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  • 17 minuti fa

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Trascrizione
00:00:04Buon pomeriggio a tutti, bentornati a un nuovo appuntamento con i nostri webinar sulla costruzione
00:00:14del portafoglio.
00:00:16Questo webinar, come potrete immaginare, matura in una situazione di mercato molto particolare,
00:00:25nella quale comunque stiamo vedendo dei mercati, in un certo senso, impazziti.
00:00:35Salite, soprattutto dalle materie prime, brusche discese delle borse, ma anche dell'oro abbiamo visto,
00:00:45e soprattutto stiamo vedendo quella che in gergo si chiama la volatilità.
00:00:51Quindi, detto in maniera molto semplice, i saliscendi dei mercati.
00:00:57Un po' di tutti i mercati, oggi stavo vedendo, ieri il petrolio era arrivato, il Brent, quindi
00:01:02il petrolio del mare del nord, quello di riferimento per l'Europa, era arrivato a 110 dollari.
00:01:10Poi ha parlato Trump, ha detto che l'offensiva in Iran era sospesa per 5 giorni, che erano
00:01:15in atto le trattative, i colloqui, il petrolio è sceso del 10%, oggi è risalito sopra i 100 dollari.
00:01:22Insomma, stiamo in una situazione un po' impazzita e probabilmente se siete già investitori,
00:01:31avete già un portafoglio strutturato in una certa maniera, starete vedendo negli ultimi giorni
00:01:39che i segni meno sono più rispetto ai segni più e che magari il vostro portafoglio potrebbe
00:01:47essere in perdita.
00:01:50Quello che andremo a fare oggi e a vederlo praticamente con vari riferimenti che ho preparato qui a
00:02:00fianco a me è andare a cercare un po' di costruire degli scudi, delle difese a questo
00:02:08portafoglio.
00:02:10Faccio una premessa, andremo un po' più a vedere delle scelte per giocare, tra virgolette,
00:02:18in difesa.
00:02:19Ora, tante persone, lo abbiamo anche fatto su Milano Finanza, abbiamo fatto un articolo
00:02:25dedicato, potrebbero approfittare di situazioni di mercato simili magari per fare delle scelte
00:02:31un po' più d'attacco, per provare ad andare a cavalcare l'extra rendimento, a cercare
00:02:37un po' una scommessa tattica un po' particolare.
00:02:42Noi oggi andiamo a fare un altro genere di lavoro e quindi andiamo un po' a vedere le coperture
00:02:51che possiamo mettere al portafoglio.
00:02:54Fermo restando che c'è una regola maestra da non dimenticare mai e cioè che in questi
00:03:04momenti, in queste fasi, la cosa peggiore in assoluto da fare, uso il termine peggiore,
00:03:13quindi il superlativo assoluto, è quella di andare a vendere.
00:03:18Ovviamente, se si ha un piano di accumulo impostato, adesso, anzi è il momento migliore
00:03:24in assoluto, perché nel momento in cui c'è il ribasso, il piano d'accumulo compra più
00:03:30quote del fondo dell'ETF e quindi paradossalmente noi stiamo incrementando la nostra posizione,
00:03:39la nostra presenza sui mercati.
00:03:41Se invece abbiamo delle posizioni aperte, ovviamente cerchiamo di non vendere quando
00:03:49la posizione è al ribasso, semplicemente perché stiamo vanificando tutto quello che
00:03:55avevamo guadagnato finora, visto e considerato che, soprattutto se abbiamo orizzonti di lungo
00:04:01periodo, la volatilità, quindi i sali e i scendi diventano un po' quello che in gergo
00:04:06si chiama Rumore di Fondo.
00:04:09Proprio a questo proposito ho preparato per voi una domanda, un po' per rompere il
00:04:14ghiaccio e per vedere che sensazioni ci sono, che le impressioni, diciamo, che state vivendo
00:04:24in questi giorni come le state vivendo dal punto di vista del vostro portafoglio.
00:04:31Quindi andiamo a vedere e la domanda è molto semplice, ricordo il QR code, inquadrandolo
00:04:41si può poi rispondere alla domanda.
00:04:43La domanda è semplicissima, hai fatto le modifiche al tuo portafoglio dopo lo scoppio
00:04:50della guerra in Ucraina e quello che vorrei un po' capire è se avete comprato degli strumenti
00:04:58finanziari, se avete svolto operazioni di compra-vendita, quindi acquisto e vendita di strumenti
00:05:06finanziari oppure se non avete fatto assolutamente nulla.
00:05:15Vedo che arrivano le prime risposte, le lasciamo un attimo metabolizzare e poi commentiamo insieme
00:05:21i risultati perché quello che poi faremo nella mezz'ora successiva, vorrei lasciare poi
00:05:31uno spazio anche alle domande, è andare a vedere insieme a voi quelli che ho individuato
00:05:37come tre o quattro possibili strumenti di copertura.
00:05:42Allora, vedo che una buona parte di chi sta rispondendo ha fatto operazioni di compra-vendita,
00:05:52vendita e acquisto.
00:05:55Ovviamente non abbiamo modo, non abbiamo tempo di entrare nel merito.
00:06:00il vostro consulente probabilmente sarebbe più felice se aveste risposto solo ho comprato,
00:06:09però non l'ho fatto nessuno, ma è una cosa comprensibilissima questa, è una cosa comprensibile,
00:06:20è una cosa anche logica.
00:06:22Sicuramente sì, è arrivata la prima risposta che ho solo comprato.
00:06:26il vostro consulente, o se avete un consulente, sarà sicuramente felice di questa risposta
00:06:32perché qualsiasi consulente finanziario al mondo, quando c'è il ripasso, dice comprare
00:06:37sempre e vendere mai.
00:06:39Questa è un po' una cosa che ho capito in sette anni che faccio questo lavoro, tutte
00:06:46le volte che ho visto un calo, non ho mai, mai, mai, mai visto un professionista del portafoglio
00:06:52voglio dire è il momento di vendere, però insomma mi sembra che questo grafico sia abbastanza
00:07:00eloquente, la maggior parte delle persone ha fatto comunque delle operazioni di compravendita.
00:07:08Ora andiamo però a vedere nel dettaglio, a pensare a delle coperture per il portafoglio,
00:07:17cioè partiamo dal presupposto di un portafoglio che è stato strutturato con una logica semplicissima
00:07:24accumulo per il lungo periodo, proprio caso standard, orizzonte 20 anni, orizzonte 30 anni,
00:07:31piano d'accumulazione globali che lavora per chi vuole, piano d'accumulo, bondi in euro
00:07:37d'accumulazione e quindi portafoglio core standard fatto così senza fronzoli.
00:07:45Magari con una parte azionaria molto forte e il profilo di questo investitore che sto
00:07:52immaginando vuole andare a contenere un po' la volatilità.
00:07:58Qual è il primo strumento che ci viene in mente sul quale potremmo fare un webinar dedicato,
00:08:03anzi poi fatemi sapere se un giorno vorrete sentirlo perché merita veramente libri questo
00:08:08tema e non solamente i 5 minuti che dedicherò adesso è l'oro e a questo proposito vi porto
00:08:18con me su JustETF, vi porto con me sul mio schermo di JustETF e andiamo a vedere insieme
00:08:30cosa sta succedendo all'oro fisico in portafoglio. Allora l'oro tradizionalmente è il bene rifugio,
00:08:39è lo scudo un po' per eccellenza del portafoglio. Qui intanto cerco anche quest'altra cosa che
00:08:48vi volevo far vedere. Eccola qua. Allora l'oro dall'inizio di quest'anno ha una performance in euro
00:09:00del 4,15%, lo vediamo a un mese però e vediamo come in un mese ci sia questo segno meno
00:09:08qui.
