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TVTrascrizione
00:00Grazie a tutti.
00:30Alessandro Palasciano, di nuovo ti ho chiamato Palasciani prima, perdonami Alessandro.
00:35Ci ho pensato Emelich, come se non ne avessimo parlato.
00:39Esatto, l'altra volta ne abbiamo pure parlato che lo prendono in giro al povero Palasciano perché io incautamente lo
00:45chiamo Palasciani.
00:46Vabbè dai, lasciamo stare. Cosa mi hai portato di bello oggi? Cosa c'è di interessante? Qualche nuova emissione Ale
00:52o no?
00:53Allora Emelich, visto questo cambio di programma, l'ultimo non potevo essere da meno.
01:01Volevo portarti una nuova emissione che è un po' un ritorno al passato dal punto di vista dei sottostanti.
01:08Ma che secondo me, diciamo soprattutto in questo momento, ha un senso. Ti ho detto l'Aisin, se per te
01:14va bene.
01:15Allora, sì sì, assolutamente. Fammi solo prendere il sito e arrivo. Come mai, scusa, questo cambio di...
01:22Guarda, siamo partiti dai grafici che guardavi prima tu sul Fuzzimib. Abbiamo guardato in casa e abbiamo visto effettivamente il
01:32movimento che c'è stato sul nostro indice nelle ultime settimane.
01:39Un risveglio della volatilità che è un beneficio...
01:43Eh, bravo, io volevo chiederti proprio questo. Ma sullo spike che avete registrato, che abbiamo registrato, insomma, a tutti i
01:50mercati l'altro giorno, vi siete messi lì a lavorare, a costruire prodotti?
01:55Esattamente.
01:56Ah, ok.
01:56Esattamente.
01:57Immaginavo.
01:57I nostri strutturatori hanno fatto le ore piccole a strutturare...
02:03Gli ignomi strutturatori. Sono delle cose mitiche, gli strutturatori. Vai, dai, dammi il D-E-000.
02:12Vai, D-E-000, Udine-Roma.
02:15Udine-Roma.
02:164.
02:17Sì.
02:18D-M.
02:20D di Domodossola?
02:22Esatto.
02:23D-M.
02:23M di Milano.
02:24Sì.
02:25Savona-7.
02:27Savona-7.
02:28Allora, il paniere è composto da azioni questa volta. Allora, fammi...
02:34Azioni...
02:35Dopo tanti indici.
02:35Dopo tanti indici arriva finalmente le azioni. Però che azioni? Questa è la cosa che mi fa un po' paura.
02:42di questa cosa qua. Allora, andiamo subito a vedere. Innanzitutto...
02:46Vabbè, 98,55 e 99,54. Quindi mi sembra che dentro di estero non ci sia niente alla luce di
02:52questo spread.
02:53Tutto sommato è, infatti, vedevo, Prismian, Banco, Saip, MSTM.
02:58Vabbè, dai. Siamo abbastanza diversificati. Prego.
03:03Tutto italiano, come hai notato bene tu, che ci permette di avere già adesso uno spread abbastanza stretto, di un
03:10punto percentuale, quota sotto pari.
03:12E siamo partiti appunto dal ragionamento che facevi prima tu. Sappiamo che in strutture come Cash Collect la volatilità va
03:21ad aumentare il rischio della struttura.
03:24e quindi ci permette, in fase di strutturazione, quando ci sono degli spike di volatilità, di costruire dei panieri che
03:30pagano delle cedole più corpose.
03:33Infatti, se vai a vedere la cedola qui, Emel, secondo te, provi a indovinare, che cedola ti aspetti?
03:38Vediamo, su una roba del genere, guarda, non ho ancora visto.
03:40A 60, quindi meno 40.
03:44Beh, un 1, 1, 1 e 2, secondo me, riesci a darlo, con lo spike che c'è stato.
03:51Leggilo tu, leggilo tu, il coupon.
03:53Vedete qua il coupon.
03:54E' un po' coupon.
03:56Eccolo.
03:56Oddio, che fine ha fatto?
03:57Dov'è?
03:58Sopra, sopra.
03:59Oh, 2, 0, 4.
04:01E chi sei, Babbo Natale, palasciano?
04:03Come mai così tanto?
04:05Cosa ci avete messo?
04:06La cravatta rossa ricorda il chiama.
04:08No, questo è proprio collegato in maniera diretta allo spike di cui parlavi tu, che
04:16tra le varie cose ci ha permesso anche di fare uno strike che può essere abbastanza interessante.
04:21Noi ovviamente non sappiamo dove andrà il mercato nei prossimi mesi e nei prossimi due
04:26anni, perché questo certificato ha scadenza a due anni.
