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00:05Buongiorno a tutti i telespettatori di classe MC e benvenuti all'interno del nostro approfondimento
00:09dedicato allo star. Quest'oggi abbiamo il piacere di avere Andrea Cangioli di Elen. Buongiorno
00:15Cangioli o Cangioli perché sennò finisce che la... Cangioli allora andiamo bene. Buongiorno
00:21e benvenuto. Allora dobbiamo andare a parlare dei conti, beh chiaramente sono usciti a metÃ
00:28a marzo circa, facciamo un bel commentino sui conti e poi dobbiamo andare a lavorare un pochettino
00:34su core business eccetera eccetera. Però cominciamo dal bilancio 2025 che ha visto un fatturato
00:41consolidato pari a 591 milioni di euro più 4,4, un EBITDA pari a 92,8 milioni, posizione finanziaria
00:50netta cash positive per 172,2 milioni di euro rispetto ai 110,6 milioni del 2024 dovuto
00:59in gran parte, penso poi me lo spiegherà , rispetto all'accessione della divisione di laser.
01:06Vabbè cominciamo qua. Allora un commento al 2025 Cangioli prego.
01:10E' stato un anno difficile in molti nostri segmenti ma è stato un anno estremamente positivo
01:18e noi siamo molto soddisfatti dei risultati. 5 più 4% di fatturato nonostante che abbiamo
01:25dismesso una partecipazione del settore americane e in retribuità invariata nonostante le difficoltÃ
01:33evidenti che abbiamo incontrato o che il mercato ha incontrato in particolare sul mercato americano
01:39dove abbiamo dovuto lottare con tassi di cambio in netta diminuzione e con i tassi che hanno
01:49chiaramente ostacolato le nostre vendite sul mercato americano. Un anno quindi in cui abbiamo mantenuto
01:56la redditività nonostante queste problematiche e un anno in cui abbiamo generato cassa in maniera
02:06superiore alla media grazie a una generazione di cassa operativa di una quarantina di milioni
02:12al netto di 18 milioni di investimenti e 18 milioni di dividendi pagati nell'esercizio
02:17e una generazione di cassa straordinaria di circa 24 milioni data dal perfezionamento della
02:28cessione che avevamo già annunciato da quasi un anno della nostra divisione cinese del settore
02:37type laser nel settore industriale. Quindi un anno importante per la conferma delle posizioni
02:47e la crescita del fatturato che è stato superiore al 10% al netto delle imposte inorganiche nel settore
02:55medicale e anche che ha segnato una direzione con l'aumento del peso del settore medicale rispetto
03:03al peso del settore industriale nell'ambito del nostro mondo.
03:07Praticamente Cangioli con la cessione di Pentalaser oramai posso definirla una medical tech company
03:16nella sua società visto che il core business oramai è legato principalmente alla questione health medica
03:24insomma. Abbiamo ancora 160 milioni su 590 nel settore industriale quindi ancora abbiamo
03:36una parte abbastanza importante. Di sicuro si è delineata una tendenza nel pesare maggiormente
03:46del settore medicale che potrebbe anche essere una tendenza da confermarsi negli anni a venire.
03:54Cangioli, ascolti, parliamo un attimino di questa PFN che è aumentata in maniera così enorme
03:59proprio legata alla cessione della quota in Cina. 172 milioni di euro in casa? Cangioli,
04:07mi permetterà ma iniziamo a sospettare che prima o poi arriva un'altra operazione straordinaria
04:12o li tenete lì? Avete il vostro tesoretto? No, di sicuro non li teniamo lì come tesoretto.
04:21Di sicuro il gruppo è sempre stato solito, ha sempre avuto una posizione finanziaria di
04:27renta positiva, mai diciamo in maniera così marcata e quindi stiamo lavorando per cercare
04:34delle opportunità di investimento che possano essere coerenti con le nostre strategie di sviluppo.
