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00:00Personajes de Canal 1 Noticias es presentado por el Centro para el Liderazgo Valiente, Miguel Uribe Turbay.
00:08Hola, ¿cómo están? Gracias de nuevo por acompañarnos. Bienvenidos a Personajes en Canal 1 Noticias.
00:14Estamos en este espacio, momento del día en que abrimos a escuchar nuevas voces cada vez de colombianas y colombianos
00:22que nos ayudan a entender la realidad de nuestro país.
00:26Esta noche y saludo y agradezco porque estamos en su espacio. Nos reside Andrés Restrepo Montoya. Andrés, gracias por estar
00:32en Canal 1.
00:33Bienvenidos, muchísimas gracias por la invitación.
00:36Estamos justamente en la famosa rueda de la Bolsa de Valores de Colombia.
00:42Aunque yo creo que estoy cometiendo un error porque es la Bolsa de Colombia.
00:45Es la Bolsa de Colombia, sí señor. Hace una semana, desde la semana pasada, somos la Bolsa de Colombia.
00:51Y por eso estamos aquí Andrés hoy, porque nos llamó la atención la que durante muchos años conocimos como BBC,
00:57la Bolsa de Valores de Colombia.
00:59La semana pasada, en efecto, empezó a llamarse la Bolsa de Colombia.
01:02Sí señor.
01:03¿Por qué?
01:04A ver, un poquito de historia. Si ustedes recuerdan, los que nos estén viendo, que tengan una edad,
01:13es la Bolsa de Valores de Colombia nace como el resultado de la fusión de las tres bolsas que tenía
01:20el país.
01:20Bogotá, Medellín.
01:21Bogotá, Medellín y Cali, que se llamaba Bolsa de Occidente.
01:24Sí, sí.
01:27Por eso Bolsa de Valores de Colombia.
01:29Hace un par de años hubo un cambio muy importante y es la creación de Nuam,
01:35que es la holding ya regional, ya no solo Colombia, sino Chile, Perú y Colombia de las bolsas.
01:43Hoy esa holding es la dueña mayoritaria de lo que era la Bolsa de Valores de Colombia,
01:48lo que era la Bolsa de Valores de Lima y lo que era la Bolsa de Comercio de Santiago.
01:53Entonces, ya bajo esa holding, la idea y el cambio que usted menciona
01:58es que las tres bolsas pasan a llamarse con una misma lógica en su nombre.
02:05Entonces, ya no es la Bolsa de Valores de Colombia, sino Bolsa de Colombia.
02:09Ya no es la Bolsa de Valores de Lima, sino Bolsa de Lima.
02:11Ya no es la Bolsa de Comercio de Santiago, sino Bolsa de Santiago.
02:14Entonces, nos terminamos llamando las tres bolsas que pertenecemos a Nuam
02:18con una misma lógica en su nombre.
02:20Y como hay una distinción ahí entre Colombia con capitales, Lima y Santiago,
02:25es porque en ese país esa es la única bolsa, ¿hay otras bolsas?
02:28¿O por qué esta no es la Bolsa de Bogotá?
02:31Es que, por el nombre, las bolsas en el mundo tradicionalmente
02:40tienen el lugar de la ciudad o del país.
02:43Nueva York y todo.
02:45Exacto, Londres, Nueva York, Frankfurt.
02:48En Colombia, nos llamamos Colombia por esa historia que le contaba,
02:52porque no era la de Bogotá, no era la de Medellín, no era la de Cali,
02:57era el resultado de la fusión de esas.
02:59Por eso esa diferencia.
03:00Ahora bien, en Chile sí hay otra bolsa, la Bolsa Electrónica.
03:07Entonces, lo que vamos a terminar es alineados con el nombre, digamos,
03:12geográfico que traían, pero sin los, llamarlo así, los apellidos adicionales.
03:17Sin el valores, en el caso de Colombia, sin el comercio, en el caso de Santiago.
03:24Y entonces, usted nos ha explicado, Andrés, que esto es un holding.
03:27Sí, señor.
03:28Nuam.
03:29Así es.
03:30Que agrupa tres bolsas.
03:31Así es.
