📢MILEI VA A BAJAR EL CRAWLING PEG Y LE PONE FECHA AL CEPO

Name: 📢MILEI VA A BAJAR EL CRAWLING PEG Y LE PONE FECHA AL CEPO
Uploaded: 2024-11-13T23:48:36+00:00
Duration: 13 min 56 s
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Description: "Milei tiene un gran mérito que es haber hecho un ajuste fiscal de 5 puntos del PBI en un mes", destacó el ex Sectario de Política Económica Gabriel Rubinstein.

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"Milei tiene un gran mérito que es haber hecho un ajuste fiscal de 5 puntos del PBI en un mes", destacó el ex Sectario de Política Económica Gabriel Rubinstein.

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00:00Rubinstein, vos dijiste, has dicho en distintos momentos en los últimos meses,

00:07muchas de las cosas que está haciendo Miley son las que yo recomendé que haga el gobierno anterior y no lo hicieron.

00:15¿Por qué dijiste eso?

00:17Bueno, a ver, porque justamente creo que el gobierno encaró algo que es el corazón de la macroeconomía,

00:25estamos hablando de macroeconomía, que es, dada la imposibilidad argentina de financiarse,

00:31se necesita equilibrio fiscal o superávit primario.

00:36Y bueno, es algo que cuando yo entré al gobierno se había disparado el déficit,

00:44iba hacia el 4% del PBI y lo llevamos hacia el 2%, yo hubiera querido llevarlo a cero,

00:52pero bueno, consideré que el camino igual era en la dirección correcta,

00:57y también por eso participé del gobierno, pero había que llevarlo a cero.

01:03Después pasaron cosas, la sequía, se llevó un punto del PBI, el proceso electoral, etc.

01:10Pero así todo terminó con 3 puntos, 2,9% de déficit, que dicho sea de paso era la mitad que tuvo Macri,

01:18que llegó a 6% en 2016-2017.

01:22Pero perdón, es un gobierno que terminó con 211% de inflación,

01:28un atraso cambiario furioso, atraso tarifario de todas las tarifas públicas, servicios privados...

01:34Durante meses se pudo aumentar las tarifas más que la inflación,

01:38desde agosto, yo diría desde las PASO, un primer desbarranque,

01:43que fue perder 21.000 millones de dólares por la sequía.

01:47Para Argentina, en corto plazo, perder 21.000 millones de dólares fue una catástrofe.

01:51Ahí las cosas se desbandaron, esa misma sequía, con las heladas,

01:57determinó enormes precios de subas de la carne, del tomate,

02:00una cantidad de cosas que le dieron nuevo piso a la inflación.

02:03Ahora, esas cosas que pasaron.

02:06Después está, en cuanto a la propuesta, es decir, una parte es la parte fiscal,

02:10que el gobierno, yo creo que el gran mérito de mi ley, que aunque no hiciera más nada y se fuera,

02:15tiene un gran mérito, que es haber hecho un ajuste fiscal de 5 puntos del PDI,

02:195, no 15, 5, 10 no existe, pero es otra discusión,

02:24hizo 5, que es muy importante, y lo hizo en un mes.

02:28Eso es altamente valorable.

02:31Después vemos la composición, si fue más bruto, menos bruto,

02:34pero esa decisión de hacerlo, y de hacerlo rápido, yo creo que es un gran logro,

02:40que había que hacerlo.

02:42Y la otra parte es la parte cambiaria.

02:44Yo proponía en su momento devaluar, para bajar la brecha,

02:47que implicaba intervenir en el CCL para que no se dispare,

02:51y de esa manera acercarnos a la posible deliberación del CEPO, en dos etapas.

