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00:05Musica
00:08Ben ritrovati a tutti i telespettatori e telespettatrici di classe CNBC
00:13Si chiude un mese di luglio, tutto sommato positivo per Piazza Affari
00:19ma soprattutto con un vero e proprio botto delle listini asiatici
00:24con il Cospi che venerdì termina a 17 punti percentuali di rialzo
00:29effettivamente qualcosa che non eravamo abituati a vedere
00:32anche se in questo mese il Cospi ci aveva abituato anche a seduta con meno 10 punti percentuali
00:37ma allora proprio i driver della settimana come si chiude luglio
00:41per Milano un rialzo intorno all'1,6%
00:45il 6 luglio avevamo rivisto anche il nostro listino al livello dei 53 mila punti
00:51e dobbiamo dire che se è stato un mese positivo
00:53lo si deve anche proprio a quest'ultima coda del ritorno dell'euforia sul settore dei semiconduttori
01:00la stessa Apple che dice che c'è scarsità di semiconduttori
01:04condanna il titolo proprio nel finale di luglio a un brusco calo
01:07ma in realtà il settore dei chip ne ha approfittato
01:10vedremo quello che succederà ad agosto
01:12intanto attenzione sul risico bancario
01:15si parlava di CDA imminenti
01:18Credita Agricol sembra invece accendere il semaforo rosso
01:22a una possibile operazione tra il monte dei paschi di Siena e il banco BPM
01:26Credita Agricol che ha il 29,3% del banco BPM
01:29dice al momento che vede molto difficile che si crei valore
01:34con un'integrazione tra MPS e il banco BPM
01:37proprio per gli azionisti del banco
01:39e poi sul fronte macroeconomico
01:42luglio si è chiuso con dati importanti
01:44prima il PIL italiano che vede addirittura un rialzo
01:48per la parte già acquisita del 2026
01:51la precedente 0,6% allo 0,8%
01:53con l'ipotesi che si possa arrivare ad un più 1% in questo anno
01:58ma soprattutto il dato anche sull'inflazione
02:00l'eurozona torna ad accelerare dal 2,8% di giugno
02:04si riporta al 2,9% a luglio
02:07invece in Italia dal 3% di giugno
02:11si torna al 2,8% al 2,9%
02:13se guardiamo invece l'inflazione armonizzata con l'Unione Europea
02:18ma partiamo proprio dal floor del New York Stock Exchange
02:21ci sta aspettando la nostra Stefania Spatti
02:24perché come era ampiamente previsto
02:26i conti trimestrali delle big tech
02:29hanno dato delle indicazioni chiare
02:31possiamo dire che perdono Apple e Meta
02:34e vincono Amazon e Microsoft
02:36è così Stefania ben ritrovata
02:38esattamente così
02:40ed infatti dopo i rispettivi conti
02:43ci sono titoli che sono saliti
02:45e altri che sono scesi
02:47se Apple perde circa il 9% dopo i conti
02:52registrando la seduta peggiore dal 2025
02:55è per via non tanto di una domanda
02:58che continua ad essere vista come forte
03:00quanto dei problemi che peggionereranno
03:03in modo significativo sui fronte della supply chain
03:06per tradurla in termini pratici
03:08il gruppo non avrà a disposizione
03:10tanti quanti memory e storage chip vorrebbe
03:14e di conseguenza è costretto a non produrre abbastanza dispositivi
03:19per soddisfare la domanda
03:20ecco perché i ricavi nel trimestre in corso
03:22sono risultati deludenti
03:24ed ecco perché il gruppo perde quota in borsa
03:28peraltro gli analisti scommettono che alla fine
03:30la tenda di copertino sarà costretta ad alzare i prezzi
03:33anche dell'iPhone dopo averlo fatto con altri prodotti
03:37Amazon invece brinda con un balzo del 15% circa
03:41l'indomani dei conti
03:42a risultati che per quanto vedano
03:45il capex essere alzato per tutto il 2026
03:48a 220 miliardi 20 in più di quanto indicato in precedenza
03:53e per quanto i pesanti investimenti
03:55abbiano colpito negativamente il flusso di cassa libero
03:59il gruppo ha dimostrato
04:01che l'intelligenza premia
04:03l'intelligenza artificiale
04:04lo si è visto dalla crescita
04:06la più forte
04:07da almeno cinque trimestri
04:10delle attività cloud
04:13questo dimostra sostanzialmente
04:15una divisione in due nel mondo dei magnetici set
04:18che da settimani diciamo
04:20non possono essere più considerati
04:22come un gruppo a sé stante
04:23i gruppi che appunto riescono a convincere
04:26il mercato di essere pazienti
04:28è il caso per esempio di Amazon e Microsoft
04:31e i gruppi come Apple e anche Meta
04:35che invece hanno insoddisfatto gli investitori
04:38che su questi gruppi invece vorrebbero qualcosa di più
04:40e allora non ci resta che aspettare la fine di agosto
04:44è vero Stefania
04:45quando si alzerà il velo anche sui conti
04:47l'ultima delle magnifiche sette
04:49ovvero Nvidia
04:49tornata tra pochissimo
04:51ma intanto saluto e ringrazio Fabrizio Barini
04:53signor banker integra i sim
04:55ben ritrovato Fabrizio
04:56grazie a voi per venire
04:59Fabrizio puntare di nuovo sui chip
05:01anche alla luce dell'allarme di Apple
05:03l'abbiamo visto SK Hynix
05:06addirittura superare i 30 punti percentuali
05:09i verdi sul Cospi
05:11abbiamo visto Samsung
05:12sono tutti gruppi che hanno comunicato i risultati
05:16torna la febbre AI
05:18come investire?
