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00:05Ben tornati a 5 giorni sui mercati, piazze finanziarie in fermento tra nuovi record e tensioni inflazionistiche nella settimana del
00:13summit di Pechino tra Donald Trump e Xi Jinping, seguito con grande attenzione in tutto il mondo, mentre lo stretto
00:20di Hormuz rimane la maggiore minaccia per l'economia e le catene globali del valore.
00:25Dunque l'inflazione morde i mercati, avanza e colpisce l'obbligazionario con rischio di allargarsi anche agli altri mercati dopo
00:32i nuovi record messi a segno da Wall Street il 14 maggio, proprio in coincidenza con il vertice Stati Uniti
00:38-Cina.
00:39Un evento che segna un passaggio chiave per la stabilizzazione dei rapporti tra le due superpotenze con fondamentali implicazioni che
00:48vedremo nei prossimi tre anni per gli scenari geopolitici globali.
00:51Iran e Taiwan restano al momento le due grandi questioni irrisolte che Trump e Xi hanno affrontato ma in assenza
01:01di immediati passi in avanti per sbloccare la crisi in Medio Oriente.
01:05Cerchiamo allora di decifrare la complessa situazione dello scacchiere finanziario tra Pechino e Washington.
01:12È con noi in collegamento dalla Cina Federico Bazzoni, Executive Chairman di Eight Capital Partners, noto banchiere d'affari internazionali
01:20da 30 anni a Hong Kong e già ai vertici della CITIC Securities.
01:25Grazie per essere con noi in collegamento da Pechino.
01:29Grazie Marina, grazie a voi.
01:30Benvenuto dottor Bazzoni. Allora facciamo il punto dopo questo grandioso summit Stati Uniti-Cina con Trump e Xi in questa
01:39edizione 2026 che hanno definito le nuove regole del gioco in un contesto di forte instabilità mondiale.
01:48Lei ha seguito tutto in diretta. Federico, qual è il messaggio più forte che ha raccolto da questo vertice?
01:58Premetto che ovviamente sono qui a Pechino, non ho partecipato agli incontri direttamente ma a eventi collaterali e ho incontrato
02:06diverse persone sia americane che cinesi coinvolte nei vari meeting.
02:10Diciamo che il feedback o comunque il feeling che si ricava da questo incontro è sicuramente positività da entrambe le
02:21parti.
02:22Ho sentito commenti molto positivi da esponenti importanti cinesi sia politici che economici e direi gli americani, forse ancora più
02:32trionfanti, comunque note positive sui trambi fronti.
02:37I meeting sono andati molto bene, c'è stato un ottimo dialogo tra i leader e soprattutto ottimi meeting collaterali,
02:46come ben sapete, fra imprenditori e fra autorità governative da entrambi i lati.
02:52Il messaggio qual è?
02:55Il messaggio, chiaramente come avete ben sentito nell'ultime ore, poca politica e molto trading.
03:04Si è parlato pochissimo delle questioni spinose come Taiwan.
03:09Vorrei evitare di fare commenti per ovvi motivi, ma comunque entrambi i leader hanno evitato l'argomento spinoso appunto su
03:18Taiwan.
03:18Su Iran e sulla guerra del Golfo c'è stato un supporto abbastanza chiaro di Xi Jinping che ha dichiarato
03:25che è pronto ad assistere a un'eventuale soluzione del conflitto.
03:30Però poi tutte le conversazioni sono andate e hanno mirato sulla parte commerciale.
03:36Non la parte di, come ben sapete, di tariffe, che hanno evitato di parlare di tariffe, ma hanno parlato molto
03:43di commercio e molti meeting tra imprenditori.
03:46Quindi un messaggio pro-business, mi sta dicendo Federico Bazzoni, ma cerchiamo di interpretarlo bene.
03:54L'accoglienza che Xi ha riservato a Trump è stata sicuramente maestosa.
03:59A parole c'è un accordo di visione sulla stabilità strategica.
04:04Ma a lei che clima ha visto davvero?
04:07Fiducia o diffidenza?
04:09No, fiducia, fiducia.
04:11Grande apertura, ripeto, anche l'accoglienza trionfale che è stata fatta a Trump e all'amministrazione è stata sicuramente positiva,
04:19ben gradita tra l'altro dall'amministrazione americana, per cui è un segnale di apertura molto forte.
