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00:09Buonasera, ben ritrovati a Report, una giornata dove i mercati vanno verso una chiusura abbastanza negativa, interlocutoria per Milano, ma
00:20un po' per tutte le borse europee.
00:23Una giornata in cui è ancora il mercato obbligazionario sotto osservazione con il Treasury americano che ha superato il 5
00:31,3% di rendimento.
00:33Questa è la panoramica sulle borse europee, vedete Milano tra le peggiori, in Europa c'è dell'1,6%
00:40a 50.528 punti, insieme all'Ibex di Madrid sarà tra le peggiori, male anche la borsa di Parigi.
00:49E Francoforte tra le poche che contengono le vendite cede comunque lo 0,74%.
00:58Andiamo rapidamente a vedere anche il mercato obbligazionario che dicevamo resta sotto osservazione con lo spread e i rendimenti dei
01:11titoli di Stato.
01:13Il Bund adesso è al 3,5%, attenzione all'OAT in Francia decennale, lo vedete sulla vostra destra, che sfiora
01:24il 5% di rendimento.
01:26Lo spread dicevamo quindi BTP Bund, siamo a 117 punti base con il rendimento decennale al 4,72%.
01:36Il Treasury in America ha toccato massimi dal 2002.
01:41Questa è la situazione sulle borse, ci aiutano a capire questa giornata ma soprattutto a capire quelle che sono le
01:49prospettive sui mercati, i nostri ospiti.
01:51In collegamento c'è Stefano Mac, CEO Impact SGR.
01:55Buonasera.
01:56Buonasera a lei.
01:58In collegamento da Lugano, Luigi Buttiglione, CEO e fondatore di Lebi Macro.
02:04Ben ritrovato.
02:05Buonasera, buonasera a voi.
02:07Allora, io partirei Mac da il Treasury massimi dal 2002.
02:13Quanto va considerato, diciamo, come campanello d'allarme questa, possiamo dire, rinnovata pressione sul debito degli Stati Uniti?
02:25C'è un campanello d'allarme che va avanti da mesi perché la crescita dei tassi in America ormai sono
02:31quattro mesi che è costante.
02:34L'inflazione anche, purtroppo, i dati che sono usciti sono non positivi, anche se c'è molta concentrazione poi sulla
02:40parte energy.
02:41E quindi siamo arrivati a dei livelli di soglia difficilmente valicabili dal punto di vista anche poi delle altre asset
02:49classiche.
02:49Quando hai un decennale che ti dà un rendimento positivo di circa un punto, un punto e mezzo rispetto all
02:55'inflazione prospettica, sicuramente diventa un investimento interessante.
02:59E' chiaro che nella situazione del genere il mercato scommette anche su tantissima volatilità.
03:04Abbiamo già visto quando c'è stata la tregua a Ormus come i tassi siano orientati in maniera molto molto
03:08violenta.
03:09In questo momento la Fed è un po' dietro la curva, cercherà di muoversi tenendo presente i risultati, i dati
03:16di difflazione,
03:17che però saranno ovviamente contrassegnate anche quelli da forti movimenti, derivanti dal movimento del petrolio.
03:23Ma è un segnale d'allarme importante sui mercati.
03:27Buttiglione, torneremo a parlare poi anche dopo di Stati Uniti, anche perché domani c'è il dato sul lavoro americano.
03:35Arriverà, deve arrivare il momento in cui gli Stati Uniti devono fare un po' i conti con quella che è
03:42la loro situazione legata al debito?
03:47Sì, sicuramente sì, anche se devo dire, mi sembra che da parte europea si guardi più alla pagliuzza negli occhi
03:55americani
03:56e non alla trave nei propri, perché mi sembra che i problemi più grossi in questo momento siano forse in
04:03Europa
04:03e anche proprio nel nostro paese, in Francia.
04:07Credo che il rialzo dei tassi americani non sia solo legato alla dinamica della finanza pubblica,
04:17anzi direi forse in misura piccola.
04:19Credo che il rialzo negli Stati Uniti sia legato soprattutto al fatto che
04:25alla fine i mercati hanno capito che il cosiddetto tasso neutrale,
04:29quindi quello che ugualia risparmio e investimenti negli Stati Uniti,
04:33è alto e molto più alto di quello che avevano pensato,
04:36perché c'è un boom nel settore della tecnologia
04:39e c'è anche, l'altro canto, c'è una Federal Reserve che ha cambiato politica con Walsh,
04:46quindi a parità di tasso di inflazione ha deciso di alzare di più i tassi,
04:52direi giustamente per riportare quell'inflazione in linea con il suo obiettivo.
04:57Quindi credo che anche guardando, proprio andando a spaccare le determinanti di rialzo americano,
05:03credo che la parte di politica monetaria, la parte di trasso neutrale,
05:07cioè di crescita, siano preponderanti.
