- hace 5 semanas
Hablamos con Adrián Landa Zambrano, jefe de relación con inversores y jefe de desarrollo de negocio de Global Social Impact Investments.
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NoticiasTranscripción
00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos una semana más y también un año más a Tu Dinero Nunca Duerme,
00:10ya lo saben, el primer programa de Cultura Financiera de la Radio Generalista Española,
00:15un programa para aprender a invertir, para despertar nuestros ahorros, ponerlos a trabajar
00:19y hacerlo siempre, siempre, siempre y un año más en compañía de los mejores y casi les diría con
00:25satisfacción, que en solitario, porque continuamos siendo el único programa de Cultura Financiera
00:30de la Radio Generalista Española, estrenando 2026. Domingo Soriano, feliz año, ¿cómo estás?
00:37¿Qué tal Luis Fernando? ¿Cómo has pasado la Navidad? Bien, tranquilo. ¿Queda la visita de Reyes?
00:43De los días más importantes. Sí, bueno, la epifanía, ¿no? Sí, es muy importante y en mi casa quizás te diría que casi más relevante.
00:54Nosotros somos todavía muy de Nochebuena. No, hombre, Nochebuena también. Odio Nochevieja solo.
01:01¿Por qué? O sea, una cosa me gusta más, menos. Odio. No, no, son las cuatro peores noches, horas del año, perdón.
01:09Las cuatro peores horas del año son de las 10 de la noche a las 2 de la madrugada del 31 de diciembre al 1 de enero.
01:15¿Por qué motivo? Hay que intentar evitarlas.
01:17Bueno, sí, se pueden pasar durmiendo estupendamente, si es tu caso.
01:20Alguna vez lo he hecho. Pues yo lo paso muy bien también en Nochevieja. Lo paso en familia, cada día me toca con una, pero con la mía el 24, con la de mi mujer el día de Nochevieja normalmente,
01:34pero tanto en una como en otra lo paso fantásticamente bien. Y mis hijos, pues también más.
01:38Año nuevo sí me gusta. La mañana de Año Nuevo es muy bonita, pero Nochevieja mejor evitarla.
01:43Eres de los que ve los saltos estos de...
01:45No, hombre, vemos el concierto, cocinamos, reunimos a otra familia en casa en Año Nuevo, eso sí me gusta.
01:51Ah, bueno, pues nada, oye, mira. Manuel Llamas, ¿tú también eres el Grinch de la Nochevieja o no?
01:55A mí me gusta, ya no solo Nochebuena, Navia, me gustan todos los días.
02:00¿Eso es?
02:00Desde el 23, desde el Día de Loterías, que es con arranca realmente el tema, hasta después del Día de Reyes.
02:09Todos son maravillosos.
02:10Bueno, y lo has pasado bien en Nochebuena. Feliz año.
02:15Feliz año, feliz año. Sí, muy bien, porque entre otras cosas estoy en Galicia, en mi segunda casa, primera vez.
02:22Me consta que comiendo muy bien.
02:23Se comen muy bien, con lo cual fantásticamente.
02:25Bueno, Manuel, me alegro mucho. Hoy nos falta una patita, no tenemos a Value School en el primer día del año.
02:33Querido André y querido Luillo, os echamos de menos, os espero aquí la semana que viene, espero que sin falta.
02:39Pero tenemos un invitado de auténtico lujo en el día de hoy.
02:42No se me ocurre mejor manera de arrancar este nuevo año, este 2026, con el invitado que hoy nos acompaña.
02:50Uno de esos invitados de los que hay que aprender y mucho, y lo vamos a seguir haciendo este año,
02:55hoy con Adrián Landa Zambrano, que para quien no le conozca, pues es la primera vez que le tenemos en el programa,
03:01lo cual a mí me resulta de una enhorabuena absoluta, es el jefe de relación con inversores
03:07y además jefe de desarrollo de negocio del Global Social Impact Fund.
03:14Adrián, un placer tenerte.
03:16Gracias.
03:16Tu dinero nunca duerme.
03:17Muchas gracias. Oye, primero gracias por la invitación.
03:20Y feliz año nuevo.
03:21Feliz año nuevo, pero perfecta para empezar así el año.
03:24Hombre.
03:25Ojalá y sigamos con ese nivel el resto del 2026.
03:28Eso es seguro. Aquí no paramos. Todos los domingos tenemos Tu dinero nunca duerme
03:32y en 2026 nos proponemos que sea exactamente igual.
03:36Adrián, te agradezco mucho que hayas venido en el día de hoy, en estas fechas además,
03:41a pocos días de que celebremos el Día de Reyes, pero bueno, pues tenemos muchos asuntos
03:46de los que hablar. Te queremos preguntar, porque hemos hablado en este programa en muchas ocasiones
03:50de la inversión de impacto, pero creo que es bueno que lo vayamos revisitando periódicamente
03:59y que también nos contéis desde la propia industria y desde los propios fondos de impacto
04:04cómo trabajáis, los retos que tenéis, porque son retos que trascienden el análisis fundamental
04:09de las compañías que habéis metido, sino que tenéis alicientes adicionales que, bueno,
04:15pues ayudan a entender un poco los procesos, los plazos que lleváis y también el trabajo
04:21que se desarrolla con la inversión, ¿no? Cómo se ayuda a mejorar en ocasiones un continente entero.
04:27Pero antes de entrar en materia, dejadme que os haga una recomendación, sobre todo y además
04:33en estas fechas muy importante para aquellas personas que tienen personas mayores a su cargo.
04:38Porque vivir solo no significa estar desprotegido, sobre todo para aquellas personas que cuidan
04:44a sus padres desde la distancia y les preocupa que pueda pasarles algo. Hay que recordar siempre
04:49que una caída, un despiste, en definitiva las urgencias, no avisan. Cada minuto cuenta
04:54cuando hay una emergencia y por eso, con la teleexistencia Durcal, podrás proteger a tus mayores
04:59las 24 horas del día, tanto si están dentro de casa como si están fuera de casa. Si es tu caso,
05:05si tienes personas mayores a tu cargo y quieres protegerlas, infórmate llamando al teléfono
05:09910-888-852. Repito, 910-888-852. Y consigue con libertad digital la teleasistencia Durcal y el
05:21reloj que salva vidas. No lo olvides, llama al 910-888-852 y protege a tus mayores porque su seguridad
05:31es lo primero. Bueno, y después de este consejo, simplemente decir que vamos directos a la tertulia.
05:39¿Estás harto de bajas rentabilidades? ¿No quieres seguir pagando altas comisiones?
05:44Traspasa tus fondos de inversión a Finicens y podrás obtener una mayor rentabilidad.
05:49Más información en el 910-483-004 y en finicens.com. Finicens, especialistas en inversión pasiva.
05:57Tiempo de tertulia ya en Tu dinero nunca duerme, este programa de cultura financiera en el que hoy
06:05tenemos el placer de que nos acompañe Adrián Landa Zambrano. Adrián, casi, bueno, pues por ser la
06:12primera vez que vienes a este programa, te diría, cuéntanos quién es Adrián Landa y cómo llega a la
06:20inversión de impacto. Pues gracias Luis, Domingo, Manuel por recibirme, la verdad es que un honor.
06:25¿Quién es Adrián Landa? Pues mira, de entrada te diría que soy mexicano porque seguramente el que
06:32nos está escuchando se va a dar cuenta que no hablo muy el castellano de aquí.
06:37Hablas español.
06:38Hablo español.
06:39Pero el español mexicano.
