- hace 8 meses
El electo presidente de Estados Unidos, Donald Trump, está adelantando la confección de su gabinete que estará integrado por perfiles que comparten sus ideas, entre ellos Scott Bessent, quien será su secretario del Tesoro.
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00:00Bueno, en general lo que estuvimos viendo ya son los nombramientos que ha hecho Donald Trump.
00:10Uno de los, el caso más importante es el caso de su nuevo ministro de Economía, digamos,
00:19como ministro de Hacienda, que es, se llama Scott Besant, no sé si es Besant o Besant,
00:28que él había trabajado durante un tiempo relativamente largo con George Soros,
00:37había sido administrador del fondo de Soros, por un lado, y por otro lado también él armó después su propio fondo.
00:47Y creo que tiene posiciones interesantes que el nombramiento, creo que le calmó un poco a la gente en general en los mercados,
01:00porque dijo cosas, por ejemplo, como el tema de las tarifas, se refirió al tema de las tarifas,
01:07y decía, las tarifas no es algo que vamos a usar literalmente,
01:13y dijo, y lo expresó con una metáfora en estos términos,
01:18va a ser un revólver cargado que va a estar sobre la mesa siempre,
01:21pero nos vamos a disparar todo el tiempo.
01:24O sea, de vez en cuando nos vamos a disparar ese revólver, ¿verdad?
01:29Esto es lo que dijo, lo dijo así literalmente, ¿verdad?
01:33Entonces, posiblemente, porque ¿cuál es el miedo que hay atrás de todo lo que está planteando Trump?
01:44Primero, el hecho de que al tenerse tarifas más elevadas, vos vas a tener dos situaciones.
01:52Por un lado, un incremento de precios en productos para el consumidor americano,
01:59y ese incremento de precios para el consumidor americano va a generar inflación.
02:08Esa inflación debería reaccionar el Banco Central, la Reserva Federal,
02:12que acaba de tener un resultado, o acaba de sacar la minuta de su reunión del 7 de noviembre,
02:22creo que fue, 6 y 7 de noviembre,
02:25donde ante una suba inflacionaria seguramente lo que vamos a ver es un incremento nuevamente de tasas,
02:35o podríamos ver eventualmente un incremento de tasas.
02:39Si nosotros no tenemos una tarifa tan elevada,
02:44en esta discusión de la Reserva Federal,
02:46una de las cosas que se habló mucho es de la posibilidad de ir bajando los valores durante el año 2025.
02:56Según lo que se transcribió en esas minutas,
03:01el número al que se llegaría más o menos para el año que viene,
03:07para fines del año que viene, estaría en valores de alrededor de 3.75,
03:11valores más o menos de 1% menos de lo que tenemos hoy.
03:16Pero Manuel, ¿no hubo una alza nuevamente en la inflación en el último informe?
03:22Me pareció haberle ido algo de que hubo una presión a la alza, ¿no?
03:26No, lo que hubo es una reducción en la creación de empleo, ¿no?
03:32Que hay que tener en cuenta que la Reserva Federal Americana es un banco central que tiene un doble mandato.
03:40Tiene un mandato de controlar la inflación, pero también de controlar el desempleo, ¿no?
03:45A diferencia, por ejemplo, de la mayoría de los bancos centrales y de nuestro caso,
03:51de nuestro banco central en particular, que es un banco que solamente considera el caso inflacionario, ¿verdad?
03:58Entonces, esta situación, este incremento de precios,
04:03se tendría que traducir en lo que siempre ocurre cuando suben las tasas de interés.
04:13Esa suba de tasas de interés es una suba que seguramente lo que vamos a ver es genera un impacto
04:19en la cantidad de dinero que existe en el resto del mundo.
04:28Tenemos que tener en cuenta que el dólar es un dólar, es una moneda que se utiliza en todo el mundo de libre acceso.
04:36Entonces, eso hace que mucha gente quiera acceder al dólar.
04:41Y empezamos a ver algunas reacciones.
04:44Creo que tenemos algunos gráficos, ¿verdad?
04:46Sí, los compañeros nos acompañan con la placa número uno, por favor,
04:51cuando tengan ahí ya justamente esto.
04:54Aquí estamos viendo en pantalla plena.