04:41abbiamo dei dossier sul tavolo, nulla di certo, ma stiamo lavorando appunto per poter fare
04:47delle operazioni che consentono un efficace utilizzo di questo surplus di cassa che abbiamo
04:53perché anche se il gruppo è sempre stato molto prudente, ha sempre preferito operare
04:59con una posizione finanziaria liquida per avere poi più flessibilità in alcune circostanze
05:04come è stato nel 2022 quando abbiamo utilizzato buona parte della cassa per aumentare il circolante
05:12e consentirci di operare meglio in un anno che era molto complicato dal punto di vista
05:18dell'attrofissionamento. Diciamo che anche se vogliamo rimanere in quella posizione
05:24credo che abbiamo delle disponibilità che possano essere impiegate per la più rapida crescita
05:29del nostro gruppo nei prossimi anni.
05:31Senta Cangeli, una curiosità mia, sa che ultimamente stiamo seguendo parecchio sul mercato americano
05:39e non solo, la questione legata ai farmaci di dimagrimento.
05:43E mi diamo, ma che volete da me?
05:45E no, invece lei, ah ok, già sa dove voglio andare a parare
05:49perché praticamente, insomma, con questo aumento fortissimo dell'uso dei farmaci di dimagrimento
05:55vedi, Novo Nordisk e Lilili
05:57c'è, insomma, ci si aspetta anche un'enorme domanda dei trattamenti, quelli laser per il rassodamento cutaneo
06:06e io è lì che volevo arrivare. Avete notato un'accelerazione di questo tipo di servizio?
06:14Prego, prego.
06:15E' proprio così, sta diventando centrale. Noi produciamo macchine sia per il dimagrimento
06:22ovvero per il monicontouring e queste sono penalizzate dal fatto che esistono delle medicine
06:29che ti fanno dimagrire senza particolari sforzi. Ma, allo stesso modo, dall'assetà cutanea
06:36che viene generata dal dimagrimento rapido, ha bisogno, affinché l'effetto estetico sia
06:41un effetto cranevole e di avere un trattamento che la superi. E le nostre tecnologie laser,
06:48non necessariamente laser, per esempio la nostra tecnologia più efficace dal punto di vista
06:52dell'assetà cutanea è una tecnologia microonde che si chiama onda. In questo momento sono
06:59sulla crescita dell'onda. Nel senso che abbiamo riscontrato tra le tecnologie anti-aging, no?
07:05Perché per inquadrare un pochino il nostro lavoro nel settore estetico, no? Noi abbiamo
07:09queste apparecchiature che servono genericamente detto per applicazione di carattere estetico.
07:16Ecco, quelle di contro l'invecchiamento, contro tutti quelli che sono i segni di invecchiamento,
07:21sono quelli che stanno prendendo più campo negli ultimiani e in particolare quelli per
07:25il rassodamento cutaneo, quindi per la skin laxity, la cui domanda è chiaramente aumentata
07:32per effetto dell'Osempic. È una quota fondamentale dei nostri ricavi e è anche una quota fondamentale
07:39dei nostri ricavi previsti nel futuro. È quello che, per esempio, ci ha consentito con buona
07:46tranquillità di poter dichiarare nelle previsioni di crescita di ricavi al 5% per l'esercizio
07:522020.
07:56Allora, Cangeli, voi siete abbastanza forti anche per il business che fate nella ricerca
08:02e sviluppo. State lavorando a qualcosa di nuovo nel laboratorio di Calenzano oppure per ora
08:09no, visto anche il tesoretto da 170 milioni e rotti?
08:13No, no, no. Siamo sempre lavorando a qualcosa di nuovo. Belen è una società che ha 40 anni
08:20e basa la sua forza competitiva sulla capacità di innovare. Ogni anno, con continuità , offriamo
08:29al mercato e presentiamo sul mercato dei prodotti che hanno un elevato contenuto innovativo.