06:39Hablo el español mexicano, exactamente. Yo me vine con mi señora en el 2020, en año de pandemia,
06:47justamente a especializarnos en un curso, bueno, en un máster de inversión de impacto promovido por
06:52Open Value Foundation, que es una fundación hermana a Grupo Cobas Value School, etc. Y
06:57entonces es muy curioso porque vine, me especializé en la inversión de impacto y terminé entrando en
07:01GCI posteriormente. Y bueno, llevo ya cuatro años, este, desde hace año y medio como el director
07:07comercial o el responsable de desarrollo de negocio y relación con inversores. Y te voy a decir una
07:13anécdota muy chistosa, que a mí cuando viví en México no me caían bien los españoles y ahora los amo.
07:17Los amo, mi hija va a ser española, aquí estamos mi señora y yo felices de la vida. Entonces, me siento como en casa, la verdad.
07:24Bueno, a nosotros nos caen bien, los mexicanos nos caes bien tú.
07:27A mí me encanta, a mí me caen bien todos los hispanoamericanos en general, especialmente los mexicanos. Tengo muchísimas ganas de conocer México, por cierto.
07:35Adrián, cuéntanos, para aquella gente que no sepa lo que es la inversión de impacto, porque esto no es filantropía, esto no es intentar ayudar a los países pobres, a los más pobres del planeta, regalando dinero.
07:57No, no, esto no tiene nada que ver. Esto es inversión, pero inversión con una filosofía muy particular. ¿Cómo lo definirías tú?
08:03Pues mira, exacto, hay que subrayar eso, no es filantropía. La inversión de impacto viene de la idea de cómo le podemos hacer para hacer dinero y que al mismo tiempo nuestro dinero haga bien, y no solamente genere una rentabilidad.
08:17Entonces, nuestros fundadores, que sí vienen del mundo de la filantropía desde hace 20 años, se empiezan a dar cuenta que la filantropía no es sostenible.
08:26Entonces, oye, espérate, si nosotros nos dedicamos a invertir a largo plazo, ¿cómo le hacemos para que podamos impactar de una manera positiva y que al mismo tiempo sea sostenible financieramente?
08:37Entonces, eso es prácticamente lo que hacemos. Ahora, para mantenerlo muy sencillo y fácil de entender, yo te diría que la receta para inversión de impacto tiene que tener tres cosas.
08:49La primera es adicionalidad. Lo que significa adicionalidad es, mi dinero va a resolver problemas sociales o ambientales que no se resolverían.
08:57Hay una falla de mercado y si yo no pongo ese dinero, esto no se va a resolver. Adicionalidad.
09:01La segunda es intencionalidad. Entonces, yo existo o mi inversionista o la compañía existe para resolver problemas sociales o ambientales.
09:15Y la última es la medición de impacto. Entonces, no mido impacto por medir. Mido impacto porque tengo que medir y reportar el impacto de la misma manera que mido y reporto la parte financiera.
09:27Y mis inversionistas, cuando reciben un reporte trimestral, ven cómo está su estado de posición y al mismo tiempo cómo estoy generando impacto.
09:35Y el impacto, para los oyentes que no han visto esto cómo es, oye, pues no se trata de decir, invertí en una compañía que nada más tiene 400 empleados y con eso ya cumplí.
09:46No solamente es el qué impacto o cómo impacto, pero a qué profundidad, de qué manera.
09:53Entonces, si trabajo con mujeres, bueno, bajo qué circunstancias están estas mujeres, ¿me explico?
09:59Entonces, bueno, eso es un poquito la inversión de impacto. Adicionalidad, intencionalidad y medición del impacto.
10:05Claro, esto es muy interesante por varias razones. Porque, en primer lugar, se trata de una inversión en la que no solo os centráis en obtener una rentabilidad económica o financiera,
10:20sino una rentabilidad social, que tenga el negocio en el que se invierte, la compañía, la organización, la empresa en la que se invierte,
10:31hace o se dedica a una serie de cuestiones para ayudar a la gente o para resolver determinados problemas que afectan a la gente.
10:38Y se encuadran en ese formato.
10:40Y luego, por otro lado, el tema que has comentado que me parece también muy interesante.
10:45Esto surge después de muchos años de investigación, de darse cuenta de que lo que se denomina habitualmente como filantropía o ayuda al desarrollo no funciona.
10:59O no funciona tan bien como funciona, sin embargo, este tipo de inversiones.
11:03Esa es un poco mi pregunta. Y si nos puedes explicar, Adrián, ¿por qué no funciona o por qué es mejor la inversión de impacto que la filantropía pura y dura?
11:19Pues mira, te contestaría que hay dos partes, ¿verdad?
11:22Porque así como tienes inversión de impacto, puede haber muchos tipos de inversión de impacto,
11:25como puede haber mucho tipo de cotizadas o mucho tiempo de inversiones value, pues lo mismo en filantropía o en impacto.
11:30Entonces, la filantropía suele ser necesaria en donde no hay ninguna otra manera de resolver problemas.
11:38Porque el gobierno no puede, porque no puedes invertir en un colegio que le da clases a las personas más pobres.
11:44No vas a sacar un negocio de por ahí.
11:47Pero cuando ya son maneras, pero lo que busca realmente la inversión de impacto es alinear esa rentabilidad
11:55y también la vocación o la misión o lo que quiera ser un inversionista.
11:59Y muchas veces sus valores.
12:00Los family offices, por ejemplo, son perfectos para la inversión de impacto.
12:04Porque normalmente un family office que ya vendió su compañía y que tiene mucho dinero
12:08y que ahora lo que se trata es de cuidar ese capital para futuras generaciones,
12:12muchas veces buscan, oye, ¿cómo alineo esto y yo ser de una u otra manera más trascendental ante mi familia y demás?
12:18Entonces, por ejemplo, y no te estoy hablando de que tienes que invertir el 100% de tu capital en inversión de impacto,
12:22pero una parte.
12:24Entonces, eso es lo que te permite la inversión de impacto.
12:26Alinear objetivos, alinear valores, tener un poquito de rentabilidad
12:29y, sin duda, es una manera de complementar cosas que ya hace el gobierno
12:36o cosas que hacen otras fundaciones y demás, ¿no?
12:39Correcto.
12:39¿Sí?
12:40¿Qué tipo, bueno, tipo de inversión?
12:45Invertís en todo tipo de empresas, todo tipo de países, todo tipo de geografías.
12:50¿La inversión de impacto va dirigida a una tipología de empresa o situación en especial?
12:58Bueno, mira, es que hay mil vehículos, o sea, hay mil maneras de invertir,
13:04pero te puedo hablar de las nuestras.
13:05Nosotros creemos que una empresa cotizada, aunque pueda hacer cosas muy bien por el ambiente
13:14y por la gente y demás, su prioridad y su foco son sus shareholders, ¿no?
13:18Sus accionistas.
13:19Entonces, el foco está en eso, darle la mayor rentabilidad a sus accionistas.
13:23La inversión de impacto o nosotros, como lo hacemos, vamos a empresas privadas.
13:27Invertimos de dos maneras.
13:28En el caso del fondo español, equity, compramos una parte de la compañía
13:32y en el caso de África, les damos deuda, ¿ok?
13:35Nosotros, particularmente, estamos muy interesados en mercados emergentes porque es el futuro.
13:40Y lo que hablábamos antes de que empezara el programa, lo que sucede es que la percepción
13:44que tenemos de mercados emergentes no suele ser la correcta o no suele ser completa.
13:48Pero estas regiones, en nuestro caso África, por ejemplo, va a ser el continente con el 50%
13:56de la población mundial.
13:58Y estas personas no tienen acceso a bienes y productos y servicios básicos.
14:03Entonces, dime tú si no hay negocio ahí, ¿no?
14:06Entonces, ¿qué hacemos?
14:07Pues invertir en empresas.
14:09Por ejemplo, en nuestro caso, agrícolas.
