00:00Şimdi böyle bir ortamda enflasyonun...
00:02Sabit tuttu Merkez Bankası.
00:05Ben finansal istikrarı olarak son derece riskli görüyorum.
00:08Tamam. Şimdi aslında şöyle, hemen çok hızlı her ikinizin yorumunu alayım.
00:13Şimdi sabit tuttu, sizin az önce ortaya koyduğunuz bütün o veriler normalde bu işin bu şartlarda arttırma olmasını işaret ediyor
00:23ya.
00:24Tamam. Şimdi Merkez Bankası'nın herhalde yöneticileri de bütün bu şeyleri görüyor aslında.
00:31Piyasa gerçeklerini görüyor.
00:33Buna rağmen sizce neden sabit tuttu?
00:35Bu arada mesela Yeni Şafak'ın baskısını da hatırlatayım ben.
00:38Bu belirleyici olduğu anlamında söylemiyorum.
00:41Ama burada elini tutan parametreleri sayacak olursak, mesela o içeriden gelen baskı da bunun bir parçası mı diye sormadan edemiyorum.
00:49Mesela Cevdet Akçay'ın erken ya da kalabilir miydi?
00:53İçeride olup bitenleri bilemeyiz.
00:54Tabii.
00:54İçeride olup bitenleri bilemediğimiz gibi şu anda neyin nasıl işlediği konusunda da Merkez Bankası'nın üzerinde bir baskı olup olmadığı
01:03konusunda en azından bazı emareleri alarak buna karar verebiliriz.
01:08Ben bunlardan bir tanesini bu olarak görüyorum.
01:11Çok açık söyleyeyim.
01:12Çünkü akılcı değil bu karar size göre.
01:14Bana göre bilimsel değil.
01:16İşte o anlamda söylüyorum.
01:16Bilimsel ve akılcı değil.
01:17Yani sonuçta biz ne yapmaya çalışıyoruz?
01:22Ufacık bir çıt çıkıyor.
01:23Bir anda 50 milyar dolar rezerv kaybediyoruz.
01:26Likitte şey oluyor.
01:27Merkez Bankası 40'a yapıştırıyor faizi.
01:30İçeride herhangi bir hareket olmuyor ve devam ediyor.
01:33Şunu unutmayalım.
01:34Yani Merkez Bankası'nın uygulamış olduğu faiz yüksek mi değil mi diye bir tartışma var.
01:43Yani nominer olarak 40 faiz yüksek olabilir.
01:47Yani size yüksek geliyor olabilir.
01:50Ama enflasyon, yaşadığınız enflasyon veya beklediğiniz enflasyon kaçtır?
01:57Zaten şey var arasında.
01:58Ben hane halkının şeyine bakıyorum.
02:01Bırakın hane halkını, hane halkı.
02:03Yüzde 50'nin üzerindeydi değil mi hala?
02:0452-90'lar civarıdır.
02:05Yani ki ona bile iyileşmeler var.
02:07Biz hane halkında 80'lerden son bir yılda 50'lere kadar geldik.
02:12Böyle bir gerçek var.
02:13Fiyatlama gücünü elinde tutan real sektörün beklentisi benim için çok daha orada ön plana çıkar.
02:19O da şu anda 39'lar civarında değil mi?
02:21Evet.
02:2238-39'lar civarında.
02:24Bizim vermiş olduğumuz faizin yıllık bazdaki bileşiği kaça geliyor?
02:29Yaklaşık 37 deseniz 45-46'lara geliyor.
02:33Yani bir anda Türkiye'de anormal bir değişikliğin olduğu, global konjonktünün farklı bir yere gittiği, iç siyasette bir karışıklıkların olduğu yerde
02:44fiyatlama davranışları değişiyor.
02:46Ve fiyatlama davranışları da kurun ileride patlayacağına dair bir takım şeylerle ortaya konuluyor.
02:52O yüzden bu kadar şikayetçi insanlar enflasyonda, yaşadıkları enflasyon dolayısıyla.
02:57O yüzden şu andaki sabit bırakılan faiz eldeki mevduatla alındığı zaman, yani 49-46 diyoruz ama bunun %17,5'u
03:08da düşüyor.
03:09Öyle düşünün.
03:09Yani elinde TL tutan insanlar aslında vergi kesintisi sonrasında enflasyona karşı ellerindeki varlığı tutuyorlar mı tutmuyorlar mı?
03:19Geçmiş dönemde çok fahiş faiz verdik dediğimiz yerde sadece son 1,5-2 senede elde edilen real faiz %5 bakın.
03:26Ama Merve hızla bize bir metinle ilgili birkaç bilgiyi versin.
03:30Şimdi sadece ikinci paragrafı okumak isterim.
03:31Çünkü bir tek ikinci paragrafta bir değişiklik var.
03:34Aslında jeopolitik riskler, küresel risk iştahında bozulma, enerji fiyatı geçen ayda da metne girdi.
03:41Yani Mart toplantısında da metne girdi ama şöyle bir değişiklik var.
03:44Değişen paragrafı okuyorum.
03:46Enflasyonun ana eğilimi Mart ayında gerilemiştir.
