00:00Fausto Espotorno, ¿qué tal? ¿Cómo vamos?
00:02¿Qué tal? ¿Cómo le va?
00:02¿Todo bien?
00:03Bien, muy bien.
00:04¿Escuchaste a Mariel?
00:05Sí, sí.
00:05¿Y qué te pareció?
00:07A ver, primero me pareció un buen número para el gobierno.
00:11Me parece que algo de eso se nota...
00:14Cuando uno mira los resultados de la gestión,
00:16yo creo que lo que se le pedía al nuevo gobierno
00:20era bajar la inflación.
00:22Ahora parece que no nos olvidamos,
00:24pero la inflación lleva a ser 280% anual.
00:27Anual.
00:29280%.
00:29Y la bajaron de 280 a 30 y pico.
00:32Bueno, para que te suene, es lo que aumenta...
00:34Hoy estamos viéndose darle 2, 2, 1, 1, 9 la inflación de julio.
00:40Eso, a 280% anual, era lo que teníamos en menos de 3 días.
00:44Claro.
00:47Entonces, cambia mucho.
00:48Yo siempre pongo este ejemplo.
00:49Si vos tenés que modificar...
00:51Entonces, sos una empresa, un comerciante.
00:532,1% de inflación, que en general más tiene tarifas,
00:57así que por ahí algunos productos suben menos.
01:00Pero vos, 2, 1%, tenés que estar corrigiendo los precios
01:02una vez por mes, 2, 1%.
01:04Acordáte que en esa época, ¿cuántas entrevistas hiciste vos
01:07a comerciantes que estaban subiendo los precios todos los días?
01:09Sí, sí.
01:10Era imposible.
01:11Era imposible.
01:12Todo el día.
01:12Era imposible.
01:13Pensá que una persona que está con el sueldo medio justo
01:16llegaba al supermercado, no sabía cuánto gastaba.
01:18Se iba a poder comprar lo que tenía que comprar.
01:20Claro, no por nada los niveles de pobreza...
01:22Y la plata se le derretía en las manos.
01:25Claro, no por nada los niveles de pobreza habían llegado
01:26donde llegaron.
01:27Porque el problema es, cuando tenés esa inflación,
01:30es que la gente de bajos recursos que llega justito
01:32y va con la plata justa al supermercado o al almacén,
01:39no sabe si puede comprar lo que tiene que comprar.
01:42Entonces, vos te das cuenta ahí que, por ejemplo,
01:46la gente de menos ingresos, obviamente,
01:48la que está bien abajo de los ingresos,
01:51mejoró la situación.
01:53Por eso es que la pobreza bajó.
01:54Mejoró porque los planes sociales subieron mucho.
01:57También se acomodaron los precios sociales a la inflación,
01:59pero bajaron los alimentos.
02:01Pero quiero decir, para esa gente la inflación es mortal.
02:03Te mata.
02:04No puedes saber si comprar lo que tiene.
02:06Es el peor impuesto para los pobres, la inflación.
02:08Exactamente.
02:09¿Cuáles son las personas que ahora están teniendo problemas?
02:11Bueno, son las personas que están un poco por arriba de la línea.
02:14Sí, la media.
02:15La media.
02:15Que sí, ahí estás viendo la reconversión de la economía argentina
02:19que genera estos efectos sobre la clase media que es,
02:24se pierden impuestos laborales en el sector formal,
02:26que se tienen que ir a la informalidad.
02:29Más que a la informalidad,
02:29lo que estamos viendo es que se van a hacer independientes,
02:32a ser monotributistas o independientes en algunos casos.
02:36Increíblemente, doctor,
02:37uno de los sectores que más está mostrándose el cambio
02:40es el de medicina.
02:41En salud es donde más se está viendo ese cambio de trabajos.
02:47Y ahí es donde está hoy el impacto más negativo.
02:50Que eso se va a ir reconvirtiendo en la medida
02:51que la economía termine de sanarse.
02:54Hoy el ministro de Economía, con parte del equipo,
02:57hizo un anuncio.
02:59¿Qué significa el anuncio de Caputo hoy?
03:01Hoy el gobierno anunció el tema del programa financiero.
03:06Que es importante eso.
03:08Asegurar los pagos para el 27 y el 28.
03:10Exactamente.
03:11Lo que asegura eso es que Argentina tiene plata
03:13para pagar los vencimientos de deuda.
03:15Nosotros veníamos...
03:15Acordate de la época de las LEVACs.
03:18¿Se acuerdan los Supermart de las LEVACs?
