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00:06Buongiorno, la ripresa richiederà più tempo del previsto e Berenberg declassa Stellantis da buy a hold da acquistare a mantenere
00:17in portafoglio.
00:18La leva operativa debole del secondo trimestre di quest'anno, in particolare in Nord America, dove il miglioramento dei margini
00:27è rimasto indietro rispetto alla ripresa dei volumi,
00:31sta sollevando alcuni interrogativi sull'andamento dei margini del gruppo automobilistico guidato da Antonio Filosa, soprattutto nella seconda metà di
00:41quest'anno.
00:42Anche perché il processo di riduzione delle scorte è destinato probabilmente a diventare un freno ai volumi.
00:50E poi bisogna considerare altri eventi contrari, come l'aumento dei prezzi delle materie prime e a sua volta i
00:58prezzi molto competitivi, soprattutto in Europa.
01:01È per questo che Berenberg ha tagliato le stime di utile operativo di Stellantis per il periodo 2026 e 2028
01:10e di riflesso anche il prezzo obiettivo sull'azione,
01:13di parecchio, quasi 3 euro, da 7,80 a 5,10 euro.
01:19È il titolo tra i più venduti oggi a piazza affari.
01:24Non solo preoccupazioni che riguardano i margini del gruppo automobilistico, ma c'è anche l'aumento rilevante delle consegne che
01:34ha riportato le scorte a 100 giorni.
01:37Una zona di pericolo ha avvertito appunto la banca d'affari.
01:43Detto questo, comunque per Berenberg la situazione è meno critica rispetto a quella del 2024,
01:49poiché probabilmente oltre il 75-80% delle scorte è costituito da nuovi modelli che hanno prezzi più che adeguati.
02:00Negli Stati Uniti è molto importante il lancio degli 11 nuovi modelli nei prossimi 4 anni
02:08e che dovrebbe consentire al gruppo automobilistico di recuperare quote di mercato.
02:16In Europa, dicevamo prima, la pressione sui prezzi è molto evidente perché i costruttori cinesi stanno diventando sempre più forti
02:25nei segmenti core di Stellantis, soprattutto nei SUV di medie dimensioni, ma anche negli ibridi.
02:33E questo non fa altro che esercitare una pressione strutturale sui principali segmenti in cui Stellantis opera
02:43e che generano comunque lauti profitti.
02:46Certo che i volumi derivanti dal partner cinese Lip Motor potrebbero contribuire a risolvere il problema della capacità produttiva,
02:56ma nel lungo periodo comportano anche un rischio di cannibalizzazione.
03:01Ed è in quest'ottica che comunque Berenberg è parecchio cauta sul settore automotive europeo,
03:08tanto che ha solo due giudizi buy all'interno del settore europeo dell'auto.
03:14Volkswagen, coperta con un rating buy e un target price a 100 euro,
03:19e l'altra società tedesca BMW, che è stata promossa, a differenza di Stellantis, che è stata declassata,
03:26da Old a buy e il target price passa da 69 a 75 euro per azione.
03:32Dal settore automobilistico ci spostiamo a quello petrolifero,
03:38perché la Commissione europea probabilmente si pronuncerà presto, entro le prossime 24 ore,
03:45sulla riapertura dell'indagine antitrust relativa alla fusione tra la norvegese Susseia 7 e l'italiana Saipen.
03:54Lo ha dichiarato quest'oggi il CEO di Susseia 7.
03:58L'indagine, ricordiamola, è stata sospesa da Bruxelles in attesa che le parti fornissero maggiori informazioni sull'operazione di fusione.
04:08E così è stato fatto.
04:10Bruxelles ha aperto l'indagine a luglio perché considera Saipen, insieme a Susseia 7,
04:17due dei tre maggiori operatori mondiali nei servizi surf,
04:21che sono quei servizi legati alla posa e all'installazione delle condotte e delle infrastrutture
04:28che collegano giacimenti sottomarini e impianti di produzione.
04:32Uno dei dossier regolatori da monitorare, oltre a quello della Commissione europea,
04:40è anche quello dell'Australia, perché il regolatore australiano ha esteso di 15 giorni
04:48la timeline della revisione sulla fusione su richiesta delle parti
04:53per avere più tempo nel rispondere a questa operazione.
04:59La decisione del regolatore australiano è attesa il primo di dicembre
05:04rispetto alla precedente scadenza del 9 novembre.
05:08Quindi aumenta di riflesso la probabilità che il closing dell'operazione
05:13possa slittare nel primo trimestre del 2027 rispetto all'obiettivo di fine 2026.
05:21Nel frattempo comunque Saipen si è giudicata a un nuovo contratto in Finlandia,
05:27porterà la propria soluzione di cattura della CO2 nel progetto Power to Gas
05:34di Tampere, appunto, in Finlandia.
05:38La notizia segue, tra l'altro, quella di ieri del completamento
05:44dell'accessione delle attività del gruppo di ferforazione in acque poco profonde
05:48in Arabia Saudita, dopo aver ottenuto le autorizzazioni regolamentari.
05:54L'accessione ha fruttato a Saipen circa 285 milioni di dollari
05:59e per gli analisti di Banca Acros è coerente con la strategia della società
06:04di andare a concentrarsi soprattutto sulle attività di perforazione offshore
06:09in acque profonde e in ambienti anche caratterizzati da condizioni operative difficili.
06:15Banca Acros ha confermato il rating accumule e il prezzo obiettivo
06:19a 4,40 euro sul titolo Saipen.
06:22Sul sito www.milanofinanza.it nella sezione analisi tecnica
06:27in attesa del verdetto della Fed sui tassi di interesse
06:31sembra scontato un rialzo di 25 punti base
06:35ebbene il focus dell'analisi tecnica è sul cambio euro-dollaro
06:39che oscilla intorno all'area 1,1525 e 1,1520
06:45non riesce però a rimbalzare con decisione.
06:48La situazione tecnica di breve termine resta precaria
06:52prima di poter iniziare una risalita di una certa consistenza
06:57c'è bisogno di una fase riaccumulativa
06:59e un eventuale recupero dovrà comunque affrontare
07:03un ostacolo importante a 1,1660-1,1680.
07:08Solo comunque la rottura a rialzo di 1,1715
07:12può fornire un nuovo concreto segnale rialzista per il cambio euro-dollaro
07:18viceversa un ulteriore cedimento può spingere le quotazioni
07:22a 1,1505 successivamente a 1,1485-1,1480.
07:29Grazie per l'attenzione. Buona giornata.
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