03:32Ese holding opera como una sola entidad.
03:35Es decir, quien viene y tranza en esta bolsa donde estamos,
03:38que es la Bolsa de Colombia,
03:39¿entra a ese holding de una vez o cómo funciona esa relación?
03:42Entonces, mire, cómo funciona es así.
03:43Sí, esa holding, como les decía, es dueña mayoritaria de esas tres bolsas.
03:48A su vez, esas bolsas son dueñas de otras entidades de la infraestructura
03:54del mercado de capitales.
03:55En el caso de Colombia, la Bolsa de Colombia es dueña de el depósito
04:02centralizado de valores, es dueña mayoritaria de la cámara de riesgo,
04:06es dueña de precio, del proveedor de precios,
04:09y algo similar pasa en Lima y en Santiago.
04:12Hoy, entonces, es una, como usted decía,
04:16una holding que tiene esa mayoría de la propiedad.
04:20La visión que tenemos es que eso además nos lleve no solo a consolidar la propiedad,
04:27sino a crear un mercado integrado.
04:30Al punto suyo, que el día de mañana, esperamos que sea muy pronto,
04:35un inversionista colombiano entrando por la Bolsa de Colombia
04:39pueda tener acceso al mercado integrado de acciones, ETFs, participación de los tres países.
04:49Lo va a ver en una sola pantalla, lo va a poder adquirir un activo chileno,
04:55va a poder comprar falabela, va a poder comprar activos peruanos,
04:59el Banco de Crédito del Perú y, obviamente, activos colombianos.
05:02Y un mismo proceso, porque acuérdense que esto no es solo negociar,
05:06sino cumplir, pues hacer el traslado de los recursos o recibir, si yo vendí los recursos.
05:12Esa es la visión que tenemos, un mercado integrado de valores.
05:15Para llegar a que esa visión sea una realidad del mercado integrado de valores,
05:19como yo le planteé antes, ¿qué hace falta?
05:22¿Hay aspectos regulatorios en los países?
05:24Sí.
05:25Entonces, hemos avanzado mucho en los diversos frentes.
05:29Esto tiene unos frentes tecnológicos, donde, como imaginarán,
05:35si vamos a trabajar en un nuevo mercado, la tecnología tiene que ser común,
05:39las plataformas tienen que ser comunes, las reglas de operación tienen que ser comunes.
05:44En eso hemos avanzado, digamos, este año mucho en el pedazo de la negociación.
05:50Esperamos, cerrando este año, dar un avance importante en Colombia en el pedazo de la postnegociación,
05:54lo que sucede después de que uno negocia para garantizar que se puedan cumplir las operaciones.
06:00Iniciando el otro año, lo mismo para Chile y Perú.
06:03Y la visión es tener ese mercado integrado en 2027.
06:09En el caso específico de Colombia, hay un par de temas, hemos avanzado mucho en los temas regulatorios.
06:15Hay un par de temas regulatorios que hemos conversado con el gobierno.
06:19El actual gobierno ha sido muy empático y ha manifestado su deseo de apoyar el tema de la integración,
06:29entendiendo que una economía como la colombiana, sin un mercado de capitales profundo,
06:34sin la capacidad de movilizar el ahorro para financiar la inversión que necesitamos,
06:39es fundamental para el crecimiento.
06:41Ellos ven muy positivamente a las autoridades el proyecto de integración
06:47y estamos seguros que los temas de regulación que nos hacen falta, que, repito, son un par,
06:52en el caso de Colombia, debiéramos avanzar en ellos muy rápido
06:55y eso sí tendría un beneficio para el crecimiento de la economía colombiana
07:00y la financiación de los proyectos que necesitamos muy importante.
07:02A propósito de ese beneficio, Andrés, la negociación de bolsa en Colombia, títulos, valores,
07:09en general ha sido marginal en número en comparación con otros mercados.
07:15Sí.
07:15Con Brasil, con Estados Unidos, con mercados europeos o asiáticos.
07:19Sí.
07:20¿Lograr esa integración regional nos permitiría elevarnos a qué nivel?
07:24Entonces, eso que usted afirma es verdad.
