- 29 minuti fa
Categoria
📺
TVTrascrizione
00:10Benvenuti all'interno di questa puntata speciale di Focus Certificates con noi Marco Medici, Unicredit.
00:16Buongiorno Marco e ben ritrovato. Come stai Marco? Grazie per la disponibilità di aver anticipato il nostro approfondimento che di
00:22solito è il venerdì, però questa settimana venerdì non ci siamo e perciò l'abbiamo anticipato.
00:26Come stai Marco innanzitutto? Sto bene, grazie Emerick, spero che anche tu stia bene, un peccato non essere con te
00:32lì venerdì, però cerchiamo di fare il nostro meglio.
00:35E' andata così. Allora innanzitutto dimmi un po' l'obbligazione come sta andando che mi aveva presentato il tuo collega
00:41Alessandro settimana scorsa.
00:44Come sta andando? Quella 4,5%, 8% di rendimento annuo lordo entro i primi 4 anni garantiti, poi dopo
00:55i primi 4 anni bisogna vedere dove sta il BTP, se è sotto 4,50 o sopra 4,50.
01:01Giusto? Era quella la...
01:03Emerick, ogni tanto penso che quando parliamo non ci ascolti, ma vedo che ci ascolti, infatti l'hai spiegata benissimo.
01:12La verità è una piccola differenza, non è il BTP ma è l'indice Sol Active.
01:18Ah Sol Active, vabbè che replica...
01:20Sol da dieci anni che però diciamo tracca quello che è l'andamento del BTP, del rendimento dei tassi italiani
01:28a dieci anni, che siamo sui 4,40.
01:33È un po' sceso in queste ultime ore dopo aver toccato dei, insomma, i massimi.
01:40Eh sì, 4,44 in questo momento.
01:444,44.
01:45È risalito dopo che ha iniziato a parlare Lavender Lane, tipo...
01:49È risalito, è vero, cavolo.
01:51Però vabbè, lasciamo stare.
01:53Esatto, sì.
01:54Quindi siamo comunque sotto il livello soglia, comunque che andrà osservato solamente tra 4 anni.
02:02Che altro dire, la cedola non è dell'8 ma dell'8,4.
02:06Naturalmente per chi ha questa obbligazione, per chi pensa che nei prossimi 4 anni tendenzialmente può succedere tutto, no?
02:13Cioè tendenzialmente la cedola viene pagata in maniera certa.
02:16Dal quinto al quindicesimo, quindi per gli undici anni successivi, dipenderà da dove si trova il rendimento del decennale italiano.
02:30E se qualcuno pensa che abbiamo raggiunto i massimi e che ci stiamo avviando verso una fase di normalizzazione
02:36in cui i tassi torneranno intorno al 4, 3, 3, 8, 4, 2%, allora ecco, questo prodotto è un ottimo
02:43prodotto.
02:43Chi invece teme che i tassi possono continuare ad essere much higher for much longer, ormai dobbiamo enfatizzare tutto,
02:50ecco, allora in questo caso questo prodotto non è sicuramente il prodotto che fa per loro
02:53perché si andrebbe a non prendere una cedola per gli anni successivi,
03:00perché nel momento in cui i tassi dovessero andare sopra a 4, 50, ecco, non si andrebbe a prendere la
03:07cedola.
03:07Quindi, ma sta andando bene, fino al 22 settembre comunque l'obbligazione rimarrà in acquisto al valore nominale,
03:15quindi 100%, quindi 1000 euro per ogni obbligazione, più ratio, naturalmente il ratio viene accumulato giornalmente,
03:21quindi chi la dovesse comprare oggi pagherà 100, appunto 1000 euro più il ratio accumulato dal giorno di lancio ad
03:28oggi.
03:30Se uno dovesse venderla oggi, naturalmente la venderebbe al prezzo in bid che trova,
03:35in questo momento il miglior bid è a 99,98, ci sono 300.000 euro a 99,98
03:44e naturalmente oltre al 99,98 incasserebbe quello che è il ratio che ha accumulato nei giorni in cui l
03:52'ha mantenuta in portafoglio.
03:54Ecco, magari secondo me venderà di più se i tassi scenderanno, di meno se i tassi saliranno, è molto dependent
04:04da quelli che sono i tassi.
04:06Stavo ascoltando prima, Emmerich, tu non sei convinto dell'aumento dei tassi?
04:11No, non sono così al 90% come dice...
04:15Tu fai parte di quel 7% che pensa che non...
