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■ 진행 : 이현웅 앵커
■ 출연 : 이정환 한양대 경제금융학부 교수

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스특보] 명시해주시기 바랍니다.

◆ 앵커>최근 닷새 동안 외국인 투자자들이 코스피에서 24조 원 넘게 순매도하는 흐름을 나타냈습니다. 이게 작년 정도까지만 하더라도 이런 수치가 나오면 정말 깜짝 놀라는 경우가 많았을 텐데 올해는 연일 순매도하는 경우들이 있긴 합니다마는 외국인의 연속 순매도. 환율 때문이라고 봐야 됩니까?

◇ 이정환>차익실현에 대한 이해관계가 크다고 말씀드릴 수 있고요. 5일간 매도 전에는 많이 샀다. 매수를 굉장히 많이 했다는 이야기가 나오고 있기 때문에 매수를 한 이후에 주가가 많이 올랐죠. 최근에 SK하이닉스 같은 경우 하루에 15%에 이를 정도로 주가가 많이 올랐고 이런 것들이 반영되면서 단기적으로 수익을 실현하려는 인센티브가 컸다고 볼 수 있습니다. 그런 이야기는 뭐냐 하면 외국인들도 투자를 했는데 수익률이 목표수익률에 다다르다 보니까 특히 외국인들은 기관투자자들이 많은데 이렇게 순환매를 하는 경우가 많거든요. 가격이 싸다고 그러면 들어왔다가 가격이 고점이 되면 팔고 다시 싸지면 사고, 순환매를 하는 경우가 많기 때문에 기관이 기본적으로 목표수익률을 달성하면 주식을 파는 경향성이 있기 때문에 이게 수급에 의한 것이 아니냐. 수익을 실현하면서 다음을 기다리는 상황이 아닌가라는 해석이 우세하다고 볼 수 있고요. 다만 개인들이 피해를 보는 것이 아니냐. 기관이 주도적으로 주가를 휘두를 수 있기 때문에. 그렇다는 것은 아무래도 매수의 규모나 매도의 규모, 공매도의 규모가 개인에 비해서 훨씬 클 수밖에 없기 때문에 휘둘리는 양상들이 진행될 수밖에 없다고 말씀드릴 수 있습니다. 주가 변동이 커지면 기관투자자들이 조금 더 유리한 시장이 되거든요. 왜냐하면 기관투자자들은 대응 방안들, 흔히 말하는 전략 역시 많이 있을 수 있기 때문에. 전략이라는 것은 변동성이 양쪽으로 커졌을 때 수익을 안정화하는 다양한 전략들이 있기 때문에 개인투자자들이 조심해야 될 필요도 있다. 기관투자자들이 변동성이 느는 것을 이용하면서 주가의 변동을 더 키울 수 있는 상황이기 때문에 이런 것들을 유의하면서 개인투자자들은 투자해야 된다고 말씀드릴 ... (중략)

