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00:02MoneyFarm, love your money more.
00:30Un po' di educazione finanziaria, un po' su altissimi livelli, però prima, capo anno, io voglio sapere, abbiamo avuto un
00:38'altra IPO che è stata un po' sulla bocca di tutti ieri e chiaramente anche oggi, che un po' riprende
00:46anche quanto avevamo fatto a suo tempo su SpaceX, tra l'altro vorrei un aggiornamento anche su SpaceX, sto parlando
00:51però di Bending Spoon.
00:54Come clienti, investitori, cosa dicono?
00:56Allora, questo è un mercato AI, robotic driven, le IPO stanno andando tutte in quelle direzioni, Bending Spoon è un
01:09titolo molto diverso, mi direte cosa c'entra con gli ETF?
01:12Cosa c'entra con gli ETF?
01:15Especialmente perché comunque dobbiamo ricordarci che il flow retail si concentra molto sugli ETF, SpaceX è stata un IPO prevalentemente
01:26rivolta al mercato retail, Bending Spoon è un IPO che per size, per dimensioni, per richieste del mercato non aveva
01:36bisogno del mercato retail.
01:39Detto questo, titolo molto interessante, peccato che se ne è parlato relativamente poco, non voi, ma sulla stampa generalista.
01:51Sì, abbiamo sostanzialmente un'azienda che potenzialmente potrebbe valere a breve più di poste o di altri...
02:00Sì, beh, c'ha anche qualche, diciamo, piccolo...
02:04Non lo metto in dubbio, però da un punto di vista di IPO è interessante.
02:09Diciamo che ha le parole magiche al suo interno, intelligenza artificiale, nel filing presentato da Nasdaq hanno spiegato molto bene
02:17che loro sono già AI compliant, mettiamola così, e già utilizzano parecchi strumenti.
02:25Comunque, da un punto di vista di volumi, sul mercato retail, sai bene, noi offriamo la piattaforma dedicata agli ETF,
02:31ma c'è anche la possibilità di negoziare i titoli sull'America.
02:35Ieri è stato uno dei titoli...
02:37Ah, ecco, bravo!
02:39Ieri è stato uno dei titoli, almeno all'interno del panorama dei nostri clienti, che ha avuto più interesse.
02:50Avrà, a differenza di SpaceX, un ingresso negli indici, negli ETF standardizzato come da regole standard, quindi ci sarà da
03:02attendere le tempistiche standard,
03:05ma sono sicuro che molti degli ETF che sono concentrati sul Nasdaq e sulla robotica, sul tech, andranno a provare...
03:16potrebbe essere un titolo che entrerà...
03:17La ingloberanno?
03:19Sì.
03:19Anche perché se il turnover è, insomma, è interessante.
03:23Invece, SpaceX, com'è andata?
03:26Perché abbiamo visto, io gli avevo dato una settimana di salite e poi dicevo, così invece ha già iniziato un
03:32pochettino a scenda e poi ha recuperato, poi...
03:35Volta le nante!
03:36Lì il tema è che, come stavo dicendo, è stata una IPO prevalentemente voluta per il mercato retail e gli
03:46ETF hanno giocato un ruolo e giocheranno un ruolo importante su quel titolo
03:51perché, sappiamo, l'abbiamo detto, sono state modificate o ottimizzate le regole di aggiornamento di determinati indici...
04:04È diplomatica!
04:05Chi più, chi meno, però è giusto che sia così perché per la capitalizzazione che ha è un titolo importante,
04:12è un impatto e quello che ti voglio dire,
04:15quello che stiamo vedendo è che il mercato sta già cominciando a ipotizzare i possibili ingressi anche nell'S&P 500.
04:24Sai che per entrare nell'S&P 500 c'è bisogno di avere almeno quattro bilanci inutili, quindi c'è già
04:33un'attesa sulle prime trimestrali per capire potrà entrare, non potrà entrare, quello potrebbe essere.
