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NotíciasTranscrição
00:00Para falar de bolsa agora, eu vou chamar o João Braga, o nosso gestor, sócio fundador da Incora Asset.
00:10Daqui a pouco ele vai falar para vocês onde é que está disponível o fundo dele, em que plataformas estão disponíveis.
00:19Mas antes disso, João, eu queria lhe dar as boas-vindas.
00:27Perdi a palavra, fiquei emocionado.
00:30Queria lhe dar as boas-vindas e agradecer muito a sua presença aqui no nosso Morning Call.
00:40Mas vamos lá, você tem uma tese específica aí.
00:45Agora que eu vi que eu estava mute aqui, desculpa.
00:47É, eu pensei que fosse só comigo, lembra que deu um problema?
00:50Mas vamos lá.
00:51Uma honra, viu, Rodrigão? Me chama sempre que eu venho.
00:54Olha aí. Obrigado. A honra é sempre nossa aqui.
01:00João, eu sei que vocês têm uma visão de investimento que passa pouco pela política.
01:09Mas como no Brasil tudo está meio linkado com política, eu queria até que você, se você puder, explicasse para a gente.
01:16Você tem uma posição grande em petroleiros no seu fundo e tinha uma posição relevante também em Petrobras.
01:24que você desfez recentemente, né?
01:27Eu queria que você explicasse aí esse racional, porque muita gente que acompanha a gente aqui tem posição em Petrobras
01:32e fica nessa dúvida de, e aí, vendo, não vendo?
01:36Será que corre esse risco, não corre esse risco?
01:39Eu queria que você explicasse como é que é o raciocínio de um gestor de investimento,
01:44de um analista olhando para essa ação nesse momento meio conturbado aí de pós-eleição.
01:50Primeiro, a pergunta é bem difícil.
01:52Deixa eu só parametrizar essa história de olhar para a política, né?
01:57Primeiro, assim, não é que eu não olho. Eu olho bastante, tá?
02:01E na física é um assunto que eu gosto muito, já li muito.
02:06Então deixa eu parametrizar um pouco disso.
02:07Na verdade, a primeira coisa, a primeira grande preocupação que a gente tem em relação a investimentos e política
02:12é uma coisa que a gente tem muito aqui, é tentar reduzir viés comportamentais, que é um assunto que eu adoro.
02:20E eu acho que política, a gente fica aqui sendo bombardeado por isso no WhatsApp, nos amigos, no bar, não sei o que lá e tal.
02:29E a gente acaba dando uma importância gigantesca a isso.
02:31Sabe quando você troca de carro? Vamos dizer, você compra um carro, aí você vai lá e compra um Corolla.
02:36Aí você sai na rua, você só vê Corolla. Já viu isso, né?
02:41Isso, na verdade, o número de Corollas na rua não mudou, né?
02:43Tipo, é a política da disponibilidade, né?
02:45Você está sendo bombardeado por aquilo, você passa a atenção para aquilo, você acha que aquilo é bizarramente importante
02:50e você deixa de ver várias outras coisas que são muito importantes, talvez até muito mais importantes,
02:58como, por exemplo, o ciclo, né?
02:59Então é assim que a gente parametriza, né?
03:02Investir é como voar um avião.
03:04Você tem lá um painel cheio de um monte de coisas que você tem que olhar.
03:08Aí eu falo, você usa isso aqui para levantar voo, isso aqui para pousar, isso aqui para não sei o que lá.
03:13Aí para mim, investir olhando para a política é igual você tentar voar esse avião olhando só para essa luzinha vermelha aqui do canto, entendeu?
03:18Essa luzinha é importante, ela vai piscar ali, você tem que olhar para ela, mas tem um monte de coisas que você tem que olhar.
03:23Então é só para parametrizar, é isso.
03:24Mas não vou fugir da sua pergunta, não. Vamos lá.
03:26Antes de responder de Petrobras, eu tenho que falar do petróleo.
03:31A gente está positivo com a tese de petróleo.
03:35E ainda mais num momento, aí eu como gestor aqui na definição da carteira,
03:41é muito raro e é muito legal quando você tem a possibilidade de montar uma carteira que tem redes naturais
03:50e que você gosta das duas coisas.