02:57Bueno, eso no se hizo, al principio no había dólares,

03:00después el tema del dólar soja ayudó a conseguir dólares,

03:03no se tomaron las decisiones, por razones políticas o lo que fueran,

03:07no se fueron tomando las decisiones, y vino después la sequía,

03:10que fue complicando las cosas, y cuando se devaló, se devaló mal,

03:13se devaló tarde, sin apoyo externo,

03:16y cuando ganó la PASO en mi ley, que es un tema interesante ese,

03:21cuando gana un gobierno liberal como era Macri, el dólar bajaba.

03:26La expectativa de que venga Macri, el dólar bajaba.

03:29Acá la expectativa de que ganó Milley, que ganaba Milley con la PASO,

03:32el dólar subió en una hora cuando ganó Milley,

03:35la cripto dólar subió 20% en una hora.

03:38Después cuando ganó Massa, bajó 23%.

03:41Cuando volvió a ganar Milley en el ballotage, subió en un mes y pico 30%.

03:47O sea que Milley, con su discurso pro-dolarizador,

03:50que para el mercado era, che, este tipo va a dolarizar sin dólares,

03:53¿a dónde se va a ir el dólar?

03:55Y diciendo que el peso era un excremento y qué sé yo,

03:58todo eso creó un revulsivo que impactó en la subida del dólar.

04:02Pero de todas maneras, al final del camino,

04:06cuando vemos ahora que la brecha bajó mucho,

04:09interviniendo en el contado con liquidación y habiendo devaluado,

04:14logramos una situación macroeconómica hoy mucho más equilibrada

04:20y con mucho más potencialidad para que la inflación siga bajando.

04:24Y en este momento, para mí, después de una recesión

04:27que para mí fue mucho mayor a la necesaria,

04:30esos 7 puntos que cayó el PBI, no agrícola,

04:33podría haber sido el 1%, pero ahí nuevamente el dólar alto,

04:37la baja de los salarios reales, porque las empresas remarcaron

04:42pensando que el dólar se podía ir a 2.000 o lo que fuera,

04:46llevó a un deterioro del salario real muy grande

04:49y eso fue lo que causó la recesión.

04:51Voy de nuevo al inicio a lo que preguntaba,

04:54porque yo creo que es importante,

04:56de cómo se sientan las bases de la estabilidad macroeconómica.

05:00En todo caso, lo desafío que tendrá por delante mi ley.

05:03¿Vos creés que hoy el gobierno está encarando cosas

05:07que el gobierno anterior, desde la política,

05:10no entendía que había que encarar?

05:13Creo que sí, porque a los políticos y a muchísimos economistas

05:17les cuesta pensar que el ajuste fiscal no es muy danino ni muy recesivo.

05:24Y vos en realidad estás queriendo cambiar el impuesto inflacionario

05:27por impuestos legislados, suba el impuesto al país o lo que fuera,

05:31y baja de gastos, pero estás buscando eliminar el impuesto inflacionario.

05:36Cuando se mezcla con devaluación tenés un periodo complicado,

05:39pero después que pasa ese proceso,

05:41finalmente creás las bases para que no haya más inflación.

05:44Hoy en realidad el gobierno, si quisiera, podría decir

05:46que el croll es cero, no es que va a bajar a uno,

05:49que lo baje a cero si tiene equilibrio fiscal,

05:52no tiene más necesidad de devaluar.

05:55Y con eso, fíjate que a esta altura la convertibilidad,

05:58la inflación era menor al 1% mensual.

06:00Hoy festejamos o vemos como un gran éxito que es 2,7,

06:04es un éxito, pero pongámoslo en perspectiva,

06:07es un éxito más o menos, porque la inflación podría ser mucho más baja.

06:10Ahora te voy a preguntar cómo sigue esto,

06:13cuáles son, en todo caso, lo que vos estás viendo como fortaleza

06:16y debilidades del programa económico.

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07:41Mire lo que dijo anoche, ya era tarde, digamos, Javier Milei,

07:46en una presentación respecto a cómo sigue el programa económico

07:51y qué es lo que piensa hacer el gobierno con el dólar.

