00:00On a analysé la taxe Zuckman et notre verdict est très clair.
00:04Dans sa forme actuelle, elle ne tient pas ses promesses.
00:06Je suis Nathalie Jansson, professeure d'économie à la Neoma Business School
00:10et présidente de GL et j'ai eu la chance de faire partie du comité de rédaction
00:13de ce travail sur la taxe Zuckman.
00:16Cette taxe part d'une idée simple,
00:18faire payer au moins 2% d'impôts par an aux très grandes fortunes
00:21pour corriger une injustice fiscale et rapporter jusqu'à 25 milliards d'euros à l'État.
00:27Le problème, c'est que lorsqu'on refait les calculs,
00:29le compte n'y est pas.
00:31Premier point, le diagnostic de départ compare des revenus
00:35qui en fait sont traités de façon différente.
00:37Pour ce qui est des ultra-riches, il faut savoir que la composition de leur patrimoine
00:41n'est pas exactement la même que ceux des riches.
00:45Ils ont une concentration sur la détention d'action.
00:48Mais pour les autres catégories de riches,
00:51en réalité la concentration se fait sur l'immobilier.
00:54Prenons un exemple, un ménage riche propriétaire de son logement
00:58ne paie pas de loyer, c'est un avantage économique réel,
01:01même s'il n'apparaît pas sur sa déclaration de revenus.
01:04De la même façon, son épargne, qui est souvent placée en assurance-vie,
01:07en PEA ou sur certains livrets, peut produire des gains
01:10qui s'accumulent sans être immédiatement imposés.
01:13Donc si l'on veut compter les revenus implicites ou différés des uns,
01:17il faut aussi regarder ceux des autres.
01:19Donc une fois ce calcul rendu plus cohérent,
01:22l'écart fiscal annoncé se réduit nettement.
01:25En réalité, les ultra-riches paient déjà presque 2% sur leur patrimoine,
01:30contrairement aux 0,3% annoncés par Zuckmann.
01:33Deuxième point, le rendement attendu est surestimé.
01:36La taxe revendique pouvoir rapporter 25 milliards d'euros par an.
01:41Mais si l'on tient compte de l'impôt sur les sociétés déjà payées
01:44par les entreprises détenues par ces grandes fortunes,
01:47le rendement tombe lui autour de 5,5 milliards d'euros
01:51avant même de prendre en compte les réactions des contribuables.
01:54Troisième point, ce rendement est très fragile.
01:57Il dépend d'un très petit nombre de familles,
02:003 au total, et de la valeur boursière des entreprises qu'ils détiennent.
02:05Si quelques patrimoines se réorganisent
02:07et si certaines familles quittent la France
02:09ou si les marchés baissent tout d'un coup,
02:11la recette peut chuter rapidement.
02:14La vraie question est donc,
02:16une fois tous les effets pris en compte,
02:18la taxe Zuckmann rapporte-t-elle encore vraiment quelque chose ?
02:21Le détail de notre étude est à retrouver dès à présent
02:24sur le site de l'Express.
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