03:20Las LEVACs, estábamos todos diciendo a ver si hay plata para pagarla.
03:23Y se renovaba y se renovaba.
03:26Bueno, con esto el gobierno lo que quiere es decir,
03:28mira, financieramente nosotros tenemos la plata para pagar la deuda.
03:31Creo que falta colocar algo para el año que viene.
03:33Son 5 mil millones de dólares que no tienen ninguna dificultad.
03:38Lo que el gobierno dice es,
03:39para el año que viene necesitamos 25 mil millones de dólares
03:41y tenemos casi todo.
03:42Tenemos 19 mil millones de dólares.
03:44Siento que hay reservas.
03:45Algo reservas sí porque...
03:47Porque ojo que el gobierno estuvo comprando dólares.
03:49O sea, es como cuando vos tenés que pagar dólares...
03:51¿Cuánto compró? ¿Más de 20 mil?
03:53¿Qué?
03:53¿Más de 20 mil millones compró?
03:57Sí, juntó...
03:58No, reservas sí.
03:59Pero hay una parte de reservas que son propias del tesoro.
04:01Que el dueño es el tesoro.
04:02Claro.
04:03Eso el gobierno anunció que tiene 5 mil millones de dólares ya comprado.
04:07para pagar la deuda el año que viene.
04:09Y tiene un saldo de lo que va a ser este año,
04:11unos 4 mil millones de dólares.
04:12Con lo cual, más allá de las reservas totales,
04:15hay parte de que no son de bancos,
04:16otras son del tesoro.
04:17Y eso se usa para pagar la deuda.
04:19En caso de que el gobierno no consiga colocar.
04:21Con lo cual, mejora mucho el escenario futuro.
04:26Y eso es muy importante para los mercados.
04:28Hoy el riesgo país llegó casi a 400.
04:32Cerró 408, una cosa así, ¿no?
04:34Eso es importantísimo.
04:35Voy a tratar de aclarar un punto de por qué bajar riesgo país es importante.
04:39Nosotros venimos discutiendo mucho que a Argentina le falta infraestructura,
04:41falta inversión en infraestructura.
04:44La infraestructura requiere capacidad de tomar deuda.
04:48Sea que si la hace el privado,
04:49primero tiene que salir a colocar deuda.
04:50O el público o el privado.
04:51O alguien tiene que tomar deuda.
04:52Todos tienen que ir a buscar plata.
04:53Si el riesgo país baja,
04:55el riesgo país es cuánto paga de tasa el gobierno argentino
04:58en exceso de lo que paga el Tesoro Norteamericano.
05:02Entonces, cuando decimos que el riesgo país es 400 puntos,
05:05significa que Argentina paga 4% más de tasa que el Tesoro de Estados Unidos.
05:09Con el gobierno anterior llegó a estar en 2.000 y pico.
05:11Llegó a 2.000.
05:11Con lo cual, la única forma de hacer alguna infraestructura era cosas raras.
05:16Y pues sí.
05:16Y salían cosas raras que ya conocemos todos.
05:19Pero bueno, primero alguien tiene que tomar deuda.
05:22Como se toma deuda con garantía de operaciones en el Estado,
05:25baja mucho el costo de infraestructura.
05:26Pero además hay una cosa más.
05:27Si el gobierno quisiera aumentar el gasto
05:29en infraestructura de obra pública directamente,
05:33al bajar el riesgo país,
05:34también bajan los pagos de deuda de intereses
05:36que tiene que hacer el gobierno.
05:37Con lo cual, le libera fondos al Estado
05:39para bajar impuestos, para hacer lo que quiera.
05:42Es una forma de bajar el gasto financiero que tiene el Estado.
05:47Así que tiene doble ventaja.
05:48El gobierno quiere llevarlo a 300.
05:50O intenta en los próximos dos meses llevarlo a 300.
05:54¿Crees que lo logra?
05:55Yo creo que sí.
05:57Lo que está tratando de hacer es eso.
05:59¿Este anuncio lo va a bajar?
06:01Me parece que apunta a eso.
06:02¿Va a empezar con 3 en los próximos días?
06:06Ojalá.
06:07Ojalá.
06:07¿300 y tantos?
06:09Mirá, yo creo que es lo que el mercado le está pidiendo al gobierno.
06:12Hay dos cosas que están pasando.
06:14Ahora el gobierno hizo un pago de deuda grande,
06:16de 4.400 millones de dólares.
06:18Hay un punto, empieza a haber un tema.
06:20Hay poca deuda, increíblemente, hay poca deuda argentina en el mercado hoy.