03:52Por exemplo, você vai falar, você sabe, né?
03:53Tipo, o Braga está na 15% do fundo em três tese de petróleo, era 20%.
03:57Daqui a pouco eu conto porque que reduziu.
04:00Então ele vai estar torcendo para o petróleo e para 120%, né?
04:02Não necessariamente, porque se o petróleo cair para 60%,
04:05eu vou ganhar tanto dinheiro nos 30% de atacantes que eu tenho na carteira.
04:10E eu gosto dos dois.
04:11Então é muito legal quando você tem a oportunidade de montar uma carteira que se balanceia
04:14e você gosta das duas coisas.
04:17Então, por que eu gosto de petróleo?
04:19Aí tem vários motivos, mas não tem como fugir um pouco do subinvestimento gigante
04:24que aconteceu nos últimos vários anos por causa de uma transição energética
04:28talvez forçada, rápida demais, deveria ser um pouco mais devagar e tudo aquilo ali.
04:35O mundo hoje tem mais ou menos, só para ter uma noção,
04:39100 milhões de barris dia de oferta e demanda, onde eles se cruzam ali.
04:42100 milhões de barris dia.
04:43E, obviamente, o preço é determinado pelos um milhãozinho a mais ou a menos na ponta.
04:47E só para vocês terem uma ideia, o que são esses 100 milhões de barris dia?
04:51A Petrobras gigante, pré-sal, deve dar 2.7.
04:55É menos de 3 desses 11.
04:58Desses 11, desses 100 de oferta global.
05:02A Rússia são 11.
05:03Então, assim, os países, a gente está caminhando por uma desglobalização, né?
05:12Os países não vão querer muito depender um dos outros nesse momento.
05:15Então, acho que vai ter muito investimento em petróleo daqui para frente,
05:17enfim, porque a oferta está tight.
05:21E tem várias coisas de curto prazo acontecendo que favorecem a tese.
05:24Antes de falar o que favorece, a gente fala o que atrapalha,
05:26porque a gente sempre tem que olhar para os dois lados, né?
05:28O que atrapalha a tese de petróleo?
05:29Tem dois riscos de curto prazo.
05:32O primeiro é algo que está acontecendo no mundo inteiro, chamada recessão.
05:35Isso puxa a demanda para baixo.
05:37Obviamente, não é bom para a oferta e demanda ali na ponta, na pontinha ali.
05:43E tem uma outra coisa também que me preocupa na tese de petróleo,
05:45que é um certo desespero do Biden em aumentar a oferta,
05:51porque ele está vendo o que aconteceu, não está vendo como está tight.
05:53Lembrando que na eleição dele, há poucos anos atrás,
05:57ele falava que quem investia em petróleo tinha que ir preso.
06:00Agora está pedindo arreigo para o venezuelano,
06:03estava mês passado lá na Arábia Saudita,
06:06e está negociando com o Irã.
06:09Então, assim, é esquisito, né?
06:12Mas, por exemplo, se ele aceita dar uma grana para o Irã,
06:15para o Irã fazer a bomba atômica,
06:16o Irã volta com um milhão de barris dia,
06:19o que faria o preço cair também.
06:20Então, esse é o lado ruim.
06:21Do lado bom, tem um monte de coisa.
06:23Primeiro, uma percepção, por vários motivos,
06:28de que a OPEC Plus não tem muita capacidade,
06:32não tem como aumentar muita produção, não.
06:35É meio que onde está ali, a não ser que invista.
06:40E eles já falam...
06:42Isso não é por falta de posto de petróleo, né?
06:45Não, é por falta de investimento.
06:46Isso, os petróleos, se você não...
06:48Assim, você tem que acelerar a sua corrida sempre
06:50para você ficar no mesmo lugar.
06:51O petróleo é uma tese que...
06:54Porque os poços, especialmente o shale gas dos Estados Unidos,
06:57a depletion, o que eles falam, é muito rápido.
07:00O poço da Arábia Saudita é menos, mas assim, é isso.
07:03Tem que estar sempre correndo para ficar no mesmo lugar.
07:06E aí, tem alguns pontos de por que eu estou otimista.
