En La Entrevista Central de Hoy Mismo conversa con Ernesto Bournigal / Superintendente del Mercado de Valores
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NoticiasTranscripción
00:04Bueno, seguimos esta mañana de jueves, tenemos el placer de recibir aquí a Ernesto Gurnigal,
00:09el superintendente del mercado de valores de la República Dominicana.
00:13Buenos días Ernesto, bienvenido.
00:14Buenos días Oscar, Joana, mucho bienvenido, gracias por la invitación como siempre
00:21y un saludo especial a todos los quienes sintonizan aquí a este programa,
00:26está tu referente en la mañana, o sea que contento de estar aquí.
00:30Ernesto, comencemos por una visión general de cuál es el estado del mercado de valores
00:34en la República Dominicana en este momento, cómo está el mismo, cuál es su nivel de sanidad en sentido general.
00:42Bueno, el mercado dominicano está en un muy buen nivel, el mercado dominicano crece todos los años,
00:49alrededor de 10, 12%, lo encontramos ahora en un récord de valores de oferta pública,
00:55alrededor de 3.2 billones de pesos, o sea miles de millones de pesos.
01:00Eso se divide en renta fija y renta variable, como ustedes conocen.
01:03La renta fija la domina todavía los emisores soberanos, que son Banco Central y Ministerio de Hacienda.
01:10Y bueno, la renta variable entonces se divide principalmente entre los fondos de inversión,
01:14que ya tienen alrededor del 12% de lo que es el pastel de todo lo que es la oferta
01:18pública.
01:18Y eso se traduce fuertemente hacia la economía dominicana, porque los fondos de inversión
01:24ayudan en canalizar esas inversiones que reciben, sobre todo de inversionistas institucionales,
01:30hacia todos los sectores de la economía.
01:32El turismo, la energía, tanto renovable como fósil, comercio, zona franca, o sea, está en todo lado.
01:40Y poco a poco también tenemos que empezar a ver esa inversión trasladarse hacia el sector público,
01:47o sea, la inversión pública, mejor dicho.
01:49En proyectos estratégicos del país ya lo vemos, como por ejemplo el R.D. Vial,
01:53que ha mejorado significativamente la experiencia vial en la República Dominicana.
01:59Y se financia a través del mercado de valores, pero también lo vamos a ver en otros proyectos,
02:03como por ejemplo Pedernales, donde ya hay alrededor de, bueno, recientemente 100 millones de dólares
02:08aproximadamente se invirtieron allá y ya había otra inversión importante de parte de otro fondo de inversión.
02:14O sea, que lo vemos bien, vemos el mercado sano, es un mercado cumplidor,
02:20es un mercado que promueve la transparencia.
02:23Y entendemos que sigue creciendo a un ritmo, a un ritmo que de hecho es mucho más elevado
02:28que la mayoría de la economía dominicana.
02:30Lo que va a estar creciendo ahora mismo son los fondos de inversión.
02:32Los fondos de inversión van creciendo a un ritmo más acelerado.
02:36¿Qué pasó? ¿Hubo un cambio regulatorio que en los últimos años esto ha experimentado ese crecimiento?
02:42Llegamos a un punto donde los fondos empiezan a tener una madurez importante.
02:48Los fondos tienen operando alrededor de 10, 11 años,
02:51pero los primeros años de los fondos de inversión son mucho de organización, de manuales,
02:55de empezar a buscar inversiones.
02:57Y bueno, ese horizonte toma un tiempo en madurar.
03:01Entonces, en la medida de que ya han madurado las administradoras de fondos y las captaciones,
03:06entonces lo vamos viendo en proyectos más visibles cada día.
03:09¿Tú puedes explicar brevemente lo que es un fondo de inversión?
03:11Para la gente que no conoce y entiende no solamente lo que es,
03:14sino el impacto que tiene en esos proyectos que tú has mencionado, energéticos y turismo.
03:22Sí, claro que sí.
03:23Un fondo de inversión es un mecanismo de inversión colectiva.
03:25Eso lo que quiere decir es que el dinero de mío, tuyo, de Johanna,
03:30todos invertimos hacia el mismo propósito, ¿verdad?
03:33Y se coloca, se capta un dinero, digamos, conjunto,
03:40y entonces ese dinero se le entrega a la administradora de fondos,
03:43que tiene un deber fiduciario, o sea, tiene esa soberanía a través de su comité de inversión
03:49de invertir ese dinero en diferentes proyectos,
03:53siempre apegado a un reglamento interno donde ya le ha especificado a sus inversionistas
03:57para qué lo va a utilizar.
