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Los dos aspectos que debe corregir sí o sí el Gobierno, según Kiguel
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00:00para aprovechar este espaldarazo político a ver una cosa lo que yo pienso que hay que hacer otra
00:07cosa lo que van a hacer cada uno lo ve diferente yo creo que esta es una gran oportunidad para
00:13digamos hacer cosas que hasta ahora no habían hecho creo que el gran déficit del programa ha
00:21sido que no se ha acumulado reservas es un déficit porque yo lo veo como un déficit y
00:27como un problema y como una debilidad que lo veo yo lo veo el fondo y lo ven los inversores del
00:33exterior porque cada dos por tres hemos tenido que salir desesperadamente a buscar dólares porque
00:40no nos alcanzaban los dólares para para defender el tipo de cambio para o para básicamente fue
00:47para defender el tipo de cambio para el normal funcionamiento de economía hemos tenido que
00:51volver a poner el cepo recientemente a individuos que se había sacado y todo eso pasa porque no hay
00:57dólares no hay suficientes dólares como para garantizar el régimen cambiario y porque el
01:03gobierno hasta ahora se ha resistido a dejar el tipo de cambio flotar y los instrumentos que
01:09tiene para que el tipo de cambio no flote del todo incluso cuando llegaba al techo de la banda es
01:15dólares que no tiene y tasas de interés muy alta usar tasas de interés muy altas que claramente son
01:22perjudiciales a la economía entonces yo creo que el gobierno lo que va a hacer ahora es seguir con la
01:28banda por lo menos por ahora tratar de seguir con la banda dejarlo flotar dentro de la banda y si eso
01:34no anda digamos porque por ahí flota dentro de la banda y el banco central no necesita intervenir y se
01:41queda ahí dentro de la banda y no pasa nada lo que yo creo que el gobierno no va a hacer y sería un
01:46error hacerlo es salir a defender el tipo de cambio porque se está yendo al techo de la banda porque la
01:53gente está comprando especulando con eso entonces creo que va a haber banda mientras se mantenga adentro
02:01normalmente pero si llegamos a una situación límite como lo que llegamos cuando tuvimos que ir al
02:06tesoro americano y el tesoro nos dio la mano creo que en ese caso van a cambiar la banda o dejar el
02:12tipo de cambio flotar a mí me gustaría más que flote pero es una decisión personal no sé si el gobierno
02:17lo va a ver igual me parece que una flotación limpia sería mejor porque saca digamos de la cancha la
02:25necesidad de usar reservas para defenderlo y entonces el banco central puede acumular reservas saca de la
02:32cancha la necesidad de usar la tasa de interés para defender el tipo de cambio y la tasa de interés se
02:36puede usar en una forma mucho más racional para seguir bajando la inflación pero dándole oxígeno a la
02:43economía entonces me parece que es un sistema que funcionaría mucho mejor sobre todo porque cuando el
02:50tipo de cambio se fue que se fue digamos se fue de mil desde que se adoptó la banda digamos se fue de
02:591.100 a 1.450 como estado el efecto sobre el precio fue muy chico entonces para qué pelear tanto de defender
03:16o uno decía la gran diferencia de este programa económico respecto al pasado la convertibilidad
03:23los 70 Martínez Dios y demás más allá del tema del equilibrio fiscal es que te fuiste un tipo de
03:32cambio flotante es decir que no estabas con la rigidez de un tipo de cambio fijo y eso es lo que te
03:36permitió que subiera de 1.100 o 1.70 a 1.500 no pasó nada es más pusiste la economía con un tipo de
03:44cambio real más alto y después puede bajar y después puede subir más pero bueno las bandas te limitan a eso
03:50pero al contrario uno ve que si efectivamente logran en algún momento consolidar el tipo de
03:59cambio flotante la gran diferencia con las crisis del pasado de hecho nadie se asustó porque el dólar
04:04se fuera de 1.100 a 1.400 no pasó absolutamente nada hizo ruido en los medios no digamos que nadie no
04:14pasó nada pero pero el punto de vista pero nadie tituló nadie tituló como tituló cuando subió 20%
04:19devaluó Kicillof o cuando devaluó masa devaluó 20% lo que fuera porque es parte de la flotación cambiaria
04:27bueno mi ley en su momento dijo que él estaba a favor de la flotación si vos escuchás los discursos que dio
04:34a principio de año él decía que él quería un tipo de cambio flotante porque justamente totalmente
