- 4 hours ago
FBMKLCI masih mencatat pulangan positif pada awal 2026, namun momentum kenaikan semakin sederhana selepas rali Januari. Musim laporan kewangan, aliran dana asing yang perlahan serta risiko geopolitik global khususnya ketegangan Amerika Syarikat–Iran mula menekan sentimen pelabur. Apakah puncanya, dan bagaimana strategi pelaburan wajar disusun dalam pasaran yang lebih selektif?
Category
🗞
NewsTranscript
00:00FBM KSI masih mencatat peluangan positif setakat bulan ini, namun momentum pasaran dilihat semakin kehilangan daya tarikat.
00:07Selepas prestasi kukuh pada Januari sebanyak 3.6%, pergerakan indeks pada Februari menunjukkan tanda-tanda penyedahanaan
00:14dengan tekanan jualan, jangka pendek dan setima pelabur yang lebih berhati-hati.
00:19Apakah faktor yang mendorong perubahan ini dan apa implikasinya kepada pasaran saham tempatan bersedia dalam talian untuk berulang lebih lanjut
00:26adalah Mohd Siddiq Jantan, pengarah strategi pelaburan dan ekonomi IPPFA sedang berhad.
00:31Terima kasih, Siddiq. Apa yang sebenarnya berlaku sehingga FBM KSI gagal mengekalkan momentum selepas prestasi kukuh pada Januari pas?
00:40Baik, Nina. Kalau kita tengok kegagalan FBM KSI untuk mengekalkan momentum selepas prestasi yang kukuh pada bulan Januari,
00:48dia mencerminkan peralihan fasa pasaran iaitu bukan kejutan negatif tunggal.
00:58So, kalau kita tengok Januari disokong oleh aliran masuk dana asing yang tinggi, jangkaan dasar monetary yang lebih stabil
01:06dan juga serta positioning awal tahun. Namun, bila pasaran masuk pada bulan Februari, faktor sokongan tersebut
01:13mula kelihatan seperti kehilangan daya tarikan marginal. So, diikuti dengan musim laporan keuangan
01:20yang menjadi pemangkin utama penyedahadaan dan apabila keputusan syarikat lebih bersifat in line
01:27ataupun within the expectation, kita lihat iaitu menurunkan pengambilan untung yang terutamanya dalam saham
01:33yang berwajaran tinggi. So, pada masa yang sama, hari dagangan untuk bulan Februari pula kalau kita tengok
01:38ianya yang lebih pendek dan juga ada gangguan kecairan serantau sepenuh cuti tahun baru Cina
01:44yang menghadkan minat risiko. Dan dari sudut luaran, kalau kita tengok pengumat tarif 15%
01:53yang diumumkan oleh Trump telah meningkatkan premium risiko global dan menjadikan pelabur
01:59lebih berhati-hati terhadap pasaran terbuka seperti Malaysia. Namun, kalau kita tengok dana aliran
02:05masuk pelabur asing, masih menunjukkan sedikit peningkatan dan ini menandakan
02:11pasaran sedang melalui fasa penilaian semula momentum bukan pembalikan trend struktur.
02:17Dan tadi Sidi Adem menyebut musim keputusan keuangan sebagai antara faktor utama.
02:22Mengapa musim pendapatan kali ini memberi tekanan kepada FBM KSI dan berdasarkan corak sejarah?
02:27Bagaimana lazimnya pergerakan indeks selepas fasa ini berakhir?
02:31Okey, kalau kita tengok harga saham bergerak berdasarkan perbezaan antara
02:35jagaan ataupun expectation dan juga reality. Bukan semata-mata dengan angka
02:40keuntungan. So, musim pendapatan kali ini iaitu untuk tahun 2025 ia yang memberi
02:46tekanan kepada FBM KSI kerana penilaian pasaran dia telah meningkat
02:50selepas bulan Januari. Dan ini kalau kita tengok sebahagian daripada keputusan
02:55syarikat hanya selari dengan jagaan. So, pada masa yang sama isyarat dalam data makro
03:00telah menaikkan lagi jangkaan pelabur menjadikan pasaran lebih sensitif
03:05terhadap sebarang keputusan yang gagal melepasi jangkaan tersebut.
03:09Sebab kalau kita tengok untuk GDP ataupun KDNK negara, ia yang telah menunjukkan
03:15peningkatan. So, disebabkan oleh peningkatan KDNK, ramai pelabur
03:19meningkatkan expectation mereka mengenai laporan keuangan pada suku keempat
03:26tahun 2025. So, justru keputusan keuangan yang positif boleh disambut
03:31dengan reaksi harga negatif apabila prestasi tersebut telah price in
03:36manakala keputusan earning report yang sederhana pula boleh mendorong
03:42kepada kenaikan jika jangkaan asal terlalu rendah. So, berdasarkan corak
03:46kalau kita tengok tiga tahun data, tekanan berkaitan dengan musim keputusan
03:52laksudnya bersifat sementara dan juga selepas fasa konsolidasi ini
03:56berakhir pergerakan, indeks kebiasaannya kembali dipacu oleh faktor
04:01makro dan juga aliran dana dan juga tema pertumbuhan yang lebih luas.