07:27En América Latina, de lejos, el mercado más líquido es Brasil.
07:34Nosotros estamos buscando consolidarnos como ese segundo gran mercado.
07:40México hoy en día es el segundo gran mercado en términos de liquidez
07:43y en eso hemos avanzado mucho.
07:45En Colombia, para que lo tengan en la cabeza, hace cinco años se podían estar transando diariamente
07:54en acciones 70 mil millones de pesos, diariamente.
08:00Este año ya estamos transando más de 220 mil millones de pesos diarios.
08:05Es decir, esa liquidez la hemos multiplicado tres veces.
08:09¿Debiera ser mayor?
08:10Totalmente de acuerdo.
08:11Y esa es la apuesta de la integración.
08:13Un mercado con más títulos disponibles, con más participantes,
08:19porque vamos a tener las sociedades comisionistas o las corredoras de los tres países
08:23llegando al mismo espacio, con más emisores, con más inversionistas,
08:28es un mercado que seguramente es más líquido.
08:29Esa es la apuesta fundamental.
08:31Si nosotros, con un mercado integrado, que además para los inversionistas extranjeros
08:36se vuelve más interesante porque tienen más alternativas de inversión,
08:40logramos tener un mercado más líquido.
08:42Esa es la apuesta fundamental.
08:43Quiero aprovechar, Andrés, este momento también para hablar en general
08:45de ese mercado de valores en Colombia.
08:47Ok.
08:48De la liquidez de ese mercado, de lo que sirve para apalancar desarrollo,
08:52infraestructura y otras cosas en el país.
08:54¿Cómo está hoy, ya que usted me está dando cifras de crecimiento,
08:56¿cómo está hoy el mercado de valores en Colombia?
08:58¿Qué dolores tiene y qué ventajas tiene?
09:00A ver, yo le diría que después de unos años muy complejos por distintas razones,
09:07donde una no menor, evidentemente fue la pandemia,
09:11donde vimos una reducción de los participantes, una reducción de los emisores,
09:18llevamos cuatro años mejorando.
09:20Y eso los televidentes lo pueden ver de varias formas.
09:25La más evidente, la recuperación de los precios.
09:30Nosotros tuvimos el índice, el Colcap, que es el índice que mide en promedio
09:36el comportamiento de las principales acciones.
09:40Es un índice que ha doblado su valor en los últimos tres años.
09:48Quien estuvo invertido en promedio en las acciones colombianas,
09:52ha doblado el valor de sus activos en tres años.
09:58Si lo vemos en dólares, además por la apreciación del peso,
10:02pues el crecimiento ha sido todavía mayor.
10:06Tenemos retos.
10:09El principal, yo le diría, es atraer nuevos emisores al mercado.
10:13Nosotros tenemos hoy la posibilidad para los colombianos que quieran invertir en bolsa.
10:20Desde montos relativamente pequeños, la posibilidad de acceder a las mejores empresas del país.
10:25En el sector financiero, en el sector de energía, en el sector de comercio,
10:32en el sector industrial.
10:34Pero deberíamos tener más.
10:36Deberíamos tener muchas más empresas participando.
10:40Yo estoy convencido que esta recuperación tan fuerte de los precios que hemos visto
10:44nos va a atraer más demanda y, por lo tanto,
10:47más empresas van a estar interesadas en listarse en la bolsa
10:51y levantar capital, que es el fin último.
10:55El objetivo de Fondo de Mercado de Capitales es que las empresas
10:59que tienen proyectos productivos, que quieren desarrollar nueva infraestructura,
11:04que quieren tener una nueva fábrica, que quieren desarrollar un proyecto,
11:08encuentran la financiación que necesiten.
11:11Entonces, ese es nuestro, yo le diría, nuestra deuda principal.
11:15Pero creo que todo lo que estamos haciendo, la integración, la recuperación de la liquidez,
11:20la recuperación de los precios, conforman un escenario que va a ser muy positivo
11:25para la atracción de nuevos emisiones.