03:59O sea, porque le puede decir, bueno, mira, yo voy a buscar proyectos de naturaleza turística
04:03o voy a hacer un fondo con un propósito inmobiliario.
04:08Entonces, dependiendo del propósito del fondo, entonces se invierte el dinero en eso.
04:14Entonces, lo vemos, por ejemplo, y uno de los más crecimientos en los últimos años
04:18son los fondos de desarrollo de sociedades,
04:20donde la administradora de fondos identifica empresas operativas en República Dominicana
04:27y toma ese dinero, lo invierte en esas empresas y lo ayuda a su crecimiento.
04:32Nosotros nos gusta incluso decir que esas empresas que reciben el dinero de la administradora de fondos
04:37son emisores indirectos, porque se están beneficiando indirectamente del mercado de valores dominicano,
04:44están fortaleciendo su gobierno corporativo, están fortaleciendo su contabilidad,
04:48están aprendiendo a trabajar dentro de una cultura de apertura y de transparencia
04:54que se les exige el mercado de valores y las administradoras de fondos, entonces, se lo exigen a ellos.
04:57¿De alguna forma esas empresas se hacen públicas?
05:00Digamos, algo parecido, que sería en Estados Unidos.
05:02La tendencia mundial es que las empresas que inician un fondo de inversión,
05:08porque los fondos de inversión tienen horizontes de inversión, o sea, tienen...
05:13¿No es una valoración?
05:14Sí, tienen una madurez de 10 años, 15 años, y a partir de ahí deben de salir a vender los
05:19activos
05:19y realizar los beneficios.
05:21Pero esas empresas, entonces, que han recibido dinero, muchas veces se pueden convertir en emisores potenciales.
05:28En República Dominicana, ¿cuántas empresas han hecho operaciones de emitir acciones,
05:35de emitir acciones en el mercado de valores?
05:39El presidente Binader promulgó una ley especial, que complementó la ley del mercado de valores,
05:48y esa ley llevó a cabo dos emisiones públicas de acciones.
05:53Una son públicas, por eso se puede mencionar sin ningún problema, una es César Iglesias,
05:58y la otra fue el Banco Promérica, que también hizo una emisión.
06:01En el caso del Banco Promérica fueron acciones preferidas,
06:04pero no dejan de ser acciones que circulan y se venden libremente a través de la bolsa y mercado de
06:09valores.
06:11Eso ha sido, digamos, algo nuevo, duramos muchos años en México.
06:17Dos empresas es la respuesta.
06:18Dos empresas.
06:19Que son...
06:20César Iglesias y el Banco Promérica.
06:22Y el Banco Promérica.
06:24Sí.
06:24Que hubo, no hace mucho, un ruido con el tema de César Iglesias.
06:28¿Pudieras explicar qué fue lo que sucedió para que la gente que escuchó eso entonces sepa cuál es la realidad?
06:34Mira, yo te diría que a mí no me gusta decir que fue un ruido.
06:38Yo lo veo más como algo que empieza la gente a tomar conciencia de lo que es una fluctuación de
06:46un precio de una acción.
06:48Entonces, eso es algo novedoso, eso es algo que no se había vivido antes,
06:53pero no tiene absolutamente nada que ver con... o no influye sobre el emisor en sí.
07:01¿Por qué?
07:02Porque lo que se está mirando aquí es un tema de oferta y demanda en el momento.
07:08Entonces, si miran lo que fue el valor de esa acción, empezó en un precio, bajó el precio de la
07:15acción,
07:15probablemente porque en ese momento había poca transabilidad, o sea, poca gente comprando o vendiendo,
07:22y después volvió a subir y ahora está otra vez en un nivel más alto de lo que había estado
07:30cuando tuvo esa fluctuación hacia abajo.
07:34Pero eso es lo normal en todos los mercados, porque se trata precisamente de eso, de oferta y de demanda
07:41en un momento determinado.
07:42Y un poco adicional, que hay dos elementos que se toman en cuenta.
07:47Uno es el valor de la acción o del bien...
07:51El activo, el valor real, ya sea tasa fija, tasa variable, y otra cosa es la rentabilidad.
07:57Correcto.
07:57Entonces, la rentabilidad del activo no se deterioró.
08:00Bueno, o sea...
08:02La rentabilidad en sí, o sea, digamos, el beneficio que dejó el activo.
08:06Lo que pasa es que, o sea, no me corresponde a mí como superintendente valorar si una acción es buena
08:12o mala, ¿sabes?
08:12No, no, no.
08:13Pero a donde quiero llegar con esto es, lo que pudo haber pasado aquí es,
08:17si tú has decidido realizar una ganancia o una pérdida sobre la acción que tú compraste.
