- hace 1 día
En este episodio del podcast de Nearshoring conversamos con Gabriel Lozano, economista jefe para México de JPMorgan Chase, sobre el complicado panorama que enfrenta la economía mexicana, en un entorno de bajo crecimiento, incertidumbre comercial y menor dinamismo de la inversión.
Lozano explica por qué la economía crecerá menos de 1% este año y advierte que la reducción de tasas de interés por sí sola no será suficiente para incentivar nuevas inversiones. La clave, afirma, será recuperar la certidumbre para las empresas, particularmente en el contexto de la próxima revisión del T-MEC.
Lozano explica por qué la economía crecerá menos de 1% este año y advierte que la reducción de tasas de interés por sí sola no será suficiente para incentivar nuevas inversiones. La clave, afirma, será recuperar la certidumbre para las empresas, particularmente en el contexto de la próxima revisión del T-MEC.
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00:08Hola, ¿qué tal? Bienvenidos a este espacio que abrió el Economista para conversar acerca del comercio y del Nearshoring.
00:15Mi nombre es Yolanda Morales Quiroga, soy editora del reporte especial de Nearshoring, que cada tres meses llega a sus
00:22manos a través del Economista.
00:23Y en esta ocasión vamos a conversar acerca de… estamos a unos meses de que inicie formalmente la revisión del
00:32Acuerdo Comercial con Estados Unidos y Canadá, el USMCA,
00:36y tenemos la oportunidad de conversar con el Economista Jefe para México de JP Morgan, Gabriel Osano.
00:43Entonces, pues sin más preámbulos, si me permiten, vamos a aprovechar. Gabriel, bienvenido a este podcast.
00:49Es un placer la invitación. Gracias por tenerme.
00:50Muchas gracias, Gabriel, a ti por desplazarte hasta nuestra cabina.
00:55Gabriel, pues preguntarte cómo están viendo el panorama económico de México primero y en este contexto que tenemos ahora,
01:05a unas semanas, un par de meses de la revisión del Acuerdo Comercial.
01:10Claro. Se ha vuelto bien relevante entender a México en el contexto internacional.
01:14Creo que todos los eventos que hemos tenido en los últimos dos años han demostrado la importancia del sector externo
01:21para México.
01:22Toda la discusión de tarifas del año pasado terminó teniendo un impacto favorable para las exportaciones mexicanas.
01:28Hubo una aceleración muy notable, sobre todo fue la parte tecnológica, que también va más allá del tema de las
01:34tarifas.
01:34Tiene más que ver con todas las políticas industriales, políticas microeconómicas que Estados Unidos había empujado.
01:39Entonces, todo eso demostró justamente la importancia de estar tan cerca de Estados Unidos y montarse, por decirlo de alguna
01:46manera,
01:47en el ciclo económico que ellos han fortalecido a partir de estas políticas microeconómicas.
01:51Entonces, México ha tenido como muchos faltantes a nivel doméstico, los retos a nivel regional, precisamente el tema del incremento
01:59de tarifas.
01:59Entonces, se puso en duda la posibilidad de que tengamos un acuerdo comercial con las características que se había dibujado
02:06en el 94,
02:07después reafirmado en el 2020 con el nuevo T-MEC, después del Telecán.
02:12Y hoy por hoy sigue siendo más bien una preocupación de qué pasa con los nuevos retos,
02:16dada la tensión geopolítica internacional, que al parecer está ubicando a todo este entorno global en una situación de,
02:23quizá no a una autarquía, pensando en un aislamiento comercial, sino quizá un tema más regional en el cual tienes
02:32que mostrar tus fortalezas
02:33a nivel del bloque económico en donde estés, y geográfico, evidentemente.
02:37Entonces, México está de nueva cuenta con la tensión en el Medio Oriente,
02:40demostrando que puede tener muchísimo más aporte a la economía mundial,
02:44precisamente por la importancia de las cadenas productivas con Estados Unidos y con Canadá.
02:49Habiendo dicho eso, pues la economía el año pasado crecimos 0.6 y en buena medida fue por la parte
02:54de la demanda externa,
02:55que fue precisamente todo este preámbulo que di.
