00:00Para lo que es la contabilidad, si vos conseguís roleo a más de 12 meses de 4.000, 5.000,
00:05las reservas netas van a subir en esa magnitud.
00:07De corto plazo ya sabíamos que este acuerdo se iba a llegar
00:10y que eventualmente la aprobación iba a traer estos 1.100 millones de dólares equivalentes,
00:15que eventualmente le permite al Tesoro ya tener casi 3.400 millones de dólares
00:20para tratar de llegar a los 4.400, que es el pago total pendiente de julio.
00:25Que es un punto importante ese, la diferencia entre lo que es las compras de dólares,
00:28lo que eran las compras de dólares del central y lo que era la generación o la acumulación de reservas.
00:33Especialmente en un contexto en donde vos tenías muchos pasivos que iban cayendo del banco central,
00:38que esos pasivos iban entrando en lo que es la ventana generalmente purista o metodológica
00:42de los 12 meses vista.
00:44Siempre que hablamos de reservas netas, hablamos no de los dólares que tiene el central,
00:49sino de los dólares que tiene y que verdaderamente posee.
00:51Que es un número que si hoy somos súper puristas contablemente
00:54y agarramos el total de las reservas brutas
00:57y restamos todo lo que son pasivos de 12 meses,
01:00ahí en realidad, obviamente, no solamente está el swap con China,
01:03no solamente están también los encajes en dólares del sistema bancario,
01:06sino también tienen que estar, por ejemplo, los depósitos en dólares del Tesoro.
01:10Ahora, cuando somos súper, súper puristas, en realidad,
01:12también tenemos que meter en los próximos pasivos de 12 meses
01:15lo que son los pagos de Bopreales en dólares,
01:18que eso eventualmente se va a pagar.
01:19Y también son todos los repos.
01:21Esos famosos tres repos que fue tomando el Banco Central con bancos privados,
01:25que en el total más o menos acumulan 6.000 millones de dólares,
01:28no son bullet, eso eventualmente se va pagando de a cuotas,
01:31pero ahora la particularidad que tiene este momento en el tiempo
01:34es que ya de esos 6.000 millones de dólares
01:35ya están incluidos dentro de lo que son los pasivos de corto plazo.
01:38¿Qué es lo relevante?
01:40El roleo potencial de repos con los bancos del exterior.
01:43Son tres repos que se hizo, por 1.000, por 2.000 y por 3.000, ¿no?
01:46Cada seis meses.
01:47Estamos hablando de un total principal de 6.000 millones de dólares.
01:49Exactamente.
01:50Tenemos el primer vencimiento estimado alrededor de un millón de dólares,
01:53o sea, mil millones de dólares en octubre.
01:55Eventualmente pueden ser alrededor de cuatro en enero.
01:58Esto, la realidad, es que no está publicado oficialmente.
02:01Hay que ir haciendo malabares entre la hoja de reservas del FMI
02:04en el Banco Central,
02:05viendo cuándo pasan los pasivos de tres meses a seis meses.
02:08Hay que hacer muchos malabares eventualmente
02:09para ir diagramando cómo debería ser el flujo
02:12y en base también a cómo se fueron moviendo los números
02:14para atrás de los stocks de ripos.
02:17Haciendo malabares,
02:18estaríamos hablando más o menos de pagar
02:201.000 millones de dólares este año en octubre,
02:224.000 en enero y 1.000 más en abril.
02:24Por eso, eventualmente, las reservas netas a nosotros
02:26se nos deterioraron.
02:271.000 por concepto de ripo al final de abril.
02:30Más allá de, obviamente, después de la parte del Serie 1,
02:32Total, Evo Preal, que también eso se contabilizaba.
02:34Por eso es muy importante el roleo.
02:36No importa si son seis, si son cinco, son cuatro,
02:39pero eventualmente para lo que es la contabilidad,
02:41si vos conseguís roleo a más de 12 meses de 4.000, 5.000,
02:45las reservas netas van a subir en esa magnitud.
Comentarios