04:38Però il fatto che sia entrato, Castellani, il fatto che sia entrato SpaceX negli ETF, già gli ETF sono strumenti
04:45comunque sia che oramai hanno raggiunto la maggior parte degli investitori,
04:51specie quelli retail perché comunque la democratizzazione del mercato con gli ETF è evidente.
04:57Perché secondo lei, perché secondo voi vi siete fatti delle indagini su questo strumento, sull'importanza che sta avendo presso
05:07gli investitori che siano istituzionali ma soprattutto per te?
05:10Sì, in linea generale direi che se noi guardiamo agli ultimi tre decenni almeno, forse l'ETF è lo strumento
05:16che ha veramente contribuito di più a democratizzare gli investimenti.
05:21Il fatto che l'ETF è uno strumento geniale e semplice allo stesso tempo, quindi l'idea di dare un
05:26'ampia diversificazione e esposizione ai mercati combinata con una facilità di accesso enorme è stata una delle chiavi del successo.
05:33Un mercato che oggi è 22 trillion a livello globale, prospetticamente può arrivare a 27 trillion a qua al 2030,
05:42nasce come uno strumento inizialmente sicuramente più dedicato al clientele istituzionale
05:45che per ragioni di efficientamento di portafoglio, magari legata alla diversificazione e alla riduzione del costo, entra, ma adesso la
05:53gamma e la client base, come diciamo, degli investitori che utilizzano l'ETF è molto più ampia.
05:58Si apple alla clientela retail e c'è ancora un mondo, se è vero che oggi solo il 40%
06:04della clientela retail in Europa accede a un strumento come l'ETF.
06:08Solo il 40% negli Stati Uniti siamo all'80%, quindi questo ci dà idea di quanto, come diciamo noi,
06:14money in motion verso l'ETF ci potrà essere nei prossimi anni.
06:18E secondo me la cosa interessante è che cresce in termini di masse, ma cresce il numero di investitori in
06:24termini assoluti.
06:24Oggi in Europa, noi dal 2022 facciamo una survey annuale con YouGov, ci dice che un quarto degli investitori hanno
06:32il proprio portafoglio ETF,
06:34che da qua ai prossimi 12 mesi avremo 9 milioni di nuovi investitori in ETF, di cui un milione e
06:39due in Italia.
06:40Tenete conto che in Italia oggi stiamo ad avere 2.4 milioni di investitori in ETF, quindi da qua ai
06:45prossimi 12 mesi ne avremo un milione e due addizionali.
06:48E' strano, la fotografia di questo investitore? Nuovo investitore, maturo, uomo, donna, insomma...
06:57Allora, i nuovi, parliamo di tendenzialmente la fascia che ha una maggiore adozione di ETF, è una fascia che va
07:03dai 18 ai 34 anni.
07:04Dai 18 ai 34 anni.
07:0534 anni in termini, diciamo di sesso, sono uomini ma sono anche sempre più donne che accedono e accedono magari
07:13attraverso strumenti come i piani di accumulo.
07:15Oggi per investire in ETF basta veramente poco e tra l'altro lo strumento come il piano di accumulo eliminano
07:23quelli che sono tipicamente dei bias comportamentali
07:25che ostacolano in linea generale il primo investimento.
07:30Invece qui diciamo che tramite il piano di accumulo si educa all'investimento graduale e si guarda meno anche l
07:37'andamento e la volatilità dei mercati
07:38che delle volte è veramente un impedimento a chi deve fare un primo investimento in generale.
07:43No, soprattutto se hai un orizzonte temporale che non è pronti via, treni, piano di accumulo.
07:49Ma l'abbiamo visto, ormai insomma le statistiche degli ultimi anni vanno molto in tal senso, si vede che c
07:54'è un aumento dei pack
07:55e un'offerta sempre più importante dei vari...
07:59Sì, sì, sì, sì. Mi sento di... sul lato tecnico sui pack le cose interessanti sono due, la possibilità di
08:08avere dei piani a zero commissioni
08:12per la negoziazione.