02:57¿Qué pasa hoy por hoy? Que estamos viendo que es lo mismo,
02:59estamos teniendo datos muy sólidos desde el punto de vista de la manufactura no automotriz
03:03y tienen que ver con lo mismo, la parte del tech boom en Estados Unidos.
03:08Sin embargo, la economía a nivel doméstico sigue bastante golpeada, bastante golpeada.
03:11Vemos una inversión doméstica que sigue hacia atrás, en reversa, por decirlo de alguna manera,
03:18que tiene que ver precisamente con esta incertidumbre para los inversionistas que no entienden bien las reglas del juego.
03:24¿Quieres una certidumbre de cuál es el mapa con respecto a la hoja de ruta del T-MEC?
03:28¿Qué pasa también con las reglas del juego a nivel doméstico?
03:31Y creo que ahorita vamos a pasar un poco a eso.
03:33El plan en México es justamente empezar a dibujar algunas rutas distintas a las que habíamos tenido en el pasado
03:38para poder configurar las condiciones necesarias para que la demanda doméstica pueda tener un comportamiento,
03:45si no similar a la parte externa, por lo menos mucho más proclive y más favorable a un crecimiento económico.
03:52El primer trimestre fue muy malo.
03:54Un crecimiento, una contracción de 3% de acuerdo a los datos anualizados del dato preliminar de hace un mes.
04:01Hoy tuvimos el dato de producción industrial para marzo, bastante malo.
04:05Y justamente está mostrando ese diferente tipo de rutas que está siguiendo la economía.
04:09La incertidumbre en la parte del gasto público no queda claro después del enfriamiento de la finalización del mandato anterior
04:15cuánto espacio queda para seguir creciendo de cara hacia los siguientes años de la administración de la presidenta Sheinbaum.
04:22Y lo que queda también por ver es qué pasa con el consumo que se está empezando a desacelerar.
04:26Cuando tenemos sectores tan vulnerables como la construcción, en el cual el empleo es muy importante,
04:31el empleo ya empieza también a tener problemas de generación,
04:34problemas de un impacto mucho más de segundo y tercer orden en el consumo, el crédito,
04:39las condiciones del sentimiento del consumo se empiezan a afectar,
04:42la gente no quiere comprar bienes duraderos precisamente por la incertidumbre
04:45y la falta de entendimiento de en qué momento vamos a desplegar.
04:49Entonces, todo esto nos lleva a pensar que el crecimiento este año va a estar cerca del 1%,
04:52con un riesgo a la baja considerando los datos precisamente publicados esta semana.
04:58Pues muy bien, un panorama bastante completo sobre, un diagnóstico bastante completo sobre la situación económica.
05:04Bueno, me llamó la atención lo que decías del tech boom.
05:09Sí.
05:10Quiero saber si todo México está preparado para esto o si está focalizado en algunas regiones del país nada más
05:19y cómo es que si es parcial, es decir, si es en algunas regiones,
05:27cómo es que si está ya notándose en las cifras.
05:30Es una excelente pregunta en este contexto.
05:33Se hablaba mucho anteriormente del famoso corredor Telecán.
05:37Hablábamos de la T, de toda la frontera norte y se bajaba por el corredor central hacia el Bajío
05:42y ese era, digamos, el corredor que representaba de esta cierta manera el círculo virtuoso de la economía mexicana
05:49que tenía, pues, estas cadenas productivas en las cuales tenía las mejores vías de comunicación,
05:55las vías férreas, llegabas a la frontera norte, cruzabas hacia los distintos estados de Estados Unidos
06:00y eso te permitía estar en esta situación razonablemente favorable.
06:03Entonces, esa región tiene definitivamente la mayor ventaja
06:06porque tiene todavía esta entrada a los diferentes insumos, a las diferentes vías de comunicación,
06:10infraestructura, energía, en menor medida agua,
06:13pero aquí es donde viene la gran interrogante y yo me hago la misma pregunta que tú.
06:17No sabemos qué tan preparados estamos.
06:19Ya escuchamos compañías muy grandes que en su momento habían mandado mensaje de queremos estar en México,
06:24pero al voltear a ver cuáles eran las características de las condiciones de provisión de gas,
06:30el agua, las vías de comunicación, pues, evidentemente la piensas dos veces en México.