14:10Que ayudan a que un pequeño agricultor pueda tener acceso a mejores semillas, a mejor fertilizante,
14:16a un mejor mercado.
14:18Y al final, este pequeño agricultor, por la ayuda que nosotros damos,
14:22sobre todo se le llama formación o asistencia técnica,
14:24el pequeño agricultor incrementa su salario de 2 a 4 a 6 o a 8 o 10 euros.
14:29Y nosotros seguimos haciendo dinero.
14:31O sea, nuestras compañías en África crecen a una tasa compuesta anual del 48%.
14:35¡Ostras!
14:36Es una locura.
14:38Lo que pasa es que el concepto que tenemos de África o de México o de otros mercados emergentes,
14:44pues no es la mejor.
14:45Pero yo te diría, yo le digo esto a mis inversionistas, me dicen,
14:48sí, sí, sí, es que África puede ser muy riesgoso.
14:51Le digo, ¿y tú cuándo pensabas que iba a haber guerra en Europa?
14:53El concepto de riesgo es un concepto complicado, ¿no?
15:00Y más en mercados donde, como solemos decir siempre, ¿verdad?
15:04Nadie tiene una bola de cristal.
15:06No sabes qué empresa mañana va a venir un analista de turno y va a decir,
15:11esta vale cero y de repente se cae todo absolutamente, ¿no?
15:16Esa parte es muy curiosa.
15:18Pero quería seguir, que siguieras profundizando en el continente, en África.
15:22Yo creo que es tan desconocido para nosotros y también la inversión de impacto, claro.
15:27Háblame de África, pero también de las empresas en las que invertís.
15:32¿Son empresas que cotizan en África o tomáis capital de empresas que ni cotizan
15:37ni van a cotizar en mucho tiempo?
15:39Mira, pues te entro primero.
15:41O sea, es una mezcla entre private equity o fondo de inversión.
15:49Te lo, mira, a ver, el mercado de las cotizadas en África es muy pequeñito, ¿ok?
15:57Donde realmente existen oportunidades en las pymes.
15:59Una pyme normal, y para ponerle números a una pyme, piensa tú una pyme que vende 5, 6, 7 millones de euros, ¿ok?
16:08No tienen acceso a capital.
16:10Van al banco y el banco no le interesa.
16:11A los bancos ahí, a lo que les interesa es sobre todo corporativos grandes, extranjeros y demás, o gobierno.
16:18Pero no les interesa una pyme agrícola que vende café.
16:21Entonces hay un gap financiero brutal.
16:23¿Y qué sucede?
16:25Que estas compañías no crecen.
16:26No porque no sean buenas, no porque tengan buenos equipos, no porque sepan hacer lo que saben hacer.
16:30Pero porque no hay de dónde inyectarle capital a la compañía.
16:34Por otro lado, no hay mercados secundarios.
16:36Entonces, invertir en equity o en capital, pues, puede ser riesgoso porque puedes estar invertido en una posición 15 años.
16:45Entonces, en el caso nuestro, deuda, damos crédito a pymes que están facturando eso, 5, 6 millones de dólares, que no tienen acceso a capital.
16:54Y en el momento que les enchufas un poquito de dinero, crecen de una, o sea, 48% de compuesta anual.
17:02Entonces, eso es lo que hacemos, ¿no?
17:03Pero, obviamente, también, en el caso nuestro, tenemos la ventaja de que llevamos ahí mucho tiempo.
17:10Entonces, tenemos un equipo local que sabe las dinámicas, que conocemos abogados, que conocemos ser el due diligence de la manera correcta y demás.
17:17Ahora, hablando de África, por ejemplo, aquí tengo algunos datos.
17:21África tiene el 60% de la tierra cultivable no explotada del mundo.
17:26El sector agrícola, por ejemplo, aporta el 23% del PIB, pero solamente recibe el 3% de los préstamos bancarios.
17:39El 75% de la población en zonas rurales depende del sector agrícola, que la población son 600 millones de personas.
17:48La Unión Europea tiene 450 millones.
17:51Entonces, piensa tú que solamente el sector agrícola son 600 millones.
17:54Hablo África subsahariana.
17:56Entonces, hay un gap financiero para pymes agrícolas de 106 mil millones.
18:03Pues, hoy hay un mercado que si más o menos lo haces bien y le pegues al 1%, hay negocio para repartir.
18:11Y eso es lo que tratamos de hacer nosotros.
18:12Entonces, hacemos crédito a corto plazo, porque las dinámicas pueden cambiar, puede haber un conflicto, puede devaluarse la moneda.
18:21Les prestamos capital de trabajo, nos repagan al año, a los 18 meses, y vamos renovando.
18:25Y conforme la empresa vaya creciendo y cumpla métricas de impacto, que es lo importante, vamos incrementando ese ticket.
18:34Entonces, tenemos compañías con las que empezamos, tal vez, facturaban 4, 5, 6 millones con 500 mil dólares.
18:40Y hoy, esta compañía vende 13 millones de dólares y tenemos ahí 2 millones y medio.
18:44Y generando un impacto brutal en generación de incremento de ingresos del 36% para pequeños agricultores.
18:53Por ejemplo, hacen certificados de fair trade o orgánicos para que el café tenga un precio mayor.
19:00Y eso es dinero que se va directo al pequeño agricultor.
19:03Y bueno, eso es un poquito lo que hacemos.
19:05Lo que pasa es que toma tiempo, toma mucho tiempo.
19:07Me imagino de conocer, no solo el sector, hablas de un sector del que dependen 600 millones de personajes.
19:14Se dice pronto, me imagino una distribución geográfica absolutamente imposible.
19:21Y dices que trabajáis con gente local.
19:23Claro, conocer esas explotaciones, hacerles el estudio, saber cómo funcionan, no debe ser tarea fácil.
19:31Como dicen en mi tierra, no son enchiladas.
19:34Dices, pegarle el 1%, pero tienes que encontrarlo.
19:40Tienes que ir a buscarlo.
19:41Claro, o sea, Arturo García, que es uno de los fundadores y el director de este fondo,
19:47pues estar en el avión yendo y viniendo muy seguido.
19:51Porque hay que estar, hay que estar pegado, hay que conocer a las compañías, hay que conocer al equipo.
19:56Pueden pasar mil cosas, pero si lo haces más o menos bien, deberías de hacer algo.
20:05¿Cuántas empresas tienes ahora en cartera, en vuestro fondo centrado en África?
20:11No sé si nos puedes dar el dato.
20:14¿Y en qué países en concreto estoy superando?
20:16Claro, pues mira, en el fondo africano tenemos ahorita 15 compañías en cartera.
20:22Este es un fondo de 60 millones, artículo 9, un SICAF SIF Luxemburgués para el que le gustan todas estas cosas.
20:29¿Y en qué países?
20:31Pues mira, empiezo de derecha a izquierda.
20:33Kenia, Etiopía, Uganda, Ruanda, Zambia, Ghana y Costa de Marfil.
20:43Estuvimos en Nigeria, pero por ejemplo, en Nigeria se devaluó la moneda.
20:47Estábamos en una compañía muy buena, se devaluó la moneda.
20:49Ahora, nos repagaron y la compañía se tuvo que ajustar a la devaluación y decidimos no renovar.
20:57Y bueno, esas también son un poquito de las ventajas que te da hacer deuda a corto plazo.
21:01Me interesa mucho este tema porque, claro, efectivamente vosotros invertís en este tipo de compañías, en estos países, África, con un nivel de crecimiento brutal.
21:10Entiendo que fundamentalmente centrados en el sector primario, agricultura, ganadería, préstamos a corto plazo para evitar riesgo.
21:17¿Qué es lo más complicado de invertir en África?
21:21En África. Comentaba Luis Fernando, seleccionar las compañías, el clima geopolítico, la inestabilidad monetaria.
