00:04Hola a todos, me llamo María Gómez Silva y les saludo desde el estudio de la revista
00:08Inversión y Finanzas.com. Hoy vamos a seguir con la ronda de entrevistas a los directivos
00:14de las gestoras presentes en nuestro país. Queremos saber cómo ven los mercados, cómo
00:19ven la situación de la industria y qué soluciones proponen para cada momento del mercado.
00:23En esta ocasión es el turno de Martina Álvarez, directora de ventas para Iberia de Janus Henderson,
00:28una gestora que gestiona 5.000 millones de euros en España y 500.000 a nivel global.
00:34Hola Martina, bienvenida. ¿Qué tal María? ¿Cómo estás? Muchísimas gracias por venir a nuestro estudio,
00:39creo que es la primera vez. Efectivamente, a ver si la primera de muchas. Eso es. Martina, si te parece,
00:44vamos a comenzar hablando de los planes de crecimiento que tenéis en la gestora después de que os
00:49compraran Triani General Catalyst a finales justo del año pasado. Tengo entendido que los ETF de
00:55gestión activos son una de las palancas que queréis utilizar para seguir creciendo en gestión de
00:59activos. Efectivamente, es una palanca que queremos utilizar pero porque nos lo piden nuestros clientes.
01:05En Estados Unidos es un activo más dentro de las carteras de los ahorradores. De hecho,
01:11en Estados Unidos somos el primer proveedor de ETFs de CLOs en el mundo y el tercero de ETFs activos
01:20de
01:20renta fija. Entonces, lo que queremos es que el ahorrador europeo y español pueda acceder a ellos.
01:26Y hace un año lanzamos nuestra plataforma de ETFs activos que ya cuenta con más de mil millones de
01:31euros de activos y 10 ETFs. ¿Y por qué el interés de los inversores por este tipo de soluciones?
01:38Porque se pueden comprar de forma... tienen liquidez diaria. Permiten acceder a mercados donde de otra
01:46forma sería muy difícil, como por ejemplo el de los CLOs o el de los MBS. Tienen mucha transparencia,
01:55son competitivos en precios, o sea, aunan muchas ventajas. Y por ello, como nos lo están pidiendo
02:00los ahorradores, pues hemos querido acercarlos y creemos que será una fuente de crecimiento
02:05importante para el Janus Henderson. También sé que la gestora está ampliando el equipo de
02:09Quantitative Research precisamente para aprovechar la inteligencia artificial en la identificación
02:14de oportunidades. ¿Qué os aporta esta nueva tecnología?
02:18Pues mira, una implementación eficiente de inteligencia artificial es lo que va a marcar
02:23la diferencia en los ganadores de nuestra industria. Justo de lo que comentábamos antes,
02:29General Catalyst, que es nuestro nuevo partner estratégico, es experto en inteligencia artificial.
02:35Pero ese camino ya lo hemos empezado a andar en los últimos años. ¿Qué nos aporta?
02:39Yo me centraría en dos hábitos. En la parte de la inversión, eficiencia. O sea, nosotros
02:44somos gestoras activos que nuestra labor por nuestros clientes y por los ahorradores es
02:50encontrar las mejores oportunidades de inversión. La inteligencia artificial lo que nos permite
02:55es eficientar mucho, ampliar el universo de inversión, pero sobre todo hacer parte del análisis
03:01como más ágil. Entonces, ¿y eso cómo se traslada a ese famoso cliente que es nuestra preocupación
03:07y vocación? En mejores resultados. Pero otro ámbito donde se puede implementar esa inteligencia
03:12artificial también es de cara a los clientes. Los clientes cada vez más piden soluciones
03:19personalizadas. Un reporting más preciso. Entender el contexto de los fondos dentro de sus carteras
03:27o cómo impactan noticias financieras a sus carteras. Cada vez tenemos que dar más a nuestros
03:33clientes de forma más ágil y competitiva. Y eso solo lo podremos hacer implementando
03:39la inteligencia artificial.
03:41En un reciente desayuno, para presentar vuestras perspectivas para este año, comentabais que
03:48en los próximos años va a ser difícil conseguir los mismos retornos para los inversores conservadores.