06:35Entonces, creo que ese es el gran reto en México,
06:36pensar justamente cómo puedes traer, perdón, hacia adelante todo el tema de infraestructura,
06:40todo el tema de los insumos relacionados con cómo satisfacer las necesidades del tech boom,
06:46porque de otra manera vamos a hacer nueva cuenta maquiladores de Estados Unidos,
06:50que es lo que hasta el momento estamos viendo.
06:51Así tenemos el impulso de demanda de Estados Unidos en las exportaciones mexicanas,
06:55pero es precisamente de aquellos bienes que permiten que para ellos ganan el valor agregado.
07:01Nosotros les mandamos los bienes, los ensamblamos a lo mejor,
07:04pero el valor agregado del data center, de los centros de procesamiento de datos,
07:09lo están teniendo allá.
07:10Ahí es donde tenemos que estar viendo con cuidado cuáles son las características más favorables para un plan México.
07:17Justo te iba a preguntar, el plan México y el plan de infraestructura,
07:20¿cómo lo ven ustedes? ¿Es viable?
07:23¿Si nos ayuda a aterrizar el interés de los inversionistas extranjeros?
07:29El momento para la entrevista es muy bueno, precisamente porque estamos ya en la tercera etapa
07:33de lo que estamos escuchando del famoso plan México,
07:37un plan que ya lleva un poco más de un año.
07:39En discusiones, en su primera etapa quedaban muchas dudas en términos del financiamiento,
07:44en términos de qué tan atractivo es para los inversionistas,
07:47considerando que las reglas del juego no habían cambiado o no habían evolucionado tanto.
07:52Llegamos a 2026, ya estamos bastante adelantados en el segundo año de gobierno,
07:56lo cual nos pone en tela de juicio el momento en el cual podremos tener el mayor beneficio del plan.
08:02Pero sí creemos que las reglas del juego y el manual de instructivos está cambiando para bien.
08:08Escuchamos temas relacionados con arbitrajes, temas relacionados con la entrada,
08:12en los yacimientos de gas no convencional.
08:17Evidentemente el mensaje ya es a los privados diciéndoles queremos que estén con nosotros.
08:21Entonces yo creo que es muy bueno.
08:22Yo no sé si en términos del famoso muy poco y muy tarde es una frase que vale la pena
08:29yo mencionar.
08:30Yo no creo, creo que estamos todavía en un momento para poder tratar de sacar un poco más de jugo
08:34en el plan,
08:35considerando que sí hay algunos elementos mucho más extendidos de esta estrategia.
08:39Se habla de infraestructura, se habla de energía, se habla de concesiones en otros rubros,
08:43se habla un poco de agua también.
08:45Entonces creo que sí hay varios elementos puntuales que permiten hablar
08:48que si el crecimiento de Estados Unidos permanece resiliente.
08:53Tenemos todavía un empuje importante desde el punto de vista de entender
08:56que hay varias ramificaciones en todo este ámbito industrial, microeconómico,
09:01dar incentivos a las empresas,
09:02pero al mismo tiempo que el gobierno entienda que tiene que poner una parte para investigación y desarrollo,
09:07la parte educativa,
09:08que justamente lo que te da un poco más el realce de un plan de largo plazo.
09:11Uno nos ponemos a investigar y ver los detalles de cuánto invierte México en investigación y desarrollo,
09:17cuánto en educación, cuánto en salud,
09:18y seguimos por abajo de los países que son razonablemente similares a nosotros.
09:22Entonces creo que sí México está yendo a la dirección correcta,
09:24pero el chiste es no perder de vista esta gama importante de inversión,
09:29que no nada más el tema de fierros y maquinaria,
09:31sino también justamente la materia gris que nos debería de permitir pensar de largo plazo.
09:35Justo estás tocando un tema que también te quería preguntar,
09:39los incentivos.
09:41La semana pasada, bueno, hace unos días el Banco de México recortó la tasa de interés
09:49y avisó, la dejó en 650 y avisó que ya terminaba el ciclo de recortes.
09:55Ese mismo día la presidenta de México, Claudia Sheinbaum,
09:59comenta en su conferencia matutina que al recortarse la tasa se atraen inversiones.
10:05Entonces yo te quiero preguntar si podemos esperar que a partir de este anuncio del Banco Central
10:11de que ya terminaron los recortes,
10:14pues se genera un mensaje positivo para los inversionistas
10:20y si ya con eso ya podemos esperar que lleguen.
