33Ciao Carla, buonasera ai nostri telespettatori.
26:35Ci sono buone indicazioni anche dalla Germania.
26:37Ci sono segnali di ripresa.
26:38Per la prima volta da quattro mesi il settore privato è tornato infatti a crescere,
26:42a trenare e recupero.
26:43È soprattutto il manifatturiero con il PMI di luglio,
26:47che è arrivato a 52,2 punti,
26:50mentre aumentano per la prima volta da febbraio anche i nuovi ordini.
26:55Il PMI composito in Germania adesso è a 51,2 punti,
26:59tornato dunque sopra la soglia di 50 punti,
27:02quindi in territorio di crescita.
27:04Restano però le incognite legate soprattutto alle questioni medio orientali,
27:09che potrebbero riaccendere, dicono gli analisti,
27:11giustamente la pressione sui prezzi dell'energia
27:14e dunque rallentare la ripresa anche in Germania.
27:17E a proposito di Germania, Davide, lo stavamo accennando,
27:20abbiamo già parlato di commerce con il caso, le dichiarazioni di Weidman,
27:25ma oggi sono stati pubblicati delle trimestrali di peso
27:29che riguardano settori diversi, uno è il campo del tech,
27:34l'altro invece il campo automobilistico di cui abbiamo parlato tanto.
27:38Quali sono?
27:39Luci ombre possiamo dire, Carla, sono SAP e Volkswagen.
27:43Luci su SAP, il settore tech, software as a service,
27:47che è sotto i riflettori.
27:48SAP continua a crescere grazie al cloud.
27:51Oggi il titolo ha chiuso in positivo oltre il 9%,
27:55dopo che nel secondo trimestre il gruppo ha registrato ricavi in aumento del 9%,
28:01a quasi 10 miliardi di euro,
28:03con il business cloud, dicevo, appunto in crescita del 22%
28:07e un ultime netto salito del 26% a 2,2 miliardi.
28:11Confermate le stime sui ricavi cloud,
28:14mentre è stato leggermente rivisto a ribasso l'obiettivo
28:18sull'utile operativo per l'impatto delle recenti acquisizioni.
28:21Numeri che allontanano i timori della cosiddetta SaaS apocalypse
28:26che interessa proprio le aziende, appunto software as a service,
28:29come conferma il CFO di SAP, Dominic Asam.
28:40È un'ottima di vedere questo sviluppo,
28:42in termini di quello che abbiamo ricevuto contro il forecast,
28:45e che you did mention in the intro,
28:47l'extremamente strong performance
28:48on the so-called current cloud backlog.
28:51I would attribute all that pressure on the share price
28:54to this alleged SaaS apocalypse fear
28:58that, honestly, we don't see in the numbers.
29:00After a couple of quarters
29:02where the CCB growth has been hovering around 25%,
29:05we're going up by 26%,
29:07and given that that current cloud backlog
29:10is a 12 months forward-looking indicator
29:13of the contractually committed revenues
29:15in our backlog,
29:16and this is actually voting very well
29:18for the outlook we've given
29:21on accelerated growth in 2027,
29:25if compared to 2026.
29:26L'altra trimestrale uscita oggi in Germania,
29:29dicevamo, è quella di Volkswagen,
29:30che resta in un territorio molto complesso,
29:32i numeri non sono positivi,
29:34il titolo in borsa ha perso quasi il 3%,
29:36il gruppo infatti ha tagliato le stime
29:38sui ricavi per il 2026,
29:40prepara una nuova fase della ristrotturazione
29:43definita molto urgente.
29:45Nel primo semestre l'utile operativo
29:48è sceso a quasi 6 miliardi di euro
29:50in calo dell'11,6%,
29:53penalizzato soprattutto dalla debolezza
29:55del mercato cinese, dai dazi
29:57e da una concorrenza sempre più intensa.
29:59Per il management il momento impone
30:01di accelerare appunto la riduzione
30:03dei costi e il processo di trasformazione
30:05del gruppo.
30:06La conferma è arrivata a CNBC
30:08Darno Antlitz, il CFO di Volkswagen.