04:24Poteva essere un vertice molto difficile, molto complicato.
04:29Potevamo vedere un atteggiamento non ostile, perché i cinesi sono molto bravi sulla parte di cerimonia e di manifestazione.
04:44Però devo dire che i messaggi che abbiamo sentito, anche parlando che i vari soggetti, i vari protagonisti del vertice,
04:52sono sicuramente positivi per l'accoglienza che le autorità cinesi hanno riservato agli americani.
05:00Quindi è molto, molto positivo il meeting.
05:02Certo, Federico.
05:03Quella che è stata prospettata come un'apertura dei mercati cinesi da parte del presidente cinese Xi Jinping ha promesso
05:12ai CEO americani molta apertura.
05:16È apertura vera?
05:17In altri termini gli Stati Uniti faranno davvero tanti, molti più affari in Cina nei prossimi mesi e anni.
05:24E la Cina cosa ottiene in cambio?
05:26Non lo sappiamo ora e non ci sono sicuramente conferme, però di nuovo l'intelligence dietro a questi meeting è
05:35sicuramente ottimista.
05:37Ci sono state già delle aperture, sia sulla parte finanziaria che sulla parte trading, per cui diciamo che il dialogo
05:45è ripartito.
05:47Ricordate bene cos'era successo negli anni scorsi, ricordate bene la parte conflittuale sia sul trading che sulla parte finanziaria.
05:57Le società cinesi sono state quasi mandate via dai listini americani.
06:02Credo che fra poco rivedremo una riapertura del canale americano per le società cinesi.
06:09E il contrario, c'è stato un riposizionamento forte di alcune aziende americane.
06:13C'è sicuramente, poi ne parleremo più tardi, una reallocation in corso da parte dei grandi flussi finanziari e degli
06:20hedge fund,
06:21per cui il vertice ha sicuramente dato un tono positivo.
06:25Cioè Xi Jinping e tutta la parte relativa di autorità collegate agli incontri hanno dato segnali positivi.
06:35Le aperture non le vediamo oggi, non le vedremo domani, le vedremo probabilmente nei prossimi mesi,
06:39ma il segnale è quello di cominciare a riparlare, cominciare a dialogare e vediamo di fare delle concessioni.
06:45Questo è quello che è uscito dal vertice.
06:47Ecco, non a caso si parla proprio di sfida di medio-lungo termine,
06:53ma lei ha premesso proprio sul tema della politica che ha fatto da cornice,
06:58ma non è stato l'elemento decisivo dal punto di vista degli annunci.
07:04I mercati nutrivano grandi aspettative per la riapertura di Hormuz,
07:09ma segnali concreti appunto non sono emersi dal summit di Pechino.
07:13Che idea si è fatto quindi sulle prospettive della crisi medio-orientale?
07:17Che idea circola negli ambienti?
07:20Ovviamente non lo sappiamo, ovviamente siamo in una fase estremamente confidenziale
07:26e soprattutto legata a un'evoluzione del conflitto.
07:30Quello che è trapelato è che appunto, come dicevo prima,
07:35Xi Jinping e la Cina hanno dichiarato di dare supporto all'America
07:40nella fase di risoluzione del conflitto.
07:45Come lo faranno?
07:46Lo faranno con aiuti militari?
07:48Non credo.
07:49Lo faranno quasi sicuramente con un ammorbidimento
07:54della parte anche di trading, la parte di commercio di petrolio,
07:59come sapete, quindi Hormuz in testa.
08:02Io credo che un accordo sia quasi pronto sullo stretto,
08:10quindi che sia un accordo Cina-America fra poco definito.
08:14Molto interessante.
08:15In tre giorni di incontri,
08:17Xi e Trump hanno affrontato comunque tutti gli argomenti
08:20insieme alle rispettive delegazioni,
08:22Iran-Taiwan, tarife commerciali, semiconduttori,
08:26intelligenza artificiale e poi accesso ai mercati dei capitali.
08:30Sul piano dei risultati concreti,
08:32quindi una sua classifica potrebbe darci una view in sintesi
08:36sui punti chiave che sono emersi?
08:39Marina, mi piace molto la domanda, molto diretta.
08:42Diciamo che Trump, l'amministrazione americana,
08:46porta a casa risultati meno soddisfacenti
08:48di quelli prospettati.