00:09:10Quello che però ci interessa di più al di là del rendimento in sé che nell'ultimo mese è stato
00:09:15sicuramente negativo è questa voce qui. Volatilità a un anno e lo vedete benissimo anche da questo
00:09:24grafico come è forte la volatilità sull'oro. L'oro tradizionalmente è sempre stato così per la stragrande
00:09:36parte della storia finanziaria del novecento e anche dei primi anni duemila si mette in portafoglio
00:09:44per un semplice motivo. Ammortizzava la liquidità. L'oro aveva rendimenti abbastanza stabili,
00:09:53non subiva oscillazioni, soprattutto, cosa fondamentale, l'oro era un equilibratore in un certo senso
00:10:06che però non paga tutt'ora, non pagava prima né cedole né dividendi. Quindi l'oro non genera quella
00:10:16che in gergo si chiama la rendita passiva. Non è un bond, non è un azione alto dividendo, che sono
00:10:23altri
00:10:23strumenti di copertura. Che sta succedendo adesso? Spiegato in maniera molto semplice perché poi voglio
00:10:30arrivare con voi all'operativo. Sta succedendo in buona sostanza che dopo lo scoppio della guerra
00:10:36in Medio Oriente c'è timore che torni l'inflazione. I mercati hanno la memoria selettiva. Diciamo che una
00:10:49situazione di mercato come quella del 2022 quando era salita l'inflazione dopo l'attacco della Russia
00:10:58all'Ucraina fa molta paura. Che succede quindi? Che il mercato obbligazionario comincia ad avere paura di
00:11:07una fiammata dell'inflazione che poi porterà le banche centrali a rialzare i tassi di interesse. Il che ha due
00:11:17conseguenze in sostanza che le stiamo vedendo molto bene e le vediamo da quest'altra voce che vi mostro
00:11:24subito. Tra poco capirete perché sto parlando nella stessa cosa, nella stesso ragionamento di oro e di
00:11:34spread. Lo spread è sopra 90, era 60 fino a tre settimane fa. Questo significa che i bond stanno
00:11:41scendendo di prezzo. Se lo spread s'allarga, il prezzo dei bond scende, il loro rendimento sale. I bond tornano
00:11:51a dare
00:11:51rendimento. Se i bond tornano a dare rendimento, l'investitore difensivo avrà questa famosa rendita passiva che
00:12:02invece dall'oro non ha. Questo è il meccanismo, attenzione, guardate bene a questo punto, questo è
00:12:09proprio il meccanismo per cui l'oro si sta depressando così tanto adesso perché è controintuitivo che l'oro
00:12:15si depressi. Se c'è instabilità geopolitica, l'oro storicamente si è sempre apprezzato e lo ha fatto fino
00:12:22a pochi mesi fa. Ogni volta che si parla di caos geopolitico, l'oro sale. Ora l'oro sta scendendo
00:12:30in un
00:12:30mese del 13% con questa volatilità qua. Cioè di fatto l'oro è diventato in portafoglio un asset
00:12:39speculativo e questo è il motivo per cui, l'ho scritto anche in un episodio della newsletter, i portafogli,
00:12:48i famosi portafogli come il portafoglio il Golden Butterfly, il portafoglio di Ray Dalio, l'All Weather,
00:13:02che hanno una quota di oro, negli ultimi anni stanno facendo le performance mostruose ma perché l'oro
00:13:09sta facendo delle performance anomale. Io dico sempre, faccio sempre la metafora con i fantacalcio,
00:13:17se a fantacalcio io prendo il difensore che quella stagione mi fa 15 gol, di fatto c'ho un attaccante,
00:13:24non c'ho un difensore, anche se formalmente nella mia rosa lo colloco come difensore ma mi sta facendo
00:13:31il ruolo di attaccante. Poi magari difensivamente parlando, per la partita che non segna, prende 4,5
00:13:38perché non liscia tutte le palle e gli attaccanti fanno 3 gol. Questa è una metafora ovviamente
00:13:45iper semplificata ma il concetto è quello. L'oro non rifugia, non fa più il bene rifugio come lo faceva
00:13:57fino a poco tempo fa. Quindi, chi diceva, ok, ho il mio bel portafoglio azionario, ci metto l'oro a
00:14:04fianco
00:14:05e lo difendo così. Cosa che fino a un anno e mezzo fa, fino a pochi mesi fa, togliamo questa
00:14:13fase anomala
00:14:13fino al 2019, dai, togliamo questa fase anomala fino al 2019, l'oro in portafoglio faceva questa funzione qui.
00:14:22Pericolo, paura, metto un po' d'oro, il portafoglio è a posto, la volatilità si abbatte, sto tranquillo.
00:14:30In tutto questo le obbligazioni fino al 2020 rendevano zero, c'erano i tassi a zero, le obbligazioni rendevano zero.
00:14:40Ora l'oro perde un po' la sua attitudine di bene rifugio. Dobbiamo un po' trovare altre soluzioni,
00:14:50altre soluzioni e per fare questo io arrivo, torno in questa visione a far vedere il mio bel faccione
00:15:01e vi rivolgo la seconda e ultima domanda di oggi.
00:15:07Cioè, adesso appena compare ve la mostro, eccola qua.
00:15:12Quali dei seguenti strumenti di copertura hai comprato o pensato di comprare in un'ottica di protezione del portafoglio?
00:15:23Io ho elencato quelli forse più noti, più riconosciuti anche dall'Accademia come strumenti di protezione.
00:15:37Quindi c'è l'oro, le materie prime, i bond governativi, su cui abbiamo accennato un ragionamento poco fa,
00:15:45strumenti di liquidità come, per esempio, fondi monetari o conti di deposito.
00:15:52E poi, ETF azionari, ho pensato ai settoriali difensivi,
00:15:59a cui tra l'altro ho dedicato l'ultimo appuntamento della newsletter in uscita lo scorso mercoledì,
00:16:08ho pensato ai fattoriali difensivi come il low volatility, protagonista dell'articolo che ho scritto su Milano Finanza lo scorso
00:16:16sabato,
00:16:17oppure l'alternativa, i dividendi.
00:16:20E vedo che la scelta, intanto che si forma questo cerchio,
00:16:29vedo che il grosso delle vostre preferenze è andato verso bond governativi, strumenti di liquidità e oro.
00:16:43Sull'oro abbiamo appena visto che è un false friend, almeno nello stato attuale.
00:16:49Poi ciò non toglie che la bontà dell'oro come hedging, come protettore del portafoglio,
00:16:56è riconosciuta da anni e anni di studi, serie storiche.
00:17:01Quindi è un'anomalia quella attuale, non sappiamo, è magari anche un nuovo regime.
00:17:06Però per ora la stiamo trattando come un'anomalia.
00:17:10Poi magari solo il futuro, gli studi e le serie storiche, eccetera,
00:17:16ci potranno dire se siamo entrati veramente in un cambio di regime oppure no.
00:17:23Allora, più o meno anche qui ci siamo fatti un'idea.
00:17:26Bond governativi in euro, BTP, i nostri vecchi e cari BTP.
00:17:34E queste vostre risposte mi aiutano in realtà con la scaletta,
00:17:43perché io volevo presentarvi come strumenti i bond, i BTP, i dividendi,
00:17:52le materie prime e alla fine i settoriali barra fattoriali.
00:18:01Quindi procederei con questo ordine, poi lascio chiaramente spazio alle domande
00:18:08e in 20 minuti adesso cercherò di passarveli in rassegna tutti quanti.
00:18:16Partirei con i BTP e ritorno nell'altro schermo.
00:18:27Ritorno nell'altro schermo, datemi un attimo, eccolo qua.
00:18:32Allora, eccoci qua.
00:18:34Guardate qua, questa storia qua che vi sto indicando adesso
00:18:39ci spiega esattamente quello che sta succedendo.
00:18:43Questa è la famosa, eccola qua, adesso ce l'abbiamo, non ce l'avevamo.
00:18:49Eccola qua, la curva dei rendimenti dei BTP.
00:18:54Questa curva che cosa ci sta fotografando?
00:18:57I rendimenti dei titoli di Stato sulle varie scadenze.
00:19:01Prendiamo quella che convenzionalmente si utilizza per lo spread, il 10 anni.
00:19:09Guardate questi dati che vi mostro.
00:19:12Attualmente il decennale del BTP rende il 3,95%.
00:19:18Un anno fa era al 3,89%, quindi rende perfino più di un anno fa.
00:19:24Un mese fa era al 3,3%.
00:19:26Capite che c'è stato un depreciamento per i titoli di Stato gigantesco, gigantesco.
00:19:33Titoli di Stato, se il rendimento sale, il prezzo scende.
00:19:36Quindi se vediamo il rendimento salire, il prezzo scenderà.
00:19:41Implicazione per noi investitori.
00:19:44Se noi facciamo compra-vendita di titoli di Stato, ahimè, ahi noi, questo momento è veramente deleterio.
00:19:52Perché ci siamo trovati improvvisamente in pancia dei titoli di Stato che valgono notevolmente di meno rispetto a quanto valeva
00:20:02un mese fa.
00:20:03Noi però se stiamo facendo tutto questo ragionamento, e ho visto alle vostre risposte che è verosimile che sia così,
00:20:12stiamo ragionando in ottica di protezione.
00:20:16Andarci a proteggere adesso con un BTP, magari non vogliamo prenderlo decennale perché decennale allunghiamo tanto la scadenza, aumentiamo un
00:20:26po' il rischio emittente, sempre il rischio tasso.
00:20:30Se dobbiamo venderlo potrebbe deprezzarsi.
00:20:33Andiamo a vedere quello che consigliano adesso i consulenti che è un 5-7 anni.