08:16No, quello aiuta più che altro perché sai, il pack, il nostro pack medio, il cliente ti do dei numeri,
08:21lo fa tra i 150 e i 200 euro al mese.
08:24Se vuoi diversificare un portafoglio e ci devi pagare una commissione fissa comincia a diventare problematico e invece i piani
08:34a zero commissione agevolano questo tipo di ingresso.
08:38E l'altra cosa interessante che ti potrei dire è che la maggior parte dei nostri clienti utilizza l'addebito
08:45diretto sul conto.
08:46Quindi tu hai la possibilità di farti prelevare direttamente dal tuo conto corrente bancario l'importo mensile in automatico
08:55senza doverti ricordare di dover istruire ogni mese un bonifico, ogni mese il versamento.
09:04Andiamo a vedere un po' di classifiche?
09:06Dai, un po' di numeri.
09:07Allora, facciamo vedere un po' qua sul nostro monitor così ne possiamo discutere.
09:12Allora, innanzitutto c'è già una prima cosa rispetto a quello che vedevamo settimana scorsa e qua c'è un
09:19'inversione.
09:20Avevamo visto un po' di negatività, sì, non stiamo parlando di grandi cose, però una variazione di trade in ETF
09:27è positiva.
09:28I dati che mi sento di darti rimane il solito trend di primi investimenti sul core, sui prodotti core,
09:37che è una cosa importante e interessante anche da un punto di educazione dei clienti.
09:41i clienti arrivano e cominciano a crearsi un portafoglio sui prodotti che investono nei titoli core, sulle strategie core.
09:50E quindi quello continua a essere il mix di categoria più importante.
09:54Ma questo perché? Per un minor rischio?
09:56No, perché è normale e giusto che inizi a posizionarti sui prodotti più mass market e non sulle singole strategie
10:11o sui prodotti che mirano ad un trend specifico.
10:15Quello lo puoi fare come portafogli satellite, ma la componente rimane sui core.
10:22L'altra cosa interessante, l'abbiamo detto, PAC, continuano a crescere su base settimanale in maniera costante.
10:31Questi sono l'aumento di...
10:33Più 0,6.
10:34Sì, l'aumento proprio delle nuove istruzioni sui PAC.
10:37Però io qua, questo mi cade l'occhio sui tematici.
10:43Tu dici core alla maggior parte, però i tematici stanno tallonando, non è che...
10:49Sì, i tematici stanno tallonando.
10:52Questa settimana abbiamo visto, magari vogliamo andare sull'altra slide.
10:58No, beh, sì, prima dell'altra slide volevo vedere i top 10 dell'ITF della settimana.
11:04Funzio All World, che era, mi pare, la stessa... non è cambiata rispetto alla settimana scuola.
11:09No, no, la cosa che ti segnalo è l'overnight rate swap, quello di X-Stacker.
11:13Ah, ecco, ah, l'X-Stacker.
11:15Parliamo di questo.
11:16Questa è la prima settimana che abbiamo visto un aumento delle vendite rispetto alle settimane precedenti.
11:21Quindi i clienti hanno...
11:23Questo è un prodotto che i clienti utilizzano per la gestione della liquidità a breve, sostanzialmente.
11:29Cioè?
11:29Quindi...
11:30Quali sono le caratteristiche?
11:32È una sorta di monetario, quindi ti dà un rendimento su quello che è la valuta, sull'overnight rate, che
11:40è proprio il tasso a brevissimo.
11:42Quindi lo puoi utilizzare per parcheggiare temporaneamente liquidità.
11:45Temporaneamente lo stai parlando, due giorni, una settimana, un mese?
11:47Anche, anche, anche, anche.
11:49Ah, ok.
11:49Quindi quando vediamo che la sensazione che abbiamo avuto noi, questi dati non lo mostrano, ma lo stock che abbiamo
11:57di azionario è venduto.