04:56Ahora, fíjate, una de las cosas, el índice Russell 2000 es el índice de las pymes americanas, ¿verdad?
05:05Las pymes americanas son empresas de menos de 500 personas, ¿verdad?
05:09En nuestro caso no son pymes precisamente, pero para los americanos menos de 500 personas.
05:16Y fíjense que el comportamiento es bastante irregular en términos de las decisiones que se han tomado,
05:24sobre todo desde la elección, lo que baja es, hay una baja de las acciones, si se fijan hacia la parte derecha del gráfico.
05:34Vamos a ver que después de la elección hay una baja importante de las acciones y hay una recuperación.
05:40Y creo que esto es el sentimiento más o menos que se está viviendo en Estados Unidos, este sentimiento de bastante incertidumbre, ¿verdad?
05:50Hay un pico con la elección también que se da de manera importante.
05:55Porque, ¿qué es lo que dice Trump?
05:59Trump básicamente lo que dice es, le voy a bajar los impuestos a las empresas.
06:04Le voy a bajar los impuestos y la pregunta ahí que queda es, ¿cómo vas a financiar el déficit fiscal que tenés?
06:11El déficit fiscal americano es de 6% del PIB, un déficit gigantesco, ¿verdad?
06:17Y él decía, una de las formas de financiar el déficit es financiarlo a través de los aranceles que se van a cobrar a los productos importados dentro de los Estados Unidos.
06:30Entonces, ese sería un esquema de fondeo.
06:34Lo otro es, él dice que va a recortar un montón de gastos burocráticos que hay dentro de Estados Unidos
06:42y va a reducir el tamaño del Estado americano, que es gigantesco, ¿verdad?
06:48Para esto le nombró a Elon Musk en este organismo que se llama el DOJ, creo, ¿verdad?
06:58Que no me acuerdo qué quería, Department of no sé qué, ¿verdad?
07:02Pero es básicamente el lugar donde se pueden reducir gastos dentro de los Estados Unidos.
07:08Yo creo que las cifras de las cuales está hablando Elon Musk son cifras que no son realistas, ¿verdad?
07:15No creo que se puedan alcanzar ese tipo de cifras.
07:19Habla de algo así como dos trillones de dólares, que en castellano es dos billones de dólares,
07:25un número extremadamente grande, ¿verdad?
07:28Vamos a ver, tenemos otro...
07:30La siguiente placa, la número dos.
07:32Esto, fíjense, son las pymes, ¿verdad?
07:34Cuando empezamos a ver el otro tema que tenemos, es el tema...
07:38En realidad creo que tenemos también los índices de las otras acciones,
07:43el Standard & Poor's 500, ¿verdad?
07:45Antes de ver el comportamiento del petróleo, que es el otro tema que nos interesa a nosotros, ¿verdad?
07:53Sería la placa cuatro, compañeros, el de Standard & Poor's 500.
07:57Entonces, fíjense que hay un comportamiento bastante parecido.
08:03Esto es lo contrario de lo que veíamos anteriormente.
08:06Anteriormente veíamos las pymes, ahora vemos las empresas más grandes,
08:10las 500 empresas más grandes que cotizan en la Bolsa de Nueva York,
08:14que también han tenido una caída postelectoral
08:20vinculada fundamentalmente a este temor, ¿verdad?,
08:23de incremento de precios, que después se va ajustando.
08:28Creo que las declaraciones de Besant son importantes en ese sentido
08:33porque contribuyen a calmar, digamos, la situación que se nota.
08:42Entonces, vos ves un primer paso que es un incremento
08:46un incremento de la valorización de acciones
08:49vinculado fundamentalmente a la elección de Trump,
08:52al hecho de que las empresas se sienten cómodas
08:55porque van a tener que pagar menos impuestos en general,
09:00pero después se asustan con el tema de que se van a encarecer
09:03muchos de sus productos y vuelve a, digamos,
09:10a normalizarse un poco la situación con el nombramiento
09:13de una persona que ellos consideran que es parte de su clan,
09:17digamos, de alguna manera, ¿verdad?
09:18Creo que tenemos otro...
09:20¿Vamos al petróleo?
09:21No, tenemos otro gráfico todavía de...
09:24¿Tenemos el...
09:27¿De índices o no?
09:28Sí, sí, tenemos ese y tenemos el del petróleo.