08:50Avete visto le vendite di Boeing,
08:53non come si aspettavano,
08:56Soya Bean, idem,
08:57la parte legata a tecnologia
09:00sempre ancora un po' in discussione,
09:03perché non abbiamo dati eclatanti
09:06sull'aumento degli investimenti cinesi in America
09:11e il contrario.
09:14Credo che però sia stato gettato,
09:16sia stato abbastanza creato
09:18un canale di dialogo sulla parte commerciale,
09:24sicuramente sulla parte dei semiconduttori.
09:26Non a caso NVIDIA è stata invitata,
09:29come ben sapete all'ultimo momento,
09:31ma è invitata e questo è un segnale forte
09:33che Trump ha voluto dare,
09:35quindi anche lì credo che Taiwan
09:37farà la parte chiaramente importante
09:40sulla parte dei semiconduttori.
09:42L'America ne ha bisogno,
09:45la Cina vuole allo stesso tempo
09:50fornire un tessuto importante
09:52per la tecnologia mondiale,
09:55per cui credo che ci sia un dialogo aperto.
09:57Siamo di fronte quindi a un chiaro passaggio
10:00per stabilizzare in maniera strategica
10:03le relazioni.
10:05Tra l'altro gli osservatori geopolitici
10:07parlano di G2 alle prime battute,
10:11cioè hanno posto le basi
10:12per un nuovo ordine mondiale.
10:14Ma dal punto di vista della reazione
10:16delle piazze finanziarie,
10:18dottor Bazzoni,
10:18come valuta questa reazione
10:21e che spazio vede
10:22per un tactical reset,
10:26cioè un movimento utile ai mercati
10:30per riposizionarsi dopo questo summit?
10:34Ora, non vorrei essere estremista
10:37in quello che sto per dire,
10:38però, e Marina di nuovo
10:41lei ha centrato il problema,
10:42il G2 è molto probabile,
10:44c'è sicuramente una forza nuova,
10:48e ripeto, il dialogo positivo,
10:50Stati Uniti e America,
10:51ha creato un tono diverso
10:54rispetto a alcuni mesi fa.
10:56Chi perde in questo dialogo
10:58è sicuramente l'Europa,
11:00ripeto, non è molto popolare
11:01quello che dico,
11:02ma è quello che sento,
11:03e che soprattutto ho avuto
11:06come feedback dai vari contatti
11:08e dialoghi negli ultimi due giorni.
11:11Gli Stati Uniti hanno fatto
11:12un passo forte verso la Cina,
11:14chi rimane un po' al palo
11:17è proprio l'Europa,
11:18e quindi io vedo sicuramente,
11:21come dicevo prima,
11:23un forte flusso,
11:24un forte scambio finanziario
11:26tra i due paesi.
11:27Vedrete, e ne sono sicuro,
11:29una reallocation pesantissima
11:31degli Stati Uniti
11:32verso la Cina,
11:32verso i paesi legati alla Cina,
11:35dal punto di vista di asset class.
11:38È già in corso,
11:39l'abbiamo detto nei mesi scorsi,
11:41sta accelerando,
11:42dopo questo meeting
11:43io mi aspetto ancora
11:45un'accelerazione pesante
11:46di allocation
11:47da parte di hedge fund,
11:48da parte di private equity
11:49verso il mercato cinese,
11:51verso il mercato di Hong Kong.
11:52Adesso entreremo nel merito
11:54della presenza massiccia
11:56dei big di Wall Street,
11:57sia tecnologici che finanziari,
11:59perché questo ha un significato
12:01molto ampio.
12:03però le chiedo prima,
12:04più Cina, Hong Kong
12:06o America in portafoglio?
12:11Più Cina e Hong Kong generica,
12:15tecnologia sicuramente americana,
12:19direi infrastrutture sicuramente americane,
12:22quindi settorialmente
12:23assolutamente bilanciati
12:25in due paesi,
12:26non si può non rimanere esposti
12:28sulla tecnologia appunto
12:29negli Stati Uniti
12:30e anche sul finanziario,
12:32quindi banche e assicurazioni.
