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  • 21 minuti fa

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Trascrizione
00:01Money Farm, love your money more.
00:30In particolare Alessandro Capuano qui con noi.
00:32Buongiorno Alessandro e benvenuto a tutti.
00:34E ci sarà anche Fausto Etnini dell'MF Intelligence Unit con noi.
00:39A livello operativo andremo a vedere un po' di ETF e proprio entriremo nel merito dell'operatività.
00:43Buongiorno.
00:44Buongiorno Emri, buongiorno a tutti.
00:45Allora cominciamo un po'.
00:47Alessandro Capuano, insomma questo approfondimento non è stato facile costruirlo ma ce l'abbiamo fatta.
00:52Siamo venuti in risposta alle richieste dei nostri telespettatori e poi non ci poteva essere partner migliore.
00:58Insomma così adesso andiamo a vedere un po' anche tutta l'operatività dei vostri investitori, clienti che lavorano principalmente sugli
01:06ETF.
01:06Non solo ma principalmente sugli ETF.
01:08Sì, assolutamente.
01:10Intanto grazie per l'invito.
01:13Il tema ETF è uno dei temi caldi degli investitori negli ultimi anni.
01:20è partito dai mercati americani ma l'Europa sta recuperando direi in maniera decisa.
01:30È una forma di investimento molto efficiente, molto trasparente e noi stiamo osservando sempre più un affiancamento ai normali prodotti
01:41di gestione.
01:42Ormai è stato sdoganato totalmente l'ETF.
01:45Già da un po', in realtà.
01:46Sì, se facciamo un po' di storico, Money Farm è partita come gestore patrimoniale dell'ETF ed è tuttora un
01:54gestore patrimoniale dell'ETF.
01:56È uno dei nostri prodotti principali e ci possiamo dire che il prodotto l'abbiamo sdoganato anche noi sul mercato
02:08italiano.
02:09ma parlo di tanti e tanti anni fa.
02:11Adesso la tendenza che vediamo è quella di affiancare ai prodotti di gestione anche la parte discrezionale,
02:17quindi la parte di investitori che attraverso le piattaforme di trading, tra cui la nostra, entrano sugli ETF.
02:24Però, visto che vi ho qua, poi nel corso delle prossime puntate avremo modo di raccontare meglio anche il nostro
02:31approfondimento,
02:32ma visto che vi ho qua c'è SpaceX, dobbiamo parlare.
02:36Perché comunque la componente ETF sull'IPO di SpaceX ha impattato e, per come la vedo io, ancora adesso sta
02:44impattando.
02:45Allora, come...
02:46Allora, due dati interessanti.
02:49Parliamo dei volumi che abbiamo visto noi sul mercato, 80% dei volumi che noi abbiamo fatto sull'azionario americano
02:57negli ultimi due giorni,
03:00praticamente, perché a partita venerdì, lunedì, martedì, ho controllato i dati anche ieri,
03:0580% dei volumi si sono concentrati su SpaceX.
03:09Incredibile!
03:10C'è stato un grosso hype anche mediatico, ne hanno parlato tutti i giornali, l'IPO più grande del mondo.
03:16A livello di marketing, Musk è il migliore?
03:18A livello di marketing hanno fatto molto bene.
03:21Va osservato che sono stati molto bravi rispetto ad altre IPO nel creare questo effetto scarsità.
03:29Una delle cose che è cambiata molto sui mercati negli ultimi anni è che non sempre i titoli, lo sappiamo,
03:37per chi fa trading, quotano sui valori fondamentali, ma si creano queste situazioni di...
03:44Ma i fondamentali non contano più.
03:46Adesso le aspettative future sono quelle che stanno adesso in questo momento in realtà.
03:51Ma anche il fatto di quotare un flottante piccolo ha influito in maniera rilevante.
03:59Cosa c'entrano gli ETF? Perché siamo qui a collegare SpaceX con gli ETF?
04:03La cosa interessante è che sono riusciti in un certo modo a cambiare le regole di inserimento negli indici,
04:13per cui senza entrare troppo nel tecnico per i telespettatori,
04:16però sappiamo che ogni anno gli indici fanno delle revisioni, ogni tre mesi, ogni anno a seconda delle regole dell
04:23'indice
04:23e lo fanno anche a seconda della capitalizzazione del flottante.