08:22En el momento.
08:22En el momento, o sea, y eso es lo que es el tema de la fluctuación del precio por oferta
08:26y demanda.
08:27O sea, aquí nadie está evaluando la empresa.
08:28Aquí lo que están evaluando es el valor de compra y venta de lo que alguien está dispuesto en un
08:33momento a pagar por algo.
08:34Mira, en un momento, no me hace mucho, como la pasada vez que estuviste por aquí,
08:37estábamos hablando sobre difundir el tema de inversión.
08:42O sea, llevar más a la gente lo que es el atractivo que significa el mercado de valor en la
08:49República Dominicana.
08:50Así que hicimos una ofrenda en Santiago, etc.
08:53¿Cómo va ese proceso? ¿Cuál es el alcance que ha tenido ese objetivo que te has planteado en el país?
08:59¿Y cómo ha evolucionado esos programas de inducción al mercado de valores?
09:04Yo siempre he dicho que uno de los, digamos, principales objetivos que nosotros tenemos en nuestro plan estratégico
09:09y tiene que quedar en el plan estratégico de toda superintendencia y, en el caso de la superintendencia del mercado
09:15de valores,
09:15de manera permanente, es la educación financiera.
09:18Porque nosotros no podemos crecer un mercado si no tenemos una base amplia de inversionistas.
09:23Y eso empieza a través de la conciencia y luego entonces se traduce a realmente las personas incursionar con su
09:32dinero en el mercado.
09:34Entonces, al identificar eso, nosotros hemos hecho una serie de eventos masivos, muchos,
09:39pero otros también dirigidos con un propósito claro y es tratar de impactar más personas cada día
09:46y hacerle entender que existe un mercado, que ese mercado puede canalizar el ahorro a esa inversión
09:51y que la inversión le cambia la vida a la gente.
09:53Entonces, nosotros hemos hecho muchos esfuerzos.
09:56Tú mencionabas las ferias, bueno, tuvimos una expo, un mercado de valores.
09:59Esa expo el año pasado impactó casi 3 mil personas en un día.
10:04Y la vamos a hacer otra vez ahora en el mes de septiembre, a mediados del mes de septiembre.
10:08Y eso se hace aquí en Santo Domingo.
10:10Y por primera vez el año pasado decidimos...
10:13Cuando dices, perdón, que impactó 3 mil personas, ¿qué 3 mil personas fueron?
10:16Fueron.
10:16Porque 3 mil personas se integraron al mercado de valores.
10:18No, no, fueron 3 mil personas aproximadamente.
10:21La data exacta te la puedo compartir, pero fueron alrededor de 3 mil personas en diferentes horarios.
10:27Durante un día completo, empezó a las 8 de la mañana, terminaba a las 5 de la tarde.
10:32Y eran charlas, experiencia interactiva, liderado por el mismo mercado que participaba.
10:41Y era muy didáctico y la misma superintendencia que lo organiza y, bueno, somos los anfitriones.
10:48Y lo llevamos a Santiago el año pasado.
10:52Decidimos que, bueno, tenemos que darle el mismo calor a todas las zonas del país.
10:56Y, bueno, decidimos arrancar con la zona norte.
10:59Y ahora, el 20 de junio, regresamos a Santiago con nuestro lema que lo mantenemos igual.
11:06Se llama, Santiago invierte tu norte financiero.
11:09Y, bueno, ahí se dieron cita a 800 y pico de personas en una mañana.
11:13La gente entiende, Ernesto, la gente comprende el mercado de valores.
11:18Lo digo porque, tradicionalmente, cuando las personas piensan en resguardar su dinero, cuando empiezan en guardar, ya la gente no
11:29guarda debajo del colchón, ¿no?
11:31Va a la banca a guardar su dinero.
11:33Pero los puestos de bolsa pueden darte un poquito más de rentabilidad, un poquito más de beneficio, dependiendo.
11:41¿La gente entiende un poco eso o confía más en la banca o ha ido entrando a los puestos de
11:46bolsa un poquito más lento?
11:50Bueno, hay que pensar también en la madurez de cada una de estas industrias.
11:55La banca data de hace muchos años más que un mercado de valores, sobre todo en la República Dominicana.
12:02Pero ayer decía yo en una conversación que el sol sale para todos.
12:07Y lo que yo siempre digo a la persona, y tú lo acabas de decir también, tienes que empezar con
12:13el ahorro.
12:14Si tú no tienes ahorro, no puedes pasar a la inversión.
12:17No. Entonces, una cosa no es excluyente de la otra.
12:21El mercado de valores te ofrece más productos, te ofrece más opciones y te da más rentabilidad por eso.
