00:00El precio de petróleo que genera volatilidad, no solo en el petróleo, sino en las tasas de interés
00:04por la inflación y las monedas.
00:07Fijate cómo ahí viene el euro, sube el petróleo, la relación dólar-euro como varía,
00:13y dólar-yen y dólar con otras monedas.
00:16Me parece que esa volatilidad le está pegando a Argentina, que es un alto beta,
00:19le está pegando a Argentina en cuanto a...
00:21Nosotros en los bonos, sobre todo, creo que no tenemos gran inversor extranjero.
00:25Las manos son los locales, entonces cuando el mercado cae, con poco volumen cae,
00:30y no tiene razón de ser, Argentina sigue bajando de endeudamiento, sigue con el programa,
00:34me parece que se valora, el mercado valora la convicción del presidente,
00:38y como creo que venimos hablando, en algún momento va a romper los 400,
00:44y de alguna manera, tampoco eso daña mucho a las empresas,
00:50las empresas que salen al mercado salen a buenas tasas.
00:52Sí, salen a buenas tasas.
00:53Te diría que salen a tasas de riesgo similar promedio latinoamericano,
00:58o algunas mejor, como Ciudad de Buenos Aires.
01:01Pero en eso hay que tener un poco de paciencia.
01:04Me parece que no hay que volverse loco, y es paciencia, paciencia, paciencia.
01:09Me parece que el próximo milestone es las encuestas serias,
01:15cuando tengamos los candidatos,
01:17y creo que podemos llegar a tener una sorpresa el año que viene,
01:20en cuanto a que no exista la volatilidad que tuvimos en el COVID-19.
01:25O sea, que haya menos ruido al esperado.
01:28Que haya menos ruido al esperado.
01:29Me parece que el mercado está esperando ruido.
01:32Justo en la final, me senté cerca de una persona que conocía,
01:39el número uno multinacional en Latinoamérica,
01:41que no argentino, que me preguntaba qué veía de Milley,
01:47qué sé yo, de mi época de banquero.
01:50Y él me decía, yo estamos dispuestos a seguir invirtiendo,
01:54y muy fuerte en Argentina, con la reelección de Milley.
01:56Y eso se está dando.
01:58Primero invertimos los argentinos, después invierten los extranjeros.
02:01Me parece que la reelección de Milley va a generar una ola de inversión
02:05fuera de lo que es hasta ahora la inversión tradicional,
02:09gas, petróleo, minería, economía del conocimiento, agro.
02:12Vos decís que, bueno, y seguramente es así,
02:14que hay heridas que quedaron abiertas de la gestión de Mauricio Macri,
02:20mucha gente que invirtió, y después como fracasó y vino Alberto,
02:24quedaron heridas abiertas.
02:26A ver, yo creo que Argentina deja heridas abiertas hace décadas.
02:28En todos lados.
02:29Es decir, el plan de convertibilidad,
02:31donde, por más que sigo considerando que fue de los mejores planes
02:35de los últimos 100 años,
02:37la política con Menem y la re-re destrozó todo.
02:40La credibilidad que había en ese momento,
02:43Willy, hemos estado en Nueva York juntos varias veces,
02:46y Menem era...
02:48El ícono, la estrella de mercados emergentes.
02:51Y más ni menos.
02:51Aparte, estábamos en el índice en ese momento.
02:53Aparte, acordate, el riesgo país en ese momento
02:55estaba muy cerca de, no sé, de 200.
02:58Claro, porque aparte Argentina era 23, 24%
03:01del índice.
03:02Así que todos nos miraban, todos.
03:03Bueno, la pifiamos.
03:06Después vienen los años de populismo,
03:08que la volvemos a pifiar.
03:10Y Macri fueron los primeros años de la esperanza, ¿no?
03:13De pensar que se puede, no se quiso, no se pudo,
03:17no se pudo.
03:17Creo que la sociedad no estaba preparada.
03:19A mí me parece que Macri, en los libros de historia,
03:22van a hablar como alguien que evitó una gran crisis,
03:26igual que Milley, que hubiese generado mucha más pobreza.
03:29Pero bueno, ahora es otra vez.
03:32Y es lógico, la gente espere.
03:34Para enterrar plata en una inversión real, es lógico.
03:37Una cosa es la energía, donde de alguna manera
03:40el mundo lo pide, tenés un poco más de cobertura,
03:43a pesar que Néstor Kirchner en su momento, recuerden,
03:46exportamos a Chile el gas y le cerramos un día para el otro
03:50la granilla sin avisarle.
03:52Bueno, eso tiene un precio.
03:53Eso tiene un precio que es la no confianza.
03:56Sí, tal cual.
03:57Y acá, justo ayer, tocamos el tema de las AFJP.
04:01De hecho, quiero aclarar algo, porque se viralizó mucho
04:04el corte que hicimos ayer con Alejandro Rodríguez.
04:08Nosotros criticando duramente el tema de la confiscación
04:12de los ahorros de las AFJP.
04:15Obviamente, tenían comisiones altas y que estaba mal diseñado
04:20ese tema.
04:21Pero no por eso justificabas la confiscación.
04:25Quizás habría que regular, lo más lógico hubiera sido
04:27regular ese tema de las comisiones.
04:29Mirá, escuché lo que ustedes hablaron, Willy,
04:31y me parece muy bueno lo que decís.
04:33Primero es un horror, ¿no?
04:35Es decir, nosotros destrozamos el ahorro de largo plazo,
04:39destrozamos el ahorro de los argentinos,
04:41la cuenta de todos nosotros, digamos, directamente.
04:45Destrozamos el mercado capital.
04:46Es decir, no hay...
04:47Un desastre.
04:49Comisiones.
04:50Es verdad.
04:51Cuando vos empezás un programa,
04:52las comisiones se tienen que cobrar sobre el flujo,
04:55no sobre el stock.
04:56Claro.
04:56Bueno, acá se cobraba sobre...
04:58Perdón, se tienen que cobrar sobre el stock
05:00y no sobre el flujo.
05:01Acá se cobraban comisiones enormes sobre los flujos
05:04que entraban.
05:05Y lo que debió haber pasado...
05:07Y acuérdense que las AFJP gastaban todo en marketing
05:10para pelearse entre...
05:11Bueno, la realidad es que lo que debió haber pasado
05:13es que se cambia el sistema como hace el mundo, ¿no?
05:16Que cobra sobre el stock un personaje muy chiquitito,
05:19y que, obviamente, en todo el mundo se hace lo mismo.
05:22Eso fue lo que me falló.
05:23Pero, por favor, no tiene nada que ver
05:26lo que acabas de acotar vos, Willy.
05:28No tiene nada que ver eso con el desastre
05:31que fue generado el tema.
05:32Pero vos sabés que, en línea con lo que decías vos...
05:34y...
05:34Y...
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