00:00¿Estás contento?
00:00Me parece que el gobierno está haciendo lo que tiene que hacer,
00:07o sea, está yendo a Mar del Plata, hay que ir a Mar del Plata,
00:10pero va por el camino de tierra, dobla,
00:13en el medio sale, iba por la ruta 2 y de golpe aparece,
00:18embalcarse, y vos decís...
00:19¿Cuál es el camino de tierra del gobierno?
00:21Por ejemplo, la política monetaria del gobierno es un camino de tierra,
00:25es un camino de tierra con 300 curvas por todos lados,
00:27en vez de ser una política monetaria...
00:28Si vos mirás el gráfico, por ejemplo, de tasas de interés de la Argentina,
00:33hasta el mes de junio la tasa de interés estaba planchada,
00:38o sea, había acceso a liquidez, había una ventanilla de liquidez
00:41en el Banco Central que permitía que todos los sectores
00:43que necesitaban liquidez la tuvieran, y al mismo tiempo
00:46la inflación venía cayéndose a pique, sistemáticamente.
00:50Cambió el gobierno, nadie sabe por qué, en ese momento hubo algún pedido
00:54aparentemente del Fondo Monetario, porque no cumplía con la meta
00:58de acumulación de reservas, uno puede especular con esto,
01:00pero de la nada el gobierno que tenía una política monetaria
01:03la cambió por otra.
01:05Después anunció un sistema de bandas en abril,
01:08que el sistema de bandas estaba mal diseñado,
01:11porque iba a terminar, en vez de terminar desapareciendo la banda,
01:15que era el objetivo del acuerdo con el fondo,
01:18terminaba comprimiéndose la banda,
01:20porque crecía a una velocidad menor que la velocidad proyectada
01:22de la inflación.
01:23Entonces, después encima, en el segundo semestre,
01:26la inflación se empezó a acelerar.
01:27Entonces, forzado gobierno tiene que cambiar la banda en el mes de enero.
01:33Entonces, cuando uno mira la política monetaria del gobierno,
01:36tiene muchos problemas.
01:37Hace seis meses que la tasa de interés hace así.
01:40Pero no es que hace así porque un día es 31 y otro día es 28.
01:44Hace así porque un día es 15 y el día siguiente o la semana siguiente es 122.
01:50Entonces, esa volatilidad de tasa de interés está haciendo pelota
01:52a la economía real.
01:54Es muy difícil tomar decisiones en la economía real,
01:56porque, por ejemplo, ¿quién va a estoquear y va a acumular
01:58stocks productivos con una tasa de interés dando vueltas
02:02y vos no sabés si la semana que viene tenés una crisis de liquidez?
02:05Entonces, el gobierno desordenó la política monetaria.
02:09Necesita lavarse la cara y necesita un shock,
02:12algún tipo de cambio, que lo ideal sería la independencia
02:15del Banco Central, un tipo de cambio que diga a la gente
02:18de ahora sí cambió, ahora es otra cosa.
02:20¿Cuánto es el tipo de cambio que tiene que haber?
02:22No, no, un tipo de cambio, me expresé mal.
02:25Una modificación.
02:25Una modificación, gracias, ya sí.
02:27Un cambio, o sea, no un tipo...
02:29Un cambio, ayer Lucas Leach decía lo mismo que vos.
02:32No, claro.
02:32No, no, el tipo de cambio, a ver, el tipo de cambio,
02:35si vos no estás interviniendo en el mercado, esencialmente,
02:38de hecho está comprando, en todo caso, reservas del Banco Central,
02:42el tipo de cambio es el resultado que equilibra el sector externo
02:45de la economía, es un precio, digamos, es como casi te diría
02:50el resultado que dice la balanza que vos pesás.
02:52¿Y cuál es el resultado que tiene que decir la balanza ahí?
02:55Pero no tiene que decir un resultado de antemano,
02:58depende de lo que vos coma, depende del ejercicio que haga,
03:01va a decir un resultado.
03:01Pero para vos, porque hay mucha gente diciendo hoy con el dólar
03:06cómo está, o tenés un tipo de dólar atrasado, otros,
03:09el gobierno dice...
03:10No, tenés un dólar relativamente barato que hace que la Argentina
03:14esté cara en un montón de bienes, más no en salarios.
03:18O sea, cuando uno mira, que hay un tema interesante,
03:20que explica un poco la tensión del gobierno con las empresas,
03:22todo esto que está pasando se explica en esta variable clave.
03:26Lo publicó el Banco Central en el último informe de política monetaria,
03:30publicó un gráfico que muestra la evolución de los precios mayoristas
03:34vis a vis, o sea, en comparación con el salario.
03:37Y vos esencialmente lo que ves es que todavía quedó una brecha
03:39muy grande de precios, que en su momento, en la crisis del 2023,
03:44la salida de CEPO y todo lo demás, remarcaron,
03:46pusieron unos precios por acá arriba, muchos bajaron después,
03:50pero todavía quedó un colchón muy grande entre lo que son
03:52los precios de la economía caros y los salarios de la economía bajos.
03:56Y eso es un problema relativamente, ¿no?
03:58Y eso es un problema porque eso, entonces, genera la presión,
04:02el gobierno le dice a las empresas, che, y si en vez de patalear tanto,
04:06bajan un poco los precios, y las empresas dicen, no,
04:09no podemos bajar los precios, y después de tremenda crisis,
04:12de que cierran sectores de economía, de que no pueden vender,
04:14de que hay despidos, vos ves que efectivamente bajan algunos precios.
04:17Entonces vos decís, bueno, pero entonces podían bajar
04:19algunos precios de economía.
04:21Lo que pasa es que, otra vez, como el gobierno no tiene
04:23una buena política monetaria, entonces no tiene un instrumento
04:27para indicarle al mercado a dónde van los precios de la economía.
04:31Y como no funciona bien ese instrumento, bueno, primero los precios
04:36de la economía fueron a cualquier lado, y ahora demora mucho
04:39la corrección esa de los precios ajustando a la velocidad
04:43que se movieron los salarios, ¿no?
04:46Eso es lo que debería pasar en probablemente tres meses,
04:49con una buena política monetaria, pasa en dos años.
04:51Es que también...
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