00:03Wall Street si prepara al test più importante dell'estate. Dopo il rally che ha riportato
00:08gli indici sui massimi storici da questa settimana, saranno gli utili a decidere se il bull market
00:13può continuare. Si parte con quello che gli operatori definiscono il Super Tuesday delle
00:17banche americane. Martedì 14 luglio arrivano insieme JP Morgan, Bank of America, Citigroup,
00:23Wells Fargo e Goldman Sachs, seguite nella terza seduta della settimana da Morgan Stanley. Più
00:28che i numeri del trimestre, il mercato cercherà indicazioni sulla qualità del credito, sulla
00:32domanda di prestiti, sui margini di interesse e soprattutto sulla ripresa dell'investment
00:37banking, sostenuta dal ritorno di IPO, fusione e acquisizione e dall'elevata attività di
00:42trading. La seconda ondata sarà quella delle big tech, vero stress test del mese. Netflix
00:48il 16 luglio, Alphabet e Tesla il 22, Microsoft e Meta il 29, Apple e Amazon il 30. Qui il
00:54focus sarà quasi esclusivamente sui capex per l'intelligenza artificiale. Nel 2026 i grandi
01:00hyperscaler potrebbero investire quasi 700 miliardi di dollari in infrastrutture AI, data
01:05center e capacità di calcolo. La più grande corsa agli investimenti nella storia del settore,
01:10la più grande concentrazione nel mercato che però è diventato più selettivo. Dopo la volatilitÃ
01:16che ha colpito soprattutto i titoli dei produttori di semiconduttori, gli investitori vogliono
01:20capire se esista davvero un rischio di eccesso di capacità oppure se la domanda di potenza di
01:26calcolo continua a superare l'offerta. Gli analisti continuano a descrivere una domanda
01:30largamente superiore alla capacità disponibile, ma la vera domanda è un'altra. Quando questi
01:35investimenti inizieranno a tradursi in ritorni economici? L'ultima parola si farà attendere
01:40sarà quella della filiera dei semiconduttori. Il 20 agosto Marvel, il 25, Nvidia e soprattutto
01:45il 29 settembre Micron. Saranno propri produttori di memori HBM, oggi il vero collo di bottiglia
01:51dell'intelligenza artificiale, a dire se la corsa ai data center continua ad accelerare
01:56oppure se la domanda sta entrando in una fase di normalizzazione.
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