El mercado en máximos deja oportunidades en empresas de pequeña y mediana capitalización

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Francisco Burgos (Cobas AM) analiza la actualidad financiera.

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00:001 y 5 de la tarde 12 y 5 en canarias seguimos en con ánimo de lucro y lo hacemos ahora abriendo

00:14como todos los días hasta ahora página de mercados

00:17y tenemos a nuestro principal indicador el ibex 35 el selectivo español en 16.584 puntos rozando

00:29los 16.600 máximos que tocaba hace solo un par de semanas estamos con bank inter subiendo un 3,40%

00:38acs un 3,29 y queixa bank un 2,61% el rally del ibex 35 le lleva a cosechar una subida por encima del 1%

00:48el 1,19% según nos muestran las pantallas de información en tiempo real justo en este momento

00:55las compañías que más bajan en cambio son celnex amadeus y iag con caídas entre 0,58 y el 1,09%

01:04esa es la fotografía fija que tenemos ahora mismo en nuestro mercado que encara el mes de diciembre

01:09el último mes del año pues dispuesta a protagonizar un nuevo rally alcista que lleve a dibujar una figura

01:16en lo que va a ser el cierre de 2025 absolutamente extraordinaria máximos históricos desde luego

01:22unas rentabilidades que no se veían desde hacía muchísimos años y para analizar la situación no solo del mercado español

01:29sino en general de cómo se está comportando la bolsa internacional y de lo que podemos esperar para este cierre de año

01:35y el próximo tengo el placer de saludar al responsable de relaciones institucionales de Cobas Asset Management

01:43Don Francisco Burgos, ¿qué tal Francisco? ¿cómo estás?

01:46¿Qué tal Luis? Saludos a todos

01:47Bueno pues muy bien, muy contento de tenerte en el día de hoy

01:50además me encanta poder contar con el equipo de Cobas que siempre tenéis una visión

01:55me gusta porque tratáis de despejaros del ruido de mercado para centraros en los análisis fundamentales y en lo importante

02:04y tenemos que decir lo primero para que veas que siempre voy con la mano tendida

02:10aprovechar para que saques pecho de los resultados que estáis teniendo en Cobas

02:16entre otras cosas en la cartera ibérica estamos diciendo el IBEX 35 unos resultados extraordinarios

02:21pero habría que ver la cartera ibérica

02:23Sí, sí, la verdad es que está siendo un año muy bueno

02:28sobre todo en la cartera ibérica como dices donde llevamos más de un 47% de rentabilidad anualizada

02:3447% de rentabilidad anualizada, tremendo

02:36y además sobre todo sin tener exposición a bancos que es uno de los mayores catalizadores de rentabilidad este año

02:44pero además en el resto de fondos, tanto el Selección como el Internacional

02:48todos están haciendo en el caso del Selección por encima del 20%

02:51también de grandes compañías, el Internacional está ahí cerquita de ese 20%

02:57entonces bueno, la verdad es que comprando compañías de pequeña y mediana capitalización

03:02conseguimos retornos a la altura de las mejores métricas de mercado

03:07entonces bueno, es una protección muy buena el comprar compañías de calidad

03:12ya que las small and mid caps han estado algo castigadas

03:15el mercado americano y el europeo en las grandes compañías

03:18están en cierto modo con un exceso de valoración

03:23y nosotros comprando barato pues estamos igualando rentabilidad

03:27y no exponiéndonos ante el riesgo de comprar

03:29claro, eso es importante de todas maneras para aquellos que estén escuchándonos

03:33y que no sepan qué es esto de las small y mid caps o las large caps

03:37las compañías que se pueden comprar en los mercados financieros pueden ser

03:42o grandes compañías, compañías que capitalizan grandes cantidades en el mercado

03:47o miles de millones de euros o compañías más pequeñas o medianas

03:52las mid caps las medianas y las small caps las pequeñas

03:56¿Por qué hacéis esta diferenciación Francisco?

03:59¿Y por qué estáis buscando, por qué buscáis grandes oportunidades

04:04entre estas small and mid caps frente a las compañías de gran capitalización?

