- hace 23 horas
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00:00Bueno, están pasando cosas ahora, mi ley está hablando, defendió los proyectos de ley enviado al Congreso de la Nación,
00:06ratificó el rumbo económico, más temprano también habló el Ministro de Economía, Luis Toto Caputo, dando a entender que la
00:15economía le va a ganar por primera vez a la política.
00:18Dijo, por primera vez la economía se va a llevar puesta a la política, dijo Caputo. Vamos a hablar con
00:23Salvador Di Stefano, que es economista. Salvador, ¿cómo andás? Gracias por atendernos unos minutos. Buenas tardes.
00:29Hola, ¿cómo te va, Franco? Un placer estar hablando con vos y un saludo a toda la audiencia.
00:34Bueno, igualmente, ¿en qué crees que se basa el Ministro de Economía? ¿Cuáles son los datos que nos puedas contar
00:40para decir que la economía se va a llevar puesta a la política el año que viene?
00:46Bueno, lo que pasa es que hay un orden macroeconómico muy importante en la República Argentina, que es lo que
00:54todos los años te generaba una crisis, hoy eso ya no existe más prácticamente.
01:03O sea, vos estás dentro de un cambio estructural que nunca lo vivimos en la República Argentina.
01:10Hay algo que te lo voy a tratar de explicar de la siguiente forma.
01:15Hay algo que se llaman los términos de intercambio.
01:18Cuando las exportaciones, el precio de las exportaciones aumenta más que el precio de las importaciones, a vos te van
01:25a entrar un mayor caudal de dólares.
01:27¿Sí?
01:28Y cuando el precio de las importaciones sube más que el de las exportaciones, a vos se te van dólares.
01:34En la actualidad, la Argentina vive, si vos tomas una serie de los términos de intercambio de Argentina, estamos en
01:44el nivel más alto, nunca visto.
01:47O sea, los términos de intercambio son muy favorables para el país.
01:50¿Qué quiere decir?
01:51Que los productos que exportamos aumentan a un precio mayor que los productos que nos importamos.
01:56Y eso nos genera mayor ingreso de dólares.
01:59Eso explica que las exportaciones hoy estén en un nivel récord de 100.000 millones de dólares.
02:06¿Sí?
02:06Sí.
02:07Y explica porque primera vez en la historia...
02:09Ah, pero tú tuviste una cosecha récord, ¿no?
02:12También, bueno, tuviste una cosecha récord, muy bien, 164 millones de toneladas, pueden ser un poquito más.
02:19Tienes buenos precios en soja, trigo y maíz.
02:22Y tenés esta suba del petróleo.
02:24Porque vos te pusiste, digamos, te apareció el petróleo como una fortaleza que estamos bombeando
02:30y que vamos a seguir bombeando los años siguientes porque se va a habilitar ese famoso caño
02:35que es el oleoducto Vimos, que es Vaca Muerta Hoy Sur.
02:40Entonces vos por ahí te van a salir mayor cantidad de petróleo, que eso te atrae mayor cantidad de dólares.
02:45Entonces 100.000 millones de dólares te da una mayor fortaleza a las reservas, te da una mayor fortaleza a
02:52los ingresos fiscales,
02:53te da una mayor fortaleza a la estabilidad monetaria y cambiaria.
02:57Entonces, el 2027, que es una elección presidencial, es la primera vez en la historia que no vamos a tener
03:04una gran volatilidad en el mercado cambiario.
03:07Por otro lado, tenés el Banco Central República Argentina.
03:12Cuando el gobierno asumió, el Banco Central República Argentina tenía muy pocas reservas.
03:17Hoy el Banco Central República Argentina tiene muchas reservas.
03:20Cuando el gobierno este asumió, debía un montón de dinero de importaciones.
03:25Esa deuda se pagó.
03:26Por otro lado, del lado del pasivo, vos tenías, digamos, te acordás, las LEFI, las LEKI, las LELIC, los PAS,
03:35los PUT con los bonos.
03:37Bueno, todo eso se limpió.
03:39Entonces vos tenés un Banco Central más capitalizado.
03:42Tenés un resultado fiscal positivo.
03:45Y tenés un sector externo que te genera un gran aporte de dólares.
03:49Porque aparte de lo que pasa con la exportación, vos tenés que ver que están llegando inversiones del RIGI, que
03:55es ese famoso régimen de incentivo a las grandes inversiones.
03:59Con lo cual el escenario para el 2027 es un escenario disruptivo.
04:05Lo que pasa es que Argentina enfrentó una crisis internacional como esta que vivimos entre Estados Unidos y Irán, ¿no?
04:12Bueno, cuando vos enfrentás una crisis internacional, a vos te puede agarrar frágil o robusto.
04:17Robusto quiere decir que no te va a hacer nada.
