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00:09Ben ritrovati a tutti i telespettatori e telespettatrici di classe Sienvisi, il martedì borsistico vede vendite in Europa e in
00:18particolare anche a Piazza Affari.
00:21Allora i driver della giornata di oggi, se ieri sembrava avere i nervi saldi le borse nonostante il rally dei
00:30rendimenti obbligazionari, oggi invece si inizia a sentire la pressione.
00:35Infatti il Nasdaq in netto calo, in Piazza Affari STM addirittura sfiorare quasi i 10 punti percentuali di ribasso con
00:45i rendimenti a livello globale perché non è soltanto una questione dei BTP ma riguarda i Bund e i GPN
00:53in Giappone che toccano massimi che non si vedevano da diversi anni a questa parte.
00:59Ma c'è anche un altro elemento, il mini dollaro. Allora ci interrogheremo con i nostri ospiti come investire con
01:07il rally dei rendimenti e con il dollaro che è ai minimi da due mesi a questa parte.
01:14E attenzione ovviamente al tema dell'intelligenza artificiale che sembra iniziare ad avere un po' di pressione con questo rialzo
01:22dei rendimenti, causa anche la serie di Bond che gli hyperscaler hanno collocato o hanno già annunciato di collocare sui
01:31mercati.
01:32E allora andiamo subito sul New York Stock Exchange, la nostra Stefania Spatti per farci scattare la fotografia di oggi
01:40a Wall Street.
01:41Attenzione all'andamento dei treasury e così Stefania ben ritrovata.
01:47Sì perché l'andamento è inversamente proporzionale se l'azionario scende per via dell'andamento al rialzo dei rendimenti.
01:55Con quello decennale americano ai massimi dell'inizio del 2025 ed il trentennale che ha toccato i livelli che non
02:03si vedevano dal 2007.
02:05Un trend come dicevi tu, globale dal momento che per esempio in Francia abbiamo raggiunto i massimi del 2008, in
02:13Germania del 2011, in Giappone sueuriamo livelli senza precedenti.
02:18Perché sta succedendo questo? Perché da un lato ci sono timori di inflazione con il petrolio che è tornato ad
02:25apprezzarsi e con Donald Trump che all'indomani della scadenza del memorandum of understanding con l'Iran dice
02:33non stiamo parlando con nessuno, i negoziati non sono in corso.
02:37E dall'altro ci sono appunto i timori di questi grossi investimenti in intelligenza artificiale da parte degli hyperscaler che
02:44poi sono costretti ad emettere debito per finanziarli.
02:47Quindi da un lato vediamo Wall Street, dall'altro la Silicon Valley competere per la stessa diciamo piscina di capitani.
02:55Sullo sfondo restano poi conti pubblici destinati a peggiorare negli Stati Uniti con un debito pubblico visto arrivare a 40
03:02mila miliardi di dollari entro la fine dell'anno.
03:06Ecco perché i cosiddetti bond vigilantes vanno monitorati.
03:11Lo dice il presidente di Iardeni Research che quell'espressione ha creato negli anni 80.
03:17Tuttavia per lui in questo momento non c'è ancora panico, anzi potrebbe ripetersi quanto visto nell'estate del 2023
03:25quando il decennale improvvisamente passò dal 4 al 5% creando delle opportunità di acquisto.
03:30Sentiamo.
03:34Sì, è back to normal, normal being 4-5%.
03:38That was the range that we had before the great financial crisis.
03:42The bond market is actually finally working the way it should work.
03:45It's allocating capital efficiently.
03:48It wasn't doing that when the Fed was basically rigging the bond market by keeping the bond yield close to
03:56zero by dropping the federal funds rate down to zero.
03:59So this is kind of back to market driven interest rates.
04:05Now of course that also means that the bond vigilantes are much freer to express an opinion than they were
04:12when the Fed was controlling things.
04:14And they obviously are concerned about the debt, they're concerned that maybe the Fed isn't being vigilant enough about inflation,
04:23they're concerned about the price of oil.
04:26E paradossalmente stanno un sondaggio di Bank of America condotto all'inizio del mese.
04:30L'umore a Wall Street è tra i più bullish dal 2022, infatti il 56% del campione, la porzione
04:40di gestori che dice di sovrappesare l'azionario, si tratta di massimi del novembre 2021,
04:45con un'allocazione al cash super bassa al 3,5% dei portafogli.
04:50Non ci si aspetta una stretta della Fed a settembre né una vittoria scacciante dei democratici alle elezioni di novembre
04:59che potrebbe mettere a repentaglio i recenterelli di Wall Street sostegno.