00:20:39Un 7 anni attualmente ci andiamo a portare a casa il 3,6% lordo.
00:20:48Un mese fa non ci portavamo a casa nemmeno il 3 lordo.
00:20:53Quindi andare a comprare adesso sul secondario significa andare a comprare sui rivassi e ora lo vediamo in un'altra
00:21:02maniera, lo vediamo da questo sito dove possiamo andare a vedere i rendimenti netti di tutti i BTP.
00:21:09Segnatevelo questo qua se vi interessa perché è un sito molto interessante dove potete vedere i rendimenti netti dei BTP
00:21:18in tempo reale.
00:21:20Abbiamo detto 7 anni, quindi 7 anni da adesso andiamo al 33, se non sbaglio, andiamo al 33
00:21:35e prendiamone per esempio uno che ci farebbe fare anche plus valenza in conto capitale.
00:21:43Questa roba qua lo seleziono.
00:21:47È totalmente casuale la scelta, è solamente per il tema della minus valenza.
00:21:52Non si dica mai che diamo consigli di investimento per carità.
00:21:56Non è un consiglio di investimento, è solamente un esempio perché questo BTP prezza sotto la pari.
00:22:03Anzi ce lo andiamo anche a vedere dal sito di Borsa Italiana.
00:22:13Eccolo qua.
00:22:16Quello che ci interessa vedere sono due cose.
00:22:19Quanto si è depreciato negli ultimi, guardate qua, guardate, lo vediamo anche negli ultimi 6 mesi, guardate quanto è sceso
00:22:29il prezzo, vedete?
00:22:30Ora prezza 92, il che significa che noi andremo a fare plus valenza quando andiamo a vendere,
00:22:38quando arriviamo, quando lo portiamo a scadenza e non minus valenza.
00:22:42E attualmente ci dà un rendimento netto del 3,25%, superiore, ben superiore rispetto al tasso di inflazione attuale.
00:22:54Poi ovviamente se le cose vanno come stanno andando adesso è difficile che l'inflazione attuale rimanga così bassa,
00:23:03come era arrivata e come ci aveva fortunatamente abituato negli ultimi mesi.
00:23:09Questo rendimento netto comincia ad essere un rendimento discreto, con una cedola tra l'altro non altissima,
00:23:16che per chi è disposto ad aspettare i 7 anni non ha bisogno del flusso periodico,
00:23:23magari è anche meglio avere una cedola più bassa, su cui si paga un po' meno di tassazione.
00:23:29La tassazione è sempre la stessa, però è sempre al 12,5%, però in valori ovviamente se più è alta
00:23:39la cedola,
00:23:40l'importo in valore assoluto, più sarà alto il tassato, è quello il concetto, non è che se la cedola
00:23:45è più alta tassa di più.
00:23:47Mettiamo in chiaro bene questa cosa.
00:23:49Questo che significa nella nostra logica di costruzione del portafoglio?
00:23:55Significa che di fatto stiamo prendendo un rendimento annuo, netto, spalmato o in maniera diversa,
00:24:04perché il grosso arriverà come plus valenza finale, le cedole non sono altissime, tutti distingue del caso.
00:24:11Però è un rendimento netto che comincia ad essere interessante.
00:24:15E attenzione, questo spiega la dinamica dell'oro di poco fa, ovviamente l'oro guarda quello che succede sui bond
00:24:22governativi americani e non sul BTP,
00:24:25però siccome noi siamo italiani, conosciamo il BTP, conosciamo queste dinamiche, non abbiamo rischio valuta,
00:24:33abbiamo rischio emittente che attualmente alle agenzie di rating l'Italia piace come sta facendo i compiti a casa,
00:24:40lo spread, se non fosse stato per il Medio Oriente, era a 60, cominciano a essere rendimenti da copertura interessanti,
00:24:51sensati.
00:24:53Ovviamente al netto è il fatto che poi il rendimento non è mai quello nominale, è quello reale.
00:24:59Se comprate il BTP e questo fate bene attenzione, perché tanti mi dicono,
00:25:05ho comprato il BTP per avere l'extra rendimento, il BTP non si compra per il rendimento,
00:25:11perché i rendimenti del BTP battono a malapena l'inflazione, se poi sale l'inflazione non battono neanche quella.
00:25:19Perciò il BTP ha una funzione di copertura, ha una funzione anche di moderazione, mitigazione del rischio.
00:25:28E in questo caso però stiamo vedendo che comunque le oscillazioni anche per i titoli di Stato sono abbastanza significative.
00:25:37Stiamo parlando di mercati un po' impazziti, un po' diversi rispetto a quello a cui siamo stati abituati per tanto
00:25:48tempo.
00:25:49Però questo era un po' il primo spunto che volevo darvi.
00:25:54Il secondo sono le materie prime, perché ho visto che tanti di voi hanno acquistato o hanno intenzione di acquistare
00:26:04oro.
00:26:05Giusto, logico, è esattamente quello che la, diciamo, tradizionalmente,
00:26:14ma che in accademia se prendete un manuale, un manuale di finanza personale,
00:26:19e vi dice c'è turbolenza, c'è volatilità, oro.
00:26:25Questo è proprio quasi il passaggio logico.
00:26:30Io però quello che vorrei un po' farvi conoscere, su cui vorrei farvi un po' ragionare oggi,
00:26:35è un'alternativa più diversificata all'oro, che sono le materie prime.
00:26:42Le materie prime, spesso ce le filiamo meno rispetto all'oro,
00:26:50sono innanzitutto ETF e non ETC, quelli sulle materie prime,
00:26:55che significa che hanno un leggero svantaggio fiscale.
00:26:58Se volete, ho scritto un approfondimento della newsletter al riguardo,
00:27:04in ottica di fisco di 7,30, l'ETC è un po' meglio.
00:27:09Poi non entro adesso nel merito del perché, sennò la faremmo troppo lunga.
00:27:13Qui invece stiamo parlando di un altro tema, di costruzione del portafoglio.
00:27:19Le materie prime hanno dentro anche l'oro,
00:27:24ma hanno dentro tutta una serie di commodity,
00:27:29che sono, infatti lo guardiamo alla performance,
00:27:33nell'ultimo mese hanno fatto più 10% in euro.
00:27:36Semplicissimo motivo perché tra le commodity c'è anche il petrolio.
00:27:40Quindi si stanno prendendo il più del petrolio,
00:27:43il meno dell'oro, il meno dell'argento,
00:27:45poi c'hanno dentro, in misura minore c'hanno dentro,
00:27:48il cacao, il caffè, il bestiame, il legname,
00:27:58tutta una serie di materie prime diverse
00:28:02che entrano in questo minestrone finale
00:28:06e che porta alla costruzione dell'indice.
00:28:09Adesso ho preso quest'indice perché è il più grande,
00:28:11è il più riconosciuto indice per ETF sulle materie prime,
00:28:18ma ce ne sono altri.
00:28:20Comunque, che cosa facciamo investendo in materie prime
00:28:25in forma diversificata?
00:28:28Stiamo costruendo essenzialmente una copertura
00:28:32senza mettere troppo oro, troppo petrolio,
00:28:36troppo mais, troppo succo d'arancia come una poltrona per due
00:28:42e così via.
00:28:46Quello su cui voglio farvi ragionare anche qui
00:28:49per avere un po' un'idea di che stiamo parlando
00:28:52è questo fatto qua.
00:28:55Io sto sempre sull'indice delle materie prime
00:28:57e vado a prendere il 2022
00:28:59che è stato l'anno in cui azioni e bond globali
00:29:03dopo lo scoppio della guerra in Ucraina
00:29:05erano entrambi scesi a doppia cifra.
00:29:08Bene, se guardiamo le materie prime
00:29:11sono salite quasi del 22% in quell'anno.
00:29:15Questo che significa?
00:29:18E questo anche lì per un semplice motivo,
00:29:202022 saliva l'oro, saliva il gas naturale,
00:29:24saliva il petrolio
00:29:25e tutto è finito nel minestrone finale,
00:29:29semplicemente in maniera più diversificata
00:29:32che investendo solamente in petrolio,
00:29:35solamente in gas naturale,
00:29:36solamente in oro.
00:29:38Quindi le materie prime in realtà
00:29:40sono una componente spesso sottovalutata
00:29:44perché spesso l'investitore va a dire
00:29:46o oro o materie prime.
00:29:49Poi ci sono dei grandi investitori,
00:29:53dei super gestori americani
00:29:55che le mettono entrambe,
00:29:56oro e materie prime.
00:29:58Ora magari non c'è bisogno
00:29:59di andarci a complicare eccessivamente la vita,
00:30:02però come alternativa e come copertura
00:30:04è una valutazione che sicuramente
00:30:07merita un pensiero,
00:30:09merita un ragionamento.