04:06Kita kini memasuki bulan Mac sedik. Adakah momentum pasaran dijangka
04:10terus melemah atau terdapat faktor yang boleh menyokong
04:13kestabilan semula terutamanya dalam konteks aliran dana asing yang
04:17lebih pelahan berbanding Januari? Baik Dina, kalau kita tengok untuk
04:21sebab kita dah masuk bulan tiga iaitu penghujung untuk suku pertama
04:27tahun 2026. So, penyedahanaan momentum BNK-FCI dia tidak semestinya
04:32menjeminkan kelemahan berterusan. Sebaliknya satu fasa penyesuaian
04:37selepas kenaikan pantas pada awal tahun. So, pembetulan pada bulan
04:41Februari telah membantu meredakan penilaian yang lebih, yang terlebih
04:46regang dan juga membuka ruang kepada aktiviti bagian hantin
04:50khususnya dalam saham berkualiti dan juga asas yang lebih
04:54defensif dan juga aliran turunan yang stabil. Namun, kalau kita
04:58tengok untuk sekitaran bulan tiga ini, ini yang lebih kompleks kerana
05:02pasaran turut berdepan dengan peningkatan risiko geopolitik
05:05global. So, khususnya ketegangan yang berlaku antara Amerika
05:09Syarikat dan Iran. Sebab kalau kita tengok even kalau kita tengok
05:12untuk hari ini saja permulaan FPM-FCI telah menunjukkan penurunan
05:16sebanyak tiga belas mata setakat sembilan setengah ini dan
05:20ini telah kita boleh lihat ini akan berkembang daripada isu diplomatik
05:25kepada konflik ketenteraan yang kalau kita boleh lihat ini telah
05:30berlaku sejak pertengahan bulan Jun 2025. So, perkembangan ini akan
05:36menurunkan kenaikan harga minyak dan meningkatkan volatiliti global
05:40tapi bukan sahaja melalui risiko bekalan Iran tetapi lebih penting
05:45melalui kebimbangan terhadap gangguan logistik tenaga di selat
05:49homos. So, walaupun kesan langsung kepada pasaran saham di Malaysia
05:54konsumen masih tehat, kesan tidak langsung. Kalau kita boleh lihat ianya
05:59berlaku akan kenaikan kos tenaga global dan juga tekanan
06:03inflasi dan penyusutan selera risiko. So, kalau kita boleh lihat untuk
06:08March tahun ini, yang penting pasaran setakat hari ini masih melihat
06:16konflik sebagai risiko harga dan inflasi bukan kejutan kewangan
06:21sistemik. So, selagi gangguan bekalan tenaga berskala besar dapat
06:26dielakkan tekanan terhadap IBM KSI dijangka bersifat terkawal.
06:30Dalam masa yang sama, kejelasan dasar monetary kekal menyokong
06:36kestabilan. Sebab kalau kita tengok untuk bulan tiga ini,
06:38mesyuarat BNegara Malaysia, Rizal Persekutuan Amerika Syarikat dan
06:41juga Bank of Japan punya meeting dijangka mengekalkan kadar
06:46faedah membantu mengehadkan kejutan dasar dan memberi ruang kepada
06:49pasaran untuk kembali menilai faktor domestik. Oleh itu, saya
06:53diangkakan pasaran bergerak lebih mendata dan selektif pada
06:57bulan ini dan dengan tumpuan kepada pembinaan posisi secara
07:02berperingkat, bukannya fasa perlemahan yang berterusan.