05:09È in Europa che il problema regatto al rischio è più forte,
05:15devo dire purtroppo nel nostro paese e in Francia,
05:18come i dati sui mercati di questi ultimi giorni stanno segnalando.
05:23Allora, vediamo ora adesso il dato, tra poco parliamo di Francia,
05:27però chiederò alla regia se possiamo vedere il dato in preview sul lavoro americano,
05:34del non far payrolls negli Stati Uniti,
05:37che chiaramente è in riferimento al mese di settembre.
05:42Uscirà domani 98 mila i posti di lavoro, i nuovi posti che sono attesi.
05:49Ieri è uscito il PC che a livello annuale è stato poco sotto le stime,
05:553,4% il dato sull'inflazione, l'indicatore principale sull'inflazione.
06:03Questo è il dato di domani,
06:04ecco questo qui è la panoramica che ci ricorda la regia sui dati riguardanti l'inflazione.
06:10Quanto può incidere, Buttiglione, il dato di domani sul lavoro nel percorso di cui parlavamo legato alla Fed?
06:20Sì, sì, assolutamente può incidere parecchio,
06:22perché come dicevamo qui c'è una componente importante di tasso reale,
06:28quindi di crescita dell'economia.
06:31Il dato di domani, si sa, negli Stati Uniti è il dato più congiunturalmente più importante
06:37che ci dà lo spaccato più aggiornato sull'andamento dell'economia.
06:44Devo dire che finora i dati che abbiamo visto in America sono stati molto forti,
06:49però domani si saprà se questo è confermato oppure no.
06:55Ci sono stati qui ad alta frequenza degli andamenti un po' di indicazioni,
07:01un po' contrastanti sul mercato del lavoro americano negli ultimissimi giorni.
07:06Quindi domani direi che è un momento di rilascio di informazioni,
07:09quindi sicuramente è qualcosa che influenzerà il mercato o da una parte o dall'altra.
07:16Quindi sicuramente è un dato molto importante.
07:17Una massiccia ondata di proteste studentesche in corso in Francia
07:24con quasi 400 licei bloccati, decine di università.
07:28Si registrano violenti scontri con la polizia.
07:31Le proteste iniziate dai licei di Parigi si sono estese a numerose altre città,
07:36tra cui Leone, Lille, Strasburgo, Marsiglia e Nizza.
07:40I liceali denunciano carenze strutturali di risorse, ritmi scolastici eccessivi,
07:45contestano il meccanismo di accesso all'università.
07:50La giornata di oggi coincide anche con un massiccio sciopero del pubblico impiego
07:55per protestare contro la nuova legge di bilancio
07:58che prevede dei drastici tagli e che il Premier si appresta a presentare.
08:04Gli studenti temono che la nuova manovra porti a ulteriori tagli ai fondi per l'istruzione.
08:12Il Governo francese che ha presentato proprio in queste ore la legge di bilancio 2027,
08:16il testo sarà depositato all'Assemblea nazionale entro il 6 ottobre,
08:21mentre il 12 comincia l'esame in aula.
08:24Il primo ministro, Sebastiano di Corneu, annuncia un piano di risanamento
08:28da 54 miliardi di euro per contenere il deficit, il servizio di Rocco Matone.
08:42Per anni è stata l'Italia a finire sotto le lente dei mercati,
08:46ora il sorvegliato speciale è la Francia.
08:48Lo spread tra OAT e Bund ha superato i 130 punti base,
08:53ai massimi dalla crisi del debito del 2012,
08:55e ha superato quello tra BTP e Bund, tornato sopra quota 100.
08:59Il decennale francese rende quasi il 5% più del titolo italiano,
09:03un'inversione che racconta la crescente sfiducia degli investitori verso i conti di Parigi.
09:08La Francia arriva al nuovo bilancio con un deficit previsto dal governo al 5,4% del PIL nel 2026.
09:15Tra i paesi dell'eurozona solo il Beggio parte da livelli comparabili,
09:19e il debito francese viaggia verso il 120% del PIL.
09:23È qui che entrano in scena i bond vigilantes,
09:26gli investitori che vendono i titoli di Stato
09:29quando giudicano poco credibile la politica fiscale di un paese,
09:32facendo salire rendimenti e costo del debito.
09:35Il governo Lecornu prova a rispondere con una manovra correttiva da 54 miliardi di euro,
09:42puntando a riportare il deficit al 5% nel 2027.
09:46Tra le misure principali, l'esecutivo prevede di recuperare 5,5 miliardi di risparmi dalla Previdenza
09:52e di raccogliere 6,7 miliardi di maggiori entrate da imprese e contributi.
09:57Mentre a Parigi il governo deposita la manovra,
10:00la Francia è scossa dalle proteste e dalle violenze studentesche
10:04che si registrano in oltre 300 istituti in tutto il paese.
10:08Si registrano centinaia di persone fermate e decine di poliziotti feriti.