30:11The prerequisites in the industry
30:12changed significantly.
30:14First we saw tariffs,
30:15in a magnitude of 4 to 5 billion,
30:18a burden for us.
30:20The situation in China
30:22for our premium car changed
30:23a lot of competitive pressure
30:26and also the exports
30:27from China to Europe
30:29puts pressure on the situation in Europe.
30:32And this leads to
30:33this weight on our margin.
30:34A margin of roughly 4%
30:36is clearly wake up call.
30:37That we have to do
30:39a second step of restructuring.
30:41We put together
30:42a huge restructuring program
30:43on the cost side
30:45in terms of overhead cost,
30:46in terms of productivity
30:47and utilization in the plants
30:49but also on the customer
30:51and technology side.
30:52In terms of products
30:53we will reduce our complexity
30:55in terms of technology.
30:57And we continue to work
30:58on this program
30:59and we are quite confident
31:00that we can implement
31:03the program step by step
31:04in the next months.
31:05So in this program
31:07we address first and foremost
31:09overhead costs.
31:09We have to reduce
31:10this overhead cost
31:11by about 10 to 11 billion
31:14over the course of 2030.
31:17The second step
31:18is improve productivity
31:20in the plant.
31:20So we need
31:21a better productivity
31:22but the prerequisite
31:24for that productivity
31:25is also that we need
31:26to decrease
31:27our underutilization.
31:30For Volkswagen
31:31it is urgent
31:32the need to take
31:3410 to 11 billion
31:35into the 2030
31:36and we will see
31:37after this announcement
31:37what will be the repercussions
31:39on the market
31:39from Monday.
31:40Thank you very much
31:41for our customers.
31:42David Lentini
31:42If you once said
31:44that the locomotive
31:46of Europe
31:47was Germany
31:48now an example
31:49of the public
31:50in terms of the public
31:52is the Italy.
31:54A tell you
31:54the International Fund
31:54is that
31:56you can read
31:56the Italy
31:57that the progress
31:58of the Italy
31:59in the consolidating
32:00of the finance
32:01in the reduction
32:02of the deficit
32:03of the 3,1%
32:04of the PIL
32:05in the 2025
32:06are going to be
32:08as well
32:08as well
32:09as well
32:10as well
32:10as well
32:11as well
32:11as in a briefing
32:13the cap of mission
32:13of the FMI
32:14of the International Fund
32:15of Christensen
32:16illustrando
32:17the so-called
32:18article 4
32:19on the Italy
32:20and the mission
32:21that does
32:21the FMI
32:22on the other
32:24on the other
32:24on the other
32:24on the other
32:24on the other
32:25the debito
32:26public
32:26italiano
32:27resta
32:28elevato
32:29intorno
32:29al 137%
32:31del PIL
32:32sempre nel 2025
32:34suggerendo
32:35un avvio
32:36deciso
32:36del percorso
32:37di riduzione
32:38con la raccomandazione
32:40ad accelerare
32:41leggermente
32:42il ritmo
32:43nel breve termine
32:44l'ipotesi
32:45di misure
32:46aggiuntive
32:47dell'1%
32:48del PIL
32:48con guadagni
32:49di efficienza
32:51a tutela
32:52della crescita
32:52si legge
32:53sempre
32:53in questo rapporto
32:54l'economia italiana
32:55dunque
32:55continua a crescere
32:57a ritmi
32:57moderati
32:58il PIL
32:59è salito
32:59dello 0,5%
33:00nel 2025
33:01sostenuto in parte
33:03dai continui investimenti
33:04previsti
33:05dal PNRR
33:06peccato
33:06questo sto aggiungendo io
33:07ovviamente
33:08che il PNRR
33:09ormai sia scaduto
33:10invece