12:29Porque además, debo decirlo y es lo responsable, hay un elemento de riesgo en las inversiones.
12:36En la banca es un depósito, donde tú depositas tu dinero, una fiducia del banco de guardarlo y utilizarlo.
12:44Pero en el mercado de valores son inversiones.
12:46Las inversiones le pueden ir bien como le puede ir mal.
12:49Ahora, históricamente en la República Dominicana no existe un solo caso de un inversionista que haya perdido dinero en el
12:56mercado
12:56como consecuencia de que un emisor no haya honrado sus compromisos.
13:01En el caso de, y vuelvo un poquito atrás, la labor de educación financiera en el mercado de valores.
13:07Además de estas exposiciones, de estas ferias, ¿qué se tendría siendo, digamos, del punto de vista de acercar a la
13:14juventud?
13:15¿Qué es lo que más tiene propensión a esto?
13:18Hemos evolucionado de eso que refería Johanna, del dinero en el colchón, hace tres generaciones atrás, hasta la bancarización.
13:25Y todavía tenemos deficiencia en bancarización.
13:27Pero, digamos, llevar la motivación del ahorro y la inversión, digamos, en la juventud, a nivel de universidad, de la
13:36misma escuela.
13:38¿Algunos programas en esa dirección?
13:39Sí, claro. Nosotros en la superintendencia tenemos acuerdos de colaboración con prácticamente todas las casas de alto estudio del país.
13:47Sobre todo las que están en el Gran Santo Domingo, que tienen que acercarse un poquito más.
13:53Pero nosotros vamos a las universidades, ofrecemos charlas gratuitas.
13:57Tenemos lo que se llama la ruta de grandes empleadores, que muchas veces la juventud es quien lo demanda dentro
14:04de las empresas,
14:04que es precisamente eso de nosotros trasladarnos a las empresas, dar charlas introductorias y despertar ese conocer del mercado.
14:15También tenemos una alianza estratégica importantísima con el mercado en sí, con la Bolsa de Valores, Cebaldón, los diferentes gremios
14:22de puestos de bolsa,
14:23fiduciarias, asociaciones de administradores de fondos de inversión, que se rotula un mercado,
14:29donde hemos decidido hacer un plan estratégico conjunto orientado a la educación financiera.
14:34También nosotros desde la superintendencia estamos promoviendo un concurso de investigación.
14:40Ese concurso está en su tercer año.
14:42Y lo que buscamos con eso es despertar también el interés académico de personas, principalmente jóvenes,
14:50con un propósito de aportar ideas hacia cómo podemos continuar desarrollando el mercado, productos y diferentes aspectos relacionados.
14:59Este año lo acabamos de lanzar, las bases del concurso, apenas hace dos semanas me parece,
15:05y lo vamos a orientar hacia la diáspora.
15:07Entendemos que la diáspora dominicana tiene un impacto importante en remesas,
15:13un impacto en la economía dominicana, que se oye mucho de eso, pero quizás mucha gente no lo ve.
15:18Y entendemos que la diáspora puede ser una fuente de canalización de recursos hacia el mercado de valores dominicanos.
15:26Entonces, el eje temático es eso, cómo la diáspora dominicana puede impactar el mercado de valores dominicanos
15:31y cómo eso entonces se traduce hacia la economía general del país.
15:35En algún momento mencionabas programas, por ejemplo, como RD Vial, la parte energética y turismo,
15:43y vuelvo a esa área.
15:47¿Cómo esos últimos proyectos, qué tan financiados están por el mercado de valores, más que la banca?
15:54O sea, ¿hasta qué punto, por ejemplo, Manzanillo, que se acaba de emitir, que acaba de inaugurarse,
16:01en la autovía del ámbar, el desarrollo de pedernales?
16:05¿Quién está financiando eso, la banca o es el mercado de valores con los fondos de inversión?
16:09Yo creo que hay una mezcla, y eso es lo saludable, porque acuérdate que el caso del ámbar todavía eso
16:16es algo que está...
16:17Está en proceso, se sabe que van a ser RD Vial.
16:20Sí, correcto, pero hay una mezcla, y eso es lo saludable cuando se hace una planificación financiera
16:27de un proyecto de esa naturaleza. Hay una parte del llamado equity, que es, digamos, la parte de contribución de
16:35capital
16:35que los socios ponen, y los fondos de inversión muchas veces son socios en los proyectos
16:40y ponen una parte importante de capital.
16:42Pero también el apalancamiento es importante para generar rentabilidad,
16:47y ahí entonces la banca también tiene su rol de préstamo.