04:28Diciamo che se le regole fossero rimaste quelle pre-IPO, SpaceX sarebbe entrata negli indici con parecchi mesi di ritardo.
04:39Invece gli aggiornamenti che sono stati fatti permetteranno a SpaceX di entrare,
04:44specie nell'indice Nasdaq già nelle prossime settimane.
04:47Mi piace la diplomazia, gli aggiornamenti, hanno cambiato le regole per loro praticamente.
04:51Per loro non solo, perché comunque è particolare il Nasdaq.
04:54Da un altro lato ti potrei dire che però è un'azienda importante e che avrà un effetto sul mercato,
05:01quindi è giusto o non è giusto aspettare così tanto tempo.
05:05L'S&P invece no.
05:08L'S&P no, l'S&P, Russell hanno mantenuto parametri diversi per il Nasdaq.
05:16Anche Russell l'ha cambiati, le ha migliorati poi dipende sempre dai punti di vista.
05:20Però quello che influirà di più è il Nasdaq.
05:22Infatti il tema vero è, la domanda è perché SpaceX ha guadagnato negli ultimi giorni,
05:28ieri ha chiuso a 202 e stiamo ben oltre il 30% dai prezzi di IPO.
05:37Parte la scarsità di offerta che c'è sul mercato,
05:41e quindi abbiamo visto l'IPO, solo il 20% delle offerte retail sono state soddisfatte.
05:47Parte perché il mercato sta già scontando che questo inserimento degli indici
05:53obbligherà i gestori di ETF ad acquistare SpaceX
05:59e si creerà ulteriore domanda.
06:02Quindi è probabile che da qua ai prossimi giorni
06:05continueremo a vedere questo titolo abbastanza sugli scudi.
06:10Quindi rimaniamo comunque focus su SpaceX perché ci sarà ancora un po' di interesse.
06:17Però attenzione, perché poi tempo settimana prossima,
06:20comunque massimo fra due settimane,
06:22dovrebbe essere finito il ribilanciamento degli ETF con SpaceX.
06:28Quindi lì poi ci sarà la vera prova.
06:30Prima o poi si comincerà anche a guardare a quelle che sono le prospettive di utile,
06:35quelle che sono i fondamentali, gli accordi che faranno.
06:38Per adesso il mercato è...
06:39Un movimento tecnico.
06:40Per adesso è un mercato guidato prevalentemente da flussi retail
06:43o flussi istituzionali ma che hanno una componente retail
06:47che sono quelli degli ETF
06:48e stanno portando il titolo su valori abbastanza alti.
06:55Nel lungo periodo è inevitabile che i fondamentali rientreranno in gioco.
06:58Mi fa un po' specie però, o forse fa gioco a questo caso SpaceX,
07:05i dati che abbiamo.
07:06Perché noi ogni settimana proporremo ai nostri telespedatori
07:10una fotografia precisa e puntuale degli investimenti,
07:16i disinvestimenti, i vari prodotti,
07:18poi li andremo a vedere chiaramente anche nel dettaglio,
07:21degli operatori, insomma, dei vostri operatori
07:23che sono, cioè, proprio sposano proprio l'operatività in ETF.
07:29Mi fa un po' specie variazioni trade ETF
07:31rispetto alla settimana precedente e almeno 14.
07:33Alla luce di...
07:36Sì e no.
07:39Abbiamo osservato già nelle ultime settimane
07:41e se prendiamo il report precedente a questo,
07:45quello che abbiamo osservato è
07:48prodotti che hanno tirato molti negli ultimi mesi,
07:52tipo gold, tipo silver, tipo bitcoin, venduti,
07:59probabilmente per far cassa,
08:01per investire anche in roba più orientata a SpaceX.
08:07Non è solo SpaceX, è un po' tutto il settore collegato all'EI
08:12che sta avendo...
08:13Ah, infrastrutture AI,
08:15se la parola magica è adesso.
08:18Esattamente.
08:19Elettrificazioni, cavi...