10:12Una fiammata che ha spinto Lecornu a convocare d'urgenza una riunione interministeriale di crisi.
10:19Sullo sfondo resta l'orizzonte elettorale del 2027.
10:22La Francia voterà per l'Eliseo e Marine Le Pen guida i sondaggi.
10:26Il rosseblement nazionale contesta parte delle politiche di austerità
10:30e l'esito delle urne potrebbe aprire una fase del tutto nuova per la politica fiscale francese.
10:36Tra il malcontento nelle piazze e un Parlamento privo di una maggioranza definita,
10:40il paese attraversa così una fase di forte incertezza politica e sociale.
10:54Mac, lo ha a te quasi al 5%, lato mercato come va interpretato?
11:01Ci sono comunque delle opportunità, nonostante questa fase sicuramente molto complicata?
11:08La fase è molto complicata, nel senso che per l'ennesimo anno la Francia aumenterà il debito pubblico più del
11:155%.
11:16Tente presente che l'Italia e Spagna, ad esempio, si girano intorno al 3%, quest'anno addirittura la Spagna solo
11:211,7%.
11:22Quindi il debito è solo il controllo dal punto di vista della crescita.
11:27Purtroppo quello che poi abbiamo visto nel servizio è l'esempio del motivo per cui lo è,
11:31perché qualsiasi manovra si provi a fare in Francia viene, diciamo, osteggiata in maniera molto violenta
11:38adatta a chiunque venga toccato.
11:40Non l'abbiamo visto con le pensioni dell'anno scorso, stiamo vedendo alcuni studenti adesso.
11:44Per cui la situazione sicuramente è grave.
11:47Oggi la chiave per spiegare, perché la Francia ha uno spread maggiore dell'Italia,
11:53è che i mercati non guardano più alla quantità di debito, ma dove sta andando il debito e dove si
11:58trova.
11:59La Francia è il paese in Europa che ha forte crescita nel debito dei prossimi anni.
12:04Quindi sicuramente c'è bisogno di un impegno politico con delle riforme
12:09che possano dare visibilità alla situazione di crescita del debito francese.
12:16Senza questa visibilità il spread comunque rimane sotto pressione.
12:22Questa analisi di Marco Pier Simoni che è coed multi asset euro di Pictet Asset Management
12:28sulle opportunità in questo momento sul mercato obbligazionario.
12:32Per chi vuole investire nel mercato obbligazionario io direi che l'opportunità
12:36sono i tassi di interesse reali, volendo anche quelli italiani,
12:41i tassi di interesse reali per cui i titoli di Stato indecizzati.
12:43Come opportunità il decennale italiano ha un tassi di interesse reale
12:48depurato dall'inflazione del 2,5%, che è qualcosa di interessante.
12:53Il rischio chiaramente continua a essere la Francia.
12:56Oggi il mercato si è mosso tantissimo sulla Francia, ci sono state delle aste,
13:00poi adesso mentre parliamo il mercato si è aggiustato,
13:03ma io non sono sicuro che sia finita qua.
13:06E la Francia è il rischio principale in questo momento, Buttiglione?
13:11Beh sì, la Francia lo è, condivido quello che è stato detto fino adesso,
13:16però credo che ci sia un po' troppa benevolenza purtroppo nel nostro paese.
13:21Cioè siamo ancora un paese ad altissimo debito,
13:26questi anni sono stati anni in cui è stato stabilizzato il deficit, non il debito.
13:31Sono due concetti completamente diversi.
13:33Cioè per un paese a debito alto come il nostro,
13:36la priorità dovrebbe essere la riduzione del debito
13:40e quindi vorrebbe dire portare il deficit in surplus.
13:44Se questo non è possibile, si è vulnerabili a ogni shock che si verifica al mondo.
13:53In questo momento lo shock, sono d'accordo,
13:55la fonte dello shock più importante è la Francia,
13:59da una parte o il rialzo dei tassi reali americani dall'altra,
14:03però l'Italia rimane sempre il vaso di coccio,
14:08fra vasi di ferro, quindi quando qualcosa va male,
14:11un paese con la fragilità come il nostro reagisce male.
14:16Sono d'accordo, ripeto,
14:18la Francia in questo momento è la fonte dello shock,
14:21però il fatto che loro siano la fonte non protegge l'Italia,
14:25è tutt'altro.
14:27Allora, passiamo proprio al nostro paese,
14:31l'indomani del dato sull'inflazione,
14:34che è arrivata al 4,2% nel mese di settembre,
14:39chiaramente annuale, anno su anno.
14:41Oggi ha parlato il Ministro dell'Economia,
14:44Giancarlo Giorgetti,
14:46la richiesta di flessibilità,
14:48dice e quindi fa seguito alle parole del Premier Giorgia Meloni,
14:53è legata all'inflazione.