07:11Um é que a OPEC não só não tem muito como aumentar a produção,
07:15como ela já falou, que se o petróleo cair, ela corta.
07:17E ela falava que ia fazer isso.
07:20Aí, obviamente, tem que esperar se vão fazer ou não.
07:21E eles fizeram isso, né?
07:23Então, botou ali um flor.
07:26Outra coisa, todo mundo ficou olhando para a recessão na Europa
07:30por causa de energia, de energia alta,
07:33e falou assim, ó, o petróleo vai sofrer também.
07:34Mas, na verdade, como lá eles estão sofrendo por falta de gás,
07:38e são poucas as energias que viajam, como carvão, petróleo,
07:41na verdade, a demanda do petróleo não cai.
07:42Ela sobe, porque as pessoas vão converter suas fábricas,
07:45tocar ali, para não precisar mais do gás e poder usar petróleo.
07:49Outra coisa, agora, dia 8, a gente tem a...
07:54Ou dia 8 é hoje, né?
07:55A gente tem o midterms nos Estados Unidos, né?
07:58E os Estados Unidos estão claramente soltando a SPR,
08:00a reserva estratégica de petróleo deles,
08:03para jogar o petróleo para baixo, a força,
08:05foi um movimento extremamente eleitoreiro,
08:08uma coisa meio bizarra que o Biden fez,
08:11e que vai parar, né?
08:13Espero que pare.
08:14Vai parar, anyway, né?
08:15Porque daqui a pouco a reserva acaba.
08:18Ele mesmo fala que recompra quando chegar a 70, né, o barril.
08:21Isso.
08:21É o que eu falo.
08:22Você tem duas puts de petróleo.
08:24A put do OPEP nos 90 e a put do Biden nos 70, tá?
08:27Então, você está cheio de put aí,
08:29para você ficar comprado em petróleo.
08:32E aí tem essa queda.
08:34Se você for ver, eu olho toda quarta-feira os dados do EIA, né,
08:38de petróleo, ele já tem reduzido, tá?
08:41Ele estava vindo com 1 milhão de ofertas a mais de barris dia.
08:441 milhão, que é lote, tá?
08:46Nos 100 milhões lá que eu estava contando.
08:47Duas semanas atrás mudou para uns 500.
08:49Semana passada já foi 250 mil.
08:51Daqui a pouco é zero.
08:52Então, assim, já menos oferta e também sustenta o preço.
08:55E, por fim, você tem uma grande coisa que vai mudar bastante essa dinâmica,
08:59que é a reabertura da China.
09:01A reabertura da China...
09:02E aí dá para a gente fazer um outro dia aqui um tema só sobre China, tá?
09:06Eu gravei o videozinho mensal que eu gravo.
09:09Sempre eu contei um pouco sobre isso.
09:11Eu soltei na sexta-feira lá no YouTube.
09:12Está lá no canal da Encore Asset.
09:14Mas o fato é que, assim, a China está nos 48 segundos tempos do Covid lá com um lockdown.
09:22É óbvio que esse lockdown não é por causa de Covid, né?
09:25Talvez seja um pouquinho por causa de Covid, mas é por vários outros motivos,
09:30que são desde atrapalhar a supply chain para o seu grande inimigo que está com inflação,
09:34até eles mesmos combaterem a inflação do jeito deles lá, né?
09:39Porque eles também sofreriam, né?
09:41Só que esse é um problema que não dá para você também eternizar.
09:44Igual a redução do SPR nos Estados Unidos,
09:46você também não pode prender a população chinesa por 10 anos, né?
09:49Tem vários relatos de casos horríveis, né?
09:52Houve um ontem que...
09:53Péssimo de uma criança que morreu e nem foi de Covid.
09:57Foi porque os pais não puderam levar ela no hospital.
09:58Tipo, uma coisa desse nível.
10:01E a China veio esse ano de semana falando
10:02que a reabertura não vai acontecer tão cedo.
10:05Mas eu estou na postura mais de ver o que eles estão fazendo e não o que eles estão falando.
10:08Isso tem vários indícios de por que eles já estão se preparando, sim, para a reabertura.
10:12Por exemplo, Macau já reabriu.
10:14Hong Kong, você tem que fazer menos dias de quarentena.