00:30:13Il Bloomberg Commodity nel 2022
00:30:17all'accumulazione ha reso il 22%,
00:30:21quindi se lo aveste avuto in portafoglio
00:30:25e attenzione,
00:30:27ovviamente non stiamo parlando di comprare,
00:30:29se io ho 5.000 euro di NCI World,
00:30:34non è che ci vado a mettere a fianco
00:30:365.000 euro di materie prime,
00:30:38è comunque un'allocazione tattica
00:30:41che fa parte del,
00:30:43è un di cui,
00:30:45è un di cui del portafoglio generale.
00:30:50Just Etf,
00:30:52quando fa le pianificazioni di portafoglio,
00:30:55lo fa mettere come simulazione
00:30:59materie prime tra lo 0 e il 20%,
00:31:01ma già il 20% stiamo parlando di molto,
00:31:05molto,
00:31:06diciamo che un consulente medio
00:31:08più del 10%,
00:31:11magari diviso 5 oro e 5 materie prime,
00:31:14oppure 15% diviso metà e metà,
00:31:17ma stiamo parlando già di una bella quota
00:31:20in materie prime.
00:31:22Però ecco,
00:31:23in una chiave di copertura,
00:31:25e lo vediamo anche così,
00:31:30mettiamo di avere il nostro portafoglio
00:31:32che è per la maggior parte MCI World,
00:31:36nell'ultimo mese,
00:31:38ma anche negli ultimi tre mesi,
00:31:41mentre MCI World perdeva,
00:31:44il Bloomberg Commodity guadagnava quasi il 20%,
00:31:46quindi questo sta un po' a spiegare
00:31:52questa decorrelazione,
00:31:54e a 5 anni la vediamo ancora meglio,
00:31:56guardate nel 2022 che divario che c'era,
00:32:01che poi è stato ampiamente colmato
00:32:04dalle azioni globali,
00:32:07anche se adesso con questo rush finale
00:32:09sono tornate sopra le materie prime,
00:32:15qui abbiamo anche il grafico
00:32:17a partire da orizzonti più lunghi ancora,
00:32:20però prendiamo un 5 anni,
00:32:22e vedete come i movimenti siano decorrelati,
00:32:27si dice,
00:32:28qui le azioni andavano bene,
00:32:30le materie prime perdevano,
00:32:32la forbice si riallarga,
00:32:34si restringe,
00:32:35però in un'ottica di protezione,
00:32:38è sicuramente qualcosa da valutare,
00:32:42e allora ho ancora circa 10 minuti
00:32:49che vorrei dedicare agli ultimi due strumenti
00:32:54sui quali volevo un po' confrontarmi con voi,
00:33:00il primo sono i dividendi,
00:33:04adesso andremo a vederlo anche questo graficamente,
00:33:08i dividendi sono un po' come logica,
00:33:13in linea di principio,
00:33:14scusate bevo un goccio d'acqua,
00:33:20sono un po' in linea di principio,
00:33:23qualcosa di simile al ragionamento
00:33:25che abbiamo fatto prima sui bond,
00:33:28cioè ci danno una rendita passiva,
00:33:33le cedole vengono pagate,
00:33:35ci entrano direttamente nel conto corrente,
00:33:37quindi noi in un certo senso
00:33:40quel denaro lo mettiamo al riparo
00:33:43perché viene staccato dalla società
00:33:45che stacca dividendo per l'appunto
00:33:48e entra direttamente al sicuro
00:33:51nelle nostre tasche,
00:33:52poi attenzione se c'è l'inflazione al 9%,
00:33:54quel rendimento reale nelle nostre tasche
00:33:56c'è una cosa che vale pochino,
00:34:00però come linea di principio
00:34:03sui dividendi
00:34:05possiamo fare questo ragionamento qui,
00:34:07altra cosa interessante dei dividendi
00:34:10è che le società quotate
00:34:14hanno più o meno
00:34:15per un buon 80-90%
00:34:19hanno già comunicato al mercato
00:34:22quali saranno i dividendi
00:34:24che dovranno essere poi approvati
00:34:26dall'assemblea degli azionisti,
00:34:29quindi se i prezzi ora delle azioni
00:34:32stanno scendendo a parità di dividendo,
00:34:35il rendimento da dividendo delle azioni
00:34:38comprate ai prezzi attuali
00:34:39salirà in proporzione,
00:34:46quindi il dividendo ha anche un po'
00:34:49questo senso, questa logica
00:34:51in un'ottica di entrare sui ribassi
00:34:54e il mercato
00:34:55perché i rendimenti da dividendo
00:34:58sono più alti.
00:35:02Andiamo a vedere adesso,
00:35:05andiamo a vedere graficamente
00:35:07anche qui
00:35:10di cosa parliamo
00:35:12quando ci occupiamo i dividendi.
00:35:14intanto io vi faccio vedere anche
00:35:16le procedure con cui arrivo
00:35:18a vedere un po'
00:35:19gli ETF
00:35:20così potete poi replicarle a casa
00:35:22quando andate a fare
00:35:23le vostre ricerche.
00:35:28Allora, prendiamo
00:35:34questo ETF
00:35:35sui dividendi
00:35:38che è il più grande
00:35:40il più grande in assoluto
00:35:42per massa in gestione
00:35:44ha un rendimento da dividendo
00:35:47attuale
00:35:48in realtà
00:35:48non altissimo
00:35:492,16%
00:35:51comunque
00:35:54quasi
00:35:5570-80 punti in più
00:35:58rispetto all'MCI World
00:35:5980 punti base in più
00:36:00rispetto all'MCI World
00:36:02però non è un rendimento
00:36:04da dividendo altissimo
00:36:05poi vedremo anche l'esempio
00:36:06con un rendimento da dividendo
00:36:10un po' più alto
00:36:12quello
00:36:13su cui vorrei un po'
00:36:15porre l'attenzione
00:36:17è come è composto
00:36:18un indice sui dividendi
00:36:21questo
00:36:22e questo
00:36:23nella fattispecie
00:36:23ha molta finanza
00:36:25molta industria
00:36:27molta salute
00:36:28ha
00:36:29buone componenti
00:36:30l'informatica
00:36:31è
00:36:32estremamente
00:36:33sottopesata
00:36:34rispetto all'indice globale
00:36:36nell'indice globale
00:36:37pesa il 25
00:36:37qui pesa l'8,5
00:36:39energia
00:36:40viene di prima necessità
00:36:42tendenzialmente
00:36:44le società
00:36:45ad alto
00:36:46dividendo
00:36:47sono anche
00:36:48quelle
00:36:49che operano
00:36:52in settori
00:36:53anticiclici
00:36:55in settori
00:36:55cosiddetti
00:36:57difensivi
00:36:58quindi sono società
00:36:59che magari
00:37:00crescono
00:37:02meno
00:37:02crescono
00:37:04a livello
00:37:05di
00:37:05corsi azionari
00:37:07ma
00:37:10crescono
00:37:11in modo
00:37:11lento
00:37:12e costante
00:37:13e soprattutto
00:37:14sono in grado
00:37:15di resistere
00:37:16alle varie fasi
00:37:17del ciclo
00:37:18economico
00:37:19pensiamo
00:37:20a
00:37:21un'azienda
00:37:23a cui vedo
00:37:23la Johnson & Johnson
00:37:24per non parlare
00:37:26sempre
00:37:26di energia
00:37:26e di petrolio
00:37:27Johnson & Johnson
00:37:29è un
00:37:30produttore
00:37:31di farmaci
00:37:32un'azienda
00:37:33che
00:37:34conosciamo
00:37:36tutti benissimo
00:37:37per
00:37:40alcune
00:37:41delle sue
00:37:41produzioni
00:37:42più iconiche
00:37:43che non sto a dire
00:37:44per evitare i nomi
00:37:45commerciali
00:37:46è un'azienda
00:37:47che
00:37:48se anche c'è
00:37:49la crisi economica
00:37:50se anche c'è
00:37:51l'inflazione
00:37:52se anche c'è
00:37:52la stagflazione
00:37:53io mi devo curare
00:37:55quindi
00:37:56i farmaci
00:37:56della Johnson & Johnson
00:37:57li dovrò usare
00:37:58lo stesso