07:06Kalau kita ingin menilai faktor luaran ini, Sidiq, kita tahu ketidaktentuan
07:10ini tiada masa akhirnya dan kita tidak tahu mungkin naik turun
07:14juga. Bagaimana untuk kita menilai risiko ataupun faktor utamanya
07:19dalam tempoh yang tidak tentu ini? So, kalau kita tengok dari
07:23sudut makro ekonomi, faktor luaran sememangnya dia akan memberi
07:27sentimen. Sentimen dalam pasaran saham Malaysia memang akan tinggi
07:31iaitu pelabur khususnya daripada dua Malaysia seperti daripada
07:36Amerika Syarikat dan juga daripada China, mereka akan mengalihkan
07:41pelaburan mereka ke negara yang lebih stabil iaitu negara-negara
07:46develop seperti global market di Amerika Syarikat. So, kita
07:50tengok kesan sentimen pasaran saham Malaysia lebih bersifat
07:58penapisan risiko dan pengusaha ketidaktentuan dan kestabilan
08:02dasar monetary global pada masa yang sama telah mengurangkan
08:06risiko kejutan kehadap faedah tetapi ketegangan geopolitik memang
08:10akan muncul sebagai risiko luar yang paling signifikan melalui
08:14saluran harga minyak dan juga tenaga global. So, kalau kita
08:18tengok untuk secara sejarah pada 2020 hingga ke 2025, lonjakan harga
08:27minyak seperti yang sedang laku pada hari ini bertindak sebagai
08:31cukai ke atas pertumbuhan global. Sekiranya harga minyak kekal
08:35meningkat dengan ketara melebihi paras semasa pertumbuhan
08:39KDNK global kita jangkakan boleh terhakis sekitar 0.3 hingga
08:450.6 peratus dengan ekonomi pengimport tenaga seperti Amerika
08:48US dan juga sebahagian Asia menanggung kesan yang paling
08:52besar. Manakala negara pengexport kalau kita lihat seperti
08:56Malaysia hanya menimbati manfaat yang tidak sekata dan juga
08:59bersifat sementara. So, dalam jangka masa pendek kesan infek daripada
09:04keadaan ini dia penggunaan yang lebih melemah, keadaan kewangan
09:08yang lebih ketat dan kelewatan pelonggaran dasar monitoring
09:11apabila BEM pusat bertindak balas terhadap tekanan inflasi yang
09:15baru. So, dalam jangka sederhana pula kalau kita boleh lihat
09:19kejutan tenaga ini dia akan berpanjangan, berpotensi
09:21mempercepatkan perubahan struktur ekonomi global termasuk
09:25kecederangan reshoring, rantaian bekalan, peningkatan pelaporan
09:28dalam keselamatan tenaga dan juga tenaga boleh diperbarui
09:32serta fragmentasi perdagangan dan aliran modal antarabangsa
09:36yang lebih mendalam. So, dalam konteks ini harga minyak yang
09:39lebih tinggi bukan saja memperlahankan pertumbuhan secara
09:42kitaran tetapi juga turut mengukurkan peralihan ke arah
09:46ekonomi global yang lebih terdedah kepada inflasi dan berpecah
09:50dari sudut geopolitik. So, bagi Malaysia pula kalau kita tengok
09:53implikasi keadaan ini dia bersifat bercampur sebab walaupun
09:58kita tengok harga minyak yang lebih tinggi dia menyokong
10:00pendapatan ekspor negara. Kesan bersih kepada pasaran saham
10:03adalah lebih berhati-hati kerana tekanan kos, inflasi dan juga
10:07sentimen risiko global boleh menghadkan peluasan penilaian.
10:11So, justru itu faktor luaran ketika ini tidak menjejaskan asas
10:16pasaran tempatan secara langsung tetapi cukup untuk mengurangkan
10:20selera risiko dan juga mengekang momentum bullish yang lebih
10:24luas selari dengan persekitaran global yang semakin mencabar.
10:27Dan dalam persekitaran pasaran yang menunjukkan penyedahanaan
10:30momentum ini, apakah strategi yang wajar dipertimbangkan oleh pelabur?
10:34Adakah masa yang lebih defensif atau selektif dalam sektor tertentu?
10:39So, untuk keadaan persekitaran yang berlaku pada hari ini, strategi yang
10:47lebih wajar bukan untuk terlalu defensif ataupun keluar sepenuhnya
10:52daripada pasaran tetapi untuk menjadi lebih selektif dan berdisiplin.
10:56So, fasa ini kalau kita tengok lazimnya dia akan memberi kelebihan
11:00kepada pelabur yang menumpukan kepada saham berkualiti dan dengan
11:04aliran tunai yang stabil, kedudukan pasaran yang kukuh dan juga
11:08penedahan domestik yang lebih tinggi. So, daripada kita mengejar
11:12kenaikan jangka masa pendek, pelabur disarankan untuk memanfaatkan
11:17tempoh konsolidasi ini untuk membina posisi secara berperingkat
11:22khususnya dalam sektor yang kurang sensitif terhadap ketidaktentuan
11:27global dan juga mempunyai keterlihatan pendapatan yang lebih baik.
11:31So, pada masa yang sama, pendekatan pengurusan risiko kekal penting
11:34sebab keberbagian portfolio dalam disiplin penilaian dapat
11:39memanfaatkan peluang tanpa mendedahkan kepada tunai yang berlebihan.
11:46Baik, saya nak ucapkan terima kasih Sidiq kerana bantu kami faham
11:49bagaimanakah pealihan pasaran apakah antara pucat utamanya dan
11:52bagaimanakah para pelabur dapat mengurus risiko dengan bijak dan
11:55mengambil peluang dengan lebih baik. Saya nak ucapkan terima kasih
11:57kepada Mohd Sidiq Jantan, pengarah strategi pelaburan dan ekonomi IPPFA
12:00sedang berhad dan sudah tentu setiap perkongsian ini akan kami
12:03rangkumkan dalam astrawani.com dan di semua platform digital
12:06astrawani.
12:07Terima kasih kerana menonton!
Comments