14:55Certo, questa richiesta era ovvia,
14:56dice Giorgetti,
14:57il sentiero della spesa è un sentiero di spesa nominale.
15:01Noi lo stiamo rispettando,
15:02siamo tra i più bravi,
15:03però il problema è che contiene un tasso di inflazione
15:07che è programmato all'epoca da parte della Commissione,
15:10molto inferiore a quello che si è verificato.
15:12Diventa difficile mantenere per noi,
15:15ma non un po' per tutti, dice,
15:18diventa difficile mantenere per tutti questo percorso,
15:25le parole di Giorgetti.
15:28E le chiedo,
15:29ma inevitabile, insomma,
15:31adesso da parte del Governo
15:32questa richiesta di maggiore flessibilità
15:34da parte dell'Europa,
15:36questo dato sull'inflazione,
15:38considerando anche che siamo rimasti
15:41nella procedura di infrazione,
15:43perché il rapporto deficit-pill è sopra il 3%.
15:46Tutta questa serie di notizie,
15:48di un quadro macroeconomico,
15:49anche qui, insomma,
15:50non semplicissimo,
15:52certo, meglio dei francesi,
15:53meglio dei cugini francesi,
15:55però può minare tutto questo,
15:57un po' la credibilità
15:58che ha costruito l'Italia in questi anni
16:00con gli investitori,
16:02con i mercati?
16:04Allora, la credibilità assoluta,
16:06diciamo che è dimostrata dalla dimensione del debito,
16:09quindi quando hai 140% di debito-pill,
16:12chiaramente sei un osservato speciale,
16:14se ne sono certi termini.
16:16È chiaro che in un contesto difficile,
16:18con un'inflazione molto complicata,
16:21perché il dato di ieri è il dato più alto
16:24degli ultimi tre anni,
16:26un po' di flessibilità potrebbe servire,
16:29bisogna vedere come vengono usati i soldi
16:30della flessibilità come al solito,
16:33ed è chiaro che anche,
16:34se mi lasci un tentativo politico
16:37di legittimare uno sforamento,
16:39dicendo che deriva da fattori esterni,
16:42che secondo me è completamente inaspettato
16:44per il nostro governo,
16:45tutto sommato, almeno dal quel punto di vista,
16:47fino a questo sforamento sarà comportato bene,
16:49perché comunque, come diceva Tiglione,
16:52il deficit era abbastanza sotto controllo.
16:56Per cui mi sembrano una serie di cose
16:57che sicuramente non denotano una positività
17:00all'interno di un sistema complicato
17:02che potrebbe anche essere riconosciuto dagli investitori.
17:04Però è chiaro che se i tassi salgono,
17:07gli spazi allargano, è matematico,
17:09e soprattutto i paesi più vulnerabili,
17:11quindi in primis la Francia,
17:12e poi l'Italia seguiranno un allargamento degli spread.
17:17Finché non vedremo una riduzione dei tassi,
17:19difficilmente vedremo una riduzione degli spread,
17:21anche con maggiore flessibilità da parte dell'Europa,
17:25nei confronti dei paesi membri.
17:26Buttiglione sull'Italia?
17:30Sì, devo dire, flessibilità sulla carta è qualcosa di buono,
17:36ma ripeto, per un paese ad alto debito,
17:38flessibilità, se flessibilità vuol dire più deficit e più debito,
17:42non va bene.
17:44Capisco che si possa...
17:45Alla lunga?
17:47Sì, per quello che l'Italia rimane un paese...
17:51Non abbiamo il dollaro.
17:54No, esattamente.
17:55Per quello, devo dire, sono poco preoccupato
17:59della dinamica del debito americano.
18:01Cioè, un paese dove la produttività esplode,
18:04un paese che ha la valuta di riferimento
18:08più importante del mondo,
18:10devo dire, non riesco a preoccuparmi molto
18:12di quello che succede negli Stati Uniti.
18:15Credo che i problemi siano qui.
18:17Solo che non mi sembra che si vogliano affrontare.
18:21Credo che ci sia crogiolati
18:22in una congiuntura internazionale favorevole
18:26che ha consentito e favorito
18:28una riduzione degli spread,
18:31un ammorbidimento delle pressioni sui mercati
18:35in attesa di quello che si sta verificando adesso.
18:38Cioè, appena c'è il primo stormyre di fronte,
18:40si vede che è più debole
18:42e i risultati lo dicono molto chiaramente.
18:45Poi, se uno non vuol vedere quello che si verifica,
18:48è liberissimo di farlo.
18:50Ma la realtà è questa.
18:51Il nostro paese è fragile.
18:53Grazie Luigi Bottiglione, alla prossima occasione.
18:57Grazie a voi.
18:59Tanto dopo Enipi,
19:00Kuwait, anche Tamoel Italia annuncia un tetto
19:02al prezzo della benzina fino al 31 di ottobre.