05:04E allora ci ritroviamo tra pochissimo Stefania per fare il punto anche sulle storie del giorno a Wall Street,
05:10ma intanto do il ben ritrovato, un vero piacere dopo le vacanze, avere con noi qui Fabrizio Barini,
05:15signor Banker Integra e Sim, ben ritrovato Fabrizio.
05:18Grazie a voi per l'invito.
05:19Allora, rientri e rientri con questi rendimenti che sono ai massimi da diversi anni,
05:26lo ricordava la nostra Stefania Spatti in Giappone addirittura a 30 anni,
05:30addirittura massimi che è difficile trovare indietro un livello simile.
05:38Abbiamo visto anche il nostro BTP, l'avevamo raccontato, al 4%, siamo già al 4,08%,
05:44il movimento è assolutamente corale. Cosa sta succedendo?
05:50Dobbiamo considerare che c'è un fatto nuovo ed è quello legato agli investimenti in intelligenza artificiale,
05:55che ha spinto tantissime società ad accedere al mercato del debito per finanziare gli investimenti.
06:00Quindi questi tassi a medio e lungo periodo riflettono una domanda forte di debito da parte delle imprese,
06:06che naturalmente spinge verso l'alto i prezzi, perché alla fine il tasso di interesse altro non è che il
06:11prezzo del denaro in prestito.
06:13Se i tassi sono così elevati, noi storicamente negli ultimi 20 anni di quantitative easing, di tassi a zero,
06:18abbiamo sempre associato a rischio tassi più alti problemi, tassi più alti inflazioni in arrivo.
06:25In realtà in questo momento non c'è un surriscaldamento dell'economia, ma c'è una forte domanda di investimenti
06:30su scala globale,
06:31che spinge verso l'alto la richiesta di debito e spinge verso l'alto i prezzi,
06:35perché poi i debiti da parte delle imprese tendono a essere a medio e lungo periodo, perché seguono gli investimenti.
06:40Quindi questo è un fattore che dobbiamo tenere in considerazione.
06:43Ed è una cosa positiva, perché per anni abbiamo spinto le banche centrali a tenere i tassi bassi per favorire
06:49gli investimenti.
06:50Ecco, finalmente sono arrivati. Questo è l'altro lato della medaglia.
06:53Poi certo c'è una preoccupazione legata all'inflazione attesa per effetto delle turbulenze geopolitiche.
07:01Manca la sostenibilità del debito, perché è vero che nessuno si aspetta un default degli Stati Uniti,
07:06però il servizio del debito, Fabrizio, con questi tassi diventa sempre più impegnativo per le tasche di Scott Bessent,
07:16il segretario all'attesa ora americano.
07:17Sì, questa è una cosa che però ci dovevamo aspettare, perché gli Stati Uniti hanno un enorme deficit,
07:23un debito che sta crescendo e sta arrivando quasi ai livelli di debito PIL italiani,
07:30e quindi gli americani hanno bisogno di fare in modo che la gente compri i dollari nel mondo.
07:35Sono il più grande paese esportatore di dollari, naturalmente,
07:39e quindi se si vogliono esportare dollari bisogna rendere vantaggioso acquistarli, quindi tassi elevati.
07:44Però il dollaro che adesso sta scendendo.
07:47E allora, innanzitutto hai detto, ricordato, il tema dei bond degli hyperscaler.
07:53Volevo giusto dare due indicazioni ai telespettatori e telespettatrici.
07:56Amazon, Alphabet, Meta, Oracle hanno già emesso 194 miliardi di dollari in bond da inizio anno fino alla 7 luglio,
08:03pensate, più 80% rispetto allo stesso periodo del 2025.
08:08Goldman Sachs stima 250 miliardi nel 2026 per i big hyperscaler e 400 miliardi nel prossimo anno, nel 2027.
08:19Morgan Stanley prevede quasi 570 miliardi di nuovo debito AI in solo questo 2026,
08:25con anche gli stati che collocano il debito record, l'offerta cresce e spinge al rialzo proprio questi rendimenti.
08:32E il piccolo medio risparmiatore, come può guadagnare in questo scenario?
08:38Come inserirsi, con quali tipi di titoli, con quale duration, in questo movimento di rialzo dei rendimenti?
08:47Fabrizio.
08:48Allora, in questo momento c'è un'opportunità, perché se effettivamente poi i tassi dovessero cominciare a scendere,
08:54perché andiamo verso un soft lending o un hard lending, che è un po', diciamo, l'aspettativa di chi vede
09:01il bicchiere mezzo vuoto,
09:02anche a causa magari di una crisi legata alla sostenibilità del debito,
09:06ecco che se le banche centrali dovessero all'improvviso girare e spingere i tassi verso il basso,
09:12chiaramente non ai livelli magari pre-conflitto Ucraina-Russia, quindi intorno al 2%,
09:20negli Stati Uniti, rispetto ai livelli attuali, ecco che ci potrebbero essere delle grosse opportunità
09:26legate all'aumento del prezzo dei titoli di Stato sulle medio-lunghe scadenze.