04:17No, secondo me sbagliano sulle percentuali, ma chi sono io per contestare i Fed Fund?
04:22No, vabbè, però secondo me la probabilità è più 60-70, Toto, perché il 90% mi sembra un po'
04:30alto.
04:31E poi c'è anche la manina di Trump dietro che sai spingere.
04:35Eh, infatti, infatti, secondo me se i tassi salgono poi farò un bel post in cui si arrabbierà con il
04:39Walsh.
04:41Comincerà con la pantomima come...
04:43Comincerà, comincerà come aveva fatto precedentemente.
04:47Comunque bisogna ricordare che i tassi sul lungo naturalmente dipendono dalle decisioni delle banche centrali,
04:55ma non solo.
04:56Le banche centrali vanno a determinare quello che è il tasso di riferimento,
04:59ma poi i tassi sul lungo periodo dipendono da tutta una serie di cose,
05:02tra cui anche la fiducia che si ha in un certo sistema economico.
05:06L'abbiamo visto succedere già più volte, ecco.
05:09Noi abbiamo qui...
05:10Vabbè, ora, insomma, stiamo parlando dei tassi europei ed italiani in particolare, no?
05:15Se poi andiamo a vedere, oltreoceano, abbiamo sia Walsh che Bessent, tra l'altro,
05:20che devono parlare, che...
05:24Insomma, andremo a vedere...
05:25Si stanno equiparando, tra un po', governatore e segretario, insomma...
05:29Sì, infatti, infatti, diciamo...
05:31C'è Bessent che anche lui...
05:33C'è una sovrapposizione, c'è una sovrapposizione.
05:37Io sono il banco, non scommettete contro il banco.
05:39Sì, no, questa è bellissima, la dichiarazione di Bessent.
05:42Dai, dai, dai, andate short sullo yen che vediamo quello che succede.
05:48Va bene.
05:49Esatto, assolutamente.
05:50Che poi, sei che è dell'America che parla dello yen, però vabbè.
05:54Senti, parliamo un po' di...
05:55Sì, infatti, infatti.
05:56Parliamo un po' di prodotti, dai.
05:58C'è qualcosa di interessante da condividere, almeno un icing dobbiamo farlo.
06:01Ah, sì, abbiamo naturalmente tanti.
06:05Ti faccio scegliere a te.
06:06Prima, però, voglio ricordare un'altra cosa
06:08che il collega che è venuto a parlare venerdì, Palasciani,
06:15mi ha detto di ricordare che giovedì faremo il primo episodio
06:23di un nuovo format sul nostro canale YouTube
06:25in cui si parlerà di Cover Warrant,
06:27che è un tipo di prodotto di cui parliamo veramente poco,
06:31qui con te, perché tendenzialmente è un prodotto molto di nicchia
06:34e che ha dei rischi anche impliciti in quello che è l'operatività
06:40e che prevede un tipo di operatività appunto che deve essere continuo,
06:47quindi con te parliamo di prodotti tendenzialmente un pochino più conservativi,
06:51seppur rischiosi, un pochino più conservativi.
06:54Per chi invece fosse interessato a o conoscere un nuovo tipo di prodotto
06:58o già lo conosce e vuole scoprirne di più con un esperto,
07:03che è Luca Stellato, ecco, il canale YouTube nostro su cui verrà fatto
07:07e tra l'altro su cui vengono caricate anche queste puntate
07:09che facciamo con te settimanalmente,
07:12quindi anche se qualcuno volesse rivederle oltre sul sito di Milano Finanza
07:14le può rivedere anche dal canale YouTube,
07:16si chiama OneMarkets Certificate,
07:19quindi si può andare, potete iscrivervi e potete seguirci anche lì,
07:23sicuramente troverete cose interessanti.
07:26Vabbè, dai, appuntamento sul Covid Warrant interessante perché rientri a...
07:31Emmerich, io ti chiedo allora, visto che parliamo di un prodotto,
07:35di scegliere te, possiamo parlare o del prodotto
07:38che sta vendendo di più a livello di indici,
07:42che è un prodotto sotto la pari...
07:43Ti hanno annoiato quelli degli indici, via, via, cambiamo,
07:46portami qualcos'altro.
07:48Ti porto un prodotto un pochino più rischioso
07:51perché naturalmente è tutto più rischioso degli indici.
07:54Vabbè, vabbè.
07:56Ed è un prodotto, ti do il codice AISIM per iniziare,
07:58che è Domodossola e Empoli,
07:59sì,
08:00è 3 volte 0,
08:01Udine-Roma, 27...