05:20in questo momento direi che c'è una mancanza
05:23c'è un forte aumento degli investimenti
05:25e dall'altro una difficoltÃ
05:28almeno nel breve periodo
05:29da parte dei produttori di chip
05:31per stare dietro alla domanda
05:33anche se poi abbiamo visto situazioni
05:34in cui per esempio
05:35Nvidia che finanzia i propri clienti
05:38hanno lo scopo di supportare la domanda
05:39da parte loro
05:40ma anche perché per tutti
05:41in questo momento è difficile
05:43anche raccogliere sufficienti risorse finanziarie
05:46almeno in modo efficiente
05:47tant'ora che abbiamo visto
05:49un'esplosione di quella che era la raccolta
05:51di fondi attraverso le missioni obbligazionarie
05:53ma questo avviene naturalmente
05:55anche a tassi via via crescenti
05:56e quindi per cercare di calmirare
05:58anche un effetto inflattivo
06:00sui costi di finanziamento
06:01ecco che vengono in aiuto
06:03gli stessi produttori
06:05e gli stessi fornitori
06:06ma questo diciamo
06:06è un partenariato
06:08che non può che far piacere
06:09agli investitori
06:10quindi direi che in questo momento
06:11diciamo questa tendenza
06:13ha buone possibilitÃ
06:15di proseguire
06:16proprio perché ancora
06:17l'adozione delle AI
06:19nelle imprese
06:20solamente all'inizio
06:22e chiaramente
06:22le capacità di calcolo
06:24crescendo
06:25far sì che si svilupperanno
06:26nuovi modelli
06:27sempre più user friendly
06:28e di conseguenza
06:30accelererà l'adozione
06:31la penetrazione
06:32di questo tipo di tecnologia
06:33nella vita di tutti i giorni
06:34e di pari passo
06:36e quindi dovranno essere pronte
06:37diciamo le infrastrutture
06:39per servire
06:40questa grande domanda
06:41e nonostante
06:43questo balzo
06:44del Cospi
06:45davvero senza precedenti
06:47i listini asiatici
06:48sono stati
06:49maglia nera
06:50in questo luglio
06:51facciamo il punto
06:52del mese
06:53che si è appena
06:54concluso
06:55nel servizio
06:56della nostra
06:57Elisabetta Piccinini
07:00Cospi
07:00meno 22%
07:01Nikkei
07:02meno 8%
07:03il CSI 300
07:04l'indice che raccoglie
07:05le 300 maggiori societÃ
07:07quotate a Shanghai
07:08e Shenzhen
07:08cede circa il 7,5%
07:11sono ancora le borse asiatiche
07:13a conquistare
07:13la maglia nera
07:14in questo luglio
07:15di fortissima volatilitÃ
07:16il finale del mese però
07:17racconta
07:18un parziale cambio di scenario
07:19nell'ultima seduta
07:20il Cospi
07:21è balzato
07:21di quasi 18 punti percentuali
07:23il rialzo giornaliero
07:24più forte
07:25della sua storia
07:25trascinato dai titoli
07:27legati all'intelligenza artificiale
07:28SK Inix
07:29ha guadagnato quasi
07:30il 30%
07:31Samsung
07:31il 28%
07:33a riaccendere
07:34gli acquisti
07:34risultati di Microsoft
07:36e Amazon
07:36che hanno rassicurato
07:37gli investitori
07:38sulla capacitÃ
07:39degli enormi investimenti
07:41nelle AI
07:41di tradursi
07:42in crescita del cloud
07:43ricavi
07:44e flussi di cassa
07:45il recupero
07:46non basta comunque
07:47a cancellare
07:47un mese negativo
07:48per il Cospi
07:49per il giorno luglio
07:50dal 2008
07:51è andata meglio
07:52a Wall Street
07:53il Nasdaq
07:53perde circa
07:54il 4,2%
07:56l'S&P 500
07:57lo 0,8%
07:59mentre il Dow Jones
08:00è sostanzialmente invariato
08:01il mercato
08:02non sembra quindi
08:03abbandonare il tema
08:04delle AI
08:05ma è diventato
08:05molto più
08:06selettivo
08:07prima le aziende
08:08capaci di dimostrare
08:09ritorni concreti
08:10penalizza quelle
08:11che aumentano
08:11gli investimenti
08:12senza offrire
08:13la stessa visibilitÃ
08:14sui profitti
08:15meglio ancora
08:16è andata in Europa
08:17lo stock 600
08:18guadagna circa
08:19l'1,3%
08:20a sostenere i listini
08:22sono state soprattutto
08:22banche
08:23energia
08:24e difese
08:25nell'ultima seduta
08:26però anche i semiconduttori europei
08:28sono tornati a correre
08:29sulla scia
08:29del rimbalzo globale
08:31dell'intelligenza artificiale
08:32tra i protagonisti del mese
08:34il petrolio
08:35il Brent
08:35tratta intorno agli 88 dollari
08:37al barile
08:37guadagna circa
08:38il 21%
08:39il WTI
08:40si attesta
08:41poco sopra
08:41gli 82 dollari
08:42con un rialzo mensile
08:43del 18%
08:45una corsa
08:45alimentata
08:46dall'escalation
08:47in Medio Oriente
08:48dai timori
08:48per le forniture
08:49attraverso lo stretto
08:50di Ormuz
08:51e il Mar Rosso
08:51il rally del Greggio
08:53ha riacceso
08:53le preoccupazioni
08:54sull'inflazione
08:55e ha aumentato
08:56la pressione
08:56sul mercato
08:57obbligazionario americano
08:59la curva dei treasury
09:00si è irripidita
09:01il rendimento
09:02del titolo a due anni
09:03è salito al 4
09:04e 22%
09:05quello del decennale
09:06al 4
09:07e 67%
09:08mentre il trentennale
09:09ha raggiunto
09:10il 5,20%
09:12vicino ai livelli
09:13più elevati
09:13degli ultimi 19 anni
09:15e torniamo sul floor
09:17della New York Exchange
09:18perché
09:19nonostante sia tornato
09:21questa AI
09:21e euforia
09:22c'è chi
09:23come
09:24situational awareness
09:25di Asken Brenner
09:27ha dovuto
09:28smontare
09:29in fretta
09:29e furia
09:30tutto il suo portafoglio
09:31legato all'AI
09:32magari non proprio
09:33tutto
09:34a favore di Citadel
09:35cosa sta succedendo
09:36e chi è questo personaggio?