09:29Quindi, in questo momento, alti rendimenti, con la possibilità magari che non crescano ulteriormente rispetto a questi livelli,
09:36ma anzi che ci possa essere un'inversione, quindi un calo dei tassi di interesse,
09:40chiaramente un orizzonte di 12-24 mesi, che può generare effettivamente dei guadagni interessanti.
09:47Su quale scadenze in particolare, Fabrizio?
09:49Direi 10 anni, poi per chi vuole prendersi molti più rischi, il trentennale.
09:53Però in questo momento, con i tre rendimenti che abbiamo visto, si pagano dei prezzi interessanti.
09:59Ianazio, se ne abbiamo parlato anche ieri, che è uno dei più importanti economisti di Goldman Sachs,
10:05sostiene sostanzialmente che si stanno muovendo questi rendimenti,
10:10anche indipendentemente dalle possibili prossime mosse da parte della Federal Reserve,
10:15o in generale delle banche centrali, perché l'abbiamo detto nell'edizione di Erna Day Report,
10:20è un movimento davvero corale questo rialzo dei tassi.
10:24E questo ci riporta un po' alla famosa teoria dell'effetto Maradona sui tassi,
10:30che era stata propugnata per la prima volta da Mervyn King,
10:34l'allora, stiamo parlando del 2005, governatore LaBankovingland,
10:39che paragonava il gol di Maradona all'Inghilterra nel campionato del 1986
10:44alla politica monetaria.
10:45Sostanzialmente dice che i mercati reagiscono alle aspettative su quello che farà la banca centrale,
10:51non soltanto sulle mosse effettive.
10:54Ne avevi mai sentito parlare di questo Maradona effect?
10:57Sì, anche se, diciamo, essendo un tema del 2005, era un po' finito nel dimenticatorio.
11:03E allora, rinfreschiamo la memoria sia al nostro Fabrizio Barini che ai telespettatori e telespettatrici
11:08con questo servizio che ha fatto ben Boulos, sia NBC Europe.
11:27Gave a speech in which he coined the Maradona theory of interest rates.
11:31He was referring to the second goal scored by the Argentine footballer Diego Maradona
11:36in the 1986 Mexico World Cup quarterfinal against England,
11:40who were then dumped out of the competition.
11:43To refresh your memory, in the 55th minute,
11:46Maradona received a pass from teammate Hector Enrique inside their own half.
11:53He then ran in a largely straight line, marked in blue,
11:58past five England players,
12:01and then scored what is widely considered the greatest goal ever in open play.
12:07Four minutes earlier, Maradona had scored the even more infamous hand of God.
12:11The Argentine jumped as if to head the ball,
12:13but instead punched it past England goalkeeper Peter Shilton,
12:17with his fist, immediately running to the fans to celebrate.
12:20In an interview after the match, Maradona said the goal was,
12:23A little with the head of Maradona, and a little with the hand of God.
12:27Now back to the speech in 2005.
12:29This is how Mervyn King compared Maradona's legendary goal to monetary policy.
12:35He said, quote,
12:36Maradona ran virtually in a straight line.
12:40How can you beat five players by running in a straight line?
12:44The answer is that the English defenders reacted to what they expected Maradona to do.
12:50Monetary policy works in a similar way, he said.
12:55Market interest rates react to what the central bank is expected to do.
13:00King went on to say,
13:02In recent years, central banks have experienced periods in which they have been able to influence the paths of the
13:07economy
13:07without making large moves in official interest rates.
13:12Now, fast forward to today with the Fed's Kevin Walsh stripping out Forward Guidance.
13:16The question is, are we seeing this being played out again?
13:21Ti giro questa domanda.
13:23Stiamo vedendo questo fenomeno di nuovo.
13:25Effettivamente, Forward Guidance è stata tolta dal tavolo da parte di Kevin Walsh,
13:31che la prossima settimana si prepara ad ospitare come padrone di casa per la prima volta
13:36quando è stato nominato governatore della Federal Reserve, il Symposium di Jackson Hole.
13:41E aggiungiamo un altro elemento, questo mini dollaro, che rende, diciamo, un po' dolce e amaro la situazione per le
13:50aziende europee,
13:51perché è vero che noi importiamo energia e sappiamo quanto è importante in dollari,
13:57e quindi il fatto che sia basso è importante, però ovviamente il super euro non aiuta l'esportazione.