10:19E mais um monte de coisa.
10:20Preparações de governos locais que indicam que daqui a pouco eles vão reabrir.
10:24E aí reabrindo, né?
10:24O chinês voando...
10:25Turista voando para o mundo inteiro.
10:28É um monte de coisa que vai fazer a demanda do petróleo também aumentar.
10:31Então, petróleo é isso.
10:33É uma...
10:34Você tem duas putes para te proteger na queda
10:37e um monte de motivos para subir.
10:42Isso são valores de curto prazo.
10:43De longo prazo, aí tem mais um monte.
10:46Beleza.
10:47Agora vamos entrar nas teses.
10:49E Petrobras, que eu sei que eu não vou poder fugir desse assunto.
10:52Adoraria.
10:52Hoje, a gente vinha carregando inteiro com mais ou menos uns 20% de petróleo no fundo.
10:58Que eram quatro teses.
11:01Tenários, que eu posso falar um pouquinho depois,
11:02que tem mais a ver com investimento em petróleo do que com o petróleo em si.
11:053R, PetroRio e Petrobras.
11:08Mas o ano inteiro deu super certo, né?
11:10Foi bem, então.
11:12Mais ou menos um mês, talvez um pouco menos de um mês antes da eleição,
11:15eu decidi zerar a Petrobras.
11:17E fiquei só com as outras três teses.
11:20Para começar...
11:23Por que zerar a Petrobras?
11:24Então, vamos lá.
11:26Para começar, a Petrobras é super barata, tá?
11:27Deixar bem claro.
11:28É muito barato.
11:30E é muito curioso, porque a Petrobras, em PI, né?
11:33Tem mil formas de você calcular o valor de uma empresa.
11:35Mas em preço sobre lucro, a Petrobras deve estar subindo, sei lá, 60%, 70% no ano.
11:40Nem sei.
11:41Eu perdi a conta já de quanto ela está subindo no ano, ajustada para o dividendo.
11:44E se você for olhar agora, o PI dela é menor do que era no começo do ano.
11:46Ou seja, ela subiu 60% e ficando mais barata.
11:48Porque a expectativa de lucro aumentou muito mais que isso.
11:51É impressionante, né?
11:54Lá em janeiro...
11:56Até uma coisa que eu fico otimista com o Brasil como um todo.
11:58Mas lá em janeiro, eu falei nesses meus videozinhos mensais aqui, cara...
12:02Olha, o Brasil estava completamente largado naquela época.
12:05E eu olhei para a Petrobras e já estava com desconto para a Gaspron.
12:08Sabe?
12:08Tipo, peraí.
12:09Você pode odiar o Bolsonaro o quanto você quiser.
12:10Ele não é pior que o Putin.
12:12Mas era o que estava no preço lá em janeiro.
12:14Aí depois o Brasil virou o queridinho entre mercados emergentes ali para abrir e tal.
12:19Porque é o que eu brinco, né?
12:20A gente passou a ser o anão mais alto, né?
12:22Tipo, nos mercados emergentes a gente ganhou para o WO, né?
12:25Tipo, Turquia com inflação para caramba, cortou juros.
12:30Rússia foi para a guerra.
12:31China com lockdown.
12:32Também com bastante coisa que você tem que pular.
12:35Colômbia, para não falar da eleição que teve.
12:37E por aí vai, né?
12:37Então a gente virou o queridinho entre emergentes.
12:39O que eu não imaginava é o que está acontecendo agora.
12:41É que a gente virou o queridinho incluindo os desenvolvidos.
12:43Mas depois a gente pode falar sobre isso.
12:47Voltando.
12:48A Petrobras continua em múltiplos ridículos de baratos.
12:51E dado que eu tenho uma visão positiva para o petróleo.
12:55Aí o pessoal fala, ah, mas vai controlar preço.
12:57O refino é bem pequeno na Petrobras, tá?
12:59Óbvio que impacta, óbvio que é chato.
13:00Mas assim, controlar preços não é, ó meu Deus.
13:03No valuation não faz, ó, tanta diferença.
13:07Por que eu gostaria então?
13:09Porque tem outra coisa que faz muita, muito mais diferença.
13:12Que é investimento ruim, né?