19:07Sul caro carburante è intervenuto
19:09il ministro dell'Agricoltura,
19:10Francesco Lollobrigida,
19:12che ha partecipato al Summit Agricoltura Oggi,
19:15organizzato da Classe Editori.
19:17Ci esiste però una criticità
19:18che stiamo attenzionando quotidianamente,
19:22a cominciare dal costo di produzione
19:24che le nostre aziende sopportano.
19:27Il governo, fin dal suo insediamento,
19:29ha agito per garantire la nostra produzione.
19:33Intanto sul carburante agricolo
19:34noi investiamo un miliardo l'anno,
19:36siamo una delle poche nazioni,
19:37forse l'unica in Europa,
19:38che mantiene questo incentivo
19:40proprio perché ne conosciamo l'importanza.
19:42Sappiamo che il costo è aumentato
19:45per la crisi di Ormuz in particolare,
19:46siamo intervenuti con il credito d'imposta.
19:48Proprio oggi scade la possibilità
19:50di ottenere, presentando la domanda,
19:54il 20% di sostegno.
19:56Le regioni, insieme a noi,
19:58ho sentito diversi assessori anche questa mattina,
20:00interverranno con fondi propri.
20:02Ricordiamo sempre che oggi l'agricoltura
20:06ha il 20% delle risorse sul piano nazionale,
20:10l'80% distribuito alle regioni
20:13che possono, debbono e stanno lavorando
20:16per cambiare i costi.
20:18Abbiamo aumentato le forniture nell'arco di tempo
20:21da qui al 2031.
20:23Possiamo aiutare i nostri clienti
20:25ad aumentare la loro attività.
20:27È quanto ha dichiarato
20:29Sanjay Morotra,
20:31il SEO di Micron,
20:33dopo i conti che sono stati presentati,
20:36i conti Guidance
20:37che rilanciano chiaramente
20:38il tema della domanda
20:40di intelligenza artificiale.
20:42Il titolo oggi è un po' volatile.
20:43In questo momento a Wall Street
20:44cede oltre il 2%.
20:46Ma sentiamo le parole del SEO.
20:48Non solo abbiamo più clienti,
20:51e gli clienti vogliono fare
20:52l'agricoltura lungo termine.
20:54Ma gli clienti sono anche,
20:56anche gli clienti
20:57dove abbiamo già strategie
20:58di agricoltura strategica.
20:59in place.
21:00They are bringing upsides
21:02to us for demand.
21:04Even now,
21:04into 2031 time frame,
21:06we did extensions
21:08as well as we did new agreements
21:10going into the 2031 time frame.
21:12This gives us
21:13tremendous visibility,
21:15certainty of demand,
21:17and that helps us
21:18plan our investments
21:19in manufacturing capacity
21:21with confidence.
21:23And, of course,
21:23it provides the benefit
21:25of supply assurance
21:26to our customers
21:27and their ability
21:28to grow their business
21:29with confidence as well.
21:31So this just reflects
21:32the importance of memory
21:34in the AI era.
21:36Memory is absolutely critical
21:38to be able to scale up AI
21:40to provide value
21:41to the end users.
21:43Mac, è un settore
21:45su cui voi
21:46continuate a puntare,
21:48avete dei dubbi.
21:49Come vi state, diciamo,
21:50posizionando,
21:51considerando poi anche,
21:52come vediamo oggi
21:54da Micron,
21:55delle reazioni del mercato
21:56che sono difficili
21:58anche da leggere
21:59sotto certi aspetti.
22:01Sì, diciamo che
22:02è un anno in cui
22:03gli utili
22:03standard and poor
22:04salgono di oltre il 30%,
22:05che di solito avviene
22:06solo dopo anni
22:07di grande crisi,
22:08quindi un anno
22:09molto particolare.
22:10Di questo 30%,
22:11più della metà
22:12deriva da società
22:15legate all'AI,
22:16quindi la concentrazione
22:17della salita degli utili,
22:19della creazione di valore
22:20all'interno dell'indice
22:23è ai massimi storici,
22:25che è un rischio,
22:26solo per darvi un dato,
22:27diciamo che circa
22:29le prime 15 società,
22:31scusa,
22:32le prime 10 società
22:32presentano quasi
22:34il 30%,
22:35il 30%
22:36del 40%
22:40scusami
22:40dell'indice.
22:41Per cui, insomma,
22:42la concentrazione
22:43è un problema.
22:44Dall'altra parte
22:45gli investimenti ci sono,
22:46tutto questo sistema
22:47poi di,
22:48diciamo,
22:49di investire
22:50attraverso finanziamenti
22:52che vengono dati
22:52a società
22:53che poi comprono
22:53i tuoi beni
22:54è chiaramente
22:54un sistema
22:55un po' più fragile
22:56e le Big 7
22:59che sono quotate
23:01iniziano a avere
23:02dei capex
23:02in forte aumento
23:03rispetto alla loro storia,
23:05quindi dei rischi ci sono.