14:02Il dollaro debole, come dicevo in precedenza, è legato alla necessità degli Stati Uniti di esportare valuta.
14:08Quindi se vuoi esportare devi svalutare, e la svalutazione del dollaro serve proprio per quello.
14:13Quindi non solo esportare merci, ma anche esportare dollari al fine di finanziare il debito.
14:18Quindi questo è un aspetto che dobbiamo considerare.
14:20Dall'altro c'è la Federal Reserve, che ha due obiettivi.
14:23Quello di tenere sotto controllo i prezzi, ma anche quello di favorire la crescita statunitense.
14:28Ecco, in questa situazione, nella prospettiva di uno soft lending,
14:32che ormai stiamo aspettando da quasi due anni, ma che ancora non si è concretizzato,
14:35grazie però al mercato, o comunque agli investimenti nell'AI,
14:39la Federal Reserve si trova da un lato a vedere che comunque l'economia continua a dare segni di forza,
14:45e dall'altro la necessità però di combattere l'inflazione.
14:49Quindi si è trovato questo equilibrio, dove anche la Fed fa fatica un po' a dare delle indicazioni,
14:55anzi non le dà, è data dependent, quindi di volta in volta escono dei dati,
14:59sulla base di quel numero consuntivo, il mercato cerca di capire quali saranno le prossime mosse della Banca Centrale.
15:06E quotidianamente il flusso di notizie che arriva dal Golfo Persico non ci consente,
15:12non consente a nessuno, probabilmente tantomeno alla Fed, di dare delle indicazioni chiare.
15:18Parliamo anche del VIX prima di tornare a Wall Street.
15:21Lo dicevamo nella giornata di ieri, ai minimi dal 2026.
15:26Secondo Deutsche Bank la volatilità anche dello Stocks 600 il mese scorso è stata la più bassa degli ultimi 20
15:33anni per questo periodo.
15:34La banca prevede un aumento però da settembre, spinto da politica.
15:38Inflazione dei AI ma non esclude ulteriore crescita.
15:40Deutsche Bank resta neutrale tra azioni europee e statunitensi.
15:43Gli utili americani crescono più velocemente, ma con un PE a 12 mesi sceso a 20,1 dai 22,4
15:49di un anno fa,
15:49l'Europa mostra dati macroeconomici sorprendenti e un basso posizionamento degli investitori
15:54con un margine per nuovi afflussi di capitale.
15:58Avendo visto anche oggi il forte calo sia del Nasdaq, addirittura peggiore seduta dalla fine di luglio,
16:06che per il titolo ST Microelectronics.
16:08In conclusione Fabrizio, come ricalibrare il portafoglio in vista di settembre?
16:14Quali sono le asset class che ti piacciono e quali sono magari anche i settori
16:19dai quali in questo momento preferireste distanziarti?
16:23Ma allora, trend is your friend.
16:24Quindi in questo momento diciamo abbandonare quelli che sono i settori
16:28che hanno portato gli indici sui massimi storici potrebbe rivelarsi un azzardo.
16:34Certamente per chi è rimasto alla finestra oggi,
16:36entrare sul mercato rappresenta un rischio,
16:40perché probabilmente il downside è superiore all'upside,
16:43ma per chi è già investito sul mercato difficilmente vale la pena,
16:48soprattutto con una volatilità particolarmente bassa,
16:50che non fa nient'altro che confermare quella che è la tendenza,
16:54per cui direi che i settori che hanno trenato da un lato negli Stati Uniti,
17:00la crescita dei profitti e l'indice,
17:02e in Europa titoli finanziari, anche quelli,
17:05con tassi su questi livelli o prospettiva superiori,
17:08che continueranno a fare tantissimi utili,
17:11sono due temi di investimento che io personalmente non abbandonerei.
17:15Grazie davvero Fabrizio Barini,
17:18integra e sim, grazie Fabrizio, prestissimo, buon lavoro.
17:21A proposito di dati macroeconomici,
17:24l'indice ZEV sul sentimento economico sale ad agosto a 34,2 punti,
17:29più 7,9 su luglio,
17:31migliora anche la situazione attuale a meno 61,1 punti.
17:35Il Presidente, lo ZEV Wambach, parla di trend positivo,
17:39sostenuto da buoni utili trimestrali,
17:41export ed investimenti infrastrutturali pubblici.
17:44Resta però un rischio,
17:45la siccità record del fiume Reno per l'attività economica.
17:50Intanto la Germania ha collocato via sindacato
17:534 miliardi di euro di Bund trentennali,
17:55cedola 2,9%.
