El Senado sancionó la creación de la Superintendencia de Valores, otro proyecto aprobado a tambor batiente a pedido del gobierno de Santiago Peña. Se aceptaron las modificaciones introducidas por Diputados.
00:00Bueno, queremos conocer cuál es la posición que toman ustedes con relación a la creación de esta superintendencia de valores, Eduardo.
00:09Bueno, como bien sabes, Claudio, el mercado de valores es un mercado que viene siendo regulado, por supuesto,
00:15como todos los actores del sector económico y que necesitan tener ciertas normas para su correcto funcionamiento.
00:24El mercado de valores también lo viene haciendo a través de la Comisión Nacional de Valores,
00:28que es un poco una figura que existe en varios países a nivel mundial, en la región también.
00:35Y hay diferentes modelos. En algunos casos es una entidad independiente, como en el caso de la Comisión Nacional de Valores actualmente en Paraguay.
00:43En otros casos es una superintendencia que está dentro de un grupo de diferentes superintendencias,
00:50pero que no dependen del Banco Central y en este caso en particular el proyecto de ley que se presentó ahora en el Congreso
00:56y que está, bueno, digamos que es próxima a ser una realidad, es que la superintendencia dependa del Banco Central,
01:04así también como depende la superintendencia de bancos y como depende la superintendencia de seguros.
01:09Esa es la figura que se le va a dar.
01:12¿En qué podría cambiar la creación de esta superintendencia? ¿Qué es lo más resaltante, digamos?
01:18No, yo no quisiera hacer futurología, pero hablemos de cuestiones bien concretas.
01:25Una de ellas es, obviamente, el Banco Central, es una entidad sumamente respetable,
01:30que viene haciendo un trabajo encomiable.
01:35Sabemos cuáles son un poco los resultados de nuestra macroeconomía.
01:40O sea, mantenemos la misma moneda, este año cumplimos 80 años con la misma moneda,
01:45tenemos una inflación estable, o sea, realmente nuestra situación macroeconómica
01:51podríamos decir que es envidiable dentro de la región.
01:54Entonces, respetamos mucho la labor que viene haciendo el Banco Central
01:58y por supuesto que la superintendencia de valores, en este caso, dependa del Banco Central,
02:04vemos también como que podría ser una cuestión positiva por el hecho de que,
02:09como dije antes, el Banco Central tiene un músculo interesante,
02:14tiene muchos recursos, tiene gente muy capacitada.
02:18Entonces, entendemos que pasar la Comisión Nacional de Valores al Banco Central
02:22podría ser algo positivo.
02:24Ahora, lo que sí nos podemos perder de vista y que podríamos llamarla
02:28una preocupación que tiene el sector,
02:32pero que sí, bien es cierto, está bien atendida también por el Banco Central
02:36y por la gente con quien venimos conversando,
02:39es que el sistema de regulación que requiere el mercado de capitales
02:43es diferente a lo que requiere el sistema bancario y financiero.
02:48Hay que tener en cuenta que el negocio o la actividad es,
02:53si bien es cierto, es financiera y podemos decir que por naturaleza es bastante similar.
02:58Por otro lado, nos damos cuenta de que la mecánica es diferente.
03:03O sea, acá tenemos, si nos ponemos a hacer una comparación entre el sistema financiero
03:07y el mercado de capitales, nos damos cuenta que lo que ocurre en el sistema financiero
03:12es que la superintendencia de bancos lo que hace es,
03:18controla una entidad que gestiona los recursos de terceros
03:22a través de préstamos u otros productos.
03:24O sea, el banco lo que hace, el banco o la financiera reciben depósitos
03:27o ahorros del público y a través de una gestión,
03:32a través de su fuerza laboral, digamos,
03:35lo que hace es gestiona la colocación de esos recursos
03:38generando una intermediación financiera
03:40y coloca, de acuerdo a su propio criterio,
03:44a un criterio de riesgo propio del banco,
03:46coloca esos depósitos y le genera una renta
03:49y bueno, y ahí genera una intermediación.
03:51En el caso del mercado de capitales,
03:53si bien también estamos hablando del cobro y del pago de intereses,
03:58no hay una intermediación propiamente dicha.
04:02Lo que ocurre es, existe una unión que ocurre a través de las casas de bolsa
04:07y de la bolsa de valores entre los emisores,
04:10que son aquellos que reciben los recursos,
04:13y los inversionistas.
04:14Los emisores podrían decir que son aquellos que reciben los préstamos
04:18y los inversionistas, se podría decir que son aquellos que hacen,
04:22que depositan sus ahorros, ¿verdad?
04:24Entonces, pero el concepto es diferente.
04:26Ahí el inversionista es el que decide qué instrumentos va a comprar.
04:31Si va a comprar o bonos del Tesoro de Hacienda
04:34o va a comprar bonos de la Agencia Financiera de Desarrollo
04:38o va a comprar bonos o acciones de empresas,
04:42de 130 empresas que en este momento están cotizando en bolsa en Paraguay.
04:46Y el propio inversionista es el que decide.
04:48En el caso de los bancos, el banco toma esa decisión.
04:51Entonces, como dije, la naturaleza es bastante similar,
04:55pero la mecánica es diferente.
04:57Entonces, lo que tendríamos que cuidar es que la regulación
05:03continúe siendo la misma en lo que respecta al trabajo
05:06que viene haciendo la Comisión Nacional de Valores
05:08y que no se vuelva o que no se genere un obstáculo
05:12para el correcto desarrollo del mercado capital.
05:16Entendemos que, obviamente, que la gente que va a estar recibiendo
05:19la tarea de llevar adelante la superintendencia de valores
05:23es bien consciente de esto.
05:26Y, bueno, apostamos a que, más que sea una cuestión negativa
05:30este cambio, que sea efectivamente una cuestión positiva,
05:33que el mercado se dinamice mucho más aún
05:35y que las regulaciones estén acordes a lo que requiere
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