09:38Si tratta
09:39Carla
09:40di un
09:41cittadino tedesco
09:43che
09:44a 15 anni
09:45era venuto
09:45negli Stati Uniti
09:46per studiare
09:47alla Columbia University
09:48dove si è laureato
09:50a 19 anni
09:52per poi
09:53avere una breve
09:54esperienza
09:55nel braccio
09:56filantrofico
09:57di FTX
09:58ve lo ricordate
09:58il crypto exchange
09:59di Sam Altman
10:01poi fallito
10:02sul finire
10:02del 2022
10:04nel 2024
10:05arrivato
10:06a gestire
10:08appunto
10:09questo nuovo
10:09hedge fund
10:10senza alcuna
10:11esperienza
10:12di trading
10:12dopo aver fatto
10:13un passaggio
10:14in Open AI
10:15da dove era
10:16stato licenziato
10:17con l'accusa
10:17di aver fatto
10:18circolare informazioni
10:20che dovevano restare
10:21private
10:21lui invece aveva detto
10:22che aveva sollevato
10:24dubbi sulla sicurezza
10:25legata alle infusioni
10:27di enti stranieri
10:29ora
10:30nel 2024
10:31lancia
10:32questo hedge fund
10:33che lo
10:34catapulta
10:35nella Silicon Valley
10:36e oltre
10:37con una sorta
10:38di reputazione
10:39alla
10:40Nostradamus
10:41dell'intelligenza
10:42artificiale
10:42il nome
10:43dell'edge fund
10:43è il titolo
10:44di un essè
10:45del 2024
10:46con cui aveva
10:47descritto
10:48il futuro
10:48dell'intelligenza
10:49artificiale
10:50i suoi benefici
10:51ma anche
10:52i suoi rischi
10:52ed ora
10:53con l'AI
10:53ha dovuto fare
10:55i conti
10:55perché
10:56i suoi investimenti
10:58di cui la strategia
10:59non è esattamente
11:00nota
11:00ma sappiamo
11:01essere basata
11:02sull'infrastruttura
11:03legata
11:04all'intelligenza
11:05artificiale
11:06hanno fatto
11:06Cilecca
11:07forse
11:07perché c'è stato
11:08lo zampino
11:09degli short seller
11:10forse
11:10semplicemente
11:11per via
11:12dei timori
11:12degli investitori
11:13sulle valutazioni
11:14gonfiate
11:15del settore
11:16un hedge fund
11:17che era arrivato
11:18a valere
11:1845 miliardi
11:19si è ritrovato
11:21a fare i conti
11:21con margin call
11:22pressanti
11:23ecco perché
11:24in sole
11:2424 ore
11:26alla fine
11:26è stato salvato
11:28da uno degli hedge fund
11:29più grandi al mondo
11:30Citadel
11:30di Ken Griffin
11:31ecco perché si dice
11:33che quelle 24 ore
11:34quel salvataggio
11:35rappresentano forse
11:36l'arco temporale
11:37più breve
11:38o tra i più brevi
11:40per un salvataggio
11:41visti a Wall Street
11:42l'aspetto interessante
11:43è che
11:44Leopold Ashenbrenner
11:46resta al comando
11:48dell'edge fund
11:48che dunque
11:49non chiude
11:50continua ad essere
11:52esposto
11:52alle partecipazioni
11:53di aziende private
11:54tra cui
11:55Antropic
11:56che peraltro
11:57dopo Open AI
11:58ha ammesso
11:58a sua volta
11:59che alcuni
11:59suoi modelli
12:00sono fuggiti
12:01da un contesto
12:02di test sicuro
12:03e hanno hackerato
12:04tre organizzazioni
12:05per lui
12:06questo weekend
12:07nozze
12:08con
12:08il capo
12:10di gabinetto
12:10dell'amministratore
12:11delegato
12:11di Antropic
12:12grazie davvero
12:13la nostra
12:14Stefania
12:14Spati
12:15con te
12:15appuntamento
12:16per linea
12:17mercati notte
12:17intanto l'Italia
12:18ha aderito
12:19alla Pax Silica
12:20l'iniziativa guidata
12:21agli Stati Uniti
12:22per rafforzare
12:23la cooperazione
12:24sulle tecnologie
12:24strategiche
12:25legate all'intelligenza
12:26artificiale
12:26l'accordo è stato
12:27firmato a brindisi
12:28dall'ambasciatore
12:29Armando Varricchio
12:31alla presenza
12:31dell'ambasciatore
12:32statunitense
12:33in Italia
12:33Tilman
12:34Fertitta
12:35il patto
12:36punta a creare
12:37filiere tecnologiche
12:38più sicure e resilienti
12:39coinvolgendo settori
12:40chiavi come
12:40semiconduttori
12:41minerali critici
12:42infrastrutture digitali
12:43sistemi high tech
12:44intanto
12:45agosto
12:46perché ormai è giÃ
12:47il momento di guardare
12:48ai mercati
12:49e il mese di agosto
12:50sarà un mese di tregua
12:51una nuova prova
12:52per i mercati
12:52le grandi case
12:53di investimento
12:54restano costruttive
12:55ma invitano
12:56la prudenza
12:57Mundi teme
12:58che la minore liquiditÃ
12:59e l'eccessiva concentrazione
13:00su tecnologie AI
13:01possano amplificare
13:02le correzioni
13:03BlackRock
13:04continua a puntare
13:05sulle AI
13:05privilegiando però
13:06infrastrutture
13:07energia
13:07e data center
13:08JP Morgan
13:09resta positiva
13:10sull'azionario
13:11ma provvede
13:11un percorso irregolare
13:13rendimenti obbligazionari
13:14ancora elevati
13:14ottimista invece
13:15Citi
13:15che stima un rialzo
13:17del 6%
13:17per le borse globali
13:19il rischio
13:19resta ovviamente
13:20il tema
13:20delle delusioni
13:22sugli utili
13:23con la stagione
13:24trimestrale
13:25che però ormai
13:25sta andando
13:26ad esaurirsi
13:27dottor Barini
13:28c'è un tema
13:30rendimenti
13:31perché abbiamo visto
13:32una curva
13:33sul fronte
13:33dei treasury
13:34statunitensi
13:35sempre più ripida
13:36con addirittura
13:36un calo
13:37dopo le parole
13:37di Wors
13:38sui due anni
13:39e un forte rialzo
13:40sul trentennale
13:41che proprio
13:41in questa settimana
13:42ha toccato
13:43livelli che non si
13:44vedevano
13:44da 19 anni
13:45come sposare
13:46questo recupero
13:48dei mercati
13:49azionari
13:50anche americani
13:50con quello
13:51che sta succedendo
13:52sul fronte
13:53dei treasury
13:55diciamo che
13:56una curva
13:57inclinata
13:57verso l'alto
13:58come quella
13:58che vi assistiamo
13:59in questo momento
14:00è sana
14:00perché significa
14:01che ci sono
14:01degli aspettativi
14:02di crescita
14:03future
14:04dell'economia
14:05e quindi
14:05ci cerca
14:06di calmirare
14:07la prospettiva
14:08di inflazione
14:09futura
14:09mentre nel breve
14:10chiaramente
14:11l'obiettivo
14:12è quello
14:12invece di favorire
14:13l'espressione
14:14dell'economia
14:14e cosa che peraltro
14:15sta avvenendo
14:16come abbiamo visto
14:16negli ultimi dati
14:17che comunque
14:18danno un'inflazione
14:20tutto sommato
14:21sotto controllo
14:21e una crescita
14:23e un livello
14:24di consumo
14:24molto importante
14:25rappresentando
14:26due terze
14:26del PIL americano
14:27invece che
14:28che tengono
14:29nonostante comunque
14:29dei livelli
14:30di tassi di interesse
14:31che come
14:31ha ricordato
14:32sono piuttosto
14:33elevati
14:33e poi si vedono
