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00:05Benvenuti all'interno dello spazio che determina quali sono gli eventi e i dati
00:09macroeconomici da seguire questa settimana. Con noi Antonio Lengua, DocTrader, non può
00:14mancare. Buongiorno Antonio, ben ritrovato. Mi sa che ti sei mutato, sai Antonio, partiamo
00:24sempre così, sempre muti. No, non è vero, quasi sempre. Allora Antonio vai, cominciamo
00:33oggi questa settimana. Qualcosina abbiamo, abbiamo le minute magari che sono interessanti,
00:39però dai ascoltiamo dalla viva voce dei professionisti che cosa dobbiamo monitorare. Prego a te.
00:45Allora, tanto lunedì è iniziato con i PMI Servizi. L'indice dei direttori degli acquisti
00:51è un indice piuttosto importante perché sono migliaia e migliaia di interviste agli
00:56imprenditori direttamente e nel campo della società viene intervistato il direttore degli
01:01acquisti, quello che deve decidere quanti input comprare, mano d'opera, semilavorati, prodotti
01:14materie di base, carburante, eccetera, eccetera. Quindi è veramente lo stratega dell'azienda
01:20perché se ne prende troppi poi riempie i magazzini, se ne prende troppo pochi la produzione
01:26viene sballata a ribasso e perde quota di mercato. Quindi è un ruolo strategico e infatti
01:32vengono intervistate queste figure. Sono usciti tutti gli europei, abbastanza buoni, soprattutto
01:41lo spagnolo, incredibile, fortissimo, considerando che in Europa il 70% del nostro PIL è fatto
01:47da servizi e in America l'avremo nel pomeriggio, 15.45 il Standard & Poor's Global e poi invece
01:56alle 16 un altro indice che è l'ISM, Institute of Supply Management. Il primo va a guardare
02:04le aziende medio-piccole e ne intervista tantissime, il secondo le aziende medio-grandi e quindi il
02:13numero di interviste ovviamente è inferiore. Quindi abbiamo due spaccati dell'America, America
02:20medio-piccola e America medio-grande. E considerate che i servizi in America pesano per l'85% del
02:29PIL, quindi è uno spaccato davvero importante per la crescita americana. E questo è un dato
02:36che magari non ha un impatto immediato sui mercati, ma gli economisti e anche la Fed lo
02:41seguono con interesse. Oggi diciamo che è questa la giornata, il dato della giornata.
02:48Da domani partiamo con le aste americane, 3, 10 e 30 anni, martedì, mercoledì e giovedì.
02:58Queste sono, a mio parere, io sono un buon trader, quindi magari ho questo bias di preferire mercati
03:06obbligazionali, li trovo particolarmente importanti, soprattutto alla luce di quello che è successo
03:12nelle ultime aste, 2, 5, 7 anni di due settimane fa, quando il 5 anni è stato quasi un flop.
03:19Nel frattempo i rendimenti sono saliti, venerdì c'è stato il dato del non-fan payroll più brutto
03:27del precedente, dell'atteso, ma nonostante tutto i tassi non sono scesi. Quindi queste aste
03:33saranno veramente una cartina di tornasole. E cosa dovremmo vedere? Soprattutto la partecipazione
03:39degli stranieri, quella che va sotto il campo, indirect bidders. E anche ovviamente il bid cover,
03:46ossia quanto viene sottoscritto rispetto a quanto è in emissione. Ormai siamo tutti
03:54diventati un po' bond trader in questo momento di tensione sui bond, no? E queste citazioni
04:00sono, non dico ormai conosciute, se è stata stoppata o c'è stato tail. Lo masticano tutti,
04:09quindi appena esce l'asta tutti sanno capire se è andata bene o è stato un flop. Tutte e tre
04:15escono sempre alle 19, martedì, mercoledì, giovedì. Attenzione a quella dei dieci anni
04:20in particolare e dei trentennali. Poi abbiamo, come dicevi tu, le minute della Fed. Alle 8 di
04:28mercoledì, alle 20 di mercoledì escono le minute della Fed. Leggendo in giro tanta attenzione
04:35su queste minute della Fed, ma io non sarei così impiccato a guardare queste minute. Gli
04:45do un buon voto, ma per me sono più importanti le aste per assaggiare veramente la tenuta del
04:52mercato obbligazionario piuttosto che le minute. Anche perché dall'ultima riunione hanno parlato
04:57più o meno tutti i membri del board, quindi sappiamo qual è la loro visione. E comunque
05:04le attese per un rialzo ad ottobre sono abbastanza spente. Se un prossimo rialzo ci sarà, sarà
05:15dicembre e non sarà di sicuro le minute dell'ultimo meeting di settembre che ci dirà se alzano
05:21a ottobre o alzano a dicembre. Quindi faccio un downgrade dell'importanza di questo market
05:29drive. C'è la Bencovindia, non so se interessa, non abbiamo mai parlato, ma a Bencovindia alzerà
05:38i tassi, si aspettano dal 5,25 al 5,50. L'ennesima banca centrale che alza i tassi.
