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00:08Ben ritrovati in primo piano l'intelligenza artificiale, chiedo alla regia di chiudermi l'audio, ecco, in primo piano l
00:17'intelligenza artificiale, il rischio di una bolla, ma quando è concreto la differenza con il 2000 mentre arriva un allarme
00:25importante, quello della banca dei regolamenti internazionali.
00:30Rischi globali legati proprio allo sviluppo, alla crescita dell'intelligenza artificiale.
00:35Con i nostri ospiti cercheremo però anche di capire come comportarsi, se davvero ci sono ancora delle opportunità di acquisto,
00:44quanto pesa l'effetto scarsità per i semiconduttori, può essere questo il nuovo parametro di scelta per il settore.
00:53E poi Bendy Spoons verso Wall Street. Che cosa significa tutto questo per chi può essere interessato al titolo?
01:03Con chi ne parliamo? Con noi in studio ben ritrovato Luigi Buttiglione, AD e founder di LB Macro.
01:09Grazie per essere con noi Gianmarco Salcioli, strategist Asian Forex. Ben ritrovato, ben ritrovato in collegamento con noi Carlo De
01:18Luca, Gamma Capital Markets.
01:20I suoi report che spiegano di fatto come muoversi in questo momento sul comparto dell'AI, quanto è concreto il
01:27rischio bolla.
01:28Grazie per essere con noi. E tra poco ci collegheremo con Wall Street, con Stefania Spatti per quelle che sono
01:35le ultime novità su Bendy Spoons.
01:38Io direi di aprire subito con il monito che arriva da parte della BRI. Attenzione ai rischi globali legati all
01:47'intelligenza artificiale, l'effetto immediato e l'aumento del debito. Sentite.
01:51Grazie a tutti.
02:22Vediamo proprio a questo report, Buttiglione, di fatto un aumento del debito pubblico, la fragilità finanziaria, i timori che possa
02:31trasformarsi in una bolla.
02:33Quando si parla di intelligenza artificiale molti fanno subito il parallelo con la bolla e il ritorno è al 2000.
02:41Ma potrebbe essere davvero così secondo lei?
02:44Che a un certo punto ci possano essere condizioni per una bolla? Probabilmente sì.
02:50Che ci siamo già adesso? Personalmente direi probabilmente no.
02:56Almeno come si diceva prima, gli utili per il momento sembrano molto elevati.
03:01Quindi fino a che non siamo certi che ci sia una bolla sugli utili, non c'è una bolla sulle
03:08valutazioni.
03:09Quindi devo dire personalmente, se dovessi scegliere in questo momento sull'intelligenza artificiale come benedizione o maledizione,
03:18sarei più per il primo caso e quindi sarei un po' prudente nel chiamare la bolla.
03:25I banchieri centrali fanno il loro mestiere, l'ho fatto anch'io per tanti anni, bisogna essere prudenti, devono richiamare
03:33la prudenza.
03:34Però devo dire che per il momento non credo che tutti gli allarmi segnalino rosso.
03:40Andiamo da Carlo De Luca perché nella corsa l'intelligenza artificiale, di fatto Carlo, il mercato guarda sempre meno alle
03:47promesse di crescita.
03:48sempre più alla cosiddetta execution, alla capacità reale di esecuzione.
03:54Al momento il criterio di selezione, dicevamo, passa dalla disponibilità di chip, di memoria, di capacità produttiva.
04:02Chi riesce, come scrivevate voi anche nella vostra app About Markets, ad assicurarsi forniture strategiche può trasformare la domanda AI
04:10in ricavi.
04:11E questa è un po' la nuova narrativa, secondo voi?
04:15Beh sì, i colli di bottiglia stanno facendo la differenza su alcuni equipment, hardware equipment.
04:22La domanda è altissima.
04:24Ci sono aziende che hanno concluso già il 2027 e stanno già vendendo il 2028.
04:30Ecco, sicuramente non è una bolla stile 2000, ma non è ancora una bolla, potrebbe diventarlo.
04:37Perché nel 2000 non c'erano gli utili, gli utili sono fortissimi.
04:40Per cui la vera domanda che ci dobbiamo fare è se questa fase, che è una fase sicuramente iniziale,
04:46di setup dell'infrastruttura, dell'intelligenza artificiale, prosegue con dei ritmi e con le aspettative di cui c'erano prima.
04:55Per cui gli utili che hanno fatto finora determinate aziende dell'hardware equipment,
05:02uno su tutti i semiconduttori, è stato trainato da alcuni titoli in particolare che non pesano nemmeno tanto sull'indice.
05:10Prendiamo Micron MU, Micron Technology, pesa poco sull'indice ma ha contribuito per un 3% sull'S&P,
05:17che è un numero enorme se lo paragoniamo a NVIDIA che invece ha contribuito per lo 0,20.
05:25Per cui il pericolo è sicuramente i pochi player che hanno tirato sull'indice e questo solitamente il mercato te
05:32lo fa pagare.