13:14Tipo, se vocês quiserem de fato...
13:18Até o pessoal fala muito de refino.
13:19Mas assim, dá para fazer investimento bom em refino.
13:21Eu não sei se eu acredito que este governo falar.
13:25Mas assim, transição energética, sei lá.
13:28Eu não sei o que eles podem fazer com esse dinheiro.
13:31E quando você perde essa visibilidade, eu peço uma taxa de desconto maior.
13:37Então, basicamente, eu pus minhas barbas de molho aqui.
13:40Deixa eu sair um pouquinho.
13:42Deixa eu ver o que vai acontecer.
13:43Deixa eu ver quem vai ser.
13:44Deixa eu ver qual vai ser a ideia.
13:46Porque eu posso entrar com 20 de alta depois.
13:48Que vai continuar barata.
13:51Entendeu?
13:51E eu tenho opções hoje de continuar investindo em petróleo, que é o que eu gosto, sem correr
13:56esse risco.
13:58Só de cortar o dividendo, eu já acho ruim.
14:00Cortar o dividendo, pô, já é péssimo.
14:02Tem uma pergunta aqui, exatamente sobre isso, do Nelson.
14:06E o preço das ações da Petrobras.
14:07O PT quer acabar com os dividendos dos acionistas.
14:11Como vai ficar isso?
14:12Então, aí a gente entra na pergunta de por que cortariam o dividendo.
14:17Você não está gerando um caixa absurdo.
14:21É para gastar.
14:22O retorno sobre esse investimento é bom?
14:25Não sei.
14:26Então, eu preferia o dividendo do meu bolso, né?
14:28Sem dúvida.
14:29É engraçado.
14:30Na teoria econômica, o dividendo não necessariamente gera valor.
14:32No caso da Petro, claramente gera valor.
14:34Porque é o dinheiro do meu bolso.
14:36Eu lembro da Copel lá atrás, que pagava 25% de dividendo e fazia mal os investimentos
14:41com caixa retido.
14:43O dia que ela passou para 5% de dividendo, a ação empurrou.
14:46Óbvio.
14:47É uma coisa parecida aqui.
14:50Então, no inverso, né?
14:52Tipo, de tirar o dividendo.
14:54Então, é isso.
14:56Assim, eu sou...
14:59Aqui na Encore, a gente tem uma postura zero preconceituosa em relação ao investimento.
15:03Cara, eu invisto em estatal, eu invisto em comó.
15:04Eu não sou purista, sou de investir nas qualidades.
15:07Não, a gente investe em comó, a gente investe em estatal.
15:09A gente investe no que a gente acha que vai subir.
15:11Só que a gente odeia isso.
15:13Você que é um cara que é muito chegado nesse negócio de viés comportamental, etc e tal,
15:19obviamente você tem uma preferência, você teve uma preferência eleitoral.
15:23Não vou te colocar nessa saia justa, você não precisa falar.
15:25Mas como é que você separa isso, né?
15:29E aí eu já vou emendar uma segunda pergunta aqui, só para não acelerar.
15:34O Matheus Schultz pergunta o seguinte.
15:39Quem sofre mais como uma Petrobras não querendo vender postos?
15:43Prio 3, 3R ou Reconcrito?
15:48Boa pergunta.
15:48Vamos começar da história da preferência.
15:50É óbvio que eu tenho, né?
15:52E não precisa pensar muito para saber qual é, né?
15:55Dado que eu vim de Petrobras.
15:56Mas, enfim, o fato é que a gente é muito pragmático aqui de separar a política de investimento.
16:05Não é separar, é dar a importância correta.
16:10Hoje de manhã mesmo eu postei lá no Twitter um...
16:13Eu escuto muito podcast, mas para tentar...
16:16Aqui na Encore a gente brinca que a gente é 85% micro, focar em empresa, bottom up e tal,
16:21e 15% macro só.
16:23E esses 15% eu não tento fazer nenhuma previsão, porque eu sei que eu não tenho nenhuma capacidade disso.
16:28Eu só tento entender o que está acontecendo.
16:30E para entender muito o que está lá fora, eu uso muito podcast, eu falo com muito gringo,
16:35para entender a visão deles.