09:31Bueno, tenemos el del petróleo y acá hay un tema
09:35que es importante de tenerlo en cuenta.
09:38Ahora, ¿qué es lo que está ocurriendo?
09:44Creo que tenemos uno del oro, ¿verdad?
09:46Tenemos.
09:47Sería la placa, ya les digo, uno.
09:51El oro es esencial...
09:53Seis, placas seis.
09:54Es esencialmente la forma en que se refugian los capitales
09:59cuando tienen temor, ¿verdad?
10:01Entonces, fíjense lo que pasa con el oro, ¿verdad?
10:07El oro venía subiendo por distintos motivos.
10:11Cuando vos tenés un oro caro,
10:12quiere decir que hay capitales que se están yendo
10:15y llegamos a tener un valor pico de casi 2.800 dólares por onza.
10:21Esto, con la elección de Donald Trump,
10:26como que se calma el temor que se empieza a encontrar,
10:32baja por debajo de los 2.600 dólares la onza
10:37y después le mete un pico nuevamente
10:41ante el susto de los aranceles nuevamente, ¿verdad?
10:45Entonces, hay un comportamiento que es bastante paralelo
10:49en términos de lo que va ocurriendo en ese momento
10:52y se normaliza nuevamente la tendencia,
10:55se queda un valor un poco más alto, 2.600...
10:58Creo que este estaba a 2.610 más o menos en ese momento
11:03y se va generando un comportamiento más positivo,
11:10más tranquilo, digamos, en términos generales, ¿verdad?
11:15Esto es lo que ocurre en Estados Unidos.
11:20Entonces, en Estados Unidos lo que vemos es
11:22un mercado que va reaccionando positivamente
11:27a la elección de Trump,
11:29negativamente a la probabilidad de que los aranceles suban mucho
11:34y positivamente al nombramiento de Besant, ¿verdad?
11:37Como que este señor trae calma a la situación económica en general.
11:49Pero está la contracara de esto.
11:51¿Qué es lo que pasa en el resto del mundo?
11:54Fíjate que lo que vemos es tasas de interés un poco más elevadas,
11:59posiblemente en el futuro presiones sobre el tipo de cambio
12:03en la medida en que se vaya usando este revólver que decía Besant, ¿verdad?
12:09En la medida que vaya utilizando este revólver contra sus adversarios,
12:15digamos, comerciales en general.
12:18Yo no sé si vieron Justin Trudeau, el primer ministro canadiense,
12:24está de visita en Mar-a-Lago, en la residencia de Donald Trump.
12:33Asustado ya por lo que le planteó, ¿verdad?
12:37Básicamente el cierre o la suba de aranceles a 15% para Canadá y México.
12:43Estaba leyendo una entrevista que le había hecho Time en abril a Trump
12:52y decía, ¿cómo usted le va a expulsar a tanta gente, verdad?
12:57Porque ese es el otro tema, ¿verdad?
12:58Sacar toda la gente de encima.
13:00Hay dos razones por las cuales se habla de inflación.
13:02Una son los aranceles.
13:05Y la otra razón es porque, básicamente, él dice, va a expulsar...
13:1111 millones ahí de indocumentados.
13:13Claro, va a expulsar 11 millones de personas.
13:16Y hay trabajo que no va a haber gente que pueda hacer.
13:20Entonces va a subir mucho el costo laboral en algunos lugares,
13:24sobre todo en la agricultura, sobre todo en los servicios,
13:27en los servicios que no son del hogar,
13:30los servicios para empresas.
13:35Por ejemplo, un lavaplato en un restaurante, ¿verdad?
13:38Que normalmente le dicen, despectivamente los americanos,
13:43muchas veces le dicen, it's a Mexican job, ¿verdad?
13:45Un trabajo de mexicano, ¿verdad?
13:47Y en estos trabajos donde trabaja gente indocumentada,
13:51seguramente se encarecerían mucho, ¿verdad?
13:54Entonces, y en esta entrevista de Time le preguntaba,
13:58¿cómo va a hacer eso?
13:58Y vamos a usar, dice, vamos a usar la Guardia Nacional
14:02y la policía, las policías locales para ir a agarrar a la gente
14:06y echarle a la frontera.
14:09Imagínate que si muchos de estos son mexicanos,
14:11los mexicanos van a recibir 11 millones de personas.