12:35D'altro canto,
12:36la Cina attenererà
12:37molti capitali across the board,
12:39quindi vedremo settori consumer,
12:41vedremo sicuramente
12:42la parte di tecnologia appunto
12:45e monofattoriera,
12:46che avrà secondo noi
12:47una corsa molto importante
12:48nei prossimi mesi.
12:49Abbiamo un mercato di IPO,
12:52l'abbiamo detto ripetutamente,
12:54ma si conferma di nuovo,
12:55c'è un 280 IPO
12:56in lista d'attesa oggi
12:58a Hong Kong,
12:59di cui l'80% sono società cinesi.
13:02Trump ha portato con sé
13:04una folta delegazione
13:07di CEO, Tesla, Apple,
13:09Nvidia, Cisco, Boeing,
13:10tutti i giganti della finanza,
13:13i pesi massimi di Wall Street.
13:15Come ha giocato quindi
13:16a favore di Trump
13:17questa presenza,
13:19anche sui risultati del negoziato,
13:22questa presenza
13:24e soprattutto proposizione
13:27della Corporate America?
13:31Il commento importante
13:33che si sente,
13:34che si è registrato
13:35proprio nei vari dialoghi
13:37fatti in queste ore
13:39è di un Trump
13:42grandissimo commerciale,
13:43quindi un trobettiere
13:47eclatante
13:47per il commercio americano
13:49e per l'economia americana.
13:51valutazioni politiche
13:53mi astengo
13:54dal farle,
13:55sicuramente
13:56meno positivo
13:58se vogliamo
13:58l'outlook
13:59politico
14:00dell'amministrazione
14:01Trump,
14:02ma grandissimo successo
14:03sulla parte commerciale,
14:04quindi porta a casa
14:06accordi,
14:07porta a casa
14:08anche se
14:09in maniera
14:09inferiore
14:10rispetto a quello
14:10che appunto
14:11si prospettava
14:12ordini,
14:13ma sicuramente
14:14ha aperto il dialogo,
14:15quindi aver portato
14:15i vertici oggi
14:16delle grandi società
14:17e averle fatte sedere
14:20al tavolo
14:20con gli altri
14:23importanti
14:23esponenti cinesi.
14:24Vi ricordo
14:25che il tavolo
14:25è un tavolo privato
14:27che non è stato
14:28pubblicizzato,
14:29ma c'era una cena
14:30ieri sera
14:31alla quale marginalmente
14:32sono riuscito
14:33a partecipare,
14:34ma con alcuni
14:34grandi esponenti
14:35del business cinese
14:37che hanno parlato
14:38esclusivamente
14:39di affari
14:40con i corrispondenti
14:42americani
14:42che sono appunto
14:43Elon Musk
14:44e che sono
14:44i vari grandi nomi,
14:46ma anche
14:48i sottovertici
14:49delle grandi società,
14:50per cui ci sono stati
14:50molti accordi fatti
14:51che vedremo
14:52nei prossimi giorni.
14:53Sui big tech
14:54e sui semiconduttori
14:56la vera partita
14:57si giocava
14:57intorno a NVIDIA,
14:59tra l'altro
14:59proprio nel giorno
15:00del Summit
15:01il titolo
15:01ha segnato
15:02un nuovo massimo storico,
15:04prima società
15:04nella storia
15:05a raggiungere
15:06i 5500 miliardi
15:07di capitalizzazione
15:08sul Nasdaq.
15:10Ebbene,
15:10NVIDIA,
15:11Apple,
15:12Cisco,
15:12Tesla,
15:12nomi che lei ha citato
15:14hanno interessi enormi
15:15in Cina.
15:17Quale potrebbe essere
15:18quindi l'impatto
15:20sul business
15:20e anche sulle quotazioni
15:22del Nasdaq?
15:25Positivo,
15:26assolutamente positivo,
15:28sicuramente
15:29ordini
15:30che verranno
15:31facilitati
15:32in Cina
15:33da parte
15:33dei grandi
15:34colossi tecnologici,
15:36non dimenticate
15:36i grandi nomi,
15:37non solamente
15:39NVIDIA,
15:40ma parliamo
15:41di SAP,
15:42parliamo
15:42di Cisco,
15:43parliamo
15:44di Microsoft,
15:45quindi c'è un volano
15:47molto forte
15:47sull'apertura
15:50tecnologica.