08:21Quindi, sì, volume in calo per questa settimana...
08:25Però i pack, quelli non mollano.
08:29Guarda, i pack è un modo super interessante
08:34di entrare sul mercato,
08:36specie per chi non ha la possibilità
08:38di stare con attenzione
08:41e guardare il mercato day to day.
08:46I pack ci crescono mediamente di, ti direi,
08:49un 1% a settimana.
08:51Secco sempre.
08:52Secco sempre no,
08:54però c'è una costante...
08:55Da quando li abbiamo inseriti
08:56c'è una costante afflusso sui pack
09:00perché è un qualcosa di comodo,
09:03è un qualcosa perfetto per il mercato retail
09:06e soprattutto per gli investitori
09:09che vogliono entrare nel lungo periodo.
09:11Va anche detto che le strutture commissionali aiutano.
09:15Noi offriamo una selezione di pack abbastanza nutrita,
09:19oltre 600 prodotti a zero commissioni
09:22e questo incentiva i clienti
09:24a fare questi risparmi regolari.
09:26Alcuni lo fanno anche più di una volta al mese
09:28perché tu puoi settare...
09:29Ma è sempre lo stesso pack o diversi?
09:31No, diversi.
09:33Poi dipende dal tipo di cliente,
09:34però mediamente un cliente ha 2-3 pack,
09:38cioè nel senso diversifica su 2-3 titoli,
09:41ha dei programmi che durano mediamente un anno.
09:46Ah, un annetto.
09:48Pensavo fosse...
09:49Di afflusso e di investimenti.
09:51Poi il mantenimento è più lungo.
09:54Il mantenimento rimane...
09:55Non abbiamo statistiche nostre
09:56perché siamo partiti dai pack da pochi mesi,
10:00però in mercato in generale
10:02la media è tenere l'investimento intorno ai 6-7 anni.
10:06Anche se parli con le case di gestione,
10:08questo è quello che...
10:09Ed è sicuramente un ottimo modo
10:11per entrare sul mercato
10:12ed evitare di stare a pensare troppo
10:15alla valutabilità e alle oscillazioni.
10:18Allora, top 10 ETF della settimana.
10:21per Buy and Sell,
10:22cos'è il Van,
10:24il VanEck, immagino Fuzzi All Share,
10:26poi chiaramente adesso stiamo facendo la panoramica
10:29sui volumi, così.
10:30Poi nella seconda parte,
10:32insomma lo anticipo già,
10:33entriamo nel dettaglio di alcuni prodotti.
10:36Secondo ETF della settimana
10:38è l'iShare Core MSC World,
10:41quindi World alla fine.
10:42I primi due vincono Well.
10:43Sì, allora,
10:45devi considerare,
10:46questa è una fotografia del mercato
10:47la settimana scorsa,
10:49questi numeri non si discostano molto,
10:52nel senso che sono le asset allocation tipiche
10:54che fa un cliente retail discrezionale,
10:58cioè che vuole operare in autonomia.
11:02tendenzialmente i prodotti World
11:04e prodotti economici
11:05sono quelli che attirano la maggior parte
11:08dei clienti,
11:10perché se vuoi partire,
11:11parti creando una base,
11:13un portafoglio con quello.
11:14Ha il Gold,
11:15che è il Physical Gold,
11:17rimane un prodotto interessante,
11:20è un prodotto più...
11:22Physical Gold è interessante,
11:24ma spieghiamo la particolarità
11:25del Physical Gold.
11:26Sì, è un prodotto dove la replica
11:30non è una replica fatta con derivati,
11:32ma è una replica fatta con i vingotti fisici,
11:36cioè nel senso non è che ti portano a casa fisicamente il...
11:39Quindi replica fisica e replica sintetica.
11:41E non l'ho detto a caso,
11:43perché poi adesso andiamo a fare un po' di educazione
11:45tra pochissimo su questo.
11:47Esattamente.
11:47Però il Gold rimane uno dei prodotti più interessanti
11:50da un punto di vista di movimenti giornalieri
11:52e osserviamo che alcuni clienti lo utilizzano
11:55anche in maniera un po' più speculativa
11:57piuttosto che sul lungo periodo.