04:29Però, senz'altro, si va a fare strike, soprattutto su un titolo come STM, che è cresciuto tanto
04:36nei primi mesi dell'anno e ha avuto un forte il tracciamento nella seconda parte, un strike
04:41a 43 euro.
04:43È continuato a scendere.
04:44STM, che è adesso un po' in ripresa, ci porta anche, permette al prezzo del certificato
04:51di essere sotto 100.
04:53Come vedete, le barriere sono qui, esatto.
04:56Le sta mostrando.
04:58A distanza c'è il 36% dal peggiore che è STM, c'è Saipem un 32%.
05:04Praticamente è stato preso da suo banco, è aumentato, perché chiaramente il banco
05:08poi è successo, 46,6 per Ismian.
05:13Alla fine qua è mensile la cedola o trimestrale?
05:17Cedola mensile.
05:17Mensile addirittura?
05:20Esatto.
05:22Può essere interessante anche qualora, un elemento da considerare nel certificato, è
05:28c'è l'hai lì a destra il trigger, perché a partire da gennaio il certificato può rimborsare
05:37anticipatamente non a discrezione dell'emittente, ma ad una specifica condizione che deve essere
05:44rispettata dai quattro titoli, ossia se i quattro titoli sono tutti sopra il loro livello
05:50di barriera che vedete riportato qui sullo schermo.
05:53Questo qua fate il pieno, perché questo qua ha un due rotti di cedola mensile e un
06:00meno 40, meno 36 adesso se indichiamo il peggiore che è STM, due anni tra l'altro di vita
06:07prodotto, questo non è male, qua questo colpo di volatilità che avete preso per costruire
06:15queste robe qua, no no, non mi dispiace assolutamente.
06:19Anche qualora dovesse andare a rimborsare il gennaio, facendo un rapido calcolo abbiamo
06:30novembre, dicembre e gennaio sono tre cedole, è superiore al 6%, si va a incassare in tre
06:35mesi una cifra pari al 6% e poi eventualmente si potrebbe andare a muoversi verso un'altra
06:43struttura.
06:45Bisogna vedere se te lo richiami, perché non è detto che fai il 95%.
06:51Certo, qualora non dovessi richiamare ovviamente...
06:54Andiamo un po', c'ho il mio...
06:57Qui è sempre...
06:58Questo certificato sarebbe stato ottimale con step meno due al mese, tu invece il trigger
07:04quanto ce l'hai...
07:05Lo step è meno uno, non è un meno due, è un meno uno...
07:10Semmai contento l'ospedatore, questi sono i nostri professionisti dei certificati che
07:15mi hanno scritto...
07:17Beh dai, sì, sì, va bene, il due era sicuramente meglio perché magari ti chiamava prima.
07:25Bello, bello, mi piace questo, questo è un bel prodottino eh, da valutare, da tenere...
07:31Segnatelo che questo lo seguiamo dai, nei prossimi mesi e ce lo andiamo a vedere come si evolve.
07:37Va bene, sì, anche per vedere come si muove il prezzo eventualmente, soprattutto quando
07:40ci sono titoli che si muovono dentro, particolarmente interessante vedere come il certificato poi ha
07:46una resilienza di prezzo diversa rispetto a quello dei sottostanti.
07:49Noi l'abbiamo visto sui nostri, abbiamo fatto tante missioni per sfruttare proprio questo
07:53spike di volatilità.
07:54Non so se ti ricordi, Emerick, nel periodo estivo, in particolare a giugno, inizio estate,
08:00quando c'è stato un po' lo spike di volatilità sui semiconduttori dove andavamo a...
08:05Siamo andati a emettere strutture che pagavano anche il due e mezzo, tre per cento di cedola
08:10con barriere molto profonde sui semiconduttori americani, dove sappiamo benissimo quello che è
08:16stata la performance negli ultimi mesi, quindi con un tracciamento fortissimo, perdite anche
08:23del meno 40 come nel caso di Intel, ma il certificato che rimane con delle perdite sicuramente
08:32inferiori grazie proprio a queste barriere che permettono, fino a quando si rimane sopra,
08:37comunque di limare e limitare le perdite.
08:42Bello, mi piace, dammene un altro come questo qua.
08:46Allora, guarda, possiamo andare dalla... guarda, te ne do un altro, perché ne abbiamo
08:53emessi di questa tipologia qui cinque, cinque tutti su sottostanti italiani e guarda, tra
09:02i cinque ce ne sono tre con Stellantis dentro, quindi te li ho evitati, non so se tu sei...
09:11e ti ricordo nelle precedenti puntate, no? Anche un tuo...
09:16Io purtroppo ho la memoria breve che è breve, quindi mi ricordo già tanto...