17:57Lo Stato tedesco paga un rendimento del 3,78 e 3%,
18:02con un prezzo a quota 84,37.
18:07Ordini pensate per oltre 38 miliardi di euro,
18:11che vuol dire 10 volte l'offerta.
18:14Lo spread è stato fissato a 0,4 punti base
18:17sopra il Bund del 2054.
18:21Ma lo dicevamo,
18:22non soltanto la giornata di oggi a Wall Street
18:24è caratterizzata dai rendimenti alle stelle,
18:27ma anche da alcuni casi societari
18:30particolarmente significativi,
18:31come ci sta per spiegare la nostra Stefania Spatti
18:33di nuovo sul floor del New York Exchange.
18:36Cominciamo da Klarna,
18:38perché il titolo cede circa il 20%,
18:40una delle performance peggiori
18:42dalla quotazione dello scorso anno.
18:45Questo è perché la società di By Now,
18:48Pay Later,
18:49ha annunciato l'uscita sia del direttore finanziario
18:53sia del direttore marketing.
18:55Il gruppo inoltre ha limato le stime attese
18:59sui ricavi di tutto l'esercizio 2026,
19:02gettando dunque un po' nel dubbio
19:04gli investitori sull'outlook dell'azienda,
19:07che tuttavia nel secondo trimestre
19:09ha pubblicato risultati migliori delle previsioni
19:12con utili di 9 milioni di dollari,
19:16contro una perdita da 18 milioni del consenso
19:19e ricavi saliti del 27% anno su anno
19:22sopra il miliardo controattese
19:25per 996 milioni e mezzo.
19:29A colpire l'outlook sui ricavi per il 2026,
19:33cambi svalutari favorevoli
19:34e spese in beni discrezionali
19:37piuttosto deboli in Germania.
19:39Ecco perché dunque Klarna si aspetta ricavi
19:42tra i 4,08 e 4,16 miliardi nel 2026
19:47e non più 4,3 come aveva comunicato in precedenza.
19:52Segnalo poi il calo di SpaceX,
19:54superiore al 3,3% con il gruppo
19:56che ha completato l'acquisizione
19:58da 60 miliardi di dollari di Cursor,
20:01un sviluppatore di software e AI.
20:04Il tutto mentre ci sono anche novità
20:06sul valore della partecipazione
20:08che Intesa San Paolo ha in questo gruppo.
20:11La banca italiana aveva comunicato
20:13di avere una quota nell'ottobre 2023
20:16quando l'azienda ovviamente non era ancora quotata.
20:19Ora sappiamo che Intesa San Paolo
20:22ha 5,66 milioni di titoli
20:25che a fine giugno equivalevano
20:28a una quota dal valore di circa 966 milioni.
20:32Da allora tuttavia il titolo ha perso circa il 14%,
20:36dunque quella quota vale poco più di 800 milioni.
20:40Inoltre, essendo i documenti depositati presso la SEC,
20:44significa che questa quota è la più grande
20:47di tutto il portafoglio azionario statunitense
20:50della banca di Messina.
20:52Grazie davvero la nostra Stefania Spatti.
20:55Ti stavo ascoltando con attenzione
20:56attenzione proprio l'autore dello scoop
21:00che ha riguardato la quota di SpaceX
21:03dentro Intesa San Paolo,
21:05il nostro Luca Gualtieri.
21:06Ben ritrovato Luca.
21:07Grazie a voi dell'ospitalità.
21:08Luca, allora davvero uno scoop importante
21:12che ha avuto subito delle conseguenze.
21:15Abbiamo visto anche sul titolo Intesa.
21:17Raccontaci tutto.
21:19Ma allora, come è stato ricostruito?
21:21Intesa aveva realizzato questo investimento
21:24già insomma qualche anno fa, nel 23,
21:28nell'autunno mi sembra di ricordare,
21:30era stato annunciato,
21:31ma non erano stati forniti i dettagli
21:33sull'entità della quota.
21:36Quello che è emerso dal filing SEC di questi giorni
21:41è invece sostanzialmente sia il quantitativo di azioni
21:46che il controvalore alla fine di giugno,
21:49poche settimane dopo l'IPO,
21:52che è appunto circa intorno al miliardo.
21:56Quindi una quota importante,
21:59circa uno 0,04%,
22:01che per una società di quelle dimensioni
22:06è comunque una quota molto rotonda,
22:08che testimonia anche l'attenzione
22:10che intesa per il mondo della tecnologia,
22:14dell'innovazione.