05:33Però una sana rotazione o mini correzione potrebbe essere una buy opportunity perché comunque gli utili sotto ci sono.
05:40Poi se le infrastrutture verranno costruite nei prossimi 6-12 mesi e non ci sarà più questa richiesta è tutto
05:50da vedere,
05:51cosa molto difficile perché secondo noi il setup è molto più lungo.
05:56Salcioli, volevo sapere se lei è d'accordo, perché siamo molto lontani, diceva De Luca, dal 2000,
06:04quindi le società non avevano ricavi, non avevano modelli di business solidi.
06:09Oggi il timore è l'eccesso di concentrazione, come spiegava chiaramente.
06:16Mini correzioni e rotazione possono in qualche modo salvare tutto.
06:20Queste sono le parole d'ordine.
06:21Così come intelligenza artificiale vuol dire tutto e niente,
06:24nel senso che bisogna guardare le diverse componentistiche della catena di fornitura delle supply chain,
06:30dove in testa ci sono proprio i semiconduttori,
06:33in fondo ci sono i produttori di software come le OpenAI e gli altri.
06:38E' altrettanto vero che le inversioni di tendenza nei mercati,
06:42quindi quando scoppiano le bolle, scoppiano per gli utili, per il momentum,
06:46per crisi di credito o per politiche monetarie fortemente restrittive di una banca centrale.
06:52Nessuno di questi quattro casi sussiste, quindi è una correzione,
06:56questo è il mini giudizio.
06:58Un piccolo, in dieci secondi, cosa succede sul cospi?
07:00Attenzione all'iperconcettazione del retail, ETF a leva,
07:04su due titoli che hanno il 50% della capitalizzazione dell'indice,
07:08che possono costituire di mini terremoti di volatilità ,
07:11su cui eventualmente fare degli acquisti, sì.
07:14E in questo scenario ben dispunsa si prepara Wall Street,
07:18la società milanese proprietaria tra gli altri di Evernote,
07:21WeTransfer, Vimeo.
07:22Punta la quotazione al Nasdaq,
07:25una valutazione che potrebbe avvicinarsi ai 19 miliardi di dollari.
07:31Andiamo da Stefania Aspatti per le ultime novità .
07:34Stefania sta lavorando molto e cercando di capire anche che test sarà per il mercato.
07:39Stefania.
07:41Beh, è un test sicuramente interessante per un'azienda italiana
07:44che sceglie il Nasdaq, lo stesso listino dove si è scottata il 12 giugno scorso SpaceX.
07:53Interessante sarà chiedere all'azienda perché, per esempio, non Milano,
07:58per portare a Milano Wall Street.
08:01Ma considerazioni a parte,
08:04attendiamo a questo punto il prezzo di collocamento,
08:07visto che l'azienda ha serianato una porchetta che va dai 26 ai 28 miliardi di dollari.
08:12Se ipotizziamo che alla fine il prezzo giusto sia 27 dollari,
08:17significherebbe che Bending Spoons raccoglierebbe circa 1,56 miliardi di dollari.
08:25L'altro aspetto interessante è che i quattro fondatori non vendono titoli,
08:31ma la loro quota praticamente vede il loro valore raddoppiare
08:36e si cercherà anche di capire come, dopo questa operazione,
08:40i fondi verranno utilizzati per fare altre acquisizioni,
08:44perché il modello di business è un po' quello del private equity,
08:47che compre aziende, le risana,
08:49però in questo caso non ancora rivenduto.
08:53Grazie a Stefania Spatti, che ritroveremo più tardi.
08:57De Luca, davvero pochi secondi, 30 secondi,
09:00Bending Spoons arriva a Wall Street come società tecnologica,
09:04come piattaforma di software globale
09:06o come una sorta di private equity applicato al digitale.
09:10Ci sono diverse voci.
09:11Quanto vale, secondo lei?
09:13Ma a me piace molto il business model,
09:16se il fatto che ricicla software non più obsoleti
09:20e quindi li fa rifunzionare.
09:22Mi piace molto come idea.
09:24È giusto che i manager non vendono il lock-up,
09:28ma ci mancherebbe, e a me non piace,
09:31il fatto che in questo IPO alcuni soldi vengono dati agli azionisti
09:35e non solo sul mercato,
09:37per cui ci mancherebbe pure che vendano dopo l'IPO.
09:41A me questo non piace,
09:42per cui vale o non vale,
09:44nel momento in cui i soldi dell'IPO vanno in gran parte
09:49anche agli azionisti,
09:50a me questa cosa non piace per niente.
09:53Io vi ringrazio davvero per essere stati con noi
09:55in questo nostro approfondimento dedicato all'intelligenza artificiale,
09:58ma anche alla quotazione di Bending Spoons,
10:00Bending Spoons che si avvicina a Wall Street.
10:04Grazie per essere stato con noi,
10:05Carlo De Luca, Gamma Capital Markets,
10:08grazie Luigi Buttiglione qui in studio con noi,
10:11grazie Gianmarco Salcioli, strategist di Asion Forex.
10:15Grazie a tutti per averci seguito.
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