04:20Frágil es que te puede complicar.
04:22Argentina estuvo antifrágil.
04:25¿Cómo sería esto de antifrágil?
04:27Mirá, no estuvo frágil y la crisis le generó una fortaleza.
04:32¿Por qué?
04:32Porque justo Argentina estaba exportando petróleo y el petróleo se duplicó.
04:36Entonces, el complemento natural del petróleo era lo biocombustible.
04:45Y nosotros exportamos soja y maíz.
04:49Entonces, la verdad que desde el punto de vista de la crisis internacional, a nosotros no afectó el día a
04:55día, a vos, a mí, a la gente que no escucha, porque no aumentó mucho el combustible, la luz, el
05:00gas.
05:01Pero a la Argentina, desde el punto de vista macro, te entraron una cantidad de dólares que fortaleciera el país.
05:06Ahora, cuando Caputo dice que por primera vez la economía se va a llevar puesta a la política, ¿no?
05:11Este es el mensaje que da el ministro de Economía hoy, diciendo que Milley va a ganar las elecciones del
05:15año que viene porque la economía se va a llevar puesta a la política.
05:18Después están los otros jugadores, ¿no?
05:20Y te pregunto, mira, recordando, yo creo que pasa eso, ¿no?
05:24Que las elecciones se definen en gran parte, ¿no?
05:26Por cómo estás en ese año de tu bolsillo, ¿no?
05:30Si te alcanzas, si llegas a fin de mes, si estás endeudado o no.
05:34Mucha gente, ¿no?
05:35Si la política económica de alguna manera te asfixió o no.
05:41¿Crees que falta ese capítulo, digamos, para que Caputo pueda decir que efectivamente la economía se va a llevar puesta
05:48a la política?
05:48Decir que esto que vos contás a nivel macro, ¿no?
05:51Ya sea las exportaciones de agro o de petróleo o mineras, que son espectaculares y son bienvenidas,
05:58después se vean reflejadas en, bueno, llegar a fin de mes, que puedas tomar un crédito,
06:03que puedas, no sé, pagar lo que pagabas todos los meses, ¿no?
06:07Que te alcance, que el salario se recupere para simplificarlo, ¿no?
06:11Bueno, por eso, ahí Fernando tenemos una diferencia nosotros dos.
06:14¿Cómo me cambiás el nombre siempre?
06:16Vos me decís Fernando, Marco, Franco, siempre Franco.
06:19El otro día en Tene también, creo que me dijiste Marco, no sé.
06:22Te aprecio, te aprecio un montón, pero te pido mil perdones, tenés razón.
06:26Por favor.
06:27Pero el tema es así.
06:31El tema es así, ¿yo qué diferencia tengo?
06:33Mira, si vos te vas, te tomás un avión y te vas a Jujuy, en Jujuy se nota claramente
06:39que hay más actividad económica, ¿me explico?
06:41Si vos te vas a Neuquén, se nota que hay más actividad económica.
06:45Si vos vas a Rosario, se nota que hay más actividad económica.
06:48O sea, la realidad económica es heterogénea.
06:51Y acá quiero diferenciar dos cosas, dos cosas.
06:57Vos tenés razón cuando me decís, che, salva, la voy a ver.
07:01Bueno, depende, porque acá hay un cambio de régimen económico y estamos en una economía
07:06que es distinta para todos.
07:08Para vos, para mí, para toda la gente que nos está escuchando.
07:12Porque en el pasado yo vendía en el mostrador.
07:16Ahora vendo en el mostrador y por plataforma.
07:18En el pasado yo constituía stock.
07:21Hoy no necesito constituir stock.
07:23En el pasado yo vendía con crédito que se pagaban solo porque la inflación destruía todo.
07:29Hoy eso no ocurre.
07:30Entonces, hay gente que se adaptó al cambio de régimen económico
07:34y que le está yendo bien.
07:36Y hay gente que no se adaptó al cambio y le está yendo muy mal.
07:39Esto siempre pasa que hay un cambio de régimen económico.
07:43Y el cambio de régimen económico es muy abrupto.
07:46O sea, vos, por ejemplo, en el pasado, vos tenías el campo, retenciones que eran del 35-20%
07:53y las retenciones son del 24-8%.
07:56No es lo mismo trabajar con un nivel de retención alto con una retención más bajo.
08:01Eso se tiene que sentir en el interior.
08:03Se tiene que sentir claramente esa mejora de campo.
08:06Sí, pero esperá, cambia todo.
08:10Me explico, en el pasado vos te dedicabas a hacer pollo en Entre Ríos y era el único que hacía
08:15pollo en toda la República Argentina.
08:16Entonces, el entrerriano compraba el maíz en Córdoba, hacía el pollo en Entre Ríos y lo entregaba en Provincia de
08:23Buenos Aires.