03:54Y comentabas que en ese contexto ganan interés las estrategias de rentas. No sé si nos puedes
03:59explicar un poquito más esta idea y cómo aplicarla.
04:02Sí, claro. Primero, María, si me permites dar un poco de contexto. Porque es cierto que
04:08los últimos años hemos visto muchos flujos hacia fondos monetarios y fondos de renta fija
04:14de corta duración. Y esos fondos han dado resultados fantásticos. Pero con la bajada
04:20reciente de los tipos de interés es posible... No, es posible no. Estos fondos no podrán
04:25dar esas mismas rentabilidades. Y por otro lado, lo que tenemos es una inflación persistente.
04:32Por tanto, si unimos por un lado retornos más bajos, inflación persistente, lo que tenemos
04:37es que pensar en otro tipo de soluciones que nos permita batir la inflación para lograr
04:43nuestros objetivos financieros. Y ahí están los famosos fondos de rentas o fondos de income.
04:50En Janusz Henderson contamos con el Janusz Henderson Multisector Income. Es una estrategia
04:55que se lanzó hace 12 años justo con esa vocación. Que es aquel ahorrador que busca rentas de
05:02en torno al 4 o 5 por ciento. ¿Cómo lo puede conseguir? Y eso se puede conseguir con soluciones
05:08globales, flexibles, que puedan invertir en todo el abanico de mercados de renta fija.
05:16Y el gestor lo que hace es buscar aquellos bonos de menor riesgo que ofrezcan una renta atractiva.
05:23Por tanto, en un contexto, ¿no? Es un peldaño más de riesgo con respecto a ese fondo monetario
05:29o de renta fija de corta duración, pero permite llegar a esas rentabilidades un poco más ambiciosas.
05:35Sí. Es que precisamente estábamos comentando que la cartera de los españoles sigue teniendo
05:40dos tercios de renta fija. Creo que tenéis buenas perspectivas, no obstante, para este activo,
05:45aunque los diferenciales se han estrechado mucho el año pasado.
05:48Sí, efectivamente. La renta fija vuelve a cobrar protagonismo en la cartera de los ahorradores.
05:55O sea, cuando los tipos de interés estaban negativos, pues realmente no aportaba mucho.
05:59Pero ahora que volvemos a estar en un entorno de tipos de intereses positivos,
06:03y sí es verdad que han bajado un poco, pero siguen siendo rentabilidades muy atractivas.
06:08Por tanto, la renta fija vuelve a tener mucho protagonismo.
06:12Ahora, también es cierto que las valoraciones están estrechas, que el mercado ha corrido mucho,
06:17por tanto, hay que ser un poco más creativo a la hora de identificar oportunidades.
06:23¿Y dónde están esas oportunidades?
06:25Esas oportunidades nosotros, desde Janus Henderson, los vemos en particular en la deuda titulizada.
06:31Sí que creemos, o sea, que digamos, en la renta fija hay dos formas de ganar dinero.
06:36Una es con la duración y el otro es con el riesgo de crédito.
06:39En duración, ¿dónde vemos oportunidades?
06:41En esos plazos medios, de en torno al 3-5 años.
06:45En la parte de crédito, creemos que la rentabilidad vendrá sobre todo de la parte de los cupones que ofrezcan
06:51los bonos,
06:52y no tanto del precio estrechamente de los diferenciales.
06:58Donde sí vemos un poco más de margen en esa parte, es en todo el tema de la deuda titulizada,
07:04donde desde Janus Henderson estamos especialmente optimistas.
07:08No sé si nos puedes explicar un poquito más qué es la deuda titulizada en el desayuno del que mencionábamos
07:12antes,
07:12hablasteis mucho de ello.
07:14¿Puedes explicar qué es y por qué es una oportunidad este año?
07:18Sí, efectivamente.
07:19Hemos hablado mucho de ello porque vemos grandes oportunidades,
07:24sobre todo por la parte del cupón, pero también por la parte de precio.
07:27¿Qué es la deuda titulizada?
07:29Pues es una forma bastante sencilla de empaquetar varios préstamos en un único instrumento financiero.
07:38Entonces, lo que hacemos es agrupar deudas pequeñas en un producto grande.