04:40como libertario él cree en los mercados y que los tratados lo determinen y ahora que no tenemos
04:46ya el cuco el problema de las elecciones digamos el tema de ganar las elecciones yo creo que es el
04:54momento de atacar el tema cambiario de sacar el cepo yo creo que el cepo todavía les a pesar de que no es
05:01tan grande sigue haciendo hace mal a la economía genera viste todo el tema de rulo y gente que lo
05:08aprovecha y gente que gana plata sin hacer nada no no la verdad que me parece que eso ya este debería
05:15habría que sacarlo pero sí a ver si yo creo que es lo mejor si fuéramos a tipo de cambio flotante lo
05:22segundo mejor sería dejando a flotar que se quede en la banda y que el banco central no tenga que el
05:26tesoro cualquiera de los dos no tenga que salir a vender dólares que no tiene que tiene muy poquitos
05:32y a poner tasas de interés a niveles que ahogan la economía yo creo que hoy un poco el foco del foco
05:42de la política económica debería ser eso llegar a tasas de interés razonable y acumular reservas si
05:50eso se puede hacer con un dólar dentro de la banda que se quede claro pero el problema si no se puede
05:55hacer dentro con el dólar dentro de la banda bueno yo creo que ahí a ver miguel kigel no es
06:00este el gobierno dejaría flotar el tipo de cambio martín sí miguel en la en los últimos cuatro meses en
06:09ya en la previa de las elecciones y de que el gobierno decidió salir de las leff y demás aparecieron
06:14tensiones por el frente financiero distintas no solamente el tipo de cambio la volatilidad de la tasa de
06:20interés y el impacto sobre la economía real hoy con este resultado qué medidas esperas en el corto
06:28plazo de parte del gobierno en términos de política monetaria y ese tipo de cosas no era lo primero que
06:36yo espero es es corregir el problema de haber sacado las leffis la leffis se puede reemplazar con
06:42otro instrumento de antes se llamaban levac le lic pase digamos un montón de nombres que le pusimos a
06:50lo mismo pero me parece que creo que aparte de mi ley reconoció que eso fue una idea suya y que
06:58fue un error lo primero que hay que corregir es volver a poner una tasa de política monetaria y que
07:03esa tasa de política monetaria funcione como funcionó siempre en la argentina que es una tasa
07:09en la cual el banco central interviene con los bancos no con todo el mundo pero con los bancos para
07:14así poder éste evitar los las fluctuaciones tremendas que hemos tenido en las tasas de interés lo segundo
07:22que hay que hacer dentro de habría que hacer dentro de ese mismo paquete monetario es sacar la
07:27obligación de cumplir con los encajes todos los días que me parece que es una es un exceso de
07:34de purismo si querés en la política monetaria que en la práctica no es muy difícil de que funcione
07:41bien y que llevó a locuras como que los descubiertos en cuenta corriente estuvieran a 250 por ciento en
07:50bancos de primera línea con empresas de primera línea un absurdo entonces yo creo que primero hay que
07:57corregir esas cosas que se hicieron con por ser puristas de la teoría económica y no ser practicante
08:06si quieres de lo que como se maneja una economía en la realidad digamos sobre todo un banco central y
08:14el sistema monetario se me parece que eso hay que hacerlo sí o sí después podemos discutir si el banco
08:20central quiere seguir tiene una tasa de interés alta porque es esto me refiero a la tasa por ejemplo de
08:24de las lecaps a 30 días que estaban el 4% mensual o llegar en su momento al 5% mensual o si esta
08:33economía necesita una tasa más baja para funcionar ya pasaron las elecciones sabemos que la cadena de
08:41pagos está complicada sabemos que la cartera la gente digamos la cartera irregular que se llama
08:47hacia los préstamos que están en mora están aumentando mucho yo creo que eso hay que empezar a
08:53mirarlo porque hace la estabilidad financiera será la estabilidad de los bancos entonces yo creo que hay
08:59cosas para hacer en la parte monetaria y obviamente también en lo que hace a la política más monetaria
09:05monetaria si querés el cambiar el foco de y prestarle realmente atención a acumular reservas porque eso es lo
09:13que el mundo nos está reclamando para bajar el riesgo país en serio y en forma sustentable no queremos
09:20tener otro rescate y la forma de no tener otro rescate con esta con este riesgo país es juntar
09:27dólares martín alguien está comprando no porque efectivamente el mayorista está ahora en mil 4
