Brésil : le prix économique et budgétaire de la relance sociale [Alexandre Mirlicourtois]

Xerfi Canal

il y a 1 jour

Projet de loi fiscal rejeté par sa propre majorité, popularité en berne. Trois ans après son élection, Lula ne fait plus l’unanimité au Brésil. Pourtant, la croissance est bien là. En 2024, l’économie brésilienne a enchaîné une troisième année autour de 3%, sans compter le rattrapage post-Covid de 2021. En 2025, le rythme ralentit mais la croissance devrait frôler 2,5%. [...]

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00:00Projet de loi fiscale rejeté par sa propre majorité.

00:14Popularité en Berne.

00:16Trois ans après son élection, Lula ne fait plus l'unanimité au Résil.

00:21Pourtant, la croissance est bien là.

00:23En 2024, l'économie brésilienne a enchaîné une troisième année autour de 3%,

00:28sans compter le rattrapage post-Covid de 2021.

00:31En 2025, le rythme ralentit, mais la croissance devrait frôler 2,5%.

00:36Le marché du travail en a profité.

00:40Les créations d'emplois ont suffisamment progressé

00:42pour absorber l'augmentation de la population active.

00:46Résultat, le taux de chômage est tombé à son plus bas niveau depuis 2012.

00:50Les revenus suivent, portés par le rétablissement de la Bolsa Familia,

00:54qui garantit aux familles et les plus pauvres une aide mensuelle

00:57et par de fortes revalorations du salaire minimum.

01:01Le taux de pauvreté au seuil de 6,85 dollars par jour

01:05est passé sous la barre de 30% de la population,

01:08la proportion la plus faible depuis 2012.

01:12Malgré tout, une certaine défiance semble s'installer.

01:16La confiance se dérobe et les anticipations des ménages se sont brutalement dégradées.

01:20À qui la faute ?

01:22Sans doute à l'inflation, le grand échec du gouvernement Lula.

01:26La hausse des prix oscille entre 4 et 5% depuis le début de l'année.

01:30Surtout l'inflation alimentaire est proche de 8%.

01:34C'est au-delà de la cible officielle de 3 et même au-delà de la marge de tolérance fixée à 4,5.

01:39Le pouvoir d'achat de la classe moyenne commence à être rongé.

01:45La poussée inflationniste, tout comme la forte déprétation du réel,

01:48a contraint la banque centrale à enclencher depuis septembre 2024

01:53un cycle ultra-agressif de resserrement monétaire.

01:57Le taux directeur a été porté à 15% lors du comité monétaire de juin dernier

02:02et reste à ce niveau sans perspective immédiate d'assouplissement.

02:06En termes réels, il excède encore 10%, l'un des niveaux les plus élevés au monde.

02:13C'est étouffant pour l'État, d'autant que le déficit se creuse rapidement,

02:17notamment en raison de l'indexation de nombreuses prestations sociales sur le salaire minimum.

02:22La trajectoire de la dette est hors de contrôle et le service de la dette explose.

02:28Comme la politique du gouvernement Lula est de ne pas toucher aux dépenses,

02:32on comprend mieux pourquoi ils se focalisent sur la recherche de nouvelles sources fiscales.

02:37De quoi inquiéter les consumables, les ménages.

02:42En attendant, l'État étouffe.

02:44Et les entreprises aussi, qui doivent en plus faire face à la forte augmentation de leurs coûts salariaux

02:49et des intrants importés, ce qui l'amine leur marge.

02:52Pas étonnant, dans ce contexte, que les chefs d'entreprise broient du noir.

02:57D'autant que sont venus se greffer les surtaxes américaines de 50% sur leurs exportations.

03:03La capacité globale du pays à investir est la minée.

03:07Le taux d'investissement représente moins de 17% du PIB quand la moyenne régionale est à 20%

03:12et celle des économies émergentes à 23%.

03:14C'est devenu une entrave majeure au développement du pays.

03:19Mesures de consolidation budgétaire.

03:22Durcissement des conditions de crédit.

03:24Inflation persistante.

03:26La consommation est contrainte.

03:28Alors qu'elle était le fer de lance de la croissance.

03:31Et viennent s'ajouter des tensions géopolitiques et commerciales.

03:34Depuis trois ans, la croissance a été achetée à crédit.

03:39Cela a permis de réduire les inégalités

03:41et de sortir nombre de Brésiliens de la pauvreté.

03:45Mais il y a urgence aujourd'hui à trouver un relais de croissance.

03:48Il en va aussi de la soutenabilité de la dette.

03:50En attendant l'élection d'octobre 2026,

03:53le gouvernement mise sur le Mercosur pour desserrer les taux.

03:56Merci d'avoir regardé cette vidéo !

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04:08IN

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