23:06L'indice,
23:07soprattutto quello americano,
23:08ha delle votazioni
23:09che sono più basse
23:10rispetto alla media storica,
23:12c'è un problema
23:12di concentrazione degli utili,
23:14quindi sicuramente
23:14noi siamo presenti
23:15su alcuni titoli,
23:16soprattutto quelli
23:17legati un pochettino
23:18più alla parte di software
23:19che avevano stornato
23:20molto
23:21nella prima parte
23:23dell'anno
23:23perché non si pensava
23:24che le AI
23:24avrebbero potuto minare
23:25la crescita
23:26di tante aziende,
23:28quindi diciamo
23:29che noi ci concentriamo
23:31su titoli
23:31che hanno ancora
23:32delle votazioni
23:33importanti
23:33che magari
23:34sono scese
23:35perché si pensava
23:36appunto che le AI
23:37si piantasse
23:37gran parte di questa crescita.
23:39Ci sono,
23:39i buoni titoli
23:40possono essere ancora
23:41comprati
23:42ed è un settore
23:42su cui non si può
23:43rimanere fuori.
23:44È il dubbio
23:45che gli investimenti
23:45ci saranno,
23:46è il dubbio
23:47che la crescita
23:47ci sarà,
23:49non si sa ovviamente
23:49quando saranno
23:51i ritorni
23:51degli investimenti,
23:52del motivo per cui
23:53nonostante una forte
23:54crescita degli utili
23:55vicino al 35%
23:57nonostante un po'
23:58dall'inizio dell'anno
23:58ha una crescita
23:59solo del 8-9%
24:00dell'indice.
24:01Resta centralissimo
24:03il dibattito
24:04sulla sicurezza
24:04dei modelli AI,
24:06ne ha parlato
24:06la signora
24:07di Accenture
24:08Julie Sweet
24:09a CNBC
24:10menzionando
24:10la collaborazione
24:11tra la società
24:13che guida
24:13e Antropic.
24:15Antropic
24:15ha scelto
24:16per aiutare
24:16siamo un'evaluatore
24:19che lavoreranno
24:20con altri
24:20come lavoreranno
24:21con altri labi
24:22e quindi
24:23sono i giorni
24:24in termini
24:24di andare
24:25in questo
24:26nuovo
24:26spazio
24:27e hanno scelto
24:28perché
24:28abbiamo
24:29molta esperienza
24:31AI
24:31la spazio
24:31comincia
24:32con
24:32capire
24:32come
24:33l'AI
24:33è
24:33usata
24:34come
24:35il nostro
24:35cyber
24:36e il nostro
24:36spazio
24:37e il nostro
24:37spazio
24:38e ciò
24:39aspettiamo
24:39che
24:39continuare
24:40per essere
24:41un grande
24:41focus
24:42tra le
24:43tecniche
24:44ma anche
24:45tutti
24:46i nostri
24:46clienti
24:46che
24:47utilizzano
24:47l'AI
24:47e quando
24:48pensate
24:49su
24:49crescita
24:49l'AI
24:51non può
24:52essere
24:52adottata
24:52a scala
24:53se le
24:54compagnie
24:55si concentrano
24:56su tutti
24:56aspetti
24:57su come
24:58usare
24:58l'AI
24:59sicuramente
24:59e su come
25:01difendere
25:01contro
25:02gli attacchi
25:03per esempio
25:03nella
25:04cyber
25:04sicurezza
25:04intanto vi ricordo
25:06che nella
25:06seconda parte
25:07del nostro
25:08telegiornale
25:09raccoglieremo
25:09le vostre
25:10domande
25:10il titolo
25:11Accenture
25:11lo vedete
25:12più
25:1219%
25:13dicevo
25:14le vostre
25:14domande
25:15sui mercati
25:16potete
25:16scriverci
25:17su
25:18whatsapp
25:19al
25:203
25:203
25:214
25:216
25:226
25:224
25:233
25:236
25:249
25:243
25:25dedicheremo
25:26tutta la
25:27seconda parte
25:27insieme
25:28a
25:28Stefano
25:29Mac
25:29per rispondere
25:30alle vostre
25:31domande
25:32dal palco
25:33invece
25:34della
25:35conferenza
25:36annuale
25:37dell'ESRB
25:39Christine Lagarde
25:40ha evidenziato
25:40come i rapidi
25:42progressi
25:43dell'EI
25:43potrebbero
25:44ridurre
25:44i tempi
25:45di reazione
25:46di fronte
25:46a eventuali
25:48cyberattacchi
25:49rapid advancement
25:51in AI
25:52could leave
25:52financial institutions
25:53far less time
25:55to contain
25:55an attack
25:56the ESRB
25:57has warned
25:58that the
25:59interval
25:59between
26:00an initial
26:00exploit
26:01and widespread
26:02automated
26:03exploitation
26:04could fall
26:05from weeks
26:06to hours
26:07Europe
26:08needs to