11:26Bueno, y haciendo ese análisis sectorial,
11:32uno entendería, de pronto es una idea equivocada mía,
11:35pero uno entendería que el sector financiero es el que más está acostumbrado a venir a poner sus títulos en
11:40bolsa,
11:41el comercial quizás, pero ¿cuáles sectores deberían atraer más empresas?
11:45¿Cuáles cree usted que pueden enriquecer?
11:48Nosotros tenemos una buena participación, si usted lo mira como en el peso, en el índice,
11:53por decir algo del call cap, de energía.
11:55Y todavía hay mucho más espacio.
11:58Todavía en empresas asociadas, no solo a la generación y a la transmisión de energía,
12:03pero en los temas de minería, en los temas de petróleo, en los temas de gas,
12:08ahí hay un nicho importante.
12:13Los temas de construcción, los temas de salud, de infraestructura en general,
12:20aquí hay un espacio muy importante para ese tipo de empresas.
12:25Yo creo que, si bien nos falta traer más,
12:30los ejemplos puntuales de desempeño de empresas en los distintos sectores
12:35nos muestran el potencial que tiene.
12:38Ustedes pueden mirar, por ejemplo, y solo para decir dos casos de empresas
12:42que tuvieron una apuesta muy importante por el mercado de capitales en el último par de años
12:47y cómo eso se ha reflejado en el valor para sus accionistas.
12:50Yo mencionaría, el grupo Argos, tanto Grupo como Cementos,
12:54las dos acciones están listadas acá,
12:56ha hecho una apuesta muy valiosa por el mercado de capitales colombiano
13:01con distintos elementos y el mercado lo ha valorado y ha tenido un incremento muy importante.
13:08El otro ejemplo muy valioso es Éxito, el grupo Éxito,
13:12que ha tenido una decisión de apostar por el mercado de capitales colombiano,
13:18incluso recoger lo que tenía listado en Estados Unidos y Brasil,
13:23hacer una apuesta por la liquidez y ha visto una recuperación muy importante de los precios.
13:29Colombia tiene unas empresas muy valiosas
13:32que fueron capaces de superar los retos de la pandemia,
13:37los retos de la volatilidad económica de los últimos años
13:40y han generado utilidades crecientes y valor para sus accionistas.
13:45Este es el espacio para capturar ese valor.
13:48Andrés, estamos además de hablar de temas sectoriales específicos,
13:54estamos, digo, en el Canal 1 haciendo por estos días de coyuntura
13:58un balance de cómo va el gobierno Abelardo de Espriella.
14:01No le va a pedir usted tanto eso, porque quizás no es lo adecuado,
14:05pero sí sé que la Bolsa se había acercado al gobierno Abelardo de Espriella
14:09entrante con algunas propuestas de cómo mejorar justamente,
14:13cómo revitalizar ese mercado de valores de Colombia.
14:16¿Han podido avanzar en eso en estos tres meses o cómo está esa situación?
14:19Sí, nosotros le hemos presentado a distintas instancias del gobierno
14:24cómo vemos nosotros las líneas centrales para apostar por un desarrollo
14:30del mercado de capitales.
14:33Ahí yo me tomaría dos minutos para recordar por qué eso es tan importante.
14:37¿Por qué hay que tener un mercado de capitales que funcione
14:40es importante para el país?
14:41Porque a veces pensamos que el mercado de capitales son una negociación
14:46de unas acciones entre unas personas que ganan o pierden.
14:48Lo que es de fondo valioso el mercado es la posibilidad que los proyectos
14:53del sector privado y del sector público, nosotros tenemos como emisores acá,
14:58por ejemplo, al Metro de Medellín, por ejemplo, a Transmilenio.
15:02Si el mercado de capitales crece, esos proyectos productivos van a encontrar
15:07la financiación de largo plazo en las condiciones que la necesitan
15:10para el futuro.
15:11Y en los años que vienen, con la restricción fiscal que usted conoce
15:16perfectamente...
15:16Estamos discutiendo en el Congreso.
15:18Exactamente.
15:19Esa financiación tiene que venir del mercado de capitales.
15:22La capacidad que va a tener el gobierno para financiar esos proyectos
15:26va a estar limitada.
15:27Y repito, y a veces sale la idea que son proyectos solo privados.
