00:00Bueno, como cada mes, aquí periódicamente y religiosamente, el último miércoles de cada mes,
00:06les tenemos a los amigos de MF y la Bolsa de Valores para seguir aprendiendo un poco más acerca de este mercado.
00:12Y bueno, hoy nos traen un tema para seguir repasando, Karen.
00:15Asimismo, hoy vamos a estar conversando un poco sobre los fondos de inversión.
00:19La vez pasada hablamos un poco de bonos, CDAs, y bueno, hoy queremos comentar lo que es un fondo de inversión,
00:24que básicamente es un vehículo financiero a través del cual una persona física,
00:28o una persona jurídica que quiere llevar a cabo un proyecto puede levantar fondos.
00:32En vez de pedir un préstamo o crear una empresa, puede utilizar este instrumento financiero para captar fondos
00:39y nosotros como inversionistas, así como también empresas, podemos formar parte de ese fondo
00:45y tener una participación y esa exposición a un cierto sector en el cual nosotros,
00:51como personas físicas, de repente no podríamos acceder.
00:54Entonces, suponete que vos querés tener exposición al sector inmobiliario,
01:00entonces en vez de no tenés el dinero o la capacidad para hacer todo un desarrollo inmobiliario,
01:04lo que puedes hacer es participar dentro de este fondo con unas cuotas partes,
01:08poniendo una pequeña porción de dinero dentro de este fondo,
01:11y tenés esa exposición y esta persona que está queriendo llevar a cabo un proyecto,
01:16junta a varias personas como nosotros tres y puede llevar a cabo ese proyecto.
01:20Perdón. Entonces, el objetivo de un fondo de inversión es invertir, como su nombre dice,
01:28en un proyecto específico, ¿verdad?
01:30Y esto le da retornos a los inversionistas que participan.
01:34Entonces, la persona que lleva a cabo un emprendimiento inmobiliario,
01:38por lo que estábamos hablando, junta a personas como nosotros,
01:41todos participamos y tiene un inicio y un fin.
01:43Decimos que va a empezar ahora la construcción, en dos años vamos a terminar, vamos a vender,
01:47y una vez que se termina ese proyecto inmobiliario,
01:51se reparte los dividendos entre los que formamos parte de ese fondo de inversión y termina.
01:56Tiene un inicio y tiene un fin.
01:58¿Hay un tope de la cantidad de personas que pueden participar dentro de una misma inversión?
02:04Está establecido en realidad la cantidad mínima que tiene que existir,
02:08Es decir, una persona no debería poder tener más del 25% del porcentaje de la bolsa total,
02:14digamos que explicaba Karin, que se puede generar.
02:17Hay ciertos requerimientos en realidad desde el regulador de cuán atomizado tiene que estar,
02:22como para que no una persona tenga el control total de los fondos.
02:25Es decir, ¿tu cuota aparte?
02:27¿Cuota aparte?
02:28Correcto.
02:28¿No puede ser mayor al 25%?
02:30Dependiendo de los plazos de colocación y demás.
02:33Una vez que se cierra el plazo del periodo de colocación del fondo,
02:36tiene que haber una cantidad mínima de personas o de empresas con cuotas aparte dentro del fondo.
02:43Está establecido eso, en realidad son requerimientos regulatorios,
02:46los cuales la Superintendencia de Valores va monitoreando de cada uno de los fondos que están hoy en día registrados.
02:52¿Qué se busca con eso evitar?
02:54Y se busca evitar que exista básicamente mucho poder de decisión
03:01o que estén todas las cuotas partes en manos de un solo tenedor,
03:06lo cual podría generar en realidad algún balance hacia ciertas decisiones dentro del fondo.
03:16Todos los fondos, hay que destacar, se registran con un reglamento del fondo.
03:21Es decir, uno cuando va a hacer una inversión, ya sea en un fondo de inversiones inmobiliario,
03:26un fondo de inversiones en el mercado, en el agro, agroforestales y demás,
03:31todos los fondos tienen registrado un reglamento con ellos.
03:35Siempre recomiendo y recomendamos nosotros que las personas que vayan a invertir en los fondos
03:40se tomen el tiempo de leer el reglamento,
03:43porque en este reglamento está justamente detallado lo que el fondo va a hacer
03:48con ese dinero que levanta de un conjunto de personas.
03:52Entonces, ahí está establecido el esquema bajo los cuales va a invertir,
03:55va a comprar, va a vender, va a desarrollar un proyecto, un edificio.
03:58Entonces, siempre es bueno y es muy sano que el inversionista se tome ese trabajo.
04:02Por supuesto, era el leer.
04:04Y en el caso de esta lámina que estábamos compartiendo con la audiencia,
04:08había una partecita antes de ver la diferencia entre fondos mutuos y fondos de inversión.
04:13Decía fondos cerrados. ¿Qué es esto, Karim?
04:15Bueno, es un fondo cerrado porque vos necesitas un X monto de capital
04:19para llevar a cabo ese proyecto que estás hablando.
04:21Y ahí, una vez llegado al tope que vos necesitas para esa inversión que vas a realizar,
04:28ya no levantás nuevos inversionistas que sean parte de ese fondo.