21:33Claro, al riesgo. Estamos hablando de invertir en empresas, prestarle dinero a empresas, pero en países que son tremendamente pobres en comparación con los países donde normalmente operan los mercados financieros.
21:47Y en regiones donde la corrupción, me imagino, a nivel político...
21:52Sí, donde existe más inestabilidad política, más inestabilidad social. ¿A la hora de invertir en compañías, en qué os fijáis?
22:01Bueno, mira, ya no la pusiste así. ¿En qué nos fijamos? Bueno, primero, nosotros siempre prestamos en moneda dura. O sea, dólares o euros.
22:13Dólares.
22:13Para le contar, ¿no? Y normalmente las compañías exportan. Entonces, ahí hay un hedging natural. ¿Ok? Ellos necesitan dólares o euros para vender o comprar. Entonces, ahí nos cuidamos.
22:25Una. Dos. Hacemos un due diligence brutal. O sea, duro, duro. Y nos toma muchísimo tiempo y nos cuesta mucho. Pero es parte de asegurarnos que las cosas que las estemos haciendo, las estamos haciendo bien, ¿no?
22:37El tema de garantías. O sea, aquí hasta el zapato que trae puesto el señor está por medio de garantía, ¿no? Entonces, bueno, contestándote, ¿qué es lo más difícil?
22:47Pues mira, primero el sourcing, porque tienes que estar ahí, tienes que entenderlo.
22:52¿Puedes explicar qué es?
22:53El sourcing, buscar compañías buenas.
22:55Ah, vale.
22:55Buscar compañías buenas que estén facturando. Nosotros no invertimos, por ejemplo, en una empresa que pierde dinero.
23:02Entonces, pedir empresas que generen impacto social, que vendan más de 5 millones y que estén en beneficio neto y que aparte necesiten capital de trabajo.
23:12Y aparte, pues prestamos a tasas bastante competitivas comparados con lo que te preste el banco local.
23:18Pero aún así es difícil esas negociaciones. Entonces, realmente a nosotros lo que más nos cuesta es no generar oportunidades de inversión, porque esas hay muchas, pero en las que nosotros nos sentamos muy, muy cómodos, ¿no?
23:35Y, bueno, esa es la primera parte. Y la segunda parte es, lo que solemos hacer es que invertimos un pequeño ticket al principio como parte de este due diligence, porque no es lo mismo perder 500 mil dólares que perder 2 millones.
23:50Entonces, lo que es la segunda cosa más difícil es que esto es a largo plazo, ¿no?
23:56Y ya sabemos que a largo plazo la recompensa estará ahí, pero hay que ser muy pacientes al principio.
24:00Y, simplemente para terminar, en este fondo, si nos puedes hacer un pequeño análisis de evolución, concretamente en el fondo de impacto de África, ¿cuándo nació? ¿Cuál es vuestra rentabilidad media?
24:18Ya nos has comentado 15%, perdón, 15%, 15 compañías en las que habéis invertido, rentabilidad media obtenida hasta el momento.
24:27Y, sobre todo, aquellos que les interese, que les pudiera interesar invertir, ¿dónde poder encontrarlo? Si existe alguna barrera a la hora de poder entrar.
24:37Sí, pues mira, gracias. Es, a ver, es un fondo que se montó en 2019, es un fondo luxemburgués,
24:44que eso también lo hace mucho más fácil para poder invertir en África.
24:49A día de hoy tenemos 15 compañías en cartera, 48 millones comprometidos.
24:54A día de hoy traemos una TIR bruta de aproximadamente el 10%.
24:59Y este es un vehículo, bueno, es un fondo abierto, que eso también es muy interesante,
25:04porque como das deuda le permitas a la gente salirse en el momento que no se sientan cómodos.
25:08Entonces, da ventanas de liquidez anuales.
25:09Pero aquí lo más importante es que este es un fondo que genera un impacto brutal.
25:13Entonces, normalmente, por ejemplo, el tipo de inversionista que tenemos, por ejemplo, fundaciones,
25:19entidades religiosas, que incluso no tienen productos que se encajen a su vocación o su misión.
25:25Obviamente tenemos institucionales, fondos de fondos, familias.
25:29Pero, bueno, yo te diría que si eres un inversor que está interesado en África,
25:34está interesado en resolver la vida de los más pobres y que tengas esa vocación social,
25:41este es un fondo que te cae como anillo al dedo.
25:45Y te he querido escuchar antes que tenéis otro fondo, no sé si en España,
25:50en el que lo que hacéis es entrar ya en el accionariado, en el equity.
25:54Empresas, te entiendo que no están cotizando, creo que te he querido entender,
25:58sino empresas privadas, empresas al margen de los mercados.
26:02¿Cómo es ese otro fondo? ¿Cómo funciona? ¿Cómo hacer la selección?
26:05¿Y qué tipo de compañías busca alguien que se llama inversión de impacto?
26:09Claro, pues mira, cuando estábamos haciendo el fundraising para el fondo africano,
26:14mucha gente en España me decía, nos decía, ¿y en España qué?
26:17Si también hay muchas necesidades en España.
26:19Y entonces ajustamos un poquito la estrategia, porque al final nosotros lo que queremos hacer es
26:23cómo hacer para que una persona en situación de vulnerabilidad viva mejor.
26:27Entonces, para eso montamos un fondo de private equity de 63 millones,
26:32nuestro primer fondo, invirtiendo en compañías que están en early growth,
26:36compañías que tal vez facturan 7, 8, 9, 10 millones de dólares, euros.
26:40Y entramos con minorías, ¿ok?
26:43Y estas empresas lo que hacen es promover la inclusión económica y social de colectivos vulnerables.
26:48Entonces, ¿esto qué significa? Pues, empresas que generen empleo decente para migrantes,
26:53personas, mujeres, personas con discapacidad, personas en el paro, etcétera.
26:57Si no me equivoco, Daniel Sandoval, nuestro director de inversiones, estuvo aquí hace no sé cuánto tiempo,
27:03pero te doy un ejemplo muy sencillo de una compañía.
27:06Tenemos una empresa que se llama Scrups, que lo que sucede es que en las grandes superficies,
27:12digamos, hay un bote de leche y tiene la cara de un futbolista.
27:15Y este futbolista ya no está en este equipo.
27:17Entonces, el bote de leche se tiene que deshacer de él por temas de branding.
27:21Entonces, Scrups compra este producto o todo lo que se sobreproduce
27:24y lo revende en sus más de 100 tiendas por España.
27:27¿El impacto dónde está?
27:29Primero, hay una brutalidad de productos que no se tiran, o sea, que le das una segunda vida.
27:36Y segundo, es que hicimos 400 encuestas a pie de calle.
27:39Y aprendimos que la gente que puede venir a comprar este producto, este bote de leche,
27:44pues se siente digna.
27:48Porque esta persona, si no fuera por Scrups, iría probablemente al banco de alimentos a tirar la mano.
27:53Y entonces, estas compañías, invertimos nosotros, como estaba facturando 3 o 4 millones,
27:57hoy vende por encima de 35 millones.
28:00Estamos rompiéndola.
28:03Más de 100 tiendas por toda España en barrios populares.
28:05Y aparte, suelen ser compañías muy resilientes y en muchos casos descorrelacionadas al mercado.
28:11Porque el caso de Scrups, sigue vendiendo el bote de leche que te costaba 4 euros,
28:16pues ahora te vale 1.50.
28:17Entonces, haya inflación, haya lo que haya, la gente más pobre, tristemente,
28:24pues no le cambias la vida, pase lo que pase.
28:26Van a tener que seguir yendo a este tipo de productos.
28:28Y entonces, bueno, Scrups es un caso.
28:31Y así tenemos otras 5 más en el fondo español.