14:34anche soprattutto
14:35nel mercato
14:36immobiliare
14:37e residenziale
14:38in questo momento
14:38quindi abbiamo
14:39dei tassi di interesse
14:40elevati
14:41nella parte lunga
14:42della curva
14:42e abbiamo
14:43mercati che invece
14:44continuano a essere
14:45però molto tonici
14:46sui massimi
14:47di tutti i tempi
14:48questa cosa
14:49si spiega comunque
14:49col fatto che c'è
14:50tantissima liquiditÃ
14:51e quindi
14:52diciamo
14:52le opportunitÃ
14:53di investimento
14:54non mancano
14:54per chi vuole
14:55naturalmente
14:55anche in prospettiva
14:56scommettere
14:57fuori basso
14:57dei tassi
14:58la curva
15:00a lungo
15:01può
15:01diciamo
15:01i tassi
15:02diciamo
15:03i titoli
15:03stati
15:03o meglio
15:04lungo
15:04periodo
15:05possono essere
15:06diciamo
15:07interessanti
15:07viceversa
15:08nel breve
15:09il trend
15:10dei profitti
15:11aziendali
15:11non farÃ
15:13altro che
15:13spingere
15:14verso l'alto
15:14ulteriormente
15:15l'azionario
15:15quindi diciamo
15:16non c'è
15:16l'imbarazzo
15:17della scelta
15:17io vado subito
15:19dal professore
15:20ignazio
15:21angeloni
15:21senior policy
15:22fellow
15:23al leibniz
15:24institute for
15:24financial research
15:25safe
15:26francoforte
15:27non resident
15:27fellow
15:28iep bocconi
15:30ben ritrovato
15:31professore
15:35buonasera
15:36professore
15:37innanzitutto
15:37auguri
15:38buono
15:38mastico
15:39vestite
15:40perfettamente
15:41grazie
15:43allora
15:45stavamo parlando
15:46di questa curva
15:47è vero
15:48che è sana
15:49una curva
15:50più ripida
15:51si ricorda
15:51quanto tempo
15:51invece abbiamo visto
15:52una curva
15:53invertita
15:54però comunque
15:55è particolare
15:56che dopo
15:57è stata la settimana
15:58della seconda volta
15:59di kevin
16:00warsh
16:00sulla torda di comando
16:02della federal reserve
16:02dopo le parole di warsh
16:03con la sua family fight
16:05abbiamo visto la discesa
16:06dei rendimenti
16:07sul due anni
16:07e invece
16:08questa impennata
16:09sul trentennale
16:10lei come lo legge
16:10da economista
16:11non le stiamo chiedendo
16:12come investire
16:15la struttura
16:16dei tassi
16:17in crescita
16:18è normale
16:18è normale
16:19quando ci si attende
16:21una crescita economica
16:22ed è normale
16:22in generale
16:23perché
16:23gli investitori
16:25vogliono essere
16:25ricompensati
16:26per impegnarsi
16:27a lungo termine
16:28però in questo caso
16:29c'è una situazione
16:30diversa
16:31perché
16:31i tassi a lunga
16:33sono cresciuti
16:34proprio mentre
16:35il presidente
16:36della riserva federale
16:38parlava
16:39quindi questo
16:39è un segnale
16:40di solito
16:41viene interpretato
16:43e anche in questo caso
16:44credo deve essere
16:44interpretato
16:45come dubbi
16:46del mercato
16:47sulla credibilitÃ
16:48di quello che
16:49il presidente
16:49della fed
16:50ha detto
16:51sostanzialmente
16:52che cosa è successo
16:53in questa riunione
16:54c'era
16:55un forte
16:56sostegno
16:57per aumentare
16:59i tassi
16:59già da adesso
17:00perché l'inflazione
17:01è molto al di sopra
17:02dell'obiettivo
17:03della riserva federale
17:05ci sono state
17:06tre obiezioni
17:07tre membri
17:08che hanno votato
17:08contro
17:09tutti e tre
17:11a favore
17:12di un aumento
17:14evidentemente
17:14il presidente
17:15ha frenato
17:16per cui
17:16hanno lasciato
17:18i tassi fermi
17:19e il presidente
17:20nella conferenza stampa
17:22ha detto
17:22che lui si impegna
17:23comunque
17:23a mantenere
17:24la stabilitÃ
17:25dei prezzi
17:26ecco
17:26la contraddizione
17:27tra quello
17:28che lui ha detto
17:29e quello
17:29che il comitato
17:30ha fatto
17:31è stata percepita
17:32dal mercato
17:32come una fonte
17:33di scarsa credibilitÃ
17:35e da questo
17:36immediatamente
17:37sono aumentati
17:38i tassi a lunga
17:39e quindi
17:39in questo caso
17:40il tasso a lunga
17:41secondo me
17:41deve essere
17:42almeno in parte
17:43interpretato
17:44non come crescita
17:45economica
17:47reale
17:47futura
17:48ma come aspettative
17:49di inflazione
17:51questo
17:52apre
17:52la domanda
17:53sulla
17:55riunione
17:56cruciale
17:57di settembre
17:57e che succede
17:59a settembre
17:59secondo lei
18:00a settembre
18:01ci sarà ancora
18:02un dato
18:02ecco
18:03perché adesso
18:04si basavano
18:04sul dato
18:05di inflazione
18:05di giugno
18:06il dato
18:06di inflazione
18:06di giugno
18:07è falsato
18:08perché è ancora
18:09influenzato
18:09dal cessato
18:11il fuoco
18:12e quindi
18:13dall'allentamento
18:14delle tensioni
18:15in Medio Oriente
18:15però
18:16i prossimi dati
18:17saranno
18:18meno positivi
18:19per l'inflazione
18:19questo vale anche
18:20per l'area dell'euro
18:21e anche per gli Stati Uniti
18:23quindi indubbiamente
18:24prima che
18:24la Fed
18:26si riunisca nuovamente
18:27a settembre
18:28questo avverrÃ
18:29a metà settembre
18:29ci sarà un dato
18:31di inflazione
18:31che io mi aspetto
18:32meno positivo
18:33quella è la prova
18:34che è la prova
18:34del fuoco
18:35per il presidente
18:35Walsh
18:36chiarissimo
18:37professore
18:37tornarei tra un istante
18:38intanto apriamo
18:39la pagina invece
18:41delle banche
18:42a Piazza Affari
18:43con il semaforo rosso
18:44di Credita Agricol
18:46all'ipotesi di fusione
18:47tra il banco BPM
18:48e Monte dei Paschi di Siena
18:50ad accendere il semaforo rosso
18:51Olivier GavaldÃ
18:52amministratore delegato
18:53della Banque Vert
18:54che ha dichiarato
18:55che in questa fase
18:56è difficile capire
18:56come l'operazione
18:57possa creare valore
18:58per gli azionisti
18:59di Piazza Meda
18:59il gruppo francese
19:00lo ricordiamo
19:01ma essere il primo socio
19:02del banco BPM
19:03con il 29,3% del capitale
19:05e a quattro consiglieri
19:06nel CDA
19:07non sarebbe stato
19:08comunque contattato
19:09Credita Agricol
19:10né sarebbe a conoscenza
19:11di un progetto concreto
19:13il messaggio è chiaro
19:14qualsiasi riassetto
19:15dovrà fare i conti
19:15proprio con Credita Agricol
19:16intanto la direttrice
19:18finanziaria
19:18Clotilde Langevin
19:19ha invece ricordato
19:20che tra gli scenari preferiti
19:22resta una fusione
19:23tra banco BPM
19:24e Credita Agricol Italia
19:25intanto la banca francese
19:26ha chiuso il secondo trimestre
19:27con un utile vicino
19:28a 2,8 miliardi
19:29in crescita del 7,8%.