10:24Esa es parte de una, quizá una estrategia en la cual hay que volver hacia diferentes frentes.
10:29También es favorable pensando en el consumo, por ejemplo.
10:32Te quitan los incentivos a ahorrar,
10:33entonces también dices, bueno, pues si ya no tengo una tasa de ahorro,
10:37los 10, 11 por ciento que estuvieron en algún momento sobre la mesa
10:40cuando estaba el ciclo restrictivo en su apogeo,
10:43hoy por hoy creo que la estrategia de pensar que las tasas más abajo
10:47pues nos ayudan a incentivar el consumo, a la inversión le puede dar también un empuje.
10:51Quizá aquí el canal de transmisión es un poquito más interesante de discutir
10:56porque en México pues la penetración crediticia es menor que en otros países.
11:0030 por ciento como porcentaje del PIB en términos del crédito
11:02de una manera mucho más tradicional,
11:05comparado con los 50, 60 por ciento de Latinoamérica,
11:0970, 80 por ciento, en particular Chile, por ejemplo.
11:12Entonces sí hay algunos temas pendientes para pensar en la penetración crediticia
11:16y cómo esto puede ayudar a que una tasa baja efectivamente te permita pensar
11:19en un crecimiento mucho más acelerado para traer inversión,
11:22para estimular el consumo.
11:23Pero si esto va de la mano de políticas microeconómicas mucho más convincentes,
11:28creo que vamos en la dirección correcta,
11:30nos puede ayudar un poquito a pensar que efectivamente la decisión del Banco de México
11:34podría ser una decisión para apoyar la parte macroeconómica y microeconómica.
11:40Ahora, ¿qué pasa si tienes una inflación elevada
11:42y tienes un problema todavía en que se puede quedar más tiempo a niveles por arriba de lo estimado
11:47o de lo deseado por el Banco Central que justo tiene un solo mandato, que es la inflación?
11:51Entonces lo mejor que puede hacer el Banco de México es pensar en el poder adquisitivo
11:55de los consumidores y de los agentes económicos.
11:57Entonces lo que Banxico tiene que hacer es jugar este balance
12:01entre cómo apoyar el tema inflacionario, los objetivos de mediano o largo plazo,
12:06anclar expectativas y al mismo tiempo que esto te ayuda a que el crecimiento económico
12:09tenga un empuje adicional.
12:12Ok.
12:13Entonces la tasa no lo es todo y de todas formas hay que hacer más.
12:17Yo creo que es un buen resumen, tal cual.
12:18Sí.
12:19Así es.
12:19Bueno, también te quería preguntar, se me pasó,
12:22al inicio nos decías que probablemente el PIB tenga un crecimiento por debajo de 1% para este año.
12:29Sería el segundo año consecutivo con un crecimiento inferior al 1%.
12:35Entonces, primero te quiero preguntar si esta expectativa contempla, pues, que resulte positivo
12:43el acuerdo comercial, la revisión del acuerdo comercial y qué otros factores estarían detrás.
12:49Sí, gracias por esa puntualización.
12:52Nuestro pronóstico actual publicado recientemente es de 1% todavía.
12:58Sí hemos mandado algunas señales de preocupación con respecto al crecimiento a la baja este año.
13:03Precisamente los datos de hoy lo avalan y creo que el riesgo es que efectivamente estemos cerca del nivel del
13:08año pasado,
13:09que fue de 0.6%.
13:11El promedio de los últimos dos años es de 1%.
13:13Tenemos un promedio mucho más pegado al 1% que al 2%, lo cual es preocupante pensando en este momentum
13:20que se ha perdido en el país.
13:22Y definitivamente el tema de la confirmación del acuerdo nos debería dar un poco más de empuje
13:26para pensar en por lo menos un medio punto adicional una vez que se confirme.
13:31Ahora, nosotros pensamos que se va a confirmar hasta el próximo año.
13:33No creemos que esta discusión todavía más informal, que se puede volver una discusión formal por ahí de finales del
13:40mes,
13:41nos dé lo suficiente para pensar que este año tenemos un crecimiento más importante, más arriba del 1, 1,5%.
13:47Creemos que ya es un poco justo tarde, ¿no?