12:00E l'altra cosa che secondo me ha rilievo segnalare
12:03è l'Indonesia.
12:06Indonesia?
12:06Sì, l'Indonesia tra le performance maggiori.
12:10Mi ricordavo che su Indonesia c'era qualcosa sui cambi.
12:14Esattamente, l'Indonesia ha influito la valuta locale che ha avuto degli apprezzamenti
12:20e ha portato performance interessanti su tutti gli ETF che sono legati.
12:27Top gainer, performance ETF settimanale.
12:30E sì, qua c'era la componente cambio che ha impattato parecchio.
12:34Esattamente.
12:34E quindi l'HSBC, MSC Indonesia è quello che ha guadagnato di più.
12:40Sì.
12:40E anche, tra l'altro, quello poi in dollari.
12:42Ah, ma proprio tutti!
12:43L'hanno fatto di piccole case.
12:46E il mercato che ha, sì, l'Indonesia la settimana scorsa ha avuto ottime performance.
12:53È inevitabile che queste si riflettono sugli ETF.
12:58Guarda che sono tornati crypto e blockchain, sono tornati in auge.
13:03Dopo, insomma, un periodo proprio in focus.
13:07Eccoli qua, il VanEck crypto e blockchain.
13:09Sì, ma è quello che abbiamo...
13:11Poi è una tesi andare a supportarla, però quello che abbiamo osservato è...
13:17Il bitcoin ha cominciato a calare proprio in vista di tutte queste IPO che ci aspettiamo
13:24sull'intelligenza artificiale.
13:26L'ipotesi potrebbe essere che alcuni clienti hanno cercato di fare cassa per...
13:31E invece l'idrogeno non tira.
13:34Global X Hydrogen e il VanEck Hydrogen Economy.
13:40Ecco, il top 1.
13:41Mi fa strano vedere qua l'Humanoids and Drone.
13:44Questo lo stiamo seguendo anche noi.
13:45Magari non questo prodotto, però...
13:47Il comparto, insomma, umanoidi lo stiamo seguendo parecchio.
13:50E la settimana scorsa invece non ha brillato un granché.
13:54Ecco, è interessante da vedere.
13:56Poi c'è il Brent, il Cloud Computing.
14:00Ah, qua, potremmo stare qua.
14:02Cato che il nostro tempo è limitato, perché potrei stare qua due giorni a parlare di queste variazioni.
14:08Va bene, allora, dai, facciamo così.
14:11Ora chiudiamo, insomma, questa prima parte di presentazione del nuovo approfondimento.
14:15Comunque, chiaramente, i temi di SpaceX e gli Insight.
14:20Ora andiamo in pausa, ma restate con noi perché abbiamo ancora la seconda parte di ETF Time.
14:24Un po' di educazione finanziaria, ve l'ho anticipato.
14:27Repliche fisiche, repliche sintetiche, ma soprattutto andiamo un po' nei prodotti.
14:32Entriamo dentro.
14:33Dopo il break.
14:38Ben tornati, seconda parte di ETF Time.
14:42Siamo arrivati alla parte dedicata un po' all'educazione finanziaria e quella più operativa.
14:47Perciò faccio scendere in campo direttamente qui a ETF Time.
14:50Fausto Tenini, MF Intelligence Unit.
14:53Allora, ho già spoilerato, Fausto.
14:55È fatto benissimo.
14:56Replica sintetica, vi si replica fisica.
14:59Allora, di cosa stiamo parlando?
15:00Ma allora, nel 2002, quando sono stati arrivati anche in Italia l'ETF,
15:06c'è fu una grossa diatriba, chiamiamola così, un grosso dialogo, non sempre costruttivo.
15:14Diciamo, fra chi gestiva, fra chi emetteva l'ETF, c'erano pochissime case al tempo,
15:20la diatriba era sul fatto che fosse preferibile utilizzare una replica fisica del sottostante
15:27piuttosto che una replica sintetica.
15:29O meglio, quelli, l'ETF, l'ETF Provider, che utilizzavano la replica fisica,
15:34dicevano che era meglio, che era più sicura la loro rispetto a quella sintetica.