14:14Y esto es cierto, ¿verdad?
14:17El número de 11 millones parecería ser muy alto,
14:20pero en su primer periodo, Donald Trump llegó a expulsar
14:24alrededor de un millón de personas por año.
14:27Un millón de personas por año durante cuatro años,
14:31son cuatro millones de personas.
14:33Suponiendo que alcance un límite similar a eso,
14:37igual es un número importante que puede generar algún tipo de impacto.
14:44Entonces, para estos países que son fronterizos,
14:48no solamente no le van a comprar sus productos,
14:50si no le van a poner un montón de gente que va a tener que ir a vivir
14:55a esos países o que va a tener que ir a refugiarse.
14:58Sobre todo México, no tanto Canadá, pero sí sobre todo México,
15:02tendría un impacto bastante significativo.
15:05Entonces, países como México o países como China
15:11van a tener que responder a este tipo de cosas.
15:16La nueva presidenta de México,
15:22¿cómo era el nombre?
15:24Shane Bown.
15:25Sí, Shane Bown.
15:26Shane Bown.
15:27Shane Bown.
15:28Esta señora también habló de la situación
15:41donde México le va a empezar a poner aranceles a los Estados Unidos.
15:46Eso significaría ciertos impactos en algunos sectores,
15:51por ejemplo, el sector cárnico americano que le vende carnes a México.
15:57Pero lo que va a ocurrir,
16:00lo mismo va a pasar seguramente con China, ¿verdad?
16:02China, que Trump está hablando de aranceles de hasta 60%
16:07dependiendo del producto.
16:10China se va a quedar con un exceso de mercadería
16:13bastante importante en casi todos los sectores,
16:19en sectores muy importantes, por ejemplo,
16:21como vehículos eléctricos o paneles solares,
16:28cosas como esas donde China es muy competitivo
16:31y tiene mucha producción,
16:33seguramente va a haber abundancia,
16:35va a haber sobreabundancia en el mundo.
16:38A nosotros uno de los impactos tal vez más importantes
16:41que se nos va a generar
16:42es el impacto sobre el sector sojero.
16:45Esto ya pasó en la etapa anterior.
16:50Entonces, ¿qué es lo que creemos que va a ocurrir?
16:54Y dependerá de cómo reaccionen las empresas, ¿verdad?
16:59Trump va a estar durante cuatro años.
17:01Una empresa puede decidir,
17:03voy a cerrar mi fábrica que me provee, por ejemplo,
17:07autopartes en México
17:08y voy a abrirla en Estados Unidos.
17:11Esto significa que si cierro en un lugar
17:15y abro en el otro,
17:17tengo más o menos dos años de construcción
17:20para empezar a operar.
17:24Posiblemente no lo hagan, ¿verdad?
17:25Posiblemente lo que hagan
17:26sean reducir su producción
17:29en su fábrica actual en la zona de México
17:31o tratar de reubicar esa producción
17:34a otras partes del mundo, ¿verdad?
17:37¿Qué quiere decir esto?
17:38Que posiblemente para nosotros
17:40los autos mexicanos bajen de precio, ¿verdad?
17:45Posiblemente muchas de estas empresas autopartistas
17:49terminen colocando, por ejemplo,
17:51productos en Brasil o en Argentina,
17:54lo cual puede afectar nuestra industria autopartista,
17:57que es una industria importante a nivel de maquila, ¿verdad?
18:01Entonces, este tipo de transformaciones se pueden dar.
18:05Por otro lado, creo que pueden existir
18:09impactos importantes, por ejemplo,
18:12en todo lo que son insumos agrícolas.
18:18Hoy China es uno de los grandes productores
18:21de agroquímicos a nivel mundial.
18:24Gran parte de estos agroquímicos
18:25son utilizados incluso en los Estados Unidos.
18:27Entonces, va a haber un exceso posiblemente
18:31de agroquímicos a nivel mundial
18:33y esos excesos agroquímicos
18:36podrían trasladarse
18:38a países como Paraguay, ¿verdad?
18:42Menor precio, podría ser.
18:43De menor precio.
18:44Otra cosa.
18:45¡Gracias!
18:46¡Gracias!
18:47¡Gracias!
18:48¡Gracias!
18:49¡Gracias!
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