22:15Ricordiamoci che al di là di questo investimento specifico
22:18che indubbiamente ha un importante anche peso mediatico,
22:21poi intesa attraverso le sue diverse divisioni,
22:27ha da tempo sviluppato un'attenzione particolare
22:30per tutto il mondo dell'innovazione,
22:32soprattutto l'innovazione digitale, tecnologica,
22:35eiai, eccetera,
22:36per cui insomma è sicuramente da questo punto di vista
22:40una delle realtà più attente anche a quello che accade.
22:43Oltreoceano come peraltro testimonia
22:46insomma la composizione del suo portafoglio azionario
22:49dove è stato ricordato insomma che c'è molto tech
22:53e questo insomma ancora una volta
22:55è un segnale insomma della sensibilità
22:59che c'è verso questo settore.
23:01Prima di lasciarti a scrivere lo scoop di domani
23:04che leggeremo su MF, il quotidiano dei mercati finanziari,
23:07Luca, molto rapidamente, a proposito di banche,
23:10oggi casi del giorno a Piazza Fari partiamo da Unicredit
23:14perché Equitasim ha confermato il rating buy su Unicredit,
23:17il target price a 95 euro dopo le indiscrezioni
23:19le abbiamo riportate ieri anche proprio grazie al nostro Luca Gualtieri
23:23sull'apertura del governo tedesco
23:24alla cessione della quota in commerce,
23:26banche indiscrezioni,
23:27peraltro in parte ufficialmente smentite da Berlino
23:30come speculazioni ricordiamo che all'inizio del mese di settembre
23:34ci sono le elezioni in Sassonia
23:36quindi questo è un elemento importante
23:39ma scrivono gli analisi di Equita
23:42con l'offerta Unicredit salirebbe al 49,7% di Commerce Bank
23:46ottenendo il controllo di fatto
23:47e la maggioranza dei supervisory board
23:49la fusione con le attività tedesche non è prevista nell'immediato
23:52ricordiamo che resterà separata per 2-3 anni
23:55una cessione del governo
23:56accelererebbe comunque la strategia di Unicredit
23:59Luca come vedi la nota rapidissimamente di Equita?
24:03Beh sostanzialmente il processo di integrazione ormai
24:08è già considerato quasi cosa fatta
24:11perché appunto l'OPS ha portato Unicredit
24:15di fatto al controllo
24:17a una soglia insomma molto vicina alla maggioranza assoluta
24:21se a questo poi sommiamo da un lato
24:24la percentuale ancora in derivati che ha la banca
24:28dall'altro questa possibile acquisizione della quota
24:32dello Stato tedesco
24:34che comunque oggi è il secondo
24:36ancora il secondo azionista della banca
24:38chiaramente Unicredit andrebbe a consolidare
24:41una posizione di assoluto controllo
24:43che avrebbe effetti molto importanti
24:46anche sulla governance
24:47l'anno prossimo scadrà appunto
24:49il vertice
24:51sappiamo appunto che
24:53come in tante corporate tedesche
24:57c'è un modello duale
24:59per cui insomma viene rinnovato
25:02il consiglio di sorveglianza
25:05e a cascata questo poi
25:07rinnova il board vero e proprio
25:09però insomma con queste quote
25:11è chiaro che Unicredit potrà
25:12tranquillamente esprimere
25:14la maggioranza del vertice
25:17e poi andare ad accelerare ulteriormente
25:19quel processo di integrazione
25:21che avrà anche i suoi tempi
25:23insomma come previsto
25:24anche per non urtare eccessivamente
25:26insomma la sensibilità
25:27delle istituzioni tedesche
25:28ma che ormai sembra ormai tracciato
25:31Luca Gualtieri, MF, Milano Finanza
25:33come sempre, grazie mille Luca
25:35grazie a voi
25:36e noi lasciamo il settore bancario
25:38che molto probabilmente sarà
25:40in qualche modo coinvolto anche
25:42nella famosa accordata
25:44italiana tricolore
25:45per rilevare la ex ILVA
25:48almeno l'area a freddo
25:50e andiamo proprio a parlare
25:52di questo tema
25:53perché ci potrebbero essere
25:54delle novità
25:55già nei prossimi giorni
25:57chiedo subito conferma
25:58a Rocco Matone
26:00in diretta dalla redazione romana
26:02bene ritrovato Rocco
26:03stai seguendo gli ultimi sviluppi
26:06che cosa sta emergendo?