08:0428, scusa.
08:05Sì.
08:06No, scusami, 27, 820.
08:0827, 820.
08:10Ok, Cash Collette, quanto?
08:12Autocollob, compagnia di composto d'azione?
08:1498 e 96 in bid?
08:16No, qui abbiamo quattro titoli legati al mondo,
08:18diciamo, dei semiconduttori.
08:21Quindi, tendenzialmente,
08:24che sono AMD, ASML,
08:27Meta e STM,
08:30quindi non solo semiconduttori,
08:32ma tendenzialmente titoli tecnologici
08:34e comunque anche Meta,
08:36non possiamo...
08:37AMD è il peggiore.
08:40AMD è il peggiore,
08:41però è stato messo da poco,
08:43siamo più o meno tutti lì, esatto.
08:46Tutti sopra comunque lo strike.
08:49Esatto, sono tutti sopra lo strike,
08:51aspetta, me lo prendo anch'io qui,
08:52sono tutti sopra lo strike
08:54e quota poco sotto la pari,
08:56tra l'altro,
08:57quota 99 e 95,
08:59quindi ecco,
09:00questa cosa, secondo me,
09:01la rende interessante.
09:03Quattava sopra la pari ieri,
09:05oggi quota sotto la pari,
09:07nonostante tutti i sottostanti
09:09siano almeno leggermente sopra,
09:12poi abbiamo AMD che ha fatto
09:14già il più 3,50%.
09:17Allora, questo è un prodotto,
09:18secondo me,
09:19la prima cosa interessante
09:20da far notare
09:21è il fatto che ha
09:23una distanza della barriera
09:24al momento dell'emissione
09:26che è elevata,
09:28parliamo del 60%,
09:29quindi è uno di quei prodotti
09:30che a volte vengono
09:32classificati come low barrier,
09:34quindi una barriera bassa,
09:36quando diciamo la barriera
09:37capitale è sotto il 50%,
09:40vengono chiamati low barrier.
09:43Naturalmente una barriera low,
09:45quindi bassa,
09:47diminuisce il rischio,
09:48non lo esclude,
09:49quindi dobbiamo sempre
09:49ricordare questa cosa,
09:51aumenta quello che è
09:53lo spazio di discesa
09:57e che poi se noccato,
10:00se è briciato,
10:01se è raggiunto,
10:02va a far sì che
10:03andiamo a perdere
10:05quello che è il valore nominale
10:06al momento della scadenza.
10:10Oltre ad avere una barriera
10:11apposta al 60% di distanza,
10:13quindi la barriera 40%,
10:14un coupon che è sicuramente interessante
10:17perché è superiore all'1% al mese,
10:20quindi parliamo di un 1,02%
10:22che fa che abbia un rendimento annualizzato,
10:24un premio annualizzato
10:26del 12,24%
10:29e può scadere anticipatamente.
10:32Ecco, questa è una cosa
10:33secondo me interessante
10:34che mi ero segnato di voler dire
10:37perché, allora,
10:39quello che succede spesso
10:41è che per andare ad aumentare
10:43il livello di coupon,
10:46l'abbiamo notato anche con te
10:48tante volte,
10:50si tende a fare questi prodotti
10:51che chi segue il mondo dei certificati
10:55li conosce come FAST,
10:56quindi sono prodotti
10:57che vanno a scadere,
10:58vanno a dare la possibilità
11:00della scadenza anticipata
11:02subito,
11:02al primo o secondo mese,
11:04che è una cosa
11:04che tendenzialmente
11:05magari ti fa aumentare
11:07un po' quello che è il coupon,
11:08ma ti va a far scadere
11:11il prodotto presto,
11:12quindi magari
11:12non recuperi neanche
11:13quelle che sono le commissioni
11:15se non si investe
11:16un certo a montare.
11:17Ecco,
11:18le commissioni di negoziazione.
11:20in questo caso
11:21invece
11:23l'autocall
11:25che parte al 95%
11:27del valore iniziale,
11:28quindi comunque parte
11:29abbastanza bassa,
11:30quindi in questo momento
11:31scadrebbe anticipatamente,
11:33parte da marzo
11:352027,
11:37quindi abbiamo
11:383, 4, 5, 6,
11:40abbiamo ben 6 mesi
11:42di cedola
11:43che viene pagata
11:44nel peggiore
11:46dei casi,
11:47quindi il peggiore
11:47dei casi
11:48in cui tutti i titoli
11:50dovessero rimanere
11:50sopra il 50%
11:52che è il livello
11:52della barriera premio,
11:54d'accordo,
11:56e tutti al di sopra
11:57anche del valore
11:58di rimborso
11:59che è posto
11:59al 95%
12:00del valore iniziale,
12:01comunque 6 premi
12:02li pagherebbe
12:03e si andrebbe quindi
12:04a marzo 2027.