16:51Y normalmente uno ve una mezcla, dependiendo de la naturaleza del proyecto, de la madurez del proyecto,
16:57si es un proyecto, digamos, de lo que se llama Greenfield, que es empezando de cero,
17:00o si es un proyecto ya maduro, donde se está tomando una inversión, ya sea de deuda o de capital,
17:07para desarrollo, para continuar con una línea de negocio, etc.
17:12¿Y qué peso tienen en la totalidad de los fondos que hay en el mercado de valores, los fondos de
17:18pensiones?
17:19No, enorme, enorme. Los fondos de pensiones son los inversionistas institucionales más grandes del mercado.
17:25Suman más de un billón de pesos.
17:27¿De un total?
17:28De 3.2. O sea que alrededor de un tercio del mercado de valores está en manos de inversiones de
17:35los fondos de pensiones.
17:37¿Lo se ha reducido mucho? Porque entra mucho más en una tercera parte.
17:40No, por ahí es que va. Lo que sí quizás es el dato que tú estás pensando es que el
17:4698 y pico por ciento de los fondos de pensiones
17:48están invertidos en el mercado de valores.
17:50Sí, ya sé.
17:50Es inverno.
17:53Pero eso le da gran profundidad. O sea, le da al mercado inversionistas institucionales, inversionistas sofisticados,
18:00porque los fondos de pensiones son sofisticados.
18:03¿Qué significa sofisticado para el mercado?
18:07Bueno, lo que quiere decir es que tiene personas que trabajan allá en sus comités de inversión,
18:12en sus diferentes consejos y demás áreas de gobierno corporativo de cada uno de estos fondos de pensiones
18:18que entienden los diferentes negocios y lo que están buscando es rentabilidad.
18:22Y entonces son bastante, digamos, conocedores en evaluar riesgo, en diversificar sus carteras
18:30y asegurarse de que las inversiones que se canalizan a través de las administradoras de fondos
18:36pues en esencia lo que buscan es rentabilidad con un riesgo diversificado.
18:41En momentos como los que vivimos ahora mismo en la economía global,
18:45con guerras, crisis, incertidumbres,
18:47vemos, por ejemplo, como otros mercados de valores fluctúan constantemente.
18:54¿La República Dominicana no tiene esos riesgos y por qué?
18:57Bueno, no te diría que somos totalmente ajenos,
19:02pero tenemos varias cosas que nos ayudan.
19:05Uno es que la mayor parte de nuestro mercado de valores todavía es de renta fija
19:10y dentro de la renta fija que tenemos el emisor soberano.
19:13Entonces, dentro del mismo emisor soberano tenemos que ver que el riesgo país
19:18que nosotros como República Dominicana tenemos es mínimo.
19:22Mínimo en comparación con nuestros pares regionales y los demás mercados emergentes del mundo.
19:27Ahora mismo JP Morgan tiene el ENVI, que es una tasa, es un índice referente del riesgo país
19:34comparado con un bono del Tesoro Americano.
19:38O sea, le suma lo que es un premium sobre eso.
19:41Y nosotros lo encontramos alrededor del 50% de la media latinoamericana de países emergentes.
19:47Entonces, República Dominicana es muy bien vista para inversión extranjera.
19:52Por otro lado, como te digo, nosotros estamos aún invirtiendo mucho dentro de República Dominicana
19:58a través de estos fondos de inversión.
20:01Y aunque definitivamente la situación en el Medio Oriente puede tener un impacto en República Dominicana,
20:07claro que lo va a tener, seríamos ilusos pensar que no pase absolutamente nada.
20:13Pero el mercado en sí yo no lo veo que vaya a tener una grande afectación.
20:20Todo lo contrario, debo decir que el mercado puede servir de una forma de quizás ayuda en muchas cosas.
20:29Y una de ellas es la energía renovable.
20:31En estos días he visto discusiones en la prensa y a través de redes sociales sobre el uso de energías
20:37renovables.
20:38Y la administradora de fondos son inversionistas grandes en parques de energías renovables
20:43que hay que utilizarlo porque si el combustible se va a poner más caro,
20:47entonces tenemos que asegurarnos de que ese sol que nosotros tenemos en el Caribe,
20:50pues nos ayude y el viento para ir generando.
20:55En el caso de, y vuelvo a la parte de las incertidumbres globales,
21:02aquí hace unos años se hablaba de cómo República Dominicana traía capitales por los altos niveles de interés,
21:07que en su momento tenía con relación al tipo de cambio, en comparación con el dólar estadounidense,
21:14y el tipo de interés en Estados Unidos o Europa.
21:17Y venían capitales y se movían, inversiones puntuales.