00:37:59io dovrò usare
00:38:00l'auto
00:38:01ancora più di me
00:38:04che uso l'auto
00:38:04l'autotrasportatore
00:38:06dovrà utilizzare
00:38:07il camion
00:38:08quindi
00:38:08la ExxonMobil
00:38:10è un'azienda
00:38:11che lavora bene
00:38:12anche se c'è
00:38:12recessione
00:38:13chi vende
00:38:15chi vende
00:38:16cibo
00:38:18quindi
00:38:19beni
00:38:19prima necessità
00:38:21i servizi
00:38:22pubblica utilità
00:38:23che in caso
00:38:24di inflazione
00:38:24alta
00:38:25hanno un po'
00:38:25un problema
00:38:26legato al debito
00:38:27ma questa
00:38:27è un po'
00:38:28un'altra storia
00:38:29sono tutte società
00:38:31che rientrano
00:38:32nei settori
00:38:33cosiddetti
00:38:34difensivi
00:38:34o anticiclici
00:38:35e che
00:38:36tendenzialmente
00:38:38vanno
00:38:39a staccare
00:38:40dividendi
00:38:41un po'
00:38:41più elevati
00:38:42per un semplice
00:38:43motivo
00:38:43se io sono
00:38:45questo era
00:38:47l'esempio
00:38:48che fa sempre
00:38:48Warren Buffett
00:38:49che adora
00:38:51questa azienda
00:38:52se io sono
00:38:53la Coca Cola
00:38:54ho un
00:38:55marchio
00:38:56universalmente
00:38:57riconosciuto
00:38:58il brand
00:38:59parla per me
00:39:00quindi
00:39:01non c'è bisogno
00:39:02che io
00:39:02mi inventi
00:39:03niente strano
00:39:04il prodotto
00:39:05è riconoscibile
00:39:06in ricerca
00:39:08e sviluppo
00:39:09non bisogna
00:39:10poi
00:39:10investire
00:39:11più di tanto
00:39:12cosa fa
00:39:13la Coca Cola
00:39:13alza i dividendi
00:39:15ogni anno
00:39:15questa era la cosa
00:39:16che piaceva
00:39:17tanto a Buffett
00:39:18che c'erano
00:39:19anzi
00:39:20che piace ancora
00:39:20perché Warren Buffett
00:39:21è vivo
00:39:23e vecito
00:39:24quindi
00:39:25che stacca
00:39:26cresce poco
00:39:27ma stacca
00:39:28i dividendi
00:39:29costanti
00:39:30o addirittura
00:39:31è in crescita
00:39:31perché
00:39:34non agisce
00:39:35in un mercato
00:39:36in cui
00:39:36deve fare
00:39:37ricerca
00:39:38deve fare
00:39:39marketing
00:39:39aggressivo
00:39:40deve fare
00:39:40la Coca Cola
00:39:41è la Coca Cola
00:39:43un'azienda
00:39:45di
00:39:47tecnologica
00:39:48come era
00:39:48la prima
00:39:49Facebook
00:39:50che adesso
00:39:50si chiama
00:39:51Meta
00:39:51se Meta
00:39:52si metteva
00:39:53a staccare
00:39:53i dividendi
00:39:54io investitore
00:39:55io azionista
00:39:56dicevo
00:39:56ma
00:39:56mi prendete
00:39:57in giro
00:39:58voi dovete
00:39:59crescere
00:40:00dovete
00:40:01diventare
00:40:03il social network
00:40:03più grande
00:40:04del mondo
00:40:05dovete
00:40:06acquisire
00:40:07Instagram
00:40:07dovete fare
00:40:08tutta una serie
00:40:09di cose
00:40:09e mi date
00:40:11il dividendo
00:40:11gli utili
00:40:12li buttate
00:40:13via
00:40:13così
00:40:14quindi
00:40:15l'azienda
00:40:15tecnologica
00:40:16in
00:40:16forte crescita
00:40:18solitamente
00:40:20non stacca
00:40:20dividendo
00:40:21poi
00:40:21anche
00:40:21Meta
00:40:22ha staccato
00:40:22dividendo
00:40:23nel 2022
00:40:25se non sbaglio
00:40:262023
00:40:26un dividendo
00:40:27irrisorio
00:40:28giusto per dire
00:40:29l'abbiamo fatto
00:40:30anche noi
00:40:30però
00:40:30l'ha effettivamente
00:40:33staccato
00:40:34e
00:40:35avevo detto
00:40:37di farvi vedere
00:40:38anche
00:40:39un
00:40:42un
00:40:43etf
00:40:44con un rendimento
00:40:45da dividendo
00:40:46un po'
00:40:46più alto
00:40:48potremmo vedere
00:40:50per esempio
00:40:52vediamo
00:40:52vediamo
00:40:54che ci propone
00:40:55questo
00:40:55sulle
00:40:56società europee
00:40:57e sì
00:40:59sicuramente
00:41:00è ben più
00:41:00elevato
00:41:014,39
00:41:02le società europee
00:41:04io mi aspetto
00:41:05di vedere
00:41:05per lo più
00:41:06finanza
00:41:07infatti
00:41:07società finanziarie
00:41:08e servizi pubblica
00:41:10utilità
00:41:10che sono
00:41:12le società finanziarie
00:41:14lo sappiamo bene
00:41:15le banche
00:41:16anche in Italia
00:41:17sono
00:41:18tra le società
00:41:19più generose
00:41:20con
00:41:20con i loro azionisti
00:41:22idem
00:41:23i servizi pubblica
00:41:24utilità
00:41:24che infatti
00:41:25vengono spesso
00:41:27chiamate
00:41:27dagli analisti
00:41:28i bond
00:41:29del mercato azionario
00:41:30perché crescono
00:41:32storicamente
00:41:32pochissimo
00:41:33in maniera
00:41:34molto costante
00:41:35ma
00:41:37staccano
00:41:38dividendi
00:41:39molto alti
00:41:40quindi
00:41:42a volo
00:41:44a volo
00:41:45d'uccello
00:41:45veramente
00:41:46perché
00:41:46ho parlato
00:41:47troppo
00:41:48ultimo
00:41:49concetto
00:41:51e poi
00:41:51facciamo
00:41:52tre o quattro
00:41:53domande
00:41:53settori
00:41:55e fattori
00:41:55i settori
00:41:56li abbiamo
00:41:56già visti
00:41:57i fattori
00:41:59per controllare
00:42:00la volatilità
00:42:01io
00:42:01vi sottopongo
00:42:03alla vostra
00:42:04attenzione
00:42:05un
00:42:10fattore
00:42:11di investimento
00:42:12che è
00:42:13il
00:42:13minimum
00:42:14volatility
00:42:15eccolo qua
00:42:19quindi
00:42:20etf
00:42:22che contengono
00:42:23tutte azioni
00:42:24che negli ultimi
00:42:2512 mesi
00:42:26sono state
00:42:26le meno
00:42:27volatili
00:42:28all'interno
00:42:29di un
00:42:29determinato
00:42:30indice
00:42:31da inizio
00:42:33anno
00:42:33questo etf
00:42:34guadagna
00:42:34l'1,75
00:42:35in euro
00:42:37ovviamente
00:42:37l'MCI World
00:42:38sta perdendo
00:42:40lo 0,8
00:42:41quindi
00:42:41c'è chiaramente
00:42:43una sola performance
00:42:44se allarghiamo
00:42:45a un anno
00:42:46a sei mesi
00:42:47scusate
00:42:48vediamo come
00:42:49i due etf
00:42:50siano più o meno
00:42:51appagliati
00:42:52sulla lunga distanza
00:42:54stravince
00:42:55l'MCI World
00:42:57quello che però
00:42:59mi interessava
00:43:02dirvi
00:43:02che ho scritto
00:43:03nell'ultimo articolo
00:43:04di Milano
00:43:04Finanza
00:43:05è che
00:43:06gli etf
00:43:08a bassa
00:43:08volatilità
00:43:09in occasione
00:43:10delle ultime
00:43:11grandi correzioni
00:43:12del mercato
00:43:13hanno permesso
00:43:15di contenere
00:43:17fino al
00:43:1752-53%
00:43:20delle perdite
00:43:21potenziali
00:43:22il che che significa
00:43:24e chiudo qui
00:43:25all'investitore
00:43:27di lungo periodo
00:43:29in realtà
00:43:29questa cosa
00:43:30può fregare
00:43:31anche
00:43:32meno di 0
00:43:33perché l'investitore
00:43:34di lungo periodo
00:43:35guarda a lungo
00:43:36che in tre mesi
00:43:38il mercato
00:43:38sia sceso
00:43:39anche del 30
00:43:40gli può interessare
00:43:41quanto basta
00:43:44invece
00:43:44può essere interessante
00:43:46ragionare
00:43:47su un
00:43:48minimum volatility
00:43:49per magari