09:21Quindi magari ne guardiamo uno con... preferisci Stellantis dentro o Stellantis no? Dimmi tu.
09:27Eh, questa è una bella domanda. Dipende quando me l'hai straicato.
09:32Quando me l'hai straicato.
09:33Te l'ho straicato...
09:34Adesso...
09:34Te l'ho straicato a 4 e 24, quindi...
09:37Vabbè, dai, mettimi dentro Stellantis e poi vediamo.
09:41Vai, allora, Die...
09:43Sì.
09:44Tre volte zero.
09:45Sì.
09:47Udine-Roma.
09:48Roma.
09:49Quattro.
09:50Quattro.
09:52Domodossola-Milano.
09:53Sì.
09:54Roma-9.
09:55Roma-9.
09:56Allora...
09:58Paniere composto da azioni, anche questo, chiaramente lo compri a 96,75 e l'ASK è a 97,72.
10:05E vediamo subito cosa c'è dentro.
10:07Abbiamo come sottostante, c'è Prismian, Cyp, MSTM e Stellantis, dove Stellantis è la peggiore
10:13con un calo di 7 punti percentuali rispetto al fixing.
10:19Che...
10:20Questo cosa...
10:21Quanto dà di cedola, innanzitutto?
10:23Questo qua ti fa...
10:24Ecco.
10:24O 2,24, sempre di più.
10:27Esatto.
10:27Attenzione.
10:27Sempre con un meno 40, sempre due anni e sempre col trigger discendente?
10:34Le caratteristiche sono identiche.
10:37Cambiano ovviamente i sottostanti.
10:40In particolare si va a sostituire Banco BPM, quindi un bancario con una volatilità implicita
10:45più bassa e lo si va a sostituire con Stellantis che invece ha una volatilità maggiore e quindi
10:51si va ulteriormente a potenziare la struttura e ad aumentare gli 20 bips al mese il coupon.
10:58Quindi per chi crede che questo valore di 2,54 di Stellantis possa comunque essere un valore che dà un
11:08certo livello di sicurezza
11:09quanto meno nei prossimi mesi.
11:11Adesso, logicamente, il trigger è già qui, siamo sotto il livello del trigger, no?
11:18Già adesso, dopo poche settimane.
11:20Quindi dimostra la volatilità del titolo.
11:25Però può essere uno strumento interessante per magari andare a diversificare laddove si hanno tante posizioni
11:33anche su Stellantis incertificati con barriere più alte, si va a sporsi a una barriera più bassa, uno strike più
11:42basso
11:43e quindi a poter mettere dentro in cascina un po' di cedole corpose, anche qui mensili, logicamente.
11:54Beh dai, nuove strutture grazie alla volatilità non sono malvagie.
12:00Bene, bene. Dimmi gli altri panieri che avete fatto con questa struttura qua, cosa c'è dentro gli altri?
12:05Guarda, se vai su documenti sulla stessa pagina, questo può essere utile anche magari per chi usa il nostro sito,
12:14c'è tutta la documentazione, allora, salendo, su, su, su, su, su…
12:19Vai, ancora…
12:21Ecco qui, documenti.
12:22C'è la brochure e qui ci sono tutti i panieri.
12:28Allora, allaudiamo la brochure.
12:29un po' flyer
12:31allora vediamo un po' cosa c'è dentro
12:33le altre emissioni
12:35che sono queste qua
12:36allarghiamo così le vediamo tutti quanti bene
12:39allora
12:40questa è la struttura
12:43però sei furbo
12:45te ma hai dato quelli con
12:47la cedola più alta
12:49furbacchione
12:51ma la cedola più alta
12:53vuol dire anche due sottostanti
12:55in particolare che poi abbiamo
12:57voluto escludere in un paniere
12:59per chi si accontentasse
13:02di una cedola comunque
13:03corposa perché si parla dell'1,73
13:05andando a memoria
13:06c'è Banco, Eni, Prismian e Saipem
13:09esatto andiamo a escludere i due titoli
13:11più volatili che sono STM e Stellantis
13:13che ci permettono grazie alla volatilità
13:15appunto di massimizzare il premio
13:18ok poi hai Banco, Prismian
13:19Saipem e STM
13:21che ti dà il 2,04
13:23poi hai Banco, Prismian, Saipem
13:26e Stellantis
13:27quindi che ti dà il 2,12
13:29e chiaramente poi hai
13:31Leonardo, Prismian, Stellantis e STM
13:34che ti dà il 2,19
13:36e poi c'è quello con dentro tutto
13:38Prismian, Saipem
13:39Stellantis e STM
13:41che ti dà il 2,24