19:31E l'Italia
19:32che si conferma
19:32il secondo mercato del gruppo
19:33con oltre un miliardo
19:34di utili nel semestre
19:35ma sentiamo proprio
19:36Olivier Gavaldassio
19:37di Credita Agricol
19:38quando accende
19:39questo semaforo rosso.
20:09There are many scenarios
20:10e la banca BPM
20:12e la banca BPM
20:13possono essere
20:13accretive
20:14per la banca BPM
20:40di valore.
20:41Ricordiamo che la prossima settimana
20:42arrivano i conti di Commerce Bank
20:44proprio in una flash.
20:45Professore Angeloni
20:47come legge queste due notizie
20:49nell'ambito
20:50dello scenario più generale
20:51del risico?
20:55L'affermazione del Credita Agricol
20:57è pesante come un macigno
20:59cioè da un lato
20:59ha detto una cosa ovvia
21:00e cioè
21:01non c'è nessuna proposta concreta
21:04sul tavolo
21:04questo lo sappiamo
21:05hanno cominciato a negoziare
21:06eccetera
21:07il management di MPS
21:09ha dichiarato
21:10che si stanno muovendo
21:11parlando eccetera
21:12però dall'altro
21:14ha detto
21:14non vedo nessuna
21:16prospettiva
21:17di aumento di valore
21:18per una combinazione
21:21MPS
21:22e Banco BPM
21:26evidentemente
21:28indicando
21:29che la prospettiva
21:30per loro
21:31per i francesi
21:31è sempre quella
21:32di una fusione
21:33con Credita Agricola Italia
21:35ecco
21:35ora i francesi
21:36in Banco BPM
21:38hanno un 29-30%
21:40se ricordo bene
21:41quindi tecnicamente
21:43non arrivano
21:43forse ancora
21:44alla soglia
21:45di blocco
21:46per una operazione
21:47ma di fatto sì
21:48di fatto sì
21:49perché per un'operazione
21:50straordinaria
21:51ci vogliono i due terzi
21:52in assemblea
21:53quindi siamo lì vicini
21:54quindi ha ragione
21:55l'amministratore delegato
21:56a dire
21:57probabilmente
21:58che senza di loro
21:59non si può fare niente
22:00quindi
22:01questa è
22:02questa affermazione
22:04del Credita Agricola
22:05è un elemento
22:06nuovo
22:06importante
22:07secondo me
22:08in quel lato
22:09del quadro
22:09e la Orlof
22:11secondo me
22:12è un segnale buono
22:13ha ragione lei
22:14è il momento
22:15di parlare
22:15con il management
22:17e anche con gli altri
22:18azionisti
22:18perché Unicredit
22:19ha raggiunto
22:20sostanzialmente
22:21la maggioranza
22:22vicino al 50%
22:23quindi adesso
22:24non ho parlare
22:25e parlare
22:26io penso
22:27che questo
22:28è quello che avverrÃ
22:29cioè adesso
22:31useranno
22:32il buon senso
22:33da entrambe le parti
22:34negozieranno
22:35ci saranno ancora
22:36delle difficoltÃ
22:37eccetera
22:38ma si va
22:38verso un dialogo
22:39si va verso
22:40un negoziato
22:41che porterÃ
22:42io penso
22:43a in qualche forma
22:44ancora da definire
22:45una presenza
22:46importante
22:47dell'Unicredit
22:49in quella banca
22:50e in generale
22:51in Germania
22:51professore
22:53è sempre un piacere
22:53ascoltare le sue analisi
22:55grazie al professore
22:56Ignazio Angeloni
22:57senior policy fellow
22:58alla Leibniz Institute
22:59for Financial Research
23:00SAFE
23:00a Francoforte
23:01nonché non resident fellow
23:02all'IEP
23:03di Bocconi
23:04professore
23:05a prestissimo
23:07grazie a voi
23:08buona serata
23:09nel caldo
23:10arrivederci
23:10dottor Barini
23:12la reazione però
23:13dei titoli
23:14coinvolti
23:15come Monte dei Paschi
23:16di Siena
23:17come Banco BPM
23:18venerdì
23:19non si è notata
23:20come legge
23:21le parole
23:21di Credit Agricole
23:22che come giustamente
23:23evidenziava
23:24il professore Angeloni
23:25sembrano davvero
23:26una pietra
23:27grossa
23:28diciamo
23:28d'intralcio
23:29in queste operazioni
23:31che addirittura
23:32sulla stampa
23:32si dicevano
23:33CDA straordinari
23:34nel fine settimana
23:35e adesso?