15:39Nel tempo questa cosa è stata abbandonata.
15:42Adesso tutti utilizzano, a seconda della tipologia di sottostante che uno guarda,
15:47o una replica fisica o una replica sintetica.
15:49Quindi non è più strategizzata come fu un tempo.
15:53Capuano, conferma o smentisce Tenini?
15:55No, è così. C'è anche una questione di costi nella gestione del prodotto della replica fisica.
15:59Però replica fisica, detto terra a terra, perdonate, facevamo l'esempio dell'ETF e dell'oro.
16:04Cioè, più mi cresce la massa di denaro raccolta all'interno dell'ETF, più compro oro fisico?
16:11Sì, poi, sull'oro è un po' particolare perché è una commodities, ci sono dei costi di gestione.
16:17In ambito azionario vuol dire che un'ETF che adotta la replica fisica,
16:22se ad esempio vuole traccare l'Eurostock 50,
16:25il gestore dell'ETF comprerà effettivamente tutti i titoli dell'Eurostock 50
16:29con i pesi corrispondenti, esatti rispetto all'indice.
16:32Divano che se l'indice fa più 10% in tre mesi,
16:36perforza deve fare più 10% anche l'ETF perché ha dentro veramente quella roba lì.
16:43La replica sintetica vuol dire che il gestore dell'ETF ha un certo portafoglio
16:49che è composto da titoli azionari americani, ad esempio,
16:53ma magari l'indice che vuole traccare, quindi l'ETF,
16:56è legato a un azionario giapponese, un azionario emerging market,
17:01un azionario cinese che vedremo poi nel dettaglio.
17:03E quindi come fa a restituire la performance?
17:06Ai fatti!
17:06Visto che è dentro delle cose diverse.
17:08Fa degli accordi con delle banche tramite dei derivati,
17:12si chiamano swap in questo caso particolare,
17:15dove questa banca o queste banche,
17:18perché di solito non sono solo una,
17:19ma abbiamo una diversificazione in termini di banche
17:22che creano il swap con l'ETF provider,
17:26garantiscono la differenza di performance
17:27fra il portafoglio originario in pancia all'ETF
17:30e quello che deve dare l'indice.
17:34Quindi, la differenza è questa,
17:35c'è una parte dei derivati che va a colmare la differenza di rendimento
17:39e per questo motivo inizialmente ci fu un po' di malumore,
17:43nel senso che dice, ma come?
17:44Io mi compro un'ETF che in teoria è un fondo
17:47e poi mi infili dentro dei derivati
17:49che possono innescare un rischio di controparte
17:51se la banca di là ha qualche problematica.
17:54Per questo motivo si usano tante banche
17:57come controparte del swap con dei limiti regolamenti.
18:00Di diversificazione del rischio.
18:01Esatto.
18:02E poi non andiamo a lavorare con banche piccoline,
18:06ci sono dietro di più Morgan, Goldman Sachs,
18:10Barkley, sono i soliti nomi, insomma.
18:12Però io voglio sapere i vantaggi di uno e dell'altro.
18:15Cioè, cosa devo scegliere io, povero, come investitore?
18:18Dipende dalla tipologia del sottostante.
18:20Se l'indice da replicare è piccolino e facile da replicare,
18:24Eurostock 50, Fuzzimib, Nasdaq 100, cose di questo tipo,
18:29va benissimo la replica fisica.
18:31Non serve fare che sia quale struttura.
18:33Se invece devo replicare un indice molto particolare,
18:36complesso, 3.000 titoli,
18:39piuttosto che non un mercato poco liquido,
18:41o un mercato difficilmente accessibile
18:44negli investitori istituzionali,
18:46lì l'utilizzo degli swap può in effetti dare un grosso vantaggio
18:49anche in termini proprio di performance
18:51e di risparmio di costi.
18:53E poi vedremo nel dettaglio un esempio.
18:56Alessandro?
18:57Sì, è anche un tema di masse gestite dall'ETF.
19:02Spesso notiamo che partono con gli swap
19:05perché sono anche più facili da gestire
19:08proprio da un punto di vista di back office,
19:10amministrativo e quant'altro.