08:24Hoy, todo eso, no sé si va a ser viable con el precio del combustible.
08:28Me explico.
08:29Cambió el escenario.
08:30El escenario es otro.
08:31Bueno, Granja Tres Arroyos cerró su planta, ¿no?
08:34En Entre Ríos hace poco.
08:34Bueno, ahí tenés, digamos, tiene problemas.
08:38Hasta hace poquito, yo fui el primero, creo, en la Argentina, que dije, muchachos, se viene un gran negocio para
08:45el huevo.
08:46Porque, digamos, la gente comía más huevo, porque se hace la proteína a la mañana.
08:50Hoy yo te tengo que decir, mirá, el negocio del huevo está complicado porque se canibalizó.
08:56Todo el mundo está haciendo huevo.
08:58Este, digamos, efecto, para ponerlo en términos más mundanos, cancha de pádel.
09:02¿Te acordás que en una época todo el mundo ponía una cancha de pádel?
09:04Bueno, hoy todo el mundo tiene ponedora.
09:08Hablá con alguien y te dice, no, me puse dos jaulitas, ¿de cuánto?
09:1150.000 ponedora cada una.
09:13El otro, 500.000 ponedora.
09:15El otro, un millón de ponedora.
09:17Bueno, se está canibalizando el negocio del huevo.
09:19Entonces vos me decís, salva, el negocio del huevo es bueno, es buenísimo.
09:22Ahora, en Argentina se canibalizó.
09:24Te hablo de un negocio que va bien y todo el mundo se puso a hacer lo mismo.
09:28Entonces, la realidad es muy diversa.
09:30Que el país está creciendo, no hay duda.
09:32Y que abajo el cambio de régimen genera que haya ganadores y perdedores, no hay duda.
09:38Que la provincia de Buenos Aires, porque, digamos, por su generación de riqueza,
09:43el conurbano está muy afectado, no hay duda.
09:47Ahora, tenemos que esperar que se maduren los negocios del interior del país para que eso avance sobre capital y
09:55genere un nuevo estándar económico.
09:57Ahora, todo eso no es inmediato de un día para el otro.
10:00A ver, el ministro de Economía acaba de anunciar que se van a hacer la licitación de la ruta.
10:07Yo estoy viniendo por una ruta y está toda rota.
10:10¿Está bueno el anuncio? Sí.
10:12¿Se va a hacer? Sí.
10:13¿La van a arreglar? Sí.
10:15¿Cuándo?
10:16Y bueno, van a pasar fácil uno o dos añitos hasta que nosotros tengamos la ruta menos deteriorada.
10:24No te dije buena, menos deteriorada.
10:26Porque vos venís de un proceso de deterioro en donde el país no crece del 2011 hasta el 2023.
10:34Entonces, pretender que el 2024 y el 2025 vos acomodaste la economía y en el 2026, 2027 la vas a
10:44ver empezar a crecer.
10:46Y la consolidación seguramente la vas a tener en el 3031, no la vas a tener hoy.
10:52Entonces, también está la cuestión política.
10:55Yo te pregunto, si vos fueras presidente de la nación, Mercurial y presidente,
10:59vos tenés que ir a la reelección en octubre del 2027.
11:05Entonces, nosotros somos todos tus ministros y estamos todos al lado tuyo
11:09y queremos quedarnos cuatro años más en el poder porque somos soldados de Mercurial.
11:16¿Cuándo hacemos el ajuste?
11:18¿Un año antes de la elección o lo hacemos dos años antes de la elección?
11:22Y la política en general lo patea después, ¿no?
11:24El ajuste.
11:26¿Al día siguiente?
11:26Bueno, acordate cuando Cristina puso el cepo, ¿no?
11:29Lo puso el día siguiente, el lunes siguiente que ganó por el 54% de los votos.
11:34Al día siguiente, plum, cepo.
11:36Acordate que hay un famoso, sí, pero hay un famoso blooper de Macri
11:40que los primeros dos años le fue bien y los otros dos años le fue mal.
11:44Sí.
11:45Entonces, la pregunta es, acá nosotros estamos viendo que el gobierno está ajustando la economía
11:52en el año que va, desde octubre del 25 a octubre del 26,
11:58está poniendo el auto en condiciones, lo está reparando, le está poniendo la bujía, el carburador,
12:05lo está chipeando, le está poniendo mejores cubiertas y todo,
12:08y lo va a hacer caminar más rápido de noviembre del 26 a octubre del 27,
12:14porque acá todos tenemos intereses.
12:16Entonces, nosotros, Mercurial, y te queremos ver, presidente, en octubre, en noviembre del 26.
12:23Solo te falta salir a competir a vos, Franco, están saliendo todos.
12:26Ya está, ya está.