26:09Sì Carla
26:11è così la cordata italiana
26:13guidata da Federacciai
26:14sarebbe ad un passo
26:16dalla formalizzazione
26:18della manifestazione
26:19di interesse
26:20per l'aria a freddo
26:21dell'ex ILVA
26:23manifestazione
26:24che potrebbe essere
26:25formalizzata
26:27entro questa settimana
26:28si tratterebbe
26:29di una proposta
26:30a forma aperta
26:31ovvero
26:32che lascerebbe
26:33la libertà
26:33alle imprese
26:34siderurgiche
26:35interessate
26:36di entrare
26:37progressivamente
26:38mano a mano
26:39che definiranno
26:40i propri impegni
26:42e interessi
26:42industriali
26:43e finanziari
26:44tuttavia
26:45negli ambienti
26:47ministeriali
26:47cresce la preoccupazione
26:49per il ricorso
26:51che è stato presentato
26:52in Cassazione
26:52dai commissari
26:54dell'ILVA
26:56ricorso
26:57in Cassazione
26:58volto a cercare
26:59di fermare
27:00il decreto
27:00della Corte d'Appello
27:01di Milano
27:02che lo ricordiamo
27:03prevede la chiusura
27:04dell'aria a caldo
27:05dell'acciaieria
27:06entro il prossimo
27:0728 ottobre
27:08un ricorso
27:09che è stato presentato
27:10da ILVA
27:11in amministrazione
27:12straordinaria
27:12a cui sarebbe pronta
27:13ad aggregarsi
27:14anche acciaierie
27:15d'Italia
27:15e che punta
27:16soprattutto
27:17su questioni
27:18di competenza
27:19e di legittimità
27:21secondo
27:21l'azienda
27:22infatti
27:23i giudici
27:24avrebbero fatto
27:25un'invasione
27:26di campo
27:26su materie
27:28riservate
27:29a amministrazione
27:31pubblica
27:31e tar
27:32un ricorso
27:33che
27:33lo ricordiamo
27:35risponde
27:35alle fortissime
27:36preoccupazioni
27:37del comparto
27:38dell'indotto
27:39che con la chiusura
27:39dell'aria a caldo
27:40rischia di
27:42vedere
27:42volatilizzare
27:43i contratti
27:44già siglati
27:45il timore
27:46relativamente
27:48a questo ricorso
27:49presentato
27:49dai commissari
27:50straordinari
27:51è che
27:51se fosse accolto
27:52potrebbe
27:53congelare
27:54l'intero piano
27:55industriale
27:55in questo momento
27:56allo studio
27:56proprio da parte
27:57dell'accordata
27:58italiana
27:58guidata
27:59da Federacciai
28:00insomma
28:01una situazione
28:02che ancora una volta
28:03lascia
28:03Taranto
28:04sospesa
28:05tra la ricerca
28:05di un nuovo futuro
28:07industriale
28:08e l'ennesima
28:09incognita
28:09giudiziaria
28:10grazie
28:11come sempre
28:12alla nostra
28:12Rocco
28:13Mattone
28:13con te
28:14appuntamento
28:14a domani
28:15Rocco
28:15buon lavoro
28:17dalla siderurgia
28:18al settore
28:20dei metalli
28:21oggi
28:21il prezzo
28:22dell'oro
28:22in netta
28:23discesa
28:23di oltre
28:24un punto
28:24percentuale
28:25si mantiene
28:26comunque
28:26sopra
28:26il livello
28:27dei 4400
28:28dollari
28:29l'oncia
28:30secondo
28:30Amy Gower
28:31che è responsabile
28:32della strategia
28:32commoiti
28:33di Morgan Stanley
28:34sull'oro
28:34bisogna
28:34mantenere
28:35una visione
28:36positiva
28:36innanzitutto
28:36quel target
28:37dei 4450
28:39dollari
28:39l'oncia
28:40che lei
28:40aveva previsto
28:41per fine anno
28:41è stato raggiunto
28:42prima del previsto
28:43grazie alla chiusura
28:44delle posizioni
28:45ribassiste
28:46ma anche al ritorno
28:47degli acquisti
28:47sugli etf
28:48e alla forte domanda
28:49delle banche centrali
28:49in particolare
28:50lei cita
28:51sia quella cinese
28:52che quella polacca
28:53in lungo periodo
28:54secondo l'esperta
28:55l'obiettivo
28:56è di raggiungere
28:57di nuovo
28:57i 5000 dollari
28:59l'oncia
28:59nel 2027
29:00sentiamola
29:01grazie
29:02view on gold since sort of our latest price outlook in early july i think maybe it's moved
29:08a little bit faster than we would have expected so we we have 4 450 by the end of the
29:13year we
29:13thought that would take a little bit longer to play out but i think what we have seen probably
29:16in gold is it was one that where there was a bit of short positioning so we've probably seen some
29:20covering as prices have moved rapidly higher we have seen some real support for this coming
29:25through as well though so exchange traded funds which were a huge part of the gold demand story
29:29last year they've been coming back in i think largely related to those changing in fed expectations
29:34that probability of a rate hike coming down and then also central banks so this is again a huge
29:40part of the story since 2022 really and we'd actually seen a bit of a slowdown in central