19:11Sì, se è interessante,
19:12lo swap è più facile da gestire che non la replica fisica.
19:15Beh sì, corporate action,
19:18cioè c'è proprio una componente di back office
19:20più efficiente e più economica.
19:22Avrei detto il contrario, perfettamente.
19:24A volte aggiungo che gli ETF con swap
19:26traccano meglio l'indice che non gli ETF con la replica fisica,
19:30paradossalmente,
19:31soprattutto quando la replica fisica non è completa
19:34ma è magari campionamento,
19:36per cui mi compro solo,
19:37anziché 1.600 titoli da MSI World,
19:39mi compro solo 400 per comodità
19:42e quindi magari non sarà proprio identica.
19:46Ho capito, ho capito.
19:48Va bene, vediamo un po' nel dettaglio qualche cosina di interessante.
19:51Ma ho portato proprio il titolo di esempio
19:53di un paio di ETF,
19:54una replica fisica e una replica sintetica.
19:56Vai, allora, cosa hai preso?
19:58Cosa hai preso di interessante?
19:59Prego.
19:59Allora, quella replica fisica
20:01è quello di Amundi,
20:03sull'acqua.
20:04Questo fu uno dei primi ETF tematici.
20:06Sull'acqua.
20:07Sì, azioni che investono nell'acqua.
20:09Allora, l'ISIN è questo qua,
20:11l'FR0010527275, giusto?
20:15È uno dei primi tematici quotati sul mercato italiano,
20:18l'abbiamo in portafoglio,
20:20nel nostro portafoglio che creiamo sulla newsletter,
20:23da quando fu emesso,
20:24perché è entro,
20:25insomma,
20:25il investimento si adatta ad una strategia difensiva,
20:28lo dico subito.
20:29Questo è replica fisica
20:31e l'indice è fatto da 44 componenti.
20:35E cosa c'è dentro di titoli?
20:37Sono tutte azioni che sono interessate
20:40dal business dell'acqua.
20:41Dal business dell'acqua?
20:42Sì, recupero energetico dell'acqua,
20:44ottimizzazione dei sistemi idrici, eccetera.
20:46America Water, eccetera.
20:48C'è, diciamo, tutto il panorama acqua.
20:5170% azioni industriali
20:53e qualcosina di utility
20:54come allocazione settoriale.
20:57Il grosso, come spesso accade,
21:00io dico purtroppo,
21:01ma è così,
21:02il grosso è il 70% di America,
21:04azione americana.
21:05Di americano.
21:05Molto spesso,
21:06questo ce lo ritroviamo nell'ETF,
21:08quindi si ha molto più USA
21:09di quello che uno vorrebbe avere.
21:11Infatti spesso creano degli indici
21:13per cercare di limitare
21:14un po' questa sovraesposizione
21:15tipica mercato azionale americana.
21:17Ma d'altronde...
21:19Beh, comunque sia,
21:19il grafico mi sembra
21:20che è abbastanza stabile, dai.
21:22Ma allora,
21:22è un ETF adatto
21:24per chi vuole difendere.
21:24Rispetto a quello che abbiamo visto
21:26di volatilità su altri asset.
21:28E' adatto per chi vuole difendersi.
21:30Infatti ho calcolato il beta
21:31rispetto all'M6 World
21:33e di 0,55.
21:35Quindi quasi la metà
21:36del rendimento del mercato.
21:37E guardiamo cos'è il beta.
21:38Beta è la sensitività di un titolo.
21:40La sensitività lo capiamo in tre.
21:42Indice di correlazione tra due...
21:44E vai, continuiamo così.
21:46No, vabbè.
21:47E come si muove uno rispetto al...
21:48Allora, va tra 0 e 1.
21:501 vuol dire correlazione
21:51praticamente uguale
21:52tra i due asset.
21:530 vuol dire nessuna correlazione.
21:55Qua siamo a 0,55.
21:58Per cui siamo a metà.
21:58Quindi la metà del movimento
21:59dell'indice
22:01spiega i movimenti del titolo.
22:03Diciamo.