07:56Y primero, como verán, si limpiamos el efecto de la inflación inducida,

08:03digamos, ya estamos en niveles de inflación

08:07de las que tiene el mundo razonable.

08:11Les aviso que si durante dos meses más repetimos números en esta línea,

08:16vamos a estar bajando el Kroll Impact a uno

08:19y cuando repitamos tres meses de uno,

08:21digamos, vamos a estar liberando el mercado de cambios

08:23y liberarnos del cepo y salir de toda esta peripecia.

08:26Así que ya empiezan a verse las cosas.

08:32Ahí estaba Milei. ¿Cómo sigue esto?

08:35La duda principal era, bueno, tienen que aparecer los dólares,

08:38¿y los dólares aparecieron con el blanqueo?

08:40Sí, aparecieron bastantes dólares, bastante más de lo que la mayoría esperábamos.

08:44En un momento pensaba, bueno, por ahí puede haber 5 mil millones de dólares de efectivo,

08:4720 mil, la verdad que es una cifra impactante.

08:50Ahora, lo que Milei dice en dos pasos,

08:53bueno, hacemos del 2 al 1, del 1 al 0 y levantamos el cepo,

08:56yo creo que ahí es un error, que son dos cosas completamente diferentes.

09:00O sea, vos podés, mañana si querés devaluar cero,

09:04ahora levantar el cepo, que también lo podés hacer mañana mismo,

09:07implica lidiar con los riesgos de levantar el cepo.

09:11Y el principal cepo es el sobrecontado con liquidación,

09:14porque las empresas no pueden comprar contado con liquidación

09:16porque pierden acceso al mulch.

09:18O sea, la pregunta es, ¿qué pasaría?

09:21Y ahí es interesante porque Caputo dijo que necesitamos una inyección de dólares,

09:24porque en realidad el problema fundamental para levantar el cepo,

09:27que no hay dólares en el Banco Central,

09:29pero hay 100 mil millones de dólares equivalentes en pesos

09:33que la gente tiene en circulante, en depósitos y en bonos, la gente,

09:38que si pasara algo, por ejemplo, como el defecto tequila,

09:42¿te acordás? En la convertida estaba perfecto,

09:44no había ni Monetario Berján, estaba todo bárbaro,

09:47Caballo en su mejor momento, Menem en su mejor momento,

09:51equilibrio fiscal...

09:52Shock externo y todo el mundo compró dólares.

09:53Shock externo, 20% de caída en los depósitos, 20%.

09:56Hoy serían como si fueran 20 mil millones de esa masa de 100 mil millones,

10:0020 mil se fueran.

10:01¿Qué le tenés para...? En el tequila les diste dólares,

10:04¿acá qué les vas a dar? Nada.

10:06¿A dónde se va el dólar?

10:07Con cepo o sin cepo, flotante, no flotante,

10:10¿a dónde se va el dólar cuando no tenés dólares para responder?

10:13Bueno, y eso el gobierno no lo tiene resuelto,

10:15y encima es una fragilidad de todo el esquema

10:19que se junta a la fragilidad del dólar bajo,

10:21porque cuando el dólar está bajo, en la percepción de la mayoría,

10:25y pasa algún problema, salen a comprar dólares,

10:29si el dólar estuviera alto, lo pensarían dos veces,

10:31si el dólar está bajo, no lo pensás dos veces,

10:33si compramos dólares, pues se acaba esto.

10:35Entonces ahí hay una fragilidad,

10:37la única manera de sortear esa fragilidad

10:40es teniendo una masa importante de dólares.

10:42Bueno, es lo que está haciendo ahora el Banco Central,

10:44empieza a comprar dólares.

10:45No, no, pero pará, pará, pará,

10:46no estamos hablando de que compra mil, quinientos,

10:48no, no, te necesitas treinta mil,

10:49y no, no, necesitas después de dos o tres años,

10:52o cuatro o cinco, no, necesitas ahora.