28:33Si me dejas el chiste malo, en un país, en España, que cada vez tiene más gente pobre y necesitada,
28:39pues evidentemente es un caldocultivo estupendo para este tipo de compañías.
28:43El chiste es malísimo, lo sé, pero lamentablemente es una realidad que tenemos en España.
28:49No sé si me miras, Manolo, y me dirá, déjame que quiero preguntar.
28:52No, porque en concreto, en este fondo, el fondo español, has puesto un ejemplo.
28:59Me gustaría saber si nos pudieras poner algún otro de alguna compañía que hayáis incorporado recientemente
29:04y en línea con lo de antes.
29:09En este caso, vosotros no prestáis dinero a esta compañía, sino que entráis en el capital.
29:14¿Y cuál es la rentabilidad media? ¿Cuál es el resultado que os está dando vuestras inversiones,
29:19concretamente en el fondo español?
29:20Pues mira, el fondo español va como un tiro.
29:24El fondo español busca dar una rentabilidad entre el 15 y el 20% neto.
29:29¿15, 20%?
29:30Sí.
29:30Pero es una rentabilidad brutal.
29:33Bueno, las compañías están dando el tiro, las compañías están dándolo.
29:37Y es que es lo que te digo, o sea, estás pudiendo demostrar que no está peleado el ayudar a las personas
29:42o buscar negocios que sean buenos con la gente o que ofrezcan productos para las personas más vulnerables
29:48y que al mismo tiempo sean rentables.
29:50Hablando de otro ejemplo, por ejemplo, tenemos una empresa que se llama Jetnet,
29:53que despliega fibra óptica en el sur de España, en pueblos en donde no hay conectividad.
30:00Y esta empresa está presente en los cinco pueblos más pobres de España.
30:07Y si no fuera por Jetnet, no habría una manera en que esta persona pudiera tal vez hacer un curso online,
30:13porque no hay, ¿no?
30:15Entonces, esa es otra compañía.
30:18Bueno, tenemos así varias.
30:21Nos sentimos muy orgullosos de este fondo particularmente,
30:24porque estamos pudiendo demostrar que la inversión de impacto puede ser rentable,
30:30muy rentable en España.
30:32Tenemos inversores potentes detrás.
30:35Y bueno, es nuestro primer fondo.
30:37Entonces, para el segundo deberíamos ir mejor.
30:40O sea, que hay idea o hay proyecto de construir un segundo fondo en España también.
30:45Claro, claro.
30:46Habrá.
30:46O sea, tendemos que darle tiempo al tiempo, pero seguramente sí.
30:50Seguramente sí.
30:50Y doble pregunta sobre inversores, sobre vosotros y sobre los potenciales pequeños o medianos ahorradores
30:59que quieran también apostar por este fondo.
31:03Lo primero, para vosotros.
31:06Cabo, vosotros entráis en el capital de estas empresas con un objetivo de salir cuando la empresa pase un determinado tamaño,
31:13cuando ya, por así decirlo, no seáis necesarios, cuando la empresa ya pueda correr sola o no tenéis ese plan de adentro.
31:20Mientras estéis ahí, hablamos de un mercado privado, hasta que no recibáis una oferta que os parezca razonable,
31:27¿cómo os planteáis vuestro mantenimiento o no en cada una de las empresas?
31:33Y luego, para los que nos estén escuchando, hayan oído esa rentabilidad y si les interese,
31:37¿puede el pequeño ahorrador incorporarse a este tipo de fondos o es algo solo reservado a lo institucional?
31:42Bueno, pues mira, gracias por la pregunta.
31:45En el caso de este vehículo, es un fondo capital riesgo.
31:50Se llama FESE bajo la demolición de la Unión Europea, o la Comisión.
31:53Y entonces, Fondo de Emprendimiento Social Europeo.
31:56Entonces, son fondos que tienen un plazo de 10 años.
31:59Entonces, dentro de esos 10 años, tenemos que levantar el dinero, tenemos que invertir, crecer la compañía y desinvertir.
32:05Entonces, eso para contestar tu primera pregunta.
32:07Tendremos que vender la compañía en algún momento.
32:10Al menos que venga un fondo nuestro por encima y recompre.
32:14Pero para dejarlo muy sencillo, se tendrá que vender la participación.
32:18Este fondo particularmente ya está cerrado, por lo mismo que tiene plazos.
32:22Pero la inversión de impacto suele ser legalmente, son tickets por encima de los 100 mil euros.
32:32Y entonces, no necesariamente institucionales, pero idealmente para profesionales, por los plazos y por el nivel de riesgo.
32:41Que no son cero líquidos.
32:44Pero bueno, estamos todos empujando para que esto sea un producto que sea mucho más accesible al resto de los inversores.
32:51Pues creemos que es importante eso.
32:54Estoy echando un vistazo en la web a algunos de los proyectos del Fondo de Mercados Emergentes.
33:02Entiendo que es full África.
33:06Todo lo que tenéis en el Mercados Emergentes es África.
33:09Estaba leyendo algunos de los casos de las empresas en las que estáis, viendo las fotografías.
33:15Y me surgía una pregunta que la verdad me lleva rondando desde el comienzo del programa.
33:21Cuando invertís, cuando le prestáis dinero a este tipo de empresas en África,
33:28yo creo que quien más quien menos tendría la tentación de prestar el dinero,
33:35pero automáticamente estará ahí fiscalizando en qué gastan cada uno de los dólares que prestáis.
33:40¿Hacéis un seguimiento, un acompañamiento dentro de la compañía para ver qué hacen, cómo se capitalizan,
33:47cómo invierten ese dinero para tratar de mejorar sus procesos de producción,
33:52de mejorar su producto y de conseguir llegar a más gente?
33:56Es decir, producir más y mejor a mejor precio para poder llegar a más gente.
33:59¿O es algo que dejáis en la mano de la empresa y esperáis los resultados?
34:05No, normalmente estás pegado.
34:07En muchas compañías, aunque somos prestamistas, tratamos de estar en consejo,
34:12al menos como observador, para que puedas estar enterándote.
34:15Pero también nuestro proceso de inversión y de seguimiento exige que las compañías
34:19y que nosotros como equipo estemos pegados.
34:21Entonces, tenemos reuniones trimestrales, asegurándonos de las cuentas,
34:25asegurándonos también del impacto que lo están midiendo y reportando.
34:28Y lo que sucede es que al final del año, si no cumplen los estándares y los acuerdos que nosotros acordamos con ellos,
34:35no les renovamos el préstamo.
34:36Y estas compañías lo que quieren es que les prestes.
34:39Entonces, a las compañías les conviene.
34:41Y las compañías quieren estar reportándote y poniéndose al tanto de las cosas que tú les pides.
34:50Y bueno, lo que sucede es que lo que les decía al principio, como es relación a largo plazo,
34:55al principio estás mucho más pegado,
34:57pero después ya tienes compañías con las que ya llevas tres o cuatro o cinco años y que ya van solas.
35:01Entonces, una combinación de los dos.
35:03Pero al principio, pegados como chicle al zapato.
35:07Correcto.
35:08Domingo.
35:08Y no exactamente, pero sí, más o menos, ¿qué porcentaje tenéis en esas compañías en las que entráis?
35:16Es decir, ¿queréis entrar con una participación de control?
35:21Al revés, ¿preferís que la participación de control la tengan los fundadores, los que tienen,
35:28y vosotros quedaos en una posición minoritaria, de apoyo, desde el capital,
35:32pero no ser los accionistas de referencia?
35:37¿Depende de cada caso?
35:38Bueno, en África es deuda.
35:40En África es deuda.
35:41De deuda, entonces ahí no nos metemos.
