00:28Il costo del denaro e le contenute
00:30Le condizioni di accesso al credito stanno cambiando le strategie degli investitori. Siamo davanti a una fase di rallentamento temporaneo
00:40o c'è stato un cambio strutturale del mercato?
00:43Io credo che questo aggiustamento del tasso di interesse conti relativamente poco nell'andamento dell'economia. Sicuramente siamo in una
00:54fase in cui i tassi di interesse tendono più a risalire che non a scendere.
00:59Resta comunque una certa resilienza della crescita italiana e europea, una crescita che non è esaltante ma che comunque è
01:10prossima all'1% in Italia e nel resto dell'Europa più o meno con piccole differenze.
01:16Io credo che questa crescita continuerà ancora nel 2027. Certo ci sono tantissime incognite a carattere internazionale, dalle guerre che
01:29si stanno disputando a fenomeni di nuova tecnologia che stanno emergendo.
01:36Però mi sembra che la crescita potrà continuare a livelli che non sono soddisfacenti perché l'1% sicuramente non
01:44è molto elevato. Ma ricordiamoci che l'Europa è un continente a demografia calante e quindi se andassimo a guardare
01:51i tassi di crescita del reddito pro capite sono un tantino migliori rispetto a quelli che abbiamo visto e non
01:57troppo distanti da quelli americani.
02:00Cipolletta, siamo in un momento in cui l'intelligenza artificiale e gli investimenti richiedono una massa di capitali enormi. Abbiamo
02:07letto questa mattina l'appello di Draghi sul Financial Times perché si crei una domanda aggregata che renda finanziabili questi
02:15grandi investimenti.
02:16Che ruolo gioca in questo il private equity e in qualche modo i capitali privati e soprattutto l'Italia ne
02:24ha abbastanza?
02:26Il private equity gioca proprio un ruolo rilevante nel campo del finanziamento dell'innovazione. Un recente studio della Banca d
02:34'Italia che è stato fatto su otto paesi europei mettendo in connessione quelle che sono le imprese che hanno avuto
02:41una partecipazione di un private equity.
02:43E il tasso di innovazione e il numero di brevetti che vengono licenziati da queste imprese risulta una relazione molto
02:52positiva.
02:53E' proprio perché i fondi di private equity investono in imprese per poter aumentare il valore dell'impresa stessa. Il
03:04valore dell'impresa in questo periodo si accresce soprattutto attraverso processi di carattere innovativo.
03:12Quindi sicuramente sono strumento utile. Quello che è importante è che questi fondi abbiano la possibilità di raccogliere sul mercato
03:21i capitali esistenti.
03:23L'Italia è un paese che produce risparmio ma questo risparmio troppo spesso finisce in piattaforme internazionali che sono più
03:31appetibili da parte del risparmiatore a breve termine.
03:38Ma che sicuramente fanno mancare il risparmio per gli investimenti in Italia.
03:44Polletta è chiaro che siamo davanti a una fase di grande transizione. Chi dovrà guidare questa trasformazione e una futura
03:51crescita? Come dovrà essere la classe dirigente italiana?
03:55Dovrà essere una classe dirigente che abbia al tempo stesso una forte visione internazionale e una capacità di radicamento sul
04:06locale.
04:08Noi abbiamo moltissimi imprenditori. Siamo un paese con molti imprenditori di dimensioni relativamente piccole.
04:16Quello che deve fare la classe dirigente italiana intesa come imprenditori deve crescere le proprie dimensioni cercando di ridurre la
04:26passione per il controllo dell'impresa.
04:28Lo può fare attraverso l'utilizzo di fondi di private equity, lo può fare attraverso forme di aggregazione, lo può
04:36fare attraverso forme di quotazione sul mercato.
04:39Ma a condizione che questi obiettivi rappresentino i obiettivi per la crescita dimensionale perché ormai i mercati sono a carattere
04:50mondiale e anche un piccolo imprenditore deve avere una dimensione adeguata per poter competere nel mondo.
04:57Avete visto comparire un QR code perché se volete potete iscrivervi e seguire proprio un convegno che ha organizzato classe
05:09editore per celebrare i suoi 40 anni.
05:11Si parlerà proprio di quello che sarà il futuro manifesto per la nuova classe dirigente.
05:17Appuntamento giovedì 17 settembre alla SDA Bocconi.
05:22Grazie a Innocenzo Cipolletta, presidente di AIFI, di essere stato con noi.
05:28Grazie a voi.
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