15:31También, y son muy valiosos porque generan empleo,
15:35generan actividad económica, generan ingresos.
15:37Pero al mercado de capitales vienen estos proyectos que les mencionaba,
15:41las ciudades.
15:42Nosotros hemos tenido aquí la emisión, por ejemplo,
15:45del distrito de Barranquilla, de Bogotá.
15:50Entonces, las propuestas están centradas, yo te diría,
15:52como en cinco frentes muy rápidos.
15:55¿Cómo hacer?
15:57Que todas las personas puedan acceder al mercado de capitales.
16:00Que no se necesiten unos montos altos para acceder.
16:04Dos, que podamos atraer empresas de todos los tamaños,
16:08no solo las grandes empresas.
16:10Tres, que seamos un centro, que Colombia sea un centro
16:14que atraiga la inversión internacional.
16:16Si algo necesitamos nosotros, son...
16:19Nosotros tenemos los proyectos, Colombia tiene los proyectos.
16:21Es financiación internacional.
16:24Cuarto, los temas de requisitos y de regulación,
16:28que tienen que ser muy estrictos, pero tienen que ser fáciles de cumplir.
16:31Y quinto, un tema de tributario claro, transparente y competitivo.
16:38No estamos pidiendo una reducción, digamos, generalizada,
16:44ni beneficios tributarios para la bolsa.
16:45Si no, para los emisores, los que toman la decisión de venir al mercado,
16:50unas reglas claras y competitivas en el tema tributario.
16:53Son esas cinco líneas.
16:54Perfecto.
16:55Para terminar, Andrés,
16:58por siempre la tradición es que una persona que logra en su vida,
17:02con sus negocios, con su trabajo, tener una plática extra,
17:04dice, invierto en acciones.
17:07Ok.
17:08Para un colombiano hoy, año 2026,
17:11conmiras a los apretones fiscales del próximo año,
17:13¿es una buena opción de inversión buscar acción?
17:18Yo creo...
17:19Vea, dar recomendaciones de inversión siempre es complejo.
17:24Yo voy a dar como mi perspectiva de dónde están las empresas colombianas hoy.
17:28Las empresas colombianas han tenido una valorización,
17:31las que están listadas en bolsa, una valorización muy importante.
17:35Pero además, han mejorado sus resultados, las utilidades,
17:40los dividendos que le distribuyen a sus accionistas.
17:43Esas empresas, eso quiere decir que siguen generando valor.
17:47Yo sí soy un convencido de que, en términos generales,
17:50las empresas colombianas todavía tienen un espacio de valorización importante.
17:56Ahora bien, si es muy importante para los que nos están viendo,
17:59que si toman la decisión de entrar a empresas,
18:01entiendan, todas las empresas son distintas.
18:04Están en mercados distintos, enfrentan retos diferentes.
18:07Entiendan por qué entran a una empresa determinada.
18:10Pero en términos generales,
18:11las empresas colombianas han demostrado una resiliencia,
18:14una capacidad de crecer y de generar valor,
18:17que hacen que, en mi perspectiva,
18:19comparando sus precios con métricas internacionales,
18:23todavía haya espacio de valorización de acciones colombianas.
18:27Lo que pasaron los últimos tres años,
18:29yo creo que es muy disiente de ese potencial
18:31para las empresas colombianas.
18:33Andrés Restrepo Montoya es economista de los Andes,
18:36con estudios de posgrado en la Complutense de Madrid.
18:39Ha estado en distintos sectores,
18:41en distintos puestos del sector público, del sector privado.
18:44Fue viceministro técnico de Hacienda.
18:46Es el gerente de mercadeo de NUAM,
18:48la holding de bolsas de América Latina.
18:51Y es el gerente general de la bolsa de Colombia.
18:54Y por todo eso,
18:55es también personaje en Canal 1 Noticias.
18:57Gracias, Andrés, por este tiempo.
18:59Muchísimas gracias.
19:00Yo debo despejar la entrevista,
19:01pero no quisiera irme sin tocar la campana.
19:03Nos tiene...
19:04Adelante, por favor.
19:09Muy bien.