00:00Ces plateformes de bourses quasiment anonymes inquiètent l'Europe.
00:03On vous présente les Dark Pools.
00:05L'Europe ne manque ni de talent, ni d'entrepreneur, mais elle manque d'un vrai marché.
00:09Avec ses centaines de plateformes de trading,
00:11ses logiciels qui permettent de passer des ordres sur le marché financier,
00:15le marché européen souffre d'une fragmentation.
00:17Et l'autorité européenne des marchés financiers, aussi appelée l'ESMA, l'a bien remarqué.
00:22Parce qu'un type de plateforme est en train de progresser au détriment des bourses traditionnelles,
00:27les Dark Pools, qui sont des plateformes de trading alternatives.
00:31Parmi les exemples plus connus, on peut citer Sigma X de Goldman Sachs,
00:35ou encore certaines plateformes opérées par Euronext, la principale place boursière de la zone euro.
00:40Sur ces plateformes, les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions ou d'autres services financiers.
00:46Mais attention, tous les détails des ordres sont anonymes avant l'exécution d'une opération.
00:50C'est-à-dire qui achète quoi, à qui, en quelle quantité et à quel prix.
00:54Bref, cette alternative représente tout l'inverse de la bourse, où tout est public.
00:59Il existe plusieurs types de Dark Pools, ceux gérés par des sociétés indépendantes,
01:03ceux exploités par des banques ou courtiers, et ceux opérés par des groupes boursiers.
01:08Même si l'ESMA les pointe du doigt et leur reproche un manque de conformité vis-à-vis de certaines
01:13règles,
01:13elles sont complètement légales.
01:15En France, elles sont notamment supervisées par l'autorité des marchés financiers.
01:18Ce manque de transparence a des avantages.
01:21Surtout pour les grands investisseurs qui peuvent exécuter de très gros ordres,
01:25de façon cachée, jusqu'à ce que la transaction soit faite,
01:28sans faire chuter le cours d'une action sur les marchés publics.
01:31C'est aussi pour ça qu'ils sont largement utilisés par les banques d'investissement
01:35et les investisseurs institutionnels,
01:37comme Goldman Sachs, qui a tendance à y passer de très grandes commandes.
01:40Bon, évidemment, ces plateformes sont très critiquées.
01:43Parce que si une trop grande part des échanges se fait dans les Dark Pools,
01:46eh bien, les prix affichés sur les bourses publiques ne reflètent pas réellement la valeur du marché.
01:51Autre particularité, les transactions sur les Dark Pools sont souvent gratuites,
01:56alors que sur le marché traditionnel, chaque transaction a un coût.
01:59Même si ce coût est petit, environ 0,005% du montant investi,
02:04les transactions dépassent souvent les dizaines de millions d'euros.
02:08L'ESMA avait ouvert en début d'année une consultation auprès de différents acteurs du secteur,
02:12qui s'est terminée ce mardi.
02:14Leurs conclusions seront publiées plus tard dans l'année.
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