23:37diciamo che
23:38tutto il settore
23:39bancario
23:39non ha bisogno
23:41dell'appi speculativo
23:42per muoversi
23:43per tenere alte
23:43le valutazioni
23:44perché lo stato di salute
23:45delle nostre banche
23:46è ottimo
23:47grazie
23:47a questa dinamica
23:48dei tassi
23:49per cui restano
23:50su un livello
23:50che comunque
23:51genera un margine
23:52di interesse
23:52decisamente positivo
23:53una dinamica
23:54macroeconomica
23:55abbiamo visto
23:55anche gli ultimi dati
23:56sul PIL italiano
23:57non assolutamente
23:58deludenti
23:59certo sono un riflesso
24:00dell'andamento
24:00dell'economia tedesca
24:02però possiamo dire
24:03che in generale
24:04lo Stato italiano
24:05è delle imprese italiane
24:06di forte resilienza
24:07in grado
24:08di servire il debito
24:09di farne ulteriore
24:11e di remunerare
24:12in maniera
24:12particolarmente generosa
24:14gli istituti di credito
24:15che devo dire
24:16hanno avuto ragione
24:17sulla grande onda
24:19del fintech
24:19degli anni precedenti
24:20dei tassi a zero
24:21e continuano a macinare utili
24:22quindi questo è il grande elemento
24:24che continua a mantenere
24:25alte le valutazioni
24:27e in prospettiva
24:28portare denaro
24:29su societÃ
24:30che comunque
24:30pagano ottimi dividendi
24:31fanno buyback
24:32quindi diciamo
24:34è un asset class
24:35di grandissimo interesse
24:36almeno
24:36nel continente europeo
24:39e quindi
24:39diciamo
24:40gli aspetti legati
24:41alla più speculativa
24:41ormai
24:42non rappresentano più
24:43il driver
24:44o il catalizzatore
24:45principale
24:45per portare
24:47gli investitori
24:47su questo tipo
24:48di titoli
24:48per cui anche
24:49queste parole
24:49che gettano
24:50sul fuoco
24:51rispetto
24:51alla contropa
24:53o comunque
24:54un'offerta
24:55diciamo
24:56alternativa
24:57rispetto a quella
24:57che è in campo
24:58da parte di Intesa
24:59San Paolo
25:00il mercato
25:01non ha reagito
25:02diciamo
25:04raffreddando molto
25:05vendendo
25:06i titoli
25:06in questione
25:08ma perché
25:08sono supportati
25:09da ottimi fondamentali
25:11Molto chiara
25:12questa sua posizione
25:13dottor Barini
25:13intorno a lei
25:14tra poco
25:14anche che dobbiamo
25:15parlare di una matricola
25:16a Piazza Affari
25:17ma intanto
25:18i dati macroeconomici
25:19l'inflazione
25:19che torna ad accelerare
25:20nell'eurozona
25:21a luglio
25:21i prezzi sono aumentati
25:23del 2,9%
25:24anno
25:25erano il 2,8%
25:26a giugno
25:27spinti soprattutto
25:27dal rincaro
25:28dell'energia
25:29sale anche
25:29l'inflazione di fondo
25:30dal 2,4%
25:31al 2,5%
25:32mentre i servizi
25:33accelerano
25:33al 3,3%
25:34in Italia invece
25:35l'indice nazionale
25:36rallenta
25:36dal precedente
25:373%
25:38di giugno
25:38al 2,8%
25:40il dato invece
25:40armonizzato europeo
25:42scende al 2,9%
25:43appena sopra le attese
25:44intanto l'inflazione
25:45di fondo italiana
25:46rimane all'1,7%
25:48dati che confermano
25:49prezzi
25:49ancora
25:50in pressione
25:51soprattutto
25:52ovviamente
25:53sulla fronte
25:54dell'energia
25:55e dopo la revisione
25:55del PIL
25:56italiano
25:56ci si interroga
25:57su quali siano stati
25:58gli elementi
25:59che hanno portato
26:00a questo risultato
26:01facciamo il punto
26:02nel servizio
26:02a firma di
26:03Janina Landau
26:04meglio di Francia
26:05Germania
26:06Austria
26:07e Belgio
26:07il PIL
26:08italiano
26:08corre più
26:09dell'attese
26:09e vede la crescita
26:10acquisita
26:11sul 2026
26:12allo 0,8%
26:13ben al di sopra
26:14dello 0,6%
26:16stimato dal documento
26:17di finanza pubblica
26:18in primavera
26:19a spingere i conti
26:20sono stati principalmente
26:21la domanda interna
26:22e i servizi
26:23per quanto riguarda
26:24la domanda interna
26:25famiglie e imprese
26:26nonostante il periodo
26:27di incertezza
26:28hanno speso
26:29e investito
26:29più del previsto
26:30mentre per quanto riguarda
26:32i servizi
26:32che comprendono
26:33non solo il turismo
26:34ma settori come
26:35quello bancario
26:35e trasporti
26:36la domanda
26:37è rimasta robusta
26:38inoltre
26:38hanno risentito
26:39meno dell'inflazione
26:40che invece ha colpito
26:42il comparto
26:42dei beni
26:42e dell'energia
26:43gli esperti
26:44sottolineano
26:45che se questo trend
26:46rimarrà positivo
26:47la crescita
26:48si potrà attestare
26:49tra lo 0,8%
26:50e l'1%
26:52ora
26:52non resta
26:53che aspettare
26:54il mese prossimo
26:55per capire
26:55se l'Istat
26:56confermerÃ
26:56questi dati
26:57che ad oggi
26:58sono solo preliminari
26:59si tratta comunque
27:00di dati
27:01che hanno portato
27:01un po' di luce
27:02in uno scenario
27:03di chiaroscuro
27:04l'industria manufatturiera
27:05resta debole
27:06il debito pubblico italiano
27:07rimane ancora
27:08molto alto
27:09e le tensioni
27:10geopolitiche
27:10e commerciali
27:11creano una profonda
27:12incertezza
27:14Carlo Cottarelli
27:15direttore
27:15osservatorio
27:16conti pubblici
27:17italiani
27:18Università Cattolica
27:19di Milano
27:20sempre un piacere
27:20averla con noi
27:21si arriverÃ
27:22all'1%
27:23di crescita
27:23del PIL
27:24in questo 2026
27:25siamo giÃ
27:26allo 0,8%
27:26acquisito
27:27ben ritrovato
27:28se andate a sentire
27:30i miei interventi
27:31negli ultimi due mesi
27:33ho sempre detto
27:33che probabilmente
27:34si andava
27:35a qualcosa
27:36più vicino
27:36all'1%
27:37rispetto allo 0,5%
27:40che diceva
27:40il governo
27:41perché
27:43lo shock
27:44di Ormuz
27:45è stato molto
27:45gonfiato
27:46in termini
27:47di impatto
27:48macroeconomico
27:49perlomeno
27:49negli effetti
27:50che questo ha avuto
