00:06Buongiorno, sono ancora le trimestrali e i conti 2025 a tenere banco a Piazza Affari,
00:13oltre a quelli di Moncler che è letteralmente sprosa sul listino milanese.
00:18Sono molto buoni anche i conti della compagnia assicurativa Unipol,
00:23che ha registrato un incremento del 36,8% dell'utile netto a 1,53 miliardi di euro nel 2025,
00:34con un ottimo andamento del business assicurativo 1,2 miliardi più 40%.
00:41Merito della gestione finanziaria, così come del contributo delle banche di cui Unipol è azionista,
00:49ovvero la Banca Popolare di Sondrio e Biper.
00:53Per quanto riguarda poi la politica di distribuzione agli azionisti,
00:58è molto allettante il dividendo che è pari a 1,12 euro per azione in aumento rispetto al bilancio 2024,
01:08oltre le stime degli analisti che si aspettavano in media un dividendo di 1 euro per azione.
01:14Il rendimento è allettante perché è del 5,7%.
01:19A questo punto molti analisti si aspettano una revisione a rialzo dei target del piano industriale,
01:28anche alla luce delle dichiarazioni della Dicimbri,
01:32che ha detto che se ci saranno le condizioni la cedola verrà alzata ulteriormente nei prossimi esercizi,
01:40anche perché a questo punto gli 1,12 euro per azione rappresentano un floor, una base.
01:48Calcoli alla mano, proiettando gli 804 milioni pagati quest'anno su tre anni,
01:54verrà raggiunto un monte dividendo complessivo di ben 2,4 miliardi,
02:00più alto dei 2,2 miliardi previsti nel piano.
02:04Siamo molto avanti rispetto al piano ed è ragionevole pensare che siamo in una traiettoria giusta
02:12per battere gli obiettivi, appunto confermato Cimbri.
02:15Aggiungendo che al momento non vede opportunità di crescita tramite acquisizioni nel settore assicurativo
02:24e anche guardando alla partecipata Biper, di cui Unipol ha poco meno del 20%,
02:30ha aggiunto che il focus dopo l'OPA sarà l'integrazione con la Popolare di Sondrio
02:37e quindi non nuove integrazioni per Biper Banca.
02:41Tornando ai conti, la raccolta nel rambo d'anni è stata pari a 9,5 miliardi,
02:47più 4,5%, con un comparto auto che ha mostrato premi pari a 4,5 miliardi più 3,6
02:55e soprattutto un combined ratio che si è attestato al 92,9% in calo dal 93,6%,
03:05un altro dato che naturalmente è attentamente monitorato dagli analisti.
03:10Mentre la raccolta diretta nel business vita è stata pari a 7,7 miliardi più 20,6%.
03:19C'è invece un titolo che ha lasciato in un sol giorno sul terreno il 18% dopo aver comunicato
03:28i conti.
03:29Parliamo di Interpampa che non ha ancora recuperato del tutto questa caduta.
03:36La diffusione dei risultati preliminari del 2025 che hanno mostrato ricavi stabili e un utile incalo dell'8,2
03:46così come le stime al 2028 avevano fatto cadere il titolo.
03:52A seguito di questo UBS ha organizzato un row show a Londra con gli investitori e la D di Interpamp,
04:01Fabio Marasi.
04:02Da questo row show sono emerse tre spunti molto interessanti.
04:07Il fatto che le M&A, quindi ulteriori acquisizioni, restano una priorità per Interpamp.
04:12Il management ha previsto che eventuali operazioni di M&A in Bolton
04:17contribuiranno per 50-80 milioni all'anno nel periodo 2026-2028
04:25con investimenti complessivi per 200-250 milioni.
04:30Il focus naturalmente resta su operazioni di media, piccola dimensione,
04:36ma il management di Interpampa durante il row show si è detto anche aperto a operazioni più rilevanti.
04:43Ciò significa pagare naturalmente di più per operazioni più grandi con multipli più elevati,
04:51perché dalle operazioni Bolton tipiche di Interpamp che avvengono a multipli pari a 5-6 volte le bidà.
04:59Il management ha parlato di multipli pari a 7-7,5 volte le bidà
05:04senza però perdere di vista la disciplina finanziaria.
05:08Quali i target?
05:10Società di qualità, non società che naturalmente in questo momento sono sotto una ristrutturazione.
05:15e tra l'altro il management ha detto che sono già in corso trattative con diversi potenziali candidati.
05:23Dopo eventuali nuove acquisizioni, la priorità a livello di allocazione del capitale
05:30resta il buyback, eventuali buyback, e uno è tuttora in corso,
05:36e naturalmente la distribuzione di dividendi agli azionisti.
05:39UBS per l'esercizio 2026 si aspetta ricavi e utile in crescita per Interpamp a 2,1 miliardi
05:47e a 255 milioni rispettivamente, con un dividendo anch'esso in crescita a 0,37 euro per azione.
05:56Però UBS ha comunque confermato il rating neutral, un prezzo obiettivo a 43,10 euro.
06:03Attualmente il consenso Bloomberg vede un prezzo obiettivo più alto, a 49 euro per azione,
06:09che significa un potenziale upside del 21% rispetto alla quotazione attuale.
06:15Sono sei i rating buy degli analisti, tre old e zero sell.
06:20Sul sito www.minanofinanza.it nella sezione analisi tecnica
06:24ha trovato un approfondimento sul cambio euro-dollaro,
06:27che ha subito una correzione e è sceso sotto 1,17,45.
06:33Il quadro tecnico di breve termine si sta indebolendo,
06:37soltanto il superamento della resistenza a 1,19,30 può fornire una chiara dimostrazione di forza.
06:45Mentre un'ulteriore flessione avrà come primo target quota 1,17,30,
06:50secondo 1,17 e terzo obiettivo a ribasso 1,16,80.
06:57Grazie come al solito per l'attenzione, buon fine settimana a tutti.
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