06:25Porque la deuda pública en dólares de bonos del Estado,
06:29hoy está en menos de 20 puntos del PBI.
06:32O sea que la deuda que tiene el Estado argentino en el mercado es chiquita.
06:35Entonces, si en algún momento empieza a aparecer interés de inversores de comprar bonos,
06:39se han encontrado que cada vez hay menos bonos porque el gobierno viene pagando.
06:41Entonces, por un lado, el gobierno paga la deuda en dólares,
06:44con lo cual hay cada vez menos bonos en dólares en el mercado.
06:46Y por otro lado, está tratando de decir, miren, además no estoy súper necesitado de plata.
06:51Tengo la plata para pagarte.
06:53Acaba de tuitear el presidente, Brenda, sobre el riesgo país.
06:56Justamente sobre el riesgo país, dijo todo marcha acorde al plan,
07:00maga, viva la libertad, carajo, en las siglas habituales.
07:04Citando un tuit de Adrián Ravier, el nuevo vocero,
07:07que dice, riesgo país mínimo en la gestión de mi ley,
07:11tras el anuncio del programa financiero 2026-2027,
07:15el riesgo país alcanzó su nivel más bajo en la gestión actual
07:18y el mínimo en más de ocho años.
07:20El compromiso con el equilibrio fiscal y la acumulación de reservas
07:24consolidan la confianza del mercado,
07:26sosteniendo la tendencia a la baja del indicador.
07:29Y después dice que es clave esta reducción
07:31porque representa un menor costo fiscal,
07:34reduce el costo de financiamiento para el Estado,
07:36aliviando la carga de intereses a futuro
07:38y genera mejores condiciones para el sector privado.
07:42Yo agregaría eso, que también mejora la carga financiera
07:44para cualquiera que quiera invertir en Argentina.
07:46Ok.
07:47Porque el riesgo país es como el piso para todos los demás.
07:52Si el riesgo país baja y mañana vos querés,
07:54se te da por serte un petrolero o minero
07:57y querés invertir en Argentina y tomar deuda,
08:00te va a costar menos.
08:02Si a costarte menos la deuda que estás tomando para inversiones,
08:05hay más proyectos de inversión que son rentables.
08:08A propósito de eso, Fausto, te quería preguntar,
08:11estas inversiones que, de alguna manera,
08:13el gobierno está tratando de atraer con el RIGI y el Super RIGI,
08:17¿cuánto el llamado riesgo CUCA influye sobre eso
08:22o con estos factores de la macro ordenados ya se va reduciendo?
08:27Mirá, es una buena discusión.
08:29Y es una discusión que se está dando mucho
08:30en los ambientes de empresarios eso.
08:32¿Cuánto ya es medio irreversible de todo esto?
08:35Porque vos pensás que ya hay gobernadores que pueden ser de la oposición,
08:38pero que ya están recibiendo inversiones por estos programas
08:43y eso está mejorando las provincias.
08:46El ejemplo número uno es Nauquén,
08:48pero está pasando en San Juan, en Catamarca.
08:50Entonces, en la medida en que más provincias
08:53empiecen a ver los beneficios de ser económicamente ordenados,
08:57cae más irreversible la situación.
09:00Ahora, la verdad que la política argentina ha dado sorpresas a lo largo de toda la historia.
09:05Se suponía que los Kirchner no volvían nunca más
09:08y volvieron con Alberto, en la peor versión, con Alberto, con Cristina y compañía.
09:14Pero mirá, da igual, acá yo creo que, esto lo vengo insistiendo hace rato,
09:19Argentina, la clase política argentina ha logrado consensos en materia de derechos humanos,
09:23derechos civiles, fundamentales para la vida social y democrática del país.
09:29Tiene que lograr unos consensos básicos en materia económica.
09:31Claro, obvio.
09:32Que es, ser responsable con las cuentas del Estado,
09:36ser responsable con la deuda, ser responsable con la misión monetaria
09:39y dejar cierto ambiente de negocios como para que se puedan hacer negocios en Argentina.
09:44Si logramos un consenso, esas características.
09:47Ya no te digo que seas más de izquierda y quieras tener más servicios sociales,
09:51o sea, más de derecha y quieras tener menos servicios sociales y menos impuestos.
09:54Esa es una discusión que todos los países tienen.
09:57Pero, básicamente, tenés esos cuatro consensos.
10:00Responsabilidad en el manejo de la macroeconomía.
10:02Gracias por venir.
10:03De nada, muchas gracias.
10:04Muchísimas gracias.
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