La chute du dollar fait trembler la planète monétaire [Alexandre Mirlicourtois]

Xerfi Canal

Le dollar a souffert depuis le début de l’année, comme le montre l’évolution du taux de change effectif nominal du billet vert, c’est-à-dire par rapport à un panier de devises. Deux temps forts depuis début janvier. D’abord, celle d’une forte dépréciation de la monnaie américaine à la suite de l’engagement des États-Unis dans une guerre commerciale générale avec l’arrivée à la Maison-Blanche de Donald Trump. Le « Liberation Day » en a été le point d’orgue. S’y est superposée l’anticipation d’un assouplissement monétaire rapide et puissant, sur fond de poursuite de la dédollarisation des réserves des banques centrales, notamment émergentes. Le dollar perd près de 7,5% de sa valeur en sept mois. [...]

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00:00Le dollar a souffert depuis le début de l'année,

00:11comme le montre l'évolution du taux de change effectif nominal du billet vert,

00:15c'est-à-dire par rapport à un panier de devises.

00:17Deux dents forts depuis janvier.

00:19D'abord, celle d'une faute dépréciation de la monnaie américaine

00:22à la suite de l'engagement des États-Unis dans une guerre commerciale générale

00:26avec l'arrivée à la Maison Blanche de Donald Trump.

00:29Le libéral de la Maison Blanche,

00:30en est-il pointant ?

00:31S'il y est superposé, l'anticipation d'un assouplissement monétaire rapide et puissant

00:36sur fond de poursuite de la dédolarisation des réserves des banques centrales,

00:40notamment émergentes.

00:41Le dollar perd près de 7,5% de sa valeur en sept mois.

00:45Depuis, l'incertitude commerciale a reculé et des accords ont été signés.

00:50Sous pression, la Fed s'est résolue à réduire son taux directeur de 25 points de base

00:54à la mi-septembre, et deux nouvelles baisses sont attendues par le marché

00:57d'ici la fin de l'année.

00:58L'assouplissement devrait toutefois rester limité dans le temps et dans son ampleur,

01:02contraint par le rebond effectif et attendu de l'inflation.

01:06Finalement, les oscillations du billet vert devraient rester limitées d'ici la fin de l'année.

01:11Comme souvent, lorsque les marchés s'agitent, le franc suisse s'apprécie.

01:15Valeur refuge par excellence, la devise helvétique s'est renforcée face à l'ensemble des grandes monnaies,

01:21notamment le dollar.

01:22L'euro sort également renforcé de cette séquence, que ce soit par rapport à un panier de devises

01:26ou plus spécifiquement face au billet vert.

01:29Avec une inflation en voie de normalisation et une politique monétaire jugée à son bon niveau,

01:34la monnaie unique offre de la stabilité.

01:36Sa volatilité contenue attire des flux d'investissement en quête de prévisibilité.

01:42La fin de l'année sera prise entre deux feux.

01:45D'un côté, toute nouvelle escalade commerciale venue des États-Unis pèsera sur le dollar.

01:50De l'autre, le risque politique lié à la France peut à tout moment déstabiliser la monnaie unique.

01:56Plus en retrait, le Yen et la livre sterling se sont légèrement raffermis face au dollar,

02:00mais sans superformer les autres devises.

02:03Toutefois, ces deux économies ont un point commun.

02:06Leurs politiques monétaires vont se retrouver à front renversé avec celles des États-Unis.

02:11Côté japonais, la Banque du Japon devrait continuer à normaliser sa politique monétaire

02:15pour porter son taux directeur à 1% courant 2026.

02:19Côté britannique, le contexte demeure inflationniste.

02:23Et la BOE s'inquiète de la hausse des anticipations d'inflation des ménages.

02:27La baisse des taux futurs pourrait donc attendre.

02:30Ces deux devises pourraient reprendre quelques couleurs dans les prochains mois.

02:35Sous la houlette de la Banque centrale, qui maintient ses variations dans une bande prédéfinie,

02:39la devise chinoise est restée plutôt stable face au dollar.

02:43Balotée en début d'année par la montée des tensions commerciales avec les États-Unis,

02:48le yuan s'est ressaisi depuis et évolue désormais dans un corridor étroit.

02:53Conséquence de la stratégie d'escalade tarifaire de Donald Trump, le billet vert a vacillé.

02:57Le franc suisse en a profité, l'euro aussi, mais davantage par défaut.

03:02La livre, le yen et le yuan, beaucoup moins.

03:05Toutefois, si le roi dollar a perdu de sa superbe, il n'a pas perdu sa couronne.

03:09Il reste incontournable.

03:11Son successeur n'est pas encore connu.

03:13En attendant, c'est l'or qui brille le plus.

03:15Sous-titrage Société Radio-Canada

03:19Sous-titrage Société Radio-Canada

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