16:36E um dos motivos que eu consigo diminuir essa minha horítica da disponibilidade em relação a muito barulho político
16:42é ver no que o gringo pensa.
16:43Eu postei lá hoje um podcast ontem, um cara à noite gravou lá no Real Vision falando sobre...
16:48Ah, volta o mundo, vou falar do mundo aqui.
16:49Aí ele vai falar de Brasil, falar, estou ativista com o Brasil.
16:53Política lá não importa, os dois caras não gostavam de nenhum dos dois.
16:58Está acontecendo um monte de coisa boa, com o Comote, para ele dar os motivos bons.
17:01Mas cara, é isso, é isso.
17:02O fato é que é o seguinte, tem uma coisa que é tão mais importante que política, que é o ciclo.
17:09Eu vou responder a pergunta aí do Poço, mas deixa eu só falar isso aqui que é bem importante.
17:14Vamos voltar para 2002.
17:15Eu já estava no mercado em 2002, estou ficando velho.
17:17Lá em 2002, o cara que antes da eleição tirou todo o dinheiro dele da bolsa aqui do Ibovespa, ele levou para o S&P.
17:27Vamos combinar aqui, é que Zante não dá para criticar, não dá para julgar esse cara.
17:32Mas ele falou assim, olha, eu vou tirar porque o Lula vai ganhar.
17:36Ele tirou e foi para o S&P.
17:38Ali, de uma semana antes da eleição, até meados de 2008, o EWZ, que é a nossa bolsa em dólar para comparar com o S&P,
17:44O EWZ andou 1.100% a mais que o S&P, que também subiu.
17:51Isso dá uma overperformance de 57% por ano, por anos.
18:00E por quê?
18:01Porque o cara ficou olhando só para a eleição, ou seja, só para aquela luzinha vermelha do painel de avião,
18:05e perdeu um monte de outras coisas, como, por exemplo, um ciclo demográfico na China que nunca mais vai ter,
18:10commodities bombando, juros no Brasil caindo, parecido com o que vai acontecer agora,
18:15moeda gorda valorizando, parecido com o que vai acontecer agora,
18:18um monte de outras coisas que o cara deixou de olhar porque ele estava olhando para a política.
18:23É isso.
18:23Então a gente tenta ter essa cabeça aqui também.
18:28Então, voltando, a gente está num ponto de ciclo que parece que é aquele ponto que já está fazendo assim.
18:34Para mim, o ciclo já virou desde julho, agosto.
18:36Aí eu até percebo aqui um pouco pelas aplicações e resgates de pessoas físicas.
18:39Mas passando essa eleição, que era um trigger que estava todo preocupado,
18:42eu entendo completamente que a Bolsa tenha subido semana passada.
18:46Estavam todos esperando passar a eleição para investir.
18:49Quando você fala de saída de pessoa física, de entrada de pessoa física, você fala para o fundo, cotista.
18:55Sim, mas também na Bolsa direto.
18:57Eu consigo monitorar aqui, todo dia, minhas aplicações e resgates das plataformas que vendem a Incora.
19:02Mas eu também consigo ver os dados da Bolsa.
19:05Estava todo mundo esperando a Bolsa, a eleição passar, para investir.
19:09Sabendo que o juro vai cair, sabendo que a Bolsa está barata, sabendo que os dados macro do Brasil estão super bons.
19:16Sabendo tudo isso.
19:16Isso é muito mais importante, só que a eleição.
19:18É óbvio que a gente tem que ficar monitorando, está aqui a luz em vermelha para a gente olhar também.
19:21Mas tem todo o resto do painel de avião.
19:24Indo para a pergunta.
19:24É curioso, porque a pergunta é boa.
19:28Porque ela tem a ver com o crescimento da 3R, Petro Rio, Petro Econca.
19:32Só que a gente não faz essa conta dessa forma.
19:35A gente faz a conta da empresa Exis, das empresas como elas são hoje.
19:38E é impressionante como todas elas têm um upside bizarro.
19:42Como elas são hoje.
19:44Só fazendo...
19:44Porque elas não são como eram a OGX antiga e tal, que era a exploração de poços novos e tal.
19:49Aqui não, aqui é a recuperação de poços existentes.