00:43:50l'investitore
00:43:51maturo
00:43:52che ha
00:43:5366 anni
00:43:55e tre mesi
00:43:56tra
00:43:57x tempo
00:43:59deve andare
00:44:00in pensione
00:44:01deve iniziare
00:44:02il decumulo
00:44:03e che cosa
00:44:04può fare
00:44:0566 anni
00:44:05non può
00:44:06ha 63 anni
00:44:07deve iniziare
00:44:09il decumulo
00:44:09del portafoglio
00:44:11allora dice
00:44:12magari
00:44:12mi metto
00:44:13un cuscinetto
00:44:14di minimum
00:44:15volatility
00:44:15continuo a partecipare
00:44:17al mercato azionario
00:44:19però evito
00:44:20che se poi
00:44:20quando dovrò
00:44:21fare il decumulo
00:44:22che dovrò
00:44:22prendere
00:44:23una parte
00:44:24anche cospicua
00:44:25il mio portafoglio
00:44:26magari perché
00:44:27voglio
00:44:27comprare
00:44:27casa
00:44:27a mio figlio
00:44:28perché magari
00:44:29voglio
00:44:31voglio farmi
00:44:32un anno
00:44:33un anno
00:44:34in crociera
00:44:34perché magari
00:44:36mi voglio
00:44:36comprare
00:44:36la seconda
00:44:37casa in montagna
00:44:38voglio fare
00:44:39un bel decumulo
00:44:40cerco di
00:44:41tenere un po'
00:44:42a bada
00:44:43le oscillazioni
00:44:43e magari
00:44:44evito
00:44:45di andarmene
00:44:46in pensione
00:44:47col
00:44:47meno
00:44:4860%
00:44:49e magari
00:44:50lo contengo
00:44:51al
00:44:52almeno
00:44:5220
00:44:53questo è un po'
00:44:55il principio
00:44:56del minimum
00:44:56volatility
00:44:57chi ha davanti
00:44:5840 anni
00:44:59probabilmente
00:45:00può
00:45:01può anche
00:45:02evitare
00:45:03questo tipo
00:45:03di ragionamenti
00:45:04e andare
00:45:05invece a mettere
00:45:06delle coperture
00:45:07nel portafoglio
00:45:08un po'
00:45:09più
00:45:10che possono
00:45:12essere
00:45:12io ho fatto
00:45:13alcuni esempi
00:45:14però
00:45:15simili
00:45:16a quelle
00:45:16che abbiamo
00:45:17visto
00:45:18fino a poco
00:45:19fa
00:45:20mi taccio
00:45:22abbiamo
00:45:23tempo
00:45:24per
00:45:24domande
00:45:25vediamo
00:45:26se ce ne sono
00:45:28alzate la mano
00:45:29se volete
00:45:30farle a voce
00:45:30ce ne sono
00:45:31ce ne sono
00:45:32due
00:45:32e
00:45:36ce l'ho
00:45:40ok
00:45:40allora
00:45:41siamo con
00:45:42siamo con
00:45:42la regia
00:45:46per
00:45:46anzi con
00:45:47Filippo
00:45:48gli diamo anche
00:45:48un nome
00:45:48un cognome
00:45:49come abbiamo
00:45:49sempre fatto
00:45:50così
00:45:51lo ringrazio
00:45:52anche
00:45:52davanti a
00:45:53tutti voi
00:45:54e
00:45:58quando
00:45:59ci siamo
00:46:00con le domande
00:46:00a voce
00:46:03non ci sono
00:46:04mani alzate
00:46:04quindi noi
00:46:05andiamo
00:46:05sulle domande
00:46:08scritte
00:46:08che ce ne sono
00:46:09in realtà
00:46:10parecchie
00:46:11allora
00:46:12c'è un
00:46:13ascoltatore
00:46:14che dice
00:46:14a copertura
00:46:15dei rischi
00:46:16di inflazione
00:46:17si potrebbe
00:46:18ipotizzare
00:46:19un paniere
00:46:19di etf
00:46:20composto
00:46:21da
00:46:21commodity
00:46:22energetiche
00:46:22commodity
00:46:23agricole
00:46:24sensibili
00:46:24al costo
00:46:25dell'energia
00:46:25e a
00:46:26catastrofi
00:46:26naturali
00:46:27oro
00:46:28e etf
00:46:29su
00:46:29aspettative
00:46:30di inflazione
00:46:31assolutamente
00:46:32la logica
00:46:33è correttissima
00:46:34io
00:46:34sulle commodity
00:46:36ho già detto
00:46:38prima
00:46:39più o meno
00:46:39il ragionamento
00:46:40che
00:46:40non
00:46:41andrei
00:46:42poi
00:46:42a
00:46:44ipersettorializzare
00:46:45nel senso
00:46:46o l'oro
00:46:47oppure
00:46:47commodity
00:46:50diversificate
00:46:50non andrei
00:46:51a mettere
00:46:52andare a fare
00:46:54scommesse
00:46:54tattiche
00:46:55sulla singola
00:46:55commodity
00:46:56a meno che
00:46:57non vogliamo
00:46:57provare
00:46:58a quel punto
00:46:59però parliamo
00:46:59di portafogli
00:47:00un po' più
00:47:01d'attacco
00:47:02andare
00:47:02sul
00:47:03petrolio
00:47:04però
00:47:05facciamo
00:47:05un investimento
00:47:07anche in azioni
00:47:08petrolifere
00:47:09che
00:47:09comunque
00:47:09sono abbastanza
00:47:10correlate
00:47:11in maniera
00:47:13abbastanza
00:47:14realistica
00:47:15con
00:47:15il prezzo
00:47:16e il greggio
00:47:17quindi
00:47:18o un etc
00:47:19sul petrolio
00:47:20o un etf
00:47:21su azioni
00:47:21petrolifere
00:47:22ma stiamo parlando
00:47:23di un altro
00:47:24tipo di investimento
00:47:25commodity
00:47:26quindi
00:47:27benissimo
00:47:28fare la coppiata
00:47:29oro
00:47:31commodity
00:47:32come abbiamo detto
00:47:33poco fa
00:47:33etf
00:47:35sulle obbligazioni
00:47:38legate all'inflazione
00:47:39è assolutamente
00:47:40un tema
00:47:41anzi
00:47:41per ragioni
00:47:42di tempo
00:47:44non sono riuscito
00:47:45a toccarlo
00:47:46però
00:47:47visto che stavo
00:47:48dicendo
00:47:49poco fa
00:47:50bond
00:47:51governativi
00:47:52ma se sale
00:47:53l'inflazione
00:47:54il rendimento
00:47:54reale
00:47:55diventa negativo
00:47:56l'alternativa
00:47:57è chiaramente
00:47:58i bond
00:47:58indicizzati
00:47:59infatti
00:48:00se andate a vedere
00:48:01sul sito
00:48:02di Borsa Italiana
00:48:03vedrete come
00:48:04di fatto
00:48:05gli unici
00:48:06bond
00:48:07ad essersi
00:48:08apprezzati
00:48:09nell'ultimo mese
00:48:10sono gli
00:48:11indicizzati
00:48:12all'inflazione
00:48:13per l'appunto
00:48:14quindi
00:48:14il ragionamento
00:48:15del nostro ascoltatore
00:48:16è assolutamente
00:48:18corretto
00:48:22allora
00:48:22qui abbiamo
00:48:23un'altra domanda
00:48:24che
00:48:25su
00:48:26un tema
00:48:28che ho
00:48:28citato
00:48:29anche qui
00:48:30solo
00:48:30è sfuggita
00:48:32hai parlato
00:48:33di BTP
00:48:33ma cosa ne pensi
00:48:35dei bond
00:48:36americani
00:48:36d'altronde
00:48:37il dollaro
00:48:38è un altro
00:48:39bene rifugio
00:48:40e quindi
00:48:40mi aspetterei
00:48:41si apprezzasse
00:48:42anche in termini
00:48:43di tasse
00:48:44e di cambio
00:48:46domanda
00:48:47sacrosanta
00:48:48che merita
00:48:50probabilmente
00:48:51di ritornare
00:48:52nell'altro
00:48:53schermo
00:48:54per andare
00:48:56a vedere
00:48:56il tasso
00:48:58di cambio
00:48:59euro
00:48:59dollaro
00:49:00come si sta
00:49:01muovendo
00:49:02perché
00:49:02oggettivamente
00:49:03è vero
00:49:04anche il dollaro
00:49:05tradizionalmente
00:49:06è sempre stato
00:49:06un bene
00:49:08rifugio
00:49:09e
00:49:10come vediamo
00:49:11qui
00:49:12nell'ultimo anno
00:49:13l'euro si è rafforzato
00:49:14del 7%
00:49:16rispetto al dollaro
00:49:17che poi
00:49:18questo è un po'
00:49:18il motivo
00:49:19per cui
00:49:19negli ultimi mesi
00:49:21i consulenti finanziari
00:49:23hanno sempre
00:49:24preso
00:49:24con le pinze
00:49:25con le pinze
00:49:28il
