00:00Andiamo a guardare da vicino il piano che ha presentato Andrea Orcel, mettendo le carte in tavola, presentando quella che
00:07è la base per costruire il futuro di Commerzmann secondo Unicredito, ma soprattutto per uscire dallo stallo, in cui Unicredito
00:14si trova in Germania dal settembre del 2024, quando era entrato la prima volta con una quota del 9%
00:20nella banca tedesca, peraltro allora anche invitato dal governo.
00:24Che cosa ha detto oggi Andrea Orcel? Beh sostanzialmente Unicredit offre un modello per il futuro di Commerzmann che è
00:31il modello Unicredit Unlock, cioè il piano per un miglioramento dell'efficienza operativa, dell'efficienza nell'allocazione del capitale, nella
00:39profittabilità, nella marginalità e anche nella gestione dei costi che ha permesso a Unicredito sostanzialmente di fare un'ottima performance
00:47negli ultimi anni.
00:48Quello che si prefigura è un superamento dell'attuale piano di Commerzmann, che si chiama Momentum e che secondo Andrea
00:54Orcel invece racchiude dei rischi crescenti sostanzialmente per continuare a fare una performance inferiore rispetto a quella del mercato.
01:03Insomma una gestione mediocre della banca tedesca, dice Andrea Orcel, che l'ha condannata smontandola in ogni parte.
01:11L'obiettivo è quello di arrivare entro il 2028 al 2028 ad una fusione che costruirebbe un gruppo con un
01:19fatturato i ricavi di oltre 50 miliardi, un utile netto a oltre 21 miliardi.
01:24Per capirsi nel 2025 Unicredito ha chiuso con un utile netto a 10,2 miliardi, ricavi attorno ai 24 miliardi
01:31di euro.
01:32Sarebbe un salto molto significativo che andrebbe a costruire anche una grande banca europea, un leader europeo e la più
01:39grande banca in Germania.
01:41Questo è quello che è stato promesso oggi se si arriverà alla combinazione.
01:46Quali sono però i punti chiave di scenari che si aprono adesso?
01:49Uno è quello che questa base diventi la base per un negoziato vero sia con il management di Commerzbank che
01:57con il governo tedesco che sinora ha messo le barricate ma anche con i sindacati.
02:02L'altra ipotesi è quella che lo stallo invece continui perché le condizioni non ci sono ancora nonostante l'importantissima
02:09offerta lanciata da Unicredito il 16 di marzo,
02:12una offerta pubblica di scambio che valuta Commerzbank a un concambio di 0,485 azioni di Unicredito per la stessa
02:22Commerzbank.
02:22E poi c'è un ultimo scenario che fa anche il mercato, il fatto che alla fine, stufo dello stallo,
02:29se non si sbloccherà, Unicredito decida anche di uscire dal capitale di Commerzbank.
02:33Ma questo non viene considerato oggi dal management di Piazza Gaia e Aulenti anche se porterebbe una importante plusvalenza.
02:41Perché quando Unicredito ha acquisito la sua quota e il titolo Commerzbank valeva 12 euro, adesso è sui 36 euro.
02:47Anche il titolo Unicredito ha fatto molto bene perché sostanzialmente era doppiato da 37 a vicino a 70 euro quanto
02:53quota oggi.
02:55Quindi è una partita che è sì finanziaria ma è anche industriale ed è anche politica.
03:00a chi sono arrivati i messaggi principali, agli azionisti perché Orcel dice guardate che se adotterete questo modello
03:07e ci sarà un vero negoziato per un via libera anche da parte del governo all'operazione,
03:12beh l'offerta all'OPS potrebbe essere rivista quindi con condizioni più attraenti per gli azionisti.
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