12:27Entonces, el punto es, nosotros tenemos que ir con todo, Franco,
12:32y te lo dije bien, viste, no me equivoco, Franco.
12:35Nosotros tenemos que ir todo, Franco, con todo, después de noviembre.
12:38Entonces, vos me decís, salva la economía hoy.
12:41La economía hoy está en un ajuste natural, porque, digamos, el presidente,
12:46es libertario, pero no es libertonto.
12:48No va a ser un ajuste seis meses antes de las elecciones.
12:51Entonces, mañana, ¿cómo vamos a estar?
12:55Mejor que hoy.
12:56Y pasado mañana, mejor que mañana.
12:59Porque, digamos, el esquema donde te va a ir llevando, te va a ir llevando a ese lugar.
13:03Ahora, vamos a las condiciones generales.
13:05A ver, Estados Unidos está pactando con Irán, el petróleo está bajando.
13:10Bueno, probablemente en 60 días a lo mejor el combustible baje en Argentina.
13:15La tasa de interés internacional, ¿está bajando?
13:18Sí.
13:18Bueno, probablemente tengamos alguna suba de acciones y bonos.
13:22De hecho, el riesgo país hoy está en menos de 500 puntos.
13:25Che, escuchame una cosa.
13:27¿Tenemos una cosecha récord?
13:28Sí.
13:28Y el pronóstico es de lluvia.
13:30¿Quiere decir que vamos a tener otra buena cosecha?
13:32Sí.
13:33Vamos a tener otra buena cosecha.
13:34Es espectacular.
13:34¿Se va a terminar el caño del petróleo?
13:36Sí, van a salir.
13:37Entonces, la pregunta que yo quiero ponerme al revés.
13:42Vuelvo con Milay.
13:43¿Milay va a tener una crisis, o la Argentina va a tener una crisis en el 2027?
13:48Yo te lo digo así, chic, chic.
13:50¿Te acordás como decía Guillermo?
13:51Sí, tal cual, tal cual, tal cual.
13:53No hay posibilidad de tener una crisis en Argentina en lo que va del 2026 al 2027.
14:01Entonces, si no hay posibilidad de tener una crisis, quiere decir que el que gobierna
14:05tiene más chance que el que viene de la oposición.
14:08Totalmente.
14:08Se entiende lo que digo.
14:09Muy buen amigo.
14:10Ahora, no te dije, ni van a ganar Milay.
14:13No, no, está bien, está bien.
14:15No te dije que es un mundo wonderful, sensacional.
14:17No te dije que la gente tiene que estar feliz.
14:19Y, no, hay gente que está bien, hay gente que está mal.
14:22Está perfecto.
14:22Ahora, la orientación del plan económico, no vas a tener una devaluación, no vas...
14:28Ahora, vos me decís, salva, el mes que viene el dólar va a aumentar, y algo va a aumentar
14:33el dólar, porque el 10 de junio empieza el Mundial, nadie se va a ver el Mundial.
14:38Cuando gana el primer partido de Argentina, salen todos corriendo a comprar un parámetro.
14:42Bueno.
14:43En julio vienen las vacaciones de invierno.
14:46Bueno, después viene la etapa en donde la importación va a estar un poquito más de
14:51mano.
14:52Después, enero, y viste, a tu señora le gusta el agua calentita, y vos decís, y bueno,
14:57nos vamos a Caporiu, a Río, qué sé yo, otra vez a comprar dólar.
15:01Después viene el periodo de marzo, junio, que vienen las elecciones de los gobernadores.
15:07Y, viste, y se compra un poquito de dólar por la duda.
15:10Y después viene la elección del presidente.
15:13¿Va a haber volatilidad con el dólar?
15:15Sí.
15:15¿Va a ser igual que la del 25?
15:18De ninguna manera.
15:19De ninguna manera.
15:21Y lo que dicen, que en el 20-27 va a haber un desequilibrio cambiario, mienten.
15:26No va a haber desequilibrio cambiario en el 20-27, la economía va a estar estable.
15:30Después, ¿quién gana?
15:31Qué sé yo quién gana.
15:33Pregúntale a un analista.
15:34Gran análisis, Salvador.
15:35Te mando un abrazo.
15:36Fue clarísimo, como siempre, por eso te llamamos.
15:38Gracias por atendernos.
15:40La última.
15:40La última.
15:42Me va a llevar al gabinete.
15:44Lo vamos a analizar, Salvador.
15:46Lo vamos a analizar.
15:48Muchas gracias.
15:49Estás en competencia.
15:50Te mando un abrazo.
15:51Gracias.
15:52Salvador Di Stefano, que es economista, hizo un lindo, interesante análisis de la frase
15:58de Caputo de hoy.
15:58Si por primera vez la economía se va a llevar puesta a la política, como dijo hoy el ministro
16:03de Economía.
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