00:49:29il tema
00:49:31del dollaro
00:49:32il tema
00:49:32dei bond americani
00:49:33perché il rischio
00:49:34di depreciamento
00:49:35i rischi
00:49:38per un investitore
00:49:39in euro
00:49:39erano enormi
00:49:40come possiamo
00:49:41vedere
00:49:42nell'ultimo mese
00:49:43e il dollaro
00:49:44si è apprezzato
00:49:45quindi l'euro
00:49:45si è deprezzato
00:49:46dell'1,7%
00:49:48siamo in area
00:49:491,15
00:49:50e qui siamo
00:49:52e quindi
00:49:53questo è tutto
00:49:53è tutto collegato
00:49:55ai bond
00:49:56chiaramente
00:49:57anche perché
00:49:57attualmente
00:49:58la curva
00:49:59dei titoli
00:50:00di stato
00:50:00americani
00:50:01è
00:50:02questa roba qua
00:50:04che andiamo
00:50:05a vedere
00:50:07cioè anche qui
00:50:09stiamo parlando
00:50:09di una curva
00:50:10in cui
00:50:11il ventennale
00:50:12rende il 5%
00:50:13il decennale
00:50:14rende il 4,4%
00:50:15sono rendimenti
00:50:18interessanti
00:50:19molto interessanti
00:50:20quello che
00:50:21va un po'
00:50:24va un po'
00:50:24ragionato
00:50:25va un po'
00:50:26capito
00:50:26è la dinamica
00:50:27dell'euro
00:50:28dollaro
00:50:29ora
00:50:30si
00:50:31se le cose
00:50:32vanno così
00:50:33le borse
00:50:34continuano a scendere
00:50:35l'oro
00:50:35continua a scendere
00:50:38è possibile
00:50:39in realtà
00:50:39che ci sia
00:50:40questo
00:50:41riprezzamento
00:50:42del dollaro
00:50:44devo dire
00:50:45che le principali
00:50:46banche d'affari
00:50:46restano scetticissime
00:50:48su questa storia
00:50:49tanto che
00:50:50qualche giorno fa
00:50:51leggevo addirittura
00:50:52un report
00:50:52di una banca d'affari
00:50:53che non ricordo
00:50:54quale fosse
00:50:54che dava l'euro dollaro
00:50:56a 1,25
00:50:57a fine anno
00:50:58addirittura
00:50:58gli estremisti
00:51:00dicono
00:51:00sopra 1,3
00:51:02il punto è quello
00:51:04siamo disposti
00:51:05a correre il rischio
00:51:06se sì
00:51:07potrebbe essere
00:51:08il momento
00:51:09di magari
00:51:10scommettere
00:51:11sul riprezzamento
00:51:12del dollaro
00:51:12e quindi
00:51:13andare a vedere
00:51:14quei rendimenti
00:51:15dei treasury
00:51:17che sono
00:51:17più interessanti
00:51:18rispetto
00:51:19ai bond
00:51:20ai bond
00:51:21ai BTP
00:51:21ai bond
00:51:22governativi europei
00:51:23se no
00:51:24se ci si vuole
00:51:28semplificare
00:51:29la vita
00:51:30il più possibile
00:51:32meglio
00:51:33rimanere
00:51:35sull'euro
00:51:36e non
00:51:37aggiungere
00:51:38rischio cambio
00:51:38a quello
00:51:39che già c'è
00:51:40da un investimento
00:51:41in azioni globali
00:51:46allora
00:51:47questa è una
00:51:48bellissima domanda
00:51:50avendo
00:51:51azioni ENI
00:51:52ed ETF
00:51:53core
00:51:54S&P 500
00:51:56a distribuzione
00:51:57avendo
00:51:59ENI
00:51:59a lungo termine
00:52:00sfruttando
00:52:01i dividendi
00:52:03e gli ETF
00:52:03a breve termine
00:52:04per le questioni
00:52:06geopolitiche attuali
00:52:07su quale
00:52:07le due
00:52:08è utile
00:52:08fare un piano
00:52:09di accumulo
00:52:10allora io
00:52:11quello che
00:52:13vorrei capire
00:52:14con
00:52:14questo ascoltatore
00:52:16che
00:52:16magari lo invito
00:52:18anche
00:52:18a scrivermi
00:52:21a scrivermi
00:52:21a scriverci
00:52:21nelle varie mail
00:52:23del podcast
00:52:24della newsletter
00:52:24per approfondire
00:52:25questa questione
00:52:26perché
00:52:26non capisco
00:52:28anche l'utilizzo
00:52:29dell'ETF
00:52:30sull'S&P 500
00:52:31a breve termine
00:52:33sinceramente
00:52:34perché sono strumenti
00:52:36che sono pensati
00:52:37proprio per il lungo
00:52:38periodo
00:52:39e tra l'altro
00:52:40essendo a distribuzione
00:52:42presuppone che
00:52:43lo si voglia
00:52:44tenere
00:52:44per avere
00:52:45le distribuzioni
00:52:46quindi
00:52:47questo
00:52:48questo concetto
00:52:49ma magari
00:52:50quindi sì
00:52:51la mia risposta
00:52:53molto semplice
00:52:54e indolore
00:52:54è assolutamente
00:52:55sull'ETF
00:52:56però
00:52:58in un'ottica
00:52:59di tenerlo
00:53:00poi
00:53:01di
00:53:01di tenerlo
00:53:03di far
00:53:03di far
00:53:05maturare
00:53:06il rendimento
00:53:07non l'interesse
00:53:08composto
00:53:08perché
00:53:09a distribuzione
00:53:11anche lì
00:53:12in una logica
00:53:13di distribuzione
00:53:15forse si può
00:53:16si può provare
00:53:17a vedere
00:53:17se sono più alti
00:53:18i rendimenti
00:53:19di un S&P 500
00:53:20di un MCI World
00:53:22però
00:53:23ecco il punto
00:53:24è che
00:53:24volendo ragionare
00:53:26in un'ottica
00:53:26di piano di accumulo
00:53:28e se sono queste
00:53:29le condizioni di partenza
00:53:31assolutamente
00:53:32S&P 500
00:53:33ma proprio a logica
00:53:34piano di accumulo
00:53:35su una singola azione
00:53:37è una cosa
00:53:38che va sempre
00:53:39maneggiata
00:53:40con
00:53:40con cura
00:53:42con
00:53:42con un po'
00:53:43più di attenzione
00:53:46allora
00:53:47qui abbiamo
00:53:48un
00:53:48un
00:53:49interessantissimo
00:53:50punto
00:53:51la risposta
00:53:51già la dico
00:53:52è sì
00:53:53da un'ascoltatrice
00:53:54che ci dice
00:53:55che utilizza
00:53:56i certificati
00:53:56con sottostante
00:53:57le materie prime
00:53:58in questo modo
00:53:59assolve
00:54:00a entrambi
00:54:01i principi
00:54:02di copertura
00:54:02e rendimento
00:54:03è corretto
00:54:04la nostra
00:54:05ascoltatrice
00:54:06è assolutamente
00:54:07a livello
00:54:08pro
00:54:08quindi
00:54:09sì
00:54:10anzi
00:54:11tra l'altro
00:54:11se
00:54:12se volete
00:54:13vi consiglio
00:54:15caldamente
00:54:15di recuperare
00:54:16i due
00:54:17episodi
00:54:18del podcast
00:54:194 soldi
00:54:20a investire
00:54:21l'ultimo
00:54:22è uscito
00:54:22proprio venerdì scorso
00:54:24sui certificati
00:54:25ho chiamato
00:54:26un esperto
00:54:27di una
00:54:28banca
00:54:29d'affari
00:54:29collocatrice
00:54:30di certificati
00:54:31con cui abbiamo
00:54:32analizzato
00:54:33veramente
00:54:33vita
00:54:34morte
00:54:34miracoli
00:54:35in due
00:54:35episodi
00:54:36da 20
00:54:36minuti
00:54:36l'uno
00:54:37tutto
00:54:37quello
00:54:38che c'è
00:54:38da sapere
00:54:39sui certificati
00:54:39di investimento
00:54:40ovviamente
00:54:41il certificato
00:54:43ha delle
00:54:43specificità
00:54:44ha dei costi
00:54:45maggiori
00:54:46è uno strumento
00:54:48un pochino
00:54:48più sofisticato
00:54:49ma se viene
00:54:50utilizzato
00:54:51in questo
00:54:51modo
00:54:52e viene
00:54:52utilizzato
00:54:53con questi
00:54:54obiettivi
00:54:55di investimento
00:54:56è assolutamente
00:54:57l'utilizzo
00:54:59per cui
00:54:59questo strumento
00:55:01è pensato
00:55:02in un portafoglio