22:03Quindi è una roba
22:04che va bene per difendersi.
22:06Per chi non ama
22:06la grossa volatilità.
22:08Sale non tantissimo
22:09quando il mercato esplode
22:10ma quando il mercato corregge
22:12è un ETF
22:13che sa difendere molto bene
22:15proprio perché
22:15il business dell'acqua
22:17è molto decorrelato.
22:19Non è certamente un ciclico.
22:20Non è un automotive
22:22non è un IA
22:23ma è qualcosa di...
22:23Non so quando mi viene
22:24speriamo che non lo diventi neanche
22:26perché sennò...
22:27Ok.
22:28Vabbè.
22:29Allora, bene, bene, bene.
22:31E invece l'altro ETF
22:32di cui è interessante
22:35secondo me parlare
22:36è totalmente differente
22:38rispetto a questo
22:39come tipologia di prodotto.
22:41Questa è la Mondi.
22:42Ecco qua.
22:42Invesco, giusto?
22:43Esatto.
22:44Questo è l'IE000K9Z3SF5
22:48Invesco sulla Cina, giusto?
22:50Ecco, questo è un ETF
22:52che investe
22:54sull'S&P China A300
22:56che vuol dire
22:57che va a puntare
22:58sulle azioni
23:00sulle 300 azioni
23:01più capitalizzate
23:02di classe A
23:03quindi quelle
23:03votate sul mercato interno continentale
23:06denominate il Re Mimbi
23:07quindi non in...
23:08Quindi abbiamo anche il cambio qua.
23:10In Hong Kong Dollar, diciamo.
23:12Ed è un mercato
23:13ancora, come dire...
23:16Però mica male, eh?
23:17Un po' difficile da accedere
23:18anche per gli investitori istituzionali.
23:21No, no, beh lì c'è
23:22lo Stock Connect
23:23Bond Connect
23:24che voleva essere
23:25diciamo
23:25ai tempi
23:26non avevamo forse parlato
23:27tanti anni fa
23:28anche con Capuano
23:29che voleva essere
23:30l'apertura
23:31agli investimenti esteri
23:33che ha funzionato
23:35però poi alla fine
23:35ci sono sempre
23:36un po' di limitazioni.
23:37Ci sono ancora
23:37limitazioni d'accesso
23:38proprio per questo motivo
23:40questo ETF
23:41è suopato
23:42cioè
23:42l'emittente
23:44in questo caso
23:44come tanti altri emittenti
23:46non è l'unico chiaramente
23:47ha deciso di utilizzare
23:48una struttura swap
23:49c'è anche chi utilizza
23:50una struttura replica fisica
23:51ma lo swap
23:52in questo caso
23:53è più efficiente
23:54quindi
23:54su mercati
23:55meno liquidi
23:56o di difficile accesso
23:58come in questo caso
23:59lo swap
23:59può portare effettivamente
24:00dei vantaggi.
24:02Attenzione
24:02il vantaggio principale
24:04che non è assolutamente banale
24:07l'anno scorso
24:08nel 2025
24:09questo ETF
24:11è riuscito a fare
24:12più 3,70
24:14rispetto all'indice.