08:35Non sempre le innovazioni sono dei veri e propri breakthrough, nel senso che vanno a cambiare
08:41la tecnologia di base o vanno a cambiare il segmento applicativo, ma con continuità ,
08:47innovazioni anche incrementali, fanno sì che noi ci posizioniamo con delle novità tecniche
08:54o applicative sul mercato. E quindi abbiamo un sacco di attività in ponte in questo momento
09:01e tutti i nostri centri di ricerca, che tra l'altro sono centri di ricerca nazionali, qui
09:09a Firenze, a Samarate, a Vicenza, a Torreannunziata e internazionali. Ne abbiamo uno a Iena, in Germania.
09:19Ci sono prodotti nuovi che verranno lanciati sul mercato nel corso di quest'anno e prodotti
09:25che saranno pronti tra un anno e mezzo o due.
09:32Tipicamente studiamo dei sistemi laser con delle caratteristiche di emissione che consentano
09:40di migliorare il loro effetto in alcune tipologie di trattamento, per esempio quelli vascolari,
09:47quelli delle lesioni pigmentate, che sono particolarmente importanti proprio nell'ottica
09:54dell'antiaging, perché le lesioni pigmentate, ovvero la degenerazione, il colore della pelle
09:59che avviene col passare degli anni e con l'effetto degli anni, la si può molto spesso curare
10:06e migliorare grazie a delle particolari emissioni fatte con le laser molto complesse a cui stiamo
10:11studiando in questo momento. E investiamo continuamente in strutture, tecnologie e persone.
10:20Quindi diciamo sono investimenti che stanno nel nostro punto economico, ma che noi svolgiamo
10:27e continuiamo a fare perché sono stati e saranno la vita e il maggior e più importante
10:36fattore competitivo della nostra società .
10:40Senta Cangioli, queste erano le domande buone, adesso arrivano quelle cattive.
10:44La contrazione dell'utile, che ho visto imputato a ammortamento e oneri straordinari
10:51finanziari del 2024, me la spiega?
10:55Ah sì, facilmente. La contrazione dell'utile ha sostanzialmente due determinanti, anzi tre determinanti.
11:05La prima, le differenze cambi, l'anno scorso erano state positive, quest'anno per via
11:12in particolare dell'indebolimento del dollaro sono state fortemente negative, l'indebolimento
11:16del dollaro e l'indebolimento dell'OIE. La seconda, come dicevo, abbiamo rilasciato, abbiamo
11:23venduto la quota di maggioranza della nostra partecipazione cinese, la Penta Laser.
11:28La società non andava bene, ha continuato a non performare e noi ne abbiamo subito le
11:36conseguenze nelle voci relative alle discontinued operations, ovvero quelle voci che, secondo
11:43i principi contabili, rappresentano il risultato netto della società fin tanto che essa è ancora
11:50nel gruppo, ma da quando si è deciso di cederla. La terza voce è che nel 2024 avevamo avuto
12:00il beneficio dall'applicazione del cosiddetto patent box e quindi avevamo avuto un tax rate
12:06più basso di quello che avremo a vendere. Tutti e tre questi tre elementi non si ripresenteranno
12:16nel 2026 e quindi nel 2026 preveniamo un allineamento molto maggiore tra la redditivitÃ
12:24operativa e la redditività totale. Abbiamo chiuso una pagina complessa come quella cinese,
12:32possiamo guardare ora le nostre attività senza timore che ci siano delle poste straordinarie
12:39così importanti come quelle che hanno penalizzato l'esercizio.
12:44E ora arriviamo alle questioni geopolitiche, Cangioli, perché mi pare che lei o comunque
12:51la società abbiate espresso, come mai dicono tutti quanti, un po' di preoccupazioni per
12:55la questione medio orientale. Innanzitutto ricordo bene o mi smentisca pure, Cangioli?