35:43Pero en España, por ejemplo, ¿qué tipo de situaciones como la que decías de Scrups, de ese supermercado?
35:49En España solemos hacer minoristas, es con lo que nos sentimos cómodos,
35:54y al final lo que tratamos de hacer es más bien acompañar al equipo fundador
35:57a que lleves compañía al siguiente nivel.
35:59Profesionalizarlos en la parte de impacto,
36:01pero ellos son las mejores personas que conocen su negocio y que lo pueden seguir creciendo.
36:06Pero bueno, si se da el caso en que habrá que ser mayoritarios, pues también.
36:09Y os piden ayuda, o sea, quiero decir, ¿daís el dinero sin más o también os piden ellos consejo?
36:17Hay muchísimo detrás, o sea, incluso en la preinversión, en toda la fase de due diligence y de invertir,
36:25pues empezamos a trabajar con las compañías sobre cómo miden y reportan el impacto,
36:29qué hay que hacer para medirlo y reportar, qué tenemos que poner, incluso en el pacto de accionistas de socio.
36:34Tienen que cumplir estos KPIs de impacto.
36:36Y luego, en muchos casos, profesionalizar a las compañías.
36:39En el caso de Scrups, tuvimos que ayudarlos en muchas cosas, más que solamente el impacto, y en la mayoría.
36:45Entonces, es parte de esa adicionalidad en donde tú también estás ahí apoyando,
36:49no solamente una parte financiera, pero no financiera en cuanto a talento, conocimiento, impacto, conexiones, etc.
36:55Es un buen momento para invertir en mercados emergentes.
37:00Es el actual, estamos en un momento, lo hemos dicho ya mucho a lo largo de estas últimas semanas, ¿no?
37:07Todo, absolutamente todo en máximos.
37:09Tenemos los…
37:10Lo digo porque, a ver, tú decías al principio, Adrián, quien quiera invertir en un fondo como Global Social Impact Investment,
37:21aquí tiene que tener claro que quiere que su inversión tenga un impacto, ¿no?
37:25Y puede ser un buen complemento para una cartera.
37:27Pero pensemos en la parte de beneficios o de rentabilidad que nos pueda ofrecer.
37:34Claro, en un momento en el que todo absolutamente está en máximos,
37:37que más que menos llevamos tiempo tratando de averiguar cuándo va a llegar esa famosa reversión a la media.
37:43Tenemos todo el oro, los índices, todo en máximos,
37:47pero hay un valor que está en mínimos, que es el precio del dinero en concreto.
37:50Claro, en esta situación, mirar a los emergentes puede ser una buena alternativa para encontrar rentabilidad,
37:58más allá de, digamos, saber que estás haciendo, que estás destinando tu dinero a mejorar la vida de la gente.
38:05Mira, yo te diría que sí, y en muchos casos, y lo hacen muchos de nuestros inversionistas por descorrelación.
38:14Entonces, bueno, oye, si el mercado ahorita está a máximos, fenomenal,
38:20no te vas a hacer multimillonario en inversión de impacto, que quede claro.
38:24Pero si quieres poner ahí una parte de tu cartera para preservación de capital,
38:28descorrelación, diversificación, por supuesto.
38:32¿Qué sucede? Que yo creo, si tú ves cómo crecen los mercados emergentes
38:35versus mercados desarrollados, no hay comparación.
38:38Entonces, tarde o temprano te vas a tener que subir esta ola.
38:42Tarde o temprano.
38:44La duda aquí es cómo lo quieres hacer, cuándo te sientes cómodo y de qué manera.
38:48La inversión de impacto es una estrategia más que debería estar dentro de la cartera de todos,
38:57con mucho o poquito, dependiendo de tus posibilidades.
39:00Pero lo que te digo, creo que es un producto fundamental para los que quieren que su dinero
39:05hablen bien de ellos mismos, entrada, y segundo, que esté alineada a sus valores
39:11y a lo que quieren para el futuro.
39:13Fíjate que estamos en un mundo, Adrián, permíteme que haga un poco de filosofía,
39:19pero a mí este tema me gusta mucho, en el que muchas veces está penalizada la búsqueda de beneficio,
39:30no será desde esta casa, que la defendemos con mucho fervor.
39:34De hecho, mi otro programa es Con ánimo de lucro, se llama así, o sea, que es una declaración de intenciones,
39:40pero no estaríamos en este mundo ni sabríamos leer la realidad si no vemos que existe una tendencia
39:47según la cual la búsqueda de beneficio es mala, lo bueno son las organizaciones sin ánimo de lucro
39:52y la filantropía es lo bueno.
39:55Entonces, si buscas beneficio no puedes estar buscando además que haya un impacto social,
40:00que haya una mejoría de la vida de la gente, lo que hay que hacer es regalar el dinero.
40:04Cuando la historia lo que demuestra y los números lo que demuestran es que
40:09prestar dinero por prestar dinero no soluciona los problemas de la gente,
40:13igual soluciona problemas de alguna conciencia, pero desde luego, o del cacique de turno que se queda ese dinero
40:21sin que termine llegando, digamos, a las capas de la sociedad a las que quieres llegar.
40:26Sin embargo, este tipo de inversiones está probada que realmente genera un impacto.
40:34¿Vosotros sentís esa diferencia?
40:37O sea, ¿sentís que existen algunas resistencias por parte de algunos organismos
40:42o de algunas entidades precisamente a la actividad?
40:46No, esto es buscar un impacto social, pero en realidad lo que quieren es beneficiarse,
40:50es que quieren sacar dinero, quieren ganar dinero, no miran tanto el impacto.
40:55Lo bonito es la filantropía.
40:57¿Os encontráis con algún tipo de estas resistencias o no?
41:01Ya la gente empieza a asumir que es una inversión buena para buscar un impacto social importante.
41:06Bueno, siempre hay resistencias, siempre te tocan.
41:09Capaz que mucho en nuestro trabajo, no quiero decir educar,
41:13pero dar esa formación de que puede complementar tanto para una persona
41:18que tiene toda la cartera en líquidos y, sabes, que busca el máximo retorno,
41:22como también para la persona que solamente quiere donar.
41:25O sea, estamos en el sweet spot de que estamos en medio
41:28y podemos hacer un poquito de los dos.
41:30De que hay resistencia, hay resistencia.
41:33Pero, oye, estamos aquí porque esto es lo que nos mueve.
41:35Nuestro propósito es servir y buscar la manera de poder servir
41:38y hacer dinero al mismo tiempo.
41:40Y el tiempo solamente dirá quién está bien y quién está mal.
41:45Sin duda es un complemento, no es la verdad absoluta.
41:48Solamente complementar.
41:49Para la cartera africana hemos estado hablando de esas dos diferencias,
41:53deuda en África, accionariado, equity en España.
41:59¿Os planteáis moveros también hacia esa figura del inversor
42:03que entra directamente en el accionariado del capital en África
42:06o en otros mercados emergentes?
42:09Intuyo que habrá muchos casos que os lo pedirán
42:11porque es que, claro, al final la deuda tiene el recorrido que tiene
42:15y hay muchas empresas que a lo mejor en un momento dado
42:17dicen es que casi preferiríamos que entraseis con todo.
42:20Claro.
42:20Mira, pues te doy el caso que estamos ahora en proceso de negociación.
42:24Como tenemos compañías que ya llevamos tiempo en África,
42:27ya las conocemos, sabemos que pagan
42:29y como te digo que crecen una tasa del 48% anual,
42:32decimos, eh, aquí tal vez hay algo que podamos hacer.
42:34Entonces lo que estamos planteando es con algunas compañías
42:37vas a hacer lo que llamamos equity kickers.
42:39Compras, conviertes tu deuda a tal vez un ticket de medio millón
42:43y vendes dos o tres años después al mismo precio de compra.