00:55:03intelligente
00:55:03quindi
00:55:04direi
00:55:05assolutamente
00:55:07utilizzo
00:55:09utilizzo
00:55:11ideale
00:55:12e
00:55:13a questo
00:55:15punto
00:55:15direi
00:55:16che
00:55:16non
00:55:16vedo
00:55:17altre
00:55:18domande
00:55:18lasciamo
00:55:20aperto
00:55:21ancora
00:55:22per un
00:55:22minuto
00:55:23la chat
00:55:24per vedere
00:55:25se
00:55:25arriva
00:55:26una domanda
00:55:27last minute
00:55:28io direi
00:55:30che
00:55:30intanto
00:55:31posso
00:55:32avviarmi
00:55:33alla conclusione
00:55:34lasciando
00:55:35alla fine
00:55:35un po'
00:55:36questa
00:55:36chiosa
00:55:37finale
00:55:38sul
00:55:39principio
00:55:40base
00:55:41che
00:55:41lo ha scritto
00:55:42Massimo
00:55:43Brambilla
00:55:44nell'ultimo
00:55:44numero
00:55:45di Milano
00:55:45Finanza
00:55:46e
00:55:47tra l'altro
00:55:48domani
00:55:49se volete
00:55:49se siete iscritti
00:55:50alla newsletter
00:55:51se non siete ancora
00:55:52iscritti
00:55:52vi consiglio di farlo
00:55:54perché domani
00:55:54parliamo proprio
00:55:55di questo
00:55:56se l'oro
00:55:56non fa più
00:55:57l'oro
00:55:57in portafoglio
00:55:58quale diventa
00:55:59il nuovo oro
00:56:00quello che scrive
00:56:01Massimo
00:56:02in maniera
00:56:02molto saggia
00:56:04è il nuovo oro
00:56:05è la diversificazione
00:56:07che
00:56:08lo so
00:56:09che è il concetto
00:56:10forse
00:56:11meno sexy
00:56:12in assoluto
00:56:13nella costruzione
00:56:14è un portafoglio
00:56:14investimento
00:56:17diversificazione
00:56:18è una di quelle parole
00:56:19che piace tanto
00:56:20ai consulenti
00:56:21ma poi nel concreto
00:56:23sembra significare
00:56:24poco o nulla
00:56:25in realtà oggi
00:56:27quello che abbiamo visto
00:56:28è proprio
00:56:30come si fa
00:56:32una diversificazione
00:56:34in ottica difensiva
00:56:36e rispondendo
00:56:38un po'
00:56:38ritornando alla domanda
00:56:39del nostro ascoltatore
00:56:41che diceva
00:56:43etf
00:56:44a distribuzione
00:56:46oppure
00:56:47azioni eni
00:56:48che può essere eni
00:56:49può essere enel
00:56:50può essere meta
00:56:51può essere danieli
00:56:53può essere
00:56:53qualsiasi azienda
00:56:54quotata
00:56:55in questo momento
00:56:58storico
00:56:59ma in realtà
00:57:00in qualsiasi momento
00:57:01storico
00:57:02la costruzione
00:57:03è un portafoglio
00:57:04parte sempre
00:57:05da diversificazione
00:57:07ragionata
00:57:08quindi significa
00:57:09indici ampi
00:57:10alla base
00:57:11cercare sempre
00:57:13di
00:57:14come si vuol dire
00:57:15non mettere
00:57:15tutte le uova
00:57:16nello stesso paniere
00:57:17bond
00:57:20governativi
00:57:21magari non comprare
00:57:22un singolo titolo
00:57:23ma fare una diversificazione
00:57:25che può essere fatta
00:57:26anche tramite
00:57:27etf
00:57:29materie prime
00:57:30salvo l'eccezione
00:57:31dell'oro
00:57:32che ha una funzione
00:57:32un po'
00:57:33particolare
00:57:35io ho proposto
00:57:37il bloomberg commodity
00:57:38come ci sono
00:57:39tantissimi altri indici
00:57:41però
00:57:42vi ho spiegato
00:57:43un po'
00:57:43la logica
00:57:44il principio
00:57:46è proprio questo
00:57:47il
00:57:49se l'oro
00:57:50non fa più l'oro
00:57:51anziché cercare
00:57:52il nuovo oro
00:57:53il nuovo
00:57:54che fa un po'
00:57:56anche
00:57:56romanzo
00:57:57d'avventura
00:57:58anziché cercare
00:57:59il nuovo oro
00:58:00forse è meglio
00:58:01andare a lavorare
00:58:03con quello che abbiamo
00:58:03già a disposizione
00:58:05spero oggi
00:58:06di avervi
00:58:07dato una carrellata
00:58:09utile
00:58:10su quali possono essere
00:58:12alcuni strumenti
00:58:13a disposizione
00:58:14altri
00:58:14me li avete suggeriti
00:58:15voi
00:58:16i boni indicizzati
00:58:17i certificati
00:58:19sulle materie prime
00:58:20eccetera
00:58:21eccetera
00:58:21eccetera
00:58:25detto questo
00:58:26direi che
00:58:27abbiamo
00:58:28visto un po'
00:58:30il principio
00:58:31base
00:58:32è passata
00:58:34esattamente
00:58:34un'ora
00:58:35da quando abbiamo
00:58:35iniziato
00:58:36spero
00:58:37di essere
00:58:38stato
00:58:38utile
00:58:39e di avervi
00:58:40detto cose
00:58:41non banali
00:58:42noi
00:58:43ci risentiremo
00:58:44molto presto
00:58:46fateci sapere
00:58:47nei feedback
00:58:48dell'episodio
00:58:49dell'episodio
00:58:50scusate
00:58:51ormai ragione
00:58:52in termini
00:58:52di podcast
00:58:53nei feedback
00:58:54del webinar
00:58:57i temi
00:58:58magari
00:58:58non toccati
00:58:59i temi
00:58:59di cui
00:59:00vorreste
00:59:01parlare
00:59:02in futuro
00:59:03se volete
00:59:04andare a fare
00:59:05una costruzione
00:59:06di un determinato
00:59:07tipo
00:59:07di portafoglio
00:59:08partendo da zero
00:59:09andiamo a vedere
00:59:10i back test
00:59:11i regnenti storici
00:59:12quello che volete
00:59:13è uno spazio
00:59:14per voi
00:59:15che serve
00:59:16anche a noi
00:59:16a farci sapere
00:59:18quali sono
00:59:19i vostri interessi
00:59:20cosa volete
00:59:21sapere
00:59:22cosa volete
00:59:22approfondire
00:59:23ricordatevi sempre
00:59:25di seguirci
00:59:27in tutti i modi
00:59:28possibili e immaginabili
00:59:29perché
00:59:29sia
00:59:30questi miei
00:59:32approfondimenti
00:59:33sia
00:59:33Milano Finanza
00:59:34sono un ecosistema
00:59:36ogni parte
00:59:37dell'ecosistema
00:59:38dà
00:59:39dei contenuti
00:59:41con un diverso
00:59:42livello
00:59:42di approfondimento
00:59:44per vari tipi
00:59:45di portafogli
00:59:46noi parliamo
00:59:47gli investitori
00:59:48parliamo
00:59:48di cose concrete
00:59:49nel settimanale
00:59:51troverete
00:59:52articoli
00:59:53operativi
00:59:54di investimento
00:59:55li trovate
00:59:55anche tutti
00:59:56online
00:59:56nel podcast
00:59:58andiamo a vedere
00:59:59gli strumenti
01:00:00essenziali
01:00:00alla costruzione
01:00:01del portafoglio
01:00:02nella newsletter
01:00:03andiamo a vedere
01:00:04i casi pratici
01:00:05quindi come si applica
01:00:07poi in concreto
01:00:08alla costruzione
01:00:09del portafoglio
01:00:09i webinar
01:00:10già li conoscete
01:00:11e quindi
01:00:13continuate a seguirci
01:00:14numerosi
01:00:15e soprattutto
01:00:15dialoghiamo insieme
01:00:16il più possibile
01:00:17fateci sapere
01:00:18con che cosa
01:00:20vorreste parlare
01:00:21in che modalità
01:00:22e noi
01:00:22lo metteremo
01:00:23in gantiere
01:00:24vi auguro
01:00:25un buon pomeriggio
01:00:26a tutti
01:00:27grazie mille
01:00:27per l'attenzione
01:00:28sempre
01:00:29un grande
01:00:30piacere
01:00:31e un onore
01:00:31buon pomeriggio
01:00:33a presto
01:00:33un buon pomeriggio
01:00:35e un buon pomeriggio
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