13:01Ad ogni modo, sulla catena delle forniture, perché è lì che penso che arrivi poi la vera
13:08questione. Cambia qualcosa? Non è ancora cambiato niente? Vi state già preparando
13:13eventualmente? Non avete di questi problemi? Non vi interessa? Come siamo messi lì?
13:19Allora, difficile da dire. Quello che noi abbiamo segnalato in realtà è sul mercato.
13:24Mercato del golfo, in particolare nel settore dell'estetica, è molto importante. Vale quasi
13:31il 15% delle vendite nel settore dell'estetica e quindi la prima preoccupazione per noi è
13:38che il permanere di un conflitto duraturo ci faccia diminuire molto le vendite in quell'area.
13:46Gli Emirati, l'Iraq, insieme alle cintola Giordania e l'Arabia Saudita, che però sono forse
13:53meno vicini alla zona del conflitto, sono mercati importanti per noi. E questa è la preoccupazione
14:00che abbiamo evidenziato in prima battuta. La seconda, diciamo, noi abbiamo effetti indiretti
14:07in questo momento. Non abbiamo forniture dirette che ci risultano in qualche modo ostacolate
14:15dal conflitto. Indirettamente un aumento forte dei costi energetici può avere delle conseguenze
14:24importanti sui nostri mercati, però indirettamente. Questo potrebbe voler dire, faccio un esempio,
14:33aumento dell'inflazione, aumento dei tassi di interesse, questo non aiuta certo noi che siamo
14:38venditori di beni durevoli per i quali i nostri clienti devono ricorrere al debito, per l'acquisto
14:44dei quali devono ricorrere al debito e quindi un aumento dei tassi di interesse sarebbe chiaramente
14:49negativo. Non abbiamo però in questo momento una visibilità sui fenomeni che ci possano colpire
14:55direttamente, salvo un generale deterioramento delle condizioni economiche. Questa è la nostra
15:04posizione. Per fortuna in questo momento i nostri mercati sembrano essere in grado di tenere, nel senso
15:13non abbiamo segnali negativi, se non appunto per gli specifici mercati del Medio Oriente, su quali
15:24chiaramente in questa fase non è che ci possiamo fare aspettative troppo ottimiste.
15:30E in ultimo, questione dazi americani, dollaro debole, insomma ne abbiamo già parlato all'interno
15:39di questa componente specifica. Per i dazi invece? E poi chiudiamo.
15:44I dazi chiaramente ci ostacolano perché i nostri clienti devono sostenere un costo aggiuntivo
15:52che rende più cara l'importazione da parte loro negli Stati Uniti. In parte estremamente
16:02ridotta l'abbiamo aiutati anche perché con la questione del dollaro debole non avevamo
16:09la possibilità , visto che i margini ci venivano ridotti dal cambio così debole. In prospettiva
16:19devo dire che i nostri prodotti innovativi, come dicevo prima, quando i nostri prodotti
16:26hanno un contenuto innovativo li riusciamo a vendere e i nostri clienti li riescono a
16:30vendere con un ottimo margine indipendentemente dal costo aggiuntivo che il dazio li devono.
16:37Per quanto riguarda gli Stati Uniti, quindi non è il dazio oggi che costituisce per noi
16:42una preoccupazione, sono più le questioni macro che potrebbero avere effetti negativi
16:48sul mercato americano. Ripeto, la cosa che veramente temiamo è un'escalation, le coste
16:55energetici con conseguente inflazione e conseguente aumento dei tassi di interesse.
17:00Questa è l'unica cosa che ci provoca. In quanto tale abbiamo visto l'anno scorso che
17:06sì, un po' ci hanno danneggiato, ma sostanzialmente riusciamo a superarne l'effetto negativo.
17:15Andrea Cangeli, amministratore delegato Elen, grazie mille per la disponibilità e alla prossima.
17:20Grazie tante.
17:21Grazie, grazie a voi.
17:23Terminiamo qui il nostro approfondimento dedicato allo Star. Grazie a tutti per l'attenzione.
17:27rimanete su Classi NBC.
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