27:51sul prezzo del petrolio
27:52il prezzo del petrolio
27:54è andato su
27:54ovviamente
27:55non è arrivato
27:57ai livelli
27:57però
27:58a cui si è arrivati
27:59in crisi precedenti
28:01che avevano
28:01avuto
28:02un impatto
28:03più grosso
28:03sull'economia
28:04mondiale
28:05quindi non sono
28:05per niente
28:06sorpreso
28:07da questa crescita
28:08dello 0,2%
28:09si può arrivare
28:11intorno
28:12all'1%
28:14il punto rimane
28:15che però
28:15cresciamo
28:16meno
28:16della media
28:17europea
28:18non cresciamo
28:19nel secondo trimestre
28:21meno di Francia
28:22e Germania
28:23che si sono
28:24attestati
28:25anche loro
28:26allo 0,2%
28:27per quanto la Francia
28:29sia leggermente
28:30sotto allo 0,2%
28:32la Germania
28:33leggermente sopra
28:34ma arrotondando
28:35si arriva
28:36a 0,2%
28:37la media
28:38dell'area
28:39dell'euro
28:39però
28:40è 0,4%
28:41e è tenuta alta
28:43ancora una volta
28:44dalla
28:45penisola iberica
28:47con tassi di crescita
28:48della Spagna
28:49dello 0,7%
28:50più di tre volte
28:51il nostro
28:52e Portogallo
28:530,8%
28:56l'altro
28:57paese del sud Europa
28:59che andava
29:00molto bene
29:00la Grecia
29:01più rapidamente
29:02di noi
29:02ancora non ho visto
29:03il dato
29:04ma rimane
29:04questo fatto
29:05che rispetto
29:06al sud Europa
29:07noi
29:08continuiamo
29:09a crescere
29:10meno
29:11rispetto alla media
29:12europea
29:12questo trimestre
29:13siamo cresciuti
29:14anche medio
29:14rispetto alla media
29:15europea
29:15negli ultimi tre anni
29:16stiamo crescendo
29:17un po' sotto
29:18la media europea
29:19noi dobbiamo
29:20cercare di recuperare
29:21il terreno perso
29:22dei primi vent'anni
29:22di questo secolo
29:23e non ci stiamo riuscendo
29:25e intanto rallenta
29:27la crescita
29:27delle imprese italiane
29:28secondo l'osservatorio
29:29bilanci 2025
29:30di Cerve
29:30del fatturato
29:31è aumentato
29:32dell'1,7%
29:33in calo
29:33rispetto al più
29:342,4%
29:34dell'anno precedente
29:35mentre la crescita
29:36del valore aggiunto
29:37si è fermata
29:38al 3,7%
29:39diminuisce anche
29:40la reddittivitÃ
29:41il ROE
29:41scende dal 10,7%
29:43al 9,5%
29:47professore
29:47adesso che non avremo
29:49neanche più
29:49il PNRR
29:50come faremo
29:52a raggiungere
29:52questo 1%
29:53oppure
29:53come lei dice
29:55a recuperare
29:56rispetto agli altri
29:56paesi europei
29:59lo dobbiamo fare
30:01rendendo l'Italia
30:02un posto
30:04dove si fa
30:05è più facile
30:05fare attivitÃ
30:06di impresa
30:07riducendo la tassazione
30:09però per farlo
30:10devi tagliare
30:11la spesa
30:12non particolarmente
30:14utile
30:14e ce n'è
30:17semplificando
30:18la burocrazia
30:19cercando di avere
30:20un costo
30:21dell'energia
30:22in particolare
30:22l'energia elettrica
30:23un po' meno alto
30:24di quello attuale
30:26rinnovabili
30:26nucleare
30:27magari detassazione
30:29anche dell'energia elettrica
30:30però lì bisogna
30:31andare a trovare
30:32qualche forma
30:33appunto di riduzione
30:34delle spese
30:35per finanziarsi
30:36e poi avere un piano
30:37a medio e lungo termine
30:38di arrivi regolari
30:41nel nostro paese
30:42perché le nostre imprese
30:43hanno bisogno di persone
30:44però che arrivino
30:45regolarmente
30:46con gli sbarchi
30:47professore ma sappiamo
30:48che la prossima
30:50legge di bilancio
30:51è anche la legge di bilancio
30:52elettorale
30:53per eccellenza
30:55visto che si vota
30:56nel 2027
30:57anno importante
30:58per l'Europa
30:59perché si voterÃ
30:59in Spagna
31:00in Francia
31:01per il presidente
31:03in Italia
31:04ovviamente
31:04e in Germania
31:05il presidente
31:06della Repubblica Federale
31:08non ovviamente
31:08il cancelliere
31:09come sta andando
31:10la sua raccolta firme
31:11l'obiettivo
31:11ricordiamo è rilanciare
31:12un disegno di legge
31:14che obblighi i partiti
31:15a indicare
31:15quanto costano
31:16le misure promesse
31:17dove saranno trovate
31:18le coperture
31:19come sta andando?
31:21sta andando molto bene
31:22siamo
31:22oggi probabilmente
31:24arriveremo
31:24alle 40.000
31:25siamo a 39.900
31:28quasi
31:29quindi dovremmo sfondare
31:30il muro
31:31delle 40.000
31:33agosto
31:34poi mi aspetto
31:35un rallentamento
31:36ma noi andremo avanti
31:36in settembre
31:37quando riaprono
31:38ritrovo
31:38ma se qualcuno
31:39vuole firmare
31:40lo può fare
31:41sui miei social
31:42oppure sul sito
31:44della fondazione
31:45LuigiEinaudi.it
31:47che è la fondazione
31:48Einaudi
31:49di Roma
31:50quindi spero
31:51che tanti
31:52potranno firmare
31:53magari
31:53grazie per
31:54aver disseminato
31:56l'informazione
31:57dell'esistenza
31:58di questa
31:58raccolta firme
32:00che è molto importante
32:00professore
32:01a proposito di social
32:02sta avendo
32:03un grandissimo successo
32:04è diventato
32:05già virale
32:05il suo tweet
32:07su X
32:08dove lei sostiene
32:09che la FIFA
32:10fa molto bene
32:11a boicottare
32:12la FIFA
32:14di Infantino
32:15perché i paesi europei
32:17pare che poi
32:18non parteciperanno
32:19agli eventi FIFA
32:20finché Infantino
32:21non cambierà idea
32:22in questa sorta
32:23di privatizzazione
32:24della FIFA
32:25ma quali scenari
32:26si aprono
32:27perché qui sono
32:27tantissimi soldi
32:29e lei lo sa molto bene
32:30visto che è un economista
32:31l'abbiamo visto anche
32:32per i recenti mondiali
32:33negli Stati Uniti
32:35ma credo ci sia
32:36una questione
32:37di sostanza
32:38una questione
32:38di metodo
32:39la questione
32:40di metodo
32:40è forse anche
32:41più importante
32:42in questo caso
32:44Infantino
32:44sembra avere
32:45la voglia
32:46di senza