21:20Eso no pasa en el mercado de valores que ahora pudiera haber capitales extranjeros importantes
21:27en moneda dura que pueda, ante incertidumbres en el mundo,
21:34salirse de perder el interés en República Dominicana e ir a mercados o productos que consideren más seguros.
21:41Bueno, pero habría que ver, Oscar, a qué mercados miraría, porque como te decía hace un momento...
21:48Bueno, la gente trae el dinero de los seguros, o busco oro, o busco tesoro de Estados Unidos,
21:54que eso es lo más seguro que hay supuestamente, y a eso me refiero.
21:57Bueno.
21:57La pregunta sería, ¿qué tanto de esos capitales extranjeros están en República Dominicana en el mercado de valores?
22:05Bueno, en el mercado en sí, el capital extranjero, tú no lo vas a ver, digamos, a grandes rasgos como
22:12inversionista todavía,
22:13por algunas normativas que todavía tenemos, y eso es muy típico, sobre todo en países emergentes,
22:20donde hay un poquito de protección hacia la entrada y salida de capital, sobre todo en moneda extranjera.
22:28Pero sí vemos muchos de estos inversionistas extranjeros que son co-inversionistas en los diferentes proyectos,
22:37de energía, de turismo, por ejemplo, ahí tú lo ves, zona franca, donde tú lo ves con mucha frecuencia.
22:44Sí, tú podrías pensar que en momentos de riesgo la gente busca mayor certeza o inversiones de menor riesgo,
22:53pero también la rentabilidad se ve afectada. Entonces, en la medida en que tú puedas pensar,
22:58bueno, quizás en vez de traer dinero a desarrollarse en un país como República Dominicana,
23:03lo voy a invertir en un bono del Tesoro Americano, bueno, sí, puede ser,
23:08pero estás reduciendo tu rentabilidad a un mínimo en el bono del Tesoro Americano,
23:14versus un potencial de rentabilidad en un país como este, que año tras año sigue con un crecimiento.
23:20¿Cuál es el promedio de rentabilidad de los fondos en el mercado de valores ahora mismo?
23:24Eso es muy variable.
23:25¿Promedio?
23:25No, es que no hay un...
23:26¿Anda por el 10?
23:28Es que eso hay que verlo, porque son...
23:31Tienes que pensar de que hay fondos inmobiliarios, hay fondos de desarrollo,
23:35hay diferente tipo de fondos, y cada uno está en un momento de madurez distinta.
23:40Entonces, si un fondo no ha realizado un activo, o sea, la venta de un activo,
23:44que a veces le toma años en desarrollarlo, con una empresa hay que madurarla, hay que crecerla,
23:50esto es como el ganado, hay que engordarlo para después venderlo.
23:54Entonces, hasta que eso no suceda, tú no ves una rentabilidad,
24:00tú lo que puedes ver es una valoración que va subiendo en la medida de que los activos del fondo
24:06van madurando,
24:07y entonces anualmente se valora, y dice, bueno, mira, esa inversión de la compañía de Oscar va bien,
24:13mírale los números, etcétera.
24:15Pero no te quiero dar un dato de rentabilidad, porque sería injusto a todos los fondos,
24:22por diferentes tipos de momentos en que están, y esa comparación es peligrosa,
24:29porque entonces el público puede decir...
24:33No, te lo pregunto en un promedio, porque mucha gente que nos ve,
24:36que tal vez no está asociada o cerca de los fondos de inversiones o...
24:39Tú sabes mucho, tú como que sabes mucho de Oscar.
24:42Bueno, no, no, no, soy un observador, que conoce un poco el mercado,
24:48o más bien, que nos conoce o nos asocia o a un teme del mercado de valores,
24:53y lo que tiene un certificado, que es lo que le está dejando el 4 o 5%,
24:57tal vez no sabe que el mercado de valores anda por medio del 10 o el 11%.
25:02Sí, sí, sí, cae bien.
25:03Estos gallos tapados.
25:05No, porque una cosa es el fondo de inversión,
25:08y otra cosa es el total del mercado de valores,
25:10que está muy apalancado en los fondos soberanos,
25:12que andan pagando el 11, el 10, regularmente.
25:14Sí, pero esos son muchas veces los fondos abiertos.
25:16Los fondos abiertos sí tienen un conglomerado de títulos,
25:21de renta fija, la mayor parte.
25:24Y yo creo que eso es un buen dato que tú das,
25:28porque los fondos abiertos para mí son quizás la mejor manera
25:35de que el inversionista nuevo pueda mojarse los pies.