11:58Quindi i clienti hanno diminuito un po' la parte liquida e hanno aumentato la parte sull'azionario, che è in
12:04linea su quello che abbiamo visto sui mercati negli ultimi anni.
12:07Però azionario non tech.
12:10Azionario in generale, no?
12:11Una sorta di rotazione, non so se lo state notando anche voi con i vostri prodotti, con l'ultima settimana,
12:17insomma.
12:18Confermate o smentite, innanzitutto?
12:22Sì, difesa ha preso un po' più piede, gli energetici sono scesi ancora, il tech rimane comunque interessante, non così
12:35come l'abbiamo visto nelle settimane passate, però il tech rimane comunque uno zoccolo duro.
12:41Cioè i portafogli che performano meglio sono quelli che hanno una componente tech importante, questo è...
12:46Inevitabile.
12:47Al momento, dirti che sarà così per sempre non lo sappiamo.
12:51Va bene, allora, altre cose interessanti qua, possiamo andare avanti sui prodotti, i vincitori.
12:58Eccolo qua, i top gainers.
12:59E qua iniziamo a... eccolo qua, lo metto qua.
13:03Sì, il cacao.
13:04Cacao?
13:05Sì, che è il prodotto, ecco, qui siamo andati sul prodotto probabilmente meno core che ci sia sul mercato.
13:13Il cacao cosa sta succedendo?
13:16E i guardi future hanno toccato i minimi storici praticamente tre settimane fa e la componente climatica sta giocando un
13:31ruolo importante.
13:32Cos'è, il nino?
13:33Allora, non sono un esperto di meteorologia, quello che ti dico è che le scorte sono ai minimi.
13:40Quindi sulle commodities sappiamo benissimo che quando le scorte sono ai minimi e il clima sembra portare delle situazioni non
13:50favorevoli per la produzione,
13:52i future scontano già quello che sarà il prezzo futuro dei prezzi.
14:01No, beh, comunque bella accelerazione del cacao.
14:04Detto questo, questi sono prodotti estremamente volatili.
14:08Ah sì, questo la prossima settimana può cambiare tutto.
14:11No, che hanno un senso in un portafoglio molto diversificato, però c'è, come ti dicevo, una componente trading e
14:20speculativa
14:20anche all'interno del mondo di ETF che utilizza questi monotematici per cavalcare questi trend.
14:27Bene, allora torniamo un po' a vedere Finico, Asset Management, Bioproduction.
14:35Sì, qui è un tema sulle biotecnologie, la vedi anche il Global X, Genomics, Biotech, Wisdom 3, Biorevolution.
14:48E però questo mi sposa un po' sul mio ragionamento della rotazione settoriale verso il pharma, perché io sto notando
14:53un po' di interesse.
14:57La news che ti segnalo sul biotech è che c'è un calendario molto intenso da parte dell'FDA nei
15:04prossimi mesi
15:05per il rilascio di nuovi farmaci e licenze.
15:10Fasi, fastudio.
15:10E questo ciclicamente porta a un interesse sul settore biotech.
15:15Ma questo è interessante, è interessante.
15:17Allora, prego.
15:17Un fattore che ha fatto molto bene il pharma nell'ultimo mese, ha fatto oltre 6% di performance.
15:23e noi anche come view a livello di esposizione difensiva in un portafoglio diversificato è uno dei settori che in
15:29generale comunque raccomandiamo.
15:30Si era stato abbandonato un po', ma già da qualche anno, e adesso mi sembra che insomma si stia ritornando
15:37a guardare con interesse il pharma
15:39a fronte magari di una, insomma, prese di profitto, anzi più di ora leggere prese di profitto sul tech.
15:46Però è interessante che comunque gli operatori sono attivi, vuol dire che comunque è solo sul pezzo.
15:51E nel tech sicuramente è importante che il tema diventa sempre più importante, la capacità di selezione del sottosettore nel
15:59mondo della tecnologia.