29:45bank action through march april we had saw some selling from banks where um the currency was
29:50under pressure because of high oil and gas prices but china and poland notably seem to have really
29:56way back in here so china has already bought the highest amount of gold since 2023 much more
30:01than they bought in all of 2025 and poland is already nearly at where they bought in 2025 and
30:06they were the highest buyer so i think there is real support we would see prices going back
30:11into the 5000 level in 2027 but maybe gone a little bit quickly ma loro non è l'unico metallo
30:18su cui si sta
30:19concentrando l'attenzione degli operatori di mercato guardiamo anche al rame che sta toccando i
30:26nuovi massimi che è stato proprio il motore dell'ottima semestrale di bhp uno dei colossi
30:33minerari che ha chiuso infatti i conti nell'anno fiscale 2026 con utile netto di 9,83 miliardi di
30:40dollari più 9 per cent utile operativo a 13,2 miliardi più 30 per cent ben sopra le
30:45attese ricavi 58,76 miliardi il rame trainato proprio dal boom dei data center statunitensi
30:53sta diventando il primo motore di guadagno del gruppo con l'amministratore delegato brandon
30:57craig che vede proprio la domanda globale salire a 50 milioni di tonnellate entro il 2050 sentiamolo
31:05a cnbc evidenziare proprio il ruolo crescente dell'intelligenza artificiale nella domanda globale
31:10di rame
31:10the really fascinating thing with copper is it so ubiquitous if you have a look at an economy
31:16like india that's in the process of urbanizing and industrializing that that produces significant
31:22demand for copper if you have a look at the u.s. the investment that's going into artificial
31:28intelligence and data centers with the harper scalers that produces demand for copper and what you
31:35can also see in the market is just the supply really struggling to keep up with the demand
31:41drivers to put some numbers to that we believe but by 2050 the world is going to need a significant
31:50amount of more copper around 50 million tons from 34 million tons today that's a significant increase
31:58uh bringing that more to to the near term uh from from from today through to 2035 uh we
32:06expect uh the mining side of of copper is going to have to bring 10 million tons of additional
32:12production into the market
32:13e chiudiamo questa prima parte edizione moderna di report parlando del colosso dell'ultra fast
32:20fashion sheen che dovrebbe debuttare usiamo ancora il condizionale a hong kong il prossimo 28 di
32:29agosto tutti i dettagli dalla nostra alessandra pellegrino da quasi 100 miliardi di dollari a 25 in
32:37quattro anni sheen potrebbe aver perso almeno sulla carta tre quarti del suo valore il colosso
32:42del fast fashion cinese punta ora a una valutazione tra i 25 e i 28 miliardi per l'ipo di
32:47hong kong
32:48contro i 30 40 miliardi ipotizzati a inizio agosto l'offerta potrebbe partire già nelle prossime ore con
32:55debutto atteso il 28 agosto sheen potrebbe collocare fino all 8 per cent del capitale e
33:00raccogliere fino a 2 miliardi di dollari il ridimensionamento si vede anche nella crescita i
33:06ricavi erano saliti del 40 per cento nel 2023 e del 20 per cento nel 2024 nel 2025 l'aumento
33:13è
33:13sceso dell'otto per cento a poco meno di 42 miliardi nel primo trimestre è stato appena
33:18dell'1,1 per cento anche i profitti hanno frenato 2 miliardi nel 2025 quasi il 39 per cento in
33:26meno e
33:27nel primo trimestre sheen ha registrato una perdita netta di 100 milioni ma gran parte del rosso deriva
33:33da una posta contabile l'utile invece resta positivo a 258 milioni a pesare sono la fine
33:39delle esenzioni dei minimis negli stati uniti l'aumento dei costi delle importazioni in europa
33:44la concorrenza e la pressione regolatoria dopo i tentativi falliti a new york e a londra hong kong
33:50così apre la terza strada e pechino da il via libera a luglio a 25 miliardi sheen varrebbe circa 12
33:57volte gli utili 2025 l'epio dirà quanto il mercato è disposto a pagare per un gigante che non ha
34:04più
34:04una storia di percrescita ci fermiamo giusto il tempo del focus sulla chiusura di questo martedì
34:10borsistico a piazza affari e proprio a proposito di cina il nostro approfondimento sull'intelligenza
34:16artificiale restate con noi
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