26:10develop
26:10AI
26:11capability
26:11of its own
26:12have the
26:13computing
26:14capacity
26:15and be
26:16if it
26:17cannot
26:18be
26:18the whole
26:20it should
26:21at least
26:21be an
26:21indispensable
26:22part of
26:23the supply
26:23chain
26:24that
26:24ultimately
26:25produces
26:26AI
26:26so that
26:27access to
26:28tools
26:28that are
26:28vital
26:29for its
26:29financial
26:30resilience
26:31does not
26:32depend on
26:33a switch
26:33that is
26:34controlled
26:34outside
26:37E
26:37d'intelligenza
26:38artificiale
26:39ha parlato
26:39anche Paolo
26:40Savone
26:40economista
26:41e già
26:41presidente
26:41della
26:42Consob
26:42la validazione
26:43è la chiave
26:43per ridurre
26:44i rischi
26:44degli AI
26:45per affrontarli
26:45non si può
26:46fermare la
26:47corsa
26:48ma serve
26:48trasparenza
26:49questo è un
26:49passaggio
26:50della nostra
26:51intervista
26:51che potrete
26:52vedere poi
26:52integralmente
26:53subito
26:53dopo
26:54report
26:54siamo di
26:55fronte
26:56a una
26:56nuova
26:57colonizzazione
26:58tecnologica
26:59per certi
27:00velti
27:00più
27:00pericoloso
27:01della
27:01colonizzazione
27:02materiale
27:03dalla quale
27:04eravamo
27:04usciti
27:05perché
27:06almeno
27:06i colonizzatori
27:08si conoscevano
27:09e la sostanza
27:10della loro
27:10attività
27:11quindi si
27:12poteva anche
27:13creare
27:13diciamo
27:14una reazione
27:14oggi la reazione
27:16con chi la
27:16si fa
27:17allora
27:17l'unico
27:18modo
27:18senza essere
27:20sovranisti
27:21ma semplicemente
27:22per tutelare
27:23la democrazia
27:24quindi la libertà
27:25di ciascun paese
27:26di esprimere
27:27il suo
27:28o gruppo di paesi
27:29come l'Europa
27:30di esprimere
27:31la sua
27:31direi
27:32la sua
27:34visione
27:35di come si affronta
27:36il problema
27:36dobbiamo assolutamente
27:38ricorrere
27:39ancora una volta
27:41in più
27:41a validare
27:43anche all'interno
27:44iniziative
27:45prese
27:46da altri
27:46le big tech
27:48hanno
27:49raggiunto
27:50pare
27:50un accordo
27:51con la
27:52casa bianca
27:53che le imprese
27:54hanno il dovere
27:55di farsi
27:56certificare
27:57preferibilmente
27:58dall'esterno
27:59c'è scritto
28:00preferibilmente
28:01dall'esterno
28:02che è la mia
28:02proposta
28:03la validità
28:04del loro
28:05algoritmo
28:07o sistemi
28:07di algoritmo
28:08usati
28:09questo è un passaggio
28:10fondamentale
28:11una rivoluzione
28:12ciascuno si deve
28:13organizzare per suo
28:14conto
28:15perché non può andare
28:16a dire a questi
28:17fammi la validazione
28:19tu
28:19o dire
28:19io uso
28:20il codice
28:22di una delle
28:23big tech
28:24e quindi sono
28:25coperto
28:25non è vero
28:26non sei coperto
28:27perché non hai
28:28la responsabilità
28:29ti assumi la responsabilità
28:31di utilizzare
28:32strumenti
28:33che non conosci
28:35la corsa Leiai
28:36entra nella sua fase
28:37più aggressiva
28:38Google
28:39scende in campo
28:40a Wall Street
28:40con il nuovo
28:41modello di punta
28:42Gemini 4 Argon
28:44ci spiega tutto
28:45Alessandra Pellegrino
28:46Google torna
28:47all'attacco a Wall Street
28:48e alza la posta
28:50nella sfida
28:50contro OpenAI
28:51e Antropic
28:52con il lancio
28:53di Gemini 4 Argon
28:55il nuovo modello
28:55di intelligenza artificiale
28:57di punta
28:57progettato per gestire
28:59le attività aziendali
29:00più complesse
29:01dalla cyber security
29:02al coding avanzato
29:03la vera svolta
29:04però è nei numeri
29:05e nella potenza
29:06di calcolo
29:06il sistema
29:07fa un salto storico
29:09arrivando a gestire
29:10fino a un milione
29:11di token
29:11in output
29:12il che significa
29:13avere la capacità
29:14di processare
29:15interi bilanci
29:16codici chilometrici
29:17o ricerche legali
29:18in un unico colpo
29:19ma è sul fronte commerciale
29:21che si gioca
29:22la partita più delicata