16:00Quindi rispetto magari a qualche anno fa, quello che noi vediamo è meno un tech che trasversalmente tende a performare
16:07qualunque cosa si compri,
16:08ma c'è molta più dispersione di valore a seconda dei sottosettori.
16:12Quindi bisogna anche a livello di capacità di selezionare poi il sottosettore corretto diventa estremamente importante.
16:17Stock picking, assolutamente.
16:19Non solo il sottosettore, ma anche i titoli del sottosettore da trovare in quelli giusti.
16:25Va bene, dai, andiamo in pausa e poi andiamo a vedere un po' chi ha perso di più.
16:30Continuiamo con i nostri ragionamenti sugli ETF.
16:33Break!
16:40Monifarm, love your money more.
16:48Monifarm, love your money more.
17:00Ben tornati in seconda parte di ETF Time.
17:02Stiamo facendo un po' una panoramica sui vincitori e i vinti per i prodotti.
17:08I vincitori li abbiamo visti.
17:08Andiamo a vedere i top loser.
17:11Il tema idrogeno...
17:12Niente, sta perdendo un po' di momentum, mettiamola così.
17:15Il global X idrogeno è quello che ha perso di più, il 17%.
17:20Sì, stiamo parlando di uno specifico.
17:25Nello specifico, in realtà il trend è su tutto il settore energetico.
17:32Lo abbiamo visto anche settimana scorsa, il trend sta proseguendo.
17:36La fine delle ostilità o quantomeno la situazione più tranquilla
17:46e la possibile riapertura a tempo pieno del canale di Ormuz ha portato via.
17:53Con l'obolo o senza obolo?
17:54Ma questo non penso che il mercato abbia interesse.
17:58Se il mercato abbia interesse è che le merci circolano,
18:03i prezzi su tutti i future dell'energia sono andati giù
18:06e inevitabilmente questi prodotti che sono collegati a quel tipo di settore
18:13o direttamente o indirettamente investendo in un paniere di stock
18:18hanno perso a pillo.
18:20Castellani, quali sono?
18:21Secondo voi, immagino che avrete sicuramente fatto anche una survey in tal senso,
18:26ma gli elementi più importanti che un investitore dovrebbe prendere in considerazione
18:32per scegliere poi uno strumento, un prodotto, un sottostante, quali sono?
18:37Partiamo dal presupposto che il mondo degli ETF è diventato un mare magnum enorme.
18:43A livello globale sono stati lanciati più di 2500 strumenti negli ultimi 12 mesi.
18:46Quindi l'investitore, devo dire, sia istituzionale ma anche l'investitore finale
18:51se lo va davanti a una numerosità di offerta che diventa veramente difficile interpretare.
18:56Ma questo è un bene o un male?
18:59È un bene se si è in grado di scegliere il correttamente il costruito.
19:03Che non è semplice perché tu devi scegliere il tema o l'area di investimento,
19:07ma poi devi capire anche come viene costruito un ETF.
19:10Quindi io direi che se noi dovessimo dare un'indicazione di suggerimenti
19:14su quelle che sono le cose da guardare fondamentali,
19:17la prima è banale ma molto importante.
19:20Capire in che cosa stai investendo.
19:22Ogni ETF ha dietro un indice, un indice ha una metodologia di...
19:25No, Rastellani, questa è una cosa importantissima.
19:28Cioè non compriamo prodotti a caso.
19:30Andiamo a vedere cosa c'è dentro.
19:32Prendetevi, insomma, la briga di andare a vedere sul KID.
19:36Abbiamo parlato la settimana scorsa del KID,
19:37le tre paginette che raccolgono un po' tutte le informazioni principali del prodotto.
19:43Signori, insomma...
19:44È fondamentale.
19:45Quando ti compri una casa vai a vedere la casa, cioè che...
19:48No, assolutamente.
19:50Anche perché, diciamo, abbiamo condizioni di causa di quelle che sono le opportunità,
19:54ma anche potenzialmente quelli che possono essere rischi
19:56legati ad un'esposizione a determinate aree di investimento.