13:50Hablábamos de en qué momento las empresas toman decisiones de inversión.
13:52Para este año las tomaron el año pasado.
13:55Pensando en el próximo año, estamos ya, digamos, en tiempo de compensación del momento de tomar una decisión para el
14:002027.
14:01Entonces, por eso el gobierno también está tan acelerado y tan con la mira puesta en pensar que los inversionistas
14:08desde ahorita empiecen a poner su dinero en los compromisos para que tengamos una segunda mitad del año
14:13con cierto empuje para finales del año, en la transición al 27.
14:17Yo creo que el mayor upside, como se dice en inglés, o el riesgo al alza en crecimiento,
14:21es precisamente para 2027, ¿no?
14:23Donde podríamos ver un crecimiento por arriba del 2%.
14:26Ajá. Ok.
14:28Ahora, quiero ver si entendí correctamente, porque tú nos decías que el contexto de alguna manera,
14:35o es lo que yo entendí, el contexto de alguna manera, pues entiendo que por el conflicto bélico,
14:41por la situación geopolítica, pues ayuda o favorece en el margen a pensar que sí vamos a tener un acuerdo
14:50firmado y renovado.
14:51¿Lo entendí correctamente o...?
14:54Un poco de mi interpretación de lo que comentas es precisamente Estados Unidos volteando a México y decir,
15:03nos conviene tener un socio comercial en un uso horario muy distinto al del conflicto bélico.
15:09No tienen que pasar la producción por el Estrecho de Hormuz, no tenemos que estar dependiendo de los canales o
15:14de distribución que van hacia Asia,
15:16sino más bien pensando en el lado del Atlántico o del Pacífico, que podrían precisamente hacer pensar que Estados Unidos
15:22tendría el interés
15:23de confirmar el acuerdo comercial con México.
15:25¿Verdad?
15:26Tenemos también, bueno, aquí que preguntarnos, pues el año pasado era lo mismo con las tarifas, ¿no?
15:31O sea, estás teniendo un socio comercial como Canadá y México, ¿por qué le quieres poner una tarifa a los
15:35países con los que tú mismo te estás beneficiando?
15:38Se han visto algunas tarifas a la baja en los últimos meses, se han cancelado algunas otras tarifas.
15:44Hemos visto que México sí se ha mantenido al margen o la han excluido aquellas exportaciones que cumplen con todos
15:50los requisitos del T-MEC.
15:52Entonces, esto nos llevaba a que la tarifa efectiva fuera menor al 3%, o por ahí del 3%.
15:57Entonces, definitivamente México está en una mejor posición, pero aún así enfrentas una tarifa en el contexto de un acuerdo
16:03comercial libre de tarifas en principio.
16:05Entonces, esto sí nos deja todavía la incomodidad de saber, bueno, en principio sí juega a favor de Estados Unidos
16:11pensar en México y Canadá en el contexto del conflicto bélico.
16:15Pero de todas maneras hay otros elementos muy puntuales que van más allá del espectro económico, como puede ser seguridad,
16:23temas relacionados con puntos más políticos, bilaterales, inmigración.
16:27Canadá tiene sus propias agendas con Estados Unidos que podrían alterar justo el resultado de esta negociación o revisión.
16:35Nosotros creemos que es renegociación, es decir, que va a tardar un poco más el proceso, pero al mismo tiempo
16:40también se vienen unos temas de discusiones políticas considerando las elecciones de mitad de cuaterenio para Estados Unidos.
16:48México tiene sus elecciones de mitad de sexenio en junio del próximo año.
16:52Entonces, esta agenda se puede complicar en diferentes direcciones.
16:56Ok.
16:57Bueno, ya Jameson Greer, el representante de comercio de Estados Unidos, ya nos dijo que va a ser con aranceles
17:04el acuerdo.
17:06Entonces, ahí sí no va a haber de otra, ¿no?
17:08Sí, ya estamos como que asumiendo que es la nueva realidad.
17:11Así es.
17:12Entonces, ¿la expectativa sería que se firme el acuerdo con aranceles, pero más competitivos que el resto del mundo?
17:19Sí, parecía ser que México lo que va a buscar es cumplir con la mayor cantidad de requisitos del T
17:24-MEC para que tengas prácticamente el cumplimiento de todas las exportaciones que mandamos a Estados Unidos con ese tipo de
17:31requisitos.