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00:00최근 닷새 동안 외국인 투자자들이 코스피에서 24조원 넘게 순매도하는 흐름을 나타냈습니다 사실 이게 작년 정도까지만 하더라도 이런 수치가 나오면 정말
00:11깜짝 놀라는 경우가 많았을 텐데 올해는 어쨌든 이렇게 연일 순매도하는 경우들이 덜어 나타나고 있긴 합니다만 여튼 외국인의 이런 연속 순매도
00:20뭐 환율 때문이라고 봐야 됩니까
00:22아무래도 이제 기본적인 차익 실현에 대한 이해관계가 크다라고 말씀드릴 수 있겠고요 이 5일간의 매도 전에는 또 많이 샀다 매수를 굉장히
00:30많이 했다라는 그런 이야기가 나오고 있기 때문에 매수를 한 이후에 또 주가가 많이 올랐죠 최근에 SK하이닉스 같은 경우 하루에 14
00:38% 15% 이를 정도로 오를 정도로 주가가 많이 올랐고 이런 것들이 반영이 되면서 단기적으로 수익을 실현하려는 인센티브들이 굉장히 컸다라고
00:47아마 보시면 될 것 같습니다
00:48그런 이야기는 어떤 거냐면 외국인들도 이제 투자를 했는데 수익률이 목표 수익률에 다다르다 보니까 특히 외국인들은 기관 투자자들이 많은데 기관 투자자들
00:57같은 경우에 이렇게 순환매를 하는 경우들이 많거든요
00:59좀 가격이 싸다 그러면 들어왔다가 가격이 좀 고점이 되면 팔고 다시 싸짐 사고 이런 순환매를 하는 경우들이 굉장히 많기 때문에
01:07기관이 기본적으로 목표 수익률을 달성하면 주식들을 파는 경향성들이 있기 때문에 이게 수급에 의한 것이 아니냐
01:14그리고 좀 수익을 실현하면서 다음을 기다리는 이런 상황들이 아닌가라는 해석이 좀 우세하다라고 보시면 될 것 같고요
01:21다만 이제 개인들이 또 피해가 보는 것이 아니라 개인들은 아무래도 기관이 주도적으로 주가를 좀 휘두릴 수가 있기 때문에
01:29주도적으로 휘두른다는 이야기는 어떤 거냐면 아무래도 매수의 규모라든지 매도의 규모 같은 것들 공매도의 규모 같은 것들이 개인에 비해서 훨씬 클
01:37수밖에 없기 때문에
01:38좀 휘둘리는 이런 양상들이 진행될 수밖에 없다라는 말씀 드릴 수 있을 것 같습니다
01:43아무래도 이제 주가 변동이 커지면 기관 투자자들이 조금 더 유리한 시장이 되긴 하거든요
01:49왜냐하면 기관 투자자들은 아무래도 대응 방안들 전략 역시 굉장히 많이 쓸 수가 있기 때문에
01:54전략이라는 것은 이렇게 변동성이 양쪽으로 커졌을 때 수익을 안전화하는 전략들 이런 다양한 전략들이 있기 때문에
02:01개인 투자자들은 조금 조심해야 될 필요들이 있다
02:03기관 투자자들이 이렇게 변동성이 는 것을 어떻게 하면 이용하면서 주가의 변동을 더 키울 수도 있는 이런 상황들이기 때문에
02:11이런 것도 유의하면서 개인 투자자는 좀 투자를 해야 된다 이런 말씀 드릴 수 있을 것 같습니다
02:17최근에 여기저기서 수익을 봤다라는 얘기들 듣고 증시에 처음 발을 들인 투자자분들도 꽤 적지 않은 것 같은데
02:24오늘 이제 옵션 만기일이라고 해요
02:26그럼 기본적으로 변동성이 크다 정도로만 알고 계신 분들도 있을 것 같은데요
02:30특징이나 전망 같은 걸 살짝 말씀해 주신다면요
02:33보통 이제 옵션 만기일의 경우에는 프로그램 매매라고 그랬죠
02:37결국 옵션 같은 것들은 개인들보다는 어떻게 보면 기관들이 많이 하고요
02:42아무래도 이제 증거금 비중 같은 것들이 있고
02:44개인이 또 트레이딩 하려고 그러면 흔히 말해서 몇 년간 교육도 받아야 되고
02:48여러 가지 제약들이 많기 때문에 기관들이 많이 한다고 보시면 될 것 같고요
02:52그런데 만기일에 대해서는 사실 어떤 일들이 벌어지지만 흔히 말하면 수익들이 정해져 버립니다
02:57수익들이 정해져 버린다는 이야기는 어떤 거냐면
02:59작은 수익이라도 정확하게 가져가기 위해서 목표 주가라든지 목표 가격에 대해서 매매를 할 수 있는
03:07기계적으로 매매를 할 수 있는 가능성이 굉장히 높고
03:09기계적으로 매매를 한다는 이야기는 프로그램 매도라든지 매수 물량이 많이 나면서
03:14주가의 변동성이 커질 수 있다는 이런 말씀을 드릴 수 있을 것 같습니다
03:18다만 지금 미국 시장이 좋기 때문에 미국 시장에 어제 또 여러 가지 뉴스들이 나왔는데
03:23S&P 그러니까 모건 스탠니 같은 비관론자들도 S&P 500이 8,300까지 간다라는 그런 이야기 보고서들도 나오고 있거든요
03:31그게 이제 전시장의 인식은 아니지만 워낙 좋은 업체에 큰 기업들이 흔히 말하는 영업위기 굉장히 높고
03:38이 영업위기 주가가 반영이 되면 큰 기업의 중심이 되는 지수가 많이 올라갈 거라는 이야기들이 있고
03:44우리나라 역시 하이닉스라든지 삼성전자가 이런 큰 기업 중 하나라고 보신다 그러면
03:47주가가 또 상승하려는 어떤 인센티브 같은 것도 분명히 있다
03:51지금 변동성이 커져 있고 시장이 기대치 같은 것도 많이 변동하고 있기 때문에
03:56투자 같은 것들에 좀 유의해야 될 필요는 있다 이런 말씀을 드려야 될 것 같습니다
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