25:39Porque tienen rescate, que es la forma de tú volver a que te devuelvan tu dinero
25:43a bien corto plazo, puede ser a veces de dos días, tres días,
25:48donde tú simplemente le dices a la administradora de fondos,
25:50mira, necesito mi dinero, y te lo devuelven.
25:53Entonces, cuando tú necesitas liquidez,
25:55mientras tanto está invertido en un mix, una mezcla de títulos.
26:00La gente muchas veces cree que ahí hace falta tener mucho dinero
26:04para entrar al mercado de valores.
26:05¿Eso es así?
26:06¿Con cuánto se puede entrar?
26:08No, hombre, la verdad que eso es uno de los mitos
26:12que tenemos que ir rompiendo en el mercado,
26:15de que el mercado está diseñado solamente para grandes empresas
26:19o para la élite, riqueza.
26:20O para un tipo de grupo de personas, sí.
26:22Eso no puede ser menos cierto eso.
26:25Los puestos de bolsa y los fondos abiertos,
26:27la mayoría está con 10 mil pesos,
26:29te abren una cuenta y puedes empezar a invertir.
26:31O sea, no hay realmente una barrera de entrada.
26:35¿Cómo se logra, Ernesto, la confianza y la seguridad del mercado?
26:41A través de la transparencia.
26:42A través de la transparencia en el sentido de que nosotros,
26:45como superintendencia, si tú me preguntas cuál es el rol principal,
26:48yo te diría que somos guardianes de esa transparencia.
26:51En el sentido de que nosotros le tenemos que exigir
26:53a todos los participantes cumplir con lo que son sus obligaciones
26:57de divulgación de información.
27:00Porque el mercado de valores, yo lo decía ahorita,
27:03o sea, te vamos a ofrecer un sinnúmero de productos.
27:05Esos productos todos pueden tener un elemento de riesgo
27:08mayor o menor en ellos.
27:09Pero lo importante es que el día que tú, Joana,
27:11vayas a invertir, entonces tú tengas toda la información disponible
27:15y un asesor al lado de ti, un corredor de valores,
27:18un promotor de inversión, que te pueda ayudar a ti a decir,
27:20mira, en base a ese perfil de riesgo que tú tienes,
27:24vamos a organizar tu portafolio de esta manera.
27:28Porque no todos son iguales.
27:30O sea, el perfil de riesgo tuyo puede ser uno, moderado,
27:33uno, uno, gradi incipiente, y después tú tienes a una persona
27:37como Oscar, conocedor, que quizás tiene un perfil un poco más agresivo,
27:43que quiere incursionar en otro tipo de productos.
27:46El tema de la, digamos, la seguridad en la limpieza de los fondos,
27:55como los fondos que entran al sistema de pensiones, al sistema de valores,
27:58son fondos que, digamos, provienen de actividades lícitas.
28:02Los mecanismos de regulación para garantizar y evitar más bien temas
28:09de lavado de activos, etc.
28:10¿Cómo funcionan en el mercado de valores?
28:13Nosotros en la superintendencia del mercado de valores
28:15tenemos uno de los programas de prevención de lavado más robustos
28:19de la República Dominicana.
28:20Los participantes están sujetos tanto a la ley de prevención de lavado
28:25como también al reglamento para la prevención del lavado
28:29de la misma superintendencia.
28:31Todas las operaciones sospechosas son reportadas directamente a la UAF
28:36y yo creo que...
28:39¿Y qué es una operación sospechosa?
28:40Bueno, algo que salga de un perfil normal de inversión.
28:48Ahora, nosotros en el mercado, un tema sumamente importante
28:52que va de las manos con esto es que en el mercado de valores
28:56no se recibe dinero efectivo.
28:58El mercado de valores es totalmente a través de transacciones
29:02que tienen que tener una trazabilidad bancaria.
29:04Pero nosotros allá cuando...
29:06O sea, nadie puede ir a un puesto de bolsa
29:07porque está a 100 mil pesos en efectivo.
29:09No hay forma.
29:10Tiene que venir de una cuenta de banco.
29:12Ahí se viene.
29:13Ahí hay una trazabilidad ya.
29:15Ya tú sabes cuál es el origen, cuál es la...
29:17La existencia.
29:18Sí, sí, sí.
29:18Entonces, se aplican los mismos controles.
29:22A veces alguna persona lo puede ver como una duplicidad
29:25porque tú dices, bueno, si el dinero ya vino por la banca.
29:27No, nosotros le hacemos también nuestra propia...
29:31O los participantes hacen su propio proceso de controles internos
29:33y bueno, se reduce totalmente ese riesgo.
29:38¿Y todo eso supervisado por la superintendencia?
29:40Bueno, nosotros supervisamos sus procesos.
29:44Porque no es que...