17:31Entonces, la tarifa efectiva sería mucho más cercana al 1,5% en lugar del 2,5-3% que
17:38tenemos actualmente.
17:40De todas maneras, teníamos ya hacia atrás una tarifa efectiva cercana al 2%, porque hay muchas empresas que decían, a
17:46mí no me conviene estar yendo a través de T-MEC, me conviene más irme por fuera, el pago de
17:51todos los gastos administrativos, el tema burocrático, de tal manera que me iba por fuera.
17:56Ahora que te enfrentabas a una tarifa del 30-40%, pues sí hay muchas empresas que decían, bueno, pues voy
18:01a intentar hacerlo mejor por ahí.
18:03Pero de todas maneras, desde antes ya había muchas excepciones y muchos temas muy particulares en ciertos sectores que hacían
18:08que la tarifa efectiva de México fuera distinta de cero.
18:11Entonces, una tarifa cercana al 2% yo creo que no va a alterar esta situación.
18:15Lo más importante para México es considerar aquellos elementos en los cuales puedes ganar valor agregado.
18:21Ahí es donde venía un poco la preocupación de mi parte.
18:23Si ya tienes un poco la discusión en la mesa, ¿por qué no aprovechar la renegociación como realmente una maquinaria
18:32para impulsar en dónde puedes apretar para mejorar en ciertos sectores?
18:37Y me refiero al capítulo digital, ¿no?
18:39En semiconductores, el secretario Ebrard lo mencionó varias veces, que sí hay prisa, pero al mismo tiempo necesitamos cierta paciencia
18:47para lograr empujar las ideas o los capítulos que a México le puedan beneficiar en el largo plazo.
18:51Entonces, siento que México lo que está haciendo es apurar un proceso porque necesita confirmar que sí existe el T
18:57-MEC de largo plazo, sacrificando algunos de los beneficios importantes que tenías en esta mesa de discusión.
19:04Y lo decía, ¿no? Digital, la economía digital.
19:06¿Qué pasa con reglas de origen y contenido nacional para manufactura?
19:10Pero tienes otros temas en la parte agrícola, en la parte metalúrgica, qué va a pasar con el litio, energía.
19:16Yo creo que Estados Unidos podría presionar a México para decirle, a ver, si quieres realmente ser parte del proceso
19:20de la reubicación de inversiones y de producción integral en la región, abre el sector energético.
19:26Entonces, ahí la presidenta Sheinbaum podría utilizar esta bandera para empujar una historia mucho más integral con el sector privado.
19:33Ok. Pues yo me siento más animada después de escucharte y de platicar contigo.
19:38Me parece que va caminando positivamente, aunque pues…
19:42Poco a poco, pero ahí va.
19:43Ajá. Y pues tus expectativas, tu pronóstico de un crecimiento de 2% para el próximo año, pues nos habla
19:51también de que el comercio va a seguir fortaleciéndose y siendo un motor importante de México. Eso es lo que
19:58están viendo ustedes.
19:59Es correcto. Sí. Vaya, tenemos 1.7 como crecimiento puntual para el próximo año. El crecimiento arriba del 2 sería
20:05con la confirmación del T-MEC.
20:08Ajá.
20:08Cerca de medio punto adicional, potencialmente para el 2027. Pero aquí creo que la historia es definitivamente favorable por ese
20:17ángulo. Ahora, el crecimiento entre el 22 y 2023 fue 3,5. Entonces, hablar del 2%, hoy por hoy se
20:24ve optimista porque venimos creciendo abajo de 1%, pero mínimo tendríamos que estar creciendo al 1,5, que es el
20:31potencial desde nuestro punto de vista.
20:33Hace unos años hablábamos de un potencial del 2%, pero se vino muy abajo con estas reformas y contrarreformas en
20:41las cuales echamos para atrás la importancia del sector privado en su juego y en su participación tan importante con
20:46el sector público.
20:47Entonces, la parte complicada es cómo regresar a un crecimiento sostenido del 3 o el 3,5%, que definitivamente es
20:52alcanzable, es factible, lo vimos. Quizá hacia adelante vamos a ver un crecimiento del 3, 3,5 en el 28,
20:5829. No me sorprendería en absoluto.