42:50Lo único que pasa es que la compañía ya valió un poquito más
42:52y entonces eso te permite incrementar tus retornos.
42:55Entonces estamos pensando para casos muy particulares en África.
42:59Y luego, a más mediano, largo plazo,
43:02idealmente queremos hacer un fondo para América Latina
43:04donde hay oportunidades importantes
43:06y Asia y combinar un poquito equity deuda
43:10de una manera similar a la que te estaba platicando de África.
43:14En el caso del fondo de África
43:17y aplica para los estudios que estés haciendo en Hispanoamérica
43:20y también, sobre todo, quizá en Asia,
43:23imagino que los socios locales
43:25o el personal del que os valgáis,
43:28no solo en la búsqueda de esos negocios,
43:30sino en la propia negociación,
43:32en conocer la idiosincrasia de esa región en concreto,
43:34de esa localidad en concreto y en concreto de esa empresa,
43:39su cultura, los años que tiene.
43:41Me imagino, decías que la due diligence es muy extensa y muy exigente,
43:47pero claro, hablamos de una cultura diferente,
43:49idiomas diferentes,
43:50formas de pensar completamente distintas a las occidentales.
43:53¿Cómo es ese proceso de encontrar al socio ideal
43:55que os ayude,
43:57que os guíe por el terreno
44:00y que lo haga además en comunión de intereses con vosotros?
44:04Pues el mismo proceso que cuando tú te casaste con tu esposa.
44:07Tendrás muchas novias al principio
44:09y empiezas a ver con cuál te llevas mejor,
44:11con cuál te la pasas mejor,
44:12cuál es la que más se adecua a lo que te gusta
44:14y después pues das anillo.
44:17Estamos más o menos igual,
44:18estamos hablando con muchas diferentes gestoras,
44:21equipos que tienen esa expertise local
44:25y vas tratando de encontrar un punto en común.
44:27Lo único diferente con nosotros,
44:29con el resto de inversores,
44:31es que nosotros tenemos que encontrar un punto en común
44:33entre la manera en que nos gusta invertir
44:35y la filosofía de inversión
44:36y la filosofía de impacto
44:38y que entendemos nosotros por impacto.
44:41Y entonces ahí es donde se complica un poquito más.
44:42Pero sin duda es importantísimo siempre tener gente local
44:46que conozca el contexto, la economía, el gobierno,
44:50los sí, los nos, el idioma.
44:55Y entonces pues igual son temas de largo plazo
44:57y más lento, ¿cómo va el dicho?
45:00Más vale lento y bien que rápido y mal.
45:07Otra de las preguntas que yo te quería hacer
45:10relacionado precisamente con esto
45:12es si nos podías explicar un poco
45:15ya en las experiencias de éxito que tenéis
45:18no solo una compañía
45:20que facturaba 5 millones
45:22y que era factura 35
45:23o en el caso de África
45:25pues como han ido creciendo al 48%
45:28sino esa medición de impacto que hacéis.
45:31O sea, un ejemplo de, pues no sé,
45:33una fábrica,
45:34tenéis cafeteras por lo que veo,
45:37no sé si tenéis papeleras
45:38o son telares, lo que he visto por aquí.
45:41Si nos puedes dar un ejemplo,
45:43contarnos un ejemplo de cómo habéis impactado
45:45en una compañía
45:46y cómo se han traducido
45:48esas inversiones que hacéis,
45:50esos préstamos que le dais,
45:51luego en, digamos, beneficios
45:53no solo para ese empresario
45:55sino también para la comunidad que le rodea.
45:58Claro, pues mira,
45:59te doy el caso de una compañía
46:00que tenemos en Uganda
46:01que es de hecho Cafetalera.
46:03Esta compañía tenía un problema
46:04que solamente podía comprar
46:05el 50% del café en la región.
46:07¿Ok?
46:08No tenía financiamiento,
46:10no tenía capacidad para comprar más.
46:11Entonces nosotros le empezamos a prestar dinero
46:13y la compañía pudo llegar a comprar
46:16el 75% ahora de la región.
46:18Pero eso también, ¿qué significa?
46:20Que pudo ayudar a...
46:22Al principio pensaba que su principal cliente
46:25o proveedor eran personas, hombres.
46:28Pero a través de la medición de impacto,
46:30porque medir impacto no es medir por medir,
46:32es oye, esto es dato.
46:35¿Qué podemos hacer con este dato?
46:36Pues aprendió que el 60% de sus beneficiarios
46:38son mujeres.
46:39Entonces, oye, pues toda mi estrategia
46:42de traer pequeños agricultores hombres
46:44debe cambiar a traer pequeños agricultores mujeres.
46:47Entonces, bueno, pues ahora
46:48el 63% de los beneficiarios son mujeres.
46:52Han incrementado sus ingresos
46:53de una manera brutal.
46:54No me acuerdo el dato, no te lo quiero inventar,
46:56pero prácticamente lo que están haciendo
46:58esta compañía es ayudar
47:00a que los pequeños agricultores
47:01puedan certificar sus tierras
47:03como orgánicas o fair trade.
47:05Entonces, el café que vendes,
47:07que antes te valía,
47:07te voy a inventar un euro.
47:09Ahora, porque es certificado orgánico,
47:11pues ahora lo puedes vender en cuatro.
47:12Y ese es dinero que se va directo
47:13al pequeño agricultor, ¿no?
47:15Y luego nosotros tenemos un tema
47:16que se llama asistencia técnica,
47:17que esto también es bastante relevante
47:19en la inversión de impacto.
47:19Esto es dinero que dan fundaciones,
47:24gobiernos, bancos, lo que fuera,
47:27para hacer cosas que fortalezcan
47:31a tus compañías, a tu cartera.
47:34Entonces, a través de la asistencia técnica,
47:35que prácticamente es una donación,
47:37empezamos a dar formación
47:39a estos pequeños agricultores
47:40para que entonces ahora sepan
47:42si hay que fumigar o no hay que fumigar,
47:44si hay que meter fertilizante o no, etcétera.
47:46Porque lo triste es que todos
47:48estos pequeños agricultores
47:49no tienen formación
47:51y no saben que la semilla
47:53con la que están sembrando
47:54ya lleva cinco años.
47:55Ya no sirve esta semilla.
47:57Pierdes dinero sembrando con esta semilla.
47:59Entonces, bueno,
48:00ahí es donde a través
48:02de la asistencia técnica
48:03podemos ayudar a estos temas.
48:05Los temas, a mí,
48:06antes cuando estabas diciendo
48:07los países en los que invertís,
48:09empezabas en Kenia,
48:10acababas en Costa de Marfil, creo.
48:13Tienes buena memoria.
48:13Yo lo que pensaba
48:14es que me ha parecido
48:16extraordinariamente complejo.
48:18Él, desde el punto de vista
48:20legislativo, burocrático,
48:23de trato con las autoridades locales,
48:26cómo es invertir...
48:29Bueno, invertir es verdad,
48:30es deuda,
48:30pero es tan fácil como llegar
48:32y decir, pues le puedo prestar dinero
48:34a una compañía etíope
48:36o costamarfileña,
48:37porque no lo da la sensación
48:39desde Europa
48:40que una de las grandes barreras
48:42de entrada en África
48:44es la cuestión legislativa
48:45y burocrática,
48:47incluso en ocasiones,
48:48a lo mejor,
48:48el propio sistema financiero
48:50del país,
48:51que no sea fácil operar con ellos,
48:52porque me imagino que hacéis
48:54que también tenéis que tener allí,
48:55pues desde, no sé,
48:56ellos tendrán que tener cuenta
48:57los empresarios,
48:59vosotros transmitir,
49:00pasarles el dinero
49:01a través del sistema financiero.
49:02¿Cómo es todo aquello?