07:43¿Ventajes de ese tipo de instrumentos?
07:46Es un bono, por tanto, son activos muy líquidos que se intercambian en mercado.
07:51Son muchos préstamos, por tanto, hay cierta diversificación.
07:55Y por último, al estar dentro de un fondo, la gestión es profesionalizada.
08:00O sea, los gestores son capaces de ver esas carteras de préstamos.
08:06¿Por qué estamos tan optimistas?
08:07Porque la parte de los cupones son atractivos, o sea, las rentas son atractivas,
08:11pero además de esto vemos oportunidades en la parte de precios,
08:15cosa que creemos que en la parte de deuda corporativa ha corrido un poco más.
08:20¿Y qué riesgos hay que podrían poner en peligro ese escenario positivo que has dibujado para la renta fija?
08:27Pues mira, los que llevamos tiempo en la industria...
08:30No se sabe, ¿no?
08:30Bueno, sobre todo lo que sabemos es que esos riesgos existen y lo que hay que hacer es gestionarlos.
08:36Pero los riesgos en la industria financiera no desaparecen.
08:40Pueden venir por el ámbito geopolítico, por parte de los bancos centrales,
08:45puede venir por un tema de financiación de las empresas, puede venir de varios ámbitos.
08:52Y nuestra labor como gestores activos y profesionales es navegar por esos riesgos
08:58e identificar las mejores oportunidades a pesar de ello.
09:01Porque pase lo que pase, siempre hay oportunidades, siempre hay ganadores.
09:05Pero te voy a dejar con un riesgo que para mí me parece bastante trascendente.
09:09Para mí el mayor riesgo a día de hoy es no estar invertidos.
09:13Y lo vemos.
09:13O sea, llevamos años con noticias negativas que nos bombardean de noticias negativas.
09:18Y sin embargo, los mercados financieros han seguido acompañando.
09:23Casi todos los activos financieros han tenido rentabilidades positivas en los últimos años.
09:28Por tanto, ese miedo, digamos, es que algo va a pasar, es que estamos ante una burbuja y etc.
09:34Yo creo que nos hace a veces a algunos no estar invertidos.
09:38Y eso para mí es el principal riesgo.
09:40El no estar invertidos en un momento donde sí vemos, por parte de Janus Henderson, bastantes oportunidades.
09:46Por último, en el desayuno en el que estuvimos recientemente comentaste que en estos entornos de turbulencias
09:53es cuando las gestoras internacionales pueden quizá aportar un plus respecto a entornos con mucha más estabilidad.
10:00No sé si le puedes contar a la gente que nos esté escuchando por qué comentaste eso.
10:05Pues mira, comentaba esto porque incluso en esos momentos de turbulencias vemos grandes oportunidades.
10:11Actualmente, ¿dónde vemos grandes oportunidades?
10:14En la parte de renta variable, en el sector de salud y biotecnología.
10:19Los avances y la innovación que estamos viendo en este ámbito son casi de ciencia ficción y no están recogidos
10:26en precios.
10:27O sea, todas las semanas vemos nuevos productos que se han aprobado, nuevas soluciones a enfermedades serias.
10:33En fin, entonces es un sector en el que estamos muy optimistas.
10:37En la parte de tecnología también, empresas de pequeña capitalización por todo el tema de la desglobalización o reindustrialización.
10:45También vemos actualmente apetito y demando por fondos mixtos, fondos que combinen renta variable y renta fija.
10:54Y hemos comentado bastante amplio y tendido toda la parte de renta fija, pero yo creo que este entorno actual
11:01de tipos de intereses positivos y valoraciones en algunos aspectos atractivos
11:07hace que las gestoras internacionales podamos aportar y podemos aportar porque tenemos presencia global, porque invertimos en deuda pública, deuda
11:18privada, deuda titulizada
11:19y eso hace que podemos acercar soluciones muy completas para los inversores.
11:24Muy bien, Martina, pues muchísimas gracias por haber compartido este rato con nosotros y habernos comentado cuál es la situación,
11:30cómo ves tú la situación en estos momentos.
11:32Gracias a vosotros siempre.
11:34Y a ustedes, gracias por estar ahí y hasta pronto.
11:54Gracias.
Comentarios