21:00Pero el tema no es ese. El tema es cómo lograr que ese 3,5, 4% es sostenible. Porque
21:05de otra manera simplemente vamos a estar hablando de un crecimiento del ciclo político económico como el que vimos en
21:10la última administración.
21:11Claro, claro. Eso es lo que te iba a preguntar precisamente. La incertidumbre que se ha generado a partir de
21:18los aranceles, a partir de que el presidente de Estados Unidos nos dice un día que los aranceles del Acero
21:25se van al 50%
21:27y meses después nos dice que no, que ya nos los bajó al 25. Eso también genera incertidumbre, ¿no?
21:33Absolutamente. Es un tema de poner las reglas de juego en la mesa, explicar a dónde vamos, por qué es
21:40un socio comercial tan importante México y por qué Canadá es lo mismo.
21:43Y eso te le va a decir al inversionista, bueno, ya tengo un marco internacional, regional, que me permite estar
21:48más protegido, más confiado en que mis proyectos y mis planes tienen protección.
21:53Entonces esto tiene que ir de la mano también con que en México mandes un plan un poquito más cierto,
21:57¿no?
21:57Que es un poco lo que se hablaba la semana pasada. Empuja la idea de un arbitraje doméstico al cual
22:02los jugadores domésticos entiendan que también esa protección no nada más depende de Estados Unidos,
22:07sino que también depende de los jugadores locales.
22:10Yo creo que estos cambios están obedeciendo un poco a la necesidad de que la gente entienda que la reforma
22:16judicial puede tener algunos cambios.
22:19Que hubo algunos elementos muy puntuales hace algunos años que están afectando la incertidumbre, o más bien, están afectando la
22:24incertidumbre del inversionista,
22:26pero no está todo escrito sobre piedra todavía. Es decir, puede haber algunos cambios que ayuden a matizar las cosas
22:31y que permitan que la inversión pueda reanimarse
22:34a pesar de algunos cambios que va a ser difícil empujar, ¿no?
22:37Porque hay que tenerlo también claro. Hubo cambios constitucionales, requerirían dos terceras partes del Congreso para echarlos atrás.
22:44No en cualquier sexenio tienes una mayoría constitucional.
22:47Entonces, gran parte de la problemática de la realidad económica y social del país es que tenemos ese escenario en
22:54el cual, pues,
22:55ya no puedes revertir tan fácil las cosas desde el punto de vista constitucional.
22:58Qué bueno que tocas el tema, porque de eso también quería yo hablar cuando te preguntaba yo sobre las condiciones
23:04para atraer inversiones.
23:06O sea, la tasa baja no puede ser lo único también.
23:08Sí, a ver, cuando se habla del tema institucional, la economía es institucionalidad, ¿no?
23:13En términos de tener la credibilidad del país, es credibilidad de instituciones.
23:18Si tienes este marco legal fuerte, te da credibilidad, te ayuda a sentar las bases de un crecimiento sostenido de
23:23largo plazo,
23:24que vaya más allá del 1, 1,5%.
23:27Entonces, yo creo que sí estamos en un momento muy definitorio, muy importante de entender qué tanto se está jugando
23:34para entender la realidad del país de largo plazo.
23:37Mucho depende de este tipo de mecanismos.
23:39Claro. Pues, Gabriel Lozano, yo encantada me quedaría platicando contigo más tiempo, pero voy a tener que terminar.
23:45Te agradezco muchísimo. Muchas gracias por la oportunidad.
23:48Gracias por venir aquí a nuestras oficinas, a nuestra cabina.
23:54JP Morgan ha sido fundamental para el desarrollo de nuestro reporte especial de Nearshoring,
23:59que tiene tres años, para este podcast.
24:02Entonces, tener la oportunidad de platicar contigo aquí en cabina, bueno, pues, para mí es lo más.
24:07Te agradezco muchísimo.
24:08Muchísimo. No, a ustedes gracias por la invitación. Es un placer estar con ustedes.
24:11Muchísimas gracias.
24:12Gracias.
24:12Muchas gracias.
24:12Y gracias a ustedes por habernos sintonizado nuevamente.
24:15Mi nombre es Yolanda Morales Quiroga.
24:17Nos vemos en la próxima.
24:21El Economista Podcast.
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