29:23per gli investitori
29:24Google cala
29:25l'asso
29:26della competitività
29:27applicando tariffe
29:28di lancio
29:29aggressive
29:29a 2 dollari
29:30per milioni
29:31di token
29:32in ingresso
29:32una mossa studiata
29:34per spiazzare i rivali
29:35e blindare la conquista
29:36del mercato enterprise
29:37per la capogruppo
29:39Alphabet
29:39la posta in gioco
29:40è altissima
29:41e si sposta
29:42direttamente sui margini
29:44il vero banco di prova
29:45quindi non è più solo
29:46la superiorità tecnologica
29:47ma la velocità
29:48con cui questa intelligenza
29:50artificiale di frontiera
29:51riuscirà a trasformarsi
29:52in un business
29:53miliardario stabile
29:55capace di monetizzare
29:56gli enormi investimenti fatti
29:58e di difendere
29:59la leadership globale
30:00con il fatturato
30:01molto male BFF
30:03che cede
30:03oltre il 10%
30:05una performance
30:06che si registra
30:07dopo l'annuncio
30:08relativo a un accordo
30:09vincolante
30:10con un fondo
30:11di investimento
30:12per la cessione
30:12di alcuni crediti
30:13verso la pubblica
30:15amministrazione
30:15in Italia
30:16e in Spagna
30:17per un valore
30:17di bilancio
30:18di 127 milioni
30:20di euro
30:21siamo entrati
30:23ufficialmente
30:25nell'ultimo trimestre
30:26del 2026
30:29che cosa
30:30può accadere
30:31sui mercati
30:32lo abbiamo chiesto
30:33a MFGPT
30:39lo vedete
30:40dal nostro sito
30:43di MFGPT
30:44dalla nostra
30:45intelligenza artificiale
30:46del gruppo
30:47classe editori
30:48ha le prospettive
30:51sui mercati
30:52negli ultimi tre mesi
30:53l'avvio
30:54dell'ultimo trimestre
30:55vede mercati
30:56confrontarsi
30:57con un quadro
30:57complesso
30:58dominato
30:59da un lato
31:01dalla tenuta
31:01dei fondamentali macro
31:03e dall'entusiasmo
31:04per il comparto
31:05e dall'altro
31:06sulla pressione
31:07per il mercato
31:08obbligazionario
31:09e geopolitico
31:11le principali
31:12aspettative
31:13sono
31:14le politiche monetari
31:15i tassi di interesse
31:16il nodo
31:17delle banche centrali
31:19lavoro non ancora finito
31:21sebbene l'inflazione
31:22mostri dei segnali
31:23di stabilizzazione
31:24la persistenza
31:25di shock temporanei
31:27legati all'offerta
31:28di energia
31:28spinge diverse
31:29analisti
31:29a ritenere
31:30che i mercati
31:31possono essere stati
31:32troppo ottimisti
31:33sui tagli
31:34e tassi
31:35poi il rendimento
31:35ovviamente
31:36di obbligazioni
31:36che sono elevati
31:38infine
31:39l'energia
31:40la geopolitica
31:40l'incognita
31:42petrolio
31:42e l'inflazione
31:44l'inflazione
31:45azionario
31:45e tech
31:46gli utili societari
31:47come ancora di salvataggio
31:48ovviamente
31:49un riferimento
31:50a quelle che sono
31:51le trimestrali
31:53in arrivo
31:56si è aperta
31:57a Genova
31:58la sessantaseiesima
32:00edizione
32:00del salone
32:01nautico
32:02internazionale
32:03che fino al 6 ottobre
32:04porterà in mostra
32:05oltre mille
32:06imbarcazioni
32:06215 novità
32:0845 pesi
32:09rappresentati
32:10un'edizione
32:10che racconta
32:11la forza
32:11dell'alta gamma
32:12l'Italia
32:12detiene il 52%
32:14degli ordini mondiali
32:15di superghiotte
32:16con 568 unità
32:18la nautica
32:19continua a battere record
32:21nel 2025
32:21il fatturato
32:22ha raggiunto
32:23gli 8 miliardi
32:24e 720 milioni
32:27di euro
32:27con un più
32:271,4%
32:29mentre l'export
32:30della canteristica
32:32ha toccato
32:32i 4 miliardi
32:33e 400 milioni
32:36con il 90%
32:37della produzione
32:38destinato
32:39all'estero
32:40cresce anche
32:41l'occupazione
32:42oltre
32:4232 mila
32:44addetti diretti
32:44circa 170 mila
32:46con l'intera filiera
32:47restano invece
32:48sul tavolo
32:48poi
32:49le difficoltà
32:51della piccola
32:52e media
32:52impresa
32:54qualche istante
32:55e poi
32:56la chiusura
32:56dei mercati