12:07Dopo marzo 2027
12:08tra l'altro
12:08c'è un effetto
12:09step down
12:09che aumenta
12:11la probabilità
12:12di richiamo anticipato
12:13e se andiamo
12:14a mettere
12:15lo step down
12:15e una barriera
12:17conservativa
12:18del 40%,
12:19quindi 60%
12:21di distanza,
12:22questo fa sì
12:23e l'abbiamo visto
12:23anche tante volte,
12:24dovremmo fare
12:24un episodio
12:25su questo,
12:26perché prima o poi
12:27come si comportano
12:28i certificati
12:30dopo mesi
12:31che sono stati emessi
12:32sul mercato secondario,
12:33perché ogni tanto
12:34lo facciamo
12:35quando arrivano
12:35delle domande,
12:36vediamo che c'è
12:37un sottostante
12:38che ha fatto
12:38il meno 40%
12:40ma il prodotto
12:41quota sopra 90%,
12:42ecco,
12:43come fa a quotare
12:43sopra 90%
12:44se il sottostante
12:45è peggiore
12:45magari ha perso
12:46il 35%,
12:47ecco,
12:47grazie a delle
12:49particolarità
12:50del pay off
12:51e queste particolarità
12:52spesso sono cosa?
12:53Lo step down
12:54che fa sì
12:54che ci sia
12:55un aumentare
12:56della probabilità
12:56di autocall,
12:57una barriera
12:58particolarmente lontana,
13:00l'airbag,
13:01in questo caso
13:01non c'è l'airbag
13:02però è uno
13:02di quei fattori
13:03che fa sì
13:03che sul mercato
13:05secondario
13:05il prezzo
13:06tenga
13:06e sia meno,
13:08ci sia un delta
13:09più basso,
13:10diciamolo in termini
13:11un pochino più tecnici,
13:12ecco,
13:12e questo prodotto
13:13ha alcune di queste
13:14caratteristiche
13:15che fa sì
13:15che il prezzo
13:16probabilmente rimarrà
13:18in un intorno di 100%
13:19più facilmente
13:20che se non avesse
13:21queste caratteristiche
13:22quindi magari
13:23possiamo segnarcelo
13:24fra qualche mese
13:25lo andiamo a vedere
13:26io immagino
13:27che fra qualche mese
13:28questi titoli
13:28sono titoli
13:29particolarmente volatili
13:30e se no
13:31non sarebbe possibile
13:32creare un prodotto
13:32con queste caratteristiche
13:33possiamo andare a vedere
13:34dove può
13:35però
13:36teniamocela
13:37come impegno
13:38insomma
13:39quella di ritrovare
13:40un po' i prodotti
13:41diciamo
13:42un po' più in là
13:43nel tempo
13:43così vediamo come è
13:44dovremmo fare una puntata
13:45su questa
13:45facciamo una puntata
13:46alla prossima
13:47non venerdì che non ci siamo
13:48ma quella dopo
13:49organizziamo su
13:50come è andata a finire
13:52apriamola
13:52esatto
13:53dai
13:53possiamo chiedere
13:54di impiarci
13:56dei prodotti
13:57che sono stati messi
13:57almeno sei mesi fa
13:58e analizzare
13:59come quotano
14:00sul mercato secondario
14:01e facciamo anche
14:02le differenze
14:02se avevano certe caratteristiche
14:04o se non le avevano
14:06caro Marco Medici
14:08nodo al fazzoletto
14:09prossime due settimane
14:10venerdì
14:11non quello
14:11lo prossimo
14:12facciamo come è andata a finire
14:13grazie mille
14:14Marco Medici
14:15Unicredit
14:15ricordiamo l'evento
14:16dedicato ai
14:17covered warrant
14:18mi dicevi
14:19giovedì
14:20giusto?
14:21giovedì
14:21One Market Certificate
14:23su Youtube
14:24ciao Marco
14:25alla prossima
14:26grazie mille
14:27Marco Medici
14:28ora andiamo in pausa
14:29restate con noi
14:29perché riprendiamo
14:30con le strategie
14:31di DTrader
Commenti