15:51Chiaramente
15:51molta attenzione
15:52perché come ben sapete
15:52c'è molto
15:55di defensive
15:56approach
15:57su quello
15:58che la tecnologia
15:59americana
15:59ha verso la Cina
16:00è il contrario,
16:01direi forse
16:01più America
16:02è verso Cina,
16:03però aver portato
16:05i vertici
16:05delle grandi aziende
16:06in Cina
16:07significa probabilmente
16:08un ammorbidimento
16:09dei toni,
16:09quindi business
16:10per loro positivo
16:11e quotazione in salita.
16:13Anche Qualcomm
16:14tra l'altro figura
16:15tra i protagonisti
16:16in prima linea
16:17in questa missione
16:18a Pechino.
16:20Un tema chiave
16:21riguarda la presenza
16:22dei grandi fondi
16:23di investimento
16:23americani
16:24che sono
16:24i grandi fondi
16:26mondiali
16:27da Larry Fink
16:28di BlackRock
16:29a David Salomon
16:30di Goldman Sachs
16:31e poi Blackstone
16:32a Mass City Group
16:33Visa,
16:34Mastercard
16:34hanno completato
16:35il quadro,
16:37quindi cosa
16:37ha promesso
16:38concretamente
16:39Xi Jinping
16:40sull'apertura
16:40dei mercati
16:41finanziari cinesi
16:42ai capitali
16:44anche per quanto
16:45riguarda i fondi
16:46pensione ad esempio?
16:49Nulla di ufficiale,
16:51nulla confermato,
16:52voci che abbiamo
16:53sentito,
16:54insomma comunque
16:54già da tempo
16:55stanno circolando
16:56ma che il vertice
16:56potrebbe aver
16:58confermato,
16:59è un aumento
16:59delle quote
17:00di investimento
17:01per i fondi
17:02americani
17:03sui mercati
17:04appunto cinesi
17:05domestici,
17:06non parlo
17:06di mercati
17:06offshore
17:07come Hong Kong
17:08ma proprio
17:08sul mercato
17:09domestico
17:09quindi è probabile
17:10che a breve
17:12vedremo
17:12un'apertura
17:14su queste quote
17:14e quindi
17:15i grandi players
17:17appunto
17:18BlackRock
17:19sicuramente
17:20Blackstone
17:21sicuramente
17:22i grandi nomi
17:23come Millennium
17:24potrebbe avere
17:25quote
17:26di investimento
17:27più aperte
17:28sui mercati
17:29domestici
17:30e potremmo
17:31vedere anche
17:31qualche accordo
17:32operativo
17:33che finora
17:34era precluso
17:35negli ultimi
17:35quattro anni
17:35erano stati
17:36chiusi tutti
17:36gli accordi
17:37e probabilmente
17:37qualche grande
17:38fondo pensione
17:39cinese
17:41abbia l'autorizzazione
17:42a fare accordi
17:43con gli americani
17:44pensa che ne
17:45trarranno vantaggio
17:46anche le istituzioni
17:47finanziarie europee
17:50marginalmente
17:51mi dispiace dirlo
17:52ma marginalmente
17:53le banche europee
17:54le istituzioni
17:55finanziarie europee
17:56sono abbastanza indietro
17:57nell'approccio
17:59sui mercati
18:00cinesi
18:01sicuramente
18:01molto più indietro
18:02rispetto
18:03agli americani
18:04tranne forse
18:05la grande banca
18:07anglo-cinese
18:09che è CESBC
18:10che è posizionata
18:11da anni
18:12sul territorio
18:13ma vedo
18:14per il resto
18:15direi
18:16un rallentamento
18:18rispetto
18:18agli americani
18:19Federico
18:20una domanda
18:21sulla presenza
18:22di Lynn Martin
18:23del New York Stock Exchange
18:24il numero uno
18:25della borsa
18:26di New York
18:26perché
18:27questo significa
18:28che anche
18:29il dossier
18:30dei day listing
18:31e delle IPO
18:33trasfrontaliere
18:34della Cina
18:34è un capitolo
18:35aperto
18:36per l'accesso
18:36ai mercati
18:37e la regolamentazione
18:38finanziaria
18:39tra Stati Uniti
18:39e Cina
18:40quindi la domanda è
18:41vedremo un ritorno
18:42di quotazioni cinesi