04:32O sea, no puedes seguir ofreciendo.
04:34Ahora, si vos, por ejemplo, invertiste en ese fondo y querés salir,
04:37vos podés negociar en el mercado secundario sin problema,
04:39pero hay un monto, un objetivo de capital que se establece, por eso es cerrado.
04:46Y no es que vos podés volver a salir y rescatar tu parte.
04:50Tenés que negociar en el mercado secundario con otra persona que quiera formar parte de ese fondo.
04:55¿Y qué pasa en el caso del ejemplo de las inversiones inmobiliarias?
05:00Entonces, muchas veces se proyecta un monto, pero bueno, pasan cosas.
05:04El cemento se sube de precio, no sé, el dólar también y la mano de obra, no sé,
05:11sube los costos en general.
05:14Y la inversión de pronto es mayor al monto que se tenía previsto.
05:19¿Allí cada uno de los que forman parte, a cada uno de los que tienen la cuota parte,
05:25tienen que poner más dinero o ahí sí se puede salir a buscar más inversionistas?
05:30No necesariamente tienen que poner más dinero.
05:32Eso en realidad está estructurado en base a cómo decida la administradora de estos fondos
05:37levantar el capital adicional.
05:40Hay algo muy importante en base a lo que decías,
05:42es que los fondos de inversión son instrumentos de renta variable.
05:46Es decir, uno no puede decir con exactitud cuánto es la ganancia que va a tener.
05:52Se puede establecer un objetivo, pero todo este objetivo,
05:55la rentabilidad objetiva o el porcentaje que uno va a ganar,
05:58está sujeto, como vos decís, a cómo se vaya desarrollando el proyecto
06:02a lo largo de los años y que se vayan generando ciertas condiciones
06:06o ciertos pronósticos que se están teniendo en cuenta hoy en día
06:09para establecer un monto objetivo, digamos, de esta rentabilidad.
06:15Entonces, siempre es recomendable y sobre todo cuando son fondos de inversión
06:20entender que el rescate de un inversionista, de los fondos de un inversionista
06:25se da únicamente vendiendo una cuota aparte a otro que esté interesado
06:29en tomar ese porcentaje y uno no es que puede retirar los fondos.
06:33Cuando uno hace, y bueno, yendo al ejemplo que traía Karin a la mesa,
06:37es uno hace un proyecto inmobiliario, yo necesito comprar la tierra,
06:41por ejemplo, primero.
06:42Una vez que yo entregué el dinero y yo ya fui a comprar la tierra,
06:45yo como inversionista no puedo ir a pedir que me devuelvan el porcentaje de tierra
06:49y los fondos que yo aporté ya se utilizaron para esa compra.
06:53Lo que sí puedo hacer es vender este porcentaje justamente del proyecto
06:57a otra persona interesada.
06:59Y que normalmente se encuentra interesado o interesada
07:02porque hay mucha venta en ese mercado secundario.
07:04Correcto, correcto. Eso es lo que le diferencia sobre todo con los fondos mutuos
07:08que son fondos abiertos en realidad donde se establece de la misma manera
07:12una gran bolsa de dinero de personas interesadas en invertir en una característica
07:17de instrumentos o de proyectos.
07:19Y al ser abierto yo lo que tengo es la posibilidad de ir y rescatar
07:22y retirar mi dinero como tal sin necesidad de venderle a otra persona.
07:28Es la única diferencia.
07:29Podemos poner nuevamente al pleno, señor director, la imagen, ahí está,
07:33la diferencia con los fondos mutuos y con las acciones.
07:36Sí, lo que estaba diciendo Fernando, una diferencia es que vos podés ir a pedir,
07:40o sea, es rescatable tu cuota aparte en el fondo mutuo,
07:43sin embargo en el fondo de inversión tenés que negociar,
07:46tenés que encontrar otra persona que quiera comprar esa cuota aparte que vos tenés.
07:50Pero por otro lado también tenemos que el fondo de inversión
07:52tiene un plazo de terminar, un periodo, tiene un inicio y un fin.
07:55Termina el proyecto y se termina ese fondo de inversión.
07:58Sin embargo los fondos mutuos es de forma continua y abierta,
08:01a no ser que por decisión de la administradora de fondos decidan cerrar ese fondo
08:06o por algún cambio en la parte jurídica u otras cosas.
08:10Y en cuanto a acciones, si una acción es una participación,
08:17es dueño, al tener acciones en una empresa sos dueño de una empresa.
08:20Es muy parecido.
08:22Suena como muy parecido al concepto.
08:23Suena, claro, suena.
08:24Porque en los dos vos sos dueño, sos parte de ese proyecto.
08:27En uno sos parte de un proyecto y en otro de una empresa.
08:30La empresa no tiene la intención de empezar hoy y terminar en 10 años, por ejemplo.
08:35Tiene una intención indefinida, ¿verdad?
08:38Sin embargo los proyectos tienen un horizonte temporal bien definido,
08:42que es una diferencia entre las acciones y los fondos de inversión.
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