49:03Pues es un dolor de cabeza.
49:05Gracias a Dios yo no lo hago,
49:06porque eso lo hace
49:06el equipo de inversiones
49:07y nuestro equipo legal,
49:09pero sí,
49:09hay que tener
49:10muy buenos despachos
49:11de abogados,
49:12Tier 1,
49:12si no es que Tier 2,
49:14perdón,
49:14Tier 2 máximo y mínimo,
49:17normalmente Tier 1,
49:19que te ayudan a hacer
49:20todo el due diligence legal
49:21y financiero,
49:22que te saquen
49:23todas las red flags,
49:24no invertimos,
49:25por ejemplo,
49:25en una compañía
49:26que no esté auditada,
49:27por igual,
49:29auditores de primer nivel,
49:31y aún así no nos fiamos,
49:32entonces tratamos
49:33de ir con el resto
49:34de los que ya les prestan
49:35dinero para ver
49:35si sus cuentas
49:36y las nuestras
49:36son las mismas,
49:37y bueno,
49:39es que el equipo local
49:40es base,
49:40entonces tener equipo local
49:41en la región,
49:42que sepa lo que se tiene que hacer
49:45y es como todo,
49:47que vas aprendiendo
49:48poco a poquito
49:49y bueno,
49:50hay algunas regiones
49:51mucho más fáciles
49:52que otras,
49:53Etiopía,
49:54por ejemplo,
49:54es un país complicado
49:55para poder prestar
49:57por las limitantes
49:58que pone el gobierno,
50:00sin embargo,
50:01hay países como,
50:02por ejemplo,
50:03Ruanda,
50:04que está queriendo ser
50:06uno de los,
50:07digamos,
50:08Luxemburgos
50:09de África,
50:10entonces bueno,
50:11pues te abrazan
50:12con las manos abiertas,
50:13entonces bueno,
50:14hay de todo,
50:14hay un poquito de todo.
50:15No sé si has dado el dato,
50:18pero sí te lo quería preguntar,
50:20y es pregunta obligada,
50:21¿qué retornos está dando
50:23a los inversionistas
50:25que tenéis?
50:26Mira,
50:26el retorno,
50:27el fondo africano
50:28ahorita está con una
50:29tier bruta
50:29del 10%,
50:31está muy bien,
50:33está fantástico,
50:34no está tan mal,
50:35hombre,
50:35para un fondo de deuda,
50:37claro,
50:37deuda,
50:38agrícola,
50:39en África,
50:39y a corto plazo,
50:40claro,
50:40claro,
50:41claro,
50:41es que la gente te dice,
50:42no,
50:42no,
50:42no,
50:43es que yo hago esto,
50:44yo hago también inversión de impacto,
50:45te voy a inventar,
50:46en Holanda doy el 14%,
50:48por eso compadre,
50:49en Holanda,
50:50o sea,
50:51que entre perros hay razas,
50:52¿sabes?
50:54África,
50:55agri,
50:56corto plazo,
50:58para que las personas más pobres
50:59tengan un ingreso estable,
51:01y una tier del 10%,
51:02está muy bien,
51:03a ver,
51:03estaría bien para cualquier fondo,
51:05quiero decir,
51:05doble dígito,
51:06sea lo que sea,
51:07pero encima deuda,
51:08y de impacto,
51:09es una cifra muy,
51:12muy buena,
51:12¿y el español?
51:13el español es equity,
51:15pero esa va a estar dando un 25%,
51:17un 2x fácil,
51:18wow,
51:19tremendo,
51:20eso es,
51:21¿cuánto tiempo lleva el español?
51:22el español empezó en 2021,
51:25o sea,
51:26que tiene ahora casi 5 años,
51:28le queda,
51:29porque has dicho antes que tenía 10 años,
51:30es más o menos la mitad del recorrido,
51:33así que si no se tuercen mucho las cosas,
51:35que bueno,
51:35este país cualquier cosa es posible,
51:37pero,
51:38para los,
51:39o sea,
51:40por ahora todas las cifras para los que están ahí metidos,
51:42son más que tranquilizadas,
51:43si nos dejan trabajar y no se meten de más,
51:46en teoría las cosas deberían de estar más o menos bien,
51:49¿y habéis movido mucho las compañías en el español?
51:51¿o las que invirtiste desde inicio son las que se mantienen ahora?
51:54No,
51:54no,
51:54no,
51:54no,
51:55no,
51:55las mismas,
51:55tenemos 6 compañías,
51:56y no se va a ampliar,
51:58el fondo,
51:59como decías que antes,
52:00que está cerrado,
52:01los 63 millones que creo que decías antes,
52:03están en esas 6 compañías,
52:05y es dejar que las compañías vayan creciendo,
52:06dejar que las compañías crezcan,
52:08probablemente invertiremos en 2 o en 3 más,
52:09para tener 8 o 9 en cartera,
52:12y listo,
52:13y venderlas en 2 añitos,
52:153 añitos.
52:16No,
52:16pues yo creo que es una manera,
52:19mira que hemos hecho ya algún que otro programa,
52:21pero así tan completo,
52:23con tantos datos,
52:24y tan,
52:26en fin,
52:26una global vision de los productos que tenéis en Global Social Impact,
52:32jolín,
52:32yo creo que para empezar el año no está nada mal,
52:35está muy bien,
52:35a ver si alguna forma de que el pequeño inversor entre en este,
52:39tipo de vehículos,
52:41a lo mejor a través de institucionales,
52:43que también abran al pequeño inversor.
52:45Sí,
52:46porque qué ticket tenéis para entrar en...
52:48Pues mira,
52:49legalmente el fondo africano son 125.000,
52:52y el español eran 100.000,
52:55pero pues ya está totalmente cerrado.
52:57Correcto.
52:58Pero sí,
52:59le pegaste el clavo,
53:00lo que hay que hacer es democratizar esto,
53:02y son muy brutos los asesores y las bancas privadas,
53:06realmente,
53:06y que me escuchen,
53:07son muy sonsos,
53:08porque no se están dando cuenta,
53:09en la oportunidad que hay,
53:11porque realmente la gente sí quiere poner un poquito de dinero para ayudar al otro,
53:14y que aparte le dé un retorno.
53:16Entonces,
53:17hay una oportunidad brutal,
53:18ojalá me estén escuchando y alguno de ahí,
53:20algún banquero se aproveche.
53:21Seguro que sí.
53:22Seguro,
53:22en el sector no siguen mucho.
53:23Seguro,
53:24seguro.
53:24Bueno,
53:25pues ahí lanzamos un guante,
53:26el que quiera venir a contestar,
53:28tiene abierta la línea.
53:30Adrián,
53:30te agradezco mucho que hayas estado con nosotros,
53:33Adrián Landa Zambrano,
53:34recuerdo,
53:35jefe de relación con inversores y de desarrollo de negocio de Global Social Impact Fund,
53:41tanto del de África como el de España.
53:44Muchas gracias por estar en Tu Dinero Nunca Duerme.
53:47Al contrario.
53:47Espero que te veamos más por aquí,
53:50ojalá.
53:51Domingo,
53:52gracias.
53:52Gracias a ti,
53:53Fernando.
53:54André y o Luigi,
53:54os esperamos la semana que viene.
53:56Manuel Llamas,
53:57muchas gracias a ti también,
53:58y a ustedes,
53:58señores oyentes,
53:59gracias por estar ahí una semana más,
54:01un año más con nosotros aquí.
54:03Sí,
54:03señores,
54:03seguimos en Tu Dinero Nunca Duerme,
54:05y yo les espero,
54:06como siempre,
54:06la semana que viene.
54:07Hasta entonces,
54:08sean muy felices,
54:09amigos.
54:09¡Gracias!
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