33:11continuiamo a leggere
33:12quello che scrive
33:13il Fondo Monetario
33:13Internazionale
33:14sul nostro paese
33:14dice
33:15il consolidamento
33:15fiscale
33:16sempre il Fondo Monetario
33:18in questo articolo
33:184 sull'Italia
33:19è proseguito
33:21con l'ulteriore
33:22rafforzamento
33:23dell'avanzo primario
33:24confermate
33:25le stime di crescita
33:26dello 0,5%
33:27in questo anno
33:28nel 2027
33:29stime che salgono
33:31allo 0,8%
33:32andando al 2028
33:34nel breve periodo
33:35il conflitto
33:35in Medio Oriente
33:36e l'elevata incertezza globale
33:37sono fattori che
33:38peseranno
33:39ha detto
33:39Christiansen
33:40secondo cui
33:41bassa produttività
33:42e dinamiche demografiche
33:44sfavorevoli
33:44sono fattori
33:45di freno
33:46nel medio periodo
33:48questo proprio
33:49in sintesi
33:50quello che scrive
33:53il Fondo Monetario
33:54Internazionale
33:55sui conti
33:56del nostro paese
33:57sulla salute
33:58della nostra economia
34:00siamo arrivati
34:02in conclusione
34:03dell'edizione settimanale
34:05di Report
34:05prima del nostro
34:06approfondimento
34:07e chiudiamo
34:08con un alleggerimento
34:10parliamo di Pirelli
34:12che svela
34:13il backstage
34:13del calendario
34:142027
34:15il primo
34:16nella storia
34:17di The Kal
34:18interamente
34:19dedicato all'India
34:20il progetto
34:21unisce lo sguardo
34:22contemporaneo
34:23di Solvesant Sbu
34:24all'eredità
34:25del maestro
34:26Ragu Rai
34:27scomparso
34:28proprio durante
34:29la lavorazione
34:29del calendario
34:31e omaggiato
34:31però dalla figlia
34:32Avani
34:33sentiamo il servizio
34:34a cura
34:35di Class TV Moda
34:49Pirelli
34:50svela il backstage
34:51del calendario
34:522027
34:53il primo
34:54nella storia
34:54di The Kal
34:55interamente
34:56dedicato all'India
34:57dopo aver anticipato
34:59il tema
34:59dell'edizione
35:00il gruppo
35:00ha divulgato
35:01le prime immagini
35:02delle sessioni
35:03fotografiche
35:04realizzate
35:04lo scorso maggio
35:05tra il Rajasthan
35:06e le strade
35:07della Old Delhi
35:08l'edizione
35:092027
35:10segna
35:11una svolta
35:11creativa
35:12per il progetto
35:13che per la prima
35:14volta
35:14nella sua storia
35:15nasce dal dialogo
35:16tra due fotografi
35:18il norvegese
35:19Sol Sansbo
35:20già autore
35:21del calendario
35:22Pirelli
35:222026
35:23e il maestro
35:24indiano
35:25Ragu Rai
35:26quest'ultimo
35:27scomparso
35:27mentre lavorava
35:28al progetto
35:29ha lasciato
35:30un'eredità artistica
35:31che la figlia
35:32Avani Rai
35:32ha scelto
35:33di portare avanti
35:34quando abbiamo
35:35parlato
35:35era chiaro
35:36che non potessi
35:37fare questo progetto
35:38per me
35:38non potessi
35:39non potessi
35:40fare questo progetto
35:41per me
35:41e quando
35:42si chiedono
35:42che il Ragu Rai
35:44sarà parte
35:45di questo
35:45mi sono come
35:47fotografi
36:10così due prospettive
36:12diverse
36:13si incontrano
36:14per raccontare
36:14la complessità
36:15dell'India
36:16da una parte
36:17la memoria
36:18e il patrimonio visivo
36:19dall'altra
36:20un dialogo
36:20tra fotografia
36:21moda
36:22e identità
36:29ci fermiamo
36:31giusto il tempo
36:31e l'approfondimento
36:32sulla chiusura
36:33del venerdì borsistico
36:35e poi parleremo
36:36di intelligenza artificiale
36:38le parole di Elon Musk
36:39entro dieci anni
36:40prenderà il sopravvento
36:42sull'intelligenza umana
36:43grazie
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