En contacto con el economista jefe del Banco Central del Paraguay (BCP), Miguel Mora, nos habla sobre las perspectivas del dólar para fin de año y sobre el objetivo del BCP ante la suba del dólar.
00:00Bien Miguel, gracias también por tu tiempo. Sabemos que somos una economía pequeña, no tenemos ahí influencia en lo que es la divisa norteamericana,
00:10pero de todas maneras nos afecta, por supuesto, tanto en las importaciones como en las exportaciones y, bueno, en la economía familiar, inclusive de manera indirecta.
00:18¿Podrías comentarnos cuál es, en este caso, la expectativa que tiene el Banco Central en cuanto a su proyección para el cierre de este 2023?
00:27En primer lugar, mencionar siempre que el objetivo, digamos, del Banco Central es la inflación.
00:36No obstante, digamos, por lo que mencionas anteriormente, que el tipo de cambio es relevante, dado que parte de la canasta, digamos, está conformada también por productos importados.
00:48De ahí la importancia de la evolución del tipo de cambio, justamente en el objetivo, digamos, de inflación que tenemos.
00:59Y un poco lo que estuvimos viendo en las últimas semanas es una revalorización, digamos, del dólar a nivel internacional.
01:08Recordemos que desde el año anterior hay un ajuste en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal,
01:17que de niveles, digamos, de 0, 0.25% de tasa de interés a un día, lo había elevado y hoy, digamos, está en niveles de 5.25%,
01:295.50%, digamos, esa tasa, ¿verdad?
01:36Un poco eso lo que hizo fue que el dólar, dado, digamos, ese mayor rendimiento, haya aumentado, digamos, su valor.
01:45Eso lo habíamos visto hasta inicios, digamos, del 2023.
01:50Posteriormente hay como una estabilización en el valor del dólar, pero nuevamente a partir del segundo semestre,
01:58un poco cuando la inflación en Estados Unidos se vuelve mucho más persistente
02:03y la Fed, digamos, termina anunciando que probablemente estas altas tasas de interés
02:09permanecerían por mucho mayor tiempo, digamos, inicialmente anticipado.
02:15Eso hizo un poco que el dólar justamente recobre, digamos, este valor y es un poco lo que estuvimos viendo
02:22en esta última semana, no solamente a nivel nacional, sino también a nivel regional, un aumento en el valor del dólar.
02:30No obstante, hace una semana, un poco más atrás, hay una expectativa actualmente de que la Fed,
02:39que había anunciado también un ajuste en la última reunión del año, un ajuste de su tasa de política monetaria,
02:46finalmente, aparentemente, eso se ha desvanecido, probablemente, digamos, permanezca en el mismo nivel que está actualmente
02:54y un poco eso hizo que el dólar pierda, digamos, valor, no solamente en la región, sino también respecto a las principales monedas mundiales
03:04y lo que vimos en el mercado doméstico es una estabilización. De hecho, hoy cerró, digamos, con un valor de 7.433 en el mercado mayorista, digamos, no financiero.
03:17Y un poco lo que veíamos, incluso semanas atrás, es un dólar que se acercaba a los 7.500.
03:23Por lo que vemos en los mercados, aparentemente, este comportamiento más estable es lo que estaríamos viendo hacia adelante.
03:31¿Hay un monto presupuestado por año en el Banco Central del Paraguay para poder intervenir, ya sea inyectando dólares a la economía
03:40o absorbiendo, dependiendo del objetivo de bajar o subir el valor del dólar?
03:48Realmente, digamos que nosotros, dentro del esquema, digamos, de política monetaria que hemos adoptado,
03:56un esquema de metas de inflación, en general, el dólar, digamos, tiende a fluctuar y, por lo tanto, solamente, ocasionalmente,
04:05realizamos, digamos, intervenciones o que nosotros denominamos operaciones complementarias,
04:13que son las intervenciones, digamos, propiamente tal.