03:49Öncü veriler ana eğilimin Nisan ayında bir miktar yükseleceğine işaret etmektedir.
03:54Jeopolitik gelişmeler eşliğinde belirsizlikler neticesinde enerji fiyatlarında yüksek seyir ve belirgin oynaklık gözlenmektedir.
04:03Yani burada oynaklığı da eklemiş metne.
04:06Mesela geçen metinde enerji fiyatlarında yükseliş diyordu.
04:10Burada hem yüksek seyir hem de belirgin oynaklığın olduğuna dikkat çekiyor Merkez Bankası.
04:15Söz konusu gelişmeler yurt içi enerji fiyatlarının maliyet kanalı ve iktisadi faaliyet üzerinde enflasyon görünümüne etkilerini yakından takip edilmektedir.
04:24Göstergeler iktisadi faaliyette yavaşlamaya işaret ederken ekonomi yakın dönemdeki gelişmelerin enflasyon görünümü üzerinde olası ikinci etkileri önem taşıyacaktır.
04:35Burada enflasyonun ana eğiliminde yükselişten bahsediyor.
04:40Nisan ayı ve iktisadi faaliyetteki yavaşlamayı da metne eklemiş ve jeopolitik işte o enerji tarafında oynaklığı da eklemiş.
04:47Bu üçü dikkat çekiyor.
04:48Bu arada yanılıyorsam lütfen beni düzelt.
04:51İlk metinde ne diyor kurul enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşunu vurgulamıştır.
05:03Bu cümle ilk metinde yok.
05:05Geçen son faiz kararında yok.
05:07Şimdi eklenmiş.
05:08Ne diyorsunuz Erdal Bey?
05:10Karara ve metindeki gerekçelere ve duruşa?
05:15Bunun birkaç tane gerekçesi olduğunu düşünüyorum.
05:18Sayın Mehmet Şimşehir'in göreve geldikten sonraki kısımla ilgili ufak bir bilgi vereyim ben size.
05:233 Nisan 2026 tarihinde açıklanan çiğ enflasyon rakamlarında ilginç bir detay var.
05:28Bakın diyor ki Mart 2025'te 3 aylık 2025 yılının Mart ayında 3 aylık enflasyon 10,06 imiş.
05:382026'nın Mart ayında bu oran neredeyse hiç değişmemiş 10,04 oranında gelmiş.
05:44Yani Sayın Mehmet Şimşek ve ekibi şu anda yüksek enflasyonla mücadelenin tek yolunun doları sabit bırakmaktan geçtiğine inandığı bir sistem
05:51var.
05:52Bunda hemfikirim ama doları fiyatını faizle yönetmiyorlar.
05:57Sorun burada.
05:58Doların fiyatını doğrudan piyasaya müdahaleyle yönettikleri için şu anda dolar hiçbir şekilde tepki vermiyor faiz arsada çıksa da.
06:05Şu an önümüzdeki sürece de gözden kaçmaması gereken bir husus var.
06:08Önümüzdeki hafta içerisinde hedef madem ki doları sabit tutmak bu yöntemle enflasyonu sabit tutmak ya da düşürmek hızını.
06:15O zaman önümüzdeki hafta gelecek Amerika Birleşik Devletleri'ndeki enflasyon çok özür dilerim faiz kararı çok önemli bir detay.
06:22Ben burada Merkez Bankası'nın FED faiz kararını FED'in pas geçeceği yönünde olduğunu düşünüyorum.
06:28O yüzden pas geçtiklerini düşünüyorum.
06:30Bakın çok belirsiz bir ortamdayız.
06:32Enflasyon tahminlerini konuştuk.
06:33Merkez Bankası'nın hedefi, ekonomi yönetiminin hedefi 16.
06:37Merkez Bankası'nın tahmini 18 ortalama.
06:40Halkın beklentisi %50, real kesimin beklentisi %27.
06:43Burada çok anormal bir kafa karışıklığının içinde olduğumuz bir süreç içerisinde.
06:48Ben bu yüzden Merkez Bankası'nın pas geçip bekle göz deyip FED'in faiz kararını görmeyi düşündüğünü düşünüyorum.
06:55Yani bu şekilde hareket ettiğini düşünüyorum.
06:57Şu anda 98 seviyelerinde olan bir dolar endeksi görüyoruz.
07:00FED'in faiz kararından sonra bu bir miktar daha düşerse 97,5 lira gelirse
07:05Merkez Bankası aslında buradaki faizi sabit tutmasıyla dolar hedefini belli bir standartta tutacaktır.
07:12Hem de hem real sektörden tepki görmeyecektir.
07:15Hem de önümüzdeki ay için biraz daha hareket alanı bırakacaktır kendisine.
07:20Tamamen siyasi bir karar olduğunu düşünüyorum.
07:22Burada söyleyeyim şu anlattığım şeyler bilimsellikten ziyade real sektörün, real piyasaların beklentisini karşılayacak.
07:29Belki seçim odaklı bir karar olduğunu düşünüyorum.
07:31Ama dediğim gibi faiz kararının pas geçmesi, geçilmesi biraz daha doların fiyatında değişimi engellemek için olduğunu düşünüyorum.
Yorumlar