09:38mil 4 cuantos
09:42el mayorista 15 habiendo tocado mil tres cincuenta y considerando que se había dolarizado la mitad del m2 más o menos el viernes
09:52quién está comprando
09:53sí y el minorista ahora está mil cuatro cincuenta digamos alguien está comprando será el tesoro el tesoro de los estados unidos el tesoro argentino
10:04el tesoro debe recomprar sus dólares y llevárselo a casita no eso
10:10no y el tesoro argentino necesita comprar y el tesoro argentino tiene que comprar
10:16no tiene pesos el tesoro argentino no sé cuántos pesos tiene para poder comprar dólares digamos
10:23y si si tiene si vendió si te acordás que vendió dos mil millones de dólares
10:26en el spot
10:29todo eso son los pesos que tiene tiene tiene peso para comprar dólares pero tiene tiene que comprar porque
10:36bueno qué sé yo sería muy sano que lo haga para los intereses la deuda tiene que recomprar
10:41te hago la última Miguel
10:43dónde dónde ves el motor de arranque digamos para para la economía cuál sería la secuencia y la otra vos decías claro
10:51la clave acá es blindar a la economía para que cuando entres en no sé en 2027 no tengas otra corrida
11:00otra corrida de escenario binario o no
11:04sí sí sí seguro
11:05tenemos dos años para tenemos un montón de tiempo para eso
11:09no tenés un año nada más que es 2026
11:12porque enero 2027 febrero 2027 te puede venir la cosecha y demás pero se empieza entonces tenés un año un año
11:20ahora la pregunta es dónde ves el arranque de la economía
11:24y después cuál es la clave digamos para para poder verdaderamente despejar todo el horizonte
11:32mira yo creo que si cambian las expectativas hay un grupo de gente que va a empezar a gastar esos dólares que compraron en su momento
11:40se van a animar a gastarlos y no va a necesitar seguir comprando dólares o sea el primer tema es un cambio de expectativas de visión de que la gente empiece
11:49la construcción por ejemplo arranque la construcción
11:52la construcción empezaría a moverse
11:54la compra
11:55que la gente empiece a animarse a gastar esos pesitos y
11:58comprarse alguna ropa salir al teatro hacer una comida más por semana y eso es el peso ser una rueda que empieza a moverse
12:06segundo tema que me parece importante es bajar la tasa de interés yo no creo con esta tasa de interés
12:10puede haber una reactivación fuerte o sea estamos hablando de tasas de interés que son del 2% mensual reales no por encima de la inflación
12:19es una tasa anualizada del 25% anual real o sea
12:25son tasas de 45 50 por ciento
12:28yo creo que eso tiene que bajar porque eso es lo que fomenta el crédito es lo que te mueve
12:34todo el sector de durables o sea los autos los electrodomésticos la reforma de tu casa
12:41todo eso empieza a moverse si empieza a bajar la tasa de interés
12:45y obviamente que si esto se mantiene y el riesgo país baja va a empezar a entrar más plata a invertir en la argentina
12:52es el ciclo que tenemos o sea este ciclo no va a cambiar con una política fiscal más expansiva
12:59por ese lado no vas a tener nada
13:01pero puedes hacer cosas por la política monetaria
13:04la expansión del año pasado
13:06se dio mucho porque aumentó el crédito
13:09tuvimos un aumento muy importante del crédito
13:12del orden del crédito venía a crecer casi se duplicó el crédito en términos reales el año pasado
13:17era un motor de un motor de la recuperación
13:19entonces vos no necesitas eso y para eso tenés que bajar la tasa de interés
13:23con esta tasa de interés no vas a tener el crédito
13:25y si la inflación está más o menos controlada como la tenemos ahora
13:29yo creo que darle un poco de oxígeno a la economía vía crédito es positivo
13:34puede ser lo que sí eso tiene una posible contra
13:37y es que la inflación no siga bajando al ritmo que al gobierno le gustaba
13:41pero bueno la inflación ya está más baja
13:43y necesitamos ahora
13:45yo creo que el gobierno necesita oxígeno para crecer
13:47para que la gente esté mejor
13:49y de alguna forma esta economía llegue al 27
13:52no solo con más reservas
13:55sino creciendo
13:56aunque sea el 3-4%
13:58pero en serio
13:58no que sea un rebote
14:01sino que sea crecimiento
14:02Miguel gracias como siempre
14:05un placer
14:07muy amable por sumarte al stream de Ahora Play
14:09gracias Miguel
14:10gracias
14:11bueno Martín
14:17gracias
14:18gracias
14:37gracias
14:39gracias
14:39gracias
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