04:10Sí, fundamentalmente, como decías al principio Luisfer

04:15tratamos de evitar el ruido de mercado

04:17y para eso lo que hacemos es buscar aquellas compañías

04:21que nos aporten en un binomio de mayor potencial y mayor caro

04:26¿Qué ocurre? Que las compañías de gran capitalización

04:29tienden a cotizar más cerca de su precio objetivo

04:31porque están más seguidas, la información es más perfecta

04:34y las small y mid caps que históricamente han tenido mejor rentabilidad

04:38se suelen encontrar mejores oportunidades

04:41porque están menos seguidas por el mercado

04:43y por lo tanto nosotros es a donde tratamos de acudir

04:46si es verdad que también vamos a las compañías de gran capitalización

04:49pero sobre todo nuestro mayor caladero de ideas de inversión

04:52suele venir de compañías de pequeña y mediana capitalización

04:55porque están menos seguidas y porque, como digo

04:57se suele encontrar mayor calidad

05:00y con mejores potenciales de revalorización

05:03o con mejores precios para comprar

05:05y ahí que siempre sea interesante mirar esta parte del mercado

05:10Respecto a las propias tendencias

05:13y ahora sí te pido que me interpretes un poco

05:16algo de ese ruido de mercado

05:17una de las noticias que tenemos

05:21o de los análisis que podemos leer en el día de hoy

05:23tiene que ver con esa brújula o esa aguja

05:27que ha ido moviendo los mercados en los últimos tiempos

05:31y que tiene mucho que ver no solo con la liquidez

05:33sino con precisamente por esta liquidez

05:35las políticas de los bancos centrales

05:38hemos visto un banco central europeo

05:40muy laxo en sus políticas de tipos

05:43en los últimos años

05:45después de las grandes subidas

05:47con la crisis inflacionaria

05:49enseguida recogió velas

05:50en el momento en que vio la inflación

05:52en el entorno del 2%

05:53distinto ha sido el camino que ha escogido

05:56por la Reserva Federal norteamericana

05:57que ha mantenido los tipos altos durante más tiempo

06:00aunque ahora está hablando ya de bajadas de tipos

06:04incluso por encima de las propias expectativas de mercado

06:06pero luego nos encontramos con otro tipo de problemas

06:10y el problema que nos encontramos ahora

06:11es que vemos que los indicadores de inflación

06:15en la zona euro

06:16bueno pues parece que están un poquito peor

06:19de lo que se esperaba

06:20con lo cual puede ejercer algún tipo de presión

06:23sobre las políticas del Banco Central Europeo

06:25para que dejen de ser tan laxas como hasta ahora

06:28e incluso puedan ser reforzadas

06:30¿Cómo estáis viviendo desde Cobas

06:32toda esta narrativa relativa

06:35al florecimiento

06:38a la afloración de liquidez en los mercados

06:40vía política monetaria

06:41como catalizador de subidas

06:43de grandes índices?

06:47Sí, al final

06:48como bien decías

06:49uno de los principales elementos

06:51quizá de distorsión en los mercados

06:53son tipos de interés

06:54o que el coste de la deuda sea igual a cero

06:56que es la política por la que se ha decantado

07:00en general

07:01tanto Europa como Estados Unidos

07:02en los últimos años

07:04hasta que como bien dices

07:05la inflación

07:07pues limitó esa capacidad

07:08de tener unos tipos al cero

07:11¿Qué es lo que ocurre?

07:12que al final

07:13después de tantísimos años

07:15donde has tenido

07:16digamos

07:16donde has metido dinero en el sistema

07:18y donde de manera artificial

07:19lo que has conseguido

07:21es tener unos tipos al cero

07:23es decir

07:24es regalar el dinero

07:25pues lo que has generado

07:27es

07:27que durante un cierto tiempo

07:29el mercado se tenga que purgar

07:31de ahí que la inflación

07:31esté quizá

07:32siendo más persistente

07:34de lo que

07:35en muchos casos

07:36se pensaba

07:38originalmente

07:39o por muchas partes del mercado

07:40decían

07:41bueno

07:41la inflación es algo transitorio

07:42se volverá a

07:43se volverá

07:44a ajustar

07:45o se volverá a conseguir controlar

07:47la realidad es que tiende a ser

07:48más

07:49como dicen los ingleses

07:50más sticky

07:50y más pegajosa

07:51y cuesta

07:52regularizar los sistemas

07:54o las economías

07:56además

07:57como bien dices

07:58lo que ocurre

08:00es que tanto Estados Unidos

08:01que aún tiene cierto margen

08:03pero sobre todo en Europa

08:04tenemos

08:05un equilibrio

08:06prácticamente

08:06entre los tipos de interés

08:08y la inflación

08:09¿Qué ocurre?

08:10que cuando

08:10los tipos de interés

08:13como el caso

08:14además de

08:15Japón

08:16están por debajo

08:17de la inflación

08:18lo que estás fomentando

08:19es una absoluta

08:20mala asignación

08:20del capital

08:21¿vale?

08:22porque el dinero

08:22está más barato

08:23que el coste del dinero

08:24de manera que

08:25generas

08:26una tendencia

08:27a un aumento

08:28del endeudamiento estructural

08:29generas una mayor tendencia

08:30a la potencialidad

08:31de nuevas dibujas

08:33porque tienes

08:33ese dinero fácil

08:35que merecemos la pena

08:36pedir deuda

08:38que tener dinero

08:39en el banco

08:40y penalizas

08:41por último

08:41el ahorro

08:42generando estas

08:43distorsiones

08:44del comportamiento

08:45financiero

08:46¿no?

08:46entonces

08:46el margen

08:48de maniobra

08:48como conclusión

08:49a la pregunta

08:50es que cada vez

08:51se reduce más

08:52por parte de los estados

08:53de los bancos centrales

08:55a la hora de poder tener

08:56esas políticas monetarias

08:57laxas

08:57por esa inflación

08:58persistente

08:59con la que se están

09:00encontrando

09:00Correcto Francisco

09:02pues

09:02muchísimas gracias

09:04por atender

09:05la llamada

09:06con ánimo de lucro

09:07un placer

09:08como siempre

09:08poder contar

09:09con vuestro

09:09análisis

09:10y espero

09:11escucharte muy prontito

09:12de vuelta aquí

09:13en este programa

09:13Un placer Luis Fer

09:15que tengas un buen día

09:16Igual

09:16¡Gracias!

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