18:43verso Wall Street
18:45no a breve
18:47sì
18:48nel meglio termine
18:48questo è un dialogo
18:50che è partito
18:51lo dicevo prima
18:53veniamo da tre anni
18:54di
18:56off market
18:57completamente
18:58per le cinesi
18:59sul mercato americano
19:00quello che si è sentito
19:02in questi giorni
19:03che probabilmente
19:04cominceremo a vedere
19:05qualche champion
19:06qualche
19:06leader
19:07qualche unicorn
19:09cinese
19:10che probabilmente
19:12avrà una dual listing
19:13sul mercato americano
19:14che è una grossa apertura
19:15probabilmente
19:16si potrebbe ripartire
19:17su una collaborazione
19:19tra due mercati
19:20che era positiva
19:21fino al 2020
19:22senta Federico
19:23c'è un tema chiave
19:25che so che è scomodo
19:27da affrontare
19:27quello dei cambi
19:28perché è chiaro
19:30che il dollaro
19:31resta
19:31alla divisa
19:32sovrana
19:33per eccellenza
19:34però il Redminbi
19:35offshore
19:35ha toccato
19:36livelli interessanti
19:37anche prima
19:37del summit
19:38tra l'altro
19:39si pensa che la Cina
19:41abbia tutto l'interesse
19:42a rafforzare
19:43il ruolo
19:44dello Yuan
19:44quindi si aspetta
19:45un rafforzamento
19:47in prospettiva
19:48nell'ambito
19:48di questi rapporti
19:49strategici
19:50Stati Uniti-Cina
19:53chiaramente
19:54l'osservazione
19:55forse più immediata
19:56sulla forza
19:57del Redminbi
19:58è legata
19:58proprio al commercio
20:00del petrolio
20:01il Redminbi
20:03è diventata
20:03la valuta
20:03di riferimento
20:04negli ultimi mesi
20:05a scapito
20:07del dollaro
20:08per le transazioni
20:08importanti
20:09sia
20:10con paesi
20:11oggi
20:12colpiti
20:14dalle sanzioni
20:15che da paesi
20:16non colpiti
20:17per cui
20:17il Redminbi
20:18è destinato
20:19a rafforzarsi ancora
20:19secondo me
20:20non sapete benissimo
20:21che non è convertibile
20:22per cui
20:22la problematica
20:24rimane
20:24però
20:25lo vedi un rafforzamento
20:27sul positivo
20:27che sul dollaro
20:28della verità
20:29Un'ultima domanda
20:30Dottor Bazzoni
20:31dopo questo vertice
20:33di Pechino
20:34il primo
20:35di una lunga serie
20:36quest'anno
20:36i mercati globali
20:37sono più sicuri
20:39o dobbiamo
20:40aspettarci
20:40una nuova fiammata
20:41di volatilità
20:44No
20:45io vedo
20:45chiaramente
20:47non posso fare commenti
20:48sull'evoluzione
20:48dei conflitti
20:50quindi questa è una variabile
20:51non controllabile
20:53assumendo che
20:54ci sia una risoluzione
20:55positiva
20:56i mercati
20:57andranno
20:58incontro
20:59a una
21:00un'estate
21:01positiva
21:02a mio avviso
21:02la liquidità pesante
21:05oggi presente
21:06sui mercati
21:07sarà ancora più pesante
21:08per cui vedremo
21:09un'asta location
21:10importante
21:11sulla parte equita
21:13a mio avviso
21:13quindi positivo
21:14il look
21:15tranne
21:16eventi
21:17non controllabili
21:19Grazie
21:19non mi resta che
21:20ringraziarla
21:21davvero tanto
21:22per questi approfondimenti
21:23e i suoi inside
21:24da Pechino
21:25Federico Bazzoni
21:26Executive Chairman
21:27di Eight Capital Partners
21:29buon lavoro
21:29e a presto
21:31grazie
21:31Grazie
21:31Grazie
21:32Grazie
21:32Grazie
21:32Grazie
21:32Grazie
21:32Grazie
21:34Noi ci fermiamo
21:35qualche istante
21:35ma rimaniamo
21:36sul tema
21:37Stati Uniti
21:38Cina
21:39con gli approfondimenti
21:40subito dopo il break
21:41Grazie
21:43Grazie
21:43Grazie
21:45Grazie
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