00:01En el mes de marzo, sin duda, el tema de moda son las repercusiones económicas de la guerra
00:07en el Golfo Pérsico. Una guerra en Oriente Medio no es una novedad. Ya sucedió con la
00:13guerra del Yom Kippur en 1973, que provocó que el precio del petróleo subiera de 3,5
00:20dólares en 1973 a 11 en 1974. Esa guerra condujo a una reacción por parte de los países productores
00:32de petróleo contra las naciones que habían apoyado a Israel. Redujo sustancialmente la
00:38oferta de petróleo mundial y dio lugar a lo que se conoce como la primera crisis de oferta.
00:44Las crisis típicas eran aquellas que tenían lugar por una reducción de la demanda y la demanda era
00:53prácticamente la que determinaba si la economía estaba en expansión o en recesión. Cuando la
01:00demanda subía, la economía estaba en expansión. Cuando la demanda bajaba y prácticamente era difícil
01:08encontrarla, nos encontrábamos con que la economía caía en recesión. En el 74 los países estaban muy
01:17desorientados porque no sabían qué hacer y actuaron como un médico que tienes un problema en la pierna
01:26derecha y te opera la izquierda. ¿Por qué? Porque delante de una crisis de oferta, porque el problema
01:33era que ahora los precios subían mucho porque había subido la principal materia prima mundial,
01:39actuaron a través de la demanda. Intentaron compensar los problemas de oferta con un aumento de la demanda
01:48y lo que generaron es una situación de estancamiento con inflación. Una guerra, una reacción de reducir la
02:00oferta de petróleo por parte de la OPEP, condujo a esa primera crisis de la oferta. La situación se repitió
02:07entre el 78 y el 81. Entre el 73 y el 74 la reducción de la oferta fue premeditada. Entre
02:17el 78 y el 81 no.
02:19Había una guerra entre Irak e Irán y esa guerra destruyó instalaciones petrolíferas, se redujo la producción
02:27de petróleo en Oriente Medio y nos volvimos a encontrar con la misma situación que en el 73-74,
02:35esta inflación. Aquí la situación cambió. Ya no se aplicaron políticas keynesianas, sino que se aplicaron
02:43políticas neoliberales, por la sencilla razón de que entraron en 1981 Estados Unidos Ronald Reagan y
02:52previamente en 1979 Margaret Thatcher. Otro precedente que es con una menor importancia a nivel de crisis
03:03mundial de los países desarrollados, porque los dos anteriores generaron dos periodos importantes de
03:10recesión económica o estancamiento, pero de gran inflación en los países importadores de petróleo es la
03:19guerra Kuwait-Iraq. Irak invade Kuwait, sale a rescatarla a Kuwait, una coalición internacional
03:28encabezada por Estados Unidos, pero la reducción de la capacidad de producción de petróleo vuelve a subir
03:36el precio del petróleo. En los periodos donde más caro estuvo el petróleo fue 40 dólares, que para una
03:44media previa que había de 20 dólares aproximadamente, concretamente 19 y medio en 1989, era duplicar el
03:54precio. Era una subida considerablemente inferior en porcentaje a la del 73-74 y a la del 78-81. Además,
04:04la duración de la crisis fue inferior porque la guerra única y exclusivamente duró ocho meses. No
04:12obstante, fijaros las consecuencias que tuvo, no directas sino indirectas. Indiscutiblemente sube el
04:21precio del petróleo, sube una materia prima muy utilizada en aquella época, muchísimo más que en la
04:28actual, porque no tenía los sustitutivos que tiene ahora, incluso se utilizaba en bastantes países
04:34desarrollados para producir energía. Hoy esto ya prácticamente no sucede. Es una excepción la
04:43nación avanzada que utiliza petróleo para la producción de energía y lo que sucede es que,
04:51como se utiliza tanto, sube la inflación. Grispan, en la Reserva Federal, sube los tipos de interés.
04:58Estados Unidos tiene un periodo de estancamiento económico, incluso en algún trimestre de contracción
05:07económica y en el 92, George Bush pierde las elecciones. Es famosa la frase, es la economía estúpido
05:18de Bill Clinton. Lo que venía a decir, básicamente, es que Bush perdería las elecciones por la economía.
05:25¿Es la única consecuencia? No. Esa subida de la inflación provocó a Japón que también subiera los
05:33tipos de interés. Por ejemplo, en el 89 estaban en el 2,5, en el 90 llegaron al 6. Esto
05:41generó que una
05:43burbuja bursátil estallara y también provocó la explosión de la burbuja inmobiliaria un año después,
05:51en 1991. ¿Que este incremento del precio del petróleo, que en los peores momentos se duplicó
05:59respecto al nivel previo, fuera el único acontecimiento? Pues probablemente no. Probablemente
06:07la economía de Estados Unidos ya no iba brillante. La burbuja inmobiliaria y la financiera en Japón,
06:17más tarde o más temprano, habrían estallado, pero el estallido, el detonante, fue esa gran subida de
06:23tipos de interés. Y en Europa, que contribuyó decisivamente a generar la crisis del 93 en España
06:32y el estancamiento de numerosos países en la misma fecha, fue uno, por esa subida del precio del
06:39petróleo, que fue temporal, pero decisiva. Dos, por la reunificación alemana. Alemania, para equipar la
06:49parte oriental y la parte occidental, gastó muchísimo más dinero. Se generó inflación por el lado de la
06:56demanda, en este caso, por un lado de la demanda y por el petróleo, por el lado de la oferta,
07:01subieron
07:02todos los países que dependían de la financiación de otros sustancialmente los tipos de interés, porque
07:11tenían que ofrecer una prima respecto al tipo alemán. En particular, uno de los más afectados fuimos
07:19nosotros. Y esto explica la crisis del 92-93, que después de lo que hemos vivido en los últimos años
07:27no le
07:28podemos llamar crisis. Incluso le podemos catalogar más adecuadamente como ligera recesión.
