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00:06Il risico bancario in Italia
00:30di MPS giovedì 20 agosto, sul tavolo le mosse per rispondere all'Opas da 30,6 miliardi
00:39di euro lanciata da Intesa San Paolo e ribaltare ancora una volta gli equilibri del settore
00:47bancario italiano.
00:48Lo scenario anticipato da sole 24 ore prevede una doppia operazione, un'offerta pubblica
00:56di scambio su Banco BPM e una seconda offerta su Banca Generali, quest'ultima molto simile
01:02a quella che tentò di lanciare la Mediobanca di Alberto Nagel esattamente un anno fa.
01:08Due dossier di dimensioni ma anche di complessità molto rilevanti, soprattutto se portati avanti
01:15insieme, ma che trasformerebbero MPS da bersaglio dell'offerta di Intesa San Paolo a protagonista
01:24di un doppio tentativo di aggregazione.
01:27È molto importante quindi la riunione di giovedì che potrebbe esaminare già queste due ipotesi
01:35e valutare i tempi, le condizioni e soprattutto la sostenibilità finanziaria di queste due operazioni.
01:43Il mercato per il momento è cauto, sia MPS sia Generali scendono, mentre vengono premiati,
01:52ma non in modo eclatante, Banco BPM e Banca Generali.
01:57Ricordiamo che l'Opas di Intesa rimane leggermente a premio, 2,2 centesimi in più rispetto al prezzo
02:04di mercato di MPS.
02:06Tutte le parti coinvolte non hanno commentato queste ultime indiscrezioni.
02:12Certo che gli occhi sono puntati soprattutto su Banco BPM, con cui Siena già in precedenza
02:18ha tentato un merger, naufragato a fine luglio.
02:23Per MPS l'operazione richiede il sostegno degli azionisti della banca milanese e in particolare
02:31dell'azionista francese Credit Agricole al 29,3%.
02:36Proprio la posizione del gruppo bancario francese rappresenta uno dei passaggi più delicati
02:44e problematici di un'eventuale operazione di questo tipo.
02:49Ancora più articolato il dossier Banca Generali, perché in questo caso MPS potrebbe disporre
02:57di un jolly, ovvero il 13,2% del capitale di Generali detenuto da Mediobanca, a sua volta
03:05controllata da Banca Montepaschi di Siena.
03:07La partecipazione potrebbe essere ceduta in tutto o in parte, modificando l'assetto
03:14dell'operazione e alleggerendo anche alcuni dei vincoli che renderebbero più difficile
03:20procedere durante l'offerta di Intesa San Paolo.
03:23Chi potrebbe comprare la quota del 13,2% di Generali, molti puntano su Unicredit, già
03:31secondo azionista del Leone, con circa il 10% circa.
03:36C'è anche da dire che questa mossa andrebbe a inficiare un po' di più sul patrimonio
03:43di Unicredit che in questo momento è già impegnata nella scalata a Commerce Bank.
03:49Detto questo, è un'operazione che il mercato vedrebbe di buon occhio.
03:54Per entrambe le operazioni resta centrale il tema della passivity rule, perché le due
04:00OPS richiedono un passaggio nelle varie assemblee con tutti i rischi legati ai tempi e alla necessità
04:08per forza di costruire una maggioranza favorevole, un quorum che dovrebbe collocarsi intorno al 42%,
04:17quindi una soglia comunque non facile da raggiungere.
04:22Sul sito www.minalofinanza.it trovate poi un approfondimento sul mercato delle bevande
04:31alcoliche, perché negli Stati Uniti gli alcolici stanno cominciando a essere meno consumati,
04:39soprattutto da parte dei giovani, ma non i ridi true drink, quindi i cocktail in lattina,
04:49che stanno addirittura registrando performance migliore rispetto agli spirits.
04:54Questo perché beneficiano innanzitutto del fatto che sono molto più economici del vino
05:00e dei super alcolici e poi sono facili da trasportare, sono sicuramente più comodi
05:07e adatti ai consumatori, quindi più giovani.
05:11A questo punto, secondo quanto riporta il Financial Times, le vendite di questa categoria
05:16negli Stati Uniti sono cresciuti a doppia cifra dal 2019, quando invece il mercato
05:24dei super alcolici e degli alcolici in generale nello stesso periodo è diminuito dell'1%.
05:29Non solo comunque gli States, perché le vendite dei ridi true drink in Europa,
05:34secondo le ultime ricerche, sono destinate a più che raddoppiare nei prossimi 10 anni
05:40e questo, a detta degli analisti, crea un'opportunità di crescita ulteriore
05:46per chi naturalmente produce i ridi true drink.
05:51Campari, ricordiamo che è focalizzata sulla versione in lattina dell'Apero Spritz
05:57lanciata nel Regno Unito, in Belgio, in Austria e poi sul Campari Spritz,
06:02che stanno entrambi dando ottimi risultati.
06:06Nel primo semestre di quest'anno Apero e il Campari sono cresciuti del 3,3% e del 2,3%,
06:14quindi c'è un potenziale di crescita notevole per quanto riguarda il business dei ridi to drink,
06:23ma anche della versione alla spina dell'Apero.
06:26L'Ufficio Studi d'Intesa San Paolo rimane comunque cauto sul titolo Campari,
06:32ha un rating neutral e un target price a 6 euro, aspettandosi a fine 2026 vendite
06:39pressoché piatte anno su anno, un EBITDA a 777 milioni di euro in leggero calo rispetto al 2025.
06:48Il consenso Bloomberg vede sì 11 rating buy, ma anche 12 all e un sell
06:54con un prezzo obiettivo a 7,07 euro che implica un margine di apprezzamento del 22% rispetto alla quotazione
07:02attuale.
07:02Sul sito www.minanofinanza.it nella sezione analisi tecnica trovate invece un approfondimento
07:09sul Fuzzi Mib Futures cadenza settembre 2026, che si è scontrato con il livello a 53.650 punti
07:20ed è sceso intorno a 53.170 punti.
07:27Il trend resta positivo anche se c'è bisogno di una fase riaccumulativa
07:32e soltanto la rottura di 54.200 punti può favorire un chialo segnale long
07:40mentre un ulteriore cedimento può spingere il Fuzzi Mib Futures in area 52.940 e poi 52.800 punti.
07:52Grazie per l'attenzione, restate connessi al sito www.minanofinanza.it.
07:58Buona giornata a tutti.
08:02Grazie per la visione!
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