13:42beh, Stellantis e STM
13:45sono in particolare Stellantis
13:47se vuoi più rendimento
13:49devi avercelo nel portafoglio
13:50per forza
13:51va bene, dai Alessandro
13:54mi piace, mi piace
13:55voglio vedere come va a finire
13:57con questa emissione
13:57voglio sapere anche magari
13:58la prossima volta che ci vediamo
13:59venerdì prossimo
14:00se mi dai due dati sulla raccolta
14:02perché sono curioso di vedere
14:03se viene apprezzato o meno
14:06questo qua
14:07ti aggiornerò Emery
14:08ti aggiornerò
14:09prima di lasciarci
14:10volevo darvi un'anticipazione
14:12che segnate bene
14:15la data di domani
14:16perché dovrebbe
14:18per chi soprattutto
14:19investe in obbligazioni
14:21perché partirà
14:23l'obbligazione
14:25la nostra nuova obbligazione
14:26sul mercato secondario
14:28ricordiamo
14:28sul MOT
14:29e sul TLX
14:30la primissima struttura
14:33di questo tipo
14:33che facciamo
14:34è un range accrual
14:36poi ne parleremo meglio
14:37non questo venerdì
14:37il prossimo
14:38perché va spiegata bene
14:40è un range accrual
14:418%
14:43prima cedola
14:44fissa
14:448%
14:45e dopo si innesca
14:46questo meccanismo
14:47range accrual
14:48cosa vuol dire
14:53questo 8%
14:54viene pagato
14:57se il SOITA
14:58che abbiamo imparato
14:59ormai
15:00a conoscere molto bene
15:01il nostro ultimo bond
15:02che è piaciuto molto
15:03agli investitori
15:04era proprio sul SOITA
15:05che è l'indice
15:06che replica
15:07l'andamento del BTP
15:07a 10 anni
15:08se si trova
15:10per ogni giorno
15:11e si trova
15:11tra lo 0
15:12e il 5%
15:14quindi deve essere
15:14superiore allo 0
15:15inferiore al 5%
15:18al momento
15:19ci troviamo
15:20all'interno
15:20di questo range
15:21e per ogni giorno
15:22che si trova
15:23all'interno
15:23di questo range
15:24noi accumuliamo
15:26riceviamo
15:26la cedola
15:27che poi viene pagata
15:29alla data di pagamento
15:30a novembre
15:31ma
15:31quindi la maturiamo
15:34cominciamo a maturare
15:35la cedola
15:36che poi mi verrà pagata
15:37a novembre
15:37se sei fuori
15:38in range
15:40niente
15:40maturazione cedola
15:42giusto?
15:42esatto
15:42solo per quel giorno
15:43in cui non c'è
15:45si va ad evitare
15:46quel rischio digitale
15:47che invece avevamo
15:48nella scorsa obbligazione
15:49quindi siamo partiti
15:50dalla scorsa
15:50che pagavano 8,40
15:52per andare a migliorare
15:53questo aspetto
15:54del rischio digitale
15:55perché Emeryx
15:57ci troviamo
15:58come ormai abbiamo visto
15:59all'ultimo periodo
16:00con anche i tassi
16:01con una maggiore volatilità
16:03e ci troviamo
16:04nel periodo
16:05della data di osservazione
16:06che solo in quel giorno
16:08va sopra 5
16:09perdiamo tutte le cedole
16:10dell'anno
16:11invece
16:11con questo meccanismo
16:12qui
16:12siamo in grado
16:13di riceverle
16:14e un elemento
16:15una caratteristica
16:16molto importante
16:18secondo me
16:18è l'assenza
16:20della collability
16:21quindi
16:22l'obbligazione
16:23durerà 10 anni
16:24anche in caso
16:25di discesa
16:26dei tassi
16:28continuerà
16:28a pagare
16:30l'8%
16:31a maturare
16:32le cedole
16:32si va bene
16:33dai
16:33poi quando abbiamo
16:34un attimo di tempo
16:35la rispieghiamo bene bene
16:36facciamo magari anche
16:37dei casi d'uso
16:38così almeno
16:39chiariamo bene
16:40la struttura
16:41va bene
16:41Alessandro
16:42grazie mille
16:43come sempre
16:43per la collaborazione
16:44Alessandro Palasciano
16:45Unicredit
16:46ciao Alessandro
16:47buon lavoro
16:47grazie mille a te
16:48Emelich
16:49e a tutti gli spettatori
16:50va bene
16:51ora andiamo in pausa
16:52perché dobbiamo
16:53cominciare con il nostro
16:54approfondimento
16:54dedicato al mondo
16:56delle obbligazioni
16:56Bon TV
16:57dopo il break
16:57grazie mille a te
17:08grazie mille a te
17:09grazie mille a te