32:47tante discussioni
32:48far prevalere
32:49le proprie decisioni
32:52minimizzando
32:52l'interazione
32:53con l'UEFA
32:55l'Europa
32:56il calcio
32:56è l'Europa
32:57insieme a Sud America
32:58se andiamo a vedere
32:59quanti coppe
33:01del mondo
33:01ha vinto
33:02l'Europa
33:02rispetto a Sud America
33:03è inutile
33:06che
33:06Infantino
33:07possa pensare
33:08di andare avanti
33:09con queste idee
33:10si ritroverÃ
33:11nelle prossime
33:12finali
33:13dei mondiali
33:13con Stati Uniti
33:15contro il Qatar
33:16ecco
33:16come ho detto
33:17nel mio tweet
33:19no
33:20ha fatto bene
33:20l'Europa
33:21l'UEFA
33:22a farsi sentire
33:23siamo stati
33:24trattati male
33:25siamo continuando
33:26a essere trattati male
33:27continuano a trattarci male
33:29come europei
33:30in sede FIFA
33:31basta guardare
33:32al numero
33:32delle squadre europee
33:36che sono ammesse
33:37rispetto alle squadre
33:38asiatiche
33:39o di altre aree
33:40del mondo
33:41quindi sono molto contento
33:42che abbiamo preso
33:43una posizione
33:44molto chiara
33:44con un comunicato stampa
33:46molto duro
33:46giustamente duro
33:48Carlo Cottarelli
33:49come sempre
33:50grazie per la sua presenza
33:51qui su Classica
33:52in BC
33:52prestissimo
33:53Tor Barini
33:54prima di salutarla
33:55parliamo
33:56della campanella
33:57di venerdì
33:58a Piazza Affari
33:58di Pietro Group
33:59System Integrator
34:01siciliano
34:01specializzato
34:02in oil and gas
34:03ha suonato
34:03la campanella
34:04a Piazza Affari
34:05celebrando
34:06la ammissione
34:07agli scambi
34:08la amministratrice
34:08delegata
34:09Carla Di Pietro
34:10ha definito
34:10la quotazione
34:11come il frutto
34:12della crescita
34:12del valore
34:12della produzione
34:13di oltre il 50%
34:14negli tre anni
34:15precedenti
34:16l'IPO
34:17è un'operazione
34:18che ha raccolto
34:19complessivamente
34:192,1 milioni
34:21voi siete stati
34:22coinvolti
34:23perché è così
34:24importante
34:24questa quotazione
34:26dottor Barini
34:26in chiusura
34:28dimostra che ci sono
34:29piccole e medie imprese
34:30che sanno accogliere
34:31le opportunitÃ
34:31e crescere tanto
34:32dopo la pandemia
34:33questa azienda
34:34che opera in un mercato
34:35particolarmente competitivo
34:37ha raddoppiato
34:37comunque il proprio
34:38fatturato
34:39e adesso
34:40con i prezzi del petrolio
34:41a livelli particolarmente
34:42elevati
34:43in generale
34:43in tutto il mondo
34:44dell'energia
34:44sono solo all'inizio
34:46di questo percorso
34:47perché sono una multinazionale
34:49micro multinazionale
34:51siciliana
34:53che punta però
34:54a conquistare i mercati
34:55a livello globale
34:56adesso
34:57ho cominciato ad andare in India
34:58dove ci sono enormi opportunitÃ
34:59e noi sottovalutiamo
35:00spesso
35:01quel paese
35:02che invece
35:03si sta aprendo in maniera
35:04molto veloce
35:05e straordinaria
35:05anche alla cultura europea
35:07e quindi
35:08importa competenze
35:09come quella
35:09di questa azienda
35:10per cui crediamo
35:11che nel segmento
35:12grow
35:13di Borsa Italiana
35:14di Pietro
35:15Gruppo
35:16ci stia molto bene
35:17c'è veramente
35:17grow
35:18grazie davvero
35:19Fabrizio Barini
35:21a prestissimo Fabrizio
35:22grazie
35:24e a presto
35:26Buon weekend
35:26intanto Prada
35:27che vola a Hong Kong
35:28rialzo fino a 14 punti percentuali
35:31dopo i risultati semestrali
35:32migliori delle attese
35:34l'amministratore delegato
35:36Andrea Guerra
35:36è intervenuto su CNBC
35:38per parlare anche
35:39del futuro di Versace
35:40I don't think
35:42we are
35:42at an inflection
35:43point in luxury
35:44I think
35:45we're still
35:45in a
35:46world
35:47where
35:47anything
35:48can happen
35:49anytime
35:50we are
35:51seeing
35:52very different
35:53trends
35:53in regions
35:56we're seeing
35:57some weeks
35:58up
35:58some weeks
35:58down
35:59traffic
36:00is
36:00not
36:01necessarily
36:02going
36:02all in
36:03the same
36:03direction
36:03so
36:04we are
36:06in
36:06those
36:07moments
36:07I mean
36:07we
36:08we all
36:09say
36:09we're
36:10living in
36:10uncertainty
36:11and this
36:12is what
36:13we're
36:13living
36:13we're
36:13happy
36:14we've
36:14been
36:15solid
36:15we've
36:16been
36:16growing
36:17and
36:17accelerating
36:18throughout
36:18the semester
36:19so we're
36:20happy
36:20and I
36:22mean
36:22this is
36:22also
36:22the first
36:23six months
36:24where
36:24we are
36:25integrating
36:27Versace
36:28which
36:29is the new
36:30journey
36:30for us
36:31we have
36:32gained
36:32and I
36:33think
36:33we still
36:34have
36:34room
36:34to gain
36:35market share
36:36in North
36:36America
36:37and
36:38China
36:38these
36:40are
36:40the two
36:40places
36:41where
36:41we
36:42deserve
36:42a larger
36:43market share
36:44and we
36:45are
36:45fighting
36:46for that
36:46and
36:47in
36:48these
36:48past
36:48five
36:49six
36:49years
36:49we
36:49obtained
37:18we
37:20building on what, on major initiatives, on multi-domain, on partnerships, adding some acceleration.
37:29Because I think what really matters today is accelerating all our processes, both the industrial one and the strategic ones.
37:36I think that Bromo building a real European giant can really help to make a competition to the big giants
37:46that operate in space in all sectors.
37:49Even giving more capabilities in some specific sectors, such as the support to multi-domain applications, such as the Michelangelo
38:02and their defense.
38:03Ci fermiamo, giusto il tempo della sigla e poi l'approfondimento sulla chiusura di Piazza Affari.
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