19:58Quindi, prima cosa, guardiamo bene quello che stiamo comprando
20:01e cerchiamo di capire come è costruito quel portafoglio.
20:04In secondo luogo, ricordiamoci sempre che c'è un tema di liquidità
20:08che dobbiamo osservare.
20:10La liquidità è un tema spesso sottovalutato.
20:13Gli ETF sono tipicamente gli strumenti molto liquidi.
20:16La liquidità non dipende solo dai volumi di negoziazione che noi vediamo su borsa,
20:20da uno strumento quotato.
20:21La liquidità dipende essenzialmente dai titoli sottostanti.
20:25Quindi ci sono, le citavamo poco fa, operatori come market maker,
20:28operatori autorizzati che creano questa liquidità, diciamo, di secondo livello.
20:32Quindi ci può essere caso di strumenti che hanno bassi volumi di negoziazione
20:35ma che in realtà sono assolutamente molto liquidi.
20:38Quindi l'aspetto dell'equidità è un aspetto fondamentale.
20:41Spread, denaro lettera, contenuti?
20:43Anche quello, ovviamente, l'ampiezza dello spread
20:47è indicativo di un costo, diciamo, implicito
20:49che io come investitore vado a sostenere.
20:51Quindi più stretto è lo spread, il bidask spread,
20:54meglio effettivamente è un'indicazione anche di quando è liquido.
20:57La best execution.
20:58Un terzo, secondo me, elemento importante,
21:02senza essere troppo tecnici,
21:04è però capire se lo strumento che compro
21:06replica effettivamente con quale grado di efficienza
21:09il mercato sottostante.
21:10Questo è un tema che abbiamo affrontato già
21:13e questo è estremamente importante, ricordiamolo.
21:16Ci sono due indicatori,
21:17sono uno, il tracking difference,
21:19quindi sostanzialmente,
21:20preso il rendimento dell'indice di riferimento,
21:23quanto il mio ETF si discosta di rendimento
21:26rispetto a quello dell'indice,
21:28più è ampio e meno va bene,
21:30diciamo così, se dobbiamo dirlo in termini semplici,
21:32e il tracking error,
21:34quindi è la volatilità, diciamo, di quello scostamento.
21:36Quindi più basso è il tracking error,
21:38la tracking difference,
21:39più uno strumento è efficiente.
21:41Direi che questi sono alcuni dei principi,
21:44secondo me, chiave che bisogna guardare
21:46quando approcciamo al mondo dell'investimento
21:49e, ripeto, l'informazione comunque è la prima cosa.
21:53Quindi prendiamoci il tempo di guardare
21:55dove stiamo investendo,
21:57perché come abbiamo visto anche dai grafici
22:00e dai chart che abbiamo stato,
22:01c'è anche molta volatilità implicita sui mercati,
22:04quindi quando i mercati salgono è positivo
22:07e i mercati possono anche scendere in maniera repentina.
22:10Quindi dobbiamo essere in grado di gestirlo
22:13e essere consapevoli della scelta che stiamo facendo.
22:15Allora, Top Movers, nuovi pack,
22:19andiamo a vedere un po' la classifica.
22:20S&P 500, comunque sia,
22:23variazione percentuale, volumi per i Top Movers.
22:27Sì.
22:27Sempre lì siamo.
22:29Sì, è il tema della concentrazione
22:34sui titoli core,
22:36però vedi che c'è anche uno in semiconduttori
22:39e invece quel prodotto che parlavamo prima
22:44dell'overnight rate,
22:45è aumentato, ma poco,
22:48perché questa è la prima settimana che abbiamo visto
22:49da quando abbiamo iniziato la trasmissione
22:51che le vendite sui prodotti di liquidità
22:54sono maggiori degli acquisti.
22:56Per i nuovi pack creati questa settimana,
22:59sempre lì, l'All World.
23:01Sì.
23:03Ma per anche mercati emergenti,
23:05l'Ishare Core,
23:06l'ICI e l'ICI Market.