19:52E que eu acho que é um movimento muito bom para o Brasil, a Petro, vender esses poços.
19:55Porque a Petro não estava trabalhando com esses poços.
19:58Ela estava focando no pré-sal, que é o que ela tem diferencial, que ela é boa.
20:03Então, esse é um sentimento para o Brasil como país.
20:06Vende isso aí para outra galera que foca nisso.
20:08E vamos focar no que a gente sabe.
20:10E eu concordo que deve diminuir esse movimento.
20:13Mas elas não precisam de comprar mais poços para elas terem um upside gigante.
20:17Esse é o meu ponto.
20:19Elas ainda vão ganhar eficiência nos poços que elas têm?
20:22Atuais, exatamente.
20:23E assim...
20:25Eu tento falar com um amigo meu de uma asset grande, pra caramba, que nunca tinha olhado.
20:29Estava começando a olhar para essas miners que a gente chama.
20:313R, Petro e essas aí.
20:33Ele falou, olha o João, estou olhando.
20:35Está parecendo interessante.
20:36Ele falou, eu gosto pra caramba e tal.
20:38Mas qual que é?
20:38Ele falou, olha, pega a 3R e faz seu modelo lá.
20:41Se você não achar 100% de upside, me manda seu modelo aí que eu já vou achar um monte de coisa que está errado.
20:45É assim, é muito fácil achar upside nessas empresas.
20:47E óbvio, tem risco pra caramba, tá?
20:49Então, eu gosto delas em um contexto de portfólio.
20:53Também se precisar sair, eu vou mudar de opinião rapidinho.
20:57Mas de fato elas têm muito valor para gerar.
20:59Então, agora eu vou te colocar numa saia justa, João, pra terminar, né?
21:03Como diria o Winston Churchill, a pergunta mais importante é sempre a última.
21:08Meu pai, por exemplo, é um cara guerrido a Petrobras.
21:12Tá lá, não vende de jeito nenhum, porque aquela coisa do brasileiro...
21:17Ex-militar, militar da reserva, aquela coisa.
21:19Você, no lugar dele, venderia...
21:23Eu nem sei se ele está aqui hoje, mas de vez em quando ele me assiste aqui.
21:27Dá uma força.
21:28Você venderia ou ficaria com ela?
21:31Como ele chama?
21:33Paulo Prats.
21:34Doutor Paulo, eu no seu lugar, sabe o que eu faria?
21:38Eu venderia a Petro e investia na Encora.
21:40Deixa que eu tomasse decisão pra você.
21:42Eu vou comprar, vender...
21:44Fazendo meu jabá aqui, né?
21:48Vamos lá.
21:49Porque eu acho que no meio do caminho vai dar tanta oportunidade.
21:52Tipo, é óbvio que eu estou de olho nessa Petrobras, cara.
21:55E vou ficar de olho.
21:56Eu comprei muito Petrobras ali em 2016,
22:00quando a empresa ficou dois trimestres sem divulgar balanço.
22:03Aquela ali foi um caos.
22:05A empresa tinha dívida pra caramba.
22:08Mas a gente olhou ali e falou, esse cara, daqui pra cima.
22:11Então, a gente também tem que respeitar os ciclos e as coisas.
22:16Mas eu diria que pra um prazo longo,
22:18eu tenho mais viés de ficar comprado do que vendido.
22:23É porque o gestor, ele tem que fazer movimentos mais curtos, né?
22:27Porque ele tem que manter o fundo andando.
22:29Não é nem necessariamente mais curto, não.
22:30Porque a gente tem uma visão super de longo prazo aqui.
22:31Mas eu faço movimentos de que, às vezes, eu acho que o risco está ficando maior aqui e menor ali.
22:38Então, eu saio desse e vou pra aquela outra.
22:40Aí, depois, eu acho que não mais.
22:41Eu vou pra essa.
22:42No exato momento, eu faço o seguinte paralelo.
22:47Imagina que toda semana você vai no supermercado.
22:49Toda semana você vai lá comprar coisa pra sua casa.
22:51E aí, você chegou um dia lá e falou,
22:53o que é isso?
22:54Tá tudo metade do preço?
22:55O que você vai comprar?
22:57Você vai comprar lagosta.