10:55Y eso solamente lo podés lograr

10:57con una exitosa negociación con el Fondo Monetario Internacional,

11:00más trama, hacerlo aún más, y todo lo que vos quieras.

11:04Y ahí hay que ver, porque uno podría preguntarse

11:06¿alguien te va a prestar dólares para que lo vendas a mil?

11:10Te hago la última respecto a lo que está pasando

11:13justamente con la llegada de Trump, ¿no?

11:15Hoy fue otro día donde se fortalece el dólar,

11:18los países de la región, Brasil, México,

11:21el dólar sube en esos países,

11:22depresa, no pasa nada porque esos países

11:24no impactan sobre la inflación,

11:25tienen muchas reservas del Banco Central.

11:27¿Vos creés que la llegada de Trump

11:29va a ser favorable para la Argentina,

11:31justamente por la posibilidad de presionar sobre el FMI,

11:34o en última instancia va a ser un mundo

11:36un poco más complicado?

11:37Y va a ser mixto.

11:38Si hay mucha voluntad de Trump en apoyar a mi ley,

11:41hasta supuestamente puede haber medidas proteccionistas

11:43contra los limones, contra esto, contra lo otro,

11:45y a lo mejor un llamado telefónico,

11:47Trump lo destraba, va a ser muy ad hoc.

11:50A nivel general, un proceso de mayor inflación

11:53en Estados Unidos, mayor suba de tasa de interés,

11:55mayor fortaleza del dólar,

11:57mayor depreciación del real, nos perjudica.

12:00Si es así, gradual, puede no ser llamativo,

12:04si en algún momento se dispara,

12:06obviamente que la convertirá con el real.

12:09Si pasara algo grave, sí nos pegaría mucho más.

12:12Vos cuando hacés las proyecciones

12:15para el año que viene a tus clientes,

12:17a empresas, a bancos y demás,

12:19¿qué proyección hacés?

12:20¿De inflación, de crecimiento?

12:22Inflación, 22% para el año que viene.

12:24¿22% de inflación el año que viene?

12:26Sí.

12:275% del PBI, crecimiento punta contra punta,

12:31queda un poquito menos en promedio.

12:33Básicamente eso.

12:35Con el croll bajando al 1.

12:38¿Sos más optimista del gobierno?

12:40¿O casi estás en las proyecciones del gobierno?

12:41Bueno, sí.

12:42Yo creo que no hay ningún impedimento para que eso ocurra.

12:44Debería ocurrir.

12:47Es decir, lo ves bien a Milén para el año electoral

12:49desde el punto de vista de la economía.

12:50La economía lo va acompañando.

12:51Claro, porque aparte él está jugado en esa dirección.

12:53Nuevamente, en un esquema que tiene fragilidades.

12:58Cuando hay fragilidades y riesgos,

13:00no significa que haya accidentes.

13:02Significa que tenés riesgos.

13:04Si viene un shock externo, agarratelas.

13:10En ese sentido, como la brecha está baja,

13:13probablemente sigan,

13:14podés mantener el cepo y no tiene mayor problema.

13:17Y ese es el escenario base que vos estás planteando.

13:1922% de inflación y 5% de crecimiento.

13:21Que no levantan el cepo.

13:22Ahora, si lo levantaran,

13:24si lo levantan mañana está todo bien.

13:26Pero nuevamente, sepamos que estamos en una economía frágil.

13:30En el dólar, que quedó muy bajo,

13:32por errores para mí del gobierno,

13:33quedó muy bajo.

13:34Y no hay dólares en el Banco Central

13:36para la masa de pesos que pueden llegar a acordar contra el dólar.

13:39Y por eso son muy cautos cuando levantan el cepo.

13:42Aunque sean cautos.

13:45Porque si se te va la brecha,

13:47también tenés un grave problema.

13:49Pero por supuesto, el cepo te protege un poco más.

13:53Gabriel Rubinstein, gracias.

13:54Gracias.

13:55Muy amable como siempre.

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