23:08Sì, questi, sia l'Ishare World,
23:11sia quelli emergenti,
23:13sono prodotti interessanti
23:16per la costruzione del portafoglio,
23:18hai di nuovo i semiconduttori.
23:20Un po' di domande.
23:21Dai, 349-8275-983.
23:24Buongiorno.
23:24Non ho mai comprato un ETF
23:26per il problema di compensazione delle minus.
23:29Può cambiare qualcosa a luglio-agosto?
23:31Cosa ne pensate?
23:31Questo è un tema importante
23:33per la normativa che teoricamente adesso
23:36non è ancora entrata in vigore,
23:38stiamo aspettando, insomma,
23:41tutti gli aggiornamenti,
23:42però questo dovrebbe essere
23:43un boost non indifferente
23:45alla possibilità di compensare
23:46anche degli ETF.
23:48Ma non mi vedo.
23:49Mi vedo un poco.
23:51Dovrebbe essere...
23:52Certo.
23:52Non lo so,
23:53mi sembra una cosa positiva per il posto.
23:55In attesa.
23:55Ah, ok.
23:56Siamo scaramantici.
23:57Ah, ok.
23:57Siamo scaramantici.
23:58Siamo scaramantici.
23:59Allora, sicuramente,
24:02sì,
24:03dovesse andare in porto,
24:04però sono costretto a mettere un sede avanti.
24:07No, no, siamo...
24:08Se dovesse andare in porto,
24:11avresti uno strumento
24:14ancora più efficiente di come è adesso.
24:16Cioè, andrebbe a limitare
24:18quel problema della fiscalità
24:21nella compensazione da plus e minus,
24:23renderebbe a me chiuso anche...
24:24Poi è simmetria fiscale che si riducono,
24:26perché qua c'è una simmetria fiscale
24:28su questa cosa qua,
24:28che è gigantesca,
24:29non per male,
24:30però vedo perché tenerle fuori.
24:33Sì.
24:34C'è un tema,
24:36e qua ti metto il sì,
24:37di valutare quelli che sono gli impatti
24:40a livello di flusso di cassa
24:41per l'imposta di capital gain,
24:48che non lavoro per il Ministero del Tesoro,
24:50però sicuramente è un tema,
24:52mi immagino,
24:52sia un tema rilevante per loro.
24:55Perché probabilmente è uno dei temi
24:56che ha rallentato,
24:57diciamo,
24:57fino ad oggi.
24:59Esattamente.
24:59Ci sono tutti all'aspettato
25:01che arrivi questa cosa?
25:03No, però doveva...
25:06Se leggi come era partita la normativa,
25:10sembrava una cosa,
25:12come dire,
25:13fatta,
25:14talvolta le cose vengono fatte
25:15a livello di decreto legge,
25:17poi la parte attuativa
25:19diventa...
25:20La storia della nostra vita in Italia.
25:24Certo,
25:24che è quella più tecnica
25:25e diventa più complicata.
25:28Detto questo,
25:29se si dovessero allineare gli strumenti,
25:33penso che l'industria
25:34ne possono che beneficiarle.
25:36Certo.
25:37Va bene,
25:38il nostro tempo a disposizione è terminato.
25:39Io ringrazio
25:40Alessandro Capuano,
25:41Money Farm,
25:42grazie mille, insomma,
25:43per essere stato con noi.
25:45Alla prossima.
25:46Grazie a voi.
25:46Grazie mille a Gianmarco Castellani,
25:48BlackRock,
25:49è stato un piacere.
25:50Alla prossima.
25:50Grazie a voi.
25:50Terminiamo qui
25:51il nostro approfondimento
25:52dedicato al mondo degli ETF.
25:53Andiamo in pausa,
25:54ma restate con Classi Ambisi.
26:02Money Farm,
26:03love your money more.
26:04ados.
26:06Non è proprio.
26:30No, non è proprio.
26:33No, non è proprio.
26:34Ma restate con Teresa
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