29:44Ninguna superintendencia...
29:45No, no está claro.
29:45Y eso es importante aclarar.
29:47Ninguna superintendencia, ninguna, es responsable de supervisar la totalidad de las transacciones
29:54y de las revisiones de prevención, por decir, de todos sus participantes.
30:00Lo importante es regular y supervisar los controles internos que tienen cada uno de estos participantes
30:08de manera que cuando se vayan a inspeccionar nosotros lo que vemos es una muestra
30:12y con esa muestra entonces tú determinas si verdaderamente aplican lo que ellos mismos se han propuesto aplicar
30:19que muchas veces, o casi siempre, es incluso elevado a lo que es la regulación
30:25que es una, digamos, una base.
30:28¿Hasta ahora ustedes no han tenido episodios de que en inspecciones hayan encontrado elementos sospechosos
30:33de lavado de activos?
30:35No, que yo recuerde no.
30:37Desde que yo estoy en gestión, no.
30:39¿Y ustedes inspeccionan también los niveles de solvencia, de rentabilidad, de los puestos de bolsa?
30:44Claro que sí.
30:44Eso es, digamos, el día a día nuestro allá.
30:47Nosotros tenemos que supervisar los índices de rentabilidad, de apalancamiento,
30:53de las exposiciones de cartera de cada uno de los participantes del mercado
30:56y asegurarnos de que sus niveles patrimoniales, o sea, prudenciales,
31:01cumplan con los parámetros de riesgo que tanto la regulación como ellos mismos se proponen.
31:06¿Y hoy día son entidades seguras para intermediación financiera?
31:08Sí, sí, sí. Bueno, no hay intermediación financiera, hay intermediación...
31:11Bueno, sí, de inversión.
31:13Del mercado.
31:14Del mercado.
31:15Y una cosa, ¿cómo evitaron, no sé si ustedes participan en esa parte,
31:18de evitar o informar a la gente para que evite caer en esas inversiones informales
31:26que prometen mucho, estos que acaban siendo esquemas Ponce, de fraude?
31:30¿Cómo orientar a la población para evitar que caigan creyendo que están invirtiendo
31:35realmente en el mercado de valores?
31:36Eso es muy importante y programas como este son buenos para alertar a la población.
31:42Nosotros en la superintendencia, eso pasa más a menudo de lo que nosotros quisiéramos
31:46que pasara, de que en diferentes ambientes del país, pues personas terminan confiando
31:55sus ahorros en personas que no son autorizadas.
31:59Entonces, lo primero que yo le diría a las personas es, miren el registro del mercado
32:03de valores.
32:03En el registro del mercado de valores, que está en nuestra página web, ustedes van a ver
32:07cuáles son las entidades autorizadas a ofrecerle productos de inversión.
32:11Pero también van a ver quiénes son las personas físicas que son promotores o corredores
32:18de valores que están autorizadas también a actuar en nombre de esas casas, puestos de
32:23bolsa, administradoras de fondos.
32:25En este sentido, incluso si han lamentablemente caído en algún tipo de esquema fraudulento,
32:33entonces se pueden dirigir a nosotros también a la superintendencia y ahí nosotros podemos
32:38entonces ayudarlo a investigar el caso.
32:41No necesariamente, nosotros no somos una entidad de persecución judicial, pero ayudamos mucho
32:47a la Procuraduría en, digamos, técnicamente solventar estos casos para que lo pueda perseguir
32:54si hay alguna vulneración a un crimen o un delito financiero.
32:57Digamos que lo más importante es que antes de hacer una inversión vaya a la página de la
33:00superintendencia, veía si es una inversión real de un ente adscrito, regulado.
33:05Correcto.
33:05Bueno, Ernesto, muchísimas gracias.
33:06Gracias a ustedes, un placer para mí.
33:08Siempre interesante recibir tu visita por aquí, porque es bueno que la gente, que
33:13el país escuche y vaya cada vez más gente entendiendo y comprendiendo lo que es el mercado
33:17de valores, un mercado de crecimiento que sin duda alguna es un sostén importante del
33:23desarrollo de la República Dominicana.
33:24Gracias, Ernesto, y gracias a ustedes por habernos acompañado en esta jornada de hoy.
33:28Mañana, como de costumbre, a las 5 de la madrugada, mañana de Luisín que tiene
33:32su show y su cosa, nosotros retornamos seriamente el lunes, ya mañana es otra cosa lo que se hace aquí.
33:38Pero usted lo quiere ver, está invitado también.
33:40¡Gracias!
33:50¡Gracias!
33:52¡Gracias!
33:52¡Gracias!
33:52¡Gracias!
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