24:15da inizio anno
24:16è già più 2
24:17rispetto all'indice
24:18già calcolato
24:19in termini di ETF
24:20cioè batte il benchmark
24:21sì
24:21batte notevolmente
24:22il benchmark
24:22immagini i gestori
24:24che bello
24:25compriamo quello lì
24:26hanno già vinto
24:26e via di
24:28certo
24:28devi accettare
24:29il fatto che
24:30l'ETF
24:30ha dentro
24:31dei derivati
24:32fatti con banche terzi
24:33in questo caso
24:33abbiamo dentro
24:35come controparti
24:36lo swap
24:37JP Morgan
24:38Goldman Sachs
24:38e Barclays
24:44l'extra rendimento
24:46è prezzato
24:47sul rischio
24:48controparte
24:48che ti stai prendendo
24:49le valutazioni
24:50che dovresti fare
24:52come investitore
24:53sono proprio queste
24:54cioè
24:55se ti rende uguale
24:56allora a quel punto
24:57perché devo prendermi
24:58il rischio
24:58di controparte
24:59se mi dai
25:00un extra premio
25:012,70
25:02vedi questa cosa
25:03non la consideriamo mai
25:05questo è da considerare
25:07da dove arriva
25:09allora
25:10il TF Provider
25:11stipula
25:11uno swap
25:12con le banche
25:13le banche
25:14visto che sono
25:14un mercato
25:15in questo caso
25:16poco accessibile
25:17per gli istituzionali
25:18prestano a volte
25:19i titoli
25:20fondi edge
25:21i fondi edge
25:21remunerano
25:22le banche
25:22per i loro prestito
25:23titoli
25:24a maggior ragione
25:25se i sottostanti
25:25sono volatili
25:26una parte
25:27di questa remunerazione
25:28viene ributtata
25:29dentro il NAR
25:29dell'ETF
25:30quindi
25:31è un'automatica
25:32sì
25:32c'è un spread
25:34swap positivo
25:35anziché negativo
25:36non c'è una commissione
25:37di swap
25:37ma c'è un sistematico
25:39incasso
25:40di commissioni
25:40da parte
25:41dell'ETF Provider
25:42che è il massimo
25:43dal punto di vista
25:44vabbè
25:44non è male
25:45come sistema
25:47ovviamente
25:47questo tipo
25:48di struttura
25:49è più rischiosa
25:50rispetto a una struttura
25:51quindi
25:53Morgan Stahl
25:54Goldman Sachs
25:55Buckley
25:55no no no
25:56va comunque
25:57se questi iniziano
25:58ad avere problemi
25:59mi sai che non ci potrebbero
25:59l'ETF
26:00è l'ultimo
26:01dei nostri pensieri
26:02il tema è capire
26:03se questa extra performance
26:05giustifica
26:06il rischio
26:06che mi sto prendendo
26:07in questo caso sì
26:08ecco in termini di sottostante
26:10puro azionare
26:11quindi come asset class
26:12è interessante
26:14al di là del momento
26:15molto forte
26:16che stiamo vedendo
26:17sui prezzi
26:18ha una correlazione
26:20attorno a 0,35
26:210,40
26:21rispetto all'MC Award
26:23quindi dove va
26:24l'MC Award
26:25questo non va
26:26quindi riesci a
26:28ad avere un portafoglio
26:29bilanciato
26:30ben diverso
26:31come hedging
26:32che potrebbe essere interessante
26:33quindi può essere una componente
26:34da affiancare
26:35ad una parte
26:36del portafoglio
26:37magari già
26:37per il grosso
26:39posizionata
26:39sui mercati sviluppati
26:40quindi su azionari
26:41america
26:42azionaria Europa
26:43qui compri qualcosa
26:45che si muove
26:45in modo anche
26:46abbastanza indipendente
26:47rispetto al resto del mondo
26:50Beh, cari telespettatori
26:52ditemi voi
26:54se non è
26:54un bel approfondimento
26:55di educazione finanziaria
26:57questo ETF Time
26:58vi ricordo tra l'altro
26:59che i nostri numeri
27:00sono sempre attivi
27:01noi siamo qua
27:01in diretta
27:02349-8275-983
27:04e siamo qua anche
27:05per rispondere
27:06ai nostri telespettatori
27:07con insomma
27:08su tutte le loro domande
27:09e curiosità
27:09sugli ETF
27:11questa era la prima puntata
27:12ma già ci siamo entrati
27:13bene dentro
27:14però ricordo
27:15ai nostri telespettatori
27:16che
27:16il prossimo appuntamento
27:18per ETF Time
27:19sarà giovedì
27:20sempre 10 e 10
27:22quindi rimarrà
27:23sempre il giovedì
27:25grazie mille
27:26Alessandro Capuano
27:27Money Farm
27:27grazie a voi
27:29grazie mille
27:30Fausto Tenini
27:30MF Intelligence Unit
27:32grazie mille
27:33ora andiamo in pausa
27:34ma restate con noi
27:35per seguire chiaramente
27:35il palinsesto di Classi MC
27:37grazie a tutti
27:47grazie a tutti
27:50grazie a tutti
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