22:58Você vai comprar filé mignon.
23:00A bolsa está nesse nível agora.
23:01Ela está super barata.
23:02Então, você não precisa correr grandes riscos.
23:04Eu não estou na Magalu, na Via Vareja.
23:07Eu estou no Mercado Livre.
23:08Que é a lagosta, super boa.
23:10Vai passar essa crise em uma posição competitiva melhor do que entrou.
23:16E, daqui a pouco, a lagosta vai ficar cara.
23:19Eu vou ter que sair da lagosta.
23:20E falar, peraí, agora eu vou ter que voltar pra uma carninha ali e tal.
23:23Como eu fiz em 2019, quando eu comprei a Via Vareja.
23:26Entendeu?
23:26Então, também é ponto do ciclo.
23:28Então, hoje, talvez a Petrobras, dado...
23:30Olha que, de novo, é super barata.
23:32Eu estou otimista com petróleo.
23:34Mas, dado que ela tem um risco que eu não sei precificar.
23:36Eu não sei o que vai acontecer.
23:37Se eu soubesse...
23:38Pô, lindo.
23:39Mas, eu não sei.
23:40Eu prefiro esperar.
23:42E eu fico na lagosta aqui.
23:43Fico em outras coisas.
23:44E, daqui a pouco, eu vejo.
23:45E não vou ter vergonha de mudar de opinião.
23:47Mesmo que esteja subindo.
23:48Se o cenário melhorar.
23:50Então, é meio que assim que a gente vê Petro hoje.
23:53João, só pra gente terminar aqui.
23:54Antes de mais nada, muitíssimo obrigado pela conversa.
23:57Daria pra ficar aqui mais umas três horas.
24:00Vou chamar de novo mesmo.
24:03Onde que está o vídeo de vocês disponível hoje?
24:06Pô, vamos lá.
24:07Se meu pai quiser colocar o dinheiro dele.
24:09Tudo, Paulo?
24:12Então, a gente está disponível quase todos aí.
24:14A gente está na XP, está no BTG, está na Orama, estamos na Guide.
24:21Se você entrar no nosso site, que é o Encore.am, de Asset Management.
24:26Encore.am só.
24:27Lá, como investir, vai pra essa lista grandona lá.
24:30Mas, a gente está em quase todas.
24:31Se a gente não está, a gente espera entrar daqui a pouco, se Deus quiser.
24:34Está tudo muito legal aqui.
24:35A gente está em momentos difíceis, mas estamos felizes.
24:38O fundo está indo ok bem esse ano.
24:41A gente está subindo uns...
24:42O long buzzer está subindo uns 22.
24:44Entre 20, porque ontem também a gente caiu pra caramba.
24:45Mas, a gente deve estar entre 20 e 22%.
24:47O prévio está subindo uns 25.
24:48Então, estamos tendo um ano bom.
24:52Vamos trabalhar aí, porque, hoje em dia, o maior cliente da Encore sou eu na física.
24:57Então, o dinheiro dos clientes estão junto comigo.
24:59Quando cai, eu que sofro também.
25:02E eu amo muito o que eu faço.
25:03Quero fazer o peço da vida.
25:05Então, já temos uns 7 mil clientes aqui na Encore.
25:07E, pra mim, é uma honra cuidar do meu dinheiro junto com de outras 7 mil pessoas
25:10que me permitem ter 16 pessoas pra me ajudar aqui.
25:12Então, se vocês acham a gente nas principais casas aí, como XP, BTG e todas as outras...
25:20É isso aí, é o nosso site bonitinho.
25:22Olha aí.
25:23E eu estou no Twitter, eu estou sempre disponível.
25:27Eu tenho um motivo pra isso.
25:28Eu quero realmente que a galera saiba que eu estou disponível pra galera ter confiança
25:35e ficar com a gente pro longuíssimo prazo, que é onde a mágica acontece.
25:38Beleza, Pura.
25:42João, muitíssimo obrigado.
25:44Esperando você aqui pra uma próxima.
25:45Combinado.
25:46E vamos nessa.
25:48Um grande abraço e contem comigo pra sempre aí.
26:08Um grande abraço e contem com a gente pro longuíssimo prazer.
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