00:00El precio del petróleo, el factor más crucial para la economía y los mercados desde el inicio
00:04de la guerra en Irán, concede hoy todo un respiro. Los titulares de ayer informaban
00:08de un precio del barril de Brent de 118 dólares. Esta mañana ha bajado hasta los 99 dólares.
00:14La rebaja es del 16%, aunque en realidad su cotización solo reflejaba hoy un descenso
00:20del 4%. Backwardation y cambio de mes son los dos factores que explican más de un 10%
00:25de caída extra. En el mercado del petróleo, los inversores toman como referencia de precio
00:30el contrato de derivados con un vencimiento más inmediato. Ayer, el último día de marzo,
00:35expiró el contrato del Brent para entrega en mayo. Al expirar, los contratos para junio
00:40se convierten desde hoy en la nueva referencia para el barril de Brent. La escasez de suministro
00:44debido al actual bloqueo del estrecho de Hormuz provoca una curva de precios a futuro descendente,
00:49propia de una situación de backwardation, donde los contratos de futuros bajan cada mes.
00:54Este escalón, dada la anomalía actual del suministro de petróleo, es mucho más abrupto
00:59de lo habitual. Prueba de ello es que los contratos del Brent para mayo cotizaban ayer
01:04en 118 dólares, frente a los 104 dólares de los contratos para entrega en junio, los
01:1096 dólares para julio o los 90 para agosto. La situación tan drástica de backwardation
01:15y el cambio de mes acentúan así la contención en los precios del petróleo propiciada por
01:19las expectativas de un próximo fin de la guerra en Irán. Una vez cambiada la referencia
01:23en el precio del barril de Brent, la progresiva normalización del estrecho de Hormuz determinará
01:28las próximas subidas o bajadas del petróleo.
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