05:45E arriviamo a giovedì. Giovedì abbiamo le minute della BCE alle 13.30 e parla anche
05:54Waller, influente membro del board che ha già parlato dall'ultimo meeting e parlerà di nuovo
06:02di economic outlook alle 10 e mezza della mattina. Quindi probabilmente viaggio in Europa
06:07o in Asia, perché non sono orari da America questi delle 10 e mezza della mattina.
06:17Ma direi, ah no, altre due cose vi dico. Vi dico che escono, escono mercoledì e venerdì,
06:28due sondaggi sulla forza dei consumatori. I consumatori, sappiamo, sono impiccati
06:35dall'inflazione come da noi, impiccati dai prezzi della benzina che mordono pesantemente
06:44chi ha delle macchine a 6.000, 7.000 di cilindrata. E quindi escono due sondaggi. Uno mercoledì
06:55è elaborato dalla Federal Reserve di New York, che si chiama Survey of Consumer Expectations.
07:00E l'altro venerdì dell'Università del Michigan, piuttosto conosciuto questo qui.
07:07Settimana scorsa abbiamo avuto un altro sondaggio elaborato da un think tank che si chiama
07:13Consumer Conference Board. E questo Conference Board aveva segnalato un netto peggioramento
07:20delle condizioni dei consumatori, del mood dei consumatori. Quindi vediamo se vedremo questa
07:27settimana, mercoledì e venerdì, come è il mood dei consumatori e come soprattutto sono
07:34le attese dell'inflazione. Quella è la cosa importante. L'inflazione è un fenomeno economico,
07:39ma anche un effetto, un fenomeno psicologico. Perché se ti aspetti che da qui a un anno
07:45l'inflazione sarà più alta, anticipi il consumo per evitare di comprare dei beni,
07:52magari sono salite del 5-10%. E quindi la Federal Reserve considera sempre che l'inflazione
07:59sia ancorata, ma si sta un po' disancorando. E questi due, soprattutto quello della Fed di
08:05New York, che essendo fatto dalla Fed penso che diano abbastanza rilevanza a questo indicatore,
08:15sarà importante. Escono in Europa anche un pochino di dati tedeschi e lì poi ho finito.
08:21martedì, mercoledì, giovedì, ordini industriali, la produzione industriale, quindi dopo l'ordine
08:28viene la produzione industriale e giovedì la bilancia commerciale. Quindi vediamo questa
08:34tripletta di dati tedeschi, se la dimostrazione per capire se l'economia effettivamente è in ripresa
08:43oppure no. Va bene, questa settimana sì, un po' di cose, diciamo non pienissima, però alcune cose come le
08:55aste da monitorare con attenzione. Va bene, caro il nostro Antonio Lengua, grazie mille per la
09:01partecipazione e alla prossima. Ciao Antonio, buon lavoro. Arrivederci, buona settimana.
09:06Anche a te, ora andiamo in pausa, restate con noi perché dobbiamo poi affrontare l'altro
09:09approfondimento del lunedì, quello che determina le posizioni nette e corte più importanti sui
09:13titoli italiani, shorting Italy. Dopo la pausa.