00:05Hola a todos, comenzamos una semana en la que va a haber muchas claves.
00:09La primera de ellas va a ser la inflación, sobre todo europea, del mes de septiembre.
00:13¿Por qué va a ser importante?
00:14Bueno, pues porque lo que llevamos de septiembre, los precios energéticos han subido con bastante fuerza.
00:19De hecho, por ejemplo, el Brent sube en torno al 17%.
00:22Y todo ello se espera que se traslade a la inflación, pero ya no solo a la inflación general,
00:26que se espera cremente, sino también a la subyacente.
00:30Y esto es lo que va a impactar probablemente y de confirmarse negativamente en mercado,
00:33porque querría decir que estamos viendo ya efectos de segunda ronda,
00:37con impacto, por supuesto, en bonos, pero también en bolsas.
00:40Conoceremos además datos de precios en Estados Unidos, pero corresponden al mes de agosto,
00:46es el deflactor del consumo privado, y es verdad que los datos de IPC del mes de agosto
00:50fueron bastante buenos y probablemente este deflactor esté en esa línea,
00:54y además con un impacto menor porque corresponde al mes de agosto.
00:58Tendremos además bastante macro.
01:00En Europa conoceremos datos, por ejemplo, de confianza del consumidor,
01:03que serán positivos en línea con el IFO alemán de la semana pasada,
01:06y en Estados Unidos datos de actividad con el ISM manufacturero,
01:10que también se espera positivo, como vimos con los PMI,
01:13tanto en Europa como en Estados Unidos la semana pasada, que fueron especialmente sólidos.
01:18Además, no hay que olvidar que esta semana tenemos por delante datos
01:21de creación de empleo no agrícola en Estados Unidos,
01:23que es un dato muy relevante.
01:25Es verdad que se espera que esta creación haya sido algo menor,
01:28pero en cualquier caso la tasa de paros se situará en torno al 4,1%,
01:32y además reflejará que el mercado laboral americano es bastante fuerte.
01:36En cualquier caso, si sale algo peor este empleo americano,
01:39sería interpretado positivamente porque es menor presión
01:42para que la FED tenga que endurecer rápidamente su política monetaria.
01:46Con todo esto, ¿qué tenemos?
01:48Bueno, pues tenemos un escenario de macro muy sólida y de inflación al alza,
01:52que probablemente tenga una duración superior y también un nivel superior
01:56a lo que se esperaba en un primer momento.
01:58Y esto coincide con las estimaciones de los principales bancos centrales,
02:02que las vimos recientemente en el caso de la Reserva Federal norteamericana
02:05y el Banco Central Europeo, pero también de la OCDE la semana pasada.
02:08Y eso al final lo que nos quiere decir es que tenemos un escenario con una macro sólida
02:13que al final se aguantaría unas subidas de tipos por parte de los bancos centrales
02:17para que efectivamente puedan controlar estos niveles de precios algo más altos.
02:21Y además, teniendo en cuenta que la semana pasada se celebró la cumbre de la ONU
02:26y al final no hubo grandes avances entre Estados Unidos e Irán
02:30en cuanto a un posible acuerdo en Oriente Medio.
02:33Y eso ha hecho que el precio del petróleo ahora mismo esté holgadamente
02:36por encima de la barrera psicológica de los 100 dólares.
02:39Por tanto, este aumento de precios en un contexto de macro fuerte,
02:42pues al final lo que eleva es la expectativa de que los bancos centrales
02:45pues tengan que endurecer sus políticas monetarias.
02:47Eso, teniendo en cuenta que no hay grandes referencias además de ello
02:51porque tendremos que esperar a mediados de octubre
02:53para tener los siguientes catalizadores
02:55que será el inicio de la temporada de resultados
02:57tanto en Estados Unidos como en Europa,
02:59bueno, por lo razonable es que esta semana las bolsas opten por ligeros descensos,
03:03bolsas y también probablemente bonos.
03:05A no ser que tengamos alguna noticia positiva en cuanto a la geopolítica
03:08y a Oriente Medio, pero que es algo impredecible.
03:11Por tanto, bueno, pues os encantaríamos más bien
03:13por tener por delante una semana ligeramente negativa.
03:16Esto es todo por mi parte, muchas gracias.