04:16Pero, dado que también, digamos, nosotros somos agentes financieros del gobierno,
04:23lo que el gobierno generalmente hace cuando se endeuda, digamos, en dólares, ya sea a través de multilaterales
04:30o a través de la emisión de bonos, generalmente necesita realizar gastos, digamos, en moneda local
04:40y, en ese contexto, el Banco Central cambia, le cambia, digamos, esos dólares por guaraníes
04:46para poder realizar estos gastos en moneda local
04:50y lo que posteriormente hacemos es devolver al mercado los dólares, digamos, que le compramos al Ministerio de Hacienda
04:58y esto lo hacemos porque al hacer esa compra de dólares al Ministerio de Hacienda
05:02lo que hacemos es expandir la liquidez, la liquidez, digamos, en la economía
05:07y a través de las ventas lo que hacemos es volver a quitar, digamos, esa liquidez.
05:12Y entonces, gran parte de lo que estuvimos haciendo en este año
05:16justamente son esas operaciones compensatorias.
05:19En total, le habíamos comprado al sector público 824 millones de dólares
05:29y estuvimos vendiendo, digamos, al sistema financiero alrededor de 723 millones de dólares.
05:37De eso, casi el 71,7% fueron operaciones compensatorias, esto que hacemos como agente financiero del gobierno
05:45y el 30% restante fueron operaciones complementarias o intervenciones propiamente tal
05:52pero eso lo hicimos, digamos, tanto en enero como en marzo.
05:57El resto del año, básicamente, ha sido operaciones compensatorias
06:02y incluso, digamos, desde mayo hasta un mes y medio atrás
06:09estuvimos solamente mirando, digamos, el mercado
06:13y dejando que el tipo de cambio se determine por las fuerzas de oferta y demanda.
06:18Esto que estás explicando, ¿guarda relación con ese objetivo de desdolarizar nuestra deuda?
06:28No, básicamente son, como decía, operaciones cambiarias.
06:34Distintas.
06:35O sea, el gobierno necesita hacerse de guaraníes
06:39y nosotros ahí actuamos como una casa de cambio, digamos, para el gobierno.
06:44En otros países, generalmente, dado que el mercado cambiario es mucho mayor,
06:49es mucho más grande, digamos, que el nuestro.
06:51O sea, para darte una idea, Gleis,
06:53entre compras y ventas,
06:55estamos hablando de un mercado de 35 millones
06:59hasta 70, 80 millones de dólares diarios
07:03y recordemos que de repente el gobierno necesita cambiar 100 millones de dólares, ¿verdad?
07:08Por lo tanto, si va a cambiar al mercado,
07:12al mercado, digamos, privado,
07:13eso podría generar, digamos, una volatilidad excesiva
07:17por el tamaño, digamos, de la operación.
07:20Por lo tanto, lo que nosotros hacemos es justamente
07:22tomar esos 100 millones de dólares,
07:25darle los guaraníes que necesita,
07:26pero el resto, digamos,
07:29o a partir de ahí vamos devolviendo al mercado
07:32en tamaños, digamos, en operaciones mucho más pequeñas.
07:36En este momento, ¿cómo afecta a nuestras exportaciones
07:40el tipo de cambio?
07:42¿No es una época de...
07:44Es decir, ya estamos en la parte final de exportaciones
07:46de nuestras principales commodities?
07:50Realmente, antes como que estaba mucho más definido
07:53esta estacionalidad que mencionabas,
07:55dado que casi todo lo que es soja
07:58y derivado de soja, principalmente granos de soja
08:01que antes era mucho más importante,
08:03se realizaba, digamos, durante la primera parte del año.
08:07Hoy en día, digamos,
08:08con el crecimiento que ha tenido la maquila,
08:12con el crecimiento que ha tenido
08:13las exportaciones cárnicas,
08:15es como que se ha suavizado mucho más
08:18ese comportamiento, digamos, estacional.
08:21O sea, realmente como que se exporta
08:24casi todo el año, ¿verdad?
08:26Y sobre todo en la segunda parte,
08:28son, como te mencionabas,
08:29son exportaciones, digamos, cárnicas,
08:32son derivados también de la soja que se exportan
08:35y esto hace que, de repente,
08:38esa estacionalidad sea un poco menos
08:40pronunciada de lo que era antes.
08:43Así que